マイクロンテクノロジー 2024/Q3決算発表会

ご視聴ありがとうございます。Micron Technologiesの2024年度第3四半期決算発表カンファレンスコールにようこそ。

現在、すべての参加者はリスニングモードとなっています。スピーカーのプレゼンテーション後に質疑応答セッションがございます。質問がある場合は、電話機の1を押してください。質問が回答され、キューから退出したい場合は、再度1を押してください。

念のため申し上げますが、本日のプログラムは録音されています。

それでは、本日のホストをご紹介いたします。Investor Relationsのサティア・クマールさんです。

どうぞ、サティアさん。

ありがとうございます。Micron Technologiesの2024年度第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。

本日の通話には、社長兼CEOのサンジェイ・メロートラと、CFOのマーク・マーフィーが同席しています。

本日のコールは、investors.micron.comの投資家向けサイトからウェブキャストされており、音声とスライドをご覧いただけます。

また、四半期業績の詳細を記したプレスリリースと、本コール用の準備された発言内容もウェブサイトに掲載されています。

本日の財務結果の説明は、特に断りのない限り、非GAAP財務ベースで行われます。GAAPと非GAAPの財務指標の調整は、当社ウェブサイトでご確認いただけます。

四半期を通じて、当社に関する最新情報を入手するには、micron.comをご覧ください。また、当社が参加する可能性のある金融関連カンファレンスについての情報もそこでご確認いただけます。Xでは@MicronTechでフォローすることもできます。

念のため申し上げますが、本日議論する内容には、市場の需要と供給、市場価格動向とその要因、AIなどの新技術の影響、製品ランプ計画と市場ポジション、当社の予想される業績とガイダンス、その他の事項に関する将来予測に関する記述が含まれています。

これらの将来予測に関する記述は、実際の結果が本日の記述と大きく異なる可能性のあるリスクと不確実性の影響を受けます。

当社がSECに提出した文書、特に最新の10-Q報告書および今後提出予定の10-Q報告書をご参照いただき、当社の将来の業績に影響を与える可能性のあるリスクについてご確認ください。

将来予測に関する記述に反映されている期待が合理的であると考えていますが、将来の結果、活動レベル、業績または成果を保証することはできません。

また、実際の結果に合わせて将来予測に関する記述を更新する義務も負いません。

それでは、サンジェイに発言を譲りたいと思います。

ありがとうございます、サティア。

皆さん、こんにちは。

Micronが2024年度第3四半期の売上高、粗利益率、EPSのすべてにおいてガイダンスレンジの上限を上回る結果を達成したことをご報告できることを嬉しく思います。

Micronは、業界の需給状況が引き続き改善する中で、力強い価格上昇を実現しました。

この価格改善と、当社の製品ミックスの強化により、すべてのエンドマーケットで収益性が向上しました。

データセンター分野では、急速に成長するAI需要により、四半期ベースで50%以上の増収を達成し、HBM、大容量DIMM、データセンターSSDなどのAI関連の高マージン製品カテゴリーでシェアを拡大しました。

データセンター収益の構成比は2024年度に過去最高水準に達し、2025年度にはそこからさらに大幅に成長する見込みです。

AIによるデータセンター製品の堅調な需要により、最先端ノードに逼迫感が生じています。

その結果、PCやスマートフォンの需要が当面横ばいで推移するにもかかわらず、2024年暦年を通じて価格上昇が続くと予想しています。

2025年を見据えると、AI PC、AIスマートフォンの需要とデータセンターにおけるAIの継続的な成長が、有利な状況を作り出しています。これにより、2025年度に大幅な増収を達成できると確信しています。また、高マージン製品へのポートフォリオシフトが続くことで、収益性も大幅に改善すると見込んでいます。

Micronは、DRAMとNANDの両方で業界最先端の技術ノードの量産を開始しています。

DRAM生産量の80%以上が最先端の1αと1βノードで行われています。

NAND生産量の90%以上が2つの最先端NANDノードで行われています。

極端紫外線(EUV)リソグラフィを使用した1γDRAMのパイロット生産は順調に進んでおり、2025年暦年の量産開始に向けて順調に進んでいます。

次世代NANDノードも順調に進んでおり、2025年暦年の大量生産を予定しています。

最近の台湾地震後、一部の事業所で混乱がありましたが、Micron台湾チームのメンバーとグローバル事業チームが協力して迅速に回復することができました。

地震の影響にもかかわらず、HBMを除く2024年度のDRAMフロントエンド・コスト削減率は一桁台後半のパーセンテージになると予想しています。

2024年度のNANDフロントエンド・コスト削減率は10%台前半のパーセンテージになると予想しています。

これらのコスト削減は、業界をリードする1βDRAMと232層NANDノードによって支えられています。

当四半期中、MicronはCHIPS and Science Act(チップス・アンド・サイエンス法)に基づき、米国政府から61億ドルの補助金を受けるための拘束力のない予備的覚書(PMT)に署名しました。

これらの補助金は、アイダホ州とニューヨーク州での最先端メモリ製造拡大計画を支援するものです。

連邦政府と州政府からのインセンティブ、予想される電力コストの優位性、R&D共同立地のシナジー効果により、これらのプロジェクトが効率的な製造規模に達した際には、Micronは米国で競争力のある最先端メモリ製造を実現できるようになります。

