Shake Shack(SHAK)2024/Q2決算発表(2024/8/1)振り返り
１．売上と収益
・EPS 予想 0.268 → 結果 0.27 〇
・売上 予想 314.368M → 結果 316.496M 〇
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス 未発表
・次期売上 予想 316.2M → 新ガイダンス 311.6M～317.0M ✖
２．企業情報
Shake Shackは、アメリカ・ニューヨークに本社を置くファストカジュアルレストランチェーンで、ハンバーガー、チキン、ホットドッグ、クリンクルカットのフライドポテト、シェイク、フローズンカスタード、ビール、ワインなどを提供しています。同社は、2014年にデラウェア州で設立されました。
以下がShake Shackの企業情報の概要です。
企業情報
設立年：2014年
本社所在地：225 Varick Street, Suite 301, New York, New York 10014
電話番号：+1-646-747-7200
株式情報：ニューヨーク証券取引所（NYSE）に「SHAK」というティッカーシンボルで上場
店舗数：2024年6月時点で、全世界に547店舗を展開（うち311店舗が直営、236店舗がライセンス展開）
事業内容
Shake Shackは、直営とライセンス展開によって世界中でブランドを拡大しており、独自のファストカジュアルなダイニング体験を提供しています。直営店舗は主にアメリカ国内にあり、ライセンス店舗は国際的に広がっています。特に都市部の観光地や人気スポットに店舗を構えており、高品質な材料を使用した食事とカジュアルな雰囲気が人気です。
経営戦略
同社はデジタル領域やデリバリーサービスにも注力しており、アプリやウェブサイト、第三者のデリバリープラットフォームを活用し、顧客に利便性を提供しています。また、キオスクやドライブスルー、複数のフォーマットの店舗を導入し、顧客体験の向上を図っています。
３．決算概要(FORM10-Q)
1. 貸借対照表（Balance Sheet）
総資産：1,661百万ドル（前期末から3.5％増加）
現金及び現金等価物：301.8百万ドルと、前期末の224.7百万ドルから増加。これは、営業活動からのキャッシュフローが改善したことによります。
市場性証券：2.6百万ドルと大幅に減少（前期末68.6百万ドル）し、流動資産の増加に寄与。
総負債：1,175.4百万ドルで、前期比で約3.4％増加。
長期借入金：246.2百万ドル。社債発行やリボルビングクレジットファシリティの未使用などで、負債の構造は安定しています。
2. 損益計算書（Income Statement）
総収益：316.5百万ドルで前年同期比で約16.4％増加。うちライセンス収益は11.0百万ドルで前年同期比10.2％増加。
シャック売上：305.5百万ドル、前年同期比で16.7％増加。
食材及び消耗品費用：85.1百万ドルで増加しましたが、売上比率はほぼ安定。
純利益：Shake Shack Inc.に帰属する当期純利益は9.7百万ドルで前年同期比約39.1％増。これは売上成長とコストコントロールが要因と見られます。
希薄化後EPS：0.23ドル（前年同期は0.16ドル）。
3. 包括利益計算書（Comprehensive Income Statement）
純利益：10.4百万ドルで前年同期比43.7％増加。
その他の包括損失：外国為替の調整損益による1千ドルの損失が発生しましたが、全体的な影響は軽微。
4. 株主資本計算書（Statement of Stockholders' Equity）
株主資本の増加：配当や株式報酬により、自己資本は4.2％増加しており、業績の好転を反映しています。
5. キャッシュフロー計算書（Cash Flow Statement）
営業キャッシュフロー：84.2百万ドルの純増加で、前年同期の62.2百万ドルから改善。
投資活動：設備投資は65.9百万ドルで、前年同期の74.8百万ドルから減少し、投資額は安定。
財務活動：主に株式報酬の税金支払いで7.5百万ドルの純減少が生じました。
特記すべき事項
新規シャック展開：2024年6月末時点で、全世界に547店舗（直営311店舗、ライセンス236店舗）を展開し、拡大を続けています。
労務費と原価上昇：人件費や食材費の増加が見られますが、売上成長に伴い利益率を確保。
タックスリシーバブルアグリーメント（TRA）：11.3百万ドルの負債を追加計上しましたが、将来的な税制優遇を受ける可能性があることが期待されます。
全体として、Shake Shackは売上増加を背景に業績が向上しており、積極的な店舗展開とコスト管理を行っている点が顕著です。
４．株主レター（抜粋）
５．カンファレンスコール要約
前半: 決算発表
業績ハイライト:
Shake Shack売上は4%成長
レストランレベルの利益率は100ベーシスポイント拡大して22%に
調整後EBITDAは27%成長
7月のShake Shack売上高は4.1%増
新CEOロブ・リンチの就任と戦略:
健全なShake Shack売上の推進とブランド認知度の構築
グローバルでのShack出店拡大
レストランと企業運営の生産性向上による収益性改善
財務結果:
総収益は前年同期比16.4%増の3億1650万ドル
システム全体の売上は13.5%増の4億8370万ドル
レストランレベルの利益は6710万ドル（Shack売上の22%）
調整後EBITDAは4720万ドル（総収益の14.9%）
2024年通期ガイダンス:
総収益: 約12億4000万ドルから12億5000万ドル（前年比約14%から15%増）
同一店舗売上: 前年比低単位で成長
約40の直営新規Shackオープンと約40のライセンスオープン
レストランレベルの利益率: 20.6%から21%
後半: Q&Aセッション
マーケティングと広告戦略:
プレミアム食材のストーリーを差別化要因として強調
地域ごとに戦略的なマーケティング投資を実施
マーケティング投資のROIは業界平均を上回る
ドライブスルーの最適化:
サービス速度の改善が最重要課題
注文プロセスの簡素化とキッチンの効率化を計画
運営効率の改善:
サービス速度とスループットの向上に注力
キオスクの活用によるアップセルと労働効率の改善
価格設定戦略:
インフレ緩和のためのツールとして価格設定を活用
プレミアムポジショニングを維持しつつ、価値提案の改善を目指す
国際展開とライセンス事業:
ライセンス収益の拡大を重要な成長戦略と位置付け
新規市場への進出と既存市場での拡大を計画
メニュー戦略:
大幅な簡素化は計画していないが、ドライブスルー向けの最適化を検討
これらの要点を中心に、Shake Shackは強力な成長と収益性の改善を目指していることが明らかになりました。
６．カンファレンスコール詳細
こんにちは。Shake Shackの2024年第2四半期決算発表にようこそ。現在、すべての参加者はリスニングモードになっています。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションがあります。会議中にオペレーターの支援が必要な場合は、電話機のスターゼロを押してください。この会議は録音されていますのでご了承ください。
それでは、FP&A及び投資家関係担当副社長のマイケル・オーリエロに引き継ぎます。どうぞ。
ありがとうございます。おはようございます。Shake Shackの会議には、CEO のロブ・リンチとCFO のケイティ・フォガティが参加しています。本日の電話会議では、非GAAP財務指標について議論しますが、これらは業績評価に有用であると考えています。この追加情報の提示は、GAAPに準拠して作成された結果の代替として単独で検討されるべきではありません。比較可能なGAAP指標との調整は、決算リリースと株主レターの財務詳細セクションに記載されています。
本日の発言の一部は将来の見通しに関する記述であり、実際の結果は、2024年2月29日に提出された年次報告書（フォーム10-K）で議論されているリスクや不確実性を含む多くの要因により、大きく異なる可能性があります。将来の見通しに関する記述は、本日時点での見解を表すものであり、見解が変更された場合でも、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。
現在、investor.shakeshack.comの四半期決算セクション、または当四半期の8-Kの添付資料として、2024年第2四半期の株主レターにアクセスできるはずです。
それでは、ロブに引き継ぎます。
