ペプシコ(PEP) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
PepsiCo, Inc.($PEP)
業界：
食品および飲料
本社：
ニューヨーク州、アメリカ
上場年：
1968年 (NASDAQ)
概要：
PepsiCo, Inc.は、世界中で広く認知されている食品および飲料会社です。
1965年に設立され、現在は飲料およびスナック食品の製造・販売においてグローバルリーダーの地位を築いています。
PepsiCoの製品は、毎日世界中で10億回以上消費されています。
事業内容：
事業は主に飲料とスナック食品に分かれており、主要ブランドにはPepsi、Lay’s、Quaker、Gatorade、Tropicana、Mountain Dew、Doritos、Cheetosなどがあります。
これらの製品は200以上の国と地域で販売されており、PepsiCoは持続可能な農業、環境保護、地域社会の支援などに力を入れています。
特に「pep+（PepsiCo Positive）」という戦略を掲げ、持続可能な成長と人材の育成に取り組んでいます。
類似企業：
サントリーホールディングス（日本）、The Coca-Cola Company（アメリカ）
前回決算
決算
⭕️EPS:実際$2.31 予想$2.29
❌売上高:実際$23.32B 予想$23.78B
前年同期比売上高成長率:-0.6%
ガイダンス:
⭕️2024年通期EPS:実際$8.15以上 予想$8.14
Memo:
オーガニック収益成長率：実際1.30% 予想3.00%
フリトレー・ノースアメリカ売上：実際$5.89B 予想$5.95B
フリトレー・ノースアメリカ有機売上成長率：実際-1.00% 予想0.00%
クエーカー・フーズ・ノースアメリカ売上：実際$648B 予想$672B
クエーカー・フーズ・ノースアメリカ有機売上成長率：実際-13.00% 予想-10.40%
ペプシコ・ビバレッジ・ノースアメリカ売上：実際$7.18B 予想$7.28B
ペプシコ・ビバレッジ・ノースアメリカ有機売上成長率：実際1.00% 予想1.86%
ヨーロッパ売上：実際$3.95B 予想$3.93B
ヨーロッパ有機売上成長率：実際6.00% 予想7.45%
中南米の売上：実際$2.92B 予想$3.11B
中南米有機売上成長率：実際3.00% 予想4.49%
アフリカ、中東、南アジアの売上：実際$1.55B 予想$1.68B
アフリカ、中東、南アジア有機売上成長率：実際6.00% 予想11.40%
アジア太平洋、オーストラリア、ニュージーランド、中国の売上：実際$1.20B 予想$1.23B
アジア太平洋、オーストラリア、ニュージーランド、中国有機売上成長率：実際-1.00% 予想2.92%
2024年度の中心的な年間実効税率は20%。
株主への現金総還元額は約82億ドルで、その内訳は配当金が72億ドル、自社株買い戻しが10億ドル。
2024年度通期見通し
オーガニック売上成長率：3.34%（前回4.0%）
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOのラモン・ラグアルタは、PepsiCoの第3四半期の成果を報告しつつ、将来の成長のための楽観的な見通しを示している。
特に、若年層の軽食習慣の変化が、長期的なビジネス成長に貢献すると考えている。
2.戦略と取り組み
フリトレーの投資戦略について詳述され、特にポテトチップスやドリトスのブランド強化に注力している。
また、消費者ニーズに合わせた多様な製品ライン（無塩・ベイクド製品やプレミアムブランド）も導入している。
3.市場の動向とマクロ経済要因
PepsiCoは米国内外での経済環境の変化に対応。
特に中東の地政学的影響、中国の経済制約、メキシコの選挙動向が、成長に影響を及ぼしている。
4.競合他社との比較
PepsiCoは市場のリーダーシップを強化しつつ、コスト構造の改善とサプライチェーンのデジタル化による効率化を推進。
競争力を維持し、成長機会の創出に注力している。
5.業績報告
第3四半期は、前年比で堅調な売上成長を記録。
米国食品事業のフリトレーが大きく貢献したが、厳しい消費環境が一部の成長セグメントに影響した。
6.セグメント別業績
北米での飲料・軽食セグメントが主要な成長ドライバーとなり、特にドリトスやレイズが強いパフォーマンスを示している。
一方、国際事業では中国や中東の影響が見られた。
7.財務状況
生産性向上を通じたコスト削減やサプライチェーンのデジタル化を推進。
キャッシュフローの健全性を確保し、長期的な利益目標を達成。
8.将来の見通し（ガイダンス）
2024年の成長見通しとして、食品・飲料市場でのポジティブな長期成長予測を示し、新興国市場への投資を継続。
短期的には厳しい消費環境が続くが、今後のEPS増加の見通しを維持。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問：
フリトーの販売数量増加の背景と今後の成長方向性について。
回答：
長期的には米国食品市場の成長に対し楽観的であり、フリトーの多層構造戦略が成果を見せる見通し。
2.
質問：
中期的な利益目標と消費者需要喚起に向けた戦略について。
回答：
サプライチェーンのデジタル化と生産性向上が進行中であり、コスト構造の効率化で長期的利益の実現が見込まれる。
3.
