Affirm(AFRM)2025/Q1決算発表(2024/11/7)
１．売上と収益
・EPS 予想 -0.318 → 結果 -0.31 〇
・売上 予想 664.037M → 結果 698.5M 〇
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス
・次期売上 予想 → 新ガイダンス
２．企業情報
Affirm Holdings, Inc.（アファーム・ホールディングス）は、2012年にPayPal共同創業者のマックス・レブチン氏によって設立された米国のフィンテック企業です。同社は「Buy Now, Pay Later（BNPL）」、つまり「今すぐ購入、後で支払う」サービスを提供し、消費者が商品購入時に分割払いを選択できるプラットフォームを運営しています。
主なサービスと特徴:
消費者向けサービス: オンラインおよびオフラインでの購入時に、固定金利または無利子の分割払いオプションを提供し、遅延手数料や隠れた費用を排除しています。
加盟店向けサービス: 販売者に対して、顧客獲得や売上向上を支援するツールやデータ分析を提供しています。
最近の動向:
英国市場への進出: 2024年11月、Affirmは英国市場に参入し、既存のBNPLサービスに対してより責任ある代替手段として自社サービスを提供しています。
Appleとの提携: 同社はAppleと提携し、Apple Payユーザー向けにBNPLサービスを提供しています。
財務状況:
2024年度第4四半期業績: 売上高は前年同期比48%増の6億5,900万ドル、純損失は4,510万ドル（1株当たり14セント）と、前年同期の2億600万ドル（1株当たり69セント）から大幅に改善しました。
株価動向: 2024年10月末時点で、同社の株価は約42ドルで推移しています。
企業概要:
本社所在地: カリフォルニア州サンフランシスコ
従業員数: 約2,000人
上場市場: NASDAQ（ティッカーシンボル: AFRM）
Affirmは、透明性の高い金融サービスを提供し、消費者と販売者の双方に価値を提供することを目指しています。
３．決算概要(FORM10-Q)
１．損益計算書
（１）収益
・ネットワーク収益として、マーチャント・ネットワークからの収益は前年同期比で増加し、184,339千ドルに達しました。また、カード・ネットワーク収益も増加し、47,480千ドルとなりました。
・全体の収益は前年同期の496,547千ドルから698,479千ドルと増加しました。
（２）費用
・信用損失引当金は前年同期の99,696千ドルから159,824千ドルに増加し、損失の増加が示されました。
・販売及びマーケティング費用は145,233千ドルで、前年同期から減少していますが、総コストは増加しています。
・合計運営費用は705,994千ドルから831,102千ドルと上昇し、営業損失を生み出しました。
（３）利益
・営業損失は132,623千ドルとなり、前年同期よりも減少しましたが、依然として損失が続いています。税引前損失は98,320千ドルで、最終的な純損失は100,222千ドルとなりました。
２．貸借対照表
（１）資産
・現金及び現金同等物は1,046,160千ドル、制限付き現金は338,462千ドルとなり、前年期末から増加しています。
・投資用に保有するローンの純額は、5,960,228千ドルから6,310,834千ドルに増加しており、ローン資産が増加しています。
（２）負債
・総負債は7,303,587千ドルとなり、前期から増加しました。これは特に、証券化信託によるノートの発行額の増加（約748,000千ドル）が影響しています。
・転換社債及び資金調達負債も引き続き高水準にあり、資金の調達に依存していることがわかります。
（３）株主資本
・追加払込資本は6,053,917千ドルとなり、株式報酬などの影響で増加しましたが、累積赤字も拡大し、合計で2,835,572千ドルとなっています。
３．キャッシュフロー計算書
（１）営業活動によるキャッシュフロー
・営業活動によるキャッシュフローは、ネット損失にも関わらず、約196,867千ドルのキャッシュフローを生み出しました。これは主に、信用損失引当金の設定が影響しています。
（２）投資活動によるキャッシュフロー
・投資活動からのキャッシュフローは、約574,999千ドルの流出があり、特に投資用ローンの購入に関する支出が増加しています。
（３）財務活動によるキャッシュフロー
・財務活動からのキャッシュフローは465,625千ドルの流入で、これは主に資金調達負債や証券化信託の発行によるものです。
４．特記すべき事項
（１）ローンの信用リスク
