Super Micro Computer(SMCI)2025/Q1暫定決算発表(2024/11/5)
１．売上と収益（暫定）
・EPS 予想 0.733 → 結果 0.75～0.76 〇
・売上 予想 6.441B → 結果 5.9B～6.0B ✖
・次期EPS 予想 0.83 → 新ガイダンス 0.56～0.65 ✖
・次期売上 予想 6.86B → 新ガイダンス 5.5B～6.1B ✖
２．企業情報
Super Micro Computer, Inc.（スーパーマイクロコンピューター）は、1993年に台湾出身のチャールズ・リアン（Charles Liang）氏によって設立された、アメリカ合衆国カリフォルニア州サンノゼに本社を置く企業です。同社は、PCサーバー、マザーボード、周辺機器の開発・製造を手掛けており、特にエンタープライズ向けの高性能サーバーやストレージシステムを提供しています。
2007年3月にNASDAQ株式市場に上場し、ティッカーシンボルは「SMCI」です。同社の製品は、企業データセンター、クラウドコンピューティング、人工知能（AI）、第5世代（5G）、エッジコンピューティングなど、多様な市場向けに最適化されています。
近年、AIブームに伴い、同社の売上は大幅に増加しました。しかし、2024年には会計上の問題や監査法人の辞任などの課題に直面し、株価が大幅に下落しました。
これらの状況を受け、同社は新たな監査法人の選定や経営体制の見直しを進めています。
製品ラインナップには、サーバー、ストレージシステム、モジュラー型ブレードサーバー、ワークステーション、ネットワーキングデバイス、サーバー管理およびセキュリティソフトウェアなどが含まれます。また、最新のNVIDIAチップを搭載した液冷AIデータセンターシステムを発表し、エネルギー効率の向上を図っています。
同社は、米国と台湾に生産拠点を持ち、世界中のサーバーやストレージの需要に応えるため、生産能力の拡大を進めています。
３．暫定決算情報報告(FORM8-K)
1. 第一四半期財務業績の概要 (2025会計年度)
売上高：59億ドルから60億ドルの範囲で、以前の指針（60億ドルから70億ドル）より下回る見込み。
GAAPおよびNon-GAAPの粗利益率：約13.3％。
GAAPベースの希薄化後1株当たり純利益：0.68ドルから0.70ドル（以前の指針範囲は0.60ドルから0.77ドル）。
Non-GAAPベースの希薄化後1株当たり純利益：0.75ドルから0.76ドル（以前の指針範囲は0.67ドルから0.83ドル）。
また、同社は現金および現金等価物が約21億ドル、負債総額が約23億ドルであると発表しました。
2. 第二四半期見通し (2025会計年度)
売上高：55億ドルから61億ドル。
GAAPベース希薄化後1株当たり純利益：0.48ドルから0.58ドル。
Non-GAAPベース希薄化後1株当たり純利益：0.56ドルから0.65ドル。
これらの見通しには、GAAPおよびNon-GAAPの税率（それぞれ約14％と15％）が適用され、GAAP基準での株式数は6億4,000万株と見込んでいます。
3. 独立特別委員会の調査結果
同社の取締役会によって設立された独立特別委員会は、監査委員会が独立して活動していること、経営陣や取締役会に不正や不正行為がないことを確認しました。また、内部ガバナンスの強化を提案し、最終報告書を近く提出する予定としています。
4. フォーム10-Kの提出およびナスダックの遵守計画
同社は2024年6月30日終了の会計年度に関するフォーム10-Kの提出が遅れており、ナスダックの上場規則の順守が求められています。同社は現在、遵守計画を策定しており、ナスダックの基準に準拠するための措置を講じる予定です。
４．カンファレンスコール要約
■マインドマップ図式化
1.監査人辞任と特別委員会調査について
• アーンスト・アンド・ヤング(監査法人)が辞任
• 特別委員会による3ヶ月の調査の結果:
o 経営陣・取締役会による不正や不正行為の証拠は発見されず
o 監査委員会は独立して活動していたことを確認
o 内部統制とガバナンス機能強化のための改善措置を推奨
• 新しい監査人の選定を急いでいるが、具体的なタイムラインは未定
• NASDAQへの延長申請計画を提出予定
2.財務実績（暫定）
• 売上高: 59-60億ドル（前年同期比181%増）
• 非GAAP EPS: 0.75-0.76ドル（前年同期比122%増）
• 粗利益率: 13.3%（前四半期から改善）
• 営業利益率: 9.9%
3.次四半期見通し
• 売上高: 55-61億ドル
• 粗利益率: 前四半期比100ベーシスポイント低下を予想
4.事業状況
• AI関連が収益の70%以上を占める
• 液冷システムの需要が強く、月間1,500台の生産能力を保有
• マレーシアの新工場が稼働開始予定
• 現在の生産能力稼働率は約50%（新チップ待ちの状態）
5.主な課題
• 10-K（年次報告書）の提出遅延
• 新監査人の選定が急務
• NVIDIAの新チップ（Blackwell）の供給待ち
• 銀行との与信契約における監査済み財務諸表提出期限への対応
6.リスク要因
• 監査人未選定による上場維持への影響
• 財務報告遅延による取引先との関係
• 競争激化によるマージン圧迫
特筆すべき点として、同社は粉飾決算の疑いについては強く否定し、特別委員会の調査でも不正は発見されなかったとしています。しかし、上場維持のために新しい監査人の選定と財務報告の提出が急務となっており、この状況が継続すればNASDAQの上場基準に抵触する可能性があります。