アイダホ州での工場建設はすでに始まっており、ニューヨーク州では規制や許認可プロセスの完了に向けて努力しています。

この追加の最先端グリーンフィールド生産能力と、アジアの施設における継続的な技術移行投資は、今後10年代後半以降の長期的な需要に対応するために必要です。

これらの投資は、時間の経過とともに現在のビットシェアを維持し、長期的な業界ビット需要に沿ってメモリビット供給を拡大するという当社の目標を支えるものです。

Micronは、市場状況に応答できるような方法で、建設と供給成長のタイミングを管理する柔軟性をPMTの下で維持しています。

次に、エンドマーケットについてお話しします。

私たちは、人工汎用知能(AGI)を実現するための数年間にわたるレースの初期段階にあります。AGIは生活のあらゆる側面に革命をもたらすでしょう。

AGIを実現するには、数兆のパラメータを持つ、これまで以上に大規模なモデルのトレーニングと、推論のための高度なサーバーが必要になります。

AIはまた、AI PCやAIスマートフォン、さらにはスマートな自動車やインテリジェントな産業システムを通じてエッジにも浸透していくでしょう。

これらのトレンドは、DRAMとNANDの需要を大幅に増加させると考えています。Micronは、AIによる複数年にわたる成長機会の恩恵を最も受ける半導体企業の1つになると信じています。

ほとんどのデータセンター顧客の在庫は正常化しており、顧客からの需要は引き続き強まっています。

PCとスマートフォンの顧客は、価格上昇の傾向、AI PCとAIスマートフォンの予想される成長、そしてDRAMとNANDの生産量の増加部分が成長するデータセンター需要を満たすために充てられるという予想から、追加の在庫を積み増しています。

最先端ノードの逼迫が続くとの予想から、多くの顧客が通常のスケジュールよりも早く2025年の長期契約を確保することに関心を示しています。

データセンターでは、業界のサーバーユニット出荷台数が2024年暦年に中から高一桁台のパーセンテージで成長すると予想されています。これは、AIサーバーの力強い成長と従来型サーバーの緩やかな成長回復によるものです。

Micronは、HBM、D5、LP5、大容量DIMM、CXL、データセンターSSD製品のポートフォリオで優位な立場にあります。

最近、顧客は今後数年間にわたり、大幅に改善された機能を持つ新製品を毎年投入するという長期的なAIサーバー製品ロードマップを発表しました。

Micronの技術とプロダクトリーダーシップにより、この成長をサポートする絶好の位置にあります。

顧客からは、当社のHBM3Eソリューションが競合他社のソリューションと比較して30%低い消費電力であるとのフィードバックが引き続き寄せられています。

当社のHBM出荷は2024年度第3四半期に開始され、四半期中にHBM3Eで1億ドル以上の売上を計上しました。そのマージンはDRAMおよび全社のマージンを上回りました。

2024年度のHBMによる売上高は数億ドルに達し、2025年度には数十億ドルに達すると予想しています。

2025年暦年のいずれかの時点で、HBMの市場シェアが全体的なDRAM市場シェアと同等になると予想しています。

当社のHBMは2024年と2025年暦年分が完売しており、2025年の供給量の大部分について価格がすでに契約済みです。

主要なHBM顧客との間で業界をリードする当社のHBM技術の設計を進めており、2025年暦年にHBMの顧客基盤を大幅に拡大する方向で大きな進展を遂げています。

12段積層のHBM3E製品のサンプル出荷を開始しており、2025年暦年に大量生産を開始し、2025年を通じてミックスを増加させる予定です。

HBMのロードマップは堅固であり、HBM4およびHBM4Eでも技術的リーダーシップを維持できると確信しています。

次世代のHBMでは、業界をリードする低消費電力のイノベーションを継続的に進化させながら、さらなる性能と容量の向上を実現します。

1β32Gbit単結晶ダイベースの128GB大容量サーバーDIMM製品の完全な検証を達成し、2024年度下半期に大容量DIMMで数億ドルの売上を達成する軌道に乗っています。

さらに、データセンターアプリケーションにおいて、業界をリードする1βLPDRAMへの強い関心が続いています。

データセンターSSDは、顧客が2023年の在庫を消化したことで、力強い需要回復の途上にあります。

ハイパースケールの需要は、主にAIトレーニングと推論インフラによって改善しており、さらに従来型のコンピューティングおよびストレージインフラの需要回復の開始によって補完されています。

Micronは、この重要な製品カテゴリーで新たな売上高と市場シェアの記録を達成し、データセンターSSDでシェアを獲得しています。

当四半期中、AIデータレークアプリケーション向けに最高クラスの性能、信頼性、耐久性を提供する232層ベースの6,530テラバイトSSDのビット出荷量を3倍以上に増加させました。

当社は、エンタープライズストレージ市場向けに200層以上のQLCを供給する最初のNANDベンダーとなり、リーダーシップとイノベーションを継続しています。

PCでは、2024年暦年のユニット数量は引き続き低単位の増加が見込まれています。

2025年のWindows 10のサポート終了、Windows 12の発売、新世代のAI PCの導入により、2024年暦年後半からPC買替えサイクルが加速すると楽観視しています。

PCの買替えサイクルは、新しいAIアプリケーションがリリースされるにつれて、2025年暦年を通じて勢いを増すはずです。

台湾で開催されたComputexでは、次世代チップセットとAI PCに関するいくつかの発表がありました。

これらのデバイスは高性能のニューラル処理ユニットチップセットを搭載しており、現在の平均的なPCと比較して40%から80%多くのDRAM容量を持つと予想しています。

MicrosoftのCopilot対応PC（Surface Proなど）の最小システム要件は16ギガバイトのDRAMです。

次世代AI PCは2025年暦年の総PC台数の意味のある割合を占め、最終的にほとんどのPCが次世代AI PCの仕様をサポートするまで毎年成長すると予想しています。

AI PCはまた、従来のPCよりも高性能で平均容量の大きいSSDを必要とする可能性が高く、これは232層NANDを使用した当社の高性能3500 SSDと業界をリードする価値重視型QLC 2500 NVMe SSDのリーディング技術ポートフォリオと一致しています。

