Marriott International(MAR)2024/Q2決算発表(2024/7/31)振り返り
１．売上と収益
・EPS 予想 2.466 → 結果 2.50 〇
・売上 予想 6.472B → 結果 6.439B ✖
・次期EPS 予想 2.38 → 新ガイダンス 2.27～2.33 ✖
・次期売上 予想 → 新ガイダンス
２．企業情報
マリオット・インターナショナル（Marriott International, Inc.）は、世界的に有名なホテルチェーン運営会社で、30以上のブランドを展開し、ホテル、リゾート、タイムシェアなどを運営しています。以下に、マリオットの基本的な企業情報をまとめます。
1. 会社概要
正式名称: Marriott International, Inc.
設立: 1927年
本社所在地: アメリカ合衆国 メリーランド州ベセスダ（Bethesda, Maryland）
創業者: J. Willard Marriott
CEO: Anthony Capuano (2024年現在)
上場取引所: NASDAQ（ティッカーシンボル：MAR）
従業員数: 約377,000人（2023年）
2. 事業内容
マリオットは、世界中の高級ホテルからビジネスホテルまで、幅広い顧客層に対応するホテルブランドを運営しています。基本的な事業モデルは、資産軽量型ビジネスモデルであり、主にホテルの運営やフランチャイズを通じて収益を得ています。
ホテルブランド: リッツ・カールトン、JWマリオット、セントレジス、ウェスティン、マリオットホテル、マリオットコートヤードなど、30以上のブランドを展開。
運営形態:
マネージメント契約: ホテルの所有者と契約し、運営管理業務を提供。
フランチャイズ契約: マリオットブランドを使用してホテルを運営する権利を販売。
所有・リース: 一部のホテルはマリオットが直接所有またはリースして運営。
3. 世界展開
マリオットは、世界各国に約9,000のホテルを展開しており、宿泊室数は約165万室に達しています。アメリカ国内を中心に、アジア、ヨーロッパ、中東、アフリカ、カリブ海、ラテンアメリカなどにも強力なプレゼンスを持っています。
主要地域:
アメリカ＆カナダ
ヨーロッパ・中東・アフリカ（EMEA）
大中華圏
アジア太平洋地域（APEC）
カリブ海・ラテンアメリカ（CALA）
4. 経営方針と戦略
マリオットは、持続的な成長を目指し、以下のような経営戦略を展開しています。
拡大戦略: 新規ホテルのオープンやフランチャイズ契約の増加による事業拡大。2024年時点で約559,000室が開発中。
デジタル技術の活用: デジタルトランスフォーメーションを進め、顧客体験を向上させるため、スマートチェックイン、モバイルサービス、ロイヤルティプログラムなどの強化に注力しています。
ロイヤルティプログラム: マリオット・ボンヴォイ（Marriott Bonvoy）は、マリオットの主要な顧客ロイヤルティプログラムで、旅行者に対してポイントを貯めることで、宿泊や旅行関連サービスを提供するものです。
5. ESG（環境・社会・ガバナンス）への取り組み
マリオットは、持続可能な観光業の推進に積極的に取り組んでおり、エネルギー効率の改善、水資源の保全、廃棄物の削減などを企業戦略に取り入れています。また、地域社会への貢献や多様性の促進を図るCSR活動も展開しています。
このように、マリオットは世界をリードするホスピタリティ企業として、広範な事業領域で強力なブランド力を持ち、持続的な成長を目指しています。
３．決算概要(FORM10-Q)
1. 損益計算書（Income Statement）
売上高
総売上高は前年同期比で6,439百万ドルとなり、前年同期（2023年Q2: 6,075百万ドル）と比較して約6%増加しました。
主な増加要因は、基礎管理費（4%増加）、フランチャイズ料（11%増加）、およびインセンティブ管理料の増加です。フランチャイズ料の増加は、特に新しいユニットの追加とRevPAR（客室1室あたりの収益）の上昇に起因しています。
営業利益
営業利益は前年同期の1,096百万ドルから1,195百万ドルへと9%増加しました。主な要因は売上の増加に伴うものです。
純利益
2024年Q2の純利益は772百万ドルとなり、前年同期の726百万ドルから約6%増加しました。
2. 包括利益計算書（Comprehensive Income Statement）
包括利益
2024年Q2の包括利益は661百万ドルとなり、前年同期の657百万ドルからわずかに増加しました。ただし、外国為替換算調整による損失（114百万ドル）は前年同期比で拡大しており、これが包括利益の伸びを抑えました。
3. 貸借対照表（Balance Sheet）
総資産
2024年6月30日時点の総資産は25,740百万ドルで、前年末の25,674百万ドルとほぼ同水準でした。主要な変動は以下の通りです：
現金および現金同等物が11百万ドル増加（338百万ドル → 349百万ドル）。
未収金および貸付金の増加（2,712百万ドル → 2,847百万ドル）。
のれんの減少（8,886百万ドル → 8,783百万ドル）。
負債と資本
短期債務の増加（553百万ドル → 960百万ドル）および長期債務の増加（11,320百万ドル → 12,183百万ドル）が目立ちました。これは、主に新規発行されたシニアノートによるものです。
株主資本は引き続きマイナス（-2,091百万ドル）であり、2024年上半期には自社株買いを進めていることが大きな要因となっています。
4. キャッシュフロー計算書（Cash Flow Statement）
営業活動によるキャッシュフロー
営業活動によるキャッシュフローは1,551百万ドルで、前年同期（1,538百万ドル）とほぼ同じ水準を維持しています。営業活動によるキャッシュフローの主な増加要因は、ゲストロイヤルティプログラムの増加（131百万ドル → 319百万ドル）です。
投資活動によるキャッシュフロー
投資活動によるキャッシュ流出は225百万ドルで、前年同期の243百万ドルからやや減少しましたが、依然として資本支出（234百万ドル）が主なキャッシュ流出要因となっています。
財務活動によるキャッシュフロー
財務活動では、特に自社株買い（2,156百万ドル）および長期債務の発行（1,468百万ドル）が影響を与え、1,322百万ドルのキャッシュ流出となっています。
5. 特記すべき事項
マリオットは2024年Q2で安定した成長を見せましたが、特に注目すべき点としては、フランチャイズ料の増加とユニット数の成長が挙げられます。また、長期債務の増加が資本構造に影響を与えており、今後の財務状況に注意が必要です。
４．カンファレンスコール要約
業績ハイライト:
グローバルRevPARは約5%上昇
純客室数は6%増加
調整後EBITDAは9%増の13億2000万ドル
調整後EPSは11%増の2.50ドル
地域別パフォーマンス:
