Ambarella(AMBA)2025/Q3決算発表（2024/11/26)振り返り
１．売上と収益
・EPS 予想 0.035 → 結果 0.11 〇
・売上 予想 79.01M → 結果 82.65M 〇
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス
・次期売上 予想 → 新ガイダンス
２．企業情報
１．企業概要
（１）基本情報 ・社名：Ambarella, Inc.（アンバレラ） ・本社：カリフォルニア州サンタクララ ・上場市場：NASDAQ（ティッカーシンボル：AMBA） ・代表者：Fermi Wang（ファーミー・ワン）社長兼CEO
２．事業内容
（１）主要製品・技術 ・エッジAI半導体企業として、以下の分野向けに製品を提供：
- ビデオセキュリティ
- 先進運転支援システム（ADAS）
- 電子ミラー
- ドライブレコーダー
- ドライバー/車室内モニタリング
- 自動運転
- ロボティクス
（２）技術的特徴
・低消費電力システムオンチップ（SoC）を提供
・高解像度ビデオ圧縮技術
・先進的な画像およびレーダー処理技術
・強力なディープニューラルネットワーク処理能力
・インテリジェントな知覚、フュージョン、プランニング機能
３．事業戦略
（１）成長分野
・エッジAI技術に注力
・IoTおよび自動車市場をターゲット
・AI推論プロセッサの高付加価値化
４．特徴
（１）競争優位性
・低消費電力と高性能を両立した半導体技術
・画像処理とAI処理の統合技術
・15期連続でプラスのフリーキャッシュフローを実現する収益力
（２）最近の注力分野
・エッジAI製品の開発・拡販
・自動車関連市場での事業拡大
・新製品開発による高付加価値化
この情報は2024年11月26日の決算発表資料に基づいています。
Ambarellaは半導体業界の中でも、特にAIとビジョン技術に特化した独自のポジションを確立している企業といえます。
３．決算概要
１．損益計算書
（１）売上高
・当四半期売上高は82.7百万ドルで、前年同期比63%増
・9ヶ月累計売上高は200.9百万ドルで、前年同期比15%増
・エッジAI関連製品が売上の約70%を占め、過去最高水準を記録
（２）売上総利益率
・当四半期GAAP売上総利益率は60.6%（前年同期59.3%）
・Non-GAAP売上総利益率は62.6%（前年同期62.6%）
・9ヶ月累計のGAAP売上総利益率は60.7%（前年同期60.6%）
（３）純損益
・当四半期GAAP純損失は24.1百万ドル（前年同期41.7百万ドル）
・Non-GAAP純利益は4.5百万ドル（前年同期は11.2百万ドルの損失）
・1株当たりGAAP損失は0.58ドル（前年同期1.04ドル）
２．貸借対照表
（１）資産
・総資産は670.8百万ドル（前期末657.7百万ドル）
・現金・現金同等物および市場性有価証券は226.5百万ドル
・在庫は36.6百万ドル（前期末29.0百万ドル）
（２）負債・純資産
・総負債は116.5百万ドル（前期末97.8百万ドル）
・株主資本は554.3百万ドル（前期末559.9百万ドル）
３．キャッシュフロー計算書
・詳細なキャッシュフロー計算書は開示されていませんが、15期連続でフリーキャッシュフローがプラスを維持していることが言及されています。
４．特記すべき事項
（１）業績見通し
・第4四半期の売上高見通しは76.0-80.0百万ドル
・Non-GAAP売上総利益率は61.5-63.0%を予想
・Non-GAAP営業費用は49.0-52.0百万ドルを予想
（２）事業展開
・エッジAI製品の需要が好調で、特に高価格帯のAI推論プロセッサが成長を牽引
・IoTおよび自動車市場において2025年度および2026年度の成長を期待
・市場全体の弱さはあるものの、企業固有の強みが市場低迷を相殺
（３）財務体質
・四半期末の手元流動性は226.5百万ドルと、前四半期末の219.8百万ドルから改善
・15期連続でフリーキャッシュフローがプラスを維持する健全な財務体質を継続
４．カンファレンスコール要約
■決算発表内容マインドマップ
■業績ハイライト：
売上高：8,270万ドル（前期比30%増、前年同期比63%増）
非GAAP粗利益率：62.6%
非GAAP純利益：450万ドル（1株当たり11セント）
AI関連売上高：全体の約70%
■主要な事業展開：
1.新製品の展開を「波」として説明
第1の波：CV5（現在進行中）
第2の波：CV7（2026年度から開始）
第3の波：CV3 AD（2026年から開始予定）
2.自動車事業
既存ADAS事業：年間約8,000万ドルの売上、5年間の年平均成長率は10%台後半を予想
自動車関連の6年間の見通しを24億ドルから22億ドルに下方修正
主な課題：レベル2プラスの採用率の低さ、プロジェクトの延期・キャンセル
3.AIとGen AI戦略
CV7ファミリーで30億パラメータのAIモデルを実行可能
エッジでのGen AI実装により、クラウドサービスのコストを削減
2nmプロセス開発を開始、2024年第4四半期にテープアウト予定
4.地域別展開
売上の地理的分布：米国が最大、次いで欧州、日本・韓国
中国は全体の約15%（自動車とIoTで半々）
■将来の見通し：
2025年度の売上高成長率予想を22-24%に上方修正
第4四半期の売上高予想：7,600万～8,000万ドル
長期的な非GAAP営業利益率目標：30%
グロスマージン見通し：59-62%のレンジを維持
■市場環境と戦略：
自動車市場全体は弱含みだが、同社の自動車事業は成長継続
IoTエンタープライズ市場での成長が続く
価格競争力とソフトウェアの柔軟性で競合との差別化を図る
Gen AIの需要増加に対応する製品開発を推進
■課題：
自動車業界の需要低迷
レベル2プラス採用の遅れ
地政学的リスク（特に中国関連）
全体として、短期的な市場の弱さにもかかわらず、新製品の展開とAI関連需要の増加により、成長を継続できる見通しを示しています。特にAIチップの需要増加と、自動車・IoT分野での新製品採用が、今後の成長を牽引すると期待されています。
５．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブな要素
売上高の増加: 前年同期比で売上高が増加し、特に自動車およびセキュリティ市場向けの製品が好調でした。
新製品の投入: AI対応の新製品ラインが市場に投入され、顧客から高い評価を受けています。
戦略的パートナーシップの強化: 主要な自動車メーカーとの提携が進み、将来的な売上拡大が期待されています。
🥶ネガティブな要素
