Dollar General(DG)2024/Q3決算発表(2024/11/5)
１．売上と収益
・EPS 予想 0.939 → 結果 0.89 ✖
・売上 予想 10.14B → 結果 10.18B 〇
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス
・次期売上 予想 → 新ガイダンス
２．企業情報
Dollar General Corporation（ダラー・ゼネラル）は、アメリカ合衆国テネシー州グッドレッツビルに本社を置くディスカウント小売チェーンです。1939年にジェームズ・ルーサー・ターナーとカル・ターナーによって設立され、当初は「J.L. Turner and Son」として知られていましたが、1955年に現在の社名に変更されました。
事業内容： 全米およびメキシコに約19,643店舗（2024年1月時点）を展開し、衣料品、清掃用品、家庭用品、健康・美容用品、ペット用品、玩具、季節商品、食料品、電子機器など、日常生活に必要な幅広い商品を低価格で提供しています。
財務状況： 2023年度の総売上高は約38,692百万ドル、総資産は約31,814百万ドル、自己資本利益率（ROE）は22.9%を記録しています。
従業員数： 約170,000人の従業員を擁し、地域社会に雇用機会を提供しています。
最近の動向： 2024年第3四半期には、売上高が前年同期比で5.0%増加し、101.8億ドルに達しましたが、純利益は28.8%減少し、1.97億ドルとなりました。また、ハリケーンや洪水の影響で3,270万ドルの追加費用が発生しています。同社は2025年に500店舗以上の新規出店を計画しており、既存店舗の改装にも注力しています。
３．決算概要
1．損益計算書
（1）売上高と利益
売上高は前年同期比で5.0%増加し、101.8億ドルに達しました。
売上総利益は前年同期比で4.4%増加し、29.4億ドルでした。
営業利益は前年同期比で25.3%減少し、3.2億ドルとなりました。
純利益は1.97億ドルで、前年同期の2.76億ドルと比較して28.8%減少しました。
（2）コスト動向
売上原価は前年同期比で5.3%増加し、72.5億ドルとなりました。
販売費及び一般管理費（SG&A）は9.8%増加し、26.1億ドルに達しました。特に、在庫減少（シュリンク）と損傷に関連するコストが影響しました。
（3）EPS
希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.89ドルで、前年同期の1.26ドルから減少しました。
2．貸借対照表
（1）資産
総資産は314.6億ドルで、前年度末比で2.2%増加しました。
棚卸資産は71.2億ドルで、前年度末比で1.8%増加しました。
（2）負債
流動負債は71.1億ドルで、前年度末比で5.7%増加しました。
長期負債は57.2億ドルで、前年同期の62.3億ドルから減少しました。
（3）株主資本
株主資本は73.4億ドルで、前年同期の67.5億ドルから増加しました。
3．キャッシュフロー計算書
（1）営業活動によるキャッシュフロー
営業活動によるキャッシュフローは21.9億ドルで、前年同期の14.4億ドルから増加しました。
在庫管理の改善と支払勘定の増加が寄与しました。
（2）投資活動によるキャッシュフロー
投資活動によるキャッシュフローは10.3億ドルの流出で、前年同期の12.4億ドルの流出から減少しました。
（3）財務活動によるキャッシュフロー
財務活動によるキャッシュフローは11.6億ドルの流出で、前年同期の2.2億ドルの流出から大幅に増加しました。特に長期負債の返済が影響しました。
4．特記すべき事項
（1）在庫減少と損傷
在庫減少（シュリンク）と損傷が引き続き収益を圧迫しており、特にSG&A費用に大きな影響を与えました。
（2）自然災害の影響
ハリケーンと洪水による影響で、第三四半期には3270万ドルの追加SG&A費用が発生しました。
（3）店舗展開
第三四半期に207店舗の新規開店、434店舗のリモデリング、27店舗の移転を実施しました。
ご質問やさらに詳しい分析が必要であればお知らせください。
４．カンファレンスコール要約
■業績ハイライト：
純売上高は前年同期比5%増の102億ドル
既存店売上高は1.3%増加
EPSは前年同期比29.4%減の0.89ドル
粗利益率は28.8%で前年同期比18ベーシスポイント低下
第3四半期にハリケーンによる3,270万ドルの費用影響
■主な事業戦略と進展：
1.基本に立ち返る取り組み
店舗オペレーションの改善
サプライチェーンの効率化
在庫管理の最適化
顧客満足度は第1四半期から900ベーシスポイント以上上昇
2.新規イニシアチブ：
当日配達サービスのパイロット開始（約75店舗）
DoorDashとの配達パートナーシップ継続（約16,000店舗）
3.2025年度の不動産戦略：
総計4,885件のプロジェクト計画
新規出店575店舗
フル改装2,000店舗
Project Elevate改装2,250店舗
移転45店舗
メキシコで最大15店舗の出店
■顧客動向：
コア顧客層は依然として財務的制約に直面
必需品カテゴリーへの支出集中
月末の支出が弱い傾向
プライベートブランドと1ドル商品が好調
■2024年度通期見通し：
純売上高成長率：4.8%〜5.1%
既存店売上高成長率：1.1%〜1.4%
EPS：5.50ドル〜5.90ドル
設備投資：13億〜14億ドル
■長期的な課題と機会：
ロス率の改善（パンデミック前の水準を目標）
コスト構造の最適化
マージン改善の取り組み
デジタル化とオムニチャネル展開の強化
2桁のEPS成長率回復を目指す
経営陣は、短期的な課題に対処しながら、長期的な成長戦略の実行に注力していることを強調しました。特に、Project Elevateを通じた店舗改装プログラムの拡大と、デジタル施策の強化に大きな期待を示しています。
５．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブな材料
売上高の増加: 売上高は前年同期の96億ドルから101億8,000万ドルへと増加しました。
既存店売上高の成長: 既存店売上高は1.3%増加し、消耗品カテゴリーがこの成長を牽引しました。
新店舗展開と既存店改装の計画: 2025年には米国内で約575店舗の新規開店、約2,000店舗の全面改装、約2,250店舗の部分改装を計画しています。
🥶ネガティブな材料
純利益の減少: 純利益は前年同期の2億7,620万ドルから1億9,650万ドルへと減少しました。
一株当たり利益の予想未達: 一株当たり利益は89セントで、予想の94セントを下回りました。
ハリケーンによる業績への影響: ハリケーンの影響で事業が混乱し、業績に悪影響を及ぼしました。
プロモーション活動の増加による利益率の圧迫: 競争環境の激化により、プロモーション活動が増加し、利益率に圧力がかかっています。
🤖AIアナリストの分析と将来予測
ドル・ゼネラルは売上高の増加と既存店売上高の成長を示していますが、純利益の減少や予想を下回る一株当たり利益など、収益性の面で課題を抱えています。 特に、ハリケーンによる業績への影響や、競争環境の激化によるプロモーション活動の増加が利益率を圧迫しています。
しかし、2025年に向けた新店舗の開店や既存店の改装計画は、将来的な成長の基盤を築くものと期待されます。 また、消耗品カテゴリーの成長は、消費者の基本的なニーズに応える戦略が奏功していることを示しています。