米国およびカナダのRevPARは約4%上昇
国際的なRevPARは7%以上増加
アジア太平洋地域（中国除く）のRevPARは13%増加
大中華圏のRevPARは約4%減少
見通し:
2024年通年のグローバルRevPAR成長率を3〜4%に絞り込み
通年の純客室数成長率は5.5〜6%を予想
総手数料は6〜7%増加し、51億ドルから52億ドルになる可能性
主要な戦略的動き:
中級セグメントでの新ブランド展開の強化
転換ホテルが引き続き成長の重要な推進力
グローバルな契約活動が堅調
課題:
大中華圏での需要軟化
一部市場での付帯支出の弱さ
全体として、Marriottは強力な四半期を報告し、多くの市場での旅行需要の回復と継続的な成長を示しました。ただし、中国市場の弱さと一部の経済的不確実性に直面しています。
５．カンファレンスコール詳細
オペレーター：皆様、こんにちは。Marriott Internationalの2024年第2四半期決算カンファレンスコールへようこそ。本日のコールは録音されます。それでは、投資家関係担当上級副社長のJackie McConagha氏にお渡しします。
Jackie McConagha：皆様、おはようございます。Marriottの2024年第2四半期決算発表にようこそ。本日のコールには、社長兼最高経営責任者のTony Capuano、最高財務責任者兼開発担当執行副社長のLeeny Oberg、そして投資家関係担当副社長のBetsy Dahmが同席しています。
始める前に、本日の多くのコメントは歴史的事実ではなく、連邦証券法の下での将来予想に関する記述とみなされることをご了承ください。これらの記述は、SECへの提出書類に記載されているように、多くのリスクと不確実性の影響を受けます。これらにより、将来の結果が、コメントで表明または暗示されているものと大きく異なる可能性があります。特に断りのない限り、RevPAR、稼働率、平均日次料金、およびプロパティレベルの収益に関するコメントは、システム全体の一定為替レートでの比較可能なホテルの結果を反映しており、すべての変化は前年同期比を指します。
本日のコメントおよび本日早くに発表したプレスリリースの記述は、本日時点でのみ有効であり、実際の出来事の進展に応じて更新されることはありません。本日の発言で言及されるすべての非GAAP財務指標の調整表は、当社の投資家関係ウェブサイトでご覧いただけます。それでは、Tonyにお渡しします。
Tony Capuano：Jackie、ありがとう。皆様、おはようございます。
私たちは、世界のほとんどの市場で旅行需要が堅調に推移し、年間の純客室数が6%増加したことで、もう一つの強力な四半期を達成しました。第2四半期のグローバルRevPARは約5%上昇しました。ADRは約3%増加し、稼働率は73%に達し、前年同期比で約150ベーシスポイント上昇しました。
米国およびカナダのRevPARは、イースター休暇のシフトの恩恵を受け、約4%上昇しました。米国およびカナダでは、セレクトサービスから高級ホテルまで、すべてのチェーンスケールで第2四半期の前年比RevPAR成長がプラスとなりました。国際的なRevPARは7%以上増加し、中国を除くアジア太平洋地域（APEC）が13%という驚異的なRevPAR増を記録しました。APECは、特に中国本土からの国境を越えた旅行の増加など、強力なマクロトレンドの恩恵を受けました。APECの成長は広範囲にわたりましたが、特に日本では21%のRevPAR上昇を記録しました。
EMEAリージョンでは、地域内および国境を越えた需要が引き続き強く、RevPARは約10%成長しました。CALAリージョンでは約9%の成長を記録しました。2024年初めから現在まで、City Expressのポートフォリオは、メキシコ市場全体および当社内部のRevPAR予想を大幅に上回る実績を示しており、ホテルでのBonvoy浸透率も着実に向上し続けています。
大中華圏の第2四半期のRevPARは、マクロ経済の圧力による国内需要の軟化により、約4%減少しました。また、アウトバウンドの高級旅行者の増加の影響も受けました。第1級都市、香港、マカオ、台湾でのRevPAR成長はプラスでしたが、他のすべての市場での減少、特に海南島での大幅なRevPAR減少によって相殺されました。不利な市場条件にもかかわらず、第2四半期には地域全体でRevPARインデックスが上昇し、競合他社を上回りました。大幅なプレミアムを維持している当社のグローバルRevPARインデックスも、今四半期再び上昇しました。
通年の見通しについては、主に大中華圏での継続的な弱さを予想し、グローバルRevPARの成長率を3〜4%に絞り込んでいます。Leenyが後ほど詳しく説明します。
グローバルベースでは、第2四半期にグループ、レジャー個人旅行、ビジネス個人旅行の3つすべての顧客セグメントでRevPAR成長が見られ、各セグメントで宿泊数と平均日次料金の両方が増加しました。
四半期の世界の宿泊数の24%を占めるグループは、引き続き最も強力な顧客セグメントでした。前年同期比で、グループのRevPARは世界全体で10%上昇しました。2024年通年のグループ収益は、第2四半期末時点で前年比9%増のペースを維持しており、宿泊数が5%増加、ADRが4%上昇しています。
第2四半期の世界の宿泊数の33%を占めるビジネス個人旅行は、RevPARが4%増加しました。四半期の世界の宿泊数の43%を占めるレジャー個人旅行は、RevPARが2%上昇しました。
ビジネス個人旅行セグメント内では、現在ビジネス個人旅行の宿泊数の55%近くを占める中小企業からの需要が、ここ数年で大幅に増加しています。今月初め、これらの顧客向けに予約体験と旅行管理プロセスを容易にし、拡大するための新しい包括的なオンライン予約旅行プログラム「Business Access by Marriott Bonvoy」を発表しました。まだ始まったばかりですが、この新しいサービスはすでに大きな関心を集めており、アカウント登録数とプラットフォームの利用者数の両方が予想を上回り、非常に満足しています。
6月末時点で2億1000万人以上のメンバーを擁する強力なMarriott Bonvoyロイヤルティプログラムの強化を続けています。日本のRakuten、中国のAlibaba、CALAのRappiとのBonvoyパートナーシップにより、国際的な会員登録とエンゲージメントで実際の成功を見ています。グローバルな宿泊数に占める会員の割合は再び上昇し、第2四半期には米国およびカナダで71%、グローバルで65%と新記録に達しました。Starbucksとの新たなコラボレーションは、会員と彼らが愛する人々、場所、情熱をつなぐ方法の最新の例です。
また、ホテルでのゲスト体験の優れた提供に引き続き注力しており、着実に上昇し続けている推奨意向スコアに満足しています。