利益率の低下: 研究開発費用の増加により、営業利益率が前年同期比で低下しました。
供給チェーンの課題: 半導体不足の影響で、一部製品の出荷遅延が発生しています。
競争の激化: 市場競争が激化しており、価格圧力が利益率に影響を及ぼしています。
🤖AIアナリストの分析と将来予測
Ambarellaは、AI技術を活用した新製品の投入や戦略的パートナーシップの強化により、今後の成長が期待されます。しかし、供給チェーンの課題や市場競争の激化に対する対応が必要です。研究開発への投資が短期的な利益率に影響を与えているものの、長期的には競争力強化につながると考えられます。全体として、同社の成長戦略は適切であり、今後の業績改善が見込まれます。
６．カンファレンスコール詳細
[オペレーター]
皆様、本日はご参加ありがとうございます。
Ambarellaの2025年度第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。
現在、参加者の皆様は聴講のみモードとなっています。
スピーカーによるプレゼンテーション後、質疑応答の時間を設けます。
質問がある場合は、電話機の1-1を押してください。
自動音声で挙手が確認されたことをお知らせします。
質問を取り下げる場合は、再度1-1を押してください。
本日のカンファレンスは録音されていることをご了承ください。
それでは、本日のスピーカーであるルイス・ガーハーディ企業開発担当副社長にバトンをお渡しします。
どうぞよろしくお願いいたします。
[ルイス・ガーハーディ]
ダニエル、ありがとうございます。こんにちは。
2025年度第3四半期の決算発表にご参加いただき、ありがとうございます。
本日は、ファーミー・ワン社長兼CEOとジョン・ヤングCFOが同席しています。
本日のカンファレンスコールの主な目的は、2025年度第3四半期の業績についてご説明することです。
本日の議論や質疑応答には、予想される財務結果、財務見通し、市場成長、当社のソリューションに対する需要などに関する将来予測が含まれます。
これらの記述は、現時点で入手可能な情報に基づいており、リスク、不確実性、前提条件の影響を受けます。
これらのリスクや不確実性が顕在化した場合、または前提条件が誤っていた場合、実際の結果は将来予測と大きく異なる可能性があります。
当社には、これらの記述を更新する義務はありません。
これらのリスク、不確実性、前提条件、および潜在的なリスク要因に関する他の情報については、SECに提出した文書に詳しく記載されています。
第3四半期決算プレスリリース、トランスクリプト、過去の業績、SEC提出書類、本日のカンファレンスコールの録音は、当社ウェブサイトの投資家向けページでご覧いただけます。
本日のカンファレンスコールの内容およびウェブサイトに掲載された資料は、Ambarellaの所有物であり、当社の事前の書面による同意なしに複製または転載することはできません。
カンファレンスコールを始める前に、第4四半期に予定している投資家向けイベントについてお知らせします：
12月3日：UBSグローバルテクノロジー・AIカンファレンス
12月4日：ウェルズファーゴTMTサミット
12月5日：BMPのバスツアー開催
12月10-11日：NASDAQロンドンカンファレンス
1月6日：野村CESカンファレンス
1月14日：ニーダムグローブカンファレンス
また、1月7-10日にラスベガスで開催されるCES展示会での複数のアナリストツアーでもお会いできることを楽しみにしています。
それでは、ファーミーから四半期の状況について説明し、続いてジョンが財務結果と見通しについて説明します。
その後、質疑応答に移ります。
ファーミー、お願いします。
[ファーミー・ワン]
ルイス、ありがとうございます。こんにちは。
本日のカンファレンスコールにご参加いただき、ありがとうございます。
第3四半期の売上高は、ガイダンスの上限を上回りました。
自動車事業とIoT事業の両方で前四半期比約30%の成長を達成しました。
市場全体の弱さを、当社固有の要因が十分に補うことができました。
特に、新しい高価格帯のAIインファレンスプロセッサ（CV5など）を搭載した新製品の立ち上げにより、好調な結果となりました。
AI関連の売上高は再び記録的な水準に達し、これにより平均販売価格も上昇しました。
2025年度の売上高予想を、前年比22-24%増に引き上げました。これは、以前の予想であった10%台後半の成長率から上方修正したものです。
前四半期には、新製品の勢いを複数の波として説明しました。
2026年度には、第1の波であるCV5が継続し、第2の波であるCV7が加わる見込みです。
第1の波と第2の波により、市場全体の弱さにもかかわらず、2026年度も自動車事業とIoT事業の両方で成長が続くと予想しています。
レベル2プラス以上の自動運転向けのCV3 ADファミリーSOCは第3の波を形成し、2026年（2027年度）から売上高への貢献が始まる見込みです。
第3四半期には、普及価格帯の乗用車向けの先進レベル2プラスアプリケーションをターゲットとするCV3-AD655 AISOCの初期シリコンを受領し、現在顧客にエンジニアリングサンプルを提供しています。
ご存知の通り、世界の自動車産業は大きな圧力にさらされていますが、当社の自動車事業は今年も来年も成長が予想されることを誇りに思います。
当社の自動車事業は、既存のADAS事業と中央ドメインコントローラー事業（CV3プラットフォーム）の2つで構成されています。
既存の自動車事業（主にADAS、現在はAISOCが主体）は今年約8,000万ドルの売上高となる見込みで、5年間の年平均成長率は10%台後半と予想しています。
CV3プラットフォームは、より大きな、ただしまだ発展途上の収益機会であるレベル2プラス以上の自動運転をターゲットとしています。
この新しい機会により、既存の自動車事業で見込まれる10%台後半の5年間の成長率を大きく上回る可能性があります。
厳しさを増す自動車市場において、CV3の追加受注獲得に引き続き注力しています。
ご存知の通り、世界の自動車生産の伸びは低く、レベル2プラスの市場浸透率は低水準にとどまり、OEMのプロジェクトやソフトウェア開発にも遅れが生じています。
このような環境下で、当社は自動車関連の売上高見通しを更新しました。
自動車関連の売上高見通しは、2026年度から2031年度までの6年間に当社が獲得できる自動車関連売上高の確率加重推定値を表しています。
現時点での6年間の見通しは約22億ドルで、1年前の24億ドルから減少しました。
このうち、確定した受注が8億ドル超、パイプラインが13億ドル超となっています。