モバイルに目を向けると、2024年暦年のスマートフォンの販売台数は引き続き低から中単位の割合で成長すると予想されています。

主要なスマートフォンOEMが最近新しいAI機能を発表しており、高品質なAI体験を提供することでスマートフォンの更新サイクルが加速する可能性があると楽観視しています。

スマートフォンは、デバイス上で実行される場合、より高いセキュリティと応答性を提供するパーソナライズされたAI機能に大きな潜在力を持っています。

MicronのリーディングLP5Xは、すべてのAndroidの主要顧客における最近の12GBおよび16GBのAIフォンのリリースを可能にしており、これは昨年のフラッグシップモデルと比較して50%から100%の増加を表しています。

Micronのリーディングモバイルソリューションは、AI機能を解き放つために必要な重要な性能、容量、電力効率を提供します。

当社のモバイルDRAMおよびNANDソリューションは、業界をリードするフラッグシップスマートフォンで広く採用されています。

2024年第1四半期には、世界の主要スマートフォンOEM 5社から品質面で1位の評価を受けました。

第2世代1βLP5X製品の認定は順調に進んでおり、232層NANDの使用範囲がフラッグシップフォンを超えて大容量の高価格帯および中価格帯のフォンにまで広がっているのが見られます。

自動車および産業分野に目を向けると、自動車セクターはメモリとストレージの堅調な需要が続き、Micronは自動車向け売上で過去最高を達成しました。

自動車生産台数はパンデミック前の水準に戻りつつあり、インテリジェントなデジタルコックピットのより広範な採用と、より高度な運転支援機能がコンテンツの成長を牽引しています。

生成AIベースの技術を含む追加の知能が車両に採用されるにつれて、さらなるコンテンツの成長が見込まれます。

Micronは引き続き自動車分野でリーダーシップを発揮し、高品質で業界初の製品を投入しています。

2024年度第3四半期には、次世代の集中型コンピューティングアーキテクチャをサポートする世界初のマルチポートGen4 NVMe SSDを発売しました。

産業および小売消費者セグメントは、当社のビジネスの小さな部分ですが、販売パートナーやエンドカスタマーからの短期的な需要の不確実性が見られます。

しかし、さまざまなアプリケーションでAIの採用が増加していることから、これらのビジネスの長期的な基盤と成長ドライバーには引き続き自信を持っています。

次に、市場の見通しについてお話しします。

2024年暦年の業界ビット需要成長率は、DRAMとNANDの両方で10%台半ばのパーセンテージになると予測しています。

中期的には、業界のビット需要成長率CAGRは、DRAMで10%台半ば、NANDで10%台後半を予想しています。

供給面では、2024年暦年の業界供給はDRAMとNANDの両方で需要を下回ると予想しています。

前述の通り、HBM生産の拡大がHBM以外の製品の業界供給成長を制約することになります。

業界全体で、HBM3Eは同じ技術ノードで一定のビット数を生産するのに、D5の約3倍のウェーハ供給を消費します。

業界全体でパフォーマンスとパッケージングの複雑さが増していることから、HBM4のトレードレシオはHBM3Eのトレードレシオよりもさらに高くなると予想しています。

AIによる強力なHBM需要と、HBMロードマップのシリコン集積度の増加が、すべてのエンドマーケットにわたるDRAMの逼迫した供給状況に寄与すると予想しています。

メモリ業界は2023年の厳しい環境からまだ回復途上にあるため、この逼迫した供給環境は、将来の成長をサポートするために必要な投資を可能にするための大幅な収益性とROIの改善を促進するのに役立つでしょう。

Micronの2024年度のビット供給成長率は、DRAMとNANDの両方で需要成長率を下回る状況が続いています。

Micronは引き続き供給とCapexの規律を維持し、DRAMとNANDのビット市場シェアを維持しながら収益性の改善に注力します。

2024年度末時点で、DRAMとNANDの両方において、2022年度のピーク時と比較してウェーハ生産能力が10%台前半少ない状態で終了する見込みです。

2025年度の収益をサポートするビット成長の一部に既存の在庫を使用し、Capex投資のより最適化された利用を可能にする予定です。

Micronの2024年度のCapex計画は約80億ドルとなり、2024年度のWFE支出は前年比で減少する見込みです。

来年度は資本支出を大幅に増加させる予定で、2025年度のCapexは売上高の30%台半ばになると予想しています。これはHBMのアセンブリーおよびテスト装置、工場およびバックエンド施設の建設、需要成長をサポートするための技術移行投資をサポートするものです。