・Affirmは、借り手が金融困難を経験している場合のローンの再調整プログラムを実施しており、延長支払やリスケジュールが行われています。これは、貸倒リスクの軽減策として重要な措置となっています。
（２）法的問題
・Kusnier訴訟をはじめとするいくつかの株主訴訟が係属中であり、会社に対する主張は主に誤解を招く情報開示と利息率変動に対する脆弱性に関するものです。現在、訴訟は初期段階にあり、訴訟による影響は限定的と判断されています。
４．決算発表資料（抜粋）
５．カンファレンスコール要約
■決算発表内容マインドマップ
1.全体的な業績
■主要な成果
「killer quarter（素晴らしい四半期）」と表現される好調な業績
ホリデーシーズンに向けて良好な準備状態
GMV（取引総額）に対する収益率の上昇
RLTC（取引コスト控除後収益）が10から20ベーシスポイント改善
■収益性の改善要因
価格設定イニシアチブからの金利収入の増加
資本市場からの好影響（売却益等）
Visaのフレキシブルクレデンシャル導入による加盟店手数料の改善
2.消費者動向
■アクティブユーザーの成長
アクティブ消費者数の成長が加速
年間取引回数が5回という新記録を達成
新規ユーザー獲得と既存ユーザーの再エンゲージメントに成功
■与信戦略
承認姿勢は基本的に維持
健全な消費者成長を実現
データ分析と機械学習を活用した与信判断の精緻化
3.支払い遅延・デフォルト関連
■重要な特徴
延滞料（late fees）を徴収しない方針を維持
これを重要な競争優位性として位置づけ
特に英国市場では、この「手数料なし」の特徴を重要な差別化要因として強調
■リスク管理
データマイニングのための大規模インフラを構築
機械学習チームによる継続的なリスク評価
コンプライアンスチームによる適切なデータ使用の監視
英国市場での初期データはまだ限定的（約8日分の取引データのみ）
最初の支払いデフォルトデータはまだ発生していない状況
4.新規市場展開（英国）
■参入戦略
長期月払い商品（3ヶ月、6ヶ月、12ヶ月以上）に注力
手数料なし、複利なしの特徴を強調
Alternative Airlinesを立ち上げパートナーとして選定
■市場特性
長期支払い商品の提供が不十分な市場
現状は銀行が主要な競合
より高額な商品（乳母車、ソファ、テレビなど）へのニーズ
5.財務見通し
■利益率
調整後営業利益率が20%超
2025年度第2四半期は21-25%を予想
3-4%のRLTC枠組みを維持
■金利環境の影響
金利100ベーシスポイントの変動につき約40ベーシスポイントの影響
完全な影響の反映には1年から1年半が必要
金利低下による恩恵は消費者・加盟店向けオファーに再投資の予定
6.今後の施策
■プロモーション戦略
ゼロ金利プロモーションの活用を継続
複数チャネルでの金融プログラムの調和を推進
カードとデジタルウォレットの統合を強化
■リスク管理体制
"7回測って1回切る"アプローチを維持
継続的なモニタリングと段階的な展開
不正・悪用防止に特に注力
６．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブな要素
収益の増加: 前年同期比で48%増加し、6億5,900万ドルに達しました。
純損失の縮小: 純損失は4,510万ドル（1株当たり14セント）で、前年同期の2億600万ドル（1株当たり69セント）から大幅に改善しました。
取扱高の増加: 総商品取扱高（GMV）は21%増加し、72億ドルに達しました。
顧客基盤の拡大: 米国内の顧客数は約5,000万人に達し、活発な加盟店数は30万を超えました。
Appleとの提携: Apple Payユーザー向けに「今買って、後で支払う（BNPL）」サービスを提供するための提携を発表しました。
🥶ネガティブな要素
純損失の継続: 損失は縮小したものの、依然として4,510万ドルの純損失を計上しています。
株価の変動: 決算発表後、株価は一時的に上昇しましたが、年初来で36%の下落を記録しています。
延滞率の上昇: 延滞率が若干上昇しており、信用リスクの管理が引き続き重要となっています。
🤖AIアナリストの分析と将来予測
Affirm Holdingsは、収益の大幅な増加と純損失の縮小を達成し、顧客基盤の拡大やAppleとの戦略的提携など、ポジティブな要素が目立ちます。しかし、依然として純損失を計上しており、延滞率の上昇も懸念材料です。同社は2025会計年度第4四半期までにGAAPベースでの黒字化を目指しており、これが達成されれば投資家の信頼が向上し、株価の回復が期待できます。ただし、BNPL市場の競争激化やマクロ経済の不確実性が影響を及ぼす可能性があるため、引き続き慎重なリスク管理と戦略的なパートナーシップの構築が求められます。