質問：
低成長環境下でのEPS目標達成について。
回答：
1%以上の成長を目指し、消費者維持とブランド成長を強化。生産性向上が柔軟な対策を提供する見通し。
全文
会社参加者：
ラヴィ・パムナニ - 投資家向け広報担当上級副社長
ラモン・ラグアルタ - 会長兼最高経営責任者
ジェイミー・コールフィールド - 執行副社長兼最高財務責任者
電話会議参加者：
ローレン・リーバーマン - バークレイズ
ブライアン・スピルーン - バンク・オブ・アメリカ
カウミル・ガジュラワラ - ジェフリーズ
ダラ・モスニアン - モルガン・スタンレー
フィリッポ・ファローニ - シティ
ピーター・グロム - UBS
ロバート・モスコウ - TDカウエン
スティーブ・パワーズ - ドイツ銀行
アンドレア・テイシェイラ - JPモルガン
クリス・ケアリー - ウェルズ・ファーゴ証券
ロバート・オッテンスタイン - エバーコアISI
ケビン・グランディ - BNPパリバ
オペレーター
おはようございます。
ペプシコの2024年第3四半期の収益に関する質疑応答セッションへようこそ。
質問をする順番が来るまでは、発言は聞くことのみに設定されています。
本日の電話会議は録音されており、www.pepsico.comでアーカイブされます。
それでは、投資家向け広報担当上級副社長のラヴィ・パムナニ氏をご紹介いたします。
パムナニ氏、どうぞ。
ラヴィ・パムナニ
ケビン、ありがとうございます。
そして、皆さん、おはようございます。
今朝は、当社のウェブサイトに掲載されているプレスリリースと準備された発言の両方を確認する機会があったことを願っています。
開始する前に、当社の注意書きをご確認ください。
本日の電話会議では、当社の事業計画や2024年の最新ガイダンスなど、将来の見通しに関する記述を行う場合があります。
将来の見通しに関する記述には、本質的にリスクや不確実性が伴い、2024年10月8日現在の見解を反映したものでしかありません。
また、当社は最新情報を提供する義務を負いません。
当社の業績について議論する際には、報告された業績から特定の項目を除外した非 GAAP 基準の財務指標を参照します。
非 GAAP 基準の財務指標の定義および調整、ならびに実際の業績が将来の見通しと大幅に異なる可能性がある要因の説明など、当社の業績に関する追加情報については、pepsico.com で入手可能な 2024 年度第 3 四半期の決算報告および 2024 年度第 3 四半期フォーム 10-Q をご覧ください。
本日、私と一緒に参加するのは、ペプシコの会長兼CEOであるラモン・ラグアルタと、ペプシコの執行副社長兼CFOであるジェイミー・コールフィールドです。
質問は1つに限定していただきますようお願いいたします。
それでは、最初の質問をオペレーターに引き継ぎます。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。
[オペレーターによる説明]最初の質問は、バークレイズのローレン・リーバーマンさんからです。
どうぞ。
ローレン・リーバーマン
ありがとうございます。
おはようございます。
さて、第3四半期のフリトーの販売数量は正しい方向に向かって推移しているというリリースですが、カテゴリーの背景は依然として厳しい状況にあり、また、発表資料には多くの詳細が記載されており、ここから先の戦略についても述べられています。
その事業における販売数量の成長への回復に向けた基礎について考えてみたいと思います。
また、例えばコアのレイズと、この夏に開始したプロモーション活動の一部、多文化的な製品や価値ある製品に焦点を当てた拡大努力、そしてプレミアム製品へのポジティブな選択を切り離して考えてみます。
今後の方向性について考えた場合、これら3つのセグメントまたは取り組みについて、成長率をどうお考えでしょうか？長期的に見て、Laysが回復し、ビジネスのコア部分がプラスに転じ、数量面で貢献するとお考えでしょうか？それとも、現状維持に努め、損失を回避するということでしょうか？それとも、他の2つが、今後の事業展開を牽引するのでしょうか？ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
おはようございます、ローレン。
ありがとうございます。
少し立ち止まって考えてみましょう。
米国の食品事業の長期成長の可能性について考えると、長期的なトレンドについては非常に楽観的です。
私たちは、ジェネレーションZの軽食のパターンや食事のパターンが、私たちのカテゴリーの成長を後押しするものであると見ています。
彼らはより多く軽食を摂り、大きな食事ではなくミニ・ミールを食べています。
そして、それは当社のブランドにとって好ましい傾向であり、携帯して食べる機会も増えるでしょう。
ですから、長期的には非常に明るい見通しを持っています。
フリトーの3年間にわたる大幅な成長の後、2桁成長について考えると、今年は正常化の年になるだろうと予測していました。
そして、まさにその通りになっています。
消費者は、パターンやモバイル性、そして経済状況を再評価しています。
今後については、私が申し上げた長期的なトレンドにより、このカテゴリーは今後もこれまでと同様のペースで成長を続けると考えています。
当社のブランドがこの分野で果たす役割についてですが、ポテトチップスは今後も成長の大きな原動力であり続けるでしょう。
レイズに関するご質問のポテトチップスについては、多層的な機会として捉えています。
他のすべてのセグメントでも同じです。
ですから、私たちはレイズをそのカテゴリーの主要ブランドとして明確に位置づけています。
レイズの中には、無塩タイプや、消費者のロイヤリティを高め、より高い価値を提供できるフレーバータイプがあります。
また、ライトソルトやベイクドといったサブセグメントも用意し、ポテトチップスを継続的に購入する消費者に対して、さらに許容範囲の広い選択肢を提供します。