同社は新監査人の選定と内部統制の強化に取り組んでいますが、具体的なタイムラインは示されておらず、この不確実性が当面の課題となっています。ただし、事業自体は好調で、特にAI関連の需要は強く、NVIDIAとの関係も良好を維持している点が強調されています。
５．カンファレンスコール詳細
ご参加ありがとうございます。私はタミアで、本日の電話会議のオペレーターを務めさせていただきます。
本日は、Super Micro Computer, Inc.(SMCI US)の2025年度第1四半期事業状況説明会にご参加いただきました。
本日は、創業者、社長兼CEOのチャールズ・リャン、CFOのデイビッド・ウィーガンド、企業開発上級副社長のマイケル・ステガーにご参加いただいております。
背景ノイズを防ぐため、全ての回線をミュートにさせていただいております。
スピーカーの発表後に質疑応答の時間を設けさせていただきます。質問がございましたら、電話機の「*1」を押してください。
【マイケル・ステガーの開会挨拶】
皆様、こんにちは。2024年9月30日に終了したSuper Microの2025年度第1四半期事業状況説明会にご参加いただき、ありがとうございます。
本日は、創業者、会長兼CEOのチャールズ・リャン、CFOのデイビッド・ウィーガンドが同席しております。
本日の説明後に、セルサイドアナリストの方々との質疑応答を予定しております。質疑応答の前に追加のコメントをさせていただきますが、当社の独立監査人の辞任および10-K提出の遅延に関する質問にはお答えできませんことをご了承ください。
本日の電話会議では、Super Microは2025年度第1四半期の事業動向と市場動向について、以下の内容を説明させていただきます:
財務見通しと事業運営
戦略、技術とその優位性
現行製品と新製品
競争環境と経済動向
予測財務結果について説明いたしますが、参照される財務結果はあくまで暫定的なものであり、SECへの今後の提出書類に含まれる最終結果に基づいて変更される可能性があります。
本日の市場終了後にプレスリリースが発表され、当社ウェブサイトに掲載されています。また、本電話会議は同時にウェブキャストされています。
将来予想に関する発言は、本日時点の事実と前提に基づいており、更新の義務は負いません。
実際の結果は予測された結果と大きく異なる可能性があり、報告された結果は将来の業績を示すものではありません。
事業に関連するリスクと不確実性については、当社のSEC提出書類に記載されており、最新の年次報告書(Form 10-K)を含む公開資料をご参照ください。
本電話会議では、収益と現金・投資を除き、全ての財務指標と関連する成長率は非GAAPベースの指標となっています。
本電話会議はSuper Micro投資家向け広報のウェブサイトでライブ配信され、再生目的で録音されています。ウェブキャストのアーカイブはIRウェブサイトとそのプロパティで視聴可能です。
2025年度第2四半期の静寂期間は2024年12月13日金曜日の営業終了時から開始されます。
それでは、チャールズに引き継がせていただきます。
【チャールズ・リャンのスピーチ】
ご参加ありがとうございます。第1四半期の詳細に入る前に、当社が直面している最近の課題について共有させていただきたいと思います。
これらの課題が表面化して以来、当社の提出書類で強調してきた通り、当社は過去の財務報告に自信を持っています。また、既に発表の通り、新しい監査人の選定を積極的に進めています。当社は財務報告を早期に更新することに向けて緊急に取り組んでいます。
特別委員会が本日、Super Microに提供した以下の声明を共有できることを嬉しく思います。この内容はプレスリリースにも含まれています:
「特別委員会は、アーンスト・アンド・ヤングが提起した当初の懸念事項に基づく調査を完了しました。独立弁護士が主導した3ヶ月の調査の結果、委員会の調査では監査委員会が独立して活動していたこと、および経営陣または取締役会による不正や不正行為の証拠は見つからなかったことが判明しました。委員会は、当社の内部統制とガバナンス機能を強化するための一連の改善措置を推奨しており、委員会は今週または来週に完了した作業に関する完全な報告書を提出する予定です。特別委員会には他の進行中の作業がありますが、近日中に完了する見込みです。」
特別委員会からは、これ以外の詳細や情報は提供されていません。近い将来に委員会の完全な報告書を受け取ることを楽しみにしています。
現在の課題は、AI革命とともに急速かつ力強く成長を続ける中で、当社のお客様やパートナーへのサービス提供能力に影響を与えるものではないと考えています。そして、Super Microとそのスタッフに対する私の信頼は、これまで以上に強いものとなっています。
主な四半期ハイライトをご紹介します:
2025年度第1四半期の暫定純収益は59億〜60億ドルの範囲でした。中間値では前年同期比181%増となり、新旧のお客様からの強力なAI需要に牽引されました。多くのお客様が間もなく登場する新世代のGPUチップを待っている中でも、当社の歴史の中で最も力強い第1四半期の1つとなりました。
2025年度第1四半期の暫定非GAAP1株当たり利益は0.75〜0.76ドルの範囲で、前年は0.34ドルでした。前年同期比約122%の成長率です。
暫定非GAAP粗利益率は約13.3%、非GAAP営業利益率は約9.9%でした。顧客構成が改善し、サプライチェーンコストとDLLC(直接液冷)コンポーネントの緊急出荷が緩和されたため、前四半期を上回りました。