今後、ドル・ゼネラルはコスト管理の強化と効率的なプロモーション戦略の実施により、利益率の改善を図る必要があります。 また、外部要因による業績への影響を最小限に抑えるためのリスク管理も重要となります。 これらの取り組みが成功すれば、同社は持続的な成長を実現できるでしょう。
６．各種成長性
１）純資産成長率
２）売上高推移分析
特徴的な傾向：
売上高は継続的な上昇トレンド
前年同期比は5%以上の高水準を維持
既存店売上高は2024年度に入り改善傾向
７．カンファレンスコール詳細
おはようございます。
本日の司会を務めさせていただきますRobです。
ただいまより、Dollar General 2024年度第3四半期決算説明会を開始いたします。
本日は2024年12月5日木曜日です。
バックグラウンドノイズを防ぐため、すべての回線をミュートにさせていただいております。
本カンファレンスコールは録音されます。
カンファレンスの再生方法については、本日朝に発表された当社の決算プレスリリースに記載されております。
それでは、投資家向け広報担当副社長のKevin Walkerに進行をお渡しいたします。
Kevin、お願いいたします。
ありがとうございます。おはようございます。
本日は、CEO のTodd VesosとCFO のKelly Diltsが同席しております。
本日発表した決算情報は、当社ウェブサイト investor.dollargeneral.com のニュース&イベントセクションでご覧いただけます。
本日のコメントには、1995年民事証券訴訟改革法で定義される将来予想に関する記述が含まれていることにご注意ください。これには財務ガイダンス、戦略、イニシアチブ、計画、目標、優先事項、機会、将来の事項に関する期待や信念についての記述、その他歴史的事実に限定されない記述が含まれます。
これらの記述は、当社の期待や予測と実際の結果が大きく異なる可能性のあるリスクと不確実性の影響を受けます。
これらの要因には、本日発表した決算情報、2024年3月25日提出の2023年度フォーム10-K、およびその後提出された定期報告書のリスク要因セクション、そして本カンファレンスコールでのコメントで特定されたものが含まれますが、これらに限定されるものではありません。
将来予想に関する記述は本日時点のものであり、過度に依存すべきではありません。
Dollar Generalは、法律で義務付けられている場合を除き、本カンファレンスコールで議論された情報を更新または修正する義務を否認します。
準備したコメントの後、質疑応答の時間を設けます。
できるだけ多くの質問にお答えするため、お一人様一問とさせていただきます。
それでは、Toddにバトンをお渡しいたします。
ありがとうございます、Kevin。皆様、ご参加ありがとうございます。
第3四半期は、特に四半期中の南東部における複数のハリケーンの大きな影響を考慮すると、私たちの実行は良好でした。
業績についての説明の前に、これらの嵐の後、地域社会に奉仕するための当社チームの多大な努力に感謝の意を表したいと思います。
必要不可欠な小売業者として、また多くの場合お客様が必要とする商品を最も便利に入手できる場所として、私たちのチームは影響を受けた地域の店舗を安全に再開できるよう懸命に働きました。
さらに、アメリカ赤十字社への寄付、ギフトカードの寄贈、そして当社独自の従業員支援財団を通じて、困窮者への支援を行ってきました。
これらのコミュニティにトラック単位で商品を寄付することで、復興活動の支援機会をさらに活用しました。
Kellyが後ほどこれらの嵐が業績に与えた財務的影響について説明しますが、重要なのは、影響を受けたコミュニティへの思いを持ち続け、今後数ヶ月にわたって彼らとのパートナーシップの機会を模索し続けることです。
本日のコールでは、まずQ3の業績について説明いたします。
その後、Kellyが財務実績の詳細と2024年度の更新された財務見通しについて説明いたします。
その後、私から基本に立ち返る取り組みの最新情報をお伝えし、新しい当日配達パイロットと、Project Elevateを含む2025年の不動産計画について説明いたします。
第3四半期の業績に移りますと、トップラインについては、コアとなるお客様の財務的制約が続く中、四半期の期待値の上限に近い結果となりました。
具体的には、第3四半期の純売上高は前年同期の97億ドルから5%増加し、102億ドルとなりました。
重要なことに、当四半期も引き続き、日用消費財の販売において金額とユニットの両面でマーケットシェアを拡大し、非消費財の販売でもマーケットシェアを拡大しました。
当四半期の既存店売上高は1.3%増加し、主に1バスケットあたりの平均アイテム数と1アイテムあたりの平均単価を含む、平均取引額の1.1%の増加によるものでした。
顧客トラフィックも当四半期中に0.3%増加しました。
既存店売上高の増加は、消耗品カテゴリーの成長によってもたらされました。
顧客が家族にとって最も必要なアイテムに支出を集中させ続ける中、この成長はホーム、シーズナル、アパレルカテゴリーの減少によって一部相殺されました。
月次の推移について、既存店売上高の伸びは10月が最も強く、四半期の3期間すべてでプラスとなりました。
特筆すべきは、8月と9月の最終週が四半期の中で最も弱く、これは顧客が月末に予算を伸ばすことができなくなるという大きな財務的圧力に直面し続けていることを示唆しています。
影響を受けると予測された地域でハリケーン前の売上高が上昇したものの、嵐の後の店舗閉鎖期間によって大きく相殺されたと考えています。
その結果、トップラインへの純影響は軽微だったと考えています。
先ほど申し上げたように、コアとなるお客様は引き続き大きな財務的圧力に直面しており、これは彼らの買い物行動に影響を与えています。
この圧力は、月内の買い物のタイミングや購入する商品の組み合わせに表れています。
私たちは、彼らが価値を必要としていることを知っており、毎日彼らのために価値を提供するよう懸命に働いています。
競合他社や他の業態と比較して、私たちの everyday low price のポジショニングは非常に良好だと引き続き考えています。
しかし、第3四半期を通じて販促環境の高まりが続き、少なくとも年内は継続すると予想しています。
とはいえ、私たちは引き続き、価値と利便性のユニークな組み合わせの強化に注力しています。
基本に立ち返る取り組みにおいて大きな進展を遂げており、これについては後ほど詳しく説明いたします。
重要なことに、私たちが実行を改善し、価値と利便性の提案を強化し続けるにつれて、長期的にはさらに多くの増分市場シェアを獲得し、財務実績を改善し、長期的な株主価値を創造できると考えています。
これらの目標を達成するための計画についての説明の前に、Kellyに第3四半期業績の財務詳細の説明をお願いいたします。
ありがとうございます、Todd。おはようございます皆様。
Toddが四半期のトップラインのハイライトをいくつかお伝えしましたので、私からその他の重要な財務詳細についてご説明いたします。
特に断りのない限り、すべての比較は前年同期比であり、EPSへの言及はすべて希薄化後1株当たり利益を指し、言及される年度はすべて対応する会計年度を指します。
第3四半期の売上高に対する粗利益率は28.8%で、18ベーシスポイント低下しました。
この低下は主に、値引きの増加、在庫損害の増加、消耗品カテゴリーの売上構成比の上昇によるものです。
これらの要因は、在庫マークアップの上昇、ロス率の低下、輸送コストの減少によって一部相殺されました。