ありがとう、マイク。おはようございます。Shake Shackの新CEOとして本日皆様にお話しできることを大変嬉しく思います。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。
まず、Shake Shackの創業以来のリーダーシップと多くの功績に対し、ランディ・ガルーティに感謝の意を表したいと思います。また、CEOの役割を私に丁寧に引き継いでくれたことにも感謝しています。彼の賢明な助言と私の成功に対する寛大な献身は、私のスタートダッシュに間違いなく役立ちました。
スタートダッシュと言えば、Shake Shackが好調な第2四半期を迎えたことをお知らせできることを嬉しく思います。Shake Shackの売上は4%成長し、レストランレベルの利益率は100ベーシスポイント拡大して22%となり、これは2019年第3四半期以来の最高四半期結果です。また、調整後EBITDAは27%成長しました。事業に大きな勢いがあり、その勢いは7月も続いており、月間のShake Shack売上高は4.1%増で終了しました。
就任から90日間、私は現場で多くの時間を過ごし、最高のハンバーガーの作り方、100%自然・抗生物質フリーのチキンの手作り、プレミアムフローズンカスタードシェイクの手作り、そして大人気のクリンクルカットフライの完璧な揚げ方を学びました。同時に、この会社の特別なソースである「啓発されたホスピタリティ」を体現することも学びました。ヒューストンとサンディエゴのShackで、私の研修に辛抱強く付き合ってくれた素晴らしいスタッフに感謝の言葉を贈りたいと思います。Shake Shackを素晴らしいものにしているのは、まさに私たちのスタッフなのです。
私の正式な就任初日は夢のようでした。私の故郷であるペンシルベニア州ピッツバーグに、Shake Shack初の店舗をオープンしたのです。これ以上のシナリオは書けなかったでしょう。そして、素晴らしい成績を上げていることをお知らせできて嬉しいです。そこでもっと多くの成功するShackをオープンするのが待ちきれません。
現在、多くの素晴らしいShackをオープンしています。第2四半期には12の新しい直営Shackをオープンし、期待を上回り、将来の成長に不可欠な開発の勢いを維持しています。
今、Shake Shackには本当に多くの興奮することがあります。同一店舗売上高の成長、レストランレベルの利益率の改善、そして世界中での出店成長など、挙げればきりがありません。しかし、この機会に私を引き付けたのは、単純に言えば、Shake Shackが私の大好きな地球上最高のハンバーガーを提供しているという事実でした。ブランドのDNAをさらに深く掘り下げると、特に従業員、お客様、コミュニティ、サプライヤー、投資家に対する妥協のないコミットメントを中心とした、啓発されたホスピタリティに関する創業の原則にさらに引き付けられました。プレミアム食材を使用し、最高の顧客体験を保証することに注力し、強力な従業員エンゲージメントを促進していることが大好きです。Shake Shackは、私たちの業界がどのように、そしてどのように運営できるかの基準を真に示しています。
CEOとして最初の数ヶ月間で、私の興奮と確信はさらに高まりました。ダニーとランディが築いた強固な基盤により、Shake Shackは信じられないほどの好調を示しており、収益、店舗数、調整後EBITDAをすべて二桁で成長させている数少のレストラン企業の1つです。そして、このライバルのいないブランドにはさらなる可能性があると考えています。
事業の基本を掘り下げる中で、私は経営陣と多くの時間を過ごし、事業のあらゆる側面について、何をなぜ行っているのかを学びました。長期的な成長戦略の形成はまだ初期段階ですが、私の初期の学びをいくつか共有し、私が注力している3つの主要分野を提供したいと思います。それは、健全なShake Shack売上を推進し、ブランド認知度とアフィニティを構築すること、より多くのShackを世界中でオープンし、私たちとライセンスパートナーに素晴らしいリターンをもたらすこと、そしてレストランと企業運営の生産性向上を通じて収益性を改善することです。
これらの重要な注力分野について少し詳しくお話ししたいと思います。まず、健全なShake Shack売上を推進し、Shake Shackブランドを構築することについてです。チームは、特に現在の厳しいマクロ経済環境の中で、Shake Shack売上を推進する素晴らしい仕事をしており、私たちは今四半期が14四半期連続のプラスの同一店舗売上を達成したことを誇りに思っています。プレミアム製品とプレミアムポジショニングを維持しながら、常に変化するお客様のニーズを満たし続ける能力は、当社の長期的な成功にとって最も重要です。
顧客がよりバリュー志向のマインドセットに移行しつつあり、業界が価格競争と取引獲得のための戦いを始めているという多くの議論がありました。このような環境下で、多くの人がShake Shackのプレミアムポジショニングは弱点だと考えていますが、逆に、私はそれが真に私たちの強みの1つだと信じています。私たちのチームは柔軟に対応し、戦略的なプロモーションを採用して、公平以上の取引シェアを獲得し始めています。そして、レストランレベルの利益率も同時に成長させながらこれを実現できたことは驚くべきことです。私たちのチームは、製品イノベーション、インフレを緩和するための価格設定、技術の実装、戦略的プロモーションの間で真に適切なバランスを取りました。これは、マクロ経済環境に関係なく、今後私たちが活用するモデルです。そして、これまでの結果を見ると、このチームがモメンタムを維持できる能力に大きな自信を持っています。
Shake Shackは第2四半期に20周年を迎えましたが、この会社はまだ初期段階にあり、驚くべき成長が目の前に広がっています。ご存知の通り、Shake Shackは強力なブランドを構築し、信じられないようなストーリーを持っています。マディソン・スクエア・パークで高級ダイニング品質の食品を提供する1台のホットドッグカートから始まり、今日では世界中に550以上のShackを展開するまでに成長しました。しかし、この国中でShake Shackを知らない人がまだ多くいることは非常に目を開かせられました。国内市場と海外市場にはまだ大きな未開拓の可能性があると考えており、これは私に将来に対して非常に楽観的な見方をさせています。
チームとともにこの機会を理解するために取り組む中で、成功するマーケティング戦略を構築するための私のフレームワークを共有したいと思います。それは3つの質問に基づいています。私たちのターゲットオーディエンスは誰か？彼らの行動を増加または変化させるものは何か？そして、どうすれば効率的かつ効果的に彼らにリーチできるか？私たちのマーケティングチームは、厳しい環境の中で強力なShake Shack売上を実現する能力によって証明されているように、これらの質問の多くにすでに非常にうまく答えています。私たちが常に変化する消費者の風景の中で事業を継続する中で、マーケティングへの投資を増やし続けながら、私たちのアプローチをさらに最適化するために自分たちに挑戦し続けることが重要になります。
マーケティングとメディアへのこれらの投資は、会社の規模が拡大するにつれて、より大きな認知度とトライアルを促進します。しかし、明確にしておきたいのは、単に収益性を犠牲にして広告費を増やすということではありません。マーケティング投資が今日と同じ大きなリターンを生み続けることを確実にします。利益目標は、マーケティングのためのマーケティング支出を犠牲にしては達成されません。
私たちの2番目の注力分野は、業界最高のキャッシュオンキャッシュリターンを持つレストランをオープンすることです。ご存知の通り、チームは新規出店のコスト削減に非常に注力しており、2024年には約10%の建設コスト削減を約束し、2025年のパイプラインではさらに改善された建設コストで構築することを約束しています。この生産性は、同じレベルのリターンと収益性を維持しながら、新しい不動産オプションを探る機会を私たちに与えてくれます。また、開発、マーケティング、運営チームと密接に協力して、ドライブスルー形式を最適化しています。これにより、従来の歩行者トラフィックが車のトラフィックに置き換わる市場に参入できるようになります。
3番目の注力分野は、収益性の向上です。チームは過去数年間でレストランの利益率を拡大する素晴らしい仕事をしました。2020年から2023年にかけて、Shackのレストランレベルの利益率は560ベーシスポイント拡大し、2024年にはさらに70から110ベーシスポイントの利益率拡大を見込んでいます。調整後EBITDAマージンは2020年から2023年にかけて約800ベーシスポイント拡大しました。