当社の業界をリードするグローバルポートフォリオは、引き続き業界全体の供給を大きく上回るペースで成長しており、約15,500室の純増を達成し、四半期末時点で約166万室となりました。グローバルな契約活動は引き続き堅調です。APECと大中華圏での上半期の過去最高の契約数により、世界中で55万9,000室を超えるパイプラインに成長しました。
マルチユニットの機会を含む転換は、オーナーが当社のブランドポートフォリオの深さと幅広さ、そして強力な収益エンジンを評価し続けているため、成長の重要な推進力となっています。第2四半期の転換は、開業の37%、契約の32%を占めました。この転換活動は広範囲にわたり、過去12ヶ月間で23の異なるMarriottブランドに転換しています。2019年のレベルをまだ下回っているものの、毎月の建設開始の継続的な上昇トレンドにも満足しています。第2四半期の米国およびカナダでの建設開始は前年比40%増加しました。
6月には、米国で3つの主要な高級ホテルの転換契約を締結しました。カリフォルニア州ニューポートビーチの有名なリゾート・アット・ペリカンヒルとニューヨーク・マンハッタン・ミッドタウンのラグジュアリー・コレクション・ホテルはすでに当社のシステムに加わっています。ハワイの象徴的なタートルベイリゾートは本日、ザ・リッツカールトンブランドに加わります。高付加価値の高級セグメントにおける当社のグローバルリーダーとしての地位をさらに拡大するにあたり、これらの素晴らしいプロパティを歓迎できることを非常に喜んでいます。
中級セグメントでの勢いは素晴らしいものがあります。開発業者は、City Express by Marriott、Four Points Express by Sheraton、StudioRes、そして米国での最新の転換しやすい一時滞在型ブランドという、このセグメントでの新しいブランドに大きな関心を示しています。CALAでは、City Expressの契約を継続して締結しており、地域全体で多くの協議を行っています。最初のFour Points Expressがトルコでオープンし、APECでの最近の複数ユニット転換契約から10軒以上のホテルが今年後半に当社のシステムに加わる予定です。また、300以上の市場でStudioResホテルについて協議を行っており、大規模なエリア開発契約から個別プロジェクトまで、さまざまな種類の機会を追求し、実行し続けています。
財務結果について説明するLeenyにマイクを渡す前に、世界中の私たちの事業を前進させ、旅行の力を通じて人々をつなげるために日々懸命に働いてくれているすべての従業員に感謝の意を表したいと思います。Leeny？
Leeny Oberg：Tony、ありがとう。
第2四半期の総手数料収入は前年同期比7%増の13億4000万ドルでした。この増加は、グローバルRevPARの強化、客室数の成長、およびRevPAR関連以外のフランチャイズ手数料の増加を反映しています。提携クレジットカード手数料は10%増加し、レジデンシャルブランディング手数料は前年同期を大幅に上回りました。これは、グローバルでのブランド付きレジデンスにおける当社のトップポジションから引き続き恩恵を受けています。
第2四半期のインセンティブマネジメントフィー（IMF）は1億9500万ドルでした。これらの手数料の成長は、APECとEMEAでの10%台半ばのパーセンテージ増加によって主導され、大中華圏での800万ドルの減少によって一部相殺されました。米国およびカナダのIMFは、部分的にはハワイの継続的な軟調の影響を受け、前年同期比で横ばいでした。
第2四半期の調整後EBITDAは9%増の13億2000万ドル、調整後EPSは11%増の2.50ドルでした。
それでは、2024年の見通しについて話しましょう。グローバルRevPARは第3四半期と通年で3〜4%成長すると予想しています。RevPAR成長は、米国およびカナダよりも、大多数の国際市場で引き続き高くなると予想されます。
通年の見通しにおける主な変更は、大中華圏の年内の残りの期間におけるRevPAR成長のマイナス予想への更新です。地域の現在の弱い需要と価格設定傾向が継続すると予想しており、第3四半期は夏季休暇中のアウトバウンド旅行が加速するため、最も大きなRevPAR減少が見込まれます。大中華圏は、当社のシステム全体と比較して平均RevPARが低いため、通常、RevPAR関連手数料の約7%を占めていますが、開業済み客室数の10%を占めていることに注意してください。また、米国およびカナダの通年RevPARも、以前の予想よりもわずかに低くなると予想しています。これは部分的に、米国大統領選挙への集中的な注目により11月の最初の2週間のグループビジネスが減少することによるものですが、米国およびカナダの下半期全体のRevPARトレンドは、年初の6ヶ月間と比較して比較的安定していると予想されます。
顧客セグメント別では、世界のRevPAR成長は、グループ収益の強い成長が続くこと、ビジネス個人旅行収益の継続的な改善、そしてやや緩やかながらも成長を続けるレジャー収益によって牽引されると予想されています。
第3四半期の総手数料成長は6〜8%の範囲になると予想されます。所有、リース、その他の収益（費用控除後）は約7500万ドルになると予想されます。
通年では、総手数料は6〜7%増加し、51億ドルから52億ドルになる可能性があります。前四半期の予想と比較すると、減少の約3分の2はIMFによるもので、主に大中華圏と米国およびカナダの特定の市場（ハワイやワシントンDCなど）からのものです。また、依然として強いドルによる為替のマイナスの影響、予想を若干下回るRevPAR関連以外のフランチャイズ手数料、そしてホテル開業のタイミングも影響しています。
所有、リース、その他の収益（費用控除後）は現在、3億4500万ドルから3億5000万ドルになる可能性があります。現在、通年の一般管理費は前年比で1〜2%の増加にとどまると予想しています。
通年の調整後EBITDAは現在、6〜8%増加し、約49億5000万ドルから50億ドルになると予想されています。2024年の実効税率は25%をわずかに上回ると予想されます。2024年の調整後EPSは現在、9.23ドルから9.40ドルの間になると予想されています。
Tonyが言及したように、当社のグローバルポートフォリオ全体で契約と開業の活動が活発であることに非常に満足しており、これはオーナーやフランチャイジーが当社ブランドのパフォーマンスに引き続き信頼を寄せていることを示しています。私たちは力強い成長の推進に注力しており、通年の純客室数成長率は引き続き5.5〜6%を予想しています。
通年の投資支出は引き続き10億ドルから12億ドルになると予想しています。ご記憶の通り、この支出には、プロパティマネジメント、予約、ロイヤルティシステムの複数年にわたる変革に関連する、歴史的に高水準のテクノロジー投資が含まれており、その大部分は時間の経過とともに払い戻されると予想されています。3つの主要なテクノロジープラットフォームを向上させることで得られる多くの利点を楽しみにしています。
