PayPal(PYPL)2024/Q3決算発表(2024/10/29)
１．売上と収益
・EPS 予想 1.075 → 結果 1.20 〇
・売上 予想 7.883B → 結果 7.847B ✖
・次期EPS(GAAP) 予想 1.1 → 新ガイダンス 1.03～1.07 ✖
・次期売上 予想 → 新ガイダンス （未発表）
２．企業情報
PayPal Holdings, Inc.（ペイパル）は、オンライン決済サービスを提供するアメリカの企業で、世界中で個人や企業が安全にオンラインでの支払い、送金、受け取りを行えるサービスを展開しています。
基本情報
設立：1998年
本社所在地：アメリカ合衆国カリフォルニア州サンノゼ
創業者：ピーター・ティール、イーロン・マスク、マックス・レヴチン
CEO：アレックス・クリス（Alex Chriss）
ティッカーシンボル：NASDAQ: PYPL
ビジネスモデル
PayPalは個人とビジネス向けに、オンライン支払いプラットフォームやモバイル決済、電子送金を提供しており、手数料によって収益を得ています。オンラインショッピングの決済手段として幅広く利用され、特に中小企業や個人事業主にとって、クレジットカード決済の導入が簡単で安全なソリューションとなっています。
主なサービスとブランド
PayPal：メインのオンライン決済プラットフォームで、ユーザーは電子メールや電話番号を使って安全に送金や受取が可能。
Venmo：アメリカで広く使用されているモバイル送金アプリ。友人間での送金や割り勘に便利。
Braintree：モバイルやウェブでの決済をサポートするプラットフォームで、企業向けに高度な決済機能を提供。
Xoom：国際送金サービスで、ユーザーは自国から他国へ迅速に送金が可能。
PayPal Credit：オンラインクレジットサービスで、分割払いを可能にする金融サービス。
世界展開と市場シェア
PayPalは200を超える市場で展開され、米ドル、ユーロ、円など多様な通貨に対応しています。数億人のユーザーが利用しており、オンライン決済業界でのシェアを高めています。また、eBayから独立した後も、幅広いオンラインショッピングプラットフォームで主要な決済手段としての地位を維持しています。
財務状況
PayPalは安定的な収益を上げており、2024年度も成長が見込まれています。収益源は取引手数料が主で、特にVenmoやBraintreeが成長を牽引しています。また、国際送金やクレジットサービスも増加しており、総取引高は継続的に拡大しています。
セキュリティとプライバシー対策
ペイパルは、強力な暗号化技術や不正検出システムを使用し、ユーザーのデータ保護や安全な取引環境を提供しています。さらに、個人情報や取引情報の保護に関して、GDPRなどの各国の規制に準拠して運営されています。
持続可能性と社会貢献
PayPalは、環境への影響を最小限に抑えるためのサステナビリティ戦略を持ち、再生可能エネルギーの利用やカーボンニュートラルの達成に向けた取り組みを行っています。また、金融包摂（Financial Inclusion）を推進し、銀行口座を持たない人々や小規模ビジネスにも金融アクセスを提供することに注力しています。
３．決算概要
１．損益計算書
（１）売上高 ・売上高は前年同期比で6%増加し、78.47億ドルに達しました。
（２）営業利益 ・GAAPベースの営業利益は19%増の13.91億ドル、非GAAPベースでは18%増の14.77億ドルとなりました。 ・GAAPベースの営業利益率は17.7%と前年同期比で198ベーシスポイントの上昇が見られ、非GAAPベースでは18.8%で194ベーシスポイントの増加となっています。
（３）純利益およびEPS ・GAAPベースのEPSは前年同期比で6%増の0.99ドル、非GAAPベースでは22%増の1.20ドルに成長しました。
２．貸借対照表
（１）資産 ・総資産額は835億ドルで、前年末の821億ドルから若干の増加が見られます。 ・主要な流動資産には、現金および現金同等物（72.72億ドル）、短期投資（46.47億ドル）、顧客口座関連の資金（391.82億ドル）が含まれます。
（２）負債 ・総負債額は633.37億ドルで、前年末から約20億ドルの増加が見られます。主要な要因は、顧客に対する未払金額の増加と長期負債（99.76億ドル）の増加です。
（３）資本 ・自己株式の買戻しに伴う自己資本の減少がある一方で、純利益の積み上げにより純資産は若干の減少（21.05億ドルから20.17億ドル）に留まりました。
３．キャッシュフロー計算書
（１）営業キャッシュフロー ・営業活動によるキャッシュフローは、前年同期比で28%増加し、16.14億ドルとなりました。
（２）投資キャッシュフロー ・投資活動によるキャッシュフローは、前年同期の0.31億ドルの減少から、2.80億ドルの増加に転じています。 （３）財務キャッシュフロー ・財務活動によるキャッシュフローは、株式の買戻しと負債返済により、2.53億ドルの減少が見られます。
４．特記すべき事項
（１）非GAAPベースの成長 ・PayPalは、成長率の強化と収益性向上に取り組んでおり、非GAAPベースでの指標（営業利益、営業利益率、EPS）はGAAPベースを上回る増加を見せています。
（２）株主還元策 ・本四半期で18億ドル相当の株式を買戻し、過去12カ月で54億ドルの株主還元が実施されました。
４．決算発表資料（抜粋）
５．カンファレンスコール要約
PayPal 2024年第3四半期決算説明会の主要ポイントを要約いたします：
■業績ハイライト：
- 総決済取扱高：9%増の4,230億ドル
- 収益：6%増の78億ドル（為替の影響を除く）
- 取引マージン額：8%増の37億ドル
- 非GAAPベース EPS：前年同期比22%増の1.20ドル
■主要な戦略的進展：
1. ブランド付きチェックアウトの改善
- 新しいモバイルチェックアウトエクスペリエンスを展開
- コンバージョン率が大幅に向上（一時的チェックアウトで最大400ベーシスポイント）
- 現在米国のチェックアウトトラフィックの約5%で稼働
2. Fastlaneの展開
- 1,000以上の加盟店が採用
- 非ブランドチェックアウト市場（全体の60%）をターゲット
- 大手企業は2025年Q1以降に本格導入予定
3. Venmoの強化
- デビットカードの月間アクティブアカウントが30%成長
- Pay with Venmoの月間アクティブユーザーが20%増加
- 収益化の進展が見られる
4. PayPal Everywhereの立ち上げ
- 100万人以上の新規デビットカードユーザーを獲得
- オンライン・オフライン双方での利用を促進
- 既存顧客の総合的な支出が2週間以内に5倍増
■今後の見通し：
1. 2024年第4四半期
- 収益は低単位の成長率を予想
- 非GAAPベースEPSは低〜中単位の減少を見込む
- マーケティング投資を強化
2. 2025年に向けて
- 金利収入の減少による逆風（100〜150bpsの金利低下で1〜2ポイントのマイナス影響）
- Braintreeの収益は一時的に減速するも、マージン改善を優先
- 取引マージン額（金利収入除く）は2024年と同等以上の成長を目指す
■主要な課題と注力点：
- 中小企業セグメントの成長促進
- 大手企業との戦略的パートナーシップの深化
- イノベーションの継続的な展開
- コスト効率と投資のバランス
経営陣は全体として、短期的な調整は必要としながらも、長期的な成長戦略に自信を示しており、2025年2月の投資家向け説明会でより詳細な戦略を共有する予定としています。
６．カンファレンスコール詳細
おはようございます。PayPalの2024年第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。私はサラと申します。本日の進行を務めさせていただきます。
このカンファレンスは録音されていることをご了承ください。
それでは、本日のホストであるPayPalの最高投資家関係責任者(IR責任者)、スティーブ・ウィノカーにバトンをお渡しします。どうぞ。
スティーブ・ウィノカー:
ありがとう、サラ。
PayPalの2024年第3四半期決算説明会へようこそ。本日はCEOのアレックス・クリスとCFOのジェイミー・ミラーが同席しています。
本日の発言には将来に関する見通しが含まれており、リスクと不確実性を伴います。実際の結果は、これらの記述とは大きく異なる可能性があります。
我々のコメントは、現時点で認識している世界情勢と事業環境に基づいています。
