Reddit(RDDT)2024/Q4決算発表(2025/2/12)
１．売上と収益・株価情報
・EPS 予想 0.252 → 結果 0.36 〇
・売上 予想 404.88M → 結果 427.7M 〇
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス
・次期売上 予想 → 新ガイダンス
最新株価：$216.47（2025年2月12日 終値）
最新の直近PER（株価収益率）：直近の年間純利益が赤字であったため、直近PERの算出は適用されません。
最新の予想PER：現在の市場予想データが入手できないため、予想PERの情報は提供できません。
最新のPBR（株価純資産倍率）：最新の純資産情報が公開されていないため、PBRの算出は困難です。
２．決算発表後の市場の評価
① ポジティブニュース
収益の大幅増加：前年同期比71%増の4億2,770万ドルの収益を達成し、アナリスト予想を上回りました。
純利益の増加：純利益は7,100万ドルとなり、前年同期の1,850万ドルから大幅に増加しました。
国際収益の成長：国際収益が76%増加し、国内収益の成長率を上回りました。
② ネガティブニュース
ユーザー成長の鈍化：デイリーアクティブユーザー数が1億170万人となり、予想の1億324万人を下回りました。
株価の下落：ユーザー成長の未達により、発表後の時間外取引で株価が15%下落しました。
③ アナリストの評価と将来予測
Redditの2024年第4四半期の決算は、収益と利益の面で市場予想を上回る結果となりましたが、ユーザー成長の鈍化が投資家の懸念材料となりました。特に、デイリーアクティブユーザー数が予想を下回ったことが、株価下落の主因とされています。
一部のアナリストは、Googleの検索アルゴリズムの変更がユーザー成長に一時的な影響を及ぼしたと指摘しています。しかし、CEOのスティーブ・ハフマン氏は、検索からのトラフィックは第1四半期に回復していると述べており、これが今後のユーザー成長に寄与する可能性があります。
また、Redditの国際収益が76%増加したことは、同社のグローバル戦略が奏功している証拠と捉えられています。特に、機械翻訳の導入により、国際的なユーザーエンゲージメントが向上したと報告されています。
将来的には、AIを活用したデータライセンス契約やデジタル広告の強化が収益増加のドライバーとなると予想されています。Redditは、AIコンテンツライセンス契約や強力なデジタル広告により、第1四半期の収益を予想以上に押し上げると見込んでいます。
しかし、ユーザー成長の鈍化や株価の下落は、投資家にとってのリスク要因として引き続き注視されています。アナリストは、Redditがユーザー基盤の拡大とエンゲージメントの向上に向けた戦略を強化することが、今後の成長に不可欠であると考えています。
総じて、Redditは収益と利益の面で堅調なパフォーマンスを示していますが、ユーザー成長の課題に直面しており、これらの課題への対応が今後の評価に大きく影響すると見られています。
３．企業情報
1. 企業概要
会社名：Reddit, Inc.
設立年：2005年
本社所在地：米国カリフォルニア州サンフランシスコ
上場市場：ニューヨーク証券取引所（NYSE: RDDT）
CEO：スティーブ・ハフマン（Steve Huffman）
従業員数：約2,000人（2024年時点）
主要株主：ベンチャーキャピタル（Sequoia Capital、Andreessen Horowitzなど）
2. 主な商品・サービス
Redditは「コミュニティ駆動型のディスカッションプラットフォーム」を提供し、以下の主要サービスを展開。
（１）Redditプラットフォーム
ユーザー投稿型掲示板：Redditは数十万のサブレディット（特定のトピックに特化した掲示板）から構成されており、ニュース、趣味、投資、エンタメなど幅広いジャンルをカバー。
投票システム：投稿やコメントに対する「アップボート」「ダウンボート」により、ユーザーによるコンテンツ評価が可能。
（２）広告サービス（Reddit Ads）
ネイティブ広告：企業が特定のサブレディットに広告を配信。
会話型広告：ユーザーとのインタラクションを促進する広告フォーマット（AMA Adsなど）。
（３）Reddit Premium（有料サブスクリプション）
広告非表示：月額課金で広告なしの閲覧が可能。
Redditコインの付与：ユーザーが他の投稿に「Gold」や「Silver」を送るための仮想通貨。
（４）コンテンツライセンス
データ提供：AI開発企業や金融機関向けに、Redditの投稿データを提供。
検索・レコメンド向けデータライセンス：企業がRedditのトレンドデータを活用。
3. 強み・弱み
（１）強み
圧倒的なユーザーエンゲージメント：
2024年Q4のデイリーアクティブユーザー（DAUq）は1億170万人と前年比39%増。
ユーザーは特定のトピックに強い関心を持つため、広告のターゲティング精度が高い。
ユニークなコミュニティ文化：
