オックスフォード・インダストリーズ(OXM) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
Oxford Industries, Inc. ($OXM)
業界：
繊維・アパレル
本社：
ジョージア州、アメリカ
上場年：
1964年（NYSE）
概要：
1942年に設立されたOxford Industriesは、高級アパレルの設計、ソーシング、マーケティング、および販売を行うアメリカの企業です。
主なブランドには、Tommy Bahama、Lilly Pulitzer、Johnny Was、Southern Tide、The Beaufort Bonnet Company、Duck Headなどがあります。
会社の戦略は「幸せを呼ぶブランドを所有すること」に重点を置いています。
事業内容：
主にアメリカ国内およびイギリスで、ライフスタイルブランドおよびその他のアパレル製品の設計、ソーシング、マーケティング、販売を行っています。
製品ラインには、男性および女性用スポーツウェア、カジュアルウェア、アクセサリーなどが含まれます。
また、直販および卸売チャネルを通じてこれらの製品を提供しています。
類似企業：
Ralph Lauren Corporation（イギリス）、ワールド株式会社 (日本)
公式HP：
https://www.oxfordinc.com
前回決算
決算
❌EPS:実際$-0.11 予想$0.09
❌売上高:実際$308M 予想$316.83M
前年同期比売上高成長率:-5.8%
ガイダンス:
❌来四半期EPS:実際$1.18-$1.38 予想$1.55
❌2024年通期EPS:実際$6.50-$6.70 予想$7.06
カンファレンスコール
要約
7 秒の間、Thought about OXMカンファレンスコール
1.冒頭のコメント
CEO（トム・チャブ）は、ホリデーシーズンに向けて消費者マインドが好転しつつあると期待を示しつつも、第3四半期はハリケーンの影響や政治的イベント（選挙）などのマクロ要因が同社業績に逆風となったことを強調している。
CFO（スコット・グラスマイヤー）は、売上・利益ともに予想を下回った第3四半期の結果に失望しつつも、引き続きバランスシートは堅調で、資本投資を継続できる点を強調している。
2.戦略と取り組み
同社はプレミアムブランドポートフォリオによる定価販売戦略を長期的優位性と位置づけているが、現状の消費環境下では逆風に直面している。
新規店舗やマーリンバー（Marlin Bar）の拡大、物流センター（ジョージア州ライオンズ）の建設、IT投資などの長期的成長に向けた積極的投資を継続している。
ホリデーに向けた商品の刷新（メンズのインディゴパーム・デニム・コレクションや高級セーター、レディースではトミーバハマ・パーム・ボヤージュ）による新鮮さ・差別化で消費者を惹きつける戦略を進めている。
3.市場の動向とマクロ経済要因
選挙戦の混乱やハリケーン「ヘリーン」と「ミルトン」による米国南東部（特にフロリダ）での深刻な影響、高インフレの継続など、マクロ逆風が消費者心理を冷え込ませたと認識している。
一方で、ホリデーシーズンを通じて消費者心理が選挙後に持ち直した兆候が見えている。
4.競合他社との比較
同社はプレミアムブランドを定価販売中心で展開しているため、ディスカウント志向が強まる市場環境下で競合他社は有利な面があるとしている。
ただし卸売先百貨店等で自社ブランドが競合ブランドとの比較でトップクラスのパフォーマンスを発揮している点を強調し、差別化とブランド力を強みに挙げている。
5.業績報告
2024年度第3四半期は売上高3億800万ドルで前年同期の3億2700万ドルから減少し、ガイダンス下限を下回った。
1株当たり調整後純損失0.11ドルとなり、ハリケーンの影響は1株当たり0.14ドル相当の損失要因となった。
通年では調整後EPSを6.50～6.70ドルと予想している。
6.セグメント別業績
DTC（直接販売）チャネルでは、フルプライス店舗およびEコマースが不振。
アウトレットやフード＆ビバレッジ（マーリンバー含む）は相対的に好調だった。
卸売は専門店向けが引き続き低迷しているが、大手百貨店向けは増加傾向にある。
ブランド別ではトミーバハマ、リリー・ピュリッツァー、ジョニー・ワスが苦戦、新興ブランドグループは小幅成長を示している。
7.財務状況
在庫水準はほぼ横ばい。
ライオンズ新流通センター建設や新規店舗開発などの積極投資が続いており、通年で資本支出は約1億5000万ドルに達する見込み。
バランスシートは依然堅調で、充分な流動性を確保しており、株主配当も維持している。
8.将来の見通し（ガイダンス）
2024年度の通年売上は15億～15億2000万ドル（前年53週の15億7000万ドルから3～4％減）を見込んでいる。
粗利益率は前年比50～100bps減少予想。販促活動増加や卸売部門の低迷が影響する一方で、2025年に向けて営業利益率を改善する方針を示している。
来期、通期EPSは6.50～6.70ドルを予想。
ジョージア州ライオンズ配送センターの稼働やマーリンバー拡大など、長期的成長基盤の強化に取り組む。
9.Q&A
1.