当社は、10万個のNVIDIA GPUを搭載した世界最大のDLLC AI スーパークラスターを、配備までの時間(TPD)および稼働までの時間(TTO)において記録的な速さで展開しました。この画期的な成果は、当社のデータセンタービルディングブロックソリューション(DCBBS)を活用した、複雑な物流能力とエンジニアリング専門知識を反映しています。
現在、当社は最新のDLLC液冷技術を特徴とするラックスケールのプラグアンドプレイソリューションを備えた、フルスケールの液冷データセンターを最先端のペースで構築しています。
DCBBSデータセンタービルディングブロックソリューションにより、お客様のデータセンター構築に必要な時間を約2年から数四半期に短縮でき、AI ITインフラストラクチャのTPD、TTO(配備・稼働までの時間)、およびコストを大幅に改善することができます。
データセンタービルディングブロックソリューションは、DLLC液冷の採用を加速し、効率性とパフォーマンスを向上させながら、お客様の運用コストを削減し、よりグリーンなコンピューティングを実現することにも貢献しています。
今後12ヶ月間で、新規データセンターの15%〜30%が液冷インフラを採用すると予想しています。DLLCの量は昨年の少なくとも10倍になります。つまり、今年のDLLC市場シェアは昨年の少なくとも10倍になるということです。これは、DLLC液冷製品の成熟とAIの急速な成長によるものです。
DLLCソリューションを最高のペースで稼働させるため、当社の新しいSuper Cloud Composer(SCC)は、チップレベルからラックレベル、データセンターの冷却塔まで、エンドツーエンドの管理が可能です。これにより、現在市場で最も強力なDLLCデータセンター管理ソフトウェアとなっています。
SCCは、急速に変化するワークロード要件に対応するお客様をサポートし、高度に自動化されたソフトウェア定義インフラストラクチャのプロビジョニングをさらに簡素化します。
SCCの追加により、Super Microはより多くのお客様にサービスを提供し、DLLC液冷データセンター市場シェアを拡大する準備が整いました。
生産面では、新しいマレーシアキャンパスの完成を進めており、今四半期から製造を開始する予定です。
さらに、DLLC液冷ラックスケール生産能力を拡大するため、シリコンバレーの施設を継続的に拡張してきました。現在50メガワットの電力を備え、月間1,500台以上のDLLC GPUラックを生産できる能力があり、さらなる拡大を計画しています。
台湾とヨーロッパの生産施設も急速に成長しています。さらに、近い将来、他のグローバル製造拠点への展開も計画しています。
技術、イノベーション、製品設計、製造品質、サプライチェーン管理、展開、データセンターサービスにおける当社の強みを活かし、Super MicroをAI ITインフラストラクチャ分野における米国および世界のリーディングカンパニーへと変革することを目指しています。
2025年度は力強いスタートを切りました。総合ITソリューションの展開は急速に拡大しており、新製品開発も順調に進んでいます。NVIDIA GH200 MVLR72は準備が整い、B200ラックプラグアンドプレイシステムの10U空冷版と4U液冷版も本格生産の準備が整っています。
NVIDIAと共同開発した全く新しい200K1+ SuperRackアーキテクチャは、ほぼ100%のDLLC(つまり、ラック全体でほとんど冷却ファンが不要)を実現し、順調に進んでいます。この新しいSuperRackアーキテクチャは、電力使用効率(PUE)を1.0に近づけることができます。
当社の幅広いAIポートフォリオを完成させるため、AMD MI325プラットフォームとIntel W3ソリューションも準備が整っています。
データセンタービルディングブロックソリューションは、より多くの新規顧客を引き付けています。そして、DLLC冷却への長期的な投資は、コスト、品質、生産能力の面で実を結び、持続可能な競争優位性と規模の経済を実現しています。
CFOのデイビッド・ウィーガンドに引き継ぐ前に、10-K提出状況について詳細な情報を提供できるまでの間、パートナー、顧客、投資家、そしてSuper Microを支持してくださる皆様の忍耐とサポートに感謝申し上げます。
当社の強固な基盤、データセンタービルディングブロックソリューション、DLLCクーリング、グリーンコンピューティングのリーダーシップは、お客様のエネルギーコストを削減するだけでなく、より健全な市場に貢献しています。当社は今後の力強い成長に向けて十分な態勢が整っていると確信しています。
【デイビッド・ウィーガンドのスピーチ】
本報告書の未監査中間財務情報は暫定的であることを投資家の皆様にお知らせいたします。
2025年度第1四半期の未監査収益は59億〜60億ドルの範囲で、前年同期比181%増、前四半期比12%増となり、ガイダンスの60億〜70億ドルを下回りました。成長は直接液冷方式のラックスケールAI GPUプラットフォームへの強い需要に牽引されました。AIは企業向けおよびクラウドサービスプロバイダー市場全体で収益の70%以上を占めました。
第1四半期の非GAAP粗利益率は約13.3%で、前四半期の11.3%から上昇しました。これは製品と顧客構成の変化、およびDLC AI GPUクラスターの製造効率向上とコスト低下によるものです。
第1四半期の非GAAP営業利益率は約9.9%で、6,700万ドルのストックベース報酬費用を除外しており、前四半期の7.8%から上昇しました。