７．カンファレンスコール詳細
皆様、こんにちは。Affirm Fiscal Holdings 2025年度第1四半期の決算発表にご参加いただき、ありがとうございます。
開始にあたり、すべての参加者の方々は聴講のみモードとなっておりますが、後ほど質疑応答の時間を設けさせていただきます。
ご質問がございます際は、電話機の「*」と「1」を押していただくことで、いつでもご質問の登録が可能です。
なお、本セッションは録音させていただいております。ご不明な点がございましたら、私がサポートさせていただきます。
それでは、ゼイン・ケラー氏にお渡しいたします。よろしくお願いいたします。
オペレーターの方、ありがとうございます。
本日のカンファレンスコールを始める前に、ご参加の皆様にご留意いただきたい点がございます。本日の内容には将来の見通しに関する発言が含まれる可能性があります。
これらの将来予測に関する発言は、当社のSECへの提出書類に記載されているような、多くのリスクと不確実性の影響を受ける可能性があります。これらの書類は当社の投資家向けウェブサイトでご確認いただけます。
実際の結果は、本日行う将来予測と大きく異なる可能性があります。
これらの将来予測に関する発言は、本日時点のものであり、法律で義務付けられている場合を除き、当社がそれらを更新する義務や意図を負うものではありません。
また、本日のカンファレンスコールには非GAAP財務指標が含まれる可能性があります。
これらの指標は、GAAP財務指標を補完するものであり、代替するものではありません。
過去の非GAAP財務指標については、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表が、当社の投資家向けウェブサイトで公開している決算補足資料のスライドデッキに記載されています。
本日のカンファレンスコールには、私の他に、Affirmの創業者兼最高経営責任者のマックス・レブチン、最高執業責任者のマイケル・リンフォード、最高財務責任者のロブ・オヘアが参加しています。
前四半期同様、マックスから簡単な冒頭の発言を行った後、すぐに質疑応答に移らせていただきます。
それでは、マックスにお渡しいたします。
ゼイン、ありがとう。
皆さんもご覧の通り、素晴らしい四半期となりましたので、これまでの伝統に則り、コメントは手短に致します。
私たちは全力で前進しています。
素晴らしいホリデーシーズンに向けて準備を進めています。
すべてが順調に進んでいます。
大西洋を横断するエンジンの準備を整えているところです。など、など。
ゼイン、お返しします。
ありがとうございます、マックス。
それでは、ご質問をお受けいたします。オペレーター、最初の質問者をお願いいたします。
皆様、ご質問がございます方は、電話機の「*」と「1」を押してください。
すでに他の方が同様の質問をされた場合は、「*」と「2」を押すことで質問を取り下げることができます。
それでは、最初の質問は、Wells FargoのAndrew Bach氏からお願いいたします。
どうぞ。
やあ、皆さん。
素晴らしい業績をありがとうございます。質問させていただきます。
通期のGMVに対する収益の上昇と、RLTCが10ベーシスポイントから20ベーシスポイントに上昇した点について、その要因を詳しく説明していただけますか？
はい、ご質問ありがとうございます。
当社のビジネスは引き続き非常に強い経済性を示しています。
私たちは、価格設定イニシアチブからの金利収入を通じてより多くの収益を上げることができています。
その効果はほぼ行き渡ったと考えています。
資本市場からの恩恵も継続して受けており、売却益などにも影響を与えています。
もちろん、Visaのフレキシブルクレデンシャルなどの改善によって、加盟店手数料にもさらなる上昇の余地があります。
これらはすべて収益に反映されています。
これらはすべて最終利益にも反映されています。
つまり、収益の改善が利益率にも反映されているということです。
はい、理解しました。
皆さんは過剰なRLTCの一部を成長のために再投資する計画だと思いますが、その考えについてもう少し詳しく説明していただけますか？
はい、その通りです。
現在も、投資可能な健全な利益率を確保しており、それを実行していく予定です。
その形は、収益の見送り、つまりAPRインセンティブオファーの形で行われます。
また、DMLへの営業費用投資という形でも行っていきます。
しかし全体として、まだ健全な利益が流れ込んでいます。
ありがとうございます、マイケル。
次は、Bank of AmericaのJason Kupferberg氏からお願いいたします。