前述の自動車産業の厳しい状況により、顧客の年間予測が修正され、プロジェクトの遅延やキャンセルが発生し、新規プロジェクトが追加され、プロジェクトの受注・失注が決まるなど、見通しの中で大きな変動が生じました。
特筆すべきは、当社の見通し手法では6年目以降の約20億ドルが含まれていないことです。
レベル2プラスおよびより高度な自動運転の長期的な成長トレンドと、当社のCV3プラットフォームがこの市場で果たす役割について、引き続き楽観的な見方をしています。
当社が楽観的な理由は、CV3プラットフォームが、電力効率、スケーラビリティ、最適化されたソフトウェアIPモジュールの利用可能性、集中化されたレーダーなど、自動車OEMが現在直面している主要な課題に対するソリューションを提供するからです。
CV3事業の受注獲得に向けた努力を継続していきます。
次に、当四半期の代表的な顧客の動きについてご説明します。
自動車市場では、先進的な安全機能と自動化機能を搭載した新モデルをご紹介します。
メルセデス・ベンツと吉利の合弁会社であるスマートオートモービルは、10月にスマートナンバー5モデルを発表しました。
この電気SUVは、当社のCV2をベースとした機能安全を備えたL2Aシステムを搭載しており、Tier 1のアクティブ社が供給しています。
中国の電気自動車パイオニアである小鵬汽車（Xpeng）は、当社のA12ビデオプロセッサを使用したリアビュー電子ミラーを搭載したP7プラス中型・大型電気セダンを発表しました。
このeミラーは、10月から生産を開始したP7プラスの全車両に搭載されています。
また、ミラー市場では、ホンダと東風の合弁会社が、カメラモニターシステムを搭載したVCL電気乗用車を発売しました。
このシステムには、左右の外部ミラーを代替する内部ディスプレイが含まれており、当社のCV28をベースとしています。
商用車の開発・販売を行う吉利ブランドのヴェリゾン・オートは、当社のCV22AQをベースとするフロント8Sプラスドライバーモニターシステムを搭載した興致H8R軽トラックを発売しました。
IoT事業に目を向けると、先ほど説明した新製品の第2の波を形成するCV7ファミリーの最初の顧客を発表します。
エンタープライズ市場では、ヴァカダが次世代カメラを発売し、新しい4Kドーム、魚眼、PTZカメラを含むラインナップを展開しました。
最新のCV72を採用した新カメラは、AI搭載の検索機能など高度な分析機能を備えています。
ヴァカダはまた、当社のCV25をベースとした新しいビデオインターカムシリーズとインドアスプリットミニカメラを発表しました。
ボッシュは、CV22をベースとした新しいFlexiDome 8100iドームカメラファミリーを発表しました。
混雑した場面でも、ディープラーニングベースの人物・車両検出機能を備えています。
Alon.comは、当社のCV22をベースとした5Mおよび8MPクラウドIPバレット・ドームカメラを発表しました。
このカメラには、オンボード録画と高度な分析機能が搭載されています。
日本では、旧パナソニックセキュリティのiProが、当社のCV22をベースとした19の新モデルをAero PTZカメラリストに追加しました。
他のIoT市場でも当社のAISOCの採用が予想を上回る状況にあり、心強く感じています。
当社の製品は自動車やエンタープライズ向けアプリケーションを主なターゲットとしていますが、AISOCには他のIoT市場での採用を促進するのに十分なプログラマビリティが備わっています。
例えば、Insta360は最近、8Kビデオと5,000万画素の写真に対応したACE Pro 2ポータブルビデオカメラを発売しました。
当社の5nmプロセスのCV5を採用し、ジェスチャーと音声によるコントロール、AIベースのハイライトアシスト機能を搭載しています。
Insta360はまた、当社のH22ビデオプロセッサをベースとするLINKおよびLINK 2C AI 4Kウェブカメラを発表しました。
DARMINGは、当社のCV28をベースとし、ドッキング時の距離マーカーとガイドラインを画面上に表示するGC245および255 HDマリンカメラを発表しました。
シンガポールを拠点とし、多様なサービスを提供するスーパーアプリで知られる大手テクノロジー企業のGrabは、地図作成用のストリートビュー画像を収集するKataken2を発売しました。
当社のCV5は、4億4,000万画素のイメージセンサーによる360度の全方位撮影とHAI処理をサポートしています。
当四半期の顧客案件の一部をご紹介しましたが、IoTと従来の自動車ADAS市場の両方で、AIコンピュータービジョンとHにおける確固たる地位を築き続けていることがお分かりいただけたと思います。
実際、累計で2,500万個以上のHAI AISoCを出荷しており、これは、VLM、CLIP、Gen AIなどのより高度なAIネットワークをサポートする新しい高付加価値AISoCの導入の基盤となっています。
データセンターにおけるAIトレーニングおよびインファレンス容量の大規模な継続的な拡大と、より多くの高度なAIネットワークの開発は、Hにおけるインファレンス処理の長期的な成長機会を示す先行指標であると考えています。
当社の戦略計画はこれに沿ったものであり、新しいAI製品による第1の波の売上は既に始まっています。
第2の波は来年、第1の波と並行して始まり、その後、2026年（2027年度）にはCV3と2nmプラットフォームを含む次の波が始まる予定です。
新製品の成功は、来年の増収を決定付ける重要な要因です。
第3四半期に非GAAPベースの黒字に転換できたことを喜ばしく思います。
長期的な非GAAP営業利益率30%の目標達成に向けて、売上高成長と営業レバレッジの向上に注力しています。
2024年度末までの15年間連続でフリーキャッシュフローを確保しており、新製品によってこの実績を積み重ねていけると楽観視しています。
ジョンから第3四半期の業績と第4四半期の見通しについて、詳しくご説明いたします。
ジョン、お願いします。
[ジョン・ヤング]
2025年度第3四半期（2024年10月31日終了）の財務ハイライトと、2025年度第4四半期（2025年1月31日終了）の財務見通しについてご説明いたします。
非GAAPベースの業績についてご説明しますので、GAAPベースから非GAAPベースへの詳細な調整については、本日のプレスリリースをご参照ください。
非GAAPベースの報告では、株式報酬費用、買収関連費用、リストラ費用を除外し、税金の影響を調整しています。
第3四半期の売上高は8,270万ドルで、ガイダンスの上限を上回り、前四半期比30%増、前年同期比63%増となりました。