2025年度の計画されているアイダホ州とニューヨーク州のグリーンフィールド工場の建設Capexは、予想される総Capex増加額の半分以上を占めることになります。

実際、グリーンフィールド工場建設とHBM Capex投資の両方の成長が、前年比のCapex増加の圧倒的大部分を占めると予想されています。

これらの工場建設投資は、今後10年代後半の供給成長をサポートするために必要です。

アイダホ州の工場は2027年度まで意味のあるビット供給に寄与せず、ニューヨーク州の建設Capexは2028年度以降までビット供給成長に寄与しないと予想されます。

これらの工場における将来のWFE支出のタイミングは、予想される需要成長に合わせて供給成長を調整するように管理されます。

それでは、財務結果と見通しについてマークに引き継ぎます。

ありがとうございます、サンジェイ。皆様、こんにちは。

Micronは2024年度第3四半期に強力な業績を上げ、売上高、粗利益率、EPSのすべてが前回の決算発表時に提供したガイダンスレンジの上限を上回りました。

市場環境の改善と、価格とコストの強力な実行が財務パフォーマンスの向上をもたらしました。

2024年度第3四半期の総売上高は68億ドルで、前四半期比17%増、前年同期比82%増となりました。

2024年度第3四半期のDRAM売上高は約47億ドルで、総売上高の69%を占めました。

DRAM売上高は前四半期比13%増加し、ビット出荷量が一桁台半ばのパーセンテージで減少し、価格が約20%上昇しました。

2024年度第3四半期のNAND売上高は約21億ドルで、Micronの総売上高の30%を占めました。

NAND売上高は前四半期比32%増加し、ビット出荷量が一桁台後半のパーセンテージで増加し、価格が約20%上昇しました。

次に、ビジネスユニット別の売上高についてお話しします。

コンピューティング・ネットワーキング事業部の売上高は26億ドルで、前四半期比18%増加しました。

DRAMのデータセンター売上高は前年同期比2倍以上になりました。

モバイル事業部の売上高は16億ドルで、計画的な出荷量の減少が価格改善によって一部相殺され、前四半期比1%減少しました。

組込み事業部の売上高は13億ドルで、自動車向け売上高の記録的な伸びにより前四半期比16%増加しました。

ストレージ事業部の売上高は14億ドルで、すべてのエンドマーケットで成長し、前四半期比50%増加しました。

データセンターSSDの売上高は過去最高を達成し、前四半期比でほぼ2倍になりました。

2024年度第3四半期の連結粗利益率は約28%で、主に価格上昇により前四半期比8ポイント以上上昇し、製品ミックスとコスト削減も寄与しました。

2024年度第2四半期の粗利益率に対する過去に評価減した在庫の影響を除くと、2024年度第3四半期の連続改善は15ポイントとなったでしょう。

念のため申し上げますが、過去に評価減した在庫は2024年度第3四半期の粗利益率に影響を与えておらず、今後の粗利益率にも影響を与えません。

2024年度第3四半期の営業費用は9億7,600万ドルで、前四半期比1,700万ドル増加しました。

継続的な支出規律と進行中の業務効率化により、営業費用をガイダンスレンジの下限に抑えることができました。

2024年度第3四半期の営業利益は9億4,100万ドルで、営業利益率は14%となり、前四半期比10ポイント上昇、前年同期比53ポイント上昇しました。

2024年度第3四半期の調整後EBITDAは29億ドルで、EBITDA利益率は43%となり、前四半期比6ポイント上昇、前年同期比30ポイントまたは24億ドル上昇しました。

2024年度第3四半期の税金費用は2億2,700万ドルで、一時的な特別項目により、ガイダンス時の予想を下回りました。

2024年度第3四半期の非GAAP希薄化後1株当たり利益は0.62ドルで、前四半期の0.42ドル、前年同期の1株当たり1.43ドルの損失と比較して改善しました。

2024年度第3四半期の非GAAP EPSは、売上高と収益性の改善により、ガイダンスレンジの上限を0.10ドル上回りました。

キャッシュフローと設備投資に目を向けると、2024年度第3四半期の営業キャッシュフローは25億ドルで、売上高の36%を占めました。

四半期の設備投資は21億ドルで、フリーキャッシュフローは4億2,500万ドルを創出しました。

2024年度第3四半期末の在庫は85億ドルまたは155日分で、前四半期から5日分減少しました。

当社の最先端の供給は、DRAMとNANDの両方で非常に逼迫した状態が続いています。

貸借対照表上では、四半期末時点で92億ドルの現金および投資を保有しており、未使用の融資枠を含めると約120億ドルの流動性を維持しています。

潤沢な流動性、フリーキャッシュフロー創出への回帰、強力な見通しを考慮し、四半期中に2025年11月満期の6億5,000万ドルの負債を返済しました。

四半期末時点で、総負債は133億ドル、純レバレッジは低く、負債の加重平均満期は2031年となっています。

次に、2024年度第4四半期の見通しについてお話しします。2024年度第4四半期のDRAMビット出荷量は横ばい、NANDの出荷量は若干増加すると予想しています。

11月四半期には出荷成長が若干強まると予測しています。

粗利益率の継続的な拡大を予想しています。

価格動向は、好ましい需給状況に支えられて引き続きポジティブです。

HBM、大容量DIMM、データセンターSSD、その他の高付加価値製品がミックスの一部として増加するにつれて、ポートフォリオミックスが時間の経過とともに重要な貢献要因となります。

最先端ノードの高いミックスは、HBMを除くDRAMにおいて、長期的なコスト削減CAGRに沿ったフロントエンドコスト削減をサポートします。

HBMのミックスが高まることでHBM以外のDRAMのコスト削減が相殺されますが、HBMは粗利益率にプラスの影響を与えることに注意してください。

2024年度第4四半期の営業費用は、R&Dプログラム費用の増加と第3四半期のガイダンスで想定していた非経常的な資産売却益により、前四半期比で増加すると予想しています。

2024年度第4四半期の税金費用は約3億2,000万ドルと見積もっています。

2025年度の非GAAP実効税率は10%台半ばのパーセンテージになると見積もっています。

在庫回転日数は2025年度を通じて減少し、2025年度末までに目標に近づくと予想しています。

2024年度第4四半期の設備投資は前四半期比で増加し、約30億ドルになると予想しています。

設備投資の増加にもかかわらず、2024年度第4四半期も引き続きプラスのフリーキャッシュフローを予想しています。

2024年度通期の設備投資は約80億ドルになる見込みです。

2025年度の記録的な売上高と大幅に改善された収益性により、2025年度の四半期平均設備投資額は2024年度第4四半期の30億ドルを大幅に上回る水準になると予想されます。