こんにちは、実はJasonの代わりにNate Onnです。
次の結果について、マックス、以前あなたはRLTC利益率が4%を超えていることについて話されていました。これは3%以下の人々を十分に承認していない、十分なレバレッジがないということを意味します。
第2四半期のガイダンスを見ると、RLTC利益率が約3.8%となっており、通常第2四半期は利益率の低い時期です。
現在の与信姿勢と、RLTC利益率の今後のトレンドについて、もう少し詳しく説明していただけますでしょうか？
素晴らしい質問をありがとうございます。
私たちの姿勢は基本的に変わっていません。
もちろん、常に結果をモニタリングしており、毎週設定を調整していますが、承認の観点から大きな上下の動きはありません。
ご指摘の通り、第1四半期は、半コロナウイルス承認に向けて投下する資本があったため、消費者の健全な成長を享受することができました。
今後も調整を続けていきます。
そしてご指摘の通り、第2四半期は通常低い時期です。
現在目の前にある状況については良好だと感じています。
ただし、常に非常に強い現在の結果を基準に判断し、他のすべてはそこから導き出されます。
それを損なうことはありません。
他のすべては目標対数値によって導かれます。
マイケル、付け加えることはありますか？
下期の利益率についても、実は非常に楽観的に見ています。
その点も逃したくありません。
第2四半期の結果は強く、ご指摘の通り3.8%になると予想しています。
今四半期は良好な単位経済性を達成できると考えています。
しかし、下期も同様に強いパフォーマンスを示すと考えています。
資本面についても少し触れさせていただきたいと思います。
現在、私たちにとって非常に建設的な資本市場があると考えています。
そのため、第2四半期を含め、特定の四半期は、私たちが第2四半期の定常的な四半期と考えているものを若干上回る可能性があります。
ただし、通期では、これは私たちがビジネスをおきたい場所、つまり3%から4%の範囲の上位にあります。
ありがとうございます。
次の質問は、JefferiesのJohn Hecht氏からお願いいたします。
こんにちは、皆さん。
また素晴らしい四半期おめでとうございます。
現在見られるトレンドの1つとして、流通市場の活動が大幅に増加していますが、これは金利の動きや信用トレンドなどに関連していると思います。
これらのトレンドは、バランスシートの管理、保有対売却などについての考え方にどのような影響を与えますか？
コードフローやホールオン購入者の市場は現在、非常に強い状況にあります。
過去1年半の間に私たちが示してきた信用パフォーマンス、短期資産の価値に対する真の理解、そしてアファームが持つ規律ある管理者たちにより、私たちは非常に強い立場に置かれています。
私たちはこれらの資産の生産者として、トップまたはそれに近い位置にいると考えています。
それに加えて、プライベートクレジットのトレンドなどの資本供給サイドのダイナミクスにより、私たちにとって非常に良好な環境が生まれています。
私たちはこれからもその恩恵を受け続けるでしょう。
ある資金調達チャネルが高い需要を持っていたり、短期的な恩恵を受けられる場合でも、私たちは常に全てのチャネルにわたって安定した資金基盤を確保することに注意を払っています。
私たちのABS実行も非常に一貫しており、それは私たちに非常に良い結果をもたらしています。
実際、私たちのABS実行はフォワードフロー実行を助け、両者は協働しています。
非常に建設的なフォワードフロー市場を、ABSビジネスを成長させたくないという示唆として受け取らないでください。
もちろん、私たちのリボルビング取引については、引き続きバランスシートに連結されます。
私が考える真実は、私たちにとってウェアハウス資金調達チャネルは、堅調なフォワードフローとABS市場の景気後退を考えると、維持はできますが、総プラットフォームポートフォリオの割合としては成長させる必要のないチャネルだということです。
完璧です。
ありがとうございます。
Morgan StanleyのJames Fossett氏、どうぞご質問をお願いいたします。
ありがとうございます。
ホリデーシーズンに向けての0%プロモーションの見通しについて、手短に確認させていただきたいと思います。
通常、この時期は強さを見せる時期です。
RLTC関連のコメントに関連して、MDRの違いにより、多くの場合RLTCにも恩恵をもたらす可能性があります。
ホリデーシーズンのプロモーションの原動力としての可能性について、考え方を教えてください。
ありがとうございます。
はい。
もちろん、ゼロ金利の活用には慣れ親しんでおり、ホリデーシーズンに向けて加盟店から非常に大きな期待を感じています。