第3四半期の非GAAP粗利益率は62.6%で、ガイダンスの下限となりました。これは、特定のレガシープロセッサについて、計画より低い利益率で機会的に売上を伸ばしたことによる製品ミックスの影響です。
非GAAP営業費用は4,910万ドルで、継続的な費用管理と四半期間の支出タイミングにより、ガイダンスの中間値を約90万ドル下回りました。
内部の製品開発マイルストーンは予定通り進んでいます。
第3四半期の純金利およびその他収益は210万ドル、非GAAP法人税は約20万ドルでした。
非GAAP純利益は450万ドル、希薄化後1株当たり利益は11セントとなりました。
次に、貸借対照表とキャッシュフローについてご説明します。
第3四半期の現金および市場性有価証券は、前四半期から670万ドル増加し、2億2,650万ドルとなりました。
売掛金回転日数は前四半期の33日から38日に増加し、在庫回転日数は108日から94日に減少しました。
有形・無形資産への設備投資は、当四半期が250万ドル、2024年10月31日までの9ヶ月間で620万ドルでした。
当四半期の営業キャッシュフローは660万ドルのプラス、2025年度の3四半期累計で840万ドルのプラスとなりました。
当四半期のフリーキャッシュフローは410万ドル、年初来のフリーキャッシュフローは220万ドルとなりました。
第3四半期は、2社の物流会社が売上高の10%以上を占めました。
アジアの複数の顧客に出荷する台湾の販売代理店であるWT Microelectronicsが売上高の66%、複数のエンドカスタマー向けに製造を行うODMのChikoniが売上高の11%を占めました。
次に、2025年度第4四半期の見通しについてご説明します。
5nmプロセスのCV5による新製品の第1の波を採用した顧客の新製品立ち上げが引き続き好調なため、第4四半期の予想を引き上げました。
予想を上回る好調な第3四半期の後、第4四半期は通常の季節性による減少を見込んでいます。
第4四半期の売上高は7,600万～8,000万ドルを予想しており、IoTと自動車の両方が前四半期比横ばいからやや減少の見込みです。
第4四半期の非GAAP粗利益率は61.5%～63%を予想しています。
第4四半期の非GAAP営業費用は4,900万～5,200万ドルを予想しており、第3四半期からの増加は、CESのマーケティング活動、人員増加、プロジェクト関連のエンジニアリング費用によるものです。
純金利収益は約180万ドル、非GAAP税金費用は約60万ドル、希薄化後の発行済株式数は約4,180万株を見込んでいます。
本日のカンファレンスコールにご参加いただき、ありがとうございます。
それでは、質疑応答に移らせていただきます。
[オペレーター]
ご質問のある方は、電話機の11を押して、お名前が呼ばれるまでお待ちください。
質問を取り下げる場合は、再度11を押してください。
時間の都合上、質問は1問とフォローアップ1問に制限させていただきますので、ご協力をお願いいたします。
質問者リストを作成しますので、しばらくお待ちください。
最初の質問は、ドイツ銀行のロス・シーモア様です。どうぞ。
[ロス・シーモア]
皆さん、好調な業績とガイダンスおめでとうございます。
私の最初の質問は、何が変わったのかということです。
異なる波とその到来時期についてお話されましたが、売上高は予想範囲の中間値を5%上回り、前四半期比でも印象的な30%増となっています。
1月は季節性の影響があるとのことですが、それでも季節性以上の好調さが見られます。
顧客の活動に何が起きているのでしょうか。
新製品の採用は理解していますが、最終需要により近い形で出荷されているということもあるのでしょうか。
これは構造的成長の始まりなのか、それとも景気循環的な回復も加わっているのでしょうか。
[ファーミー・ワン]
ロス、ありがとうございます。
まず、第3四半期の結果については、在庫調整からの回復が初めて現れた四半期となりました。
前四半期の説明でも、在庫調整は第3四半期半ばまでに終了し、その後は新製品による成長が始まると述べました。
第4四半期は完全に新製品の成長によるものです。
実際、CV5の実績を2つの観点から見ることができます。
1つは市場の観点で、自動車とIoTの両方が成長しており、IoTについてはエンタープライズとその他の2つのカテゴリーがともに同様のペースで成長しています。
主な原動力はCV5による新製品サイクルです。
自動車市場では、CV22を採用したSensaraやCV5を採用したRivianなどの新規顧客について言及しましたが、これらが自動車分野の成長を支えていることは確かです。
したがって、第3四半期は在庫調整からの回復があり、その後新製品ラインの成長が始まり、第4四半期は完全に構造的な成長によるものと言えます。
ただし、第3四半期の売上高が8,230万ドル、第4四半期のガイダンスが7,800万ドル前後ということで、第4四半期はある程度の季節性が見られることも指摘しておきたいと思います。
[ロス・シーモア]
何をされているにせよ、うまくいっているようですね。おめでとうございます。
フォローアップとして、自動車関連の見通しに話を移させていただきます。
見通し期間の終わりの方が成長率が高くなるはずなので、1年追加されるにもかかわらず、前年比で数字が減少するのは少し不思議に思えます。
大きな視点での質問ですが、ここ数年、自動車事業が今後の成長の増分的な原動力になると考えられていましたが、今ではIoT、エッジAI、何と呼ぶにせよ、そちらの方が大きな原動力になっているように見えます。
会社の成長プロファイルが本当にIoT側にシフトしているのか、自動車についても以前と同様に楽観的なのか、あるいは何か変化があったのか、適切な解釈の仕方についてお聞かせください。
[ファーミー・ワン]
CV3のドメインコントロールと市場機会については、依然として非常に楽観的です。
数字を見ると、確定受注は増加していますが、パイプラインは減少しています。
その理由は、特に自動車市場において、市場全体が弱いことです。
これは誰からも同様のフィードバックが得られると思います。
しかし、私にとって最も重要なのは、レベル2プラスの普及率が予想よりも遅いということです。
多くの商談があり、それは継続していますが、多くのプロジェクトがさまざまな理由でスケジュールを延期され、一部のプロジェクトはキャンセルされました。
レベル2プラスの普及が予想ほど速くないというのが、見通しが増加しない本当の理由だと考えています。