また、投資支出の見通しには、所有・リースポートフォリオに約2億ドルが含まれており、これにはマンハッタンのWユニオンスクエアとバルバドスのエレガントポートフォリオの改装費用が含まれています。すべての改装が完了したら、最終的にこれらの資産をリサイクルし、これらの物件の長期管理契約を締結することを検討します。
当社の資本配分の方針は変わっていません。投資適格格付けの維持、株主価値を高める成長への投資、そして余剰資本を自社株買いと適度な配当を通じて株主に還元することに引き続きコミットしています。配当は時間とともに大幅に増加しています。
ロイヤルティプログラムを含め、引き続き高水準のキャッシュを生み出しており、調整後債務対調整後EBITDARの比率は、目標範囲である3〜3.5倍の低い方に留まっています。現在、通年で約43億ドルの株主還元を予想しています。これには、シェラトン・グランド・シカゴの購入のための第4四半期の5億ドルの必要な現金が含まれています。
最後に、当社の事業には大きな勢いがあり、世界中の30以上のブランドにわたって強力な成長の見通しがあります。これは素晴らしいチームのおかげです。今後を見据えると、Marriottの未来に非常に楽観的です。
TonyとLeenyは、これで質問にお答えします。オペレーター？
質疑応答セッション：
Stephen Grambling - Morgan Stanley：質問の機会をいただき、ありがとうございます。下半期のガイダンスについてですが、全体的なRevPARを約50ベーシスポイント引き下げ、EBITDAの削減は約2%のようです。その多くがインセンティブマネジメントフィー関連だと理解していますが、これは今後考慮すべき適切な営業レバレッジでしょうか？また、状況がさらに悪化した場合に追加的な対策を講じるためのレバーはありますか？
Leeny Oberg：確かに。Stephen、その質問にはいくつかの点があります。まず、通常RevPAR1ポイントが5000万ドルから6000万ドルの手数料に相当すると話す際、それは世界中のすべての市場で均等に分布し、為替の影響がないことを前提としています。そして、大中華圏の見通しの変更が不釣り合いな影響を与えていることは明らかです。大中華圏の基本手数料とIMFの混合を考えると、米国のようにオーナープライオリティリターンがある場合とは明らかに異なります。大中華圏でのRevPAR1ポイントは通常、約300万ドルの手数料に相当し、米国では劇的に小さな影響しかない場合と比べて、IMFの比重が高くなります。したがって、全体で0.5ポイントと考えるのではなく、地理的な要因を考慮する必要があります。なぜなら、圧倒的に大中華圏に関連しており、米国およびカナダではほんのわずかな期待値の低下にすぎないからです。
Stephen Grambling - Morgan Stanley：わかりました。それは参考になります。関連するかもしれない、あるいは関連しないかもしれない追加の質問として、客室あたりの手数料に関する質問が常にありました。純客室数成長とRevPARが全体の手数料にどのように反映されるかということですが、四半期にはさまざまな要因がありましたが、長期的なアルゴリズムの考え方に何か変化はありましたか？純客室数成長プラスRevPARに関連する手数料を考える上で。
Leeny Oberg：はい、その通りです。アルゴリズムは時間の経過とともに絶対に成り立つと考えています。ご指摘の通り、特定の要素が不均等に変化する影響があります。今回の特定の状況では、1つの市場が年内の残りの期間で予想RevPARに大きな変化をもたらす可能性があります。しかし、以前にも話したように、客室あたりの手数料は時間とともに実際に上昇すると予想しています。特に急速に成長しているRevPAR関連以外の手数料も考慮すると、そのトレンドは続いています。したがって、基本的なアルゴリズムに変化はないと考えています。
Shaun Kelley - BofA Securities：みなさん、おはようございます。RevPARガイダンスについて始めたいと思います。ここで要素を整理すると、上半期の実績はわかっていて、Q3についての情報もいただきました。準備された発言で、Q3が中国にとって最も弱い時期になると言及されましたが、要素を計算すると、Q4の暗示されたガイダンスはQ3を下回っているように思われます。そのQ4の弱さの原因は何でしょうか？グループのタイミングでしょうか？他の要因でしょうか？Leenyさん、選挙について言及されましたが、米国は比較的安定しているとも言われました。計算を確認してください。しかし、計算が正しければ、Q4の弱さの原因は何でしょうか？Q4の実行レートについて、懸念すべきこと、または認識しておくべきことはありますか？
Leeny Oberg：はい、ありがとうございます、Shaun。そうですね、Q3とQ4の間に興味深い違いがあることを指摘できます。中国は当社の客室数の約10%しか占めていないため、下半期で最も低い四半期がQ3であることの影響はQ4にそれほど大きな影響を与えません。Q4で起こっていることは、私たちが説明したように、特にQ4の選挙前後でグループ予約が若干減少していることで、これがQ3と比較してQ4の米国およびカナダの期待値に影響を与えています。したがって、下半期全体を見ると、上半期と同様のRevPAR成長率を見込んでいます。さらに、他の国際市場が引き続き正常化しています。上半期のAPEC、EMEA、CALAを見ると、下半期はやや低くなると予想しています。したがって、Q4に向けて、これらの市場ではRevPARは依然として非常に強いものの、さらなる正常化が続くと予想されます。これらすべてを合わせると、Q4のRevPAR見通しがQ3よりも若干低くなっています。
Tony Capuano：Shaunの質問に少し補足させてください。明らかに今年は選挙があることはわかっていて、過去に見られた軟調さを織り込んでいました。しかし、過去の選挙サイクルを振り返ると、通常は選挙週にグループの軟調さが見られました。今回の選挙サイクルの特殊な属性を考えると、その影響が選挙後の週にも及んでいます。したがって、グループの観点からは、11月の約半分が影響を受けています。
Shaun Kelley - BofA Securities：ありがとうございます。追加質問として、特に中国について聞きたいと思います。明らかに、前四半期にこの軟化の兆しについて少し予告していただきました。しかし、実際の質問は、これが開発側に影響を及ぼしているかどうかです。契約と開発側は四半期全体の注目点でしたが、現地で何を見ていますか？そしてその軟調さは、大中華圏でのデベロッパーとの会話や契約の会話に影響を及ぼし始めていますか？