この素晴らしい進歩にもかかわらず、地域やフォーマットを超えてさらに効率化する機会があると見ています。Shake Shackは、主にニューヨーク市、サンフランシスコ、シカゴなどの地域で、通行人からのトラフィックを捉えるために大型の店舗を建設してきたブランドです。ドライブスルーを含むフォーマットを拡大し、サードパーティのデリバリーを収益モデルの一部として活用し続ける中で、最大の生産性を持って、チャネル全体でどのように運営し、配達するかをより効率的にする機会があります。
この取り組みの一環として、最高執行責任者としてステファニー・センテルを採用できたことを嬉しく思います。彼女は数週間前に就任したばかりです。ステファニーと以前一緒に仕事をした経験から、収益性の向上、高業績チームのリーダーシップ、そして業務革新の推進において実績のある経歴を持っていることを保証できます。
Shake Shackの勢いは明らかであり、すでに素晴らしい仕事が行われている中で、さらに強化する重要な機会があると考えています。私たちの3つの注力分野は、強力な店舗レベルの経済性の推進と投資収益率の向上に直接関連しており、最終的には長期的な株主価値の創造につながります。私は、2025年に向けて強力な勢いを継続するための長期戦略計画の形成について、経営陣とさらに取り組んでいきます。Shake Shackの将来について非常に楽観的であり、今後数ヶ月でさらに多くの情報を共有できることを楽しみにしています。
それでは、第2四半期の財務結果についてより詳細な議論をするために、ケイティに引き継ぎます。ケイティ？
ありがとうございます、ロブ。おはようございます、皆さん。私たちは第2四半期の結果を誇りに思っています。過去3年間の各四半期で見られたトレンドを継続し、プラスの同一店舗売上と二桁の収益、レストランレベルの利益、そして調整後EBITDAの成長を生み出しました。今四半期、我々は過去最高のShack売上、総収益、レストランレベルの利益、そして調整後EBITDAを達成し、2019年以来最高のレストランおよび調整後EBITDAマージンを記録しました。
第2四半期において、前年同期比で総収益を16.4%増加させ、レストランレベルの利益率を100ベーシスポイント拡大し、調整後EBITDAを27.4%増加させて総収益の14.9%（前年同期比130ベーシスポイント増）にし、2060万ドルのフリーキャッシュフローを生み出しました。これは過去最高です。我々は年間ベースで再び正のフリーキャッシュフローを生み出す確固たる道筋にあります。
第2四半期の結果の詳細に入ります。我々は総収益を前年同期比16.4%増の3億1650万ドルに、システム全体の売上を13.5%増の4億8370万ドルに成長させ、Shake Shackにとって2つの記録的な達成を記しました。システム全体で23のShackをオープンし、初日から強力な売上パフォーマンスを示し、14四半期連続でプラスの同一店舗売上を達成しました。過去3年間だけで、直近12ヶ月のシステム全体の売上を約2倍の18億ドルにまで成長させました。
ライセンス事業では、11の新規ライセンスShackをオープンし、為替レートの影響で低単位の売上減少があったものの、前年同期比8.4%増の1億7830万ドルの売上を達成しました。国内事業では、空港や高速道路のサービスエリアを中心に強い成長を見せました。また、トロントにカナダ初のShackをオープンし、非常に強力なパフォーマンスを示し、オープン当日の午前5時から店舗の外に列ができました。この市場への参入を誇りに思っており、メープルソルトプレッツェルシェイクのような地元にインスピレーションを得たメニューアイテムを提供しています。
国内の強力なパフォーマンスは、メキシコ、UAE、フィリピン、日本での成長にも匹敵しました。しかし、これは中国本土やEMEAの一部地域で続くマクロ圧力によってやや相殺され、予見可能な将来にわたって持続すると予想されます。
国内の直営事業では、12のShackオープンと前年同期比4%の同一店舗売上成長により、Shack売上を前年同期比16.7%増の3億550万ドルに成長させました。トラフィックは80ベーシスポイント減少し、チェックは中単位で上昇しました。価格設定は部分的に相殺され、計画されたマーケティング戦略により、ネガティブな低単位のミックスとなりました。キオスクミックスの強化による正の影響が続いており、特に飲料とカスタムアドオンでより高い付加率が見られます。
四半期中、我々は5月中旬に約2%の価格設定を適用し、四半期末時点で店内メニューで約4%、全チャネルで約6%のブレンドされた価格設定となっています。10月にはさらに1%の価格設定を適用する予定です。
四半期を通じて、マーケティングイニシアチブと料理のイノベーション、そして業務改善を通じて売上を促進することに注力し続けました。4月には、抗生物質不使用・ホルモン無添加のチキンシャックサンドイッチを強調する新しいプロモーションを開始しました。
追加的な売上とブランド認知度の向上が見られました。そして、メモリアルデーの週末に合わせて、夏のバーベキューメニューを発表しました。これは2つの期間限定サンドイッチとバーベキュースパイスフライを特徴としています。サンドイッチの提供には、スモーキーなバーベキューソースとクリスピーオニオンを特徴とするSmoky Classic BBQバーガーと、タンギーなバーベキューソースと手作りの揚げピクルスをトッピングしたCarolina BBQバーガーがあります。これら2つのサンドイッチとバーベキューフライの提供は大ヒットとなっており、皆さんにもぜひ期間限定バーガーを試していただきたいと思います。
第1四半期と比較して、すべての地域で同一店舗売上のトレンドを改善しました。フロリダとアリゾナでは同一店舗売上を10%台半ばで成長させ、ワシントンD.C.やミシガンなどの市場では高単位の成長を達成しました。カリフォルニアでは、同一店舗売上が低単位のマイナスからプラスに改善しました。これは、義務付けられた賃金の上昇を相殺するために約7%のメニュー価格を実施したためです。最後に、ニューヨーク市では、特にサードパーティのデリバリーにおいて、引き続き流入圧力の影響を受けています。
当四半期のレストランレベルの利益は引き続き改善を示し、6710万ドル、またはShack売上の22%を達成し、前年比100ベーシスポイント改善しました。これは、メニュー価格設定と主に労働力と食材・紙製品におけるコスト削減によって実現しました。これらは収益性を向上させ、厳しい業界環境の中でより大きなブランド認知度を促進するためのマーケティング戦略に追加投資を可能にしています。現在の業務改善とコスト削減の実行に満足しており、さらなる効率性と収益性の向上に向けた大きな機会が見込まれています。
食材・紙製品コストは8510万ドル、またはShack売上の27.8%で、前年比120ベーシスポイント、前四半期比80ベーシスポイント減少しました。これは、メニュー価格設定とサプライチェーンにおける戦略的コスト削減が、低単位のインフレ圧力（牛肉とフライドポテトの中単位の上昇を含む）と売上促進イニシアチブに関連する特定のコストを相殺したためです。
労働関連費用は8660万ドル、または2020年から2023年の会計年度のカリフォルニア州医療費用に関連する445,000ドルの費用を除くと8620万ドルでした。この費用を除くと、労働コストはShack売上の28.2%で、前年比50ベーシスポイント減少しました。これは、メニュー価格設定、売上レバレッジ、および運営戦略の恩恵を受けたためです。これは主にカリフォルニアにおける90ベーシスポイントの賃金インフレの影響によって相殺されました。
その他の営業費用は4400万ドル、またはShack売上の14.4%で、前年比60ベーシスポイント上昇しました。これは、売上戦略をサポートするためにShackレベルのマーケティングやその他の費用により多く投資したためです。
占有関連費用は2320万ドル、またはShack売上の7.6%で、前年とほぼ同水準でした。
全体として、当四半期に達成した利益率の改善レベルに非常に満足しています。私たちは収益性レベルの回復を続けており、これは長期的な成長にとって不可欠です。
G&Aは3630万ドルでした。一時的な調整2000万ドルを除くと、G&Aは3430万ドル、または総収益の10.8%で、前年比20ベーシスポイント改善しました。G&Aの増加は、より高いブランド認知度と売上を促進するためのマーケティングの大幅な成長、および成長と経営陣の移行をサポートするための人材への戦略的投資によるものです。
開業前コストは当四半期400万ドルで、前年比28%減少しました。これは、今年のShackあたりの開業前費用を少なくとも10%削減するという目標に対して強い進展を示しています。