ロスは第3四半期に前年同期比29ベーシスポイントの追い風となり、これは四半期初めの期待を上回るものでした。
売上高に対するロス率は依然として望ましい水準を上回っていますが、パンデミック前の水準に近づくよう努力を重ねており、私たちの取り組みがプラスの影響を与えていると考えています。
次にSG&Aですが、売上高に対する比率は25.7%で、111ベーシスポイント上昇しました。
当期の売上高に対する主な費用の増加は、ハリケーン関連費用、小売労務費、減価償却費によるもので、専門家報酬の減少により一部相殺されました。
Toddが指摘したように、当社の店舗は近月の複数のハリケーンの影響を大きく受けました。
これらの嵐による売上高と粗利益への純影響は軽微だったと考えていますが、第3四半期中にSG&Aに3,270万ドルのマイナス影響をもたらしました。
損益計算書の内訳ですが、第3四半期の営業利益は25.3%減少し、3億2,380万ドルとなりました。
売上高に対する営業利益率は3.2%で、129ベーシスポイント低下しました。
当四半期の純支払利息は、前年同期の8,200万ドルから減少し、6,800万ドルとなりました。
当四半期の実効税率は23.2%で、前年同期の21.3%と比較しています。
この税率の上昇は主に、連邦税額控除の便益の減少によるもので、税引前利益の低下による税率への影響によって一部相殺されました。
最後に、当四半期のEPSは29.4%減少し、0.89ドルとなりました。
次にバランスシートとキャッシュフローに移ります。
第3四半期末の商品在庫は71億ドルで、前年同期比3%減少、店舗あたりでは7%減少しました。
特筆すべきは、非消耗品の総在庫が前年同期比6%減少、店舗あたりでは約9%減少したことです。
バランスシートへの財務的メリットに加えて、在庫ポジションの大幅な改善は流通センターの運営にプラスの影響を与えており、店舗にもプラスの影響が出始めています。
私たちは引き続き、在庫の適切な組み合わせとバランスの維持に注力し、在庫切れを改善して売上を促進すると同時に、ロスリスクを軽減し、運転資金を改善しています。
重要なことに、在庫の質は引き続き良好であると考えています。
当事業は第3四半期末までに営業活動によるキャッシュフローを22億ドル創出し、52%増加しました。これは主に在庫管理を通じて運転資金ポジションを改善し続けているためです。
さらに、当四半期中に満期を迎えた7億5,000万ドルの社債を現金で返済しました。
39週間の総設備投資は10億ドルで、新規出店、改装・移転、流通・輸送プロジェクト、および戦略的イニシアチブに関する計画的な投資が含まれていました。
当四半期中、発行済み普通株式1株当たり0.59ドルの四半期配当を通じて、総額1億3,000万ドルを株主に還元しました。
次に、2024年度の財務見通しの更新についてご説明いたします。
今回の更新されたガイダンスには、第3四半期のハリケーン関連費用3,270万ドルのマイナス影響と、第3四半期のハリケーンによる必要な修理を継続するための第4四半期の約1,000万ドルのマイナス影響の見込みが含まれています。
ハリケーン関連費用は、当社の従前の財務ガイダンスで想定していた金額を大幅に上回っています。
更新されたガイダンスでは、純売上高の伸びを約4.8%から5.1%の範囲、既存店売上高の伸びを約1.1%から1.4%の範囲と予想しています。
これらの更新された数値は、第4四半期の出足と、今年は感謝祭からクリスマスまでの休暇シーズンの買い物日数が5日少ないことの予想される影響を考慮したものです。
粗利益率については、年後半の販促マークダウン活動の増加や、顧客が消耗品カテゴリーへの支出を優先する必要があることによる売上構成比の圧力が継続すると予想しています。
商品損害に関しては、年内は現在の水準が継続すると想定していますが、基本に立ち返る取り組みの継続的な強化を通じて、この向かい風に対処することに引き続き注力しています。
これらすべてを考慮し、EPSガイダンスを更新し、約5.50ドルから5.90ドルの範囲でのEPS達成を見込んでいます。
このガイダンスは引き続き、約23%の実効税率を想定しています。
また、継続的な成長を促進するための投資として、設備投資は引き続き13億ドルから14億ドルの範囲を予想しています。
この設備投資は、私たちの資本配分の優先順位と引き続き整合しており、これは私たちにとって良好に機能し続けています。
第一の優先順位は事業への投資であり、これには既存の店舗基盤への投資と、新規出店拡大や戦略的イニシアチブなどの高収益な有機的成長機会への投資が含まれます。
この目標に向けて、今年は約2,435件の不動産プロジェクトを計画通り実行する予定であり、これには730店の新規出店、1,620店の改装、85店の移転が含まれます。
資本配分の優先順位の次は、四半期配当の支払いを通じた株主還元と、時期と適切性を考慮した自社株買いです。
最後に、レバレッジ比率は調整後債務対調整後EBITDAの約3倍という目標を上回っていますが、現在の投資適格信用格付け（BBBとBaa2）維持への取り組みを支援するため、債務指標の改善に注力しています。
まとめると、当四半期の進捗に満足していますが、財務実績にはまだ大きな改善の余地があり、進捗を継続的に進めることに注力しています。
目標を達成するため、私たちは引き続き、長期的な戦略的投資を行いながら、一貫して強固な財務実績を上げることを目標として、低コストオペレーターとしての規律ある費用・資本管理に取り組んでいます。
私たちは事業モデルと、収益性のある既存店売上高成長、意味のある営業利益率拡大、健全な新規出店収益、強力なフリーキャッシュフロー、長期的な株主価値を実現するための長期的な財務優先事項に自信を持っています。
それでは、Toddにバトンをお渡しいたします。
ありがとうございます、Kelly。
次の数分間で、店舗、サプライチェーン、マーチャンダイジングにおける基本に立ち返る取り組みの最新情報をお伝えしたいと思います。
1年前にこの計画を発表した際、お客様は必要な商品を手頃な価格で、便利で親しみやすく、買い物がしやすい店舗で提供することをDollar Generalに期待していると指摘しました。
そして、お客様の視点でビジネスを振り返ったとき、私たちはチェーン全体でその目標を一貫して達成できていませんでした。
私たちはこれらの懸念に対処するためにチームに複数の重要な目標を提示し、これらの目標を実行し、全体的な顧客体験を改善する上で大きな進展を遂げたことを誇りに思います。
このことを踏まえ、各分野での進捗について少しお話ししたいと思います。
まず、お客様にとってすべての始まりであり終わりである店舗から始めます。
店舗における目標は、清潔で親しみやすい買い物環境の中で価値と利便性を提供することです。
この点で大きな進展を遂げており、私たちと顧客の期待を満たすまたは上回ると考える店舗数が大幅に増加しました。
お客様の視点で店舗を見ると、この顕著な改善が私たち自身の抜き打ち店舗訪問でも継続的に確認されています。
そしてより重要なことに、顧客がレジでのアンケート結果を通じて、この改善を認識していると示しています。
特筆すべきは、第3四半期末時点で、顧客満足度が第1四半期（大多数の店舗でこれらのアンケートが利用可能になった時期）から900ベーシスポイント以上上昇したことです。
これは、2023年第3四半期から2024年第3四半期末までに約180ベーシスポイント上昇した在庫切れ改善と一致しています。