質問：
ブランド別の店舗既存店売上改善状況や、リゾートシーズンの卸売パフォーマンス、専門店・百貨店パートナーの反応について。
回答：
ホリデー開始前は既存店売上高が2桁マイナスだったが、選挙後改善傾向で現在は1桁前半のマイナスまで回復。
リリーはプラス転換傾向。
卸売はリゾート商材で強い再注文本があり、主要百貨店でよい成果を上げている。
2.
質問：
関税の不確実性と調達戦略、ホリデーシーズンでのプロモーション動向について。
回答：
中国関税リスクには過去同様、生産移管・サプライヤーとのコスト分担・一部値上げで対応可能と想定。
プロモーションは早期化・拡大傾向で、予想以上に販促期間中の売上比率が増加した。
3.
質問：
2025年営業利益率改善計画、マーリンバーの投資リターン・売上貢献度、Q4粗利益率改善要因について。
回答：
2025年は経費管理強化で営業利益率を改善する方針。
マーリンバーは高効率の客単価・ブランド露出手段として重要。
Q4粗利益率はDTC売上構成や在庫管理改善で横ばい予想。
全文
会社参加者：
ブライアン・スミス - IR
トム・チャブ - 会長兼最高経営責任者
スコット・グラスマイヤー - 最高財務責任者兼最高執行責任者
電話会議参加者：
アシュリー・オーウェンズ - キーバンク・キャピタル・マーケッツ
イーサン・サージ - BTIG
マウリシオ・セルナ - UBS
ポール・レホエズ - シティグループ
オペレーター
オックスフォード・インダストリーズの2024年度第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。
ただいまは、すべての参加者が聞くだけのモードになっています。
正式なプレゼンテーションの後、質疑応答の時間となります。
[オペレーターによる指示] 念のためにお知らせしますが、このカンファレンスは録音されています。
それでは、司会者のブライアン・スミスをご紹介いたします。
ありがとうございました。
どうぞ始めてください。
ブライアン・スミス
ありがとうございます。
それでは、始めさせていただきます。
ブライアン・スミス 将来の見通しに関する記述は保証ではなく、将来の見通しに関する記述で明示または暗示された内容と実際の結果が大幅に異なる可能性もあります。
実際の業績や財務状況が将来の見通しに関する記述と異なる原因となる可能性がある重要な要因については、本日発表したプレスリリースおよび当社がSECに提出した書類（フォーム10-Kに含まれるリスク要因を含む）に記載されています。
当社は、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。
本電話会議では、非 GAAP 財務指標について説明します。
非 GAAP から GAAP への財務指標の調整については、本日発表したプレスリリースをご覧ください。
このプレスリリースは、当社ウェブサイト（oxfordinc.com）の投資家向け情報タブに掲載されています。
それでは、本日の電話会議にご参加の皆様をご紹介いたします。
本日、私と一緒に参加しているのは、会長兼CEOのトム・チャブ、そしてCFO兼COOのスコット・グラスマイヤーです。
ご清聴ありがとうございました。
それでは、トム・チャブに電話会議を進行してもらいます。
トム・チャブ
こんにちは。
本日はお集まりいただきありがとうございます。
ホリデーシーズンを迎え、消費者の信頼感が回復し、より自由裁量による購買意欲が高まっていることに私たちは興奮しています。
まず第3四半期の総括から始め、第4四半期の見通しと計画についてお話し、最後に2025年の計画について少しだけお見せしたいと思います。
第3四半期の業績に話を移す前に、第3四半期に当社のブランドが直面した逆風についてお話ししたいと思います。
その逆風には、近年まれに見るほど激しい選挙戦の終結や、米国南東部の一部を荒廃させた2つの大型ハリケーンの影響などが含まれます。
前回の電話会議で、当社は主にマクロ要因を理由に、第3四半期は比較的軟調になるだろうと予測し、それに応じてガイダンスを設定しました。
予想の範囲内で終了する見込みでしたが、2つのハリケーンの影響により、売上高と1株当たり利益の両方で予想の下限を下回りました。
選挙は、注目すべき世界の出来事の1つであり、ここ数か月の間、ヘッドラインに敏感な当社のより成熟した消費者にとっては大きな妨げとなりました。
また、第3四半期にはハリケーン「ヘリーン」と「ミルトン」が、わずか数週間の間隔で米国南東部に上陸しました。
米国南東部は当社にとって最も重要かつ重要な地域であり、フロリダ州だけでも当社の消費者向け直接販売事業の約3分の1を占めています。
これらの要因すべてが当四半期の当社の業績に影響を与え、すでに数年にわたる高インフレの累積的影響で苦しいと感じていた消費者の購買意欲をさらに減退させました。
また、当社がプレミアムブランドのポートフォリオを所有しており、それらのブランドは主に定価で販売され、アウトレット・チャネルにおける割引販売への露出は非常に限られていることも指摘しておく必要があります。