決算プレスリリース、SEC提出書類、当社ウェブサイトに記載されているように、世界情勢の変化に応じてこれらの要素は変化する可能性があります。
それではアレックスに引き継ぎます。
アレックス・クリス:
ありがとう、スティーブ。本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。
PayPalは非常に生産性の高い第3四半期を迎えました。
我々は力強い事業および財務実績を上げながら、継続的な変革において良好な進展を遂げました。
複数のイノベーションを市場に投入し、大規模な新マーケティングキャンペーンと組み合わせることで、初期の段階から心強い採用が見られています。
また、グローバルコマースのリーダー企業との重要なパートナーシップを引き続き構築しています。
我々は変革の道のりの初期段階にあり、目指す場所に到達するにはまだ多くの取り組みが必要です。
しかし、過去1年間で達成できたことを誇りに思っており、それは時間をかけてPayPalとVenmoの可能性を最大限に引き出すために必要な施策を講じているという確信を与えてくれます。
我々は世界クラスのリーダーシップチームを構築し、顧客のためのイノベーションを再燃させ、明確な目的と加速度を持って前進しています。
我々は競争優位性を活かし、世界中の数億人の消費者と数千万の加盟店からなる双方向のネットワークを活用して、バラバラな決済商品やポイントソリューションから強力なコマースプラットフォームへと進化を遂げています。
決済企業からコマースプラットフォームへと移行する中で、世界の主要なコマース企業がより多く我々とパートナーシップを組み、相互の顧客に価値を提供しています。
わずか2か月余りで、ファイザー、オーディエン、アマゾン、グローバルペイメンツ、ショッピファイとのパートナーシップを発表し、業界全体でさらなる協業について積極的に議論を重ねています。
これらの新規および拡大された関係は、我々のブランド、イノベーション、勢いが共感を呼んでいることの明確な証です。
今四半期の詳細について話す前に、2025年2月25日にニューヨークで投資家向け説明会を開催することを発表できることを嬉しく思います。
多くの皆様に直接お会いし、我々のチームの長期戦略、主要な機会、財務・事業目標、そしてそれらの達成方法について共有できることを楽しみにしています。
第3四半期の結果に目を向けると、総決済取扱高は9%増の4,230億ドルとなりました。
収益は為替の影響を除くと6%増の78億ドルとなりました。
取引マージン額は8%増の37億ドルとなり、顧客残高に対する金利収入の恩恵を除くと6%の増加となりました。
非GAAPベースの1株当たり利益は前年同期比22%増となりました。
重要なことに、これは大幅なフリーキャッシュフローに繋がりました。
我々はこれらの結果を誇りに思い、長期的な収益性のある成長を実現するための明確な計画を持っています。
もう一つの好調な四半期を経て、我々は通期の取引マージン額と非GAAPベースの1株当たり利益のガイダンスを引き上げています。
同時に、長期的な収益性のある成長を牽引すると考える分野への投資を継続しています。
顧客事業戦略と、我々が目にしている有望な初期の結果について最新情報をお伝えします。
私が就任した時、ブランド付きチェックアウトを改善するために大きな取り組みが必要なことは明らかでした。
PayPalはイノベーションで遅れを取っており、特にモバイルデバイスでより競争力を高める必要がありました。
1月には、コンバージョンを大幅に改善するように設計された新しいモバイルチェックアウトエクスペリエンスを発表しました。
過去数四半期にわたるテストを完了し、現在デスクトップとモバイルの両方で新しいエクスペリエンスを顧客に展開しています。
これらの新しいチェックアウトエクスペリエンスは他の追随を許しません。
適切に実装された場合、新しい製品エクスペリエンスは、保存済みチェックアウトで平均100ベーシスポイント以上のコンバージョン率向上、一時的なチェックアウトで最大400ベーシスポイントのコンバージョン率向上をもたらしています。
また、Buy Now, Pay Later(後払い)の利用が15〜20%増加しています。
これらのエクスペリエンスは現在、米国のチェックアウトトラフィックの約5%で稼働しており、ホリデーショッピングシーズンを通じて、そして来年にかけてより多くの加盟店に提供できるよう懸命に取り組んでいます。
消費者と加盟店にとって最高のブランド付きエクスペリエンスとしての地位を取り戻すにあたり、チームのイノベーションスピードを誇りに思います。
大企業向けに続いて、我々が加盟店にもたらす現在の価値を反映した形でサービスの価格設定を行うというイニシアチブで着実な進展を遂げています。
これは2年以上ぶりに、Braintreeが取引マージン額の成長に大きく貢献している2四半期連続です。
加盟店との非常に建設的な対話を重ねており、双方にとって長期的な成長機会をもたらす戦略的な成長を実現する方法に焦点を当てています。
今日の違いは、世界クラスの決済処理に加えて、ペイアウト、リスクサービス、オーケストレーション、ゲストチェックアウト、パーソナライゼーション機能など、新規顧客の獲得とより効果的なコンバージョンを支援する付加価値サービス群を持っていることです。
これは長期的な価値創造の鍵となるため、この分野での進展に胸を躍らせています。
最後に、ブランドマークなしで行われるeコマース購入の60%をターゲットとするFastlaneの初期の反応に満足しています。
8月の立ち上げ以来、1,000以上の加盟店がFastlaneを使用して顧客にシームレスな体験を提供し、コンバージョン率を向上させています。
また、初めてFastlaneを利用するユーザーの情報を認識し自動入力する能力において新たなマイルストーンに到達しました。
米国では、PayPalプラットフォーム上の1億7,000万の適格顧客プロフィールが、Fastlaneを初めて試す際にもシームレスなゲストチェックアウトを楽しむことができるようになりました。
PayPalで支出する準備のある消費者の規模は、他のゲストチェックアウトソリューションを大きく上回っており、これは多くのプラットフォームが我々とパートナーシップを選択する理由の一つです。
BraintreeやPPCPだけでなく、来年にはFiserv、Audient、Global Paymentsとのパートナーシップを通じて、より多くの加盟店にFastlaneを提供できることを楽しみにしています。
中小企業に目を向けると、先月PayPal Complete Paymentsを中国や香港を含む新しい地域で展開し、2025年にはさらなる市場展開を予定しています。
PPCPが稼働している市場では、レガシー製品からの移行を着実に進めており、中小企業の処理とチェックアウト取扱高の約40%が現在このプラットフォームに移行しています。
重要なことは、これらの加盟店の多数がブランド付きと非ブランド付きの両方の決済にPayPalを使用しているということで、これは統合ソリューションがもたらすメリットの一例です。
PayPal Complete PaymentsはまたShopifyを含むパートナープラットフォームを通じて、多くの中小企業と協業することを可能にします。
今四半期に発表した通り、PayPalは米国でShopify paymentsの追加プロセッサーとなりました。
我々のブランド付きチェックアウトソリューションはShopify paymentsに統合され、時間に制約のある事業主が運営効率を高めるための単一の統合エクスペリエンスを作り出しています。
また最近、AmazonとのパートナーシップでBuy with Primeを提供する中小企業にPayPalチェックアウトをもたらすことを発表しました。
来年、我々は協力を拡大し、プライム会員がAmazonとPayPalのアカウントをリンクできるようにすることで、Buy with Primeで買い物する際にPayPalを使用してプライム配送特典を受けられるようになります。
実現までに時間はかかりますが、ここには大きな機会があり、中小企業のニーズにより良いサービスを提供するためにできることがまだ多くあります。
消費者向けでは、先月のPayPal Everywhereの立ち上げで価値提供を再定義しています。
このイニシアチブは、PayPalの確立されたオンラインショッピングの強みというブランドポジションを基に、オンラインでもオフラインでも、支出、送金、報酬獲得のためのソリューションとしてPayPalを位置付けています。