全体として、調整後EBITDAを前年比約27%増加させ、第2四半期の記録的な高水準である4720万ドル、または総収益の14.9%に成長させました。これは前年比130ベーシスポイント上昇し、2019年以来の最高の第2四半期調整後EBITDAマージンとなります。
減価償却費は2550万ドルで、前年比14.6%増加しました。Shake Shack Inc.に帰属する純利益は970万ドル、または希薄化後1株当たり23セントでした。調整後プロフォーマ純利益は1210万ドル、または完全交換および希薄化後1株当たり27セントを報告しました。GAAPの税率は23.4%で、株式ベースの報酬の税務影響を除く調整後プロフォーマ税率は22.7%でした。
最後に、当四半期末時点で、現金および現金同等物と市場性のある有価証券の残高は3億440万ドルで、前四半期比1960万ドル増加しました。これは、営業キャッシュフローが前年比約26%増加し、現在オープンおよび建設中の約40のShackに投資したためです。
次にガイダンスについてですが、マクロ経済の見通しに関する不確実性を反映しています。上半期に見られたトレンドの多くを維持し、下半期にはShack売上の中期的な成長、プラスの同一店舗売上、そしてレストランレベルの利益率の拡大を計画しています。
第3四半期については、総収益を3億1160万ドルから3億1700万ドル（前年比12.8%から14.8%増）、ライセンス収益を1160万ドルから1200万ドル（約7つのライセンス店舗オープン）、同一店舗売上を前年比低単位で増加（低単位の価格ミックス）、6〜7の直営店舗オープン、そしてレストランレベルの利益率を20%から28.5%と予想しています。
2024年度通期のガイダンスについては、総収益を約12億4000万ドルから12億5000万ドル（前年比約14%から15%増）、同一店舗売上を前年比低単位で成長、約40の直営新規Shackオープンと約40のライセンスオープンを予想しています。ライセンス収益は4400万ドルから4500万ドルに達すると予想しています。レストランレベルの利益率は20.6%から21%を予想しており、これは前年比70から110ベーシスポイントの拡大を表します。
2024年のG&Aガイダンスは1億4300万ドルから1億4600万ドルで、株式ベースの報酬費用は約1800万ドルです。G&Aガイダンスには、年初来の調整後EBITDAから除外されている510万ドルの非経常的コストは含まれていません。通年の開業前コストは1700万ドル、減価償却費は1億300万ドルから1億500万ドル、株式ベースの報酬の影響を除く調整後プロフォーマ税率は20%から23%を予想しています。
2024年度の調整後EBITDAガイダンスは1億6500万ドルから1億7000万ドルで、前年比約25%から29%の成長を表し、予想される総収益成長率のほぼ2倍となり、マージンは約13.3%から13.6%で、前年比少なくとも120ベーシスポイント高く、2019年以来最高の調整後EBITDAマージンとなります。
ありがとう、ケイティ。Shake Shackの投資家、チームメンバー、ゲストにとって素晴らしい時期です。Shake Shackを私たち全員が誇りに思える会社にするために、素晴らしいスタッフの皆さんが日々行っていることすべてに感謝しています。第3四半期の好調なスタートを継続し、チームと協力して今後何年にもわたってこのブランドを構築していくことを楽しみにしています。
それでは、オペレーター、質問を受け付けてください。
ありがとうございます。質問がある方は、電話機のスター1を押してください。確認音が鳴り、質問キューに入ったことを示します。質問を取り消したい場合は、スター2を押してください。スピーカー機器をお使いの方は、スターキーを押す前にハンドセットを取り上げる必要があるかもしれません。
最初の質問は、Piper Sandlerのブライアン・マレンからです。どうぞ。
ありがとうございます。より広範な広告とブランド認知度の機会について質問したいと思います。株主レターに、プレミアム食材のストーリーを主要な差別化要因として共有することについて言及がありましたが、ロブ、これは今後数年間であなたが考えていることを示唆しているのかもしれません。これについて詳しく説明していただき、その消費者へのメッセージをどのように発信していくのか、そして会社が大きくなるにつれてこれがどのように進化していくと見ているのか、お聞かせいただけますでしょうか。
はい、素晴らしい質問です、ブライアン。明らかに、収益性のあるコンプ成長を推進することが私たちの最優先事項です。そしてそれを実現する大きな機会があると信じています。それには複数の方法があります。あなたが指摘したように、ブランド価値を高め、プレミアム食材とプレミアム体験に対する認知度と理解を深める能力はその一つです。しかし、他にもたくさんのレバーがあります。製品イノベーションは、新規顧客と頻度の両方を促進する大きな機会です。私たちがまだサービスを提供していない新しい市場に進出することで、トライアルを促進する機会も多くあると思います。
しかし、一度そこに進出すれば、トライアルを促進するのに問題はありません。これらのShackをオープンすると、行列ができます。最初の数週間の売上は、私がこれまで見たどのコンセプトよりも大きいです。つまり、人々は本当にShake Shackを試しに来るのです。私たちの仕事は頻度を高めることです。そして、ブランドマーケティングとブランドの位置づけ方がそれを助けるでしょう。
また、最も良い顧客をより頻繁に呼び戻すための製品イノベーションカレンダーを戦略的に構築することでも助けられます。実は、コンプを促進する最大のレバーの1つはマーケティングではありません。それはサービスのスピードとスループットを改善することです。私たちのサービス時間は、まだニューヨークのブランドで人々が長時間待っていた初期の頃の範囲にあります。私たちはもっと速くなる必要があります。私たちは運営にスポットライトを当てています。それもコンプを促進するでしょう。
価値の認識について多く話してきました。そして、これらの価値志向の時代を乗り越えられるかどうかが大きな疑問の1つでした。私は、過去4、5ヶ月が示しているように、価値は単に価格だけの問題ではないと思います。それは適正な価格でお客様に提供する利益に関するものです。そして、私たちのコンプは、私たちがそれを実現できることを示しています。さらに改善できると思います。
そして、コンプを促進するために今後行う最後の部分は、ロイヤルティマーケティングプラットフォームを構築することです。これはShake Shackにとって大きな機会の一部です。チームはテクノロジーで素晴らしい仕事をしていると思います。すべてのShackに導入されたキオスクは本当に大きなプラスになっていますが、1対1のマーケティングプラットフォームをまだ実行できていません。それもこのモデルの大きな部分になるでしょう。
同一店舗売上を促進するために、多くの異なるレバーと未開拓の機会があります。ブランドポジショニングはそのうちの1つに過ぎません。
次の質問は、ドイツ銀行のローレン・シルバーマンからです。どうぞ。
ありがとうございます。そして、ロブ、改めておめでとうございます。ドライブスルー形式の最適化について開発チームと協力していると言及されましたが、これまでのドライブスルーの成功についての初期評価をお聞かせいただけますか？そして、明らかに450店舗の潜在的な数字がありますが、これはIPO時点のものでやや古いと見られています。ドライブスルーがこのアドレサブル市場を拡大するための鍵になると思いますか？または何か初期の評価はありますか？
はい、素晴らしい質問です、ローレン。この建物の誰に聞いても、私がShake Shackで最大のドライブスルー推進者だとわかるでしょう。だから、私はそれが大きな突破口だと思います。内部的にも外部的にも、歩行者トラフィックに対応するビジネスから、車のトラフィックに対応するビジネスへの移行として位置づけています。
ドライブスルーの成功についてですが、実際にはまだそれを達成していません。チームに敬意を表さなければなりません。Shake Shackはパンデミックが発生したとき、ほぼ完全に店内飲食のビジネスでした。明らかにこの会社と関係者全員にとって厳しい時期でした。彼らはそれを緩和し、サードパーティのデリバリーやドライブスルーをビジネスモデルに組み込むために迅速に動きました。そして、彼らはそれをドライブスルーの専門知識をほとんど持たずに行いました。
今日、私たちのドライブスルーの所要時間は長すぎます。そして、私たちはそのすべてを修正します。そこには複数の側面があります。1つは注文プロセスです。今日、ドライブスルーボードのメニューは、ダイニングルームのメニューとまったく同じです。コンボなどの、注文のスピードを上げ、キッチンでの調理方法のストレスを軽減するツールを大規模に実装していません。それが大きな部分です。