こうした低価格志向のチャネルは、慎重な消費者が特別価格や在庫処分価格を求める中で、成長を続けています。
当社は、定価販売というプレミアム戦略が長期的な競争優位性をもたらしてきたと考えており、今後もその傾向は続くと考えていますが、現在の環境下では、当社の売上高には逆風となり、同業他社にとっては追い風となっています。
スコットが自身のセクションで詳細を説明しますが、当社は当四半期を売上高3億800万ドル、調整後1株当たり純損失0.11ドルで終え、当社のガイダンス範囲を下回りました。
ハリケーンの影響により、少なくとも400万ドルの売上を失ったと推定しています。
また、清掃作業や被災した従業員への支援に多額の追加費用が発生し、ハリケーンによる1株当たり累積損失は0.14ドルとなりました。
当社が事業を展開する地域社会の人々が被害からの復興を果たせるよう、さまざまな形で支援に協力してくれた全社的な従業員の寛大さに、私は誇りと感謝の念を抱いています。
これには、金銭的な寄付だけでなく、最も必要とされている物資や救援物資を集め、提供するための時間や労力の提供も含まれます。
フロリダ、ジョージア、カロライナの当社社員の回復力、そして全米の社員の寛大さは、オックスフォードを素晴らしい企業にしている特徴のひとつです。
業績についてです。
売上高の減少は、今年前半に経験した既存店売上高のマイナス傾向が第3四半期のほとんどを通じて継続したことを反映しています。
多少の変動はありましたが、第3四半期は今年前半よりもやや悪化しました。
今年前半からの傾向が続き、第3四半期の業績はコンバージョン率の低下が原因で、トラフィックは依然として堅調でしたが、これは消費者が当社のブランドに関心を持っているものの、購入の意思決定には依然として慎重であることを示しています。
また、消費者は引き続きファッションや新しく差別化された商品に強く反応している一方で、コアなスタイルへの関心はより控えめになっています。
当社は、以前に指摘した問題のいくつかを修正し、ホリデーシーズンやこれからのリゾート旅行シーズンに向けて、新鮮で新しい商品を用意していると確信しています。
また、当四半期における消費者からの反応も良く、プロモーションイベント期間中およびアウトレットストアでの売上は、昨年の第3四半期よりも高い割合を占めました。
短期的な逆風が業績に影響を与えたにもかかわらず、当社は新規店舗、マーリンバー（Marlin Bars）、新しい流通センター、テクノロジーなどへの戦略的投資を継続しました。
これらはすべて、売上高が低迷している時期に費用を追加するものであり、短期的には利益を圧迫しますが、長期的には当社の強化につながります。
当四半期には、小売店舗を12店舗純増し、店舗総数は2023年度第3四半期の309店舗から342店舗となりました。
当社のバランスシートと流動性は引き続き堅調であり、店舗開発やジョージア州ライオンズの配送センタープロジェクトなど、当社事業の将来に向けた投資を継続することができました。
また、四半期配当を通じて株主の皆様に直接還元する現金も確保しています。
第4四半期に移りますと、11月は第3四半期と似たような軌跡で始まりましたが、選挙を過ぎるとビジネスが改善し始め、非常に堅調な感謝祭の週末を迎え、11月は好調に終わりました。
ご存知のように、今年のカレンダーでは、感謝祭からクリスマスまでの販売期間は、前年が最長だったのに対し、最短となっています。
これは明らかに、ホリデーシーズンをより短い期間で乗り切らなければならないことを意味します。
したがって、ホリデーシーズン向けの優れた商品とマーケティングプランを揃えることができ、その成果に勇気づけられています。
特にメンズのインディゴパーム・デニム・コレクション、メンズの新商品であるラグジュアリー・セーター、そしてトミーバハマ・パーム・ボヤージュ・ウィメンズ・コレクションの好調ぶりに感激しています。
インディゴ・パームスは、厳しい第3四半期においても明るい話題を提供し、11月には非常に好調な業績を達成しました。
デニムは、年間を通じてあらゆる地域で売れる商品カテゴリーですが、特に気温が低い地域や季節には欠かせない商品です。
インディゴ・パームスが現在もたらしている影響と、今後当社の事業成長を支える可能性に、私たちは期待を寄せています。
また、今年のホリデーシーズンに新しく発売する「リュクス・セーター」にも大きな期待を寄せています。
ギフトに最適なセーターは、第4四半期の売上に大きく貢献します。
ここ数年、当社の主力セーターは、118ドルの「トバゴ・ハーフジップ・プルオーバー」でした。
今年は、178ドルの「マーリン ラックス コットンシルク カシミアブレンド ハーフジップ」と158ドルの「サンブレイク ハーフジップ」も大成功を収めています。
ラックスセーターは売れ行きが好調なだけでなく、粗利益率と平均注文額の向上にも貢献しています。
レディースでは、旅行にも対応できるエレガントなセパレートタイプのPalm Voyageが、自社チャネルおよび主要卸売先で非常に好調な売れ行きを見せています。