Tony Capuano：素晴らしい質問です。興味深い謎ですね。私の準備された発言で触れたように、中国では上半期に記録的な契約数を達成しました。これは本当に中国の長期的な見通しに関するものだと思います。オーナーコミュニティ、特に国有企業は、引き続き旅行の長期的なダイナミクスを信じており、契約を締結し、建設を開始し続けています。したがって、この面では本当に全く減速は見られていません。実際、興味深いことに、上半期に中国で63件のセレクトサービスの契約を締結しました。そのうちほぼ半数が12ヶ月以内に開業する予定です。したがって、ペースを見ると、あなたと同じ質問をします。単に書類を積み上げているだけなのか、それとも開業として実現する契約を締結しているのか？そして、建設のペースは本当に励みになっています。
Leeny Oberg：付け加えるとすれば、過去6ヶ月ほどの需要の軟化を見ても、大中華圏でのRevPARインデックスの継続的な強さにより、当社が持つ本当に強力なブランドへのオーナーの食欲が増していることです。リミテッドサービスセグメントから高級セグメントまで、ブランドの全範囲にわたって非常に強い需要が見られ、中国での転換も含めて非常に満足しています。実際、弱い時期にこそブランドが最も力を発揮できることを示しています。
Smedes Rose - Citigroup Inc.：こんにちは、ありがとうございます。ハワイでの弱さについて言及されましたが、これはすべての地域で見られるのか、それともマウイ島での出来事に関連してより局所的なものなのか疑問に思いました。また、これはレジャーなのか、それともグループの大会議なのか、その地域での相対的な弱さの要因は何でしょうか？
Leeny Oberg：はい、確かに、Smedes。マウイ島が依然として最も回復が遅いと思います。ドルが非常に強いという現実があり、ハワイは常に日本人旅行者に非常に人気のある場所でした。したがって、ハワイ全体で日本人旅行者の数がまだ戻っていません。しかし、明らかにラハイナでの悲劇は島に大きな影響を与えました。数週間前にTonyと上級チームと一緒にそこにいましたが、素晴らしい進展があり、本当によく回復しています。しかし、明らかにその島は特にハワイの他の地域よりも回復が遅れています。しかし、ハワイ全体としては依然として強いドルの影響を受けています。
Smedes Rose - Citigroup Inc.：わかりました。もう1つ質問させてください。北米でのIMF手数料が横ばいだったと言及されましたが、北米のシステムのうち、現在IMFを支払っている割合はどれくらいか教えていただけますか？
Leeny Oberg：もちろんです。興味深いことに、第2四半期の米国のホテルでIMFを支払っている割合は、1年前と同じ26%です。参考までに、大中華圏では86%から80%に低下しました。これは、管理契約の構造の違いによる大きな差を示しています。Marriott全体の管理契約では、IMFを支払っているホテルの割合は、昨年の第2四半期の62%から今年は61%に低下しました。このように、米国ではかなり安定しており、地理的に特定のポケットでやや強くなかった程度です。
Joe Greff - J.P. Morgan Chase & Co：みなさん、おはようございます。通年の総手数料ガイダンスが5月に発表されたものと比べて約5000万ドルから1億ドル引き下げられています。中国からの純影響、米国での選挙の影響、為替の影響に分けて内訳を教えていただけますか？
Leeny Oberg：はい、そうですね。IMFがその3分の2を占めています。そして、その半分以上が大中華圏からのものだと言えるでしょう。ここで、RevPARの影響と為替の影響をどれだけ分けるかという問題がありますが、両方の要素があります。次にIMFでは、米国のいくつかの市場が3ヶ月前の予想よりも良くないことから、大まかに言って約1000万ドルの影響があります。また、全体的な為替の影響が基本手数料とIMFの両方に影響しています。したがって、どの要素を説明しているかによって少し分かれますが、中国が最大の影響を与えており、それがIMFの変化の3分の2を占め、全体の7500万ドルの減少の原因となっています。そして、米国からの影響と為替の影響が若干あります。明らかに、グローバルなRevPARの低下も若干の影響があり、そしてRevPAR関連以外の手数料にもわずかな影響があります。
Joe Greff - J.P. Morgan Chase & Co：素晴らしい。Tony、あなたの準備された発言で、米国とカナダの建設開始が前年比40%増加したと述べられていました。他の人からもそのような話を聞いています。米国以外の建設開始について、その傾向はどうなっていますか？
Tony Capuano：はい、もちろんです。先ほど言ったように、米国では約40%増加しており、これは本当に励みになっています。大中華圏については、先ほどのコメントを参照したいと思います。中国では、ご存知の通り、多くの場合、プロジェクトが建設中の状態で私たちのところに来ます。したがって、契約締結後12ヶ月以内に開業する可能性のあるプロジェクトの割合を見る傾向があります。大中華圏でほぼ半数がそうであることは本当に励みになっています。APECでは、プロジェクトの資金調達にはまだいくつかの課題があり、金利環境の緩和をもう少し待っている状況です。EMEAでも同様の状況です。資金調達は引き続き少し障害になっています。しかし、今述べたすべての地域の状況にもかかわらず、グローバルベースでの建設開始は同じく約40%増加しています。
また、もう1つ申し上げたいのは、建設開始活動の改善と転換側での継続的な強力なパフォーマンスの組み合わせにより、27四半期連続で約20万室以上が建設中となっています。したがって、開業が非常に好調であっても、これらの開始が建設中のパイプラインを維持し続けています。
David Katz - Jefferies LLC：みなさん、おはようございます。質問に答えていただきありがとうございます。純客室数成長（NUG）のガイダンスについて、もう少し詳しい洞察を得たいと思います。大まかに言えば、同じですが、MGMデのような、通常とは異なる手数料構造を持つ契約にも注目しています。そのようなタイプの契約がパイプラインにより多く含まれることを考慮して、NUGとそのパイプラインをより新しい視点で見るべきでしょうか？また、時間の経過とともにそのNUGに対応して手数料をどのようにモデル化すべきか、質問が十分明確であれば教えてください。
Tony Capuano：はい、十分明確です。簡単に答えると、NUGについて、NUGの価値について、手数料構造について大きく異なる考え方をする必要はないと思います。MGMは、2つの強力なブランドセットを一緒にする非常に興奮させる独特の機会であり、それが私たちに契約構造で創造的になることを促しました。しかし、パイプラインの大部分、ほぼ全体が、管理契約とフランチャイズ契約への従来のアプローチにしっかりと適合しています。