これはPayPalデビットカードのキャッシュバックインセンティブとマーケティングキャンペーンを通じて実現し、PayPalをオンライン決済以外の選択肢として考えたことがない消費者に対して我々の機能を再紹介することを目的としています。
我々はPayPalに対する認識を変え始めており、ブランド付きチェックアウトに還元される補完的な製品群の採用を開始しています。
我々が目指すより広範な認知度と認識の変化は一朝一夕には実現しません。
これは時間をかけて投資を継続する分野です。
とはいえ、我々の戦略が機能しているという確信を与える初期の兆候が見られます。
PayPal Everywhereの立ち上げ以来、100万人以上の初めてのデビットカードユーザーを獲得しました。
お客様は月ごとにキャッシュバックカテゴリーを選択でき、月額50ドルを上限としています。
これまでのところ、お客様が選択し報酬を獲得している上位3カテゴリーは、食料品、ガソリン、レストランです。
私が非常に興奮しているのは、お客様がPayPalデビットカードで日常的な対面購入を行うようになったことです。
さらに、これらのデビットカードユーザーは、オンラインショッピング時にPayPalブランド付きチェックアウトをより頻繁に選択するようになっています。
既存のお客様から得られた初期データでは、サインアップ後2週間以内に総合的な支出が5倍に増加しています。
米国での立ち上げから得られた知見を活かしながら、来年にはPayPal Everywhereの価値提供を欧州に拡大する予定です。
NFC機能の利用可能性がPayPalのさらなる採用と利用を促進すると期待しています。
Venmoに関しては、P2Pサービスのみから消費者の金融生活の中心的な部分へと移行する戦略の実行において進展を遂げています。
新しいリーダーシップチームがVenmoを新鮮な視点で見直しており、ユーザーエクスペリエンスを完全に変革・アップグレードしています。
我々は最強のP2Pブランドの一つを引き継いだことを認識しており、Venmoの価値を解き放つイノベーションを優先する機会があると考えています。
我々はVenmoが最終的に複数の収益化手段を持つようになると考えています。
短期的には、2つの意味のある貢献要因が見えています。
それぞれについて詳しく説明させていただきます。
1つ目はVenmoデビットカードで、これによりお客様はオンラインでもオフラインでも残高を使用して支出することができます。
採用を推進する初期段階にありますが、エンゲージメントと収益化において心強いトレンドが見られています。
当四半期において、デビットカードの月間アクティブアカウントは再び30%成長しました。
これは、アカウントあたりの平均収益がVenmo全アカウントの4倍であることから、非常に興味深い結果です。
しかし、Venmoアクティブアカウントのうち月間アクティブなVenmoデビットカードユーザーはわずか5%であり、これは我々の前にある機会を示しています。
2つ目の要因はPay with Venmoで、これはオンラインで支払うためのシームレスな方法を提供します。
Pay with Venmoの戦略は、消費者と加盟店の両方の採用を含みます。
消費者側では、VenmoアクティブアカウントのうちPay with Venmoの月間アクティブユーザーは8%であり、成長の余地があります。
Pay with Venmoの月間アクティブユーザーは当四半期に20%増加し、アカウントあたりの平均収益はVenmo全アカウントの3倍です。
加盟店側では、販売促進を加速させるためにPay with VenmoをPayPalチェックアウトとバンドルして提供します。
これらの製品改善を実施した今、何年ぶりかでVenmoのマーケティングに注力しています。
我々はこの基盤の上に築き続け、消費者のニーズと製品に徹底的にこだわり、ブランドの長期的な可能性を数十億ドル規模のフランチャイズとして完全に解き放っていきます。
当社の変革と強化に向けた継続的な取り組みに対し、PayPalチームに感謝したいと思います。
適切なチームが整い、我々は勝利を目指して戦っています。
それでは、ジェイミーにバトンを渡します。
ジェイミー:
ありがとう、アレックス。
スライド7に移ります。PayPalは再び力強い四半期業績を達成しました。
事業の基礎的な安定性と一貫性は心強く、我々は持続可能で収益性のある成長を実現するための変革を進めることに引き続き注力しています。
変革には時間がかかり、まだやるべきことが多く残されていますが、チームはすでに強固な基盤の上に着実な進展を遂げています。
当四半期の主要な財務結果を見ると、収益は為替の影響を含めても除いても6%増加しました。
取引マージン額は第2四半期からわずかに加速しました。
顧客残高に対する金利収入からの約3ポイントの恩恵に加えて、ブランド付きチェックアウト、Venmo、Braintree、および取引損失の改善が当四半期の成長に貢献しました。
価格と価値のバランスへの注力は成果を上げており、取扱高と収益の成長は意図的に減速していますが、BraintreeはTMDに再び大きく貢献しています。
非GAAPベースの1株当たり利益は1.20ドルで、前年同期比22%の成長を記録しました。
ガイダンスとの比較では、取引損失の継続的な最適化、Venmo、およびクレジットの改善を含む複数の要因により業績が上回りました。
スライド8に移ると、事業指標は引き続き進展を示しています。
総アクティブアカウント数は第2四半期から約300万増加し、4億3,200万となりました。
月間アクティブアカウント数はPayPal消費者アカウントとVenmoの貢献により、前年同期比2%増の2億2,300万と着実な伸びを示しています。
アクティブアカウントあたりの取引件数(12か月移動平均)は第3四半期に61.4件となり、9%増加しました。
PSP処理を除くと、アクティブアカウントあたりの取引件数は5%増加しました。
スライド9に移ると、総決済取扱高は為替の影響を含めても除いても9%増の4,230億ドルとなりました。
製品別の内訳を見ると、グローバルブランド付きチェックアウトの取扱高は第3四半期に為替の影響を除くと6%増加し、過去3年間見られた中単位の成長率を維持しています。
ブランド付きチェックアウト内では、大企業プラットフォーム、マーケットプレイス、国際加盟店で引き続き力強さが見られます。
アレックスが述べたように、我々のチームは最新かつ最高水準のチェックアウトエクスペリエンスのより広範なカバレッジを推進するために懸命に取り組んでいます。
特に、我々の地位を改善する必要がある重要分野である中小企業とモバイルに注力しています。
PSP処理取扱高は第2四半期の19%から11%増加しました。
価格と価値のバランスを重視する戦略の一環として、低マージンまたはマイナスマージンでの処理取扱高の高い割合を目指すのではなく、健全で収益性のある成長を優先する判断を慎重に行っています。
これが一部の最大手企業顧客との実践では、例えば決済処理のシェアを95%から75%に引き下げるものの、より良い収益性とより幅広い製品・サービスを伴う、より均衡の取れた水準に再交渉された契約として表れています。
これは、取扱高と収益の成長は低下するものの、Braintreeの取引マージン額の改善とより戦略的なパートナーシップを推進していることを意味します。
スライド10の財務詳細に移ると、取引収益は主にBraintree、ブランド付きチェックアウト、Venmoに牽引され、対前年で6%増の71億ドルとなりました。
当四半期のその他付加価値サービス収益は2%増の7億8,000万ドルとなりました。顧客残高に対する金利収入は引き続きOVASに大きく貢献し、クレジット収益は過去3四半期と比べて圧力が緩和しました。
昨年実施した信用審査の厳格化とオンバランスシートリスクの削減に関する施策の影響は完全に一巡しました。
ポートフォリオ全体でパフォーマンスの改善が見られ、加盟店向け融資の緩やかな成長を開始しました。
バランスシート型のビジネスモデルを維持しながら、顧客のキャッシュフロー、支出、借入ニーズをより良く管理できるよう提供することを目指し、引き続きポートフォリオのエクスポージャーを慎重に管理していきます。
取引手数料率は前四半期の3ベーシスポイント低下と比較して4ベーシスポイント低下し、1.67%となりました。
BraintreeとVenmoの収益化の改善が取引手数料率にプラスの影響を与えました。
これらはブランド付きチェックアウト内での大企業とマーケットプレイスの成長、為替、より迅速な支払いの成長によって相殺されました。