具体的な数値のガイダンスは控えたいと思いますが、非常に良好な感触を得ており、多くの需要を目にしています。
他に共有できることは何でしょうか。
新規顧客に私たちを試していただくための手段として、確実に成功を収めています。
これは私たちが非常に成功を収めている重要なレバーです。
もちろん、加盟店が手数料なし、延滞料なしのプロモーションに、無利息という特徴も加えて宣伝したいと考える場面は多くあります。
私たちは最高の加盟店パートナーの広告キャンペーンを活用することを期待しており、それは常に私たちの目的に有益です。
多くの良いことが来ると思います。
また、私の手紙でも触れましたが、私たちは金融プログラムの調和を進めているところです。
これは、固定APR、低減APR、0%APRなど、様々なプロモーションに対する私たちが使用する洗練された用語です。
複数のチャネルにわたって一貫性が見られるようになり、カードやデジタルウォレットも含まれます。
これは非常にエキサイティングです。なぜなら、それらはより高い頻度を持つからです。
少なくともその一部はそうです。
カードは明らかにその大きな例外です。
そして、これらすべてのことが組み合わさって、私たちはより多くのそのようなボリュームを期待しています。
現在のビジネスにおける強い単位経済性と、来る数四半期に対する好ましい見通しを組み合わせると、私たちはかなり攻撃的になれる立場にいます。
過去数年間は、いくらかキャッチアップしなければならない制約があったと思います。
現在は、加盟店のニーズに応え、非常に競争力のある価格設定を行い、非常に積極的になれる態勢が整っています。
これは非常に良い立場です。
もちろん、これらのプロモーションの経済性には十分注意を払っており、慎重に扱っています。
数年前とは全く異なる状況にあり、現在は本当に積極的になれると感じています。
素晴らしい。
ありがとうございます。
BTIGのVincent Kaintyk氏、どうぞご質問をお願いいたします。
こんにちは。
お疲れ様です。
質問を受けていただきありがとうございます。
利益率の議論に戻らせていただきたいと思います。
調整後営業利益率のガイダンスが現在20%を超え、2025年度第2四半期のガイダンスが21-25%となったことは素晴らしいことですね。
長期的な営業利益率について、どのような期待をお持ちなのか、どの程度の水準で運営できると考えているのかについて議論していただけますでしょうか？
21-23%は中から高めの3%のRLTCに相当するように見えますが、今後の定常状態でどこまで到達できると考えていますか？
ありがとうございます。
私たちは長期的な見通しの更新は行っておらず、これまでずっと掲げてきた3%から4%の枠組みには触れません。
それらは以前と同じままです。
約1年前の投資家フォーラムで示した利益率の枠組みを上回って運営していることは明らかですが、それは私たちも認識しています。
その一部は、ビジネスにおける営業レバレッジを推進できるペースが私たち自身の期待を超えたためだと考えています。
その一部は、次の財務的マイルストーンである純利益レベルでの収益性達成に目標を定めているためです。
私たちはそれを達成できる非常に良い立場にいると感じています。
達成できれば、ビジネスの長期的な期待値を更新できる立場にいると思います。
また、昨夏に行った発言を繰り返したいと思います。第1四半期の電話会議でも繰り返すと思いますが、私たちはここから利益率を成長させ続けることを期待しています。
このビジネスにはまだ多くの営業レバレッジがあると考えており、ここから利益率を成長させ続けられると信じています。
はい、素晴らしい。
非常に参考になりました。
ありがとうございます。
次の質問は、MizuhoのDan Dolev氏からお願いいたします。
どうぞ。
やあ、みなさん。
質問を受けていただき、ありがとうございます。
いつもながら素晴らしい結果ですね。
マックス、アクティブな消費者の成長が再び加速したことに気付きました。
その加速の要因について少し触れていただけますか？
ありがとうございます。
やあ、ダン。
ご質問ありがとうございます。
消費者はアファームを愛してくれています。
より多くの方々が私たちのもとに来てくれているのです。
冗談はさておき、おそらく最も重要なレバーは、私たちに利益率があったということです。
明らかに、前四半期のアウトプットは素晴らしかったですね。
今四半期も決して引けを取りません。
ボトムラインの経済性について素晴らしい感触を得ており、より深い承認、より魅力的な新規顧客向けの取引に再投資することができています。