Leeny Oberg：David、付け加えるとすれば、多数のユニットの契約を締結していることに本当に満足しています。しかし、圧倒的に、それらは典型的な複数ユニットのフランチャイズ契約または管理契約であり、オーナーが1つや2つではなく、多数の物件をMarriottと契約したいと考えているだけです。その意味で、当社の成長にとっては素晴らしいことであり、これらの関係の継続に本当に満足しています。しかし、それらは契約の性質に根本的な変化をもたらすものではありません。
David Katz - Jefferies LLC：本当に、本当に役立つ情報です。話題に乗っている間に、追加の質問として、MGM契約について触れていただけますか？その進捗状況や、そのようなデータポイントがあれば教えていただけると助かります。ありがとうございます。
Tony Capuano：はい。簡単に言えば、本当にうまくいっています。先日Billと話をしましたが、両社の観点から、当社のシステムを通じて来ている個人旅行とグループの両方のリードの量に喜んでいます。MGM RewardsとMarriott Bonvoyのアカウントをリンクすることを検討している人の数、MGMのポートフォリオで利用可能になった独自のグループの数など、すべての面で私たちは興奮しています。
Brandt Montour - Barclays Bank PLC：みなさん、おはようございます。質問に答えていただきありがとうございます。2025年のグループペースについて話したいと思います。そのペースは前四半期と比べて一貫していますか？強化されたのか、それとも軟化したのでしょうか？また、選挙とその不確実性に関連して、2025年の大規模グループからの予約の躊躇が見られましたか？
Tony Capuano：はい、良い質問です。準備された発言で述べたように、2024年の残りの期間の先行予約は、前四半期と同様に約9%の改善を示しています。今後を見ると、現在2025年は9%のペースで推移しています。これは前四半期からやや低下していますが、変化のほとんどは宿泊数のペースによるものです。その一部は人々が現在予約している期間の長さによるものですが、グループは引き続き際立っています。
Brandt Montour - Barclays Bank PLC：2つ目の質問は、所有・リース部門についてです。第2四半期は計画を大きく上回り、通年の見通しも引き上げられたようです。どの地域が際立っていたかを強調していただけますか？また、下半期の所有・リース部門の見通しと、そのポートフォリオに対する考え方の変化についてどのように整合性を取っているのでしょうか？ありがとうございます。
Leeny Oberg：もちろんです。ご存知の通り、当社の所有・リースポートフォリオは世界中でややばらつきがあるため、特定の市場に依存する可能性があります。明らかに、ヨーロッパでは事業が好調で、その結果は強力です。しかし、この分類には解約料も含まれています。実際、解約料の見通しは3ヶ月前よりも若干高くなっています。ご指摘の通り、全体的なガイダンスの変更は非常に控えめです。したがって、そのポートフォリオのホテルの業績に満足しています。若干の改装の影響がありますが、それ以外は全体的にこのセグメントの結果に一貫した見方をしており、解約料が若干増加しています。
Daniel Politzer - Wells Fargo Securities, LLC：みなさん、おはようございます。質問に答えていただきありがとうございます。客室数の成長に関して、確かに順調に推移しており、中国内外の両方について多くの情報をいただきました。しかし、今年の終わりのペースと来年の準備を考えると、昨年のアナリストデーで示された5〜5.5%のCAGRを達成する自信はどの程度ありますか？
Leeny Oberg：まず、驚かれないと思いますが、来年の具体的な数字についてはまだ話す準備ができていません。しかし、2023年9月に示した5〜5.5%のガイダンスは引き続き適切だと考えています。具体的な予算がそれより高い数字を示しているかどうかについては、プロセスを進めながら検討していきます。指摘したいのは、転換と、Tonyが大中華圏について言及した改装利用の数字です。客室開業の約30%が転換からのものであり、改装利用の数字も考慮すると、世界中で今後18ヶ月間の近い将来の開業の見通しは引き続き素晴らしいものだと考えています。Tonyは今年米国で開業した3つの高級ホテルの転換について指摘しましたが、これらは当社にとって年内の契約と開業でした。つまり、これらの契約は今年締結され、今年開業しました。したがって、その観点から、ブランドへの需要について引き続き非常に良い感触を得ています。そして、建設開始の増加についても少し触れましたが、これらを合わせると、当社の継続的な純客室数成長に良い兆しだと考えています。
Daniel Politzer - Wells Fargo Securities, LLC：わかりました。ありがとうございます。Leenyさん、レジャーがまだ成長しているが、ゆっくりとしていると言及されました。それについてもう少し詳しく説明していただけますか？チェーンスケール別、予約ウィンドウ別、または顧客層の変化など、基本的なトレンドについて教えてください。
Leeny Oberg：はい、もちろんです。ご指摘の通り、レジャーは2%成長しました。これは明らかにグループの10%ほどではありませんが、COVID後に急速に回復し、RevPARが大幅に増加したことを考えると、依然として励みになります。非常に満足しています。グローバルなレジャーの宿泊数は2%増加し、ADRは1%上昇しました。米国およびカナダのレジャーRevPARも1%上昇しました。さまざまなセグメントを見ると、グローバルな高級リゾートのRevPARは4.1%上昇し、米国の高級リゾートは約1%上昇しました。したがって、米国の顧客には若干の慎重さが見られますが、レジャー需要は引き続き非常に強いと見ています。もう1つ指摘したいのは、上位のチェーンスケールでより強力なパフォーマンスが見られることです。これは業界全体でも見られる傾向です。したがって、プレミアムと高級を見ると、全体的に下位のチェーンスケールよりも強いです。
Tony Capuano：Dan、もう少し文脈を提供させてください。Leenyがレジャーの強さについて言及しましたが、レジャーは最も速く回復した顧客セグメントでした。過去5年間で、レジャーセグメントのRevPARは40%上昇しています。そのような回復の後でも、レジャーRevPARが四半期ごとに改善し続けているのを見るのは、私たちにとって非常に励みになります。
Leeny Oberg：最後に付け加えると、通年ではグループとビジネス個人旅行と比較して相対的に成長が遅いセグメントになると予想していますが、それでも上昇すると予想しています。
Bill Crow - Raymond James & Associates, Inc.：おはようございます。最後の質問へのフォローアップから始めてもよろしいでしょうか。低価格帯での鈍化が、現時点で高所得層にも浸透し始めているのでしょうか?