これは卸売部門で競合他社と真っ向から対決し、勝利を収めている当社にとって喜ばしいことです。
また、LillyではEllorieセーターのような奇抜な新商品や、リボンやスパンコールをあしらった商品が大成功を収めています。
これらのことから言えることは、革新性、新しさ、そしてワクワク感を提供すれば、お客様は好意的に反応してくれるということです。
消費者の心理が明らかに変化したことに対する当社の製品への反応が、選挙後の既存店売上高の改善につながり、ここ数四半期にわたって経験した残念な傾向を覆し始めています。
2025年度を見据え、当社の最優先事項は営業利益率の安定化と拡大です。
今年度の計画を立てるにあたり、当社の最近の売上傾向に勇気づけられています。
また、卸売の予約注文も好調で、明るい見通しが持てます。
楽観的な理由が数多くある一方で、今年度の既存店売上高の想定を過度に楽観的にし過ぎないよう慎重に考え、経費管理とレバレッジの改善を通じて営業利益率の向上に注力していく所存です。
3月には、2025年度の計画について、より詳細にご説明できることを楽しみにしています。
第3四半期の業績には失望していますが、当社チームが開発した製品と、第4四半期およびホリデー・リゾートシーズンの残りの期間の事業計画には自信を持っています。
当社チームに感謝するとともに、チームの全員と皆さまに、幸せなホリデーシーズンをお過ごしいただけますようお祈り申し上げます。
それでは、スコットに電話を渡します。
彼から、当四半期の詳細と、残りの期間の見通しについて説明してもらいます。
スコット、どうぞ。
スコット・グラスマイヤー
ありがとうございます、トム。
トムが述べたように、当社は当四半期を、売上高および利益ともに予想を下回る結果で終えました。
当四半期の財務業績に悪影響を及ぼした市場全体のマクロ経済の逆風はいくつかあり、特に、厳しい消費環境の継続、選挙による混乱、米国南東部に影響を与えたハリケーンなどが挙げられます。
2024年度第3四半期の純売上高は3億800万ドルで、2023年度第3四半期の3億2700万ドルから減少しました。
また、当社の予想レンジである3億1000万ドルから3億2500万ドルを下回りました。
トムが述べたように、当社の南東部の多くの店舗が避難勧告により閉鎖されたこと、およびフロリダ州のいくつかの店舗が一時的に閉鎖されたことにより、約400万ドルの売上を失ったと推定しています。
その中には、サラソタ郊外のセント・アーマンズ・サークルにあるレストランの店舗（3店舗）も含まれており、大きな被害を受けました。
これらのセント・アーマンズの店舗のほとんどは、第4四半期の大半にわたって閉鎖されたままとなります。
ハリケーンの影響を含め、実店舗の正価販売の売上は6%減となりました。
これは、一桁台後半の既存店売上高のマイナス成長によるもので、新規店舗の追加により一部相殺されました。
Eコマースの売上は11%減少しました。
フード＆ビバレッジおよびアウトレット店舗の業績はより好調で、それぞれ4%および3%の売上増加となりました。
これは、新規店舗によるもので、一桁台前半の既存店売上高のマイナス成長により一部相殺されました。
特に今年前半に苦戦を強いられた卸売チャネルは、第3四半期も引き続き苦戦を強いられ、2023年第3四半期と比較して2%の減収となりました。
これは、当社のブランド全体における専門店事業が引き続き苦戦しているためですが、大手百貨店への販売が増加したことで、その影響は一部相殺されました。
調整後のリスクマージンは、トミーバハマ、リリー・ピュリッツァー、ジョニー・ワスのプロモーションイベント中の純売上高の割合が増加したことが主な要因となり、100ベーシスポイント縮小して63%となりました。
当社の主要3ブランド全体では、プロモーションやシーズン末のクリアランスイベントに対する消費者の反応は引き続き好調です。
リリー・ピュリッツァーでは値引き率の引き下げにより、また新興ブランドグループでは在庫状況の改善に向けた継続的な取り組みにより、卸売りやDTCセールでの全品値下げの必要性が減少したことで、この減少分を一部相殺することができました。
調整後の販売管理費は、前年同期の1億9100万ドルから5%増の2億100万ドルとなりました。
2024年度第3四半期には、主に昨年第3四半期以降にオープンした33店舗の純増（トミーバハマ・マーリンバー4店舗を含む）による、当社事業への最近の投資および継続中の投資に関連する費用が増加しました。
また、2025年度第4四半期または第1四半期初頭にオープン予定の約5店舗の純増の店舗および2店舗の追加のトミーバハマ・マーリンバーに関連する費用、 2025年度第4四半期または第1四半期初頭にオープン予定のトミーバハマ・マーリンバーの新規店舗4店舗、2023年度第4四半期に買収したジャックロジャースブランドの追加、およびハリケーン関連費用として約100万ドル（ハリケーンの影響を受けた従業員への給与、賃金、追加支援金、および清掃費用を含む）が含まれます。