2025年度の設備投資は売上高の30%台半ばのパーセンテージになると予想しており、これはHBMのアセンブリーおよびテスト装置、工場およびバックエンド施設の建設、需要成長をサポートするための技術移行投資をサポートするものです。

先ほど述べたように、2025年度の予想設備投資増加額の半分以上が米国のグリーンフィールド工場建設をサポートするものとなります。

過去に述べたように、CHIPS補助金、ITC、州のインセンティブは米国の工場設備投資の相当部分を相殺します。

これらのインセンティブ償還の一部は、支出が発生してからかなり後に受け取ることになるため、グリーンフィールドの米国投資を立ち上げている間は、一時的に設備投資が増加することになります。

Micronは設備投資において引き続き規律を維持し、業界の需要に沿ってビット供給を成長させるようWFE投資を調整します。

これらの要因を踏まえ、2024年度第4四半期の非GAAPガイダンスは以下の通りです。

売上高は76億ドル、プラスマイナス2億ドルと予想しています。

粗利益率は34.5%、プラスマイナス100ベーシスポイントの範囲と予想しています。

営業費用は約10億6,000万ドル、プラスマイナス1,500万ドルと予想しています。

税金費用は約3億2,000万ドルと予想しています。

約11億株に基づき、1株当たり利益は1.08ドル、プラスマイナス0.08ドルと予想しています。

最後に、市場環境は好ましい需給動向と最先端の逼迫感に牽引された価格上昇により改善しています。

Micronは、特にAIアプリケーションをサポートする製品において、技術的リーダーシップを活用して高付加価値ソリューションのミックスを拡大することに成功しています。

最後に、当社の最先端投資と生産性向上イニシアチブは、この市場回復期間中にコスト削減と営業レバレッジをもたらしています。

2025年度には記録的な売上高と大幅に改善された収益性が見込まれており、これにより安定したビットシェアを維持し、フリーキャッシュフローの成長をもたらす規律ある投資をサポートすることができます。

それでは、サンジェイに戻します。

ありがとうございます、マーク。

最後に、2024年度第3四半期の大地震への対応について、台湾のチームを称賛したいと思います。

多くの面で、その対応はMicronを象徴しています。機敏で準備の整ったチームが迅速に評価し対応し、世界中の優秀な同僚のネットワークに支えられています。

その協力、計画、規律、経験こそが、Micronが今日このように優れたポジションにある理由なのです。

AIソリューションがデータセンターからエッジまでより大きな価値を提供する機会が増えるにつれて、当社のチームがMicronのメモリおよびストレージリーダーシップを加速させることを楽しみにしています。

本日はご参加いただき、ありがとうございました。

それでは、質疑応答に移りたいと思います。

了解しました。

では、最初の質問をお願いします。

最初の質問は、TDカウエンのクリシャンカー様からです。どうぞ。

ご質問ありがとうございます。

サンジェイ、最初の質問はHBMについてです。

明らかにHBM3Eで牽引力を得ていますが、1社以外の顧客でのHBM3Eの状況と認定の進捗状況が気になります。

前回の公式発表では、NVIDIAのH200で認定を受けたと言っていましたが、NVIDIAのB100についてはどうでしょうか。

また、同じ流れで、競合他社がHBM技術移行の通常の18ヶ月サイクルに対してHBM4の時期を前倒しすると話していましたが、サンジェイ、HBM3Eの他の顧客、HBM4のタイミングについて何か情報があれば教えてください。簡単なフォローアップ質問もあります。

まず、2024年度第3四半期にHBM3Eで1億ドル以上の売上を達成したことを改めて強調したいと思います。

チームのこの点に対する注力と、この数字の達成に非常に満足しています。

そして、これが当社の全体的なマージンだけでなく、DRAMのマージンにもプラスの影響を与えたことに注目してください。

もちろん、2024年度のHBM売上高で数億ドルを達成することに引き続き非常に注力しています。

そして、先ほど述べたように、数十億ドルの売上高を目指しています。

HBMに関しては、生産のさらなる拡大と歩留まりの改善に非常に注力しています。

これはもちろん重要な優先事項です。

HBMのような複雑な新製品や新技術ノードには常に歩留まり上昇があり、チームはそれに非常に注力しています。

2025年を見据えると、2025年のある時点でDRAMのシェアと一致するマーケットシェアを達成する能力に引き続き自信を持っています。

そして、再度強調しますが、先ほど述べたように、顧客から競合他社の製品と比較して30%優れた消費電力を持つと高く評価されているMicronの強力なHBM3E製品に非常に満足しています。

さて、認定に関するご質問ですが、もちろん他の顧客とも認定を進めています。

そして、私の発言でも述べたように、2025年には顧客基盤を拡大・多様化することを期待しています。

HBM4については、HBM4とHBM4Eに向けて強力なロードマップがあると発言しました。そこでの能力、目の前にあるロードマップ、そしてHBM4とHBM4Eでもリーダーシップを発揮する能力について非常に良い感触を得ています。