これらの結果は、店舗前方での従業員のプレゼンス向上と、店舗での永続的な在庫管理の強化に注力したチームの懸命な努力の証です。
サプライチェーンとマーチャンダイジングチームは、店舗での業務を簡素化することで、店舗での従業員と顧客の体験を向上させる取り組みに大きく貢献してきました。
これらの改善はすべて、地域ディレクター、地区マネージャー、店舗マネージャー、アシスタント店舗マネージャー、販売員を含む小売業務のすべてのレベルで、前年同期比での離職率低下の継続的な促進に寄与しています。
まだやるべきことはありますが、過去1年間の店舗での進捗を誇りに思っており、これらの取り組みに対する従業員と顧客の反応に引き続き満足しています。
その結果、店舗内体験をさらに向上させる良好なポジションにあると考えています。
サプライチェーンについて簡単に最新情報をお伝えします。
この分野での最優先事項は引き続き、OTF（定時完納）でのトラック配送率の改善です。
この点に注力した取り組みにより、第3四半期の OTF レベルは前年同期と比較して大幅に改善しました。
特筆すべきは、この期間に定時配送を約470ベーシスポイント、完納率を約900ベーシスポイント改善したことです。
従来型とフレッシュの両方のサプライチェーンで見てきた結果に引き続き満足していますが、さらなる改善の余地があると考えています。
念のため申し上げますと、OTF率を高めることで店舗内の業務が簡素化され、最終的に顧客と従業員の両方にとってより良い全体的な体験につながります。
さらに、流通能力の最適化に向けた進展を続けており、実際に一時的な倉庫施設からの撤退計画を前倒しすることができました。
第3四半期中にさらに4施設から撤退し、過去12ヶ月間で合計15施設となりました。
これにより、2025年に撤退を予定している3施設が残ることになります。
これらの一時的な施設を閉鎖することで、コストを削減しながらサプライチェーン全体の効率を改善することができます。
一方で、コロラド州とアーカンソー州の2つの新施設で恒久的な流通センター網を拡充し、それぞれ開設して店舗への出荷を開始しています。
今年末までに、これらの取り組みにより、フレッシュと従来型の両方のサプライチェーンで、幹線輸送マイレージが前年同期比約4%以上削減されると予想しています。
また、アーカンソー州の流通センターに、先進技術を活用した商品の保管・取り出しを行う自動化システムを導入したことにも言及したいと思います。
念のため申し上げますと、昨年サウスカロライナ州の流通センターに初めて自動化を導入し、その施設のパフォーマンスと結果に満足しています。
これらの施設での自動化は、時間の経過とともにチームの効率を向上させ、施設内の保管を最適化し、店舗へのサービス提供方法をさらに強化するため、より高い在庫・注文精度を実現できると考えています。
最後に、今年初めに、2017年以来初めて、流通センター内の仕分けプロセスの全面的な刷新を開始しました。
念のため申し上げますと、この取り組みの最終的な目標は、店舗チームがより迅速に商品棚を補充できるようにすることで、これにより顧客の店頭での商品入手可能性を高め、最終的には継続的な売上成長を支援することです。
この点で大きな進展を遂げており、計画通り年末までにこの作業を完了する予定です。
全体として、私たちは引き続き、コストを抑えながら、より大きな効率性を推進し、店舗チームと顧客の体験をさらに改善しつつ、変化する需要に対応し、課題に迅速に対応できるよう、サプライチェーンの俊敏性の向上に注力しています。
最後に、マーチャンダイジングの取り組みについて最新情報をお伝えしたいと思います。
念のため申し上げますと、最優先事項は顧客に意味のある価値を提供することです。
私たちは、ナショナルブランドとプライベートブランドの強力な everyday low price、魅力的な販促、ホリデーシーズン中に店舗全体で6,000以上のアイテムの割引を特徴とする DG Deal Days などのセールイベント、約2,000アイテムを1ドル以下とする低価格帯商品を含む、多角的なアプローチで価値を提供しています。
この点に関して、1ドル価格帯のさまざまなアイテムで構成される value/value セクションの既存店売上高は、第3四半期に店舗の他の部分を600ベーシスポイント以上上回りました。
また、Kellyが先ほど指摘したように、在庫水準を改善し、売上を伸ばしながら、今年は総在庫の削減で引き続き大きな進展を遂げ、全体で3%減少、店舗あたりでは7%減少しました。
今年初めに、年末までにチェーン全体で約1,000SKUの純削減を目指す取り組みを開始しました。
これらのアイテムの大多数がすでに計画から除外されており、目標達成に向けて順調に進んでいます。
最後に、マーチャンダイザーは引き続きオペレーターと協力して、店舗内の活動を削減し、業務を簡素化しています。
例えば、最近、前年同期比で床置き什器の数を約50%削減するという重要な目標を達成しました。
これらの結果が示すように、基本に立ち返る取り組みは過去1年間でビジネスにプラスの大きな影響を与えてきました。
まだ改善の余地はありますが、3つの優先分野それぞれで大きな進展を遂げており、この進捗を継続的に推進できる良好なポジションにあると考えています。
基盤を強化し、2025年以降さらに強力な顧客体験を提供できるポジションを確立するための取り組みに興奮しています。
このことを踏まえ、前進するにつれてこれらの基本をさらに高いレベルで実行することに取り組む一方で、基本に立ち返る取り組みを超えた議論を進め、顧客と株主のための成長と価値を促進するためのイニシアチブと計画に注力することに興奮しています。
本日は、新しい刺激的な方法で価値と利便性の提案を強化する方法についての最新情報をいくつかお伝えします。
そして、2025年の計画についての詳細は3月の第4四半期決算発表時にお伝えする予定です。
まず、当四半期中に店舗からの当日配達のテストを開始したことをお知らせできることを嬉しく思います。このパイロットは9月に開始され、現在、約75店舗でサードパーティと提携して DG アプリを通じた配達を提供しています。
念のため申し上げますと、私たちは約16,000店舗でDoorDashとの高い成功を収め、増分をもたらす配達パートナーシップを持っており、そのイニシアチブと私たち自身の顧客調査から得られた知見が、独自の顧客基盤に対する配達サービスをテストするための基盤となっています。
この提供により、Dollar Generalに期待される利便性がさらに向上し、同時に必要とされる価値も提供できると考えています。
私たちは急速に学び、プロセスを改良しており、時間とともにDGアプリを通じた配達を、DoorDash提供店舗と同数の店舗で利用可能にできると考えており、これは時間とともにさらに拡大していく予定です。
顧客にとってのこの機会に興奮しています。
私たちの目標は、デジタルプラットフォーム内での顧客ロイヤルティを高め、最終的には市場シェアを拡大し、成長を加速することです。
次に、Dollar Generalのユニークな価値と利便性の組み合わせを拡大・強化する取り組みの一環として、2025年の不動産成長計画についてお話ししたいと思います。
48州に20,000以上の店舗を展開し、Dollar Generalは米国人口の約75%が5マイル以内に位置しています。
そして、これらの店舗の約80%が人口20,000人以下の町にあり、私たちは地方部のサービスが行き届いていない顧客にサービスを提供するユニークなポジションにあります。
不動産の強みを活用することを目指し、来年は不動産プロジェクトの数を増やす計画です。
