石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」中電工(1941) 2015/06/16

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　　　　　　　　石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」
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　　　　　　　　　　　　◆Ｃｏｎｔｅｎｔｓ◆

　　◇銘柄研究　中電工（１９４１）
　　◇コラム　株で稼いだ資金で事業を始めている若い投資家、経営者

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◇銘柄研究　中電工（１９４１）

　本日は、１９４４年（昭和１９年）に設立された中電工を研究銘柄として取り上げます。

　中電工は、軍需省の要請により、主に中国５県下の電気工事１２社が統合し、電気工事会社として広島市に中国電気工事株式会社を設立し、また広島・岡山・山口・松江・大阪の５市に、支社を設置して営業開始しました。

　設立以来、中電工は、総合設備エンジニアリング企業として、顧客のために高度な価値を付加した生活・事業環境を創出することにより、社会の発展に貢献しています。

　また、地球環境に配慮し、自然との共生を経営の重要課題の一つととらえ、総合設備エンジニアリング企業としての技術力を駆使して、豊かな明日の創造と健康で快適な環境づくりを目指しています。

　中電工は「人々の暮らしに必要不可欠な“電気・空気・水・情報”など、各
種設備の設計・施工を行っています。

　中電工は、２０１４年１０月に創業７０周年を迎えました。昭和１９年の創業以来中電工は、人々がもっと便利に、もっと安全・快適に生活できる社会づくりに、設備を通じて貢献してきました。

　この７０年間のあいだに、日本人の生活スタイルや生活環境はすっかり変化しました。しかし、激動の変化の中でも中電工に求められているものは今も変わらず、「スイッチを入れれば明かりが灯る」「蛇口をひねると水が出る」といった、当たり前のことです。

　しかし長期にわたって、その「当たり前」を提供し続けることは、並大抵のものではありません。常に優れた技術が求められています。

　まず、本日の研究銘柄として中電工を選んだ理由を説明します。

１．中電工は、自己資本比率の高い、財務内容が良好な企業であり、ＰＢＲも低いこと。

　２０１５年３月末時点の自己資本比率は８１．８％です。

　一株純資産は３６３８．４０円です。

　６月１２日の終値２４０８円で計算したＰＢＲは０．６６倍です。

　また中電工はキャッシュ・リッチな企業です。

　現・預金１７７．４億円＋短期有価証券３２２．２億円＋投資有価証券１０７０．１億円＝１５６９．７億円

　総資産は２６１８．６億円です。総資産の５９．９％が金融資産です。

　全ての負債（＝流動負債＋固定負債）は４５８．１億円しかありません。

　受取手形・完成工事未収入金等は４４４．７億円＋未成工事支出金５３．０億円＋在庫１３．５億円＝５１１．２億円あります。

　このような営業性の流動資産だけで全ての負債をカバーしていますから、現金性資産は全て自由に使うことが可能な資金です。

２．中電工は、従来の配当方針を変更して、配当性向を大幅に高くしたこと。