わかりました。サンジェイ、ありがとうございます。

もう1つ簡単なフォローアップ質問があります。

NANDのビット需要について、需要のビット成長率が10%台後半になると言及されましたが、前四半期には20%台前半と言っていたように記憶しています。

ここ数ヶ月で何が変わったのか気になります。

AIがNANDを後押しするという一般的な見方がある中で、NANDの需要ビット成長率が上昇せず、むしろ低下しているように見えるのはなぜでしょうか。

ありがとうございます。

クリシュ、前回共有したCAGRと今回共有したCAGRの間に実際にはあまり違いはないということをお伝えしたいと思います。

また、今回使用したCAGRのベースイヤーを修正したことをお伝えします。

今回、使用したCAGRでは2023年をベースイヤーとしました。

ご存知の通り、2023年のNANDのビット需要成長率はCAGRを大きく上回っていました。

そのため、2023年の大きなベースが全体的なCAGRの見通しを若干変更しただけです。

しかし、ご指摘の通り、私たちも強調しているように、データセンターSSDは良好な需要成長ドライバーです。

少し色を付け加えると、データセンター、自動車、産業分野は、私たちが共有したCAGRよりも速いペースでNAND需要が成長しています。

クライアント、モバイル、コンシューマーはやや遅いペースです。

しかし、これらの成長の遅いセグメントでも平均容量の増加が見込まれています。

AI PCやAIスマートフォンがコンテンツ成長を牽引する例を挙げましたが、これについては控えめに計画しており、今後スマートフォンやPCの平均容量成長を引き続き評価していく予定です。

ここで強調したいCAGRは、私たちが生産能力計画に使用しているものであり、もちろん生産能力計画に関しては常に規律を維持し、需給バランスとROIに非常に注力したいと考えています。

ありがとうございます、サンジェイ。

非常に参考になりました。

ありがとうございました。

ありがとうございます。

次の質問は、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのヴィヴェク・アーヤ様からです。どうぞ。

質問の機会をいただき、ありがとうございます。

サンジェイ、HBMとD5の3倍のトレードレシオについて言及されましたが、12段積層以上のより高いスタックに移行した場合、このレシオはどうなるのでしょうか。

一方で、歩留まりが改善した場合はどうなりますか。

全体として、2025年暦年に向けて3倍という前提は依然として有効なのでしょうか。

このレシオに関する増加要因と減少要因を教えてください。

はい。HBM3Eについては、3倍というのが有効なガイダンスだと思います。トレードレシオに関してはですね。

そして、これがすでに、HBM3Eのより大きなダイを考慮に入れていることを念頭に置いてください。これはその性能とパッケージング、そして全体的な製品期待に関連しています。また、8段積層とそこに含まれるロジックダイ、そしてそこでの成熟した歩留まり期待も考慮しています。

もちろん、歩留まりが上昇するにつれて、将来的にはコスト低減のメリットを得ることができるでしょう。

しかし、HBM3Eの成熟した歩留まりでのトレードレシオは、同じ技術ノードのD5の成熟した歩留まりの約3倍です。

HBM4に移行すると、前にも述べたように、トレードレシオは増加し、3を超えます。

そして、HBM3Eで8段積層から12段積層に移行すると、もちろん12段積層の方が成熟した歩留まりがやや低くなります。
これはデバイスの歩留まりの性質上、当然のことです。

しかし、HBM3Eについては3倍、HBM4については3倍以上というのが有効なガイダンスだと思います。これには成熟した歩留まりの想定も含まれています。

もちろん、ここでの成熟した歩留まりの想定は世界最高クラスの成熟した歩留まりです。

わかりました。

マークに簡単なフォローアップ質問があります。

2025年度の売上高が過去最高になる可能性があると示唆されていますが、なぜ粗利益率も過去最高にならないのでしょうか?

来年に向けて、粗利益率の増加要因と減少要因は何でしょうか?

例えば、年間50億ドルや100億ドルの増収に対してインクリメンタルマージンがどの程度になるのか、モデルを調整できるように感覚を教えてください。
ありがとうございます。

はい、ヴィヴェク、それについてお話しさせていただきます。

まだ2025年度のガイダンスは提供していません。

ここからの連続的な改善について話すことはできます。

もちろん、第3四半期と第4四半期のガイダンスの間で600ベーシスポイントの粗利益率ガイダンスの上昇をお示ししました。これは価格によるものですが、ミックスも連続的な粗利益率の拡大においてより実質的な要因になり始めています。

11月四半期については、粗利益率の拡大が数百ベーシスポイント続くと見ています。

再び価格は要因ですが、第4四半期のミックスも増加に寄与しており、これはHBMや大容量DIMM、その他の高付加価値製品の効果です。

2025年度を通じて価格は引き続き上昇し、このミックス効果も引き続き好転すると予想しています。

第3四半期と第4四半期のガイダンスで、データセンターの強さが非常に明確に見られました。その成長は続くと見ています。

そして年後半には、スマートフォンとPCの買い替えサイクルが見込まれ、AIに関連するコンテンツも増加すると見ています。

これは2025年暦年後半から2025年初頭にかけて顕在化すると予想しています。

供給面では、非常に逼迫した状況が続いています。

業界全体で構造的に生産能力が低下しています。

在庫は減少傾向にあり、当社の在庫は2025年度を通じて減少し、2025年度末には目標に近づくと考えています。

そして、サンジェイが先ほどコメントしたHBMのトレードレシオもあります。

また、連続的な粗利益率の中で、HBM、大容量DIMM、SSDなど、お話しした高付加価値製品によるビジネスのミックスも見ています。

勢いは非常に強いです。

技術的リーダーシップがあり、これまでで最高の製品ポジションを持っており、製造も非常に順調に進んでいます。

2025年度に向けて非常に良いポジションにあります。

ありがとうございます。

ありがとうございました。

次の質問は、ゴールドマン・サックスのトシハレ様からです。どうぞ。

こんにちは。質問の機会をいただき、ありがとうございます。

私も2つ質問があります。

1つ目はHBMについてです。最近、御社に歩留まりの問題があるとの報道が何件かありましたが、御社のコメントを聞く限り、そのような問題はないように思われます。

この点について明確にしていただけますでしょうか。それが非常に参考になります。

そして、HBMについての2つ目の質問ですが、今日の粗利益率は全社の利益率を上回っていますが、今年後半や2025年暦年に向けて、相対的な収益性についてどのようにお考えでしょうか。特にHBMの価格に関してかなり良好な見通しがあることを考慮すると、いかがでしょうか。