その結果、前年同期の2,100万ドルの営業利益（営業利益率6.6%）に対して、300万ドルの調整後営業損失（営業利益率1.1%減）となりました。
調整後営業利益の減少は、粗利益率の低下に伴う販売費および一般管理費の増加を反映したものです。
営業利益を超えて、当社の実効税率は、営業損失によって増幅された特定の個別事象の影響を受けました。
支払利息は、平均負債水準の低下により、2023年度第3四半期と比較して100万ドル減少しました。
これらをすべて考慮した結果、1株当たり調整後純営業損失は0.11ドルとなり、ハリケーンによる収益損失および追加費用の約0.14ドルのマイナス影響が含まれています。
次に貸借対照表に移ります。
まず、在庫からご説明します。
2024年度第3四半期のLIFOベースの在庫は、若干減少しました。
FIFOベースでは、在庫は200万ドル、1%の微増となり、すべての事業グループで在庫はほぼ横ばいでした。
当会計年度の最初の9か月間の営業キャッシュフロー1億400万ドルが、主にライオンズの保管・流通センタープロジェクトおよび実店舗の新規出店に関連する9,200万ドルの高水準の資本支出を上回ったため、当四半期は5,800万ドルの長期未払債務で終了しました。
第3四半期は、当社の営業キャッシュフローが最も低い四半期であるため、配当金3300万ドルと運転資本の変動により、
2024年度の見通しについて、少しお時間をいただきたいと思います。
2024年度第3四半期の既存店売上高は10%減となりましたが、これは、同四半期の既存店売上高が1桁前半のマイナスになるという当社の予測を下回る結果でした。
第3四半期の既存店売上高は10%減となりましたが、第4四半期の既存店売上高はこれまでのところ改善しており、若干のマイナスとなっています。
当社は、第4四半期のこの改善傾向が継続し、第4四半期の既存店売上高は一桁台前半のマイナスになるものと考えています。
これらの想定は、年内の既存店売上高を一桁台前半のマイナスと想定していた9月の当社の以前の予想と一致しています。
しかし、第3四半期の業績未達、ハリケーンの影響、卸売チャネルの低迷が続いていることを受け、売上予測を修正いたしました。
修正後の売上予測には、ハリケーンによる店舗およびレストランの閉鎖により第4四半期の売上高が300万ドル減少することが含まれています。
52週間の通年では、売上高は15億ドルから15億2000万ドルの間となり、53週間の2023年度の15億7000万ドルの売上高と比較すると、3%から4%の減少となる見込みです。
2024年度通年の売上計画は、トミー・バハマ、リリー・ピュリッツァー、ジョニー・ワスの売上減少が1桁台前半から半ばとなる見通しですが、新興ブランドグループの売上は1桁台前半の成長が見込まれ、一部相殺される見通しです。
チャネル別では、eコマースと正規小売チャネルの売上減少が1桁台前半から半ばとなる見通しです。
卸売売上は、今年度最初の9か月間で2200万ドル減少しましたが、2024年第4四半期にはさらに400万ドル減少すると予想しています。
店舗に関しては、現在の環境下では正規価格の店舗よりも好調な業績を維持しているため、店舗数の増加を見込んでいます。
また、今年度中にマーリン・バーの店舗が4店舗追加される予定であるため、フード＆ビバレッジの店舗数も増加すると予想しています。
以前のガイダンスと同様、通年の粗利益率は前年と比較して約50～100ベーシスポイント減少すると予想しています。
当社のブランド全体でプロモーションイベントの活動が活発化することで、卸売販売の割合が減少することによる粗利益率の低下を相殺できると見込んでいます。
通年では、事業への投資（トミーバハマのマリンバーを4店舗新規出店し、店舗数を約30店舗純増すること、IT投資の継続、ジャック・ロジャースの追加など）により、販売管理費は一桁台半ばの伸びになると予想しています。
さらに、前回の電話会議で説明したように、2023年度第4四半期に買収したJack Rogersブランドは、事業の見直しと再構築に伴い、2024年度には約250万ドルの営業損失を計上する見通しです。
また、2023年の600万ドルと比較して、年間300万ドルの金利負担の減少、ロイヤリティおよびその他の収入の増加（主にトミーバハマ・ミラモンテ・リゾートの通年稼働によるもの）を見込んでいます。
さらに、両期間とも特定の有利な項目による恩恵を受けているため、2023年と同様に、調整後の実効税率は約23%で横ばいとなる見通しです。
第3四半期の0.14ドルに加え、第4四半期のハリケーンによる影響として1株当たり0.11ドルを見込み、2024年度の調整後EPSは6.50ドルから6.70ドルの間になると予想しています。
これは、すべての事業における減少分が、金利負担の減少と調整後ロイヤリティおよびその他の収入の増加により一部相殺されることを前提としたものです。
2024年第4四半期（13週間）の売上は3億7500万ドルから3億9500万ドルを見込んでおり、これは2023年第4四半期（14週間）の4億400万ドルの売上と比較したものです。