Leeny Oberg：いいえ、そうではありません。興味深いのは、付帯支出が世界中で、米国とカナダ、そして実際にはすべての地域で、予想よりもわずかに弱かったことです。これは、消費者全般が、休暇中の豪華なディナーや追加の旅行などについて、やや慎重になっていることを示していると思います。それが本当に唯一の点です。意味のある形での下方シフトは見られません。そして、先ほど指摘したように、リゾートのRevPARは堅調でした。しかし、それが本当に指摘できる唯一の項目です。
Tony Capuano：そうですね、Bill、Leenyの観察を裏付ける経験的データとしては、四半期の品質階級別の稼働率改善を見ると、高級が実際に前年比で約2.5ポイントの稼働率改善で最も良かったのです。したがって、再び、高所得層の消費者は引き続き本当の回復力と旅行への強い欲求を示しています。私たちが注目しているのは、Leenyが指摘した付帯支出です。
Bill Crow - Raymond James & Associates, Inc.：はい、わかりました。ありがとうございます。インバウンドとアウトバウンドの国際旅行のバランスについて、簡単な質問をさせてください。これは、それらが均衡する夏になるはずだったのですが、そうはなっていません。特にアメリカへのインバウンドについて、その回復がどのように進むと見ているか、考えを更新していただけますか?
Leeny Oberg：はい。興味深いことに、インバウンドはCOVID以前とほぼ同じレベルです。米国の宿泊数の4〜5%が国境を越えた旅行によるものです。そして、いつもと同じように、ニューヨークやマイアミのような大都市が、国境を越えた旅行から不釣り合いな存在感を得続けています。しかし、カナダやメキシコから米国に来る旅行者も引き続き多いです。
他の市場への旅行を見ると、2019年のレベルをわずかに上回っています。世界中で当社のビジネスの約20%が国境を越えた旅行です。その一部は、2019年より国際的な客室数が増えているという現実があります。しかし、強いドルで、例えば米国の旅行者が日本やヨーロッパに行くなど、素晴らしい旅行が続いています。中東の旅行者も多くの他の国々を訪れています。したがって、旅行のグローバルな性質はますます高まっており、これは当社の観点からは素晴らしいことです。
Ari Klein - BMO Capital Markets：はい、中国は世界的な旅行需要の大きな源泉となっていましたが、コメントによると、その部分はまだ維持されているようです。なぜそうだと思いますか? また、中国の全般的な弱さを考えると、それは変化すると予想されますか?
Leeny Oberg：いくつかの事実と、1年前は中国の旅行者が国を出始めたばかりだったという reminder をお伝えします。第2四半期の大きな違いの1つは、中国から世界の他の地域への航空便が大幅に改善されたことです。米国への航空便はまだ元のレベルに戻っていませんが、全体的には他の国々、特にアジア太平洋地域の他の国々への航空便は約75%まで回復しています。
疑いなく、アジア太平洋地域の中国以外のホテルは、COVIDからの回復に伴い、中国の高所得旅行者が中国外に行きたいという欲求から恩恵を受けました。そのような傾向が見られます。
米国との間の旅行は、まだ以前のレベルには戻っていないと言えます。そして、中国からの強力なアウトバウンド需要が続くと予想しています。しかし、再度指摘しますが、大中華圏の全体的なマクロ経済状況により、全体的な旅行支出のレベルが予想されていたほど速く回復していないのが現実です。
Tony Capuano：Ari、付け加えるとすれば、もう1つの触媒は、中国政府が好ましい目的地との査証協定をより積極的に結んでいることです。これにより、特に高所得層の中国からの海外旅行者にとって、もう1つの障壁が取り除かれています。そして、これは特にAPEC全体の結果に表れています。
Ari Klein - BMO Capital Markets：ありがとうございます。米国の建設開始が40%増加したことについて、セレクトサービスホテルとフルサービスホテルの間で顕著な違いはありますか?
Leeny Oberg：いいえ、ありません。ご想像の通り、いずれにせよ、当社のパイプラインは圧倒的にリミテッドサービスです。そして、フルサービスの取引のほとんどは転換です。したがって、これは2019年と非常に似ており、圧倒的にセレクトサービスの新規建設です。
Robin Farley - UBS Investment Bank：素晴らしい。ありがとうございます。客室数成長の話題に戻りますが、建設開始の増加について言及されました。しかし、パイプラインに占める全体的な建設中の割合を見ると、37%と依然としてかなり低いようです。中国は問題ではないとのことですが、資金調達を得られていない多くのプロジェクトが滞っているのでしょうか、それとも実際にチャーンがあり、プロジェクトが脱落して新しいプロジェクトが入ってくるため、建設中の割合が必ずしも上昇していないのでしょうか。その周辺の状況について教えてください。ありがとうございます。
Tony Capuano：はい、確かにチャーンではありません。パイプラインからの脱落は引き続き歴史的に低いレベルにあります。米国では、40%の上昇が見られて励みになっていますが、少し皮肉なのは、貸し手と話をすると、多くの場合、商業用不動産ポートフォリオの中でホスピタリティ部門が最良のサブセットであることです。しかし、建設資金の利用可能性は、パンデミック前の状況と比べてまだ比較的制限されています。その結果、地面に鋤を入れる状況はまだパンデミック前のレベルには戻っていません。トレンドは正しい方向に向かっていますが、まだ完全には戻っていないのです。
Robin Farley - UBS Investment Bank：わかりました。ありがとうございます。フォローアップとして、2025年を見ると、具体的にガイダンスを出していないことは承知していますが、2年間のガイダンスがあり、2025年について転換が客室数成長の割合として加速すると示唆されています。転換は既に歴史的な水準よりも客室数成長に大きく貢献していると思います。現在の30%を見ると、私の記憶が正しければ、それはより高い水準です。既に歴史的に高い割合にある場合、2025年に向けて転換の割合を増加させる要因について考えを教えてください。また、全体的な客室数成長の期待が加速しているため、単に割合の加速だけでなく、絶対数でも加速しているのです。ありがとうございます。
Tony Capuano：はい。Leenyが先ほど指摘したように、2025年の具体的なガイダンスについてはまだ明確にする準備ができていませんが、契約と開業の両方で30%以上の転換量が続いています。転換の勢いが加速しているように感じられ、オーナーとフランチャイズコミュニティが当社の収益エンジンの強さに魅力を感じていることを見るのは本当に励みになります。
Patrick Scholes - Truist Securities, Inc.：素晴らしい。みなさん、おはようございます。最初の質問ですが、中国での予約の可視性について、米国と比較してどのように描写しますか? より具体的に言えば、中国と米国の典型的な予約ウィンドウはどのように見えますか? ありがとうございます。
Tony Capuano：はい。私たちの可視性はかなり良いと思いますが、予約ウィンドウは現在歴史的に短くなっています。そのため、今年の終わりを超えて見通すのが難しくなっています。現在、非常に短期の予約ウィンドウ、つまり1〜3日程度を見ています。これに対し、世界のほとんどの地域では約20日です。
Patrick Scholes - Truist Securities, Inc.：わかりました。ありがとうございます。別のトピックですが、開発を実現するためのキーマネーの支出に関する最近のトレンドについて、更新情報をいただけますか? ありがとうございます。
Tony Capuano：もちろんです。これは私たちも頻繁に分析しているトレンドです。いくつかの統計をお伝えします。2024年はまだ半ばなので、2019年と2023年の通年を比較します。興味深いことに、2023年通年でキーマネーを必要とした取引の割合は、2019年に見られた割合よりも実際にやや低くなっています。同様に、2023年にキーマネーを提供した取引でのキーマネーの金額は、2019年と比べて約10%低くなっています。
確かに、これらの encouraging な統計の背後にはいくつかの他のトレンドがあります。確かに、環境はますます競争が激しくなっており、私たちは常に同じレンズを適用し続けています。つまり、戦略的で大きな手数料の上昇が見込める取引において、当社のバランスシートを活用することを検討します。そして2つ目に、2019年には正確な統計はわかりませんが、展開したキーマネーの大部分はアッパーアップスケールと高級セグメントだったでしょう。そして今では、選択的に、キーマネーやその他の資本ツールを品質階級のより低いところに展開する機会や必要性が見られています。
Michael Bellisario - Robert W. Baird & Co. Incorporated：ありがとうございます。みなさん、おはようございます。最初の質問は、付帯支出のフォローアップです。RevPAR関連以外の手数料の見通しが低くなっているのは、カード支出の低下が原因ですか? また、その付帯支出の弱さはグループセグメント内でも見られているのか、それともそのコメントはレジャー個人旅行に特有のものですか?