第1四半期のその他収支は、約900万ドルの純費用となる見込みで、1,700万ドルの支払利息から800万ドルの受取利息およびその第1四半期の税率は、GAAPベースで約14%、非GAAPベースで16%でした。
第1四半期のGAAP純利益は4億3,300万〜4億4,300万ドル、非GAAP純利益は4億8,300万〜4億9,300万ドルと予想されます。非GAAP純利益は、1,700万ドルの関連税効果を差し引いた5,000万ドルのストックベース報酬費用を除外しています。
株式分割調整後の第1四半期GAAP希薄化後1株当たり利益は約0.68〜0.70ドルで、従来のガイダンス0.60〜0.77ドルの範囲内でした。
第1四半期の非GAAP希薄化後1株当たり利益は約0.75〜0.76ドルで、ガイダンスの0.67〜0.83ドルの範囲内でした。
第1四半期のGAAP希薄化後株式数は6億3,900万株、非GAAP希薄化後株式数は6億4,800万株を見込んでいます。
営業キャッシュフローは約4億700万ドルで、前四半期比10億ドルの改善となりました。
第1四半期末の在庫は約50億ドルでした。
第1四半期の設備投資は4,200万ドルでした。
フリーキャッシュフローは当四半期3億6,500万ドルのプラスでした。
第1四半期末の貸借対照表上の現金残高は21億ドル、総負債は23億ドルで、銀行借入が6億ドル、転換社債が17億ドルとなり、第1四半期末の純現金ポジションは前四半期末の-5億ドルから改善し、約-2億ドルとなりました。
前四半期と比較した貸借対照表および運転資本指標について：
第1四半期のキャッシュコンバージョンサイクルは97日で、第4四半期の94日から延長
在庫日数は前四半期の82日から85日に増加
売掛金回転日数は前四半期の37日から41日に増加
買掛金回転日数は前四半期の25日から29日に増加
2025年度第2四半期の見通しについて：
純売上高は55億〜61億ドルの範囲を予想
GAAPおよび非GAAP粗利益率は、顧客および製品構成により前四半期比100ベーシスポイント低下を予想
GAAPおよび非GAAP営業費用は前四半期比約3,400万ドル増加を予想
GAAPおよび非GAAP その他収支は約700万ドルの純費用を予想
GAAP希薄化後1株当たり純利益は0.48〜0.58ドル、非GAAP希薄化後1株当たり純利益は0.56〜0.65ドルを予想
当社の予想では、GAAPおよび非GAAAの希薄化後1株当たり純利益の税率はそれぞれ14%および15%を想定しています。
GAAPの希薄化後株式数は6億4,000万株、非GAAPの希薄化後株式数は6億4,800万株を想定しています。
2025年度第2四半期のGAAP希薄化後1株当たり純利益の見通しには、約5,400万ドルの予想ストックベース報酬費用およびその他費用（関連税効果1,400万ドルを除く）が含まれており、これらは非GAAP希薄化後1株当たり純利益からは除外されています。
この期間について報告される最終財務結果は、任命される新しい独立登録会計事務所のレビューに基づいて、ここで報告された結果から変更される可能性があります。
当社は、新しい独立登録会計事務所の選定と2024年度監査の完了に向けて勤勉に取り組んでいます。
マイケル、以上です。
【マイケル・ステガーのコメント】
デイビッド、ありがとうございます。
質疑応答に入る前に、特別委員会の調査結果や監査のタイムラインについて、さらなる質問があるかもしれませんが、本日の電話会議ではそれらの質問にお答えする立場にないことをご了承ください。
それでは、オペレーター、最初の質問をお願いします。
【質疑応答セッション】
オペレーター：
これより質疑応答を開始いたします。ご質問がある方は、電話機の「*1」を押してください。質問を取り下げる場合は、「*2」を押してください。
繰り返しになりますが、ご質問がある方は「*1」を押してください。
スピーカーフォンをご使用の方は、質問の前にハンドセットをお取りください。
最初の質問は、ゴールドマン・サックスのマイケル・ング氏からです。どうぞ。
マイケル・ング氏：
こんにちは。ご質問ありがとうございます。
事業の基礎的な部分について、収益がガイダンスの下限に近い水準となりましたが、この点についてお話しいただけますでしょうか。また、財務報告の遅延により市場シェアの喪失が生じているのかどうか、以前に示された通期の収益ガイダンス260億〜300億ドルについてどのようにお考えか、そして問題が解決した際に注文が増加する可能性があるとお客様から聞いているのか、あるいはそれが制約要因となっているのかについてお聞かせください。
チャールズ・リャン：
マイケルさん、ご質問ありがとうございます。
確かに前四半期は収益が若干減少しました。主な理由は、ご存知の通り、一部のお客様が新しいチップ、Blackwellチップを待っているためだと考えています。
人々は新しいソリューションを待っています。そして、Blackwellベースの液冷、空冷、またはGP200、当社のソリューションは確かに準備ができています。彼らはチップを待っています。
これが主な理由だと考えています。そして当社の生産能力は成長に対応できます。当社の液冷ソリューションは完全に準備ができており、現在月間1,500台の液冷ラックを生産できます。
つまり、完全に準備ができています。新しいチップが利用可能になるのを待っています。その後、当社の市場シェアと収益は成長できると確信しています。
デイビッド・ウィーガンド：
マイケルさん、通年のガイダンスについては、本日の電話会議では提供していません。
マイケル・ング氏：
