仮想通貨業界のトップ10ベンチャーキャピタル 2025年展望：ステーブルコイン、DeFi、AIに注力
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2025年の暗号市場に対する展望において、主要なベンチャーキャピタル機関は慎重ながらも楽観的な姿勢を示しており、特にステーブルコイン、分散型金融（DeFi）、および暗号人工知能（AI）などの分野に注目しています。
投資家たちは、市場の感情が回復する可能性があるものの、資金調達の水準が短期的に2021-2022年の高水準に戻ることは難しいと考えています。Hashed、Hack VC、Portal Ventures、Blockchain Capitalなどの機関は、明確な製品市場適合性を持つプロジェクトを引き続き支援する意向を示しており、特にステーブルコインのインフラ、DeFiプラットフォーム、暗号AIアプリケーションに焦点を当てています。
一方で、NFTの将来については慎重な見方が強く、ほとんどのNFTが価値を失うと予測されており、価値を保つことができるのはごく少数の優良資産に限られるとされています。
以下は、Dragonfly、Pantera、Multicoin、Coinbase Ventures、Binance Labs、Galaxy Venturesなどの機関のリーダーが2025年の資金調達の見通しについて具体的な見解を示したものです。
Dragonfly：DeFi、CeFi、ステーブルコインなどの分野に賭ける
Dragonflyの一般パートナーであるRob Hadick氏は、米国の規制環境の緩和、トークン価格の持続的な上昇、機関資本の加速的な流入により、2025年の暗号リスク投資の資金調達が顕著に増加する見込みであると述べています。しかし、彼はまた、資金調達の水準が短期的に2021-2022年の高水準に戻ることは難しいと指摘しており、これはベンチャーキャピタルが再び同じ過ちを犯さないように慎重であることを反映しています。
Dragonflyは現在、分散型金融（DeFi）、スケーラビリティプラットフォーム、中央集権型金融（CeFi）、およびステーブルコイン/決済分野で明確な製品市場適合性を示す優れた創業者を支援することに注力しています。暗号AIや分散型物理インフラネットワーク（DePINs）などの新興分野にも注目していますが、Hadick氏はこれらの分野は現在まだ実験段階にあると述べています。
それに対して、セキュリティ、トークン化、相互運用性などの従来の分野への投資は減少する可能性があり、市場の関心が新しい方向に移行していると彼は予測しています。また、分散型ソーシャルメディアはスケーラビリティと製品市場適合性の欠如から大きな課題に直面すると予測しています。
Pantera：暗号AI、DePINs、新型Layer 1に期待
Pantera Capitalの一般パートナーであるLauren Stephanian氏は、米国の暗号に対する親政策への投資家の信頼が高まる中、2025年の暗号リスク投資の資金調達がさらに増加する見込みであると述べています。
しかし、彼女は「ブルマーケットは永遠には続かない」と警告し、「来年、資本の配分が減速し始める時期はまだ不明である」と付け加えました。
Panteraは現在、暗号およびブロックチェーン分野で広範な投資を続けていますが、特に暗号AI、DePINs、そしてより多くのアプリケーション機能をサポートする新型Layer 1に期待を寄せています。
Multicoin：Solanaエコシステムに引き続き期待
Multicoin Capitalは、特にSolanaエコシステムにおけるDeFiアプリケーションへの投資を強化しています。Multicoin Capitalの共同創設者兼マネージングパートナーであるKyle Samani氏によれば、Solanaは今年の重要なチェーン指標においてEthereumやLayer 2エコシステムを上回るパフォーマンスを示しています。「この傾向は続くと予想しており、Solanaエコシステムのアプリケーションやプロトコルは次のサイクルで際立つでしょう。より多くのユーザー、資本、プロジェクトの発行、活動がSolanaに移行するからです。」
Samani氏はまた、Ethereumは引き続き課題に直面する可能性があり、「長期的な衰退に陥る可能性すらある」と指摘しています。これは、EthereumがSolanaや他のより速く、安価なブロックチェーンからの激しい競争に直面しているためです。「Ethereumが競争力を強化できない限り、開発者、ユーザー、資本はよりニーズに応える他のチェーンに移行するでしょう。」