さらに、カテゴリーの上位には、よりプレミアムな体験を提供するMiss Vickie'sのようなブランドも用意しています。
このように、各カテゴリーを多層構造として捉え、一部の消費者には価値を提供し、当社ブランドを継続的に購入する消費者には、より具体的な選択肢を提供することを考えています。
しかし、カテゴリー全体について考えていることは、成長を継続し、長期的にカテゴリーが機会を生み出し、消費者たちをブランドプログラムやイノベーションを通じてカテゴリーに引き込むことを確実にすることです。
そうすることで、当社とお客様にとって、カテゴリーが将来にわたって健全に成長し続けることができるのです。
これが、Frito-Layの事業で生み出せる長期的な価値について考えるべき方法です。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問をどうぞ。
次の質問は、バンク・オブ・アメリカ（BofA）のブライアン・スピルーン様からです。
どうぞお話しください。
ブライアン・スピルーン
オペレーターの方、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
私の質問は、2025年、あるいは中期的な計画について、どのようにアプローチしているかということです。
ラモン、私の質問の背景にあるのは、消費者との関わり方や、彼らに反応してもらう方法を見つけるという点において、これはある意味で未知の領域であるということです。
投資、需要喚起のための支出、利益のバランスについて、また、それが最終的な利益にどのような影響を与えるかについて、どのように考えていますか？私が本当に聞きたいのは、トップラインの成長を再び加速させようとしている一方で、ボトムラインを維持するためにコストを削減し過ぎないように、どのように評価し、どのように対策を講じているのかということです。
ラモン・ラグアルタ
はい、素晴らしい質問ですね、ブライアン。
生産性とコスト構造の改革については、しばらく前から考えてきました。
3年間の異常な成長の後、正常化の年になるだろうということは分かっていました。
ですから、生産性については、全社的に非常に計画的かつ体系的に考えてきました。
また、いくつかの大規模なプラットフォームを導入し始め、今後数年間も導入を継続していく予定です。
これらのプラットフォームは、両方の倉庫、製造、流通センターにおけるサプライチェーンの自動化です。
当社は、データとデータの整理に多額の投資を行い、現在ではバリューチェーン全体にわたってデジタル化を大規模に展開できるようになりました。
調達から工場の運営、輸送、市場への参入に至るまで、当社は本当にデジタル化を進めています。
そして、それにより成長と生産性も生み出されるでしょう。
私たちは、グローバルビジネスサービス、シェアードサービス、現在ではグローバル・ケイパビリティ・センターと呼んでいるものですが、その構築を2年ほど前から開始しました。
現在では、全社的な業務遂行や組織へのサービス提供において、より活用できる成熟度に達しています。
A&Mの最適化、あるいは一般的に需要創出予算の最適化です。
私たちは、それ以外のことについても理解が深まっています。
ですから、今後数年間、米国および海外で展開していく生産性のプラットフォームは複数あります。
それにより、私たちは、責任ある方法でカテゴリーを成長させ続け、投資家が期待する財務的リターンを継続的に提供していくために、最善と考える事業に投資する柔軟性が得られるでしょう。
良い点としては、消費者の背景が非常に厳しい状況にもかかわらず、EPSの長期的目標の上限値を達成できたという点で、今年については満足しています。
これは非常にポジティブなことであり、適切なレベルの投資で開始した生産性向上とコスト転換プログラムが成果を上げてくれるだろうという自信につながります。
繰り返しになりますが、当社は常に長期的な視点で経営を行っています。
このような厳しい状況にある年であっても、売上高に関しては、A&Mへの投資を継続し、長期的な企業変革への投資も継続し、持続可能性への投資も継続し、長期的に資源の使用量を削減できるよう努めています。
ですから、投資家の皆さまへの短期的な成果を出しつつも、長期的な視点を失うことはありません。
業界最高水準の生産性を誇るマルチプル・プロネクティビティ・プログラムのおかげで、今後数年間もこのプログラムを展開していくことができるでしょう。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問をどうぞ。
次の質問は、ジェフリーズのカミル・ガジュラワラさんからです。
どうぞ。
カウミル・ガジュラワラ
おはようございます。
それについてもう少し詳しくお聞きしたいのですが、オーガニックな収益成長が本当に一桁前半、あるいは1%台にとどまる場合、EPSで8%を達成できるのでしょうか。
それらをすべて総合的に考えると、来年度も同じことを行う柔軟性はあるのでしょうか？
ラモン・ラグアルタ
カミル、先ほど申し上げたとおり、当社は非常に生産性の高いツールを数多く保有しており、今後も計画的に導入していくつもりです。
同時に、当社のカテゴリーが長期的に1%の成長を遂げることはないと考えています。
当社のカテゴリーは、事業とブランドの健全性への再投資、そして今年と来年に予定されているイノベーションにより、1%をはるかに上回る成長を遂げるでしょう。
ですから、私たちはそのようなシナリオを計画には組み込んでいません。
しかし、私たちがしたいのは、コントロールできるものをコントロールすることです。
つまり、生産性に焦点を絞り、私たちのカテゴリーの長期的な健全性に焦点を絞り、消費者を私たちのブランドに引き留め、消費者を私たちのカテゴリーに引き留め、パートナーと協力して、双方に利益をもたらす成長を実現する勝利の方程式を構築することです。
私たちはそこに焦点を当てています。
長期的には、先ほど申し上げましたように、スナックカテゴリーと飲料カテゴリーの両方の長期的な成長を信じています。