歩留まりについては、すでにコメントしたように、生産開始の最初の四半期でHBMの売上高が1億ドルを超えたことを嬉しく思っており、2024年度に数億ドル、2025年度に数十億ドルの売上高を達成するという目標に向けて引き続き注力し、自信を持っています。そして、2025年のある時点でHBMのシェアがDRAMのシェアと同等になるという目標にも自信を持っています。

もちろん、これらすべてに当社の歩留まりの想定が組み込まれており、生産能力の拡大のあらゆる側面に取り組み続けることを目指しています。

そして、もちろん歩留まりは今後改善していくことを期待しています。

繰り返しになりますが、これは新しい技術や新製品を立ち上げる際には典型的なことです。

そこに引き続き注力しています。

粗利益率に関するコメントについては、マークから補足があるかもしれませんが、先ほど述べたように、粗利益率は全社の利益率を上回っているだけでなく、DRAM利益率も上回っています。ご存知の通り、DRAM利益率は通常NANDの低い利益率のために全社利益率よりも高くなっています。

これは2025年度を通じて継続的な粗利益率の拡大を後押しするでしょう。

わかりました。参考になりました。

フォローアップとして、マークに設備投資について質問させてください。2025年度の設備投資を大幅に増加させるとのことですが、いくつかのヒントを提供していただいたので、2025年度は10億ドル台半ばの数字を検討しているのではないかと思います。

その半分以上が米国のグリーンフィールド投資によるものだとのことですが、2025年度または2025年暦年のビット供給成長についてどのように考えればよいでしょうか。

DRAMとNANDそれぞれについて、10%台半ばと10%台後半の需要予測に概ね沿った成長を期待すべきでしょうか。それとも2025年度にはこれらの範囲を下回る成長を予想していますか。
ありがとうございます。

はい、トシア、良い質問です。

設備投資に関するあなたの見方ですが、2025年度の売上高はまだガイダンスを出していません。四半期ごとに将来の時点で行うつもりです。

しかし、前年比で大幅な増加を期待しています。

四半期ベースでは、意味のある段階的な増加が見られるでしょう。

第3四半期から第4四半期のガイダンスで21億ドルから30億ドルに増加しました。

ドルベースでもパーセンテージベースでも、それ以上に意味のある増加になると特徴付けています。

したがって、四半期ベースではそれ以下になるでしょう。

しかし、より多くの支出をしています。

はい、ビットの生産、ビット生産に関するご質問ですが、非常に制約があります。

そのため、先ほどのコメントで述べたように、確実に在庫水準が低下するでしょう。

実際、2025年度末までには目標在庫水準に近づくことを期待しています。

ありがとうございます。

ありがとうございました。

次の質問は、バークレイズのトーマス・オマリー様からです。どうぞ。

こんにちは、質問の機会をありがとうございます。

これはサンジェイかマーク向けの質問です。

2025年度のHBMについて、数十億ドルの会社ガイダンスを提供し、達成するシェアがDRAMと同等になると言及されました。

そこから、その市場が10億ドル台後半のHBM市場全体になると解決できます。

その市場へのサプライヤーに対する見方を理解したいと思います。

現状では、実質的に2社の主要サプライヤーがいるように見えます。

将来を見据えた場合、追加の認定があればその数は変わると思いますか?

第3の認定、つまり市場がより大きくなれば、その数は変わりますか?

そして、その全体市場の数字はどのように算出されたのでしょうか?

それはボトムアップのアクセラレータ予測なのでしょうか?

市場についてどのように考えているのか、そしてそれは競合他社の認定に依存して変化するのかを教えてください。

以前にも述べた通り、今後数年間のHBM成長のCAGRは、ビット成長CAGRで50%を大きく上回ると見ています。

したがって、HBMは確かに強力な成長ドライバーです。

そして、将来的にHBMのミックスを増やすことで、もちろん利益率を含む財務パフォーマンスに引き続きプラスの影響を与えることになります。

強力なパフォーマンスを持っていることを嬉しく思っており、2025年も完売し、生産量の圧倒的な部分がすでに価格面でコミットされています。

これは、2025年のある時点でHBMの市場シェアをDRAMのシェアと同等にするという目標の達成に向けて取り組み続けているという強力なポジションを示しています。

もちろん、幅広い顧客と認定作業を進めており、来年はより多くの顧客に出荷する計画です。

すべてを踏まえた上で、HBMは顧客にとっても複雑な製品であり、認定には非常にリソースを要することは間違いありません。

これは私たちだけでなく、顧客にとっても同様です。

ここで、当社の強力な製品ポジション、つまり最も近い競合他社よりも30%優れた消費電力と、より優れたパフォーマンス、そして非常に高い品質が、顧客がリソースを要する認定作業を行う際にMicronにとって有利に働くと考えています。

これは、すでに顧客とのエンゲージメントで目にしていることです。

したがって、HBMに関する計画について非常に良い感触を得ています。

非常に参考になりました。

次にNAND側に話題を変えると、最近競合他社が業界の実行ベースの設備投資について言及し、業界のアーキテクチャの変化について、過去ほど急速にまたは資本集約的にスケールしない可能性があると話していました。

御社も設備投資について言及していますが、来年の設備投資の大部分がグリーンフィールドとHBMに向けられるとのことです。

残りの設備投資について何か色を付けていただけますか?

DRAMとNANDの分割について何か情報をいただけますか?

そして、Western Digitalが長期的なNAND側の資本集約度について言及していましたが、構造的に将来的には業界が必要とするものを維持するために投資閾値が低くなるという見方に同意しますか?