これは、一桁台前半のマイナス競合店売上高想定、卸売販売の減少、および2023年第4四半期の1週間分の売上高減少（1,700万ドル）を反映したもので、非競合店売上高の追加により一部相殺されます。
また、粗利益率は横ばい、販売管理費は一桁台前半の増加、支払利息は横ばい、ロイヤリティおよびその他の収入は増加すると予想しています。
これにより、2023年第4四半期の1.90ドルに対し、第4四半期の調整後EPSは1.18ドルから1.38ドルになると予想しています。
2024年の投資状況によりますが、第4四半期の資本的支出の見通しについて簡単に説明したいと思います。
前四半期のガイダンスと同様、資本支出は約1億5,000万ドルとなる見込みです。
これには、2023年度の7,400万ドルに対し、今年度最初の9か月間に発生した9,200万ドルが含まれます。
また、約7,500万ドルは、ジョージア州ライオンズに新たな流通センターを建設する複数年にわたる大規模プロジェクトに関連しており、これにより、当社ブランドの消費者向け直接処理能力が強化される予定です。
残りの資本支出は、マーリンバーのパイプラインの実行、トミーバハマ、リリー・ピュリッツァー、ジョニー・ワズ、サザン・タイド、ザ・ビューフォート・ボンネット・カンパニーにおける店舗数の増加、および当社のさまざまな消費者向け直接技術システムイニシアティブへの投資の増加に関連しています。
当社は、この資本支出水準が2025年に落ち着き、ジョージア州ライオンズのプロジェクト完了後の2026年以降にはさらに落ち着くと予想しています。
また、現金および流動性についても、明るい見通しを持っています。
営業キャッシュフローは非常に堅調に推移すると予想され、先に述べた投資、四半期配当、リボルバーローンの借り入れの必要性を制限するのに十分な余裕があります。
ただし、資本支出の増加により、年内は債務残高がやや高くなることが予想されます。
本日はありがとうございました。
それでは、オペレーターに質問をお渡しします。
マットさん、どうぞ。
質疑応答
オペレーター
それでは、ただいまより質疑応答を始めさせていただきます。
質問を募集中ですので、少々お待ちください。
最初の質問は、キーバンク・キャピタル・マーケッツのアシュリー・オーエンスさんからです。
どうぞ。
アシュリー・オーエンス
こんにちは。
さて、第4四半期のこれまでのストアコンパレーツ（既存店売上高）の改善とホリデーシーズンの好調な滑り出しについてお話されていましたが、アウトレットが引き続きフルプライスよりも好調であるというお話は承知していますが、ブランドの観点から見たストアコンパレーツについてもう少し詳しくお話いただけますか？
スコット・グラスマイヤー
はい、ブランドの観点から見ると、当社のブランドはすべて、かなり深刻なマイナスから四半期をスタートしました。
そして、選挙後の週末あたりから回復の兆しが見え始めました。
ですから、当社のブランドはすべて、若干のマイナスとなっていると思います。
ただし、リリーは現在若干のプラスとなっているかもしれません。
しかし、いずれも改善傾向にあります。
最初の週から始まったマイナスの既存店売上高は、2桁のマイナスでした。
現在は1桁前半のマイナスとなっています。
トム・チャブ
スコットが言ったことを補足すると、重要な点は、第3四半期、特に11月第1週の状況と比較して、すべてが順調に改善しているということです。
これは素晴らしいことです。
現時点では、リリーが最も好調だと思います。
アシュリー・オーエンス
わかりました。
ありがとうございます。
参考になります。
では、リゾートシーズンの卸売注文書では、専門店や百貨店のパートナーからどのような反応がありますか？また、比較として、昨年と比べてどのような新規性を期待しているか、また、その事業分野にどれほど力を入れていく予定か、その点についてお話いただけますか？
トム・チャブ
はい、そうですね、リゾートについてお話しすると、現在の卸売販売は非常に好調です。
フロアでのパフォーマンスも良好で、素晴らしいです。
中には、卸売顧客が即納品のために商品の再注文を試みるケースもあります。
その需要を満たせるかどうかはわかりませんが、確実に需要があるのは良いことです。
そして、この期間に実際に予約されたものに関しては、スコットが述べたように、第4四半期の卸売部門では前年比で若干減少すると予想しています。
しかし、それらの予約や再注文は、以前に行われたものです。
来年の予約に関しては、まだ時期が早く、完全な注文書のようなものはまだ入手していませんが、現時点では非常に心強く感じています。
そして、すべてはホールセールフロアでのパフォーマンスに帰結します。
私のセクションでも申し上げましたが、ホールセールでの好調なパフォーマンスについて、私たちが特に気に入っているのは、私たちが持つ素晴らしいリテールパートナーと、多くの素晴らしいブランドと直接競合していることです。
そして、私たちはその状況下で本当に本当にうまく立ち回っており、多くの場合、その部門でトップ、あるいはトップに次ぐ地位を維持しています。