100,000以上のサブレディットが存在し、特定のトピックに対する濃い議論が活発。
ユーザーのロイヤルティが高く、口コミ効果が大きい。
検索流入の強さ：
「Reddit+検索ワード」でGoogle検索するユーザーが増加。
ユーザーの検索意図にマッチした情報提供が可能。
AI・データビジネスへの展開：
Redditの膨大な投稿データを活用したコンテンツライセンス契約を開始。
2024年にはIntercontinental Exchange（ICE）と提携し、金融業界向けデータ提供を開始。
（２）弱み
モデレーション問題：
Redditの開放性により、不適切なコンテンツやフェイクニュースの拡散リスクがある。
コミュニティガイドラインの厳格化が求められる。
広告収益の依存度が高い：
売上の約90%以上が広告に依存しており、広告市場の景気変動の影響を受けやすい。
Google検索アルゴリズムの影響：
2024年第4四半期にGoogleのアルゴリズム変更により検索流入が減少する事象が発生。
その後回復したものの、検索流入への依存度が高いことがリスク。
競争環境の激化：
X（旧Twitter）やDiscordなど、ユーザーの情報収集や議論の場となる他のプラットフォームと競争。
4. 直近の企業戦略
（１）広告ビジネスの拡大
広告の最適化と新フォーマットの導入：
2024年Q4にAMA（Ask Me Anything）広告を開始し、企業とユーザーの対話を促進。
会話型広告のパフォーマンス向上に注力。
パフォーマンス広告の成長：
低コストで広告を出稿できる「Reddit Pro」の提供を強化し、広告主を拡大。
コンバージョンAPI（CAPI）の導入により、広告のターゲティング精度を向上。
（２）グローバル展開と機械翻訳
海外市場の売上成長：
2024年Q4の国際売上は76%増加し、全売上の約18.7%を占める。
機械翻訳（MT）の強化により、フランス語・スペイン語・ドイツ語など8言語に対応。
（３）検索機能の強化
Reddit Answers（AI検索機能）を導入：
AIを活用した検索体験を提供し、ユーザーがより簡単に情報を見つけられるようにする。
「Reddit+検索ワード」での流入増加を狙う。
（４）データビジネスの拡大
Redditの投稿データをAI開発企業へ提供：
2024年には金融データ大手Intercontinental Exchange（ICE）と提携。
AIや金融業界向けにRedditの投稿データをライセンス提供。
（５）収益多様化
サブスクリプション「Reddit Premium」の強化：
有料ユーザー向けに新たなプレミアム機能を追加予定。
総括
Redditは、「コミュニティ駆動型プラットフォーム」としての独自性を活かしながら、広告事業の成長とデータビジネスの拡大を進めている。特に国際市場の成長と機械翻訳による多言語対応、AI検索の導入、データライセンスビジネスの展開が今後の主要戦略となる。一方で、広告収益依存のリスク、検索アルゴリズムの影響、モデレーション問題などの課題にも直面しており、これらの対応が今後の成長の鍵となる。
４．決算概要
１．損益計算書（Income Statement）
（１）収益（Revenue）
総売上高：前年同期比 71%増 の 4億2,770万ドル
広告収益：前年同期比 60%増 の 3億9,450万ドル
その他収益：3,320万ドル
（２）費用（Expenses）
売上原価：3,184万ドル
研究開発費：1億8,864万ドル
販売およびマーケティング費：8,052万ドル
一般管理費：7,383万ドル
総費用：3億7,483万ドル
（３）利益（Profit）
営業利益：5,287万ドル
純利益：前年同期の1,853万ドルから大幅増加し7,103万ドル
純利益率：16.6%
希薄化後EPS（1株当たり利益）：0.36ドル
（４）調整後EBITDA（非GAAPベース）
調整後EBITDA：前年同期比 131.2百万ドル増加 し、1億5,430万ドル
調整後EBITDAマージン：36.1%
２．貸借対照表（Balance Sheet）
（１）資産（Assets）
総資産：23億3,659万ドル
現金及び現金同等物：前年同期の 4億1177万ドル から 5億6,209万ドル に増加
市場性証券：前年同期比 57.5%増 の 12億7,871万ドル
売掛金：前年同期比 42.4%増 の 3億4,953万ドル
無形資産（主に買収による資産）：前年同期の 3,214万ドル から 2,542万ドル に減少
のれん（Goodwill）：前年同期の 2,630万ドル から 4,217万ドル に増加
（２）負債（Liabilities）
総負債：2億584万ドル
流動負債：1億7,602万ドル
長期負債（リース負債含む）：2,057万ドル
（３）株主資本（Stockholders' Equity）
総株主資本：前年の ▲4億1,292万ドル（負債超過） から 21億3,074万ドル（プラス転換）
追加払込資本（新規株式発行による増資を含む）：33億3,154万ドル
３．キャッシュフロー計算書（Cash Flow Statement）