より具体的には、改装プロジェクトで引き続き非常に強い収益を上げています。
成熟店舗に影響を与える取り組みを拡大・強化しています。
したがって、今年のプロジェクトの成長は改装に焦点を当てており、同時に新規出店を通じた大きな成長機会も捉えながら、ポートフォリオのバランスを取っています。
このことを踏まえ、2025年度は約4,885件のプロジェクトを実行する計画であり、これには米国での575店の新規出店、2,000店のフル改装、追加の2,250店のProject Elevate改装、45店の移転が含まれます。
そしてメキシコでは最大15店の追加出店を計画しています。
改装に関して、買い物体験をさらに改善し、成熟店舗基盤のブランドを向上させるため、アプローチを刷新しています。
フル改装では、物理的な店舗資産のアップグレードと刷新を追加して、作業の範囲を拡大しています。
来年は80%以上がDGTPフォーマットになると予想しており、これにより引き続き、顧客により充実した買い物を提供するための冷蔵ケース数の増加が可能になります。
改装では、フル改装で約6-8%の初年度既存店売上高増加を期待しており、新規出店よりもさらに高い収益が見込まれる、これまでと同様の平均収益を期待しています。
また、毎年影響を与える成熟店舗の数を拡大するため、フル改装プログラムに追加する新しい改装アプローチを導入しています。
この追加的な改装イニシアチブをProject Elevateと呼んでいます。
目標は、まだフル改装パイプラインの対象とならない成熟店舗基盤の一部のパフォーマンスを強化することです。
これらのプロジェクトには、冷蔵ケースの拡充と生鮮食品の追加を除き、フル改装とほぼ同じ品揃えの更新がすべて含まれます。
特筆すべきは、店舗全体でのプラノグラムの最適化と拡充、レイアウトの更新、店舗で最も目立つ顧客向けエリアでの物理的資産の刷新が含まれることです。
これらの店舗への投資はフル改装よりも少なくなり、その代わりに、これらのプロジェクトで約3-5%の初年度既存店売上高増加を目指しています。
顧客は地域店舗でのこれらの更新にとても好意的に反応すると考えており、最終的にこれにより成熟店舗での従業員と顧客の体験が向上し、追加的な売上成長も促進されると考えています。
新規出店に移りますと、念のため申し上げますと、私たちは以下の5つの指標でポートフォリオを監視しています：
計画売上高に対する実績
成熟店舗基盤と比較した新規店舗の生産性
カニバリゼーション（全体として一貫し予測可能な状態を維持）
資金回収期間（引き続き約2年を予想）
新規店舗収益（2025年は平均約17%を予想）
新規店舗収益に関して、過去の20%以上という目標からわずかに低下しているものの、依然として非常に強い水準であることに言及したいと思います。
2024年のパイプラインで議論したように、この変更は新規店舗の占有コストの上昇と運営コストの上昇によってもたらされています。
私たちは引き続き、可能な限りこれらのコスト上昇の一部を緩和するよう取り組んでおり、米国でDollar Generalブランドの店舗について約12,000の機会があり、大きな成長機会が続いていると考えています。
以前申し上げたように、さまざまな理由でこれらの機会すべてを捉えることはできませんが、全体的な機会数が高水準を維持していることに満足しています。
来年の新規出店の80%以上が8,500平方フィートの店舗フォーマットのいずれかとなり、主に地方部のコミュニティに立地する予定です。
そして、移転のほぼすべてが8,500または9,500平方フィートの店舗を予定しています。
これらの店舗は引き続き、従来の7,300平方フィートの店舗と比較して1平方フィートあたりの売上生産性が向上しており、冷蔵ケースの拡充、より多くの健康・美容製品など、顧客にサービスを提供する追加機会も提供しています。2025年には約300店の新規店舗に生鮮食品を追加する予定であり、来年末までに予想総数は約7,000店となる予定です。
また、2025年には追加のpop shop店舗を開設しない予定であることにも言及したいと思います。
既存店舗基盤で新商品とレイアウトのテストと学習を継続していますが、現在の裁量的カテゴリーでの弱い顧客購買動向を踏まえると、来年の新規出店は資本の最適な使用方法ではないと考えています。
全体として、計画している不動産プロジェクトにより、地方部のコミュニティにとって不可欠なパートナーとしてのDollar Generalの立場がさらに強化され、長期的な持続可能な成長を促進するための基盤が強化されると考えています。
最後に、基本に立ち返る計画を通じてチームが成し遂げた大きな進展に満足しており、今年の残りの期間と2025年に向けて、その進展を継続的に構築できるポジションにあることを改めて申し上げたいと思います。
このことを踏まえ、今後数ヶ月の間に、2025年以降の計画と目標についてさらに多くをお伝えできることを楽しみにしています。
私たちはこのビジネスと、従業員、顧客、株主のための価値を実現するために講じている施策に自信を持っています。
忙しいホリデーシーズンを迎えるにあたり、他者に奉仕するという当社のミッションを果たすことへの、195,000人以上の従業員の献身と熱意に改めて感謝申し上げます。
それでは、オペレーター、質疑応答の時間とさせていただきます。
ありがとうございました。
それでは、質疑応答セッションを開始いたします。
質問がございましたら、電話機の*1を押してください。確認音が鳴り、質問待ちの列に加わったことを示します。
列から外れたい場合は*2を押してください。
スピーカー機器をご使用の方は、*キーを押す前にハンドセットを取る必要がある場合があります。
できるだけ多くの方からの質問をお受けするため、お一人様一問とさせていただきます。
それでは、質問を受け付けます。
最初の質問は、Morgan StanleyのSimeon Gutman様からです。
質問をどうぞ。
おはようございます、ToddとKelly。
私の質問は、既存店売上高成長率の算出方法についてです。
改装と新規出店の構成が改装の比率が高くなる方向に変化する中で、今後どのように動くのでしょうか？
期待通りの伸びが続けば、今後数年間で改装による押し上げ効果が約1ポイントになる可能性があるということですが。
既存店売上高成長率の算出方法はどうなりますか？
そして結果として、DGが慣れ親しんできたものよりも少し低くなる場合、コスト構造をどの程度進化させる必要がありますか？
多くの分野で進展を遂げているようですが、サプライチェーンの一部はもう少し時間がかかるかもしれません。過去2年間以前のような利益成長を実現できるよう、そのコスト構造を一致させることはできますか？
Simeon、ご質問ありがとうございます。
特にProject Elevateの導入により、不動産プログラムが既存店売上高にもたらしてきた貢献に戻れると感じています。
しかし、それと同時に、コスト構造についてのご指摘は全くその通りで、2025年以降に向けて注力している点です。特にロスと損害に関して、それが何をもたらすかについて大きく注目しています。
減価償却費は時間とともに解消されていくでしょうし、小売給与も年間を通じて同様です。
したがって、長期的な2桁のEPS成長目標に戻るために、トップラインとコスト構造の両方の要素に注力していくと申し上げたいと思います。
ありがとうございます。
次の質問は、UBSのMichael Lasser様からです。
質問をどうぞ。