すべてのドライブスルーで標準化された直線的なラインがないため、人々が動き回っています。ドライブスルーの窓口に到達するまでに多くのステップが必要です。したがって、ドライブスルーをより速くする機会がたくさんあります。私たちは非常に良い精度で実行しています。チームは新鮮な食材を使って正しく調理する素晴らしい仕事をしています。私たちはもっと速くなる必要があり、そうなるでしょう。
そして、その突破口を解決すれば、これらを建設することにもっと自信を持ち、より多くの市場で展開できるでしょう。現在の速度を考えると、ドライブスルーがまだ多くの追加的なスループットを生み出していないため、リターンが見られていないという躊躇があります。それは変わるでしょう。私たちはドライブスルーに注力します。ステファニーはチームがドライブスルー戦略を進化させるのを助けるでしょう。そして、それは私たちが皆さんが期待するTAM（総アドレサブル市場）に到達するための突破口となるでしょう。
次の質問は、Raymond Jamesのブライアン・バッカロからです。どうぞ。
ありがとうございます。おはようございます。オペレーションと利益率についてもう一度質問させてください。ステファニーが入ってからまだ数週間しか経っていないことは理解していますが、ロブ、あなたはオペレーション側での経験がありますよね。ここ数ヶ月で深く掘り下げて調べてみて、バックオブハウスを最適化し、ゲスト体験を改善するための最大の機会は何だと思いますか？
設備面で調理時間を短縮したり、シェイクをより効率的に作ったりする機会がどの程度ありますか？または、注文調理を理解した上で需要をより適切に予測するためのツールはありますか？その点について何かあれば教えてください。
そして2つ目の質問は、400万ドルのAUVで、ベストインクラスのファストカジュアルな同業他社と比較して、店舗の利益率の差を大幅に縮める構造的な理由はありますか？ありがとうございます。
素晴らしい質問です。ステファニーについて言えば、彼女が始まったことさえほとんど知らないほどです。なぜなら、彼女はすべての時間をShackで過ごしているからです。彼女は徹底的に調査し、多くの主要な市場を訪れています。彼女は研修を受け、学び、私は毎日彼女から5つほどのテキストメッセージを受け取り、改善の機会について報告を受けています。
したがって、あなたの最初の質問に対する答えは、絶対的にイエスです。ほぼすべての面で業務効率を改善する機会があります。私たちが妥協しないのは、食品の品質です。このブランドは、業界最高のハンバーガーと、人々が列を作って待つ価値のある食事を作ることで築かれてきました。そして、それは変わりません。しかし、設備技術を活用したり、業務プロセスを活用したり、測定し注目する項目を変更したりすることができれば、それらすべてがスピードに影響を与えるでしょう。これが私とステファニーの主な焦点です。スループットを増加させることです。そして、労働生産性は二次的な焦点です。つまり、素晴らしい食事をより速く提供する必要があり、それを可能にするプロセスを整えれば、労働力をより効率的かつ効果的に活用する方法を本当に探ることができます。これが最初の質問への回答です。
そして、これは2番目の質問に直接つながります。400万ドルのAUV、つまり、業界でこのレベルの売上を達成しているブランドは少数です。したがって、はい、私たちは素晴らしい利益率を達成できるはずです。第2四半期に達成した利益率に本当に満足しています。そして、さらに生産性を向上させる余地があると考えています。ですから、はい、事業運営には確実に上昇の余地があります。
次の質問は、Oppenheimer and Companyのマイケル・タマスからです。どうぞ。
はい、ありがとうございます。おはようございます。近期の明確化と、より大きな全体像に関する質問をさせていただきたいと思います。近期については、6月のトラフィックが4月と5月に見られたフラットに比べてマイナスに転じ、マーケティング投資の減速を指摘されました。そして7月のトラフィックがプラスに転じたと言われましたが、これは多くのレストランから聞こえてくるものよりも少し良いようです。7月に何が起こっていると思われますか？特に業界に対してどうでしょうか？
そして、ロブ、今後12ヶ月で最も影響力のある売上ドライバーは何だと思いますか？また、今後2〜3年でどのようなドライバーがあると考えていますか？そして、あなたが言及したように、将来の利益率を制限することなく、これをどのように達成できると考えていますか？それは事業の他の分野でのコスト削減を必要としますか？それともどのように考えていますか？ありがとうございます。
素晴らしい質問です。7月のトラフィックに本当に満足しています。それは、私たちがモデルを正しく実行したときのこのブランドの力を本当に示しています。これは過去4〜5ヶ月間で継続的に最適化してきたものです。そして、それはマーケティングチームの功績です。長い間、このブランドには多くのアクティベーションやプロモーション、マーケティングがありませんでした。そして彼らは短期間で、このビジネスで追加的なトラフィックを促進する本当の突破口を見つけました。
6月は、マーケティングプッシュが少し落ち込みました。そして、それに伴ってトラフィックへの影響が少し見られました。7月に全力で戻ってきたときに跳ね返りを見たのは本当に励みになります。ですので、短期的には、これらのツールと能力を活用して、引き続き公平以上のトラフィックシェアを獲得できると非常に自信を持っています。
これは、近期の売上に関する2つ目のポイントにつながります。私たちはそれを続けます。マーケティングの観点からも、製品の観点からも、下半期に非常に強力な計画があります。だからこそ、下半期にプラスのコンプを達成するというガイダンスを再確認できるのです。そして、本当に強力な利益率を達成しながらそれらのコンプを促進できたこと、そして下半期も強力な利益率を達成すると約束していることは、チームが第2四半期に採用したバランスの取れたアプローチの強さを示しています。
次の質問は、TD Cowenのアンドリュー・チャールズからです。どうぞ。
素晴らしい、ありがとうございます。ケイティへのフォローアップ質問があります。ケイティ、労働スケジューリングツールからの初期の学びについてもう少し理解したいと思います。現在、これを含む店舗は何店舗ありますか？そして、初期段階で、このツールは期待していた効率性を提供しましたか？
また、マーケティングに関するフォローアップとして、G&Aガイダンスが少し引き上げられ、株式ベースの報酬が少し引き下げられました。これについて、2024年のG&Aにマーケティングのために200万から300万ドルの追加投資があると考えてよいでしょうか？
こんにちは。まず労働についてですが、すべての人に思い出していただきたいのは、私たちが各Shackのユニークなチャネル、メニューミックス、そしてピーク時間を本当に考慮に入れて、Shackでの労働力配分を改善するプロセスを進めているということです。その試験を今年の初めに開始し、その結果に本当に満足しています。それを展開することについて話してきました。今年の終わりまでに展開するという約束をしており、その軌道に乗っています。
そして、G&Aに関するあなたのポイントについては、はい、マーケティングに追加投資をしています。また、人材への投資や経営陣の移行に関する費用の増加にも余地を持たせています。経営陣の移行費用を除外すると、マーケティングと広告への投資の増加を除いて、前年比でまだレバレッジをかける道筋にあります。
次の質問は、Goldman Sachsのクリスティーン・チョからです。どうぞ。
ありがとうございます。素晴らしい四半期おめでとうございます。株主レターで最近の新規出店が売上予想を上回っていると言及されていましたが、同時に実質的に建設コストを下げているとのことです。この成功を推進している要因は何ですか？正しい市場を選んでいるのでしょうか？ブランド認知度の恩恵を受けているのでしょうか？正しいフォーマットを見つけているのでしょうか？そして、リターンを考慮しながら、さらなる拡大を考える中で、この勢いをどのように維持していく計画ですか？また、ドライブスルーの増加はこの方程式にどのように適合しますか？ありがとうございます。