チャールズさん、デイビッドさん、ありがとうございます。
オペレーター：
次の質問は、JPモルガンのサミーク・チャタジー氏からです。どうぞ。
サミーク・チャタジー氏：
皆様、ご質問ありがとうございます。
粗利益率について伺いたいのですが、当四半期は堅調な粗利益率でしたが、次四半期は低下する見通しです。顧客構成によって粗利益率がより変動的になっているように見えますが、以前お話しされた14%〜17%への回帰は依然として基本シナリオなのでしょうか。
また、現行世代製品についてより積極的な値引きや価格設定を行う必要があるのでしょうか。
そして別の質問として、提出に関してはコメントされないと承知していますが、経営陣の変更や、財務報告に関してより規律を持った管理を行うために、事業運営方法の変更を計画または検討されているのでしょうか。
チャールズ・リャン：
サミークさん、ありがとうございます。
はい、新製品に依存します。新しいGPUチップが利用可能になれば、ご存知の通り、新世代の技術が登場するたびに、当社は市場シェアと収益性を向上させる機会があります。
同時に、当社のデータセンタービルディングブロックソリューションとSCC（Super Micro Cloud Composer）は、完全なエンドツーエンドソリューションを提供し、これにより粗利益率と純利益率を徐々に向上させることができます。
経営陣に関して、はい、当社は常に急速に成長しています。2023年は約40%成長し、2024年は2倍以上成長しました。そして今年も大きな成長が見込まれます。
企業が急成長する中で、シニア管理職を含め、継続的に人員を増強しています。特別委員会のパフォーマンスも含め、可能性を評価しています。つまり、事業の性質上、シニア管理チームも継続的に成長させていきます。
サミーク・チャタジー氏：
ご回答ありがとうございます。
オペレーター：
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカーズ氏からです。どうぞ。
アーロン・レイカーズ氏：
はい、ご質問の機会をありがとうございます。私からも2点質問させていただきます。
チャールズさん、当四半期の当初のガイダンスは60億〜70億ドルだったと思います。中間値で見ると約5億ドル下回る結果となりましたが、先ほどの質問への回答を踏まえると、これはBlackwellのタイミングだけに起因するのでしょうか。それとも、需要や展開のタイミングに何か変化があったのでしょうか。
また、前四半期のガイダンス設定時に、前四半期から当四半期に8億ドルの売上がずれ込むとお話しされていたと思います。これは全て実現したのでしょうか。
ガイダンスと本日の事業アップデートの差異について、その要因を説明していただけますでしょうか。
チャールズ・リャン：
アーロンさん、ありがとうございます。
複雑な質問ですね。主な影響は新チップの供給状況だと考えています。Blackwellチップは確実にパフォーマンスが大幅に向上し、ドル当たりのパフォーマンスも向上します。
良いニュースは、徐々に供給が始まることです。2018年第1四半期には、供給量が大幅に改善することを期待しています。これが主な要因だと考えています。
10-Kの状況は、少し影響があるかもしれません。どの程度かはまだわかりませんが、確実に何らかの影響はあります。ただし、大きな影響ではないことを願っています。
年間については、本日はガイダンスを提供していません。しかし基本的に、この数ヶ月間に2,000台以上のDLLCラックを出荷しており、これは全体的なDLLC市場でかなり高いシェアだと考えています。
そのため、大きな成長については、個人的に依然として非常に楽観的です。
アーロン・レイカーズ氏：
はい、わかりました。
他に2点簡単な質問があります。まず、今四半期末の在庫は50億ドルとのことですが、本日提供された見通しに基づいて、次四半期末の在庫水準についてどのようにお考えでしょうか。
また、申し訳ありませんが、特別委員会の動向については触れないとのことですが、監査人の選定タイミングについて何かコメントいただけますでしょうか。その点について何か共有できることはありますでしょうか。
チャールズ・リャン：
在庫については、私から少しお答えさせていただきます。
会社は今後も成長を続けると考えています。そのため、50億ドルの在庫水準は継続すると考えています。
特別委員会の調査結果については、本日いくつかの非常にポジティブな情報を共有できることを嬉しく思います。ただし、詳細については、委員会から入手次第、市場と共有させていただきます。
デイビッド・ウィーガンド：
また、アーロンさん、先ほど申し上げた通り、監査のタイムラインについては更新情報がありません。
アーロン・レイカーズ氏：
単に監査人の選定について。
デイビッド・ウィーガンド：
はい、先ほど申し上げた通り、可能な限り迅速に対応を進めていると申し上げました。
アーロン・レイカーズ氏：
ありがとうございます。
オペレーター：
次の質問は、ループ・キャピタルのアナンダ・バルア氏からです。どうぞ。
アナンダ・バルア氏：
皆様、こんにちは、こんばんは。ご質問の機会をありがとうございます。
2点質問させていただきます。まず粗利益率についてですが、以前予想されていた通り、年度を通じて改善すべきでしょうか？
デイビッド・ウィーガンド：
はい、当四半期は慎重な見通しを示していましたので、それを上回ることができて嬉しく思います。同様に、第2四半期についても保守的な見通しを示しています。目標とする利益率の達成に向けて取り組んでおり、改善に向けてできる限りの努力を続けています。