取引マージン額の成長に目を向けると、先ほど申し上げた通り、顧客残高に対する金利収入、ブランド付きチェックアウト、Venmo、Braintreeが最大の貢献要因となりました。
当四半期の結果は、より高度なデータ分析による取引損失のパフォーマンス最適化への取り組みと、取引費用の好転から引き続き恩恵を受けました。
非取引関連営業費用は3%増加しました。これは、上半期から繰り延べられたマーケティングやPayPal Everywhereなどの新製品・イニシアチブの展開を含む主要な成長イニシアチブへの再投資を行いながら、引き続きコスト構造を積極的に管理していることを反映しています。
非GAAPベースの営業利益は当四半期に18%増の15億ドルとなりました。
非GAAPベースの営業利益率は取引マージンの拡大と費用レバレッジの恩恵を受け、194ベーシスポイント改善して18.8%となりました。
PayPalは第3四半期に14億ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。
18億ドルの自社株買いを完了し、過去12か月間の自社株買い総額は約54億ドルとなりました。
最後に、当四半期末時点で現金・現金同等物および投資は162億ドル、負債は124億ドルとなりました。
スライド11の2024年第4四半期および通期のガイダンスに移ります。引き続き、年内は比較的一貫したマクロ経済環境と消費者支出環境を想定しています。
第4四半期については、収益は低単位のパーセンテージでの成長を見込んでいます。
これはBraintree加盟店との交渉および質の高い収益性のある成長を推進する継続的な取り組みに直接関連しています。
先ほど申し上げた通り、これは意図的な行動であり、年間を通じて説明してきた戦略の継続です。契約を再交渉する中で、より良いマージンと引き換えにBraintreeの短期的な収益プロフィールの低下を受け入れています。
これらの取り組みの結果、リセットされたベースラインから再加速する前の第4四半期と2025年を通じて、Braintreeの取扱高と収益の成長が低下すると予想しています。
これは事業にとって健全で収益性のある取引であり、取引マージン額の成長に寄与し、より戦略的な関係を構築します。
第4四半期は、非取引関連営業費用の成長率が上昇すると予想しています。これは、特にマーケティングにおいて、裁量的な投資支出の多くを意図的に上半期から下半期に集中させたためです。
これは新製品やイノベーションの市場投入、およびPayPalとVenmoの継続的なマーケティングやブランドキャンペーンをサポートするために戦略的にタイミングを合わせています。
このタイミングにより、第4四半期の非GAAPベースの1株当たり利益は低単位から中単位のパーセンテージで減少すると予想しています。
低単位での増加を見込む2024年通期の非取引関連営業費用の成長率は、来年の事業のOPEXプロフィールを考える上で妥当な指標です。
しかし、今年のように、特定の四半期においてはある程度の不均一性が予想されます。
通期の詳細に移ると、取引マージン額と非GAAPベースの1株当たり利益のガイダンスを引き上げています。
この引き上げは第3四半期の業績の上振れと、成長イニシアチブへの戦略的な再投資を反映しています。
2024年の非GAAPベースの1株当たり利益は10%台後半の成長、通期の取引マージン額は中単位のパーセンテージでの増加を見込んでいます。
ブランド付きチェックアウト事業からは着実な収益性のある成長が見られており、チームはチェックアウトイニシアチブを推進しています。
イノベーションの展開、価格と価値のバランス戦略の初期的な影響、VenmoやP2Pなどの分野における継続的な製品強化、そしてPayPal Everywhereの立ち上げに対する顧客の反応に勇気づけられています。
第4四半期以降も引き続き進展を遂げると予想していますが、考慮すべき要因がいくつかあります。
年初からの3四半期を通じて、顧客残高に対する金利収入の成長と取引損失の改善は、取引マージン額に約4ポイントのプラスの影響を与えました。
第4四半期以降、顧客残高に対する金利収入の成長からの恩恵は最小限になると予想され、2025年には金利引き下げによりマイナスの影響に転じると予想されます。
また、新製品の展開に伴い、取引損失にある程度の正常化を見込んでいます。
通期の非取引関連営業費用は低単位のパーセンテージでの増加を見込んでおり、継続的なコスト効率化により戦略的な成長投資の資金を捻出しています。
来年に向けて、テクノロジーと自動化のより良い活用により生み出される節約を通じて長期的な投資の資金を捻出することを目指し、投資と生産性のバランスを取ることに注力します。
2024年のフリーキャッシュフローは引き続き約60億ドルを見込んでおり、今年の自社株買いも60億ドルを予定しています。
最後に、収益性のある成長の基盤を強化するために意味のある変化を推進する中で、PayPalチームの継続的な献身に感謝したいと思います。
我々は引き続き実行し、良好な進展を遂げており、2月の投資家向け説明会でより多くの情報を皆様と共有できることを楽しみにしています。
それでは、アレックスにお返しします。
アレックス:
今日、私は我々の将来について、かつてないほど自信を持っています。
我々は持続可能で差別化された市場ポジションと、引き続き積極的に投資を行っている強力なブランドを持っています。
PayPalには大きなグローバル機会があります。
その機会を活用するための適切なチームが整っており、我々はあらゆる面で全力を尽くしています。
これは羨ましい立場であり、ホリデーシーズンと2025年に向けて、顧客と株主の価値を高めるために最大限活用する準備ができています。
全体として、これはPayPalにとって良好な四半期でした。
我々は、ホリデーシーズンと2025年に向けて、戦略と実行能力に自信を持っています。
スティーブ、Q&Aに移りましょう。
質問を受け付けましょう。
待機列にいる皆様には、できるだけ多くの方々の質問に答えられるよう、同僚のアナリストのことも考慮し、一人一つの質問をお願いします。
サラ、質問を受け付けてください。
サラ:
ありがとうございます。質問がある方は電話機の「*」キーを押した後に「1」を押してください。
Q&A名簿を作成するため、少々お待ちください。
最初の質問は、ウルフ・リサーチのダレン・ペラー様からです。どうぞ。
ダレン・ペラー:
皆さん、ありがとうございます。四半期の粗利益は良好な結果でした。
ブランド付きは予想通り減速しましたが、価値に見合った価格設定で成功裏に対応できたように見えます。
アレックス、まず価格変更と御社が提供している価値に対する顧客の反応についてお話しいただけますでしょうか。
そして、第4四半期のマージン成長の減速と、25年の出口率についてどのように考えるべきか、もう少し詳しく教えてください。
ジェイミー、それは参考になりましたが、基調的なトレンドの持続可能性について確信を持てる点について、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。
ありがとうございます。
アレックス:
では...ダレン、おはようございます。ご質問の後半部分から始めさせていただき、その後アレックスが加盟店の反応について話すことにしましょう。
取引マージン額について、ご指摘の通り、2024年を通じての勢いに非常に興奮しています。
まずは第3四半期の取引マージンについて少し話をさせていただき、その後第4四半期との比較についてお話しします。
ここで重要なのは、第3四半期には金利収入の恩恵があったことです。約3ポイントの寄与がありました。
しかし、より重要なのは、非常に良好な基調的な成長ドライバーがあることです。
ブランド付きチェックアウトのTPVは6%増加し、収益性のある取引マージンの成長を遂げました。
Braintreeが取引マージン額の成長に大きく貢献した2四半期目でした。ここでは着実な進展が見られ、素晴らしい結果となっています。
そしてVenmoの収益化です。
アレックスが説明の中でいくつかのデータポイントに触れましたが、これは本当に動き始めています。
まだ初期段階ですが、取引マージン額に反映される中で非常に一貫したものになり始めています。
これらの一貫したトレンドは第4四半期も続いています。
しかし、第4四半期に少し異なる点は、まず第一に金利収入です。これは年間を通じてプラスの影響を与えてきました。
第4四半期はこの追い風が大幅に弱まります。第4四半期の取引マージン額の成長への寄与は1ポイント未満を見込んでおり、実質的に僅少です。
また、新製品の立ち上げに伴い取引損失の正常化を見込んでおり、前年同期比での不正利益の回収も減少します。