はい、素晴らしい質問です。私は今後のShackのキャッシュオンキャッシュリターンに非常に注目しています。チームは素晴らしい仕事をしています。ある程度、建設資材のコストが下がったことの恩恵を受けています。しかし、チームはShackの建設に関わるすべてのことについて、使用する請負業者やアーキテクトなど、非常に慎重なアプローチでRFP（提案依頼）を行ってきました。Shackの新規建設のあらゆる側面で、チームは本当に自分たちに挑戦し、どのように改善できるかを考えてきました。
導入する設備もRFPを行いました。チームはそれらのコストを下げることに本当に焦点を当てたアプローチを取ることで、多くのことを行ってきました。そのリターンを促進するもう一つのことは、より標準化されたキッチンモデルに移行したことです。長い間、すべてのShackはユニークなShackでした。オペレーションチームは毎回新しく対応する必要がありました。多くの場合、標準化が難しい不動産に入っていました。
私たちは規模を拡大するにつれて、もっと標準化する必要があります。そこで、より大きな不動産向けの標準フォーマットと、より小さな面積で入る必要がある場所向けの標準フォーマットを構築しています。この標準化により、Shackの建設と運営がより容易になり、効率的になります。
次の質問は、Morgan Stanleyのブライアン・ハーバートからです。どうぞ。
はい、ありがとうございます。おはようございます。レターの中で、待ち時間の改善について言及がありましたが、そこで最も影響力があったのは何でしょうか？そして、ロブ、最近Shackの内部でより多くの時間を過ごされたと思いますが、その改善とサービスの速度を本当に促進し続けることができるのは何だと思いますか？
マクロレベルで話をして、そしてケイティに最近の結果と改善について話してもらいます。マクロレベルでは、ご存知の通り、Shake Shackは高いAVを実現しており、レストランがオープンしたときには常に強い需要と強いトライアルがありました。サービスの速度については常に話題になっていましたが、必ずしも宗教的なものではありませんでした。私たちが提供できるイノベーションや製品の作り方の方が重要でした。
そして、私たちはちょうど優先順位を変えているところです。再び、すべてのShackがマンハッタンやニューヨーク市エリアにあり、多くの人々がShackに歩いてきて、列に並ぶことに慣れている状況から、オハイオやジョージア、テキサスなど他の市場で他のブランドと競争する状況に移行するにつれて、速度は全体的なゲスト体験の一部となり、大きな部分を占めるようになります。特にドライブスルー形式に移行するにつれてそうです。
そこで、私たちは考え方を本当に変えました。全体的なゲスト体験についてです。食品の品質、味はその一部です。啓発されたホスピタリティとゲストの気分を良くすることもその一部です。しかし、利便性、アクセシビリティ、そして速度も全体的なゲスト体験の一部であり、私たちはそれらを優先順位のリストの上位に持ってきています。
そのため、今後は運営方法、使用する機器、キッチンの考え方について、より良い速度を提供することを確実にするために、いくつかの戦略的な決定を下していきます。これが大きな絵です。ケイティに第2四半期に具体的に何が起こったかについて話してもらいます。
はい、素晴らしいです。皆さんのために、今年の初めから、私たちは本当にサービスの速度をオペレーターのKPIとして話し始めました。そして、私たちは継続的な改善を示してきました。第2四半期も再び改善しました。これの多くは、報告を通じて、そして本当にそれに注目し、機会を特定することによるものです。しかし、ロブから聞いているのは、本当に針を動かす機会はより変革的な側面にあるということです。そして、それが私たちが今後本当に取り組むことを楽しみにしているものだと思います。
次の質問は、BTIGのピーター・シラグからです。どうぞ。
素晴らしい。質問に答えていただきありがとうございます。そしてまた強い四半期おめでとうございます。マーケティングと広告の話に戻りたいと思います。過去1年間、様々な地域に広告費を投入してきましたが、今四半期にどこに広告費を使ったのか、そして年後半にどこに広告費を使う予定なのかについて、感覚を教えていただけますか？そして、投資収益率のハードルについて、この投資に対して何を求めていますか？過去には、ブランドが投資した1ドルに対して3ドルの売上を求めていると聞いたことがありますが、現在行っている広告・マーケティング支出の投資収益率のハードルについて感覚を教えていただけますか？ありがとうございます。
ありがとう、ピート。明らかに、私たちのシステムの非常に大きな部分がまだニューヨーク市周辺に位置しています。そして、そこは短期的に最も投資収益率が高くなる場所です。私たちは、成長を促進する他の地域でどのように最も効果的にマーケティングできるかを探っています。現在、最も急成長している地域は南東部です。そこで多くのShackを建設しています。そして、それを継続的に促進したいと考えています。
私たちは、構造的な経済性が最も高い利益率を促進する可能性が高い市場で勝利したいと考えています。つまり、手頃な価格で強力な不動産、良好な建設コスト、良好な労働コスト、強い市場成長などです。そのため、最高のリターンを得られる市場に引き続き投資していきます。
マーケティングのROIについては公表していませんし、その準備もできていません。しかし、あなたが提示した3対1の数字は、私たちが見ているものと比較して低いと言えます。だから、マーケティングには大きな上昇の可能性があると思います。なぜなら、これまでそれがほとんどなかったからです。
Shake Shackが20年間存在する中で、ブランドはマーケティングをしてきませんでした。ブランドの製品や、ダニーの評判、そしてその他多くのことが、ブランドの熱気、興奮、トライアルを促進してきました。新しい市場に進出するにつれて、それ以上のものが必要になります。そして、私たちのマーケティング投資のリターンが業界で見た中で最高のものの1つであることに本当に興奮しています。
そして、それが収益性のある成長を促進すると信じているので、引き続きそこに投資していきます。先ほどの議論でも触れましたが、単にトップラインを何としても促進するためにマーケティングを支出するわけではありません。市場に投資するときに強力なリターンを得られ、収益性にプラスになることをテストし、確認する非常に計画的なアプローチを取っています。
次の質問は、Truist SecuritiesのJake Bartlettからです。どうぞ。
素晴らしい、質問ありがとうございます。私の質問はペースに関するものです。その最初の部分は、レストランレベルの利益率についてです。第3四半期のガイダンスは、中間点でフラットかもしくは少し下がると示唆しているように見えますが、年間のガイダンスは引き上げられました。そのため、第4四半期にはさらなる加速または大きな増加が期待されているように見えます。第3四半期から第4四半期にかけて、前年比の変化の観点から何が起こっているのか、理解を助けていただけますか？そして、売上のモメンタムについてもう1つ質問があります。
はい。私たちは本当に利益率拡大の道筋に乗っていることに興奮しています。そして、私たちのガイダンスは、下半期にもまだかなりの利益率の増加を示唆しています。通年のガイダンスでは、前年比で70から100ベーシスポイントの利益率改善を見込んでいます。第3四半期と第4四半期には少し独特のダイナミクスがあります。また、第3四半期には前年比でかなり大幅な改善を重ねていることも強調しておきたいと思います。昨年の第3四半期には約390ベーシスポイントの改善がありました。
そのため、食材・紙製品のインフレーションやブランド認知度を高めるための投資など、いくつかの変動がありますが、年の後半は非常に強力な利益率拡大の機会になると形作られています。
次の質問は、Bank of AmericaのSarah Senatorからです。どうぞ。
ありがとうございます。まず1つ明確にしたいことと、それから質問があります。まず明確にしたいのは、ロブ、あなたは現在の環境下でプレミアムポジショニングについて疑問視する声があると言及されましたが、実際には高所得消費者が低所得消費者よりもはるかに堅調に支出しているのを見ると、これは肯定的なものだと思うのですが。明確にしたいのは、Shake Shackの顧客が他のブランドよりも、特に従来のファストフードハンバーガーよりも高所得層であると仮定するのは間違いでしょうか？
そして質問ですが、もしかしたらより哲学的な性質のものかもしれませんが、Shake Shackのキッチンについて、私はいつも、すべてが注文を受けてから作られるという意味で、フルサービスレストランに近いと考えています。従来のファストフードレストランとは異なります。そこで、利益率や処理能力がどうあるべきかを考える際、フルサービスと比較すべきでしょうか？それとも、より生産ラインのようなアプローチを取るファストカジュアルな同業他社と比較すべきでしょうか？ありがとうございます。