チャールズ・リャン：
競争は確かにプレッシャーをかけていますが、Blackwell、つまり新技術については個人的に非常に楽観的です。これは目標を変える可能性があります。
また、先ほど申し上げたデータセンタービルディングブロックソリューションとSCCは、チップレベルからラックスケール、データセンター全体の冷却塔まで、エンドツーエンドの管理を提供します。これらすべてが事業の成長に寄与すると考えています。
また、お客様向けのオンサイト展開、配線、サービスの提供も開始しました。これらすべてが当社の事業にとって非常にポジティブです。そのため、事業の継続的な成長について、非常に前向きに感じています。
アナンダ・バルア氏：
利益率に関する説明ありがとうございます。
フォローアップ質問は、一般的な運転資金調達に関する質問です。この質問は投資家から多く寄せられています。今後の資金調達へのアクセス状況について説明していただけますでしょうか。また、投資家の皆様に資金調達へのアクセス状況をどのように理解していただきたいとお考えでしょうか。
デイビッド・ウィーガンド：
アナンダさん、過去8-9ヶ月間で、2回の株式調達と1回の転換社債発行により、運転資金として40億ドルを投入しました。これにより、第4四半期末時点で約60億ドルのランレートで、良好な運転資金の状況を実現できました。
第2四半期はやや減少を予想していますが、当面の運転資金ニーズに対応できる状況です。当社は非常に強力で成長性があり、収益性の高い企業です。そのため、運転資金調達に支障が生じることはないと考えています。
チャールズ・リャン：
はい、四半期ごとに適度な純利益を上げています。そのため、基本的に良好な状態を維持できると考えています。
アナンダ・バルア氏：
皆様、非常に参考になりました。ありがとうございます。
オペレーター：
次の質問は、バークレイズのジョージ・ウォン氏からです。どうぞ。
ジョージ・ウォン氏：
皆様、ご質問ありがとうございます。手短に2点お伺いします。
まず、Blackwellの収益計上が始まる四半期についてもう少し詳しくお聞かせください。前回は6月四半期あたりとお話しされていましたが、そのスケジュールは依然として変わっていないのでしょうか。Blackwellが損益計算書に反映され始める時期について、大まかな見通しをお聞かせください。
チャールズ・リャン：
非常に良い質問です。実際、我々は毎日NVIDIAに問い合わせています。彼らの生産が順調に進み、早期に大量生産が実現することを期待しています。
チップが利用可能になれば、当社のソリューションは完全に準備ができています。GP200 MVLR72やB200の液冷・空冷製品の開発を継続的に行っており、また、非常に強化されたラックスケールソリューションも設計しています。
総合的なソリューションという点で、当社はそのチップを待つ非常に強力な製品を用意しています。そのため、他社の支援を得て実現することが必要です。
ジョージ・ウォン氏：
参考になりました。もう1点だけ質問させていただきます。
Hopperと比較して、Blackwellの粗利益率についてどのようにお考えでしょうか。GP200について、NVIDIAのリファレンスデザインを踏まえた上で、Super Microの付加価値や、Blackwellに向けた収益性とマージン構造について、お考えをお聞かせください。
チャールズ・リャン：
はい、ありがとうございます。
先ほど申し上げた通り、競争が非常に激しくなっています。AI市場が非常に大きくなっていることを皆が認識しているためです。そのため、Blackwellについてはより競争が激しくなると予想しています。
しかし同時に、当社のデータセンタービルディングブロックソリューション、エンドツーエンドのSuper Cloud Composer、そしてオンサイトの展開、配線、サービス事業によって準備を整えています。これらは新しい取り組みです。
お客様に非常にユニークで、配備時間と稼働時間の面で非常に効率的な優位性を提供できると考えています。そのため、競争は確かに厳しいですが、当社は良いポジションにいると考えています。
ジョージ・ウォン氏：
チャールズさん、ありがとうございます。質問を終わらせていただきます。
オペレーター：
次の質問は、ノースランドのニハル・チャクシ氏からです。どうぞ。
ニハル・チャクシ氏：
はい、ご質問の機会をありがとうございます。2点質問させていただきます。
まず、デイビッドさん、当四半期および来四半期における10%以上の顧客の状況についてお聞かせください。
チャールズ・リャン：
確かに、10%以上の顧客がいます。
ニハル・チャクシ氏：
9月四半期において、10%以上の顧客が全体の収益に占める割合について詳しくお聞かせいただけますでしょうか。
デイビッド・ウィーガンド：
本日はその情報を開示いたしません。
チャールズ・リャン：
同時に、特にヨーロッパとアジアで新規顧客を継続的に獲得しています。そのため、健全な比率を維持できると考えています。
ニハル・チャクシ氏：
わかりました。次に、チャールズさん、投資家コミュニティでは、会長とCEOの役割を分離することがSuper Microにとって非常に有益だと考える声が強くあります。この役割の分離について、御社の視点からメリットをお聞かせください。
チャールズ・リャン：
それは当然の変化です。しかし、株主と会社、そして私の家族のために、何が最善かを考える必要があります。
ニハル・チャクシ氏：
ご質問ありがとうございました。
オペレーター：