おはようございます。質問の機会をいただき、ありがとうございます。
実行の改善とロスの軽減で、インセンティブ報酬が来年復活する中でも、2025年に2桁のEPS成長を回復させる見通しを持てるほどの進展は見られましたか？
はい、Michaelです。まずToddからお答えします。
まず申し上げたいのは、基本に立ち返る取り組みで成し遂げた進展に本当に満足しているということです。
Project Elevateや、すでに発表した宅配サービスなど、または3月のコールでもう少しお話しする予定の他のイニシアチブにも本当に興奮しています。
しかし、それを踏まえて、全体を見ると、多くの異なる側面や分野で成果を上げられる良好なポジションにあると感じています。
マーチャンダイジング部門だけでなく、オペレーターやDC部門の基本に立ち返る取り組みにも非常に満足しています。なぜなら、これが将来に向けた強固な基盤を築き、Kellyが指摘した長期的な2桁のEPS成長アルゴリズムモデルに戻る道筋を作っているからです。
しかし、それを踏まえて、まだやるべきことが残っています。
Dollar Generalでは決して満足することはありません。可能な限り多くの成長を捉えたいと考えています。
したがって、基本に立ち返る取り組みだけでなく、前進するにつれてすべてのイニシアチブに引き続き懸命に取り組んでいきます。
ありがとうございます。
次の質問は、JP MorganのMatthew Boss様からです。
質問をどうぞ。
ありがとうございます。
Todd、低所得顧客の消耗品と裁量品の支出や行動に何か顕著な変化は見られましたか？
11月のトップラインの推移について、第3四半期の既存店売上高と比較してお話しいただけますか？
そしてKelly、少なくとも年末まで継続すると指摘された販促環境の高まりについて、第4四半期の粗利益率のプラス要因とマイナス要因、特にマークダウンについて、どのように考えればよいでしょうか？
Matt、ありがとうございます。私から始めて、Kellyにバトンを渡します。
消費者の観点から申し上げると、第2四半期を終えた時と同様の消費者行動が第3四半期を終える時点でも見られました。
非常に必要に近い購買、棚での非常に選択的な購買が、裁量的分野と非裁量的分野の両方での例として挙げられます。
第3四半期のコア消費者を考えると、プライベートブランドは引き続き好調です。
また、1ドルの商品を提供する価値/価値エリア（店舗の規模に応じて24-36フィートの商品）も同様です。
実際、価値/価値、つまり1ドルの商品は、四半期で最も業績の良いカテゴリーであり、次に近いカテゴリーを600ベーシスポイント上回りました。
これは、消費者が価値を求め、生活を維持しようとしていることを如実に示しています。
また、準備したコメントでも触れましたが、月末の週が最も弱かったのですが、これも消費者が生活を維持しようとしていることの証明です。
ただし、希望の兆しもいくつか見られます。
第2四半期でも少し触れ、第3四半期でも少し触れましたが、裁量的商品も購入しています。
ただし、非常に選択的で、必要に非常に近い時期に購入しています。
例として、ハロウィン商品には満足しており、裁量的なハロウィン商品の消費者の購買にも満足しています。
つまり、キャンディだけでなく（それも良好でしたが）、その方程式の他の側面についてです。
したがって、そこには多くの希望があります。
ホリデー商品は充実しています。
まだ多くの販売が残っており、残念ながら感謝祭からクリスマスまでの販売日数が5日少ないですが、消費者がより近づくにつれて支出を始めることを楽観視しています。
そうですね、第4四半期についてもう少し詳しくお話しすると、11月に入ってカレンダーのシフトが非常に大きく、2019年が最も良い比較対象となります。
前回のコールでも少し触れましたが、2019年を基準としたCAGR（年平均成長率）で売上を見るのが最も良い方法かもしれません。
11月に関して少し色付けすると、11月の売上期待値の中央値をわずかに上回りました。
確かにガイダンスに織り込まれており、まだ多くの販売シーズンが残っているため、前回の売上ガイダンスを若干絞り込んで確実に捕捉できるようにしました。
上限について申し上げると、マクロ環境が中立的であることを期待しており、下限では若干の軟化を想定しています。
ガイダンスのもう一つの主な要因は、ハリケーン関連費用についてであり、第3四半期に3,300万ドルの圧力があり、第4四半期にはさらに1,000万ドルの圧力を見込んでおり、これは影響を受けた店舗で必要な修理をすべて完了するためのものです。
販促環境に関するご質問について、若干高まっていますが、期待から外れるものではありません。
したがって、それほど大きな変更はなく、ロスや損害に関する他の期待も同様で、第4四半期もロスは引き続き追い風となる見込みです。
次の質問は、BMO Capital MarketsのKelly Bania様からです。
質問をどうぞ。
おはようございます。質問の機会をいただき、ありがとうございます。
ToddとKelly、当日配達パイロットについてもう少しお話しいただけますか？
これまでに学んだことは何でしょうか？
このプログラムの利便性を求める消費者にはどのくらいのコストがかかりますか？
マージンへの影響については、コストを消費者に転嫁するのか、それとも自社で負担するのか、どのようにお考えでしょうか？
また、DGの成長プロファイルにどのように寄与する可能性があるのかについて、大局的な考えをお聞かせください。
はい、ご質問ありがとうございます。
パイロットに興奮しています。
第2四半期の非常に終盤にソフトローンチし、第3四半期を通じて75店舗まで拡大しています。
申し上げたいのは、ネイティブアプリとウェブサイトの両方で、体験が完璧になるようテスト、学習、改良を重ねているということです。
しかし、これまでのところ、顧客は好意的に受け止めています。
Kellyさん、当社ではすべてを顧客の視点で行っており、このサービスを開始すると、顧客は次のように言っています：一つ目は利便性を求めていること、二つ目は常に節約の機会を求めていること、そして三つ目は、信じられないかもしれませんが、パーソナライズされた体験を求めていることです。
匿名のままでいることを望まず、それを求めています。なぜなら、それによって特別な提案が得られることを知っているからです。
したがって、この配達手段を通じてそれも提供できます。
配達に関する素晴らしい点は、いくつかのエピソードをご紹介すると、他の提供とは少し異なる点があります。サードパーティを利用しているため、自社の従業員の労力は必要ありません。
サードパーティを通じて行われています。
最終的には数千店舗に拡大でき、このサードパーティにより、現在満足している DoorDash の提供と非常に近い形で展開できると考えています。
したがって、多くの良いニュースがあり、店舗への負担も少なくて済みます。
コストに関して、これも引き続き改良していきますが、私たちは常々、時期が来たら私たちのやり方で配達を行うと言ってきました。
その時期が来たと考えています。
私たちのやり方、つまりDGのやり方で、Dollar Generalの顧客が望む形で行っていると考えており、それには顧客とDollar General両方にとっての低コストが伴います。
また、配達に固有のコストの一部を相殺する方法は、ベンダーコミュニティなどを通じて常にあります。
このスタートを良好に感じています。