当社にとって、設備投資はDRAM関連の設備投資が中心です。

これは確かにHBMです。HBMは業界でミックスが増加しており、HBMのユニークなクリーンルーム要件やパッケージング、組立、そしてテスト機器に関して資本集約的だからです。

当社の設備投資はそれが中心であり、今後10年代後半の将来的な要件を満たすための工場建設も含まれます。

したがって、NAND設備投資は総設備投資の中でかなり小さな部分です。

NANDで非常に強力な技術ポジションと強力なポートフォリオを持っており、そのポートフォリオを高付加価値ソリューションにシフトし続けています。

したがって、NANDに関しても設備投資を推進する上で非常に規律を維持します。

技術ノードの移行のタイミングについても、業界全体での移行のタイミングについても非常に規律を維持します。

これらの移行から得られる大きな成長を考えると、ノード移行の時期やペースを遅らせることは確かに有益だと思います。そうすることで、ウェーハから得られるビットの大きな成長とCAGRをうまく管理できます。

これらは、良好な供給規律を維持し、需要の成長に非常に沿った供給成長を維持し、ここで設備投資を慎重に管理するために非常に注力している種類のことです。

しかし、そうですね。全体的に当社のNANDへの設備投資は大幅に少ないですが、非常に規律を維持し、需要に沿った供給成長の管理に注力しています。

そして、もう一度強調したいのは、NANDでは技術移行だけで需要成長を満たすのに十分だということです。
DRAMで必要とされるような新しいクリーンルームや新しいグリーンフィールド工場は必要ありません。

そして、HBMと標準DRAMのトレードレシオも、グリーンフィールドの要件に影響を与える要因の1つです。

ありがとうございます。

次の質問者の準備をお願いします。

次の質問は、シティのクリストファー・デイリー様からです。どうぞ。

ありがとうございます。

長期契約で一部の顧客と契約を結んでいるとおっしゃいましたが、価格が上昇し続けるとお考えなのに、なぜ長期契約を結んで潜在的な価格上昇の機会を逃すのでしょうか?

それとも、契約に価格の余地があり、主に数量ベースなのでしょうか?
その点が気になります。

長期契約は、供給や価格に関する議論だけでなく、技術ロードマップ、製品ロードマップ、供給のタイミングに関しても、顧客との関係をより緊密にするのに本当に役立ちます。

これらは顧客との緊密な関係を構築する上で非常に有益な要素です。

そして、ご覧の通り、2025年に大幅な売上高の記録を達成できると指摘していますが、もちろんこれは我々が締結したこれらの契約の一部を活用したものです。

また、収益性の大幅な改善も指摘しました。

したがって、これらの契約において、需給のファンダメンタルズだけでなく、財務的な側面においても良好なポジションにあると考えています。

ありがとうございます、サンジェイ。

そして、マークに簡単な質問があります。

マーク、台湾の地震の影響は5月四半期に限定されたのでしょうか、それとも現在の四半期にも影響しているのでしょうか?

クリス、重大な影響はありません。
5月だけでした。

わかりました。ありがとうございます。

ありがとうございました。

次の質問は、JPモルガンのアーレン様からです。どうぞ。

こんにちは。質問の機会をいただき、ありがとうございます。

エンタープライズSSDがAIワークロードからの非常に強い需要を見せていますね。
チームはここ数四半期でエンタープライズSSDの大幅なシェア拡大を達成しました。
2024年第1四半期には、MicronはエンタープライズSSDで世界第3位のシェアリーダーだったと思います。
現在ではNAND事業全体の20-25%を占めていると思います。
これはMicronがこれまで経験したことのないポジションです。

まず1つ目の質問ですが、エンタープライズSSDの粗利益率は全体的なNANDの粗利益率を上回っているのでしょうか?

2つ目に、NVIDIAのGTCカンファレンスで次世代PCIe Gen 5 SSDのデモを見ました。
Gen 4 SSDと比較してAIワークロードで大幅なパフォーマンス向上が見られました。
これらの次世代Gen 5 SSDをAIアプリケーション向けに認定しているのでしょうか?
いつ頃出荷する予定ですか?
この強力なシェアポジションの持続可能性について理解したいと思います。

アーレン、MicronのデータセンターSSDの強い勢いを認識していただき、ありがとうございます。

確かに、当社のデータセンターSSDは全体的なNANDマージンを上回っています。

そして、本当に素晴らしい製品を持っています。

すでに準備された発言の中で強調しましたが、32層NANDのAI SSDのビット出荷量が3倍になりました。これらは完全にAIデータセンターアプリケーションに向けられています。

シェアを拡大するために幅広い顧客と協力しています。

データセンター製品の売上高が前四半期比で50%増加したと言及しましたが、これには当社の強力なデータセンターSSDロードマップの恩恵も含まれています。

そして、はい。もちろんGen 5 SSDについても、顧客との認定作業を継続していきます。

現時点で、出荷に関する今後のロードマップの詳細について議論する準備はありません。

したがって、シェアの大幅な改善の持続可能性については、強力な製品ポートフォリオを持っていることを確実に期待しています。

そして、これは - データセンターSSDの勢いは、2025年度のデータセンター売上高のミックスを増加させるという私の発言にも絶対に貢献します。

もちろん、HBMや高密度DIMMなどが大きな部分を占めますが、データセンターSSDも2025年度のデータセンター関連売上高の成長の大きな部分を占めることになります。

アーレン、ストレージビジネスユニットが当四半期に営業利益を達成したことを付け加えておきます。

完璧です。

非常に参考になりました。ありがとうございました。

これで質疑応答セッションと本日のプログラムを終了いたします。

ご参加いただき、ありがとうございました。

これにて通話を終了いたします。

良い一日を。