第4四半期については、取引マージン額の成長は低単位から中単位のパーセンテージを見込んでいます。
四半期は好調なスタートを切りましたが、最も重要なホリデーシーズンはこれからですが、現時点では消費者は力強さを維持しています。
そして25年に目を向けると、考えるべき点は、金利収入を除いた場合、取引マージン額の成長は2024年と同程度以上になると予想しています。
アレックス:
ありがとう、ジェイミー。
そしてダレン、加盟店の反応について触れると、私は多くのこれらの会話に直接関わってきました。これらを非常に健全で戦略的なものとして評価しています。
ジェイミーが説明で述べたように、これは我々が収益性のある収益成長に焦点を当てる戦略を明確に示すことに関連する部分が大きいです。
時にはそれが契約の見直しやパートナーシップの見直しを伴いますが、今は以前より多くのものを提供できていると言えます。
これらの加盟店との会話では、我々がイノベーションを起こし、Fastlaneを提供し、広告プラットフォームを提供し、今後の方向性についてより健全で強力な会話ができる追加的な付加価値サービスを提供していることを説明しています。
つまり、全ての加盟店がこれらの会話を歓迎したわけではありませんが、我々の立場を理解し、より多くのものを提供できているということです。
そして、これまで話してきた通り、我々は本当に持続可能な成長レバーの構築に注力しており、加盟店とこれらの会話を持ち、健全な状態に戻すことはその重要な部分なのです。
サラ:
次の質問は、JPモルガンのティン・ジン・ファン様からです。どうぞ。
ティン・ジン・ファン:
ありがとうございます。多くのデータポイントを共有していただき感謝します。
第4四半期の取引マージン額の成長に対するより好ましい見方の要因についてもう少し詳しく教えていただけますでしょうか。
そして2025年に向けて、何が改善し、何に最も期待しているのかをお聞かせください。
金利収入の影響を完全に相殺することは難しいと認識していますが、2025年の加速に向けて注目すべき点を教えてください。
ジェイミー:
ティン・ジン、おはようございます。
これは本当に、年間を通じて見てきた主要なテーマに立ち返ると思います。
我々は今年、チームを設定する中で、持続可能で収益性のある成長に本当に注力してきました。
その一部は、消費者エクスペリエンスへの深い投資と加盟店とのブランド付きチェックアウトに関する取り組みを通じた製品イノベーションに立ち返ります。
ブランド付きのトレンドは今年を通じて非常に一貫していました。
そして2つ目は、これはアレックスが先ほど話したことと重なりますが、Braintreeプラットフォームをより包括的にするチームの注力、本当に全体的なマージンプロフィールを見て、加盟店とより深い付加価値サービスを持つ場所に到達させることです。
これらは全て、今年成長してきたものですが、現在見ている勢いと、それがどのように継続するかについての可視性は、3ヶ月前と比べて、より確信を持ち、より建設的になっています。
そしてVenmo、さらにはPayPalのピアツーピア送金、これら2つの製品は本当に良い方向に向かっています。
P2Pは今年良い転換を見せており、引き続き良好な勢いを見せています。
そしてVenmoを見ると、このプロダクトを消費者により広く提供するためのチームの取り組みは本当に実体を持ち、非常に充実したものです。
アレックスが準備された発言で共有したデータポイントにも表れていますが、実際の活動の推移を見ると、Venmoは我々にとって非常に一貫して定着したプロダクトなのです。
これらが第4四半期、そして25年に向けても継続すると見ており、非常に興奮しています。
アレックス:
そうですね、ジェイミーが話したことを補強すると、Braintreeの契約について話したことは非常に明確です。
Venmoについては、私の発言で述べた通り、我々が持つ主要なドライバーを実装しました。
Pay with Venmoの展開を継続しています。デビットカードは現在プロダクトに組み込まれています。そこでの持続可能な成長に非常に自信を持っています。
おそらく我々が十分に関連付けていない点として、FastlaneやPayPal Everywhere、そして私が発言で話したブランド付きチェックアウトに関する全てのイノベーションが挙げられます。
これら全てが持続可能なブランド付きチェックアウトの成長に立ち返ります。
PayPal Everywhereでは、人々がオフラインチェックアウトへのアクセスを得るだけでなく、それをオンラインに持ち込むという実際の習慣化が見え始めています。
同様にFastlaneでも、より多くのユーザーがPayPalエクスペリエンスを目にすることに慣れ始めており、我々は彼らを呼び戻すためにマーケティングを行うことができます。
2025年に向けて、我々は事業にとって重要な主要なドライバーに非常に注力しており、顧客にとって重要な分野でイノベーションを起こし、2025年以降も持続可能で収益性のある取引マージン額の成長を継続的に推進していきます。
ティン・ジン、もう一点、金利に関する質問に立ち返らせてください。テーブルを設定するのに役立つと思います。
取引マージン額の成長は8%と話してきました。金利収入を除いた取引マージン額の成長を見ると、これは主要な指標と同様に注目している指標ですが、事業の運営面で実際に何を行っているかをより良く表していると考えています。
この指標は今年年初来4%で、過去数年間のマイナスと比較すると良好です。そこを見ると、本当に見られる状況に興奮しています。
しかし、金利について話を広げると、今年は3ポイントのプラスがありました。第4四半期はそのプラスの影響は比較的僅少になると予想しています。
フォワードカーブで想定される金利引き下げについて少し考えてみましょう。我々のポートフォリオの期間は約4ヶ月です。
そのため、特定の金利引き下げが浸透するには時間がかかります。2025年を考える上で、25ベーシスポイントの金利引き下げは取引マージンに約4,000万ドルの影響を与えます。
これはタイミングとその時期によって異なります。しかし、仮に来年金利が100〜150ベーシスポイント引き下げられるとすると、取引マージン額の成長に1〜2ポイントのマイナスの影響を与えます。
そのため、金利収入を除いた事業運営は、今後も非常に注力していく分野となります。
サラ:
次の質問は、バークレイズのラムジー・エルエスエル様からです。どうぞ。
ラムジー・エルエスエル:
今朝は質問の機会をいただき、ありがとうございます。
現在、市場でのFastlaneの受け入れについてより大きなサンプルサイズを得られたところで、収益化戦略について最新情報をお聞かせください。
非ブランド取扱高の平均利回りと比較して、Fastlaneの手数料率がどの程度上乗せになる可能性があるか、考え方を教えていただけますでしょうか。
アレックス:
Fastlaneの展開について説明し、その後ジェイミーから補足があればお願いします。
Fastlaneでは素晴らしい採用を見ています。1,000以上の加盟店について言及しましたが、ご覧の通り、そのプラットフォームの一部として追加のプロセッサーも取り込み始めています。
現在のイノベーションの焦点は、ブランドマークのない60%の非消費におけるコンバージョン率の改善です。
チェックアウトの大部分は依然としてゲストチェックアウトです。我々は現在、市場で最高のコンバージョン率を持つゲストチェックアウト製品を持っています。
そのため、現在の焦点は採用にあります。できるだけ多くのプロセッサーを稼働させることに注力しています。
これは特に大企業をFastlaneに取り込み始める際に重要です。なぜなら、その多くが複数のプロセッサーを使用しており、BraintreeとAudienceのFastlaneエクスペリエンスの両方が必要になる可能性があるためです。
そのため現在、Fastlaneに関する我々の焦点は全て採用にあります。価格設定は全ての契約に組み込まれています。
加盟店との直接的な関係を持っていますが、現在の焦点は採用にあり、それを引き続き推進していきます。
ジェイミー:
経済性とその反映方法に関して、我々は多くの加盟店との会話の最中にあり、それには価格要素も含まれています。
パートナーとも良好な取り決めを結んでいます。
明らかにFastlaneの立ち上げには時間がかかります。第4四半期と2025年を通じて、数字に表れるまでには時間がかかるでしょう。
サラ:
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのジェイソン・クプファーバーグ様からです。どうぞ。