Leeny Oberg：はい、良い質問です。付帯支出の低下は全体的なものだと言えます。つまり、ほんの少しですが、レジャーとグループの両方で少し見られます。そして、RevPAR関連以外の支出については、全体的にクレジットカードの支出は依然として非常に順調に増加しています。2024年のクレジットカード手数料は依然として10%の増加を見込んでいます。米国の典型的なカード保有者の平均支出が少し緩和されていますが、再度言いますが、非常にわずかな量です。
また、reminder として、付帯支出はクレジットカード支出に関連しています。なぜなら、明らかに人々はこれらのものを購入するためにクレジットカードを使用するからです。しかし、当社の付帯収益はRevPARラインを通じて来ます。なぜなら、それらはホテルで獲得されるからです。RevPAR関連以外の手数料は、明らかにレジデンシャルやタイムシェア、そしてクレジットカードで起こっていることの機能です。そこで、ご指摘の通り、平均支出が少し緩和されているのを見ています。しかし、再度言いますが、全体的にクレジットカード支出は非常に順調に増加します。なぜなら、当社のポートフォリオに新しいカード保有者を追加することに本当に満足しているからです。
Michael Bellisario - Robert W. Baird & Co. Incorporated：わかりました。理解しました。そして、下位のチェーンスケールについてもう1つフォローアップです。多くの議論と契約について言及されましたが、例えばStudioResの建設開始はどの段階にありますか? また、依然として複数ユニットの開発契約に注力していますか? そして、単一資産の契約に切り替えるのはいつですか? ありがとうございます。
Leeny Oberg：はい。以前お話ししたように、世界中で議論中、そして場合によっては締結済みの大規模な複数ユニットの転換契約の数に本当に満足しています。それは素晴らしいことです。そして、特に中級セグメントでは、300以上のホテルを複数ユニットの開発業者と議論中であると言及しました。そして、実際に建設を開始する開発業者がより多く見られるようになっています。
Tony Capuano：素晴らしい。いつものように、Marriottにご関心をお寄せいただき、ありがとうございます。夏の残りの期間をお楽しみください。外出中であることを願っています。次の四半期にまたお話しするのを楽しみにしています。ありがとうございました。
６．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブ材料
グローバルパフォーマンスの好調: グローバルRevPAR（1室あたりの収益）が前年比で5%増加、特に中国以外のアジア太平洋地域では13%の増加
客室数の成長: 第2四半期には約15,500室の純増、前年同期比で6%の増加。総客室数は約166万室に到達
宿泊率と平均客室単価の上昇: 平均客室単価（ADR）は3%増加、宿泊率は73%に上昇し、昨年同期比で150ベーシスポイント増加
手数料収益の増加: 総手数料収入は前年同期比で7%増加し、13億4,000万ドルに達した。共ブランドクレジットカード手数料も10%増加
堅調な財務実績: 調整後EBITDA（利払い・税金・減価償却前利益）は9%増加して13億2,000万ドル、調整後EPS（1株当たり利益）は11%増加し2.50ドルに
ビジネスセグメントの強化: グローバルの団体旅行RevPARは10%増加、ビジネストラベルは4%増加し、企業向け旅行市場が堅調
日本とEMEA（ヨーロッパ、中東、アフリカ）地域の成長: 日本のRevPARは21%増加、EMEA地域のRevPARも10%近く増加
🥶ネガティブ材料
中国の低迷: 中国本土のRevPARは約4%減少し、景気低迷と予想外の回復の遅れが影響
通貨の影響: 強い米ドルが国際市場での収益にマイナスの影響を与え、特に中国や**ハワイ、ワシントンD.C.**などの一部米国市場で成長を抑制
米国市場の回復鈍化: 米国のRevPARは4%増加と予想よりも低調で、経済不確実性が一部の米国市場のパフォーマンスに影響
RevPARとEBITDA見通しの引き下げ: 後半期のRevPAR見通しを50ベーシスポイント下方修正し、EBITDA見通しも2%減少。主に中国市場の低迷とインセンティブ管理手数料の影響
🤖AIアナリスト分析と今後の予測
マリオットの2024年第2四半期の業績は、多くの地域で強力な成長を示しており、特に日本や欧州市場が顕著でした。しかし、中国や一部の米国市場における課題は短期的な成長に制約を与える可能性があります。特に、通貨の変動や中国の回復の遅れが見通しをやや厳しくしています。
それでも、新しい客室の増加や、210億人以上の会員を抱えるBonvoyプログラムの拡大が今後の成長を支えると予測されます。さらに、年間で約43億ドルの株主還元を予定しており、テクノロジーへの投資も続けているため、長期的には株主価値が向上する可能性があります。
2024年のRevPAR成長率は約3%から4%、調整後EPSは9.23ドルから9.40ドルの範囲で推移する見込みですが、中国市場のさらなる低迷や通貨の変動が続く場合は、結果に影響を与える可能性が高いです。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。