両カテゴリーとも、世界的に関連性のある1兆ドル規模のカテゴリーであり、世界中の多くの市場で非常に健全な成長を遂げています。
また、長期的なトレンドからも、これらのカテゴリーが長期的に大幅な成長を遂げるカテゴリーとなるだろうという大きな自信を持っています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問をどうぞ。
次の質問はモルガン・スタンレーのダラ・モシェニアンさんからです。
どうぞ。
ダラ・モシェニアン
おはようございます。
ラモン・ラグアルタ
おはよう、ダラ。
ダラ・モシェニアン
ラモンさん、先ほどはフリトレーでこれまでに実施した施策について触れていただきました。
少し立ち止まって、これまでの成果についてお考えをお聞かせいただけますか？ しかし、質問の本質は、今後についてです。
すでに実施している施策を微調整して、今後さらに大きな成果を上げるということでしょうか？
さらに力を入れる予定の追加の施策はありますか？
また、それらの施策の裏にある投資規模を変更する可能性についてはどうお考えですか？
また、具体的に、あなたが言及した消費者への価値提供を縮小する可能性についてはどうでしょうか？
それはどのような意味でしょうか？
販促に重点を置くということでしょうか？
価格を下げるということでしょうか？
その点についてもう少し具体的な詳細を教えてください。
ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
素晴らしい、ダラ。
ありがとうございます。
これは多角的な戦略であり、今後も継続していくつもりです。
ですから、コアとなる価値をさらに高めることは非常に重要です。
今夏に行った投資、主にポテトチップスカテゴリーとレイズへの投資には満足しています。
これがポテトチップス事業の成長を牽引しました。
レイズの家庭への浸透率は3ポイント上昇し、その成果には満足しています。
今後は、この投資を他のカテゴリーにも順次適用していく予定です。
秋から冬にかけては、ドリトスとトスティートにさらに投資を集中させる予定です。
フットボールのシーズンで、多くの人が集まる機会が増えるので、これらのブランドはそういった集まりにぴったりです。
また、おまけ付きパックや商品の増量といった形での価値の提供も行います。
通常、大人数が集まるイベントですから、ボーナスパックは理にかなっています。
私たちは、TostitosやRufflesといった、こうした場所にふさわしいブランドで、20%増量パックを提供しています。
また、ブランドイベントにも投資しています。
NFLの試合では、TostitosやDoritosといった大型ブランドイベントが開催されます。
Laysでは、Do Us a Flavorの定番イベントが開催されます。
ブランドには価値とビッグブランドイベントの組み合わせがあります。
同時に、私たちはポートフォリオの長期的な進化に取り組んでいます。
これは、私たちが長年取り組んできたことです。
今後も継続していきます。
長期的なビジネスの成功は、消費者が望むスピードでポートフォリオを進化させることにかかっていると思います。
ですから、私たちは許容できるポートフォリオへの投資を継続していきます。
これは急速に成長しており、私たちはその事業にさらに多くの足場を築き続けています。
現在、私たちはSunChip、Simply、PopCorners、SmartFood、複数のブランドを展開しています。
CSA（発音不明）の発表はご覧いただけたと思いますが、これが法的な承認を得られれば、許容可能なポートフォリオをさらに成長させるソリューションのポートフォリオに、新たな足場が加わることになります。
多文化についても同様です。
米国ではヒスパニック系人口が増加していますが、Sabritas、Santitas、Gamesaといったブランドが、その消費者グループに非常に効果的にアピールできると考えています。
これらのブランドはメキシコにも展開しており、米国でも拡大しています。
また、新たなチャネルへの参入も進めています。
小売業以外の分野にも拡大しようとしています。
ある意味、家庭から離れた他のチャネルで、現在浸透が不十分な当社のブランドに機会を創出できるようなチャネルです。
これが多面的なアプローチです。
おそらく、将来のポートフォリオ構築のために一貫して行っている長期的な投資を継続しながら、最初の四半期では価値を重視する傾向が強まるでしょう。
ですから、当社がそのような選択肢を取ることはお分かりいただけるでしょう。
しかし、繰り返しになりますが、先ほど申し上げたように、生産性向上プログラムによって当社が自ら作り出すオプション性は、当社に多くの柔軟性をもたらします。
今後数か月にわたって実施されるさまざまな行動や戦術から得られる結果を見ながら、当社はこうした調整を行っていく予定です。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問を受け付けます。
次の質問はシティのフィリッポ・ファローニ氏からです。
どうぞ。
フィリッポ・ファローニ
皆さん、おはようございます。
国際事業についてお伺いしたいと思います。
ラモンさん、地政学的な緊張と一部の市場における消費の低迷について言及されていましたが、その市場についてお話いただけますか。
また、その市場が当四半期に与えた影響を数値化していただけますか。
それから、国際事業の2つの分野についてですが、減速はコンビニエンスフードの分野でより顕著であり、飲料事業は引き続き好調のようです。
スナックやコンビニエンスフードの国際的な減速の要因は何でしょうか？米国と同様でしょうか？それとも他の要因があるのでしょうか？ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
はい、ありがとうございます、フィリッポ。
少しお話したいと思います。
国際市場には、好調な分野もあります。