次の質問は、みずほのビジェイ・ラケシュ氏からです。どうぞ。
ビジェイ・ラケシュ氏：
チャールズさん、こんにちは。9月四半期と12月四半期について、液冷ラックの出荷台数をお聞かせください。12月についてお分かりでしたら、数字を共有いただけますでしょうか。
チャールズ・リャン：
前四半期をやや下回りましたが、正確な数字は持ち合わせていません。最近の市場において、当社が最も多くの液冷ラックを出荷している企業の1つだと申し上げることはできます。
当社の液冷は市場をリードしており、お客様は当社の液冷がエネルギー、電力を節約し、水の使用量を削減することを評価しています。これは1つのトレンドです。そのため、液冷の割合は継続的に成長すると考えています。
ビジェイ・ラケシュ氏：
わかりました。12月四半期のH200液冷が前四半期比で減少するとのことですが、その減少幅について何かお考えはありますか。
チャールズ・リャン：
数字は共有していませんが、液冷は非常に急速に成長を続けると考えています。そして、その促進を嬉しく思っています。
ビジェイ・ラケシュ氏：
わかりました。最後の質問を。
デイビッド・ウィーガンド：
ビジェイさん、申し訳ありません。16日の期限について、監査人を選定しNASDAQに計画を提出できる見通しについてお考えでしょうか。
本日はそれらの質問にはお答えしておりません。先ほど申し上げた通り、可能な限り迅速に監査人の交代を進めており、NASDAQには延長に関する計画を提出する予定です。これが現時点で申し上げられることすべてです。
ビジェイ・ラケシュ氏：
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター：
次の質問は、CJCJSセキュリティーズのジョン・ハミルトン氏からです。どうぞ。
ジョン・ハミルトン氏：
こんにちは、ご質問の機会をありがとうございます。
チャールズさんかデイビッドさん、第1四半期のガイダンスに含まれていたBlackwellの予想収益と、第2四半期のガイダンスに含まれている予想収益についてお聞かせください。
また、この監査人と提出の問題により、特にNVIDIAからの供給や割り当てにリスクが生じる可能性はありますでしょうか。問題が解決するまで供給を抑制される可能性はあるのでしょうか。それとも、彼らは御社を支援し、注文に応じているのでしょうか。特に新技術についてお聞かせください。
チャールズ・リャン：
NVIDIAとの関係は数十年に及び、両社間の協力関係は継続的に強化されています。多くの重要なプロジェクトを開発しており、彼らから否定的な割り当てを受けることは予想していません。
現時点では、関係性やコミュニケーションに基づけば、非常にポジティブな状況です。
ジョン・ハミルトン氏：
わかりました。前四半期と今四半期のガイダンスに含まれるBlackwellの数字についてはいかがでしょうか。
チャールズ・リャン：
それは回答が難しい質問です。NVIDIAがBlackwellを毎月どの程度供給できるのかわからないためです。
彼らと緊密に協力し、ソリューションを共同開発・検証し、共通のお客様にサービスを提供しています。良好な供給量が確保できれば、当社の製品構成において良好な割合を占めることができると考えています。
ジョン・ハミルトン氏：
わかりました。ありがとうございます。もう1点だけ質問させていただいてもよろしいでしょうか。
液冷のサプライチェーンについて、さらなる効率化の余地はありますか。それとも、生産能力とサプライチェーンの拡大における課題は概ね解決されているのでしょうか。
チャールズ・リャン：
業界に先駆けて液冷に注力してきました。ここ数ヶ月間で2,000台以上のラックを出荷しており、お客様からのフィードバックは非常に良好です。
実際、品質とお客様満足度は空冷ソリューションを上回っています。そのため、非常に嬉しく思っています。当社の努力は報われています。
液冷は当社の主要な優位性であり続けると考えています。これには、データセンター全体のエンドツーエンドソリューション、つまり液冷ラックだけでなく、展開、配線、サービス、管理ソフトウェアも含まれます。
当社のDLC液冷ソリューションについて非常に楽しみにしています。そして、本日までのお客様の評価も良好です。
ジョン・ハミルトン氏：
ありがとうございます。新しい監査人の選定、頑張ってください。
オペレーター：
次の質問は、FIGのメディ・オッシーニ氏からです。どうぞ。
メディ・オッシーニ氏：
はい、ご質問ありがとうございます。
デイビッドさん、キャッシュフローについて理解したところでは、一時的なプラスの影響があったようです。在庫日数は増加したものの、営業キャッシュフローを大幅に改善できました。
私の理解は正しいでしょうか。また、その場合、営業キャッシュフローのプラス要因となった項目は何だったのでしょうか。
デイビッド・ウィーガンド：
メディさん、ここ数四半期、非常に高い成長率を維持してきたことが、営業キャッシュフローに影響を与えていました。
在庫や売掛金に数億ドルを投資する必要がありました。収益の大幅な増加がなかった四半期を経て、多くのキャッシュを生み出すことができ、基本的に10億ドルのキャッシュフローの改善を実現できました。
つまり、チャールズが説明した理由により、成長率が高くなかったことが要因です。
メディ・オッシーニ氏：
理解しました。ただし、DSOは上昇し、在庫日数も増加したと伺いました。また、先ほどのお話では、DSOはあまり変化がなかったとのことでした。
営業キャッシュフローの改善は、すべて運転資本の削減によるものなのでしょうか。それとも、運転資本以外に改善要因があったのでしょうか。