素晴らしい質問です。お答えすると、はい、私たちは高所得のお客様の割合が高く、これは現在の経済環境から私たちを保護していると思います。しかし、Shake Shackは誰にでもアピールできると考えています。より効率的で生産的になり、低所得層の機会にもより深く浸透する方法を見つける必要があります。
ここに来た私のビジョンは、これを拡大し、本当に世界中のすべての市場にShake Shackを持ち込むことです。そのためには、幅広くアピールする必要があります。したがって、あなたの質問への答えは、はい、今日、あなたが言ったことは私たちが見ているものの正確な表現です。つまり、低所得層セグメントの課題に対して若干の保護があります。しかし、私たちは最高所得のハンバーガー愛好家だけのためのブランドではなく、ブランドをより広く展開するよう取り組んでいます。
2つ目の質問、Shake Shackのキッチンについて、あなたは絶対に正しいです。それは高級ダイニングモデルです。私たちにはステーションがあります。レストランの裏側では、多くの人々が異なることを行い、それがすべてエクスポラインで美しいクレッシェンドのように一緒になり、そしてそれをお客様、ゲストに提供します。そのすべてが変わるとは言っていません。注文を受けてからハンバーガーを作ることは変えません。最高品質の食材を使用することも変えません。Shake Shackを特別なものにしている要素は変えません。
しかし、オペレーションを合理化し、より組立ライン的なモデルに移行する機会は確かにあります。必ずしも、様々なものを周りに置いて製品の品質を下げるという意味ではありません。ただ、ミズーリ州カンザスシティのドライブスルーに来たお客様の期待に応えられるようにするためです。彼らは、マディソンスクエアパークのお客様と同じ待ち時間の許容度を持っていません。したがって、ゲスト満足度と啓発されたホスピタリティという点で、お客様のニーズを全体的に満たすことができるようにする必要があります。これは作業が必要ですが、そこには大きな可能性があります。そして、ステファニーは今、それに集中しています。
次の質問は、Capital One SecuritiesのDaniel Guglielmoからです。どうぞ。
こんにちは、皆さん。質問にお答えいただきありがとうございます。ロブ、あなたは国際市場における未開拓の可能性について言及されました。長期的に見て、ライセンス収益のラインにおいて、どの程度のパーセンテージが良い目標だと考えていますか？また、そのパーセンテージを早急に引き上げすぎた場合、どのようなリスクがあると考えていますか？
はい、ライセンス事業の成長率や事業の割合について具体的に公表する準備はできていません。しかし、お伝えしたいのは、私のバックグラウンドの多くがフランチャイズビジネスにあり、優れたライセンシーやフランチャイジーに成長への熱意を持たせることの力を知っているということです。そして、私たちはそれに注力しています。
マイケル・カークが率いる国際・ライセンス事業チームは、私が制限を取り払ってライセンス事業を成長させるよう挑戦したことに刺激を受けています。国際的に、多くの人々がShake Shackを望んでいるにもかかわらずまだアクセスできない場所で、Shake Shackをオープンする大きな余白があります。そのため、新しい市場への進出は私たちにとって大きな機会です。
しかし、すでに進出している市場でも、素晴らしいパートナーとともにさらなる機会が残っています。私の経験上、Shake Shackは私が見てきた中で最高のフランチャイズパートナーを持っています。ビジネスモデルを見ても、このチームがパートナーと協力してブランドを成長させ、育てる方法を見ても、そう言えます。
したがって、ライセンス収益は今後の計画の大きな部分を占めることになるでしょう。
次の質問は、Gordon HaskettのJeff Farmerからです。どうぞ。
おはようございます、ありがとうございます。キオスクがビジネスにもたらす可能性について、まだ初期段階だとおっしゃいました。近い将来または中期的に、キオスクにどのような機会があると考えているか、もう少し詳しく教えていただけますか？
はい、キオスクビジネスについて考えるとき、私は主に2つの貢献を考えています。1つはアップセルです。キオスク体験を通じると、アップセルの機会を確実に提示できます。時々、素晴らしいチームメンバーがいても、40人の列があってできるだけ早く対応しようとしているときには、それが常に優先されるとは限りません。そのため、チェック当たりの商品数とミックスの改善を促進するために、実行方法を最適化し続ける強い機会があると思います。
2つ目は、労働モデルと注文の取り方、そのために必要な人数、そして啓発されたホスピタリティを最善の方法で実行する方法についての考え方です。キオスクが最適な方法であることが証明されれば、注文を取る労働力を、ダイニングルームでゲストの世話をしたりキッチンのチームに貢献したりするように再配分するかもしれません。
したがって、アップセル、ミックスの利益、そして労働の最適化が、キオスクビジネスの長期的な2つの利点です。
次の質問は、BairdのDavid Tarantinoからです。どうぞ。
こんにちは、おはようございます。私の質問は、通話中何度か言及されたサービスの速度とスループットについてです。これによる売上機会をどのように捉えているか、枠組みを示していただけますか？例えば、これが売上の数ポイント、あるいは10ポイントになる可能性があるというような例はありますか？この機会がどれくらい大きいものになる可能性があるか、何か枠組みを示していただけますか？
そして、ロブ、2つ目の質問として、これを達成するための戦略の一部としてメニューの簡素化が考えられるかどうか、お聞きしたいと思います。
はい、ありがとうございます、デビッド。スループットが具体的に何をもたらすかについて、私たちには水晶球がありません。しかし、例を挙げてみましょう。現在30〜35のShackにしかないドライブスルーのサービス速度は、必要な速度の2倍です。そのため、そこには大きな改善の機会があります。
この収益シーズン中の他の電話会議で、スループットの不足がコンプと全体的な収益にマイナスの影響を与える可能性について聞いたことがあると思います。スループットの上昇機会が私たちほど大きいブランドは他にないと思います。
同一店舗売上の数字をそれに付けてガイダンスを出すつもりはありません。しかし、私たちが様々な側面でスループットの改善に非常に注力していることを確信していただけると思います。
メニューの簡素化については、実際には私たちのメニューは過度に複雑だとは思いません。タコベルにいた私から言わせれば、そこではメニューに150項目ありました。私たちにはそのレベルの複雑さはありません。
しかし、ドライブスルーを通じた注文プロセスの複雑さを最適化する機会はあります。必ずしもメニューから多くのものを全体的に削除することを検討しているわけではありませんが、そのチャネルでのサービス速度を最適化するために、ドライブスルーを通じて既存のメニューをどのように最大限活用できるかを絶対に探求していきます。
次の質問は、JefferiesのAndy Barishからです。どうぞ。
こんにちは、ロブとケイティ。2つの簡単な質問があります。ロブ、QSRの値引きについてもう一度お聞きしたいのですが、あなたは最近まで別の立場にいました。以前の役割で、QSRがファストカジュアルと対抗したときに何が起こったのを見ましたか？ファストカジュアルは歴史的に、価格に敏感なお客様のトラフィックを見たのでしょうか？それとも、より大きな価値やバンドリングで対応したのでしょうか？ピザカテゴリーでの経験から、何か視点をお聞かせいただけますか？ありがとうございます。
興味深い質問です。私たち全員がカバーし、働いているこの素晴らしい業界には多くのニュアンスがあります。ピザはある意味でユニークな動物です。それは超価値志向であり、価格設定力はあまりありません。人々はそれをeコマースや小売のように買い物します。複数の異なるオプションを見て、お得な情報を探しています。
QSRはそれとはかなり異なります。タコベルやアービーズでは、ほとんどの人にとってそれは事前に計画された購入ではありません。ほとんどの人にとって、それは衝動買いです。道を運転していて、その取引を実行する1分前に立ち寄る場所を決定します。
Shake Shackは、その現在のライフサイクルにおいて、ある意味でその中間にあると言えます。Shake Shackはまだ少し目的地型の特別な機会のようなレストランコンセプトです。人々はそこに行くことを計画します。「よし、何を得られるかわかっているし、そのために支払う準備があるから、そこに行こう」というものです。