また、年に1回、2回、3回取引を行う消費者の再エンゲージメントについても、ますます賢くなってきています。あるいはご覧の通り、年間5回の取引という新しいフロントディジットを記録しました。
様々な取り組みを行っています。
今四半期は、非常に意識的にアクティブユーザーに焦点を当てました。
繰り返しになりますが、アファームチームが何かを決めた時、それは rarely overnight（一朝一夕）ではありませんが、成功しないということは決してありません。
私たちは目標を達成する非常に良い実績を持っています。
私たちは0から60までを0.5秒で達成することはありませんが、一度動き出したら、止めることはできません。
今四半期の明確な目標は、より多くの新規ユーザー、より多くのアクティブユーザー、より高い頻度を獲得することでした。そしてそのすべてが実現し、私たちは止まりません。
今後も多くのことを用意しています。
素晴らしい。
ありがとう、マックス。
Autonomous ResearchのRob Wildtack氏、どうぞご質問をお願いいたします。
こんにちは、みなさん。
まずは英国展開に関する初期的な考えをお聞かせいただけますでしょうか。
加盟店との会話はどのように進んでいるのでしょうか。また、すでにかなり競争の激しい市場で、なぜ勝てると考えているのか、あるいは何が勝因になると考えているのか、お聞かせください。
はい。
実は、自分で言うのもなんですが、信じられないほどでした。
私たちは英国で - 今ではその言葉を言っても良いと思いますが - 長い間事前販売を行ってきました。
私たちは攻めの姿勢で、それが適切な表現だと思いますが。
しかし、最初は静かに、そして徐々に声を大きくしながら、加盟店と市場で対話を重ねてきました。
これには、米国とカナダ市場で知り合った人々も含まれており、彼らは英国で私たちを連れてきてくれました。あるいは私たちが彼らを連れてきた、というべきでしょうか。
そしてもちろん、英国でセールスチームも構築しました。
ルースという素晴らしいリーダーが英国市場におり、彼女は1年以上にわたってセールス活動を主導してきました。彼女は初期の受け入れに本当に重要な役割を果たしました。その受け入れは非常に強いものでした。
私たちと対話する加盟店は、両方のグループとも、基本的に英国市場で私たちの本格的な活動を待ちきれない理由として2つの重要な点を挙げています。
1つ目は、長期の月払い商品です。
4回払いや45日商品ではなく、3ヶ月、6ヶ月、12ヶ月以上の支払いです。
これは英国ではあまり十分なサービスが提供されていません。
本当にニーズに十分対応できていないのです。
そして英国の人々も、米国と同じように乳母車やソファやテレビを必要としています。
現在、その分野で唯一の競合は銀行だけです。それがどれほど好まれているかについては、コメントは控えめにしておきましょう。
そのため、私たちは提供できることにとても興奮しています。また、手数料がなく、複利がないことなども、すべての良いことに含まれます。
そのため、私たちの長期商品に対する需要が多く見込まれます。
実際、それは私たちが英国に進出する際に本当に注力している部分です。
英国市場で起きているもう1つのやや微妙なバージョンとして、私たちはビジネスモデルについて非常に明確です。
私たちはただ人々が物を買うのを手助けしようとしているだけで、他のことで混乱させようとはしていません。
市場は十分に発展しているかもしれませんが、必ずしも加盟店が楽しんでいるとは限らない多くのイノベーションがあります。
私たちは、ただより多くの売上を支援する純粋なプレイヤーとして参入します。
そして加盟店は、それについて間違いなく興奮しています。
まだ非常に初期段階ですが、とても興奮しています。
私たちの立ち上げパートナーであるAlternative Airlinesのマネージングディレクターと時間を過ごしたところです。
私たちは数十件の取引を処理しており、彼らは見ているものに非常に満足しています。
そしてそれは、より長期の支払い、より高額のチケット、人々がより多くの支払い時間を必要とするなど、まさにそのニーズに応えています。
そのため、私たちは英国について非常に興奮しています。大きなアングロファイルです。
ロンドン郊外で自転車に乗るのが待ちきれません。
そのため、ロンドンでより多くの時間を過ごすことになるでしょう。
そして注意点として、マックス、関連して競争環境全般についてお聞きしたいと思います。
英国についてのお考えは理解しました。
同時に、Apple Payに参入し、より長期の商品にも進出する可能性のある海外のプレイヤーもいます。
過去2年間の競争の境界線が縮小しているように見えますが、その特徴付けに同意されますか？