アシュリー・オーエンス
素晴らしい。
非常に参考になる色です。
どうもありがとうございます。
トム・チャブ
アシュリー、ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はBTIGのジャニン・スティクターさんからです。
どうぞ。
イーサン・サギ
皆さん、こんにちは。
イーサン・サージがジャニン・スティヒターさんの代わりに電話に出ました。
最初の質問ですが、関税に関する不確実性が高まっている中、調達に関して当社が現在どのような立場にあるか、また、来年の関税引き上げによる逆風を軽減するためにどのような計画を立てているか、ご意見を伺えればと思います。
トム・チャブ
もちろんです。
お答えします。
まず最初に申し上げたいのは、実際に何が起こるのかは誰にもわからないということです。
さまざまなバージョンの提案が話題に上っていますが、実際に何が起こるのかを正確に知るのは少し難しいです。
私は、当社の競合他社のすべて、あるいはほぼすべてがそうであるように、当社も中国に事業を展開しています。
メキシコやカナダにはまったく事業を展開していませんので、それらの国々だけが関税を課されたとしても、当社には影響はありません。
もちろん、世界的な関税はすべてに影響を及ぼします。
そして、中国関税はそのビジネスに影響を及ぼすでしょう。
そして、中国特有の関税に対する当社の緩和策は、最初のトランプ政権下で実施したのと同様、基本的に中国からの生産移転の組み合わせとなります。
すべてを移転することはできませんが、移転可能なものもありますので、そうするつもりです。
次に、中国にある当社のサプライヤーに、これらの関税のいくらかを負担してもらうよう求めます。
議論の便宜上、50対50の負担としましょう。
前回は、この方法で多くの成功を収めました。
そして、場合によっては、関税の影響を相殺するために、ごくわずかな値上げを実施することもあるでしょう。
しかし、以前に同様の事態が発生した際を振り返ってみると、私たちは多くの作業をこなさなければなりませんでした。
しかし、大きな損害と呼べるようなものは発生せずに切り抜けられました。
今回も同様の結果になるものと期待しています。
イーサン・サージ
わかりました。
非常に参考になります。
それでは、追加の質問です。
ホリデーシーズンを終えて、貴社のブランドや業界全体におけるプロモーション活動は、以前の予想と比べてどうでしたか？
トム・チャブ
ええ、私たちが用意したコメントにも述べたとおり、プロモーションイベント期間中により多くのビジネスを行いました。
また、期間を延長したケースもあったかもしれません。
そして、リリーの場合は、今年は少し割引を増やしました。
市場に関しては、それはすべて、皆さんがご覧になった将来予測の数字に織り込み済みです。
そして市場に関しては、非常に販促的な状況だと言えるでしょう。
これはここしばらくホリデーシーズンの定番となっています。
今年何か違いがあるとすれば、例年よりも早く始まったということだけでしょう。
多くの人々と同様に、私も感謝祭の週に買い物に出かけました。
実際には感謝祭の休暇の前にも出かけましたが、私たちが訪れた小売店のほとんどがすでにプロモーションモードに入っていました。
ブラックフライデーを待つまでもなく、すでに始まっていたのです。
ご存じのように、その多くはそれよりもずっと早くから始めていたことは間違いありません。
イーサン・サージー
はい、わかりました。
ありがとうございます。
お伝えしておきます。
トム・チャブ
ありがとうございます。
オペレーター
[オペレーターによる指示] 次の質問は、UBSのマウリシオ・セルナさんからです。
どうぞ。
マウリシオ・セルナ
ありがとうございます。
失礼しました。
こんにちは。
質問に答えていただきありがとうございます。
まず最初に、2025年の営業利益率の改善に重点を置いていると述べられました。
利益率の初期指標と売上高について、何か情報を提供していただけますか。
また、トミーバハマのマーリンバーについて、今年これまでの売上への貢献度や今年度の予想、2025年までの見通しなど、過去12か月ほどの出店状況を踏まえた上で、その売上への貢献度について、数字で教えていただけますか？ よろしくお願いします。
トム・チャブ
はい。
マウリシオさん、ご連絡ありがとうございます。
2025年について現時点で申し上げられることは、私たちが用意した声明で述べたことを大きく超えることはできないと思います。
卸売予約で目にしたことに勇気づけられています。
現在、当社の直接チャネルで目にするものにも勇気づけられています。
しかし、そうは言っても、売上高をあまりに強引に伸ばそうとは考えていません。
そして、当社の焦点は、より良い経費管理、場合によっては経費削減を通じて営業利益率を改善し、それによってより大きな営業レバレッジを実現することにあります。
それから、マーリンバーの経済性に関する2つ目の質問についてですが、スコット、あなたから説明しますか？
スコット・グラスマイヤー