東南アジアやインドのような市場があります。
それらの市場は順調に成長しています。
東ヨーロッパの一部も順調に成長しています。
ブラジルも良いペースで成長しています。
つまり、成長している分野もあるということです。
また、成長がやや鈍化している市場もあります。
中国は、消費者がやや制約を感じている市場であり、当社の食品事業でもその傾向が見られます。
当社はシェアを伸ばしていますが、2桁成長から1桁成長へと減速しています。
メキシコでもやや減速が見られます。
これは選挙や、経済への社会資金の流れに関する騒動と関連していると思われます。
今後は安定化するでしょう。
また、西ヨーロッパの一部でも天候やその他の要因が影響しているようです。
一方、中東はまた異なる状況です。
中東では大きなビジネスを展開していますが、地政学的な状況の影響を受けており、今後数か月の間は状況が変わることはないでしょう。
しかし、現地のチームは状況をうまく乗り切り、消費者にとって引き続き関連性を維持し、事業を前進させようと素晴らしい仕事ぶりを見せています。
はい、食品と飲料に関するご意見ですが、確かに飲料事業は世界的に食品事業よりもやや速いペースで成長しています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問を受け付けます。
次の質問はUBSのピーター・グロム様からです。
どうぞお話しください。
ピーター・グロム
オペレーターの方、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
運営に関する質問がもう少しあるのですが、通期の有機的売上高のガイダンスでは、第4四半期のレンジが依然としてかなり広くなっています。
このレンジのどこに収まることを期待しているのか、その点についてお考えをお聞かせください。
また、その前提条件について、外部環境は明らかに厳しい状況ですが、何かコメントはありますか？ 現在の環境が続くと想定しているのか、それとも2024年が終わる頃にはカテゴリーが改善する見込みなのか、お考えをお聞かせください。
ありがとうございます。
ジェイミー・コールフィールド
やあ、ジェイミーだ。
第3四半期の状況から、大幅な好転や悪化は見込めないだろう。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問を受け付けます。
次の質問は、TDカウエン社のロバート・モスコウ様からです。
どうぞお話しください。
ロバート・モスコウ
こんにちは。
ありがとうございます。
ラモンさん、あなたはフリトレーへの投資に関して非常に思慮深い戦略的アプローチをお持ちです。
一部の地域では、異なる方法で投資を行っています。
2つの質問があります。
トスティートスにも投資し、さらに促進する計画だと思っていました。
レイズのプロセスと似たようなものだと思っていました。
それを市場に投入したのでしょうか？なぜなら、私たちはまだトスティトスについてあまり目にしていないからです。
次に、ポジティブな選択ブランドについてですが、私は、これらのブランドは価値志向の消費者行動にはあまり影響されないと考えていました。
なぜなら、これらのブランドは高所得層により傾倒する傾向があると思うからです。
しかし、それらのブランドは低迷しています。
これらのブランドの流通を改善するためにどのような進展があったか、また、これらのブランドを好転させるために現在どのような状況にあるかについて、少しお話いただけますか？ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
素晴らしい。
素晴らしい質問が2つありました。
Tostitosに関しては、夏にいくつか投資を行いましたが、Tostitosブランドは、テレビ観戦やテールゲートパーティーなど、この秋のシーズンに米国で予定されているイベントと関連性が高いです。
ですから、先ほど申し上げたように、Tostitosには追加投資を行う予定ですが、その投資はブランド投資が中心となります。
消費者向け投資、ブランド投資、そして、ボーナスパックを20%増量するなど、消費者にとっての価値を高めることで、ブランドの浸透率を確実に高め、成長につなげたいと考えています。
そして、私たちはDoritosでも同じことをしています。
Doritosには、順次、より多くの投資を行っています。
私たちはLaysから始め、現在はDoritosに移行しています。
Doritosはあらゆる活動に非常に良く反応するブランドであり、9月、10月にはすでにブランドがどのように反応しているかを確認しています。
そして、順次改善されていくでしょう。
パンデミックによる移動の制限や、消費者の購買パターンが変化したことによる影響を受けているビジネスのもう一つの部分は、マルチパックです。
バラエティパックはビジネスの大きな推進力となっていました。
その部分がやや減速していることが分かっています。
その理由の一つは価格です。
大きなパックの一部が影響を受けています。
現在、10個入りのマルチパックを提供しています。
以前は18個入りや24個入りが多かったのですが、 今では10個入りが急速に伸びています。
月のうちの特定の期間は、消費者は購入数を抑える傾向にあります。
それが非常にうまくいっています。
また、マルチパックにボーナスパックとして2個入りや3個入りも提供しています。
これらはすべて付加価値であり、今後数か月の事業に良い影響を与えると思います。
許容範囲に関して言えば、当社は長年にわたり、主力製品の許容範囲を広げるための取り組みを続けてきました。
当社のナトリウム含有量や脂肪含有量は削減されており、それが当社の全ブランドに好影響をもたらしています。
また、お客様がおっしゃるように、必ずしもプレミアムとは言えないブランドのポートフォリオも生み出しています。
まだ浸透率は限定的で、一部のプラットフォームでは10%から20%の間にとどまっていると思いますが、すでにプレミアム志向の消費者層を超えています。