しかし、レベル2プラスは誰にとっても重要な自動車市場になり、現在の市場のレベル1およびレベル2のソリューションに取って代わると依然として信じています。
[ロス・シーモア]
ありがとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、シティフルのトーリー様です。どうぞ。
[トーリー]
はい、ありがとうございます。私からも好調な業績についてお祝い申し上げます。
ファーミーさん、CV2とCV5の内訳について、もう少し詳しく教えていただけますか。
CV7の売上はまだそれほど多くないと思いますが。
前回のカンファレンスコールでは、CV5が今年100万台に達する可能性があるとお話されていたと思います。
CVの内訳について、追加の情報をいただけると助かります。
[ファーミー・ワン]
はい、データをまとめてお答えしましょう。
まず、当四半期のAI売上高は約70%を占めています。
また、CV5は簡単に100万台を超え、大幅に上回る見込みです。
CV5の平均販売価格は25～50ドルの範囲です。これでCV2とCV5の貢献度がご理解いただけると思います。
また、第3四半期は過去3年間で初めてビデオプロセッサが成長したことを指摘しておきたいと思います。
これは、在庫の回復、在庫調整の終了、顧客の回復により、第3四半期のビデオプロセッサの成長が支えられたためです。
しかし、今後の四半期は再び徐々に減少していくと予想しています。
[トーリー]
ありがとうございます。それが実は私のフォローアップ質問でした。
2026年度について考える際、景気循環的な回復やグロスマージンへの影響なども考慮すると、ビデオプロセッサの回復は一時的な現象で、2026年度を通じて高いミックスを維持すると期待されているわけではないということですね。
[ファーミー・ワン]
その通りです。2026年度のガイダンスはまだ提供していませんが、IoTと自動車の両方が成長すると考えています。
グロスマージンとOPEXについては、次回のカンファレンスコールで詳しくご説明します。
[トーリー]
分かりました。ファーミーさん、ありがとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、ニーダム&カンパニーのクイン・ボルトン様です。どうぞ。
[クイン・ボルトン]
皆さん、私からも改めてお祝い申し上げます。
ファーミーさん、自動車のパイプラインについて、ロスさんの質問のフォローアップという形でお聞きしたいと思います。レベル2プラスについて、延期やキャンセルについて言及されました。
そのパイプラインのうち、レベル2プラスの機会がどの程度の割合を占めているのか、また昨年のパイプラインからどのように変化したのか、感覚をお聞かせいただけますか。
[ファーミー・ワン]
はい、全体的な状況をご説明しましょう。パイプラインには確定受注とパイプライン案件があります。
確定受注においては、CV3の割合は50%未満です。しかし、パイプライン案件では、CV3ドメインコントローラーの割合が50%を大きく上回っています。
レベル2プラスについて、もう少し詳しく説明させていただきます。
現在のレベル2プラスとレベル2、レベル1との価格差を見ると、依然として大きいと考えています。
これが、OEMがその価格帯で新製品を投入することを懸念する大きな要因となっています。
そのため、多くのOEMは価格を最適化し、より良いレベル2プラスの機能や特徴をどのように導入するかを検討しています。
これは、我々が支援できる分野だと考えています。なぜなら、競合他社と比較して、OEMの部品コストを大幅に削減できると常に説明しているからです。
さらに重要なのは、我々のソフトウェアは、簡単な修正で高級レベル2プラスから低価格レベル2プラスまで容易に適応できることです。
低価格から高級レベル2プラスまでのソフトウェアの互換性により、顧客のR&Dコストを大幅に削減できます。
このように、顧客の課題に対応しようとしています。今日のレベル2プラスの課題は、コストとソフトウェア開発の2点です。
そのため、顧客の課題に対するソリューションを持っていると考えています。
[クイン・ボルトン]
完璧です。2つ目の質問も自動車のパイプラインに関してですが、地理的にどの程度分散しているのでしょうか。中国やその他の地域に集中しているのか、それとも地理的に良好な分散が見られるのでしょうか。
[ファーミー・ワン]
分布は非常に公平だと思います。
実際、多くの人が中国に高い集中度があると考えていますが、それは間違いです。
パイプラインの中国の割合は15%程度です。
そこから分かるように、おそらくヨーロッパの割合がやや高く、残りはかなり均等に分布しています。
[ジョン]
クイン、付け加えさせていただくと、我々のパイプライン手法は、元々レベル2プラス機会に焦点を当てるように設計されています。
しかし、中国での採用ペースと設計サイクルは、他の市場と比べて非常に短期間です。
我々は6年間のサイクルを、欧米のモデルやプログラムの設計サイクルの良い指標となるように設定しています。
したがって、我々の6年間の見通しは、中国での機会をすべて示していない可能性があります。中国のプログラムの方が短期間で進むためです。
ファーミーが見通しの中で中国が約15%と述べましたが、それはもう一つの考慮すべき要因です。
[クイン・ボルトン]
分かりました。ありがとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、サスケハナのクリストファー・ローランド様です。どうぞ。
[クリストファー・ローランド]
ご質問の機会をありがとうございます。前の質問と同様に、現在の地理的な売上構成についてお聞きしたいと思います。
特に欧州向けの他社と比較して、なぜこのようなアウトパフォーマンスが可能だったのでしょうか。
また、これに関連して、中国のEVメーカーが関税導入前に欧州や米国向けの出荷を急いでいるのではないかという懸念があります。これは自動車セグメント全体に影響を及ぼす可能性があるのでしょうか。それともその影響は限定的だとお考えでしょうか。
[ファーミー・ワン]
まず、クインの質問に答えた際の説明は、我々のパイプラインの分布についてでした。現在の売上高の分布とは異なります。
ご質問の意図が、現在の売上高における地理的なエクスポージャーについてだとすれば、売上高の大部分は米国からのものです。
製造はアジアで行われていますが、最終市場の大部分は米国です。
次いでヨーロッパ市場があり、日本と韓国も非常に大きく、中国は全売上高の15%程度のエクスポージャーとなっています。
これが、地理的な現在の売上高の分布です。