最後に言及したい点は、トップラインは最終的にこの提供から大きな恩恵を受けますが、製品マージンを超えたマージンの可能性にも興奮しているということです。これには私たちのメディアネットワークも含まれます。
私たちは数年前から非常に堅牢なメディアネットワークの構築を開始しており、本格的な展開に欠けていた一つの分野が配達でした。
そして今やそれが出現し始めているため、メディアネットワークをさらに高いレベルに引き上げることができ、今後の展開にご期待ください。
トップラインとボトムラインの両面で、配達が Dollar General にもたらすものに興奮しています。
次の質問は、OppenheimerhのRupesh Parikh様からです。
質問をどうぞ。
おはようございます。質問の機会をいただき、ありがとうございます。
2025年度に移りたいと思います。
インセンティブ報酬の正常化、ハリケーン費用の恩恵の可能性など、プラス要因とマイナス要因について初期的な示唆をいただけますか？
また、来年は不動産プロジェクトが大幅に増加する予定ですが、設備投資についても初期的な考えをお聞かせください。
ありがとうございます。
はい、Rupesh、ご質問ありがとうございます。
明らかに、2025年度のガイダンスを提供する準備はまだできていませんが、検討しているプラス要因とマイナス要因のいくつかについては、確実にご説明できます。
2025年に向けて圧力となる要因の一つは、インセンティブ報酬となります。
3月の会話の際により詳しくお伝えしますが、これは2025年に圧力をかけることになります。
他の2つの要素は、今年も圧力となっている要素であり、小売給与に関するものです。
前四半期にも少し触れましたが、賃金率の圧力が見られ、これは第3四半期も続き、第4四半期も続く見込みです。
2025年も続く可能性があるか、少なくとも退出レートは2025年に持ち越されると予想しています。
そしてもちろん、過去数年間圧力となっている減価償却費についてです。
設備投資に関して、資本配分について本当に良好な取り組みを行っていると思います。
成熟店舗基盤への投資とそれに関連する資本配分について、改装で行っていることに本当に興奮しています。
したがって、それと新規出店により、現時点で予想している設備投資は、売上高に対する比率で今年と同様のレベルとなり、高収益プロジェクトへの投資を確実に行っていきます。
次の質問は、BernsteinのZeehan Mott様からです。
質問をどうぞ。
こんにちは、ToddとKelly。
質問の機会をいただき、ありがとうございます。
改装に関して詳しくお聞きしたいと思います。
2部構成の質問です。
一つ目は、DGTP改装は8-11%の既存店売上高増加効果があったとこれまで言及されていたと思いますが、本日言及された6-8%と比較すると、この点について何か更新はありますか？
二つ目は、中長期的な観点から、改装と新規出店の比率について、2025年は今後数年間のモデルとして適切でしょうか？
ありがとうございます。
はい、もちろんです。
ご質問ありがとうございます。
そうですね、6-8%の既存店売上高増加を期待しています。
ご指摘の通り、昨年は8-11%と示していました。
これは実際には、改装で何が行われているかの関数です。
基盤の冷蔵ケース数が増えているため、これらの店舗を改装する際に追加する冷蔵ケース数が少なくなっています。
そのためトップラインに影響が出ています。
ただし、申し上げたいのは、IRR（内部収益率）は依然として新規出店の収益を上回っているということです。
したがって、これらの結果に非常に満足しています。
そして今や Project Elevate も加わり、追加で3-5%の既存店売上高増加を目指しており、これらのプロジェクトでも新規出店の収益を上回る素晴らしい IRR を見込んでいます。
したがって、これだけ多くの店舗に手を加えることができれば、常に大きなプラスが得られます。
そして、これらの増加を伴うことに満足しています。
はい。
また、Kelly、それに付け加えたいのは、今後の年について話す場ではありませんが、Project Elevate と成熟店舗基盤について考える際、成熟店舗基盤で顧客が必要とするものを確実に提供することを考えると、毎年追加的な改装がもたらす機会に興奮しているということです。
考えてみると、今後3-5年で、過去の半分以下の時間で、本質的に店舗基盤の80-90%に手を加えることができます。
詳細は今後お伝えします。
まだ journey の始まりに過ぎません。
しかし、Project Elevate の素晴らしい点は - そして球場に入れていただきたいのですが - 顧客の視点から見ると、追加の冷蔵ケースと生鮮食品を除いて、通常の改装で見られるすべてのものが Project Elevate でも見られるということです。
その他、今日顧客が気に入っている改装での体験はすべて、この Project Elevate でも得られます。
これに興奮しています。
2025年を通じて、きっともっと多くの話をすることになるでしょう。
次の質問は、Goldman SachsのKate McShane様からです。
質問をどうぞ。
おはようございます。
質問の機会をいただき、ありがとうございます。
Todd、前四半期に、当時獲得可能だったシェアについて、公正なシェアを獲得できなかったとおっしゃっていました。
第3四半期もかなりの閉店があったことは承知していますが、今四半期のこれらの機会について何か変化は見られましたか？
興味深いことに、少し持ち直しが見られました。実際、第3四半期には中〜高所得層の消費者からのシェアを再び獲得しました。
このような消費者の反応は興味深いです。彼らは少しまだらな反応を示していますが、結局のところ、価値が常に勝利するようです。
そして、市場に存在するこの顧客層から、前回よりも多くの公正なシェアを獲得できたことは良かったです。
第4四半期を通じて、そして2025年初頭に向けて、同様のダイナミクスを目指していきます。
ありがとうございます。
次の質問は、Mellius ResearchのKaren Short様からです。
質問をどうぞ。
ありがとうございます。お話できて嬉しいです。
標準的な改装とProject Elevateに投じる実際の金額について、もう少し詳しくお聞かせいただけますか？また、収益性についても - 計算された実際の収益率についてもお聞きしたいと思います。
Project Elevateについてはまだ早い段階かもしれませんが、両方についてご説明いただけますか。
はい。
従来の改装については、設備投資面で同様の投資を期待しています。
そしてProject Elevateについては、それよりもかなり少ない金額となります。
そのため、資本配分の構造に非常にうまく適合します。
収益に関して、ご指摘の通り、Project Elevateについてはまだ早い段階ですが、検討しているIRRは新規出店のIRRを大幅に上回り、従来の改装とほぼ同等のレベルとなっています。
次の質問は、BarclaysのSeth Sigman様からです。
質問をどうぞ。
おはようございます、皆様。
粗利益率に焦点を当てたいと思います。
トレンドは改善しており、前四半期と比べて低下幅が縮小しています。
ロスなどの追い風について考えると、理論的には第4四半期と来年にかけて積み上がっていくはずですが、この点についてと、第4四半期からの前年同期比での粗利益率の拡大についてどのようにお考えでしょうか？
また、ここからの粗利益率の回復可能性について、一般的にどのようにお考えでしょうか？
ありがとうございます。