さらに、Multicoinはステーブルコインにも大きな信頼を寄せています。Samani氏はステーブルコインを「私たちの世代における最も重要な技術と金融の革新の一つ」と表現しています。
「ステーブルコインは2025年に無視できない力になると期待しています」とSamani氏は述べています。「世界中でドルに対する強い需要があり、ステーブルコインはドルを取得する最も効果的な方法です。この分野の設計スペースは非常に広範であり、私たちはその採用曲線の比較的初期段階にいると考えています。」
Coinbase Ventures：チェーン上経済に注力し、アプリケーション層を展開
Coinbase Venturesの責任者であるHoolie Tejwani氏は、The Blockとのインタビューで、同社は2025年以降も「非常に活発」であり、市場機会を捉える準備が整っていると述べました。Tejwani氏は、2025年1月に親暗号のトランプ政権と暗号を支持する議会が誕生することで、ポジティブな規制の進展が期待できると楽観視しています。
Tejwani氏は、Coinbase Venturesがチェーン上経済に関する広範な投資を続け、「最も優れた開発者が夜や週末に注力している場所」に焦点を当てると明らかにしました。彼は特にアプリケーション層に注目しており、インフラが成熟するにつれて、インターネット規模のアプリケーションが実現可能になっていると述べています。注目分野には、ステーブルコインの決済と金融、暗号AIの交差応用、チェーン上の消費者アプリケーション（ソーシャル、ゲーム、クリエイター向けツールなど）、およびDeFiの革新が含まれます。
同時に、Tejwani氏はCoinbase Venturesがインフラ層を完全に放棄しているわけではなく、ツール分野には未解決の技術的課題や潜在的な革新の機会が残っていると強調しました。
Binance Labs：ファンダメンタルとユーザー採用を重視
Binance LabsはBinanceの100億ドルのリスク投資およびインキュベーション部門であり、その投資ディレクターであるAlex Odagiu氏は、市場サイクルに関係なく、同社は常に「常緑」の投資者として、web3、AI、生物技術分野のスタートアップを継続的に支援していると述べました。
Odagiu氏は、2025年の暗号リスク投資が強い勢いを維持すると予測していますが、Binance Labsは「ファンダメンタル」に焦点を当て、価格の変動や市場の炒作を追いかけるのではなく、実際のアプリケーションシナリオ、製品市場適合性、強力なチーム、持続可能な収益モデルを持つプロジェクトが最も競争力があると指摘しました。
Galaxy Ventures：ステーブルコインとトークン化の未来に期待
Galaxy Venturesの一般パートナーであるWill Nuelle氏は、特に決済分野においてステーブルコインが依然として強力な製品市場適合性を示しており、同社の資本配分の中心的な焦点であると述べました。彼は、トークン化の普及速度が一時的にステーブルコインに遅れをとっているものの、この分野には大きな投資潜在力があり、さらなる探求に値すると考えています。
トークン化は依然としてステーブルコインの採用に遅れをとっていますが、Nuelle氏は投資家の大きな潜在力を見出しています。Galaxy Venturesはこれらの機会をさらに探求する計画です。しかし、Nuelle氏はメタバース関連のプロジェクトにはあまり楽観的ではなく、明確な採用の兆候が欠如しているため、2025年には資金が滞ると予測しています。
Hashed：慎重な投資戦略でグローバルな展開を図る
HashedのCEO兼マネージングパートナーであるSimon Seojoon Kim氏は、2025年の市場展望について慎重ながら楽観的な見方を示しています。彼は、トランプ氏がビットコインを米財務省の資産とする可能性について言及したことが、機関投資家の感情の潜在的な変化を示唆しているかもしれないと述べました。しかし、彼は短期的に資金調達の水準が2021-2022年の高水準に戻ることは難しいと考えており、マクロ経済や地政学的な「ブラックスワン」イベントが発生しない限り、そうした状況は実現しないとしています。
Kim氏は、2025年の市場発展が以下の要因に影響されると考えています：米国の規制環境のさらなる明確化、アジア市場における機関活動の増加、そしてインフラの進展が現実のアプリケーションの実現を促進することです。しかし、彼は規制の不確実性、マクロ経済の圧力、地政学的な緊張が市場の成長を抑制する可能性があることにも警鐘を鳴らしています。