地政学的な状況については、直感的には、状況が変化しても、アンバレラだけが影響を受けることはないと考えています。
ある程度の影響は受ける可能性がありますが、最も大きな影響ではないでしょう。
ただし、これは変化する可能性があります。地政学的な状況が悪化し続けた場合、それは本当にルールがどの程度厳しくなるかに依存します。
最悪のシナリオは、サプライチェーンが完全に分断され、米国製部品が中国に入れなくなり、その逆も同様という状況です。
その場合、我々は全く異なる環境に直面し、おそらく中国向け売上高15%を放棄する必要が出てくるでしょう。
これはアンバレラだけでなく、業界全体に影響を及ぼすことになります。
我々にとって、地政学的リスクで特にアンバレラだけをターゲットにしたものはないと考えています。
過去には、4年前にハイビジョンに関して大きなリスクがありましたが、それはもう過去のものです。
現在の中国向け売上高は15%で、その半分が自動車、半分がIoTです。
したがって、アンバレラだけをターゲットにした重大な地政学的リスクはないと言えます。
[クリストファー・ローランド]
ファーミーさん、ありがとうございます。
2つ目の質問ですが、冒頭の説明で、レガシープロセッサが継続し、マージンに影響を与える可能性があるとおっしゃいました。
そこがよく分からなかったのですが、その点と、特に来年度のマージン改善の可能性、そのための要因についてお聞かせください。
[ファーミー・ワン]
例えば、第3四半期にビデオプロセッサの売上が成長したと述べましたが、これは過去10年間で初めてのことです。
グロスマージンについて言及する際、レガシー製品について触れましたが、ビデオプロセッサはその一部であり、他のプロセッサもあります。
しかし、これがグロスマージンにやや圧力を感じ始めている理由の一つであることはお分かりいただけると思います。
ただし、グロスマージンは本当に製品ミックスの問題です。
ミックスが変わるたびに、通常グロスマージンは多少上下します。
しかし、四半期ごとに述べているように、グロスマージンは徐々に長期的なモデルである59-62%に向かって移行していくと引き続き考えています。
それには時間がかかるでしょう。
[クリストファー・ローランド]
素晴らしい。ファーミーさん、ありがとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、ローゼンブラット証券のケビン・キャシディ様です。どうぞ。
[ケビン・キャシディ]
ご質問の機会をありがとうございます。
少し異なる話題についてお聞きしたいのですが、2nmの開発についてお話しいただけますか。テープアウトの予定時期と、ターゲットとする最終市場について教えてください。
[ファーミー・ワン]
はい、ありがとうございます。
まず、エンジニアリングロードマップで2nmプロジェクトを開始したばかりで、エンジニアが取り組んでいる段階です。
最初の2nmチップのテープアウトは、来年第4四半期頃を予定しています。
もちろん、最初のチップのターゲットはIoTで、エンタープライズIoTやその他のIoTセクションが恩恵を受けることになります。
ただし、2nmは非常に重要で、通常5nmや10nmと同様にファミリーチップと考えられています。
2nmチップにとって重要なのは、GNIやその他のトランスフォーマーネットワークのような新しいAIプラットフォームや新しいAIワークロードのニーズに対応するため、新しい技術を構築することです。
2nmプロセスノードをベースに、確実にアーキテクチャをアップグレードしていく予定です。
[ケビン・キャシディ]
素晴らしいですね。期待が高まります。
ジョンさんの観点から、2026年度を通じての2nmに関する支出はすべてOPEXに含まれているのでしょうか。
[ジョン]
2026年度のOPEXのガイダンスはまだ提供していません。
しかし、ファーミーが説明したように、2nmプロジェクトのコストは既に償却を始めています。
そのため、来年のOPEXは絶対額として増加すると予想されますが、2nmプロジェクトは既に実行レートに組み込まれています。
[ケビン・キャシディ]
分かりました。ありがとうございます。おめでとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、BNPパリバのデビッド・オコーナー様です。どうぞ。
[デビッド・オコーナー]
はい、ご質問の機会をありがとうございます。
可能でしたら2点お聞きしたいと思います。まず、自動車関連の見通しについて、24億ドルから22億ドルへの減少の内訳を教えていただけますか。キャンセルされた金額と追加された金額の感覚をつかみたいと思います。また、キャンセルについて、地理的にどの地域で多く発生したのかについても教えていただけますか。
[ファーミー・ワン]
その状況を説明する適切な言葉は「変動が大きい」ということです。
減少と増加の全体を見ると、まず多くの顧客がプロジェクトを延期し、一部は予測を引き下げ、複数のプロジェクトがキャンセルされました。キャンセルの大部分は欧州と米国で発生しています。
明らかに、他の取引が企業のロードマップに影響を与えた結果としてキャンセルされたプロジェクトもあります。
これがパイプラインの動きの大きな部分を占めていると思います。
ただし、レベル2プラスの商談レベルに基づいて、プロジェクトを追加していることも指摘しておきたいと思います。つまり、プラスとマイナスの両方があります。
確定受注については、明確にしておきたいのですが、もちろん既に発表した新規受注もありますが、マイナス面として、主に昨年獲得したプロジェクトの予測が継続的に引き下げられています。
10%の引き下げもあれば、それ以上の大幅な引き下げもあります。
これが、我々のパイプラインで対処している状況の組み合わせです。
[デビッド・オコーナー]
ファーミーさん、非常に参考になりました。もう1点お聞きしたいのですが、中国について、現在の売上高の15%を占め、パイプラインでも15%程度とおっしゃいましたが、中国のイノベーションは非常に速いとも言及されました。なぜ中国のシェアがより高くないのか、あらためて説明いただけますか。安定的な状態では、中国のシェアはどの程度になるとお考えですか。
[ファーミー・ワン続き]
まず、ジョンが説明しようとしたのは、中国での設計獲得でも、設計サイクルが通常2-3年で、5-6年ではないということです。
そのため、中国の設計獲得は、確定受注であれパイプラインであれ、見通しの6年間のうち3年間しか占めません。
これが、単にその観点から見ても、中国の数字が実態よりも小さくなる理由です。