そして、競争の底辺への競争を引き起こすことなく、成長と拡大をどのように維持していくとお考えですか？
不必要に思われるかもしれませんが、極めて競争の激しい米国市場において、私たちは取引量の3分の1以上、収益の半分以上を占めていることを思い出していただきたいと思います。
それには理由があります。
私たちがしていることは本当に難しく、同時に本当に価値があることが判明しています。
これらの長期支払いは、単に人々により多くの支払い時間を与えるべきだということではありません。
延滞料なしで行うことができれば素晴らしいでしょう。
これは大きな競争上の堀です。
与信は非常に難しいことです。
データを掘り起こすための大規模なインフラストラクチャーが必要です。
データを持ち、保存するだけでは十分ではありません。
実際に何をすべきかを知る必要があります。
巨大な機械学習チームが必要です。
コンプライアンスチームを持ち、機械学習チームがデータを許可された方法で使用しているかを確認する必要があります。などなど。
私たちの堀は、妥協することなく困難な課題に取り組む意欲であり、それを他の市場にも持ち込んでいます。
米国で戦いは持ち込まれました。
私たちは誰もが予想した以上に攻撃をかわし、それを続けています。
私たちは英国で彼らに戦いを挑んでいるのであって、その逆ではありません。
自転車に乗るのが待ちきれません。少なくとも質の高いツール・ド・フランスを見るのが。申し訳ありません、自転車のミームは少し... もう止めます。
本日の電話での質問者の皆様に改めてお知らせいたします。質問をされたい方は*1を押してください。
JPMorganのReggie Smith氏からお願いいたします。
やあ、みなさん。
四半期決算おめでとうございます。
2つ質問があります。
1つは非常に簡単なものです。
確認したいのですが - スポンサー銀行に対する監督強化について、プロセスの問題があったと思います。
それがアファームカードの成長に影響を与えることがないことを確認したいのですが。
それは簡単な答えになるはずです。
しかし、より大きな視点で、英国の消費者と米国の消費者の与信における違いや、新しい市場に参入する際に与信の知識をどのように構築していくのかについて、何か特徴的な点があれば教えていただきたいと思います。
素晴らしい。
最初の質問に対する短い答えは「いいえ」です。
私たちはカードの展開について非常に興奮しており、むしろ加速させているところです。
規制当局の監視が強化されるのは、小規模で規制当局に知られていない場合に経験することです。
私たちは大規模で、四半期ごとにさらに大きくなっています。
すべての規制当局によく知られています。
私たちは定期的に彼らと関わりを持っています。
適切にコンプライアンスに投資してきました。
私たちに対する定期的な監視は現状のままであり、それは続くでしょう。
[前回の続き]
そして実際、私たちはその関係を誇りに思っています。
その部分については、私たちは問題ありません。
ちなみに、私たちは単一のプロバイダーに依存しているわけではありません。そのため、プロバイダーに対して規制上やその他の面で予期せぬ事態が生じた場合でも、影響を受けないよう慎重を期しています。
英国での与信については、素晴らしいものになるでしょう。
私たちにはインフラストラクチャー、人材、知識があり、与信エンジンをゼロから非常に強力なものへと構築してきた10年の経験があります。
私たちは非常に準備を整えて参入します。多くの経験があります。
私たちの機械学習チームは、アファームの中で最も在籍期間の長いチームだと思います。
私たちの与信と機械学習を率いているテッシュは、私と同じくらい長く会社にいて、小さなアファーム、iTax 1.0の構築から見てきて、今ではPOS V12だったと思いますが、そこまで見てきています。
そのため、彼は膨大な経験を持っており、彼の周りの人々は彼から訓練を受けた優秀なチームです。
英国は少し異なりますが、大きく異なるわけではありません。
現地の信用情報機関に相当する機関との協議に多くの時間を費やしてきました。
その市場で融資を行ってきた多くの人々と知り合い、知識を得るための準備を整えてきましたが、最終的には米国で行ったのと同じ方法でエンジンを構築していきます。
つまり、ローンブックを拡大し、結果を観察し、曲線から追加的な価値を絞り出し続けることができる独自のデータを見つけ、収集していくということです。
その市場について、消費者が米国の消費者とどのように異なるか、支払いや支出など、何か共有できる違いはありますか？
実証的にはまだです。
取引データのライブ期間は約8日くらいですから。
最初の支払いデフォルトもまだ発生していないので、おそらく来四半期にはそして実際、私たちはその関係を誇りに思っています。