デイビッド・ウィーガンド：
いいえ、本当にそれらの理由によるものです。在庫の問題だけではありません。
チャールズ・リャン：
メディさん、補足させていただきます。前年同期比約200%の成長を達成し、さらなる成長が続くと見込まれる中で、確実にお客様の需要に対応するため、より多くの在庫が必要となります。
そして、成長率が前年同期比200%ではなく、例えば100%や80%といった、より通常の水準になれば、在庫の増加幅も小さくなり、それがキャッシュフローに寄与します。
これは良い悩みというか、良い課題だと言えます。
メディ・オッシーニ氏：
理解しました。
チャールズさん、マレーシアの拡張も含めた総生産能力の最新状況と、グローバルな設置済み能力の稼働状況についてお聞かせください。
チャールズ・リャン：
非常に良い質問です。
当社は今後も非常に急速な成長を続けると予想しています。そのため、シリコンバレー、台湾、そして特にマレーシアで大規模な生産能力を準備してきました。
長期的にはこれらの生産能力が必要となります。しかし、現時点での稼働率については、少し控えめに申し上げたいと思います。
生産能力は準備できていますが、新しいチップが十分ではありません。そのため、現在の稼働率は約50%、おそらく50%程度かもしれません。
デイビッド・ウィーガンド：
メディさん、キャッシュフローについて他にもいくつかポイントがあります。
非GAAPベースで前四半期比約8,000万ドルの利益増加があったことにお気づきかもしれません。さらに、運転資本指標に関連して、買掛金を数億ドル増加させました。これらも営業キャッシュフロー改善の要因となっています。
メディ・オッシーニ氏：
ありがとうございます。
マイケル・ステガー：
次の質問に移る前に、先ほどのNVIDIAに関するコメントを明確にさせていただきたいと思います。
NVIDIAとは技術レベルで最も深い関係を持っており、それは数十年に及びます。現在、複数の最先端プロジェクトが進行中です。
NVIDIAに確認したところ、割り当てに変更はないことを確認しています。彼らとの強力な関係は維持されており、それが変わることは予想していません。
この点を明確にさせていただきたかったのです。
実際、これが最後の質問となりますが、メイアさん、お願いします。
オペレーター：
最後の質問は、ニーダム＆カンパニーのクィン・ボルトン氏からです。どうぞ。
クィン・ボルトン氏：
皆様、ご質問ありがとうございます。
上期が予想を若干下回った点について、これはお客様が新しいBlackwellチップを待っているだけだということですが、注文状況にそれは表れているのでしょうか。
つまり、NBLラックやBlackwell P200システムについて、バックログが積み上がっているのでしょうか。チップの入手時期は不明だと思いますが、Blackwellの出荷が始まれば下期は大幅に改善するという確信を持てるような、バックログの積み上がりは見られているのでしょうか。
それとも、実際に注文やPOを受け取るにはまだ早い段階なのでしょうか。
チャールズ・リャン：
当社のソリューションは非常に強力で、NVIDIAは最高のトータルソリューションを持つ企業・顧客に、引き続き製品を割り当てていくと考えています。
なぜなら、最終的にエンドユーザーの満足度がすべての企業にとって最も重要だからです。
当社のソリューションは非常に強力で、NVIDIAと緊密に協力し続けており、お客様にエンドツーエンドの最高のトータルソリューションを提供しています。
そのため、オンサイトの展開、配線、サービスの提供を開始しましたが、これらの新しいサービスは多くの新規および既存のお客様にとって非常に魅力的です。
そのため、間もなく登場する新チップソリューションについて、非常に心強く感じています。
クィン・ボルトン氏：
では、Blackwellのバックログは注文台帳で増加していますか？
チャールズ・リャン：
現在、リモートPOCを提供しており、事態は進展しています。
クィン・ボルトン氏：
デイビッドさんへの2つ目の質問ですが、最近、両行と新しい与信契約を締結され、監査済み財務諸表を提供する期限が設定されました。
その期限を過ぎた場合はどうなるのでしょうか。単に新しい与信契約を再交渉するだけでしょうか。それともその時点で、銀行はタームローンの返済を要求する権利を持つのでしょうか。
銀行借入と転換社債の両方について、規定の期間内に監査済み財務諸表を提供できない場合のリスクについて、説明いただけますでしょうか。
デイビッド・ウィーガンド：
8-K提出書類をご参照ください。銀行とは長期的で良好な関係を築いています。必要に応じて、延長を申請するか免除を得ることになります。
また、先ほど申し上げた通り、当社の資本市場へのアクセス能力について懸念はありません。
クィン・ボルトン氏：
ありがとうございます。
オペレーター：
現在、他に質問は入っておりませんので、経営陣の皆様に締めくくりのコメントをお願いいたします。
マイケル・ステガー：
本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。またお話しできることを楽しみにしています。
オペレーター：
これで本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただき、ありがとうございました。これにて回線を切断させていただきます。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。