四半期決算発表をどう評価するのか

　今週あたりから決算発表が相次ぎます。

　２３日にはニデック（６５９４）や三菱自動車（７２１１）の１Ｑ決算発表が予定されています。輸出企業にとっては１Ｑ末の円安水準から好調な業績で着地したとの見方が有力ですが、既に２Ｑになって円安から円高に向かいつつある中で株価は既に過去の高値から調整場面を迎えており、発表される業績に対しポジティブな変動が見られるのかどうか関心が寄せられます。

　ニデックの場合は今期２Ｑの営業利益見通しが１０００億円、通期２３００億円ですので、これに対しての１Ｑの進捗率が注目されます。株価は既に５月２８日に高値８０６６円でピークを打ち、１９日の安値６７６１円まで１６．２％調整。予想ＰＥＲ２３．７倍、時価総額４兆円が高いのか安いのか投資家の判断が分かれます。

　一方で三菱自動車（７２１１）については２Ｑを開示せず、通期のみ営業利益１９００億円（前期比０．５％減）としており、１Ｑの進捗率が２５％以上となるのか、欧米などの伸びを中心に見込んでいますので、その進捗率に関心が寄せられます。
　同社の時価総額は自己株を除いて６９５２億円。時価ＰＥＲ４．２倍、ＰＢＲ０．６９倍、配当利回り３．２１％の水準。自動車メーカーの中では日産と同様に評価が低い銘柄ですが、四季報夏号では会社の前提為替レート１４２円に対し現状の為替相場が大きく乖離しており、そのために既に通期業績を２２００億円とニデック並みの水準に上方修正しており、両社を比較するのはなかなか面白いかと思います。


　株式投資は短期的な業績よりも中長期的な視野で成長が見込まれるのかどうかに焦点が置かれます。両社の利益の差が大きく違わないのに時価総額が圧倒的に違うのは、市場が期待する将来の収益の違いにあるとも言えますが、現状においては圧倒的に三菱自動車の割安感があるとも言えます。


　２４日はこのところの株価上昇が顕著な富士古河Ｅ＆Ｃ（１７７５）が発表予定。２Ｑの予想営業利益２０億円に対してどこまで利益計上したかに注目。

　通期の予想営業利益７８０億円に対して１Ｑの進捗率が気になるオービック（４６８４）、前期の営業減益に対して今期１７．９％の営業増益を見込む日本航空電子（６８０７）の発表があります。

　こうした各企業の四半期決算動向をウォッチしながらの投資が続くことになりますが、為替相場の変動に端を発した全体相場の調整がどのように落ち着くにかも見極めながらこの暑い夏の運用が続くことになります。


（炎）


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