その部分については、私たちは問題ありません。
ちなみに、私たちは単一のプロバイダーに依存しているわけではありません。そのため、プロバイダーに対して規制上やその他の面で予期せぬ事態が生じた場合でも、影響を受けないよう慎重を期しています。
英国での与信については、素晴らしいものになるでしょう。
私たちにはインフラストラクチャー、人材、知識があり、与信エンジンをゼロから非常に強力なものへと構築してきた10年の経験があります。
私たちは非常に準備を整えて参入します。多くの経験があります。
私たちの機械学習チームは、アファームの中で最も在籍期間の長いチームだと思います。
私たちの与信と機械学習を率いているテッシュは、私と同じくらい長く会社にいて、小さなアファーム、iTax 1.0の構築から見てきて、今ではPOS V12だったと思いますが、そこまで見てきています。
そのため、彼は膨大な経験を持っており、彼の周りの人々は彼から訓練を受けた優秀なチームです。
英国は少し異なりますが、大きく異なるわけではありません。
現地の信用情報機関に相当する機関との協議に多くの時間を費やしてきました。
その市場で融資を行ってきた多くの人々と知り合い、知識を得るための準備を整えてきましたが、最終的には米国で行ったのと同じ方法でエンジンを構築していきます。
つまり、ローンブックを拡大し、結果を観察し、曲線から追加的な価値を絞り出し続けることができる独自のデータを見つけ、収集していくということです。
その市場について、消費者が米国の消費者とどのように異なるか、支払いや支出など、何か共有できる違いはありますか？
実証的にはまだです。
取引データのライブ期間は約8日くらいですから。
最初の支払いデフォルトもまだ発生していないので、おそらく来四半期にはそれについてお話しできると思いますが、いつものように、7回測って1回切るという方針で、慎重に、非常に注意深く進めていきます。
非常に慎重に展開しており、加盟店の展開のタイミングやパイプラインは偶然ではありません。
次に何をするか正確に把握しています。
今のところ順調です。
もちろん、私たちは多くの早期シグナルを監視しています。最も重要なのは不正と悪用で、それについては良好な感触を得ています。
これは、今の時点で予測を立てることは無意味ですが、最初のローンから34日後には、最初のコホートがどのような状況かを正確にお伝えできます。そして、私たちは鷹のようにそれを見守り、これらの指標の追跡を続けます。
完璧です。ありがとうございます。
UBSのJill Shea氏、どうぞご発言ください。お話しいただけます。
Jill Shea氏、お話しいただけます。ミュートになっているかもしれません。
申し訳ありません、質問を受けていただきありがとうございます。
株主向けレターで、資金調達に関して、ベンチマーク金利の低下がRLTCにとって追い風になると指摘されていました。
現在の業界見通しを踏まえた資金調達コストの道筋についてのお考えと、年間を通じて恩恵の規模とペースをどのように考えればよいか、お教えいただけますでしょうか？
はい、私たちのビジネスにおける金利の影響について考える方法は、下がる時も上がる時も同じです。
P&Lへの完全な恩恵または影響は、金利の動きが100ベーシスポイントあたり約40ベーシスポイントですが、それが完全に反映されるには1年から1年半かかります。
私たちは、金利が上昇する影響を、金利の上昇が止まってかなり経ってからも、今年の前半まで実際に経験していました。そのため、金利の低下は追い風になると予想していますが、それは徐々に追い風となり、P&Lに反映されるまでには少し時間がかかると予想しています。
良い目安として、金利の動きが100ベーシスポイントあたり、コストの面で40ベーシスポイントの恩恵があります。
とはいえ、現在、利益率の高い水準で運営できているため、それを限界的に反映させることは予想していません。
それは、本当に魅力的な消費者と加盟店のオファーに再投資できるものの一部になると予想しています。
非常に参考になりました。
ありがとうございます。
これで本日の質問者からの最後の質問となります。
追加のご発言やまとめのお言葉がございましたら、お願いいたします。
本日はご参加いただき、ありがとうございました。
お時間を頂戴し、感謝申し上げます。
次の四半期にまたお話しできることを楽しみにしております。
以上で本日のテレカンファレンスを終了させていただきます。
皆様のご参加、ありがとうございました。
これにて回線を切断させていただきます。
ありがとうございました。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。