ジェイソン:
ありがとうございます。皆様、おはようございます。
ブランド付きTPV成長について質問させていただきたいと思います。第4四半期も6%程度で安定的に推移すると想定されていると思いますが、新しいチェックアウトエクスペリエンスのより広範な展開により、2025年にはブランド付きの成長が加速するのでしょうか。
また、米国のチェックアウトトラフィックの5%が新しいエクスペリエンスを利用しているという指標を示していただきましたが、今後12ヶ月でどの程度まで伸びる可能性があるかについて、何か見通しはありますでしょうか。
ありがとうございます。
アレックス:
はい、ジェイソン、ありがとうございます。
まず質問の第一部についてですが、はい、ブランド付きチェックアウトについては一貫したトレンドが見られます。
繰り返しになりますが、私の焦点は、実際この1年間一貫していますが、ブランド付きチェックアウトエクスペリエンスの改善にあります。
私は、特にモバイルにおいてイノベーションで遅れを取っていたことについて、非常に率直に話してきました。
そして今日ここに座って、我々が現在市場に投入しているエクスペリエンスを本当に誇りに思い、興奮しています。
一時的なチェックアウトでは400ベーシスポイントのコンバージョン改善、保存済みチェックアウトでは100ベーシスポイントのコンバージョン改善というデータを共有しました。
また、全体的なエクスペリエンスのレイテンシーを45%削減し、iOSで97%を超える成功率を達成しているアプリスイッチなど、モバイル特有のイノベーションを追加し、パスワードと比較して10%の成功率向上を実現しています。
そのため全体として、モバイルにおけるページ全体、エクスペリエンス全体を再構築しました。
ブランド付きチェックアウトの改善を継続することを期待しています。これは事業の中核的な焦点であり、これらのエクスペリエンスだけでなく、先ほど述べたように、Fastlane、PayPal Everywhere、全てがブランド付きチェックアウトへの継続的なフライホイールを推進します。
全体として、これがどのように展開されるかを見る必要があります。
展開の進捗について、現在5%であることを述べましたが、次のように考えています。加盟店との統合があり、おおよそ3分の1程度の統合において、我々にはある程度の継続的な展開能力があります。
これをホリデーシーズンを通じて、そして来年初めにかけて行っていきます。
そして一部については、以前お話ししたように、何百もの異なる統合パターンがあり、加盟店が作業を行う必要があります。
良いニュースは、彼らには今それを行う動機があるということです。コンバージョンの改善は大きく、加盟店との会話は非常に健全で、休暇シーズンを過ぎれば、これらの新しいエクスペリエンスの展開に興奮しています。
そのため、我々は立ち止まることはありません。次の四半期、そして2025年にかけて、その5%の継続的な勢いを期待しています。
サラ:
次の質問は、みずほのダン・ドレブ様からです。どうぞ。
ダン・ドレブ:
皆様、再び素晴らしい結果をありがとうございます。
もし未だ言及されていなければ、2025年についてどのように考えているか、少しだけ予告していただけないでしょうか。
我々の会話から、これが大きな議論の的となっていることを知っているので、お願いします。ありがとうございます。
ジェイミー:
おはようございます、ダン。
すでに話し合った内容の一部が、ある程度2025年の形を示していると思います。
収益面から始めると、Braintree加盟店との非常に意図的で計画的な会話の結果、第3四半期の数字に収益のトレードオフの影響が表れ始めていることが分かります。
これは第4四半期のガイダンスにも暗示されています。
2025年を通じてこのトレンドが続くと予想しており、高い収益の割合を追求することから、より包括的で、より良いマージンの契約へとシフトしています。
取引マージンについては少し話しましたが、金利収入を除くと、2024年と同様かそれ以上に好ましい状況を期待しています。
まだ話していない分野の一つがOPEXです。
少し時間を取ってその話をさせてください。第4四半期は、年間を通じて見られたよりも高い割合のOPEXを予想しています。
好調な部分を事業に再投資しており、加えて、上半期のマーケティング費用を意図的に下半期に繰り延べました。
そのため第4四半期にそれが表れます。
通期では低単位での増加を予想しており、OPEXの観点からは、2025年もそれが適切な枠組みと考え方になると思いますが、年間を通じてより均等に配分される形になります。
私からも、少し補足させてください。というのも、我々がどのように考え、事業の中でどのように話しているかについて、少し予告を求められましたので。
我々は自分たちでコントロールできることに非常に注力しており、持続可能な成長レバーの構築に焦点を当てています。
これが、我々が話してきたイノベーションの焦点、ブランド付きチェックアウトに全てが還元されること、より健全なBraintreeの収益性を得るための会話、FastlaneやPayPal Everywhereのような新しいイノベーションの展開、これら全ての理由です。
これらは全て我々がコントロールできることであり、顧客にとって重要で、長期的に収益化できるイノベーションです。
また、我々が注目している指標の観点からも、金利収入を除いた取引マージン額について本当に考えています。なぜなら、それが我々が本当に考え、コントロールできる指標だからです。
そして繰り返しになりますが、ジェイミーが言ったように、過去2年間、これは我々にとってマイナスでした。
2024年にはそれをプラスに転換しました。我々は今や強固な基盤とベースラインを構築し、その上に成長できると信じており、2025年もその上に成長することを期待しています。
つまり、2024年に設定したベースラインと同様かそれ以上に強くなり、その上に成長すると考えています。
そのためチームは注力しており、イノベーションは市場への展開を継続し、我々は健全な状態にあると考えています。
ジェイミー:
そしてダン、それは2月下旬の投資家向け説明会で発表したことの良い点でもあります。そこで全ての要素についてより深く掘り下げる機会があります。
サラ:
次の質問は、UBSのティモシー・キオド様からです。どうぞ。
ティモシー:
ありがとうございます。質問を取り上げていただき感謝します。
Braintreeについて2つの側面、まず新しい価格戦略に基づく価格設定における競争力のポジショニング、そしてボタンをバンドルして目立つ位置に配置する能力について触れたいと思います。
まず価格設定の部分について、この新戦略において、Braintreeは依然として価格のリーダーと考えられるのでしょうか。つまり、契約が更新される際、Braintreeは様々な大企業加盟店と取引する全ての加盟店アクワイアラーの中で最も低価格なのでしょうか。
第二の点として、過去にはボタンは契約の一部としてバンドルされ、ウェブサイト上で目立つ位置を確保していました。この新しい価格戦略において、その条項は契約に追加することができるのでしょうか。
アレックス:
はい、良い質問ですね。
ティム、私はこう考えています。我々は加盟店との会話を変えています。
これは単なる決済処理、私が場合によっては単なるコモディティ的な価格の会話と考えるものだけではありません。
価格と価値のバランスについて話す時、我々は全体的な戦略的会話と、我々が提供できることについて話しています。
そして私が健全な会話について話す時、実際に私自身が多くの会話に参加していますが、CEOと話す時、彼らは確かに優れた処理価格を望んでいますが、本当に注力しているのは顧客をどのように増やすか、より多くの顧客に製品を購入してもらうにはどうすればよいかということです。
そして今や我々は、世界最高水準の処理、FXサービス、リスクサービス、世界中で販売する能力だけでなく、広告プラットフォームを提供し、支払いAPIを使って適切なタイミングで適切な顧客をターゲットにする能力など、付加価値サービスを提供できるようになっています。
これらは本当に楽しく、非常に健全な会話です。
正直に言って、はい、我々はブランド付きをバンドルします。なぜならそれは我々にとって重要であり、依然として世界で最もコンバージョン率の高いブランド付きチェックアウトオプションであるため、彼らにとっても重要だからです。
はい、我々は依然として価値に見合った価格を設定し、全ての付加価値サービスの価格設定を継続します。