はい、はい。
マーリンバーについては、過去にいくつかお話ししました。
これらは既存のセンター内での転換であり、小売部門では非常に大きな伸びが見込まれ、フード＆ビバレッジ部門でも堅調な伸びが期待されます。
これらのユニットは、建設に300万ドルから400万ドルかかります。
しかし、良い点は、多くの客席があるパティオエリアは賃料無料であることです。
つまり、賃料の面でも、人件費の面でも非常に効率的であり、店舗への集客効果も高いのです。
マーリンバーを併設することで、独立店舗の小売店では収益性が著しく向上します。
当社の飲食店では、1平方フィートあたりの平均売上高が単独店舗の約2倍となっています。
つまり、これは単に利益を生み出す事業であるだけでなく、顧客獲得ツールやブランド認知ツールとしても非常に有効なのです。
マウリシオ・セルナ
わかりました。
よろしければ、第4四半期の粗利益率のガイダンスについてお伺いしたいのですが、前年比で横ばいを見込んでいるとのお話だったと思います。
これは、通年では50～100ベーシスポイントの縮小と比較して改善しているということでしょうか。
この連続的な改善の要因について、より詳しく知りたいと思います。
スコット・グラスマイヤー
消費者向け販売の割合がより高くなっていることが、確かに役立っています。
また、新規出店も数多く行っていますし、在庫も順調に推移していると考えています。
したがって、シーズン商品の在庫水準が大幅に減少することはあまりないでしょう。
マウリシオ・セルナ
ありがとうございます。
トム・チャブ
ありがとうございます。
オペレーター
最後の質問は、シティグループのポール・レジュエ氏からです。
どうぞ。
ポール・レジュエ
皆さん、こんにちは。
現在、販売総額の何パーセントが正規価格で販売されているかについてお話いただけますか。
今年を振り返って、過去の歴史と比較していただきたいのです。
また、ご説明いただいた消費者環境を踏まえて、その割合が変化する可能性があるかどうかについてもお伺いしたいと思います。
次に、アウトレットの業績が好調であるというお話がありましたが、これは来店者数の増加によるものなのか、あるいは転換率の向上によるものなのか、あるいはその両方によるものなのか、どちらでしょうか？ また、直営店とアウトレットの業績を比較する際の異なる指標についてお話いただけますか？ ありがとうございます。
トム・チャブ
そうですね、ポールさん、ご質問の最初の部分についてお答えします。
この件については、過去数四半期にわたって何度もお話してきました。
プロモーションイベント期間中の販売数は、前年と比較して確実に増加しています。
そして、これは、これまでにもお話してきたように、利益率に圧力がかかった原因のひとつです。
第3四半期には、調整後ベースで100ベーシスポイント減少しました。
これが主な原因です。
スコット・グラスマイヤー
アウトレットに関しては、オールプライス・チャネルにおけるリリー・トゥルー・フラッシュセールが、おそらく事業全体の20%程度を占めているでしょう。
これには、その裏側で行うような、オールプライス・チャネルで通常価格で販売するプロモーション活動は含まれていません。
ですから、業界他社と比較して、当社のアウトレット店舗数は多くありません。
そして、私たちはそれらを選んでいます。
第一の目標は在庫処分です。
多少は在庫を確保していますが、多くはありません。
ポール・レジュエ
わかりました。
それでは、補足ですが、プロモーション期間中の販売高の割合が高いということですが、プロモーション期間中の業績は予想を上回るものでしたか？それとも、プロモーション期間以外が低調だったため、販売高の割合が高くなっただけでしょうか？
トム・チャブ
私は、両方の要素が少しずつあると思います。
つまり、プロモーションイベントでは期待以上の成果を上げたケースもありました。
通常価格での販売が予想を下回ったことは間違いありません。
それだけでもプロモーションイベントの比率は変わります。
しかし、少なくとも一部のケースでは、プロモーション期間中に予想以上の成果を上げることができました。
通常価格での販売が減少すれば、プロモーション期間中に利用可能な在庫が増えるという側面もあります。
ポール・レジュエ
わかりました。
わかりました。
ありがとうございます。
頑張ってください。
トム・チャブ
ありがとうございます。
オペレーター
質疑応答は以上です。
トム・チャブに最後のコメントをいただけますか。
トム・チャブ
皆さん、ご清聴ありがとうございました。
3月にまたお話できることを楽しみにしています。
その際には、2025年についてお話しします。
それまでは、どうぞ楽しいホリデーシーズンと新年をお迎えください。
オペレーター
以上を持ちまして、終了させていただきます。
この際、電話を切っていただいて結構です。
ご参加いただき、誠にありがとうございました。
お読みいただきありがとうございました!
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