Hashedの投資重点は、データインフラ、機関向けDeFiアプリケーション、規制されたステーブルコイン決済システム、暗号AIインフラなどに集中し、これらの分野は明確な製品市場適合性と成熟したビジネスモデルを持つと見なされています。それに対して、投機的なGameFiプロジェクト、差別化のないLayer 1およびLayer 2プロトコル、実際の収益モデルが欠如しているNFTプラットフォームは、資金調達が減少する見込みです。
Hashedは2025年の第一四半期に第三のベンチャーファンドの募集を完了する計画であり、アブダビで新しい投資ツールを立ち上げ、現地の規制フレームワークに基づいて直接トークン投資を行う予定です。Kim氏は、この取り組みが韓国の登録ファンドが直接トークン投資を行う能力の制限を補うことを目的としていると述べています。
Hack VC：暗号AI、インフラ、DeFiに賭ける
Hack VCの共同創設者兼マネージングパートナーであるEd Roman氏は、2025年の暗号リスク投資の展望について楽観的な見方を示し、市場が顕著に成長することを期待しています。ただし、予期しない「ブラックスワン」イベントが発生しないことが前提です。彼は、親暗号の政策環境とweb3の起業熱の回復が、この成長を促進する重要な要因になると指摘しました。
Hack VCの投資重点は、暗号AI、インフラ、DeFiの3つの分野に集中しています。Roman氏は、従来のweb2クラウドサービスと比較して、分散型物理インフラネットワーク（DePINs）がGPUを活用して多層のAI技術スタックを構築する低コストの方法を提供していると説明しました。暗号分野はweb2の顧客にサービスを提供する際、潜在的な市場規模が数兆ドルに達する可能性があります。
インフラの面では、Hack VCはスケーラビリティプロトコル、モジュール化インフラ、web3のセキュリティ、最大可抽出価値（MEV）の改善、アカウント抽象化技術の発展に期待を寄せています。これらの技術の成熟は、分散型アプリケーションのユーザー体験を大幅に改善します。
Hack VCは、DeFi分野において現在が「百年に一度の機会」であり、金融システムを再構築するチャンスであると考えています。Roman氏は特に、ステーブルコインに基づく決済に注目しており、その広範な実際の応用が「数兆ドルの市場」を生み出す可能性があると述べています。
しかし、同社はNFTの将来についてはあまり楽観的ではなく、ほとんどのNFTが価値を失うと予測しています。彼は、価値を保つことができるのはごく少数のブルーチップ資産に限られると考えています。
Portal Ventures：インフラとアプリケーションを兼ね備えたプラットフォームを支援
Portal Venturesの創設者兼一般パートナーであるEvan Fisher氏は、2025年の市場の感情が回復することを期待していますが、資金調達の水準が2021-2022年のピークに戻ることは難しいと考えています。これは、あの2年間のマクロ経済環境が特異であったためです。
Fisher氏はThe Blockとのインタビューで、Portal Venturesがインフラとアプリケーションの両方を提供できるプラットフォームに注目していると述べました。このようなプラットフォームは、プロジェクトがユーザー体験をより良く管理できるだけでなく、実際のユースケースの実現を促進することができます。しかし、彼はゼロ知識開発プラットフォームやミドルウェア分野などの重厚なインフラプロジェクトへの投資が減速する可能性があると指摘しています。これは、これらのプロジェクトが現在十分な顧客基盤や持続可能なビジネスモデルを欠いているためです。
Blockchain Capital：ステーブルコインインフラとDeFiに重点を置く
Blockchain Capitalの一般パートナーであるKinjal Shah氏は、市場のパフォーマンスが持続的に向上するにつれて、2025年の資金調達水準が上昇することを予測しています。しかし、彼女は2021-2022年の高峰的な資金調達水準が再現されることは難しいと考えており、その理由は当時の成長がマクロ経済のトレンドに大きく依存していたからです。
Shah氏は、Blockchain Capitalが柔軟な投資戦略を維持し、ステーブルコインインフラ、革新的な流通モデル、機関と個人投資家をつなぐDeFiプラットフォームなど、いくつかの重要な分野に焦点を当て続けると述べています。
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