しかし最も重要なのは、これらが今や加盟店との、単なる決済処理ではなく、実際に彼らの事業の成長を支援するより大きな戦略的な会話になっているということです。
サラ:
次の質問は、モルガン・スタンレーのジェームズ・フセット様からです。どうぞ。
ジェームズ:
ありがとうございます。アレックス、会話を変え、広告プラットフォームを含む付加価値を提供できることについてのコメントは非常に参考になりました。
ティムの質問に関連して、その会話を変える中で、将来の価格設定や付加価値についてどのように考えるべきでしょうか。
これは2025年を通じて時間がかかると明確に説明いただきましたが、長期的な軌道として最終的にどこに到達したいと考えており、その価値がどのようなものになると考えているのかをお聞かせください。
ありがとうございます。
アレックス:
そうですね、先ほど私が話したことと非常に似ていますが、我々にとって全ての付加価値サービスにわたって収益化できる、このようなより戦略的で深い関係を持つことが最も重要です。
そのため、繰り返しになりますが、処理であれ、我々は確かに収益化すべきですし、全ての付加価値サービス、広告プラットフォーム、Fastlane、これら全ての異なる要素に引き続き注力していきます。
そしてパートナーと協力してブランド付きチェックアウトを推進し続けます。
これらの戦略的な会話の中で興味深い点の一つは、PayPal Everywhereを再始動する中で我々が持つ顧客層に加盟店がどれほど興奮しているかということです。
オムニチャネルの加盟店が、PayPal Everywhereが店舗でもどのように機能するかを考え始めているという機会があります。
Pay with Venmoの展開を始める時、Pay with Venmoは加盟店にとって信じられない機会です。彼らは今、米国で最も価値の高い若い富裕層消費者層の一つにアクセスする機能を考え始めています。
そのため、繰り返しになりますが、これらの会話は全て自己増強的になっています。
また、我々は会話の状況についても良い感触を得ています。
ジェイミー、何か付け加えることはありますか？
ジェイミー:
はい、プロセスの進捗状況についても少し付け加えさせていただきます。
いくつかの大規模な再交渉を行ってきましたが、これらは本当に良い会話でした。
しかし、今後数年間でさらなる進展も見込んでいます。
契約は通常、複数年にわたるものです。更新時期は契約によって異なります。
しかし、今後数四半期にわたってTPVと収益への影響がより顕著になると予想しています。
さらに重要なことに、今後数年間でマージンの拡大が表れてくると予想しています。
その一部はこれらの再交渉によるものですが、同様に重要なのは、これらの議論の中で、またその後のVASP（付加価値サービス）の展開と、それを活用してより定着率の高い包括的な関係を構築する方法、そして時間とともにマージンを本当に改善する方法について、より包括的な部分を検討できる立場に置かれているということです。
そしてすでにその効果は表れています。
第3四半期には、大手加盟店との間で非常に重要な新しい付加価値サービスを立ち上げました。
このような取り組みが今後も継続的に成長していくでしょう。
サラ:
次の質問は、バーンスタインのハーシタ・ラワット様からです。どうぞ。
ハーシタ:
おはようございます。Fastlaneについてフォローアップさせていただきたいと思います。
パートナーシップの面で良好な勢いが見られますね。アレックス、Fastlaneを使用している1,000の加盟店について話されました。
ホリデーシーズンを前に、一部の大手加盟店からどのような反応を得ているのか、そしてテストの実施状況について教えていただけますでしょうか。
また、既存のボールトを活用してFastlaneエクスペリエンスを提供することについても触れられましたが、ここでのブランド付きチェックアウトエクスペリエンスとのダイナミクスについて、どのように考えるべきでしょうか。
アレックス:
ハーシタ、こんにちは。良い質問ですね。
まず明確にしておきたいのですが、現在Fastlaneを利用している加盟店は1,000を超えており、増加し続けています。
これらの加盟店の多くは、BigCommerceのような、我々が有効化できたプラットフォームの一部である小規模・中規模企業です。
ご想像の通り、多くの大企業はホリデーシーズンの真っ只中にあります。
彼らからは、できるだけ早くFastlaneを導入することについて非常に興奮した反応を得ています。
率直に言って、いくつかの理由により、Q1から開始される時期が異なります。
一つは、多くの企業がホリデーシーズン中はコードをロックダウンしているためです。
二つ目は、Fastlaneが複数のプロセッサーで機能することを確認したいということです。多くの大企業は複数のプロセッサーを使用しており、これが我々のFastlaneにおける複数プロセッサー戦略が重要である理由です。
そのため、ご指摘の通り、処理パートナーを取り込むことが重要です。
しかし、私が個人的に多くの大企業と行った会話では、彼らはFastlaneに興奮しており、できるだけ早く導入する準備ができています。あとは作業を完了させるだけの段階です。
ブランド付きへの還元について、我々はそのテストも開始しています。
我々にとって、エクスペリエンスを考えると、現在最大の口座数を獲得しています。
これらは、ブランド付きエクスペリエンスを回避した人々、あるいはPayPalユーザーになったことのない人々で、後者のうち30%がFastlaneへのオプトインを選択しています。
そのため、我々は彼らの支払い手段をボールトに保存し、プロフィールを作成し、ブランド付きエクスペリエンスに呼び戻すことができます。
これは2025年に向けて大きなイニシアチブとなります。ゲストチェックアウトエクスペリエンスを通じて引き続き高い率でチェックアウトするプロフィールとユーザーを基盤として構築し、PayPalブランド付きエクスペリエンスが持つ価値提案を彼らと共有することです。
そしてこれが、2024年にリワードプラットフォームの構築に注力し、見てきたマーケティングでも、PayPalが最も報酬の多い体験であり、最も報酬の多い支払い方法であることを消費者の意識に定着させ始めている理由です。消費者がそのブランド付きチェックアウトエクスペリエンスに慣れることを望んでいるからです。
そして今や、PayPal EverywhereやFastlaneを通じて、彼らをそのブランド付きチェックアウトに呼び込むためのユニークなレバーを持っていると考えています。
サラ:
次の質問は、ジェフリーズのトレバー・ウィリアムズ様からです。どうぞ。
トレバー:
ありがとうございます。取引手数料率に話を戻したいと思います。
ブランド付きとBraintreeの間でより良いミックスがあったにもかかわらず、手数料率の前年比での減少幅が今四半期は若干大きくなったように思います。
その点について詳しく説明いただき、今後の手数料率の推移についてどのように考えているかをお聞かせください。
また、ブランド付きの中で、中小企業と比較した大企業とマーケットプレイスの相対的な成長の速さについて、これまでの四半期と比べてその差がどのように推移したのか、より具体的な情報があれば参考になります。
ありがとうございます。
ジェイミー:
おはようございます、トレバー。
手数料率については、ご存知の通り、製品ミックス、地理的ミックス、顧客ミックス、そして価格設定など、多くの要因が影響します。
Braintreeのマージン改善は手数料率に直接影響を与えています。
これは、インセンティブの減少やマージンの改善により、数字の全体的なミックスシフトに影響を与える最も重要な要因の一つです。
これは、中小企業と比較して手数料率の低い大企業の成長率が高かったことによるミックスシフトの影響によって相殺されています。
また、為替と支払い事業からも影響を受けています。
アレックス:
中小企業について補足させていただきます。ご存知の通り、これは私にとって非常に強い情熱がある分野です。
我々が展開しているイノベーションについて良い手応えを感じています。
PayPal Complete Paymentsは現在、加盟店が資金の受け取りと資本へのアクセスを行うための真の意味でのワンストップショップとなっています。
資金の送金については、他者への支払いを可能にする機会がまだ残されています。
しかし全体として、FX、グローバル、Fastlane、Venmoなど、中小企業向けにパッケージ化できる全てのものは、まさに適切な製品です。