これは素晴らしいことです。先ほど言ったように、これによって私たちはQSRで起こっている価格戦争から少し守られています。しかし、私たちには両面でプレイする機会があると思います。この業界で特別な目的地であり続けることができますが、より伝統的なQSRの衝動買いに近づけることで多くの量を獲得することもできます。
高速道路沿いにドライブスルー付きのShackを建設するにつれて、そうしなければなりません。それが私たちにとっての成長機会です。私たちは適切なバランスを取ります。400万ドルや500万ドルのAUVを達成し、近隣の歩行者向けの雰囲気を持つShackを引き続き建設します。しかし、より伝統的なQSRのお客様にアピールするShackにも投資します。私たちは両方をうまく行う戦略を持っていると感じています。
次の質問は、CFOのChris O'Callからです。どうぞ。
ありがとうございます。おはようございます、皆さん。ロブ、今年の価格設定についてどのように考えていますか？現在の環境下で、計画しているプロモーションやLTOオファーによってチェックの成長を制限する必要があると考えていますか？
非常に大まかに言えば、プロクター・アンド・ギャンブルでウォルマートと対峙した経験から、サム・ウォルトンの価格設定哲学を支持しています。マージンを維持するために価格設定を行うべきだと信じています。価格設定は、商品のインフレ、賃金のインフレ、あるいは過去3年間に大規模に見られたその他の形態のインフレを緩和するためのツールだと考えています。
価格設定は売上を促進する方法ではありません。それは結果として起こり得ますが、戦略ではありません。私たちは、先ほど話したすべてのこと、つまり素晴らしい製品イノベーションの提供、ブランドの約束の実現とブランド価値の構築、スループットへの注力、そして何らかの一対一のロイヤルティプラットフォームの提供によって売上を促進する必要があります。これらが私たちのトップラインを促進するものです。
私たちは、インフレを緩和するために価格設定を使用します。今後12〜18ヶ月のインフレがどのように見えるか、おそらく私たちと同じくらいよくご存知でしょう。私たちの計画は、それを緩和するために価格設定を活用することです。これが私の価格設定に対する考え方です。
QSRで起こっているこの価値志向の顧客と状況に関しては、実際には、QSRの超インフレから恩恵を受けたと思います。これにより、従来のハンバーガーQSRプレーヤーとShake Shackの間の絶対的な価格差が少し縮まりました。実際、私たちは競争力のある位置にあると思います。
お伝えしますが、私たちはちょうど素晴らしい、私は6週間だけ経験しましたが、このチームが行った素晴らしい仕事について話していますが、私はその功績を主張できません。彼らは5ドルの食事ディールの間だけでなく、実際に繁栄する方法を見つけることができました。私たちはそこから学んでいます。何が効果があり、何が効果がなかったかを学んでいます。その環境で競争することがさらに上手くなると思います。
そして、将来を見据えると、中所得層や潜在的に低所得層のお客様にもより魅力的になるように、戦略的に私たちのメニューに影響を与える能力は、すべて私たちにとって上昇の機会です。
最後の質問は、JP MorganのRao Crowからです。どうぞ。
おはようございます、皆さん。ロブ、お会いできて嬉しいです。コアG&Aを時間とともにどのように成長させる計画かについて、あなたの哲学を教えていただけますか？Shackのライフサイクルのこの段階で、これを投資と費用の両面からどのように見ていますか？マーケティング以外の分野で、中期的または二桁の収益成長の軌道に沿って、注力できるコアの部分は何ですか？
はい。私はアービーズ出身で、そこではプライベートエクイティが所有していました。P&Lの良き管理者になりたいという強い願望があります。私が入社したとき、皆は私をマーケティング担当者として話していました。それは受け入れます。マーケティングが大好きです。お客様のニーズに応えることが大好きです。しかし、私は投資収益率に非常に注目しています。
G&Aは私たちにとってのツールであり、私たちが会社所有のコンセプトであるという点でユニークです。ChipotleやStarbucksと同様に、マーケティングに投資するとき、そのドルは直接私たちの収益ラインから出ていきます。その投資を正当化するためには、良い収益を得る必要があります。これが私の考え方です。
先ほどの質問は素晴らしい質問でした。オペレーションとスループットを改善し続けるにつれて、マーケティング投資からますます多くのリターンを得ることになるでしょう。私たちは引き続きテストと学習を行い、マーケティング投資を最適化していきます。
G&A全体については、今や十分な規模があるので、G&Aでより多くのレバレッジを得始めるべき段階にあります。企業レベルでもレバレッジを得るべきですし、レストラン上位レベルでもレバレッジを得るべきです。私たちはShackを建設し、毎年二桁の割合で店舗数を成長させています。これは拡大しなければなりません。これはレバレッジを効かせなければなりません。そこでレバレッジを得る必要があります。
実際、マーケティング投資を増やし続けながら、より生産的で効率的になっていくと思います。なぜなら、そこから素晴らしいリターンを得ているからです。ご質問にお答えできたと思います。
ありがとうございます。これで質疑応答セッションは終了しました。閉会の挨拶のため、経営陣にマイクをお返しします。
本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。明らかに、Shake Shackにとって非常に刺激的な時期です。この素晴らしいブランドとストーリーの構築に参加させていただいたことを謙虚に思い、感謝しています。これは本当に始まったばかりです。
今後何が待っているのか、皆様にご理解いただくためにお力添えできることを楽しみにしています。次の四半期の結果についても、また皆様とお話しできることを楽しみにしています。ありがとうございました。
これで本日の会議は終了します。回線を切断していただいて結構です。ご参加ありがとうございました。
７．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブな材料
売上成長： 売上は前年同期比で16.4%増の3億1,650万ドルに達し、システム全体の売上も13.5%増の4億8,370万ドルを記録しました
同一店舗売上の増加： 同一店舗売上は前年比4%増加し、過去四半期の成長率を上回りました
調整後EBITDA： 27.4%増の4,720万ドルで、収益性改善に寄与しています。また、店舗レベルの利益率は前年より1.0%ポイント上昇し22%に達しました
現金流入増加： 自由現金流入は2,060万ドルで過去最高を記録し、事業の健全性を示しています
新規店舗開設： 第2四半期には23店舗を新規開設し、そのうち12店舗が自社運営店舗でした。国内外での拡張が進み、カナダや日本など新規市場にも参入しています
食材・包装費の削減： 売上に占める食材・包装費の割合が1.2%ポイント減少し、利益率改善に寄与しました
🥶ネガティブな材料
コスト増加： 人件費が前年同期比15%増の8,660万ドルとなり、全体の28.4%を占めています。物価上昇の影響が引き続き課題です
運営コストの上昇： その他運営費も前年同期比22%増の4,395万ドルに達し、コスト効率化が必要とされています
インフレ圧力と価格設定： 北米の一部地域で物価高による来店者数の伸び鈍化が見られ、成長の足かせとなっています
外国為替の影響： 海外市場、特にEMEA（欧州・中東・アフリカ）地域での為替変動が収益にネガティブな影響を及ぼしています
🤖AIアナリストの分析と今後の予測
Shake ShackはQ2において収益性の向上と成長を示したものの、インフレと労働コストの上昇が引き続き課題となっています。今後の展望として、同社は国内外での出店拡大を計画しており、新規市場への参入が成長の原動力となる見込みです。また、価格調整とメニューの工夫を通じて、収益率改善を図っています。これにより、2024年度の売上は約12億ドル台を達成し、EBITDAも25%から29%の成長を見込んでいます。
一方で、今後もインフレ圧力が続く中、成長の維持にはコスト管理と顧客獲得の戦略が鍵となります。特に、物価高が消費者の購買意欲に影響を与える可能性があるため、コスト効率化と価値提供のバランスが重要です。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。