消費者にとって本当にポジティブな選択肢を民主化しているのです。
SunChips、Simplyシリーズなど、当社の主要ブランドのほとんどが対象です。
SmartFoods、PopCorners、そして先ほど申し上げたように、Sieteもファミリーに加わりました。
ですから、私たちはそれらに投資を続けています。
浸透率は高まっています。
それらのブランドは前向きに成長しています。
そして、中間層や中間からやや上の層でも、手頃な価格であることがすべてに影響を与えます。
私たちはこれを長期的な障害とは見ていません。
私たちは、適切なポートフォリオを提供し続け、流通を拡大し、認知度を試用を促すのに必要なレベルに保つことができると考えています。
これらのブランドに投資する場所を慎重に選び、さらなるトライアルを獲得します。
そして、今日ではデジタル広告やその他の情報や洞察を活用することで、これらのプラットフォームを構築する方法について、より正確かつ思慮深く、高いリターンを得ることが可能になっています。
これは先ほど申し上げたように、意義のあることです。
すでに20億ドル規模のビジネスであり、これは成長を続ける大きなビジネスであり、長期的に当社の成長を支え続けるでしょう。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問をどうぞ。
次の質問はドイツ銀行のスティーブ・パワーズ様からです。
どうぞお話ください。
スティーブ・パワーズ
皆さん、おはようございます。
ありがとうございます。
では、ラモン、もう少し明確に説明していただけますか。
年間4%の有機的売上成長から、現在の一桁前半の成長へと後退した要因について、もう少し詳しくお話いただけますか。
国際市場の変化がどれほど影響したのか、また、国内事業が予想よりも改善しなかった理由について、そのバランスについてです。
どこに増分があったのか、100%明確ではありません。
また、その中で、特にFrito-Layについて、ブランド構築の増分と価格設定および価値の向上に関する投資について多くお話されていました。
私は、これらの投資が実現すれば、今後セグメント価格がマイナスに転じる可能性があると理解しています。
この点をもう一度確認し、それが適切な想定かどうかを確認したいと思います。
ジェイミー・コールフィールド
スティーブ、ジェイミーです。
4%から一桁前半への修正についてですが、米国の消費者の回復は、率直に言って、当社の予想よりも遅れています。
また、それほど大きな影響ではありませんが、地政学的な要因が国際事業に影響を与えています。
これは、おそらく当四半期のペプシコの総売上成長率を0.5ポイント押し下げる要因となるでしょう。
価格設定に関しては、少し複雑です。
当社は、妥当な価格設定に投資していますが、需要を刺激するために多くの手段に投資しており、今後の価格設定の見通しについて結論を出すには時期尚早であると考えています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問を受け付けます。
次の質問は、JPMorganのアンドレア・テイシェイラさんからです。
どうぞ。
アンドレア・テイシェイラ
ありがとうございます。
おはようございます。
私は、国際的なコンビニエンスフードについて、また考えたいと思います。
ラテンアメリカのような主要地域での販売量を反映し、またヨーロッパでの勢いを維持するために、マーケティングへの再投資のレベルを上げる必要があります。
ラモンは小売業者との交渉に多くの経験をお持ちで、その点については非常に素晴らしいと思います。
そして、私たちが目にするのは、つまり、私の質問は、米国でも見られた手頃な価格設定に根ざしています。
それは、中南米、特にメキシコのような地域で基盤とすべきものなのでしょうか？ 厳しい比較対象であることは理解していますが、今後、中南米で調整する方法を模索しています。
また、フリトレーの北米事業については、少し確認とフォローアップをさせてください。
再投資についてお話がありましたが、来年の夏まで利益率が圧迫され続けると見ておくべきでしょうか？ また、Frito-Layの営業利益率は200ベーシスポイントも大幅に減少しました。
ご回答いただけると幸いです。
ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
アンドレア、ありがとうございます。
国際事業に関するご質問は、非常に的を射たものだと思います。
当社の食品事業では、ラテンアメリカにおける価格設定と収益管理に常に優れていたと思います。
価格帯、エントリーポイント、価格パックをうまく管理し、店頭でのラックや消費者へのアプローチをどのように実行するかについても、うまく管理できていたと思います。
今後も、この取り組みを継続していきます。
実際、ラテンアメリカでも、当社は素晴らしいブランドを保有しており、それらのブランドへの投資を継続し、その地域における強力な競合他社に対して、消費者および当社のブランドを確実に浸透させています。
両者のバランスが取れていることがお分かりいただけるでしょう。
しかし、これは新しい能力ではありません。
当社は長い間、これを実行してきました。
当社は、当社が保有するデータや情報を活用しながら、この手法を磨き上げてきました。
また、以前は広範囲にわたって実行していたものを、より正確な実行ツールに置き換えています。
ですから、これは常に最適化を続ける能力ですが、今後数年の事業パフォーマンスを推進する上で非常に重要なものになると思います。
利益率については、ジェイミーから説明してもらえますか？ 当社は、フリトレーの利益率をペプシコ全体の文脈で捉えていますので、ジェイミーから、当社の利益率へのアプローチについて説明してもらいます。
ジェイミー・コールフィールド
はい。
アンドレア、現時点では、ポートフォリオ全体の利益率を管理しています。