特にノーコード・ローコードソリューション、簡単なオンボーディング、開発者向けの取り組みを強化する中で得ている反応は非常に良好です。中小企業向けのイノベーションについて自信を持っています。
現時点で不満なのは、時間がかかるということです。これは長いテールを持つ中小企業です。
結果として何百万もの加盟店に時間をかけて働きかける必要があります。
そのため、一握りの大企業との会話のように素早く切り替えることはできません。
しかし、我々は販売促進の仕組みを構築しており、チームが取り組んでいることに非常に自信を持っています。2025年以降、中小企業への浸透を継続的に進め、本当に成長していくことを期待しています。
スティーブ:
あと2問ほど受け付けましょう。
サラ:
ありがとうございます。次の質問は、ドイツ銀行のブライアン・キーン様からです。どうぞ。
ブライアン:
おはようございます、皆様。
ブランド付きチェックアウトの6%の成長率について質問させていただきたいと思います。
アレックス、これはeコマース市場と比較してどのように評価されているのか、シェアの観点からどのように考えているのかをお聞かせください。
そして、Fastlaneやブランド付きの改善、中小企業への注力により、ブランド付きチェックアウトの成長率をどこまで引き上げることができると考えていますか？高単位の成長率まで到達可能でしょうか？あるいは、御社が設定している何らかの目標があれば教えてください。
ありがとうございます。
アレックス:
はい。まず申し上げたいのは、ブランド付きチェックアウトは非常に一貫しているということです。
我々は、世界中で最大かつ最も高いコンバージョン率を持ち、最大のシェアを持つブランド付きチェックアウトであり続けており、それは一貫しています。
同時に、機会があることも認識しています。
私の発言や先ほどの説明で触れたイノベーションにより、そのエクスペリエンスを継続的に改善し、成長させる機会があるという確信を得ています。
また、Fastlane、PayPal Everywhere、オンラインでのブランド付きエクスペリエンスに人々を呼び戻す習慣化についても考えると、そこでもシェアを拡大する余地があると考えています。
そのため、まず第一に、イノベーションと価値提案が必要です。
それらを市場に投入し、フライホイールを回転させ始めたと考えています。
そのため、これらは一夜にして実現するものではありませんが、今後の展開に期待を持っています。
スティーブ:
最後の質問を受け付けましょう。
サラ:
最後の質問は、シティのアンドリュー・シュミット様からです。どうぞ。
アンドリュー:
アレックス、ジェイミー、ありがとうございます。
少し消費者側に話を移させていただきたいと思います。
VenmoとPayPal Everywhereのプロモーションから見られる月間アクティブユーザー数の推移について、どのように考えているかをお聞かせください。
また、広く見て、消費者側の製品パイプラインについてお話しいただけますでしょうか。
消費者とのフィット感について多くの質問を受ける分野なので。
ありがとうございます。
アレックス:
はい、ありがとうございます、アンドリュー。
まず、イノベーションは我々が持つ最も持続可能な競争優位性だと申し上げたいと思います。
過去数四半期で見てきたように、消費者向けPayPalアプリにおいて、ブランド付きチェックアウトだけでなく、実際にアプリに本格的なイノベーションを推進しています。
PayPal Everywhereの立ち上げにより、消費者にオフラインでの体験を提供し、それがオンラインに還元される状況を生み出し、強化されたリワードプラットフォームを提供しています。
そしてVenmo側では、予定された支払いやグループ機能、直接預金の追加など、正直に言って何年も顧客から求められていたイノベーションをリードしています。
顧客の成長について考える時、我々が事業を成長させ続けたいと考える中で、顧客の成長は不可欠となります。
しかし、それは継続的なイノベーションと顧客への素晴らしい製品の提供を通じて実現されます。
そのため、過去1年を振り返った時に最も満足しているのは、会社内でイノベーションマシンが稼働し始めていることです。
技術的負債を削減しながら、スピードが向上し、エンジニアが消費者にさらに多くのリリースを提供する能力が向上しています。
そして消費者に提供する非常に健全なイノベーションのロードマップを持っています。
今後数四半期の展開に非常に期待しています。
ジェイミー:
私からも付け加えさせていただきますと、月間アクティブユーザー数では、PayPal消費者とVenmo消費者の両方で、前四半期比でも前年同期比でも着実な進展が見られています。また、国際的にも同様です。
しかし、アレックスが発言で示唆していた点の一つで、まだあまり触れていないのがPayPal Everywhereです。
過去数ヶ月の立ち上げに非常に期待しています。非常に力強い採用と利用が見られています。
立ち上げ以来、100万以上の新規ユーザーを獲得しました。
そして経済性も魅力的です。
アレックスが話していたように、そのコア製品、アプリとの関わり、デビットカードとの関わり、これら全てを通じて習慣化と選択を促進します。
しかし、我々の製品を使用した他の形態のブランド付き支出にも波及効果が見られます。
これは、我々が非常に期待しているものの素晴らしい例であり、今後さらに多くのものが登場する予定です。
スティーブ:
少し時間を超過しましたが、アレックス、最後に何かコメントはありますか？
アレックス:
はい、ありがとうございます。そしてスティーブ、ありがとうございます。
我々は構築すべき強固な基盤を確立し、戦略に対して実行を行っています。
チームと、消費者、加盟店、パートナーのために生み出してきた勢いを非常に誇りに思います。
顧客に向けて充実したホリデーシーズンを提供し、その勢いを2025年に継続できることに期待しています。
では、皆様、ありがとうございました。
サラ:
これで本日のカンファレンスを終了いたします。ご参加ありがとうございました。
これにて回線を終了させていただきます。
７．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブな要素
売上成長: PayPalの売上は前年同期比で7％増加し、74億ドルに達しました。特に米国での主要サービスであるPayPalおよびVenmoの利用増加が成長を牽引しており、デジタル決済エコシステムの強さを示しました。
EPSが予測を上回る: 調整後のEPS（1株当たり利益）は1.30ドルで、アナリスト予測の1.22ドルを上回りました。これは、コスト管理や運営効率の改善が奏功したことを示しています。
Braintreeの好調な業績: 大企業向けの決済プラットフォームBraintreeが、取引量および顧客獲得で目覚ましい成長を見せており、今後の成長を支える重要な要素となっています。
新CEOによるリーダーシップ: 2023年に新しくCEOに就任したアレックス・クリス氏は、コア資産への集中を強調。特にデータやパーソナライズドチェックアウト機能の強化を掲げており、PayPalの競争力を引き上げる方針です
🥶ネガティブな要素
Happy Returnsの売却と過剰分散の懸念: Happy Returnsの売却を発表するなど、リソースが過度に分散しているため集中投資が難しい状況にあることが示されました。こうした資産整理が進む中、主要事業以外の調整が求められています。
コスト削減によるリスク: コスト削減が進む中、事業の効率化に焦点が当てられていますが、一部アナリストからは、投資削減によって将来的な成長に影響を及ぼす可能性があるとの指摘もあります。
SMB（中小企業）向け事業の課題: CEOのコメントによると、特に中小企業向けビジネスにおいて未開拓の潜在需要があり、重点的な開発が進むものの、実際の利益貢献にはもう少し時間がかかるとされています
🤖AIアナリストの分析と将来予測
PayPalは第3四半期で順調な売上成長とEPSの改善を達成しており、特にデジタル決済エコシステムにおける成長が引き続き期待されます。今後もBraintreeやVenmoの成長が業績を支える一方、効率化に伴うコスト削減が続く中で、特に中小企業向けの戦略的展開や資産の集中投資が成否を分ける重要な要素になるでしょう。2024年には、データ駆動型のパーソナライズドサービスの進展により、競争優位性の強化が期待される一方で、過剰なコスト削減がサービスレベルの低下を招かないようバランスを保つことが求められます。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。