石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」オーデリック(6889) 2015/05/19

※企業情報や数字等は当時のものです。またリンク先の変更によりリンク切れの場合があります。あらかじめご了承の上お読みください。

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　　　　　　　　石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」
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　　　　　　　　　　　　◆Ｃｏｎｔｅｎｔｓ◆

　◇銘柄研究　オーデリック（６８８９）
　◇コラム　外部環境による、成長企業の株価下落をチャンスにつなげたい

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◇銘柄研究　オーデリック（６８８９）

　本日は、１９５１年（昭和２６年）創業の住宅機器照明の製造メーカーであるオーデリックを研究銘柄として取り上げます。

　オーデリックは、住空間から店舗、ホテル等の大規模施設まで、それぞれのニーズに合わせた最適な「あかり」づくりに取り組むとともに、さまざまな空間に向けて「光」そのものを最高の品質で提供することで成長している企業です。

　オーデリックは、創業以来、照明専門メーカーとしてトップクラスの日本国内工場を有し、製品のデザイン企画・技術開発・生産から販売にいたるまでの一貫体制のもと、高品質を維持しつつ、市場のニーズに合わせたスピーディーな製品開発・市場投入しています。

　ＬＥＤの革新性と、それが建築や空間・環境に与える大きなインパクトにいち早く着目し、現在はＬＥＤ照明市場のトップグループに位置しています。

　照明業界は、ＬＥＤ照明や有機ＥＬなど次世代光源の出現により大変革の時代を迎えています。このような市場環境で成長、発展していくためには、新しい価値を常に生み出し、製品と人材で他社と差別化していくことが必要となります。オーデリックはこの新しい波に乗って大きく成長していける実力を持つ企業です。

　省エネ・長寿命に注目が集まる中、オーデリックはＬＥＤ照明が持つ「あかり」そのものの魅力にも妥協せず、その可能性に大胆に挑戦し続けて来ました。自由な発想力とデザイン力、永い歴史で培われた確かな技術力と製造販売までを一貫して担う総合力がオーデリックの成長の源泉であり、強みです。

＜オーデリックの業績の推移＞

オーデリックの経常利益の推移は以下の通りです。

２０１１年３月期　　６０２百万円
２０１２年３月期　１１８５百万円
２０１３年３月期　２６０２百万円
２０１４年３月期　４６３３百万円
２０１５年３月期　４３３３百万円

純利益（カッコ内は一株利益）を続いて確認します。

２０１１年３月期　　３８４百万円（一株利益　　６３．８８円）
２０１２年３月期　１１８１百万円（一株利益　１９６．０８円）
２０１３年３月期　１５３２百万円（一株利益　２５４．３５円）
２０１４年３月期　２７７０百万円（一株利益　４５９．９５円）
２０１５年３月期　２６８３百万円（一株利益　４４５．５３円）

http://www.odelic.co.jp/company/profile.html

　オーデリックは、１９５１年に照明器具の製造・販売を目的として設立されました。

　１９５４年に蛍光灯放電点灯管の製造を、１９５８年には白熱灯照明器具の製造を開始して、１９９８年に商号をオーデリックに変更し、株式を日本証券業協会（ＪＡＳＤＡＱ）に店頭登録しました。

　住宅向けの照明が売上額の約７０％を占めており、高級なシャンデリアなどに定評があります。

　２０１５年３月期の品目別売上構成は、ＬＥＤ照明８２．２％、蛍光灯照明７．５％、白熱灯照明３．４％、高圧放電灯照明その他６．８％となっており、ＬＥＤ照明の比率がますます大きくなり収益力も強くなってきました。

【参考】

　２０１４年３月期の品目別売上構成は、ＬＥＤ照明７１．５％、蛍光灯照明１３．９％、白熱灯照明５．７％、高圧放電灯照明その他８．９％です。

　２０１３年３月期の品目別売上構成は、ＬＥＤ照明４９．８％、蛍光灯照明３１．０％、白熱灯照明９．６％、高圧放電灯照明その他９．６％です。

　オーデリックは創業以来、各種照明器具の専業メーカーとして成長してきました。近年では特に地球温暖化防止に向け「照明による省エネ」を実現するため、高効率蛍光灯照明器具や省エネ性に優れたＬＥＤ（発光ダイオード）照明器具の開発に注力してきましたが、東日本大震災を契機とした電力需給の逼迫により省エネ・節電意識が高まっていることに加え、電力料金の値上げによりＬＥＤ化のスピードが加速しており、収益力を急速に高めてきました。

オーデリックのホームページの財務情報のページです。
http://www.odelic.co.jp/ir/ir_financial.html

　まず、本日の研究銘柄としてオーデリックを選んだ理由を説明します。

１．オーデリックは低ＰＢＲかつ低ＰＢＲかつ配当利回りが３％を超えている、自己資本比率７０．２％の企業であること。

　２０１６年３月期のオーデリックの一株利益予想は４７３．１３円です。
　一株純資産は３７７４．６５円です。２０１６年３月期の配当は年間１２０円の計画です。

　５月１５日の終値３４５５円で計算したＰＥＲは７．３倍です。
　ＰＢＲは０．９２倍です。配当利回りは３．４７％です。

２．オーデリックは、５月１３日に２０１５年３月期の決算短信を発表しました。このＩＲにより、消費税増税前の駆け込み需要の影響で若干の利益成長が鈍化をした２０１５年３月期の足踏みから、２０１６年３月期は増益基調に回復することが確認できたこと。更に株価は、オーデリックの収益力や資産背景から考えて、まだ割安な水準にあり、穏やかな右肩上がりの上昇を取り戻していること。