そして、フリトーに関しては、現在、責任を持って規律正しく、消費者需要を刺激することに重点を置いています。
しかし、全体的には、ペプシコ全体の利益率に重点を置いています。
時間が経つにつれ、消費者がもう少し健康になり、ビジネスが加速すれば、利益率の管理にもう少し重点を置くことができると思います。
しかし、現時点では、消費者と需要の刺激に本当に重点を置いています。
ラモン・ラグアルタ
はい、今年はその好例です。
ペプシコの利益を拡大しながら、フリトに投資することができたのです。
そして、これが近い将来の当社の事業運営のあり方について考えるべき方法であると思います。
オペレーター
次の質問をどうぞ。
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのクリス・ケアリー様からです。
どうぞお話しください。
クリス・ケアリー
おはようございます。
ご質問ありがとうございます。
アンドレアが質問した内容について、さらに掘り下げた質問をしたいと思います。
ラモン、貴社がこのポートフォリオや、フリトレーについて説明した他の戦略的投資に価格設定の投資を始めた場合、貴社は、その投資がうまくいくかどうかを判断する材料を得ることになります。
そして、私たちが目にする減速について、あなたの評価は完全に循環的なものなのかどうか、疑問に思います。
これは純粋に価値方程式に関するものなのか、それとも、事業から離れていくような、より構造的または恒久的と思われる消費習慣が見られるのでしょうか？
また、Sieteの買収は、この事業の長期的な方向性についてあなたがどのように考えているかを示しているのでしょうか？
また、会社の総利益率に関する質問について、生産性の観点から1つだけ補足させてください。
生産性向上の取り組みについて、より良い成果が得られている部門はありますか？ フリトレーの利益は、プログラムを拡大しているにもかかわらず、今期は明らかに圧迫されています。
それでは、国際部門とPBNAの生産性向上プログラムについては、見通しはかなり良好なのでしょうか？とにかく、フリトーへの投資に対するコスト相殺策の可視性拡大についてです。
両方の質問に答えていただきありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
はい。
どちらも素晴らしい質問です。
まずは利益率についてお話し、その後、食品事業の長期成長についてお話しします。
利益率についてですが、当社の戦略目標のひとつとして、米国の飲料事業の利益率を継続的に改善していくことを明確に宣言しています。
当社は軌道に乗っていると思います。
ラムとチームによる事業の効率改善、高利益率セグメントに向けたポートフォリオ管理の素晴らしい成果です。
そして、昨年は利益率が大幅に向上し、今年はさらに利益率が向上する見込みです。
PBNAでは、2年以内に10数%の利益率を達成するという目標に、明るい見通しが立っています。
つまり、うまくいっているということです。
国際的にも、利益率の改善が見られます。
これは規模によるものですが、主要市場における当社の全チームによる効率性と生産性の向上努力によるものでもあります。
この努力は今後も継続していきます。
この2つは、ペプシコにとって利益率拡大の大きなチャンスであり、当社は今後も重点的に取り組み、利益率のよりバランスのとれたアプローチを実現していきます。
そして、当社は利益率の拡大を実現できるはずです。
なぜなら、当社は将来への投資を行い、消費者に対して価値を提供しているからです。
この3つの要素については、私たちは自信を持っています。
私は、PBNAと国際事業が、ペプシコが今後数年間、責任ある方法で利益率を拡大し続けるための2つの要因になるとは考えていませんでした。
食品事業に関して言えば、ポートフォリオの戦略的転換に関するご質問ですが、当社は長年にわたり、市場のトレンドに合わせてポートフォリオを進化させる努力を続けてきました。
トレンドは世界中で異なりますが、一部の地域では消費者がより許容範囲の広いスナックを求める傾向にあること、あるいは、より構造化されていない食事に向かっていることは明らかです。
この2つは、長期的に当社の成長を促す大きな要因となります。
1つは、消費者がスナックに求めるニーズを満たすため、より良い選択肢を提供していることです。
例えば、ご褒美として、あるいは社交の場やその他のあらゆる場面で、です。
当社の研究開発の進歩、そして当社の製品ラインナップが、このカテゴリーにおいて許容性を高める形で改善されてきたことを、私たちは喜ばしく思っています。
そして、このカテゴリーの浸透率にもそれが表れています。
頻度でも見て取れます。
そして、長期的に見て、この傾向が変わることはないでしょう。
私たちが大きなチャンスと見ているのは、先進国市場ではもちろん、一部の新興国市場でも見られる傾向ですが、消費者の食習慣が変化し、1日に食べるカロリーは少ないながらも回数を増やす傾向にあることです。
ミニ・ミールというコンセプト、つまり、1回の食事を少量の食事に置き換えるというコンセプトについて考えてみると、SabraのフムスとTostitos、バナナを組み合わせたものが挙げられます。
このような食事はますます人気が高まっています。
特にジェネレーションZについて考えると、彼らは私たちがかつてそうしていた以上に、こうしたミニサイズの食事を多く利用しています。
私たちは同年代の頃にも利用していました。
ですから、このカテゴリーにはポジティブな傾向が見られます。
私たちはこの分野でのイノベーションに力を入れています。
私たちのブランドがふさわしい場面が多く、その分野で消費者のニーズを満たすことができるため、私たちのブランドをよりその分野にシフトしていく予定です。
はい、健康とウェルネスについては、私たちは準備ができており、ポートフォリオをその方向に動かしています。
はい、非構造化食品、ミニサイズの食事についても、ポートフォリオをその方向に動かしています。