はい、おそらくロスが最大の機会だと思います。
第4四半期の見通しについて考えると、確かに粗利益率にある程度のプラスをもたらすはずです。
ロスについては、大きな進展を遂げていますが、まだやるべきことがたくさんあると思います。
2025年に向けても追い風となると考えており、進捗に満足していますが、ロスは継続的な改善の journey であることを指摘しておきたいと思います。
念のため申し上げますと、長期的な性質のため、講じた施策の完全な影響が財務諸表に表れるまでには丸1年かかります。これは、年間を通じて棚卸を行う中で、その恩恵を得ることになるためです。
したがって、少し長い journey となる可能性がありますが、2025年に向けて確実に追い風となるはずです。
目標は依然としてパンデミック前のロス水準に到達することであり、その道筋があると考えています。
次の質問は、Truist SecuritiesのScott Gigarelli様からです。
質問をどうぞ。
こんにちは、皆様。
歴史的に、コアとなる顧客が圧力を受けると、通常は来店頻度は増えるものの客単価が低下し、人々は購入量を減らしながらより頻繁に来店するという結果になっていました。
今日では逆の状況が見られ、ここ数四半期は来店客数が減少しています。
Todd、なぜそのような展開になっていると思いますか？また、それはいずれ変化すると予想されますか？
はい、ご存知の通り、私たちは常に来店客数の促進に注力しています。
これが最も重要なことだと思います。
そして、来店客数について考え始めると、これは前年の来店客数がプラスだった最初の四半期でした。
したがって、前年同期比で見ると、この四半期を通じて軟化すると予想していました。
しかし、見られた来店客数の増加に満足していますが、現状に決して満足することはありません。
常により多くを目指しています。
また、ご指摘の客単価が上昇しているというダイナミクスは注目すべき点ですが、良いことに、その客単価の多くは店舗の裁量的な分野からもたらされました。
したがって、その側面も買い物していることは良い兆候です。
詳細は今後明らかになるでしょう。
先ほど指摘したように、消費者は支出する資金は持っていますが、その支出と支出のタイミングについて非常に慎重になっていると考えています。
引き続き注視していきます。
しかし、今年の最後の四半期である第4四半期、そして来年の第1四半期を良好なスタートを切るために、来店客数の促進に懸命に取り組んでいます。
次の質問は、CitiのPaul Lejewa様からです。
質問をどうぞ。
ありがとうございます、皆様。
改装を行う際、予想される既存店売上高増加効果のうち、来店客数、コンバージョン、客単価の内訳はどのようになっているのか気になります。
また、粗利益率におけるロスの機会について、SG&Aでオフセットされる部分はありますか？
そしてKelly、来年のSG&Aレバレッジポイントについて、大局的にどのようにお考えでしょうか？
はい、私から始めて、Kellyにバトンを渡します。
改装プログラムを見ると、通常改装で見られるのは、通常品揃えそのものから上昇が始まることです。
したがって、客単価側が大きくなります。
そして時間とともに、来店客数も増加し始めます。
したがって、これまでの改装と同様に、Project Elevateもおそらく同じカテゴリーに入ると考えています。
なぜなら、店舗が改装されたことが口コミで広がり、その後来店客数が通常増加するからです。
したがって、通常は最初に客単価が上昇し、改装後の数ヶ月を経て来店客数が続くという形です。
そして2025年のロスに関して、来年は粗利益率に大きく貢献する可能性があると思います。
SG&Aのレバレッジポイントについては、これまでと同様のレベルにとどまると思います。
2-4%の既存店売上高成長でレバレッジポイントに到達できると考えており、長期的にはそのレベルまで既存店売上高を引き上げていきたいと考えています。
ありがとうございます。
最後の質問は、Gordon HaskettのChuck Cromb様からです。
質問をどうぞ。
ありがとうございます。おはようございます。良い進展ですね。
Todd、時間の経過とともに会社の営業利益率構造についてどのようにお考えでしょうか？
ハリケーンの費用を除くと、今年は5%程度で終わりそうですが。
今後数年間でそれを改善できるとお考えですか？それとも、労働力や価格の面で投資が必要と感じておられますか？
はい、Chuck、ご質問ありがとうございます。
まず私から始めて、Kellyにも加わってもらいたいと思います。
第3四半期の結果には満足していると申し上げたいと思います。
事業を見ると、確かに費用の向かい風は存在します。
しかし、将来に向けて活用できるレバレッジも多く持っています。
2025年以降についてはまだお話しする段階ではありません。
ご指摘の現在のレートよりも良い率を達成することに注力していると申し上げたいと思います。
しかし、やるべきことがあります。
また申し上げたいのは、労働時間の面では良好な状態にあると感じているということです。
この時点で大きな投資が必要だとは考えていません。
店舗が持っている時間数と、そこから生み出せる生産性については良好に感じています。
したがって、大きな増加は必要ないと考えています。
そしてKellyがすでに言及した2025年に戻ってくるインセンティブ支払いやその他の要素を除けば、他の費用項目で大きな増加は見込んでいません。
Kelly？
はい、その通りです。
お聞きの通り、私たちは長期的な視点でこの事業を運営し、2桁のEPS成長に注力しています。
時間の経過とともにそこに戻れると考えています。
ご存知の通り、長期的な成長ドライバーは依然として存在しており、それには高収益の新規出店機会が長期的に存在することも含まれます。
それは変わっていません。
他の長期的なマージンドライバーも持っています。
ロス削減への道筋があると考えており、売上構成比の安定化への道筋もあると考えています。
そして、引き続き興奮しているDGメディアネットワークもあり、配達がそこで大きな役割を果たす可能性があります。
プライベートブランドやグローバルソーシングの機会、カテゴリーマネジメント。
売上面だけでなく、運転資本の面でも恩恵をもたらす在庫最適化の可能性に本当に興奮しています。
本日お話したような自動化によるサプライチェーンの効率化。
そして、もちろん、低コストオペレーターとしてコストを管理する save-to-serve アプローチです。
さらに指摘したい点は、かなりの規模のキャッシュフローを生み出してきており、これにより事業に投資することができるということです。
本日の不動産に関する発表でご覧いただいたように、Project Elevateで既存店舗により迅速なペースでさらなる投資を行うことができます。
これらすべてを踏まえると、2桁のEPS成長をサポートする、より高い売上とマージンを実現する長期的な機会があると本当に考えています。
したがって、現時点では2024年を超えたタイムラインやガイダンスについてコミットする準備はできていませんが、2桁のEPS成長は長期的な目標として残っており、達成可能だと考えています。
ありがとうございます。
これをもちまして質疑応答セッションと本日のカンファレンスを終了させていただきます。
ご参加いただき、ありがとうございました。
これにて回線を切断させていただきます。良い一日をお過ごしください。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。