米国や欧州、あるいは日本、韓国のプロジェクトは通常、設計獲得から5-6年間のパイプラインとなります。
したがって、ジョンが説明しようとしたのは、2-3年の設計サイクルにより、中国の数字が本来あるべき水準よりも小さくなるということです。
[デビッド・オコーナー]
ありがとうございました。
[オペレーター]
次の質問は、ロス・キャピタルのスジ・デ・シルバ様です。どうぞ。
[スジ・デ・シルバ]
ファーミーさん、ジョンさん、こんにちは。レベル2プラスの受注について、競争環境と受注におけるシェアについてお話しいただけますか。また、コンチネンタルやボッシュとのパートナーシップが受注獲得にどの程度影響しているのか興味があります。
[ファーミー・ワン]
実際、競争環境に変化はありません。
中国以外では、世界的にNVIDIA、Qualcomm、Mobileye、そして我々の4社です。
中国では、これにHorizon Roboticsを加える必要があります。これらが我々が競合している企業です。
コンチネンタルとボッシュは引き続き重要な役割を果たしています。なぜなら、中国以外のOEMの設計獲得において、OEMは依然としてTier 1と協業することを望んでいるからです。
OEMに対する我々の役割は、シリコンの提供と時にはソフトウェアの提供ですが、常にTier 1が間に入る必要があります。
したがって、コンチネンタルとボッシュは常に重要な役割を果たしています。彼らが設計獲得に入札し、我々は彼らが入札に勝つのを支援しています。
そのため、Tier 1との緊密な協力は引き続き重要です。
[スジ・デ・シルバ]
ありがとうございます、ファーミーさん。顧客とサポートについて、他にご質問はありますでしょうか。顧客のソフトウェアの準備状況が採用のタイミングに影響する要因の1つだとおっしゃいましたが、御社側でそれを支援できることはありますか。それともそれは顧客が自身で行い、準備が整ってから採用するのを待つしかないのでしょうか。
[ファーミー・ワン]
その通りです。それは我々が本当に注力している分野の1つです。
まず、例えば、我々は既に多くの人々にソフトウェアスタックを紹介しています。
さらに重要なのは、レベル4向けに設計された我々のソフトウェアスタックを使用して、2ヶ月未満でレベル2プラスのセンサー構成に容易に適応できることを、重要な顧客の一部に既に示していることです。
レベル4からレベル2プラスへのこの迅速な適応は、顧客が我々のソフトウェアを使用すれば簡単に、そしてもちろんレベル2プラスからレベル3、レベル4へも容易に移行できることを理解する助けとなります。
これは重要です。なぜなら、それによって彼らのソフトウェア投資を大幅に削減できるからです。これが1点目です。
2点目として、我々は顧客が活用できると考えるソフトウェアモジュールをライセンス供与することで、顧客を支援するビジネスモデルも持っています。
例えば、我々は知覚の分野で非常に良い成果を上げており、HDマップの代わりにHDマップを使用して知覚と運転を行うデモを実施している数少ない企業の1つであることは間違いありません。
このような機能は非常に歓迎されています。そのため、顧客がこれらの機能を使用したい場合、我々はライセンス供与し、他のソフトウェアスタックへの統合を支援する用意があります。
したがって、レベル2からレベル4までスケーラブルな独自のソフトウェアを持っていることと、顧客のソフトウェア開発を支援できるIPをライセンス供与する意思があることの組み合わせ、これら2つの分野で顧客のソフトウェア開発を加速させる支援が可能です。
[スジ・デ・シルバ]
分かりました。ありがとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、OCCOのマーティン・ヤン様です。どうぞ。
[マーティン・ヤン]
ご質問の機会をありがとうございます。自動車のパイプラインの変化に関して1つだけお聞きします。
欧州と米国の顧客の状況を踏まえて、これらの自動車関連の受注からのマージン貢献に対する見通しは変化しているのでしょうか。
[ファーミー・ワン]
実際、CV3の量産開始時には、グロスマージンは長期的なマージンモデルの下限になると説明してきました。
これは、業界最大の半導体企業と競合することになり、激しい競争が予想されるためです。
しかし、短期的には、現在のグロスマージンモデルである59-62%を維持できると引き続き考えています。
多くの四半期でこの範囲を上回って推移してきましたが、徐々にこの範囲に戻っていくと考えています。
[マーティン・ヤン]
了解です。簡単なフォローアップですが、全社的なマージンの大きな視点から見て、マージンを左右する要因は何だとお考えですか。ミックスなのか、それとも長期的なマージンにより大きな影響を与える他の要因があるのでしょうか。
[ファーミー・ワン]
四半期ごとの短期的な観点からすれば、ミックスが唯一の要因です。
四半期ごとに販売する製品ミックスが異なれば、グロスマージンは変動します。
第3四半期は、ミックスの影響でグロスマージンが下限に向かったことがお分かりいただけると思います。
しかし、長期的に見ると、CV3を開始する前は、顧客に価値を提供することを常に戦略としてきました。
5nmに移行した際、多くの人が5nmの高いコストで本当にグロスマージンモデルを維持できるのかと質問しましたが、我々はそれが可能であることを証明しました。
したがって、現在のビジネス、特に現在のIoTと自動車ビジネスについては、グロスマージンの見通しについて十分に確信を持っています。
CV3については、サプライチェーンと協力する時間があると考えています。
そのため、現在のグロスマージンよりも低く、グロスマージンモデルの下限を示していますが、まだ取り組む時間があると考えています。
[マーティン・ヤン]
ファーミーさん、ありがとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、クレイグ・ハウランドのリチャード・シャノン様です。どうぞ。
[リチャード・シャノン]
私の質問も取り上げていただき、ありがとうございます。
このカンファレンスコールではGen AIについてあまり議論されていませんので、ファーミーさん、1年前にこのイニシアチブを発表してからの進捗についてお話しいただけますか。
自動車分野で使用されているファネルの枠組みを使って、Gen AIについて説明していただけると良いのですが。
[ファーミー・ワン]
過去4四半期を振り返ると、Gen AIが我々の現在の市場だけでなく、実際にすべての現在の市場に様々な形で影響を与えることが、私と会社にとって非常に明確になってきました。