あなたの評価は正しいです。
Sieteの買収は、許容される機会と食事の摂取の両方を、長期的に持続可能な方法で獲得するための、もう一つの手段となるでしょう。
しかし、ポートフォリオには、その両方の分野で活躍できるブランドが他にもたくさんあります。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問をどうぞ。
次の質問は、エバーコアISIのロバート・オッテンスタイン様からです。
どうぞお話しください。
ロバート・オッテンスタイン
ありがとうございます。
まず、ゲータレードの移行について、成績表をいただけますか？
また、それに関連して、PBNAのDSDシステム全般についてお話いただけますか。
また、ここ数年の素晴らしい業績により、システムを再構築し、以前よりもボリュームに依存しないものにすることができたかどうか、また、それが数年以内に10数%の利益率を達成するという目標の一部であるかどうかについてもお話いただけますか。
ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
素晴らしい質問です。
ゲータレードに関しては、我々は自信を持っています。
昨年は確かに多くのことを学び、今年はより良い成果を上げることができました。
しかし、お客様に尋ねれば、まだ改善の余地があるとおっしゃるでしょうし、私もそう思います。
ですから、サービスレベルは大幅に改善しましたが、まだ改善の余地はあります。
その改善の成果として、スポーツカテゴリーにおけるゲータレードの市場シェアが上昇しており、そのシェアは持続可能なものです。
一方、ゲータレードと並んで素晴らしい業績を上げているブランドがプロペルで、プロペルもこの変革の一部です。
プロペルは2桁成長を遂げており、ゲータレードの補完的な消費者向け製品として大きな市場を獲得しています。
また、当社が実施している施策からも利益を得ています。
ですから、私たちはこの状況に満足しています。
ソフトドリンクやその他の製品ラインナップの規模が小さい州では、DSDシステムの経済性がいくらか改善しています。
全体的に見て、これは良い動きです。
PBNAの生産性向上の取り組みに関しては、市場参入は明らかに好機であり、倉庫、輸送、配送モデルなど、生産性向上の源泉となる多くの変数を最適化しています。
しかし、それだけではありませんね。
調達方法についても、多くの部分で効率化できることが分かっています。
需要への投資方法においても、より効率化を図ることができます。
PB&A事業においても、多くの分野で効率化が可能です。
これが、私が先ほど、事業の軌道に自信を持っていると申し上げた理由です。
収益性の高い成長に自信を持っています。
この事業が、営業利益率10数パーセントというプラットフォームに到達できることに自信を持っています。
これはペプシコにとって素晴らしいことであり、当然ながら北米の飲料事業にとっても素晴らしいことです。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問をどうぞ。
最後の質問は、BNPパリバのケビン・グランディ様からです。
どうぞ。
ケビン・グランディ
ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
ご質問ありがとうございます。
ラモン、北米の飲料事業に絞って、ここ数年、ポートフォリオ戦略を導入したエナジードリンクカテゴリーの最新情報を教えてください。
米国の塩味スナックのように、このカテゴリーは驚くほど低迷しています。
いくつか質問があります。
1つ目は、エナジードリンクカテゴリーに関する最新の見解と、その回復の見通しについてお聞かせください。
2つ目は、ペプシシステムにおけるセリエルの市場シェアの急激な落ち込みと、そのブランドが失った勢いを取り戻す可能性について、ご意見をお聞かせください。
ラモン・ラグアルタ
ケビン、ありがとう。
まず、米国の消費者の間でエナジードリンクのニーズは依然として高く、世界中の人々も当面の間は引き続きそのニーズを持ち続けるだろう。
私は、誰もが1日を通して少しの活力を必要としていると思います。
ですから、そのニーズは今後も残るでしょう。
そして、そのニーズを満たすのは、清涼飲料、コーヒー、紅茶、エナジードリンクなど、私たちのようなメーカーやブランドオーナー次第だと思います。
私は、その機会は残っていると思いますし、その機会は今後もイノベーションの機会であり、ブランド投資の機会であり続けるでしょう。
短期的に、このカテゴリーのさまざまなセグメントがどう展開するかということですが、米国のエナジーカテゴリーは明らかに交通不便店舗の影響を受けており、交通不便店舗は減少しています。
減少しています。
これは、私たちが今経験している経済サイクルの一部だと思います。
そして、消費者の景況感が改善すれば、将来的にはこの傾向も逆転するでしょう。
ですから、エナジーカテゴリーの長期的な見通しを過大評価するつもりはありません。
セルシウス社については、以前申し上げたことと同じことを言います。
私たちはこのパートナーシップを気に入っています。
私たちはパートナーシップの義務を果たしており、販売拠点も増え、サービスレベルも向上しています。
規律と高い基準を持ってパートナーシップの義務を遂行しており、このパートナーシップに楽観的な見方を維持しています。
それでは、皆様、ご質問と対話の機会をいただき、誠にありがとうございました。
また、皆様がペプシコに寄せている信頼と投資に感謝いたします。
皆様のご健康とご安全を祈念いたします。
またお会いできることを楽しみにしております。
ありがとうございました。
オペレーター
皆様、本日のプレゼンテーションは以上です。
接続を解除して、どうぞ良い一日をお過ごしください。
お読みいただきありがとうございました!
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