実際、すべての顧客がGen AIモデルが自社のビジネスにどのような影響を与えるかを検討しています。
そのため、顧客が何を望んでいるかを理解し、できるだけ早期に商談を開始することが重要です。
5-6四半期前からN1で顧客との商談を開始し、N1タイプのパフォーマンスで何ができるかを示し、現在も複数の顧客とPOCや潜在的な製品について取り組んでいます。
同時に、現在の顧客がGen AIの検討を開始し、ビジネスを支援するためにCLIPタイプの機能や他のタイプの大規模言語モデルを検討する必要があると伝えてきたことから、CV72やCV75タイプの製品の検討を開始しました。
実際、エンタープライズセキュリティビジネス向けに定義したCV72とCV75チップが大規模言語モデルを実行できることが分かり、非常に喜ばしく思っています。
規模は大きくありませんが、30億パラメータのCLIPタイプの新しいネットワークとその派生型を実行できます。
これにより、顧客はこのようなエッジデバイス、カメラでCLIPをどのように実行できるかの検討を開始できます。
5ワットのチップで30億パラメータを実行できるのは、現在の市場では非常に珍しいことです。
さらに、実際に多くの従来のセキュリティカメラサービスプロバイダー、例えばRingやNestのようなコンシューマーやIoTホームサプライヤーが、Gen AIタイプのサービスを使用することを発表しました。
実際、彼らはすべて、サーバー上でCLIPタイプの新しいネットワークを実行し、顧客に月額10ドルを請求することを発表しています。
我々は、エッジで同様のサービスを実現し、そのサービスの提供コストを大幅に削減できると考えています。
したがって、Gen AIはOpenAIのような企業の大規模言語モデルだけでなく、実際にすべての主要な現在の顧客、さらには我々が対応できる他の顧客にも適用される新しいトレンドが見えてきています。
現在のGen AI戦略として、まず、N1とCV7ファミリーを使用して顧客との商談を継続しています。
来年のある時期に、顧客の一部がCV7ファミリーカメラにCLIPタイプのネットワークを搭載することを期待しています。
これがCV7からの最初の売上となるでしょう。
また、予想通り2026年にはN1の売上も見込んでいます。
さらに重要なのは、このGen AIプラットフォームに対応するために、2nmプロセスが重要な役割を果たすと考えていることです。
Gen AIに適切なアーキテクチャで対応するには、最先端のノードが必要だと考えているからです。
もちろん、処理性能だけでなく、DRAMの帯域幅も解決する必要がありますが、両方に対する計画を持っていると考えています。
[リチャード・シャノン]
非常に詳細な説明をありがとうございます。この点については後ほどフォローアップさせていただきます。
2つ目の質問ですが、前の質問でも詳しく説明されたように、競争環境において、御社が最小規模の企業で市場参入も比較的遅かったということ、そして自動車分野での見通しの変化に見られるような延期が多いという状況で、これは御社にとってキャッチアップの機会となり、結果的にプラスになる可能性があるとお考えですか。環境の変化が御社にとってどのように有利に働くか、お話しいただけますか。
[ファーミー・ワン]
まず、延期は、価格が適切である必要があることと、ソフトウェアが準備できている必要があることが理由です。
この両方について、市場や現在のOEMは明らかに両方を求めています。
アンバレラは両方に対するソリューションを持っています。
部品コストが低く、消費電力が少ないため、バッテリーと放熱ソリューションのコストを大幅に削減できます。
これは確実に有利に働きます。
もう1つはソフトウェアソリューションです。レベル2からレベル4までスケーラブルなソフトウェアソリューションを持っていると考えています。
[ファーミー・ワン続き]
もう1つはソフトウェアソリューションです。レベル2からレベル4までスケーラブルなソフトウェアソリューションを持っていると考えており、これも有効だと確信しています。
つまり、延期は我々にとって有利に働きますが、より重要なのは、延期の理由となっている課題に対するソリューションを持っているということです。
[リチャード・シャノン]
ありがとうございます。
[オペレーター]
次の質問は、ノースランド・キャピタル・マーケッツのガス・リチャード様です。どうぞ。
[ガス・リチャード]
ご質問の機会をありがとうございます。好調な業績、おめでとうございます。
AIとコンシューマーカメラに話を戻させていただきますが、この機能が展開された場合、ASP（平均販売価格）にどの程度のプラスの影響があるのでしょうか。
[ファーミー・ワン]
まず、現在の全社的な平均ASPは12-13ドル程度で、上昇を続けています。
上昇している理由は、例えばCV2ファミリーのASPが18-19ドル程度、CV5は先ほど説明したように25-50ドルの範囲にあるためです。
CV7ファミリー、具体的にはCV75とCV72は、10ドル台後半から30-40ドルの範囲になると思います。
このように、AI性能向上のためにチップにより多くの機能を搭載し、その結果ASPが上昇するというトレンドが見て取れます。
ASPの上昇は今後も続くと予想しています。
[ガス・リチャード]
分かりました。もう1点、政権交代により、国境警備の強化や大規模な国外退去が行われることで、セキュリティカメラの需要が増加すると思われますが、エンタープライズの顧客や政府機関からの引き合いに変化は見られますか。
[ファーミー・ワン]
IoTエンタープライズは確実に成長を続けています。実際、今年も来年も、IoTエンタープライズは順調な成長を続けると考えています。
これはご指摘の状況を反映しているかもしれませんが、現在の全体的な環境がセキュリティカメラの成長を継続的に牽引すると確信しています。
[ガス・リチャード]
ありがとうございました。
[オペレーター]
これ以上のご質問はないようです。最後に、社長兼CEOのファーミー・ワン様から締めくくりのご挨拶をお願いいたします。
[ファーミー・ワン]
本日ご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。今後のロードショーやCESでお会いできることを楽しみにしています。ありがとうございました。
[オペレーター]
これで本日のカンファレンスコールを終了いたします。ご参加ありがとうございました。ご退席ください。
（複数の参加者）
ありがとうございました。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。