（１）営業キャッシュフロー（Operating Cash Flow）
営業キャッシュフロー：前年同期の ▲1,743万ドル（赤字） から 8,999万ドル（黒字）
フリーキャッシュフロー（FCF）：前年同期の ▲2,203万ドル（赤字） から 8,915万ドル（黒字）
（２）投資キャッシュフロー（Investing Cash Flow）
投資キャッシュフロー：▲4,309万ドル
市場性証券の購入：5億7,099万ドル
市場性証券の償還：5億3,024万ドル
設備投資（CAPEX）：62万ドル
（３）財務キャッシュフロー（Financing Cash Flow）
財務キャッシュフロー：▲70.3万ドル
株式発行による資金調達：6億22万ドル
ストックオプション行使による資金調達：8,897万ドル
従業員株式報酬税の支払い：▲2億9,457万ドル
４．特記すべき事項（Notable Items）
（１）広告収益の急成長
広告収益が60%増加 し、売上の大部分を占める。
アクティブユーザーの増加（DAUqが39%増）と広告インベントリの拡大が要因。
（２）初の年間10億ドル売上突破
Redditは2024年通年で 13億ドルの収益 を記録し、前年比 62%増。
2024年はIPO関連の費用が大きく影響し、通期で赤字（4.84億ドル） となったが、Q4では黒字化。
（３）海外市場の拡大
国際売上が76%増加 し、売上全体の約18.7%を占める。
機械翻訳の導入 により多言語対応を強化。
（４）Google検索アルゴリズム変更の影響
Google検索流入の一時的減少 が発生したが、2025年Q1に回復。
（５）新技術導入による検索・広告の最適化
AIを活用した「Reddit Answers」 の試験運用を開始。
広告の自動最適化とパフォーマンス向上 への取り組み。
（６）IPO関連の影響
2024年のIPOに伴い、ストックベースの報酬（SBC：8億1,646万ドル）が増加し、通年での赤字要因に。
総括
Redditは 売上の急成長（71%増）と利益改善 に成功し、四半期ベースで黒字転換しました。広告収益が拡大し、国際市場の成長も顕著でした。一方で、IPO関連費用とSBCの影響で年間ベースでは赤字 となりましたが、2025年に向けた広告最適化や新技術の導入で、さらなる成長が期待されます。
５．決算発表資料（抜粋）
（なし）
６．カンファレンスコール要約
1. 総括
Redditは2024年第4四半期（Q4）で記録的な成長を達成し、年間での成長を続けた。
Q4の収益は前年比71%増の4億2,800万ドル、年間収益は**13億ドル（前年比62%増）**に達した。
デイリーアクティブユーザー（DAU）は1億人を突破し、前年同期比39%増。
**国際市場が特に成長（前年比46%増）**し、Redditのグローバル化戦略が進展。
2. 主要業績ハイライト
GAAP基準の黒字を2四半期連続で達成し、Q4の純利益は7,100万ドル。
調整後EBITDAは1億5,400万ドル、粗利益率**92.6%**と高水準。
**広告収益が大幅増加（Q4で60%増、年間で62%増）**し、広告主の多様化が進む。
3. 事業の成長戦略
機械翻訳を8言語で展開し、海外ユーザーがコミュニティに参加しやすくした。
検索体験の改善（Reddit Answersの導入）により、検索エンジン経由のトラフィックを増加。
広告プラットフォームの多目的化（ブランド広告、ダイナミック広告など）により、広告収益の拡大。
4. 検索とAI活用
Reddit Answers（AI搭載の検索ツール）を開始し、ユーザーの質問に対してReddit内の最適な情報を提供。
Googleのアルゴリズム変更の影響で検索トラフィックが一時的に低下したが、Q1には回復。
5. 広告事業
Q4の広告収益は3億9,500万ドル（前年比60%増）。
ブランド広告、パフォーマンス広告の両方が成長し、特に金融・小売・自動車・製薬・ゲーム・テクノロジー分野が牽引。
国際広告収益は前年比77%増し、英国やEMEA地域が成長を支える。
6. コンテンツライセンス事業
Intercontinental Exchangeと提携し、金融業界向けデータ・分析製品を開発。
Reddit上の匿名の会話を分析し、市場トレンドや市場心理に関するインサイトを提供。
7. 2025年の展望
Q1の収益ガイダンスは3億6,000万〜3億7,000万ドル（前年比50%増）。
調整後EBITDAは8,000万〜9,000万ドルと予想。
広告事業の多様化と自動化、検索機能の強化に引き続き注力。
全体として、Redditは広告ビジネスとユーザー成長を強化し、収益性を伴う拡大を進めている。2025年は広告技術の強化、検索機能の向上、国際市場での成長加速が主な注力分野となる。
７．各種成長性
１）純資産成長率
２）四半期売上高推移
８．カンファレンスコール詳細
オペレーター：
こんにちは。本日の会議オペレーターを務めさせていただきますKristaです。ただいまより、Redditの2024年第4四半期および通期決算説明会を開始いたします。
背景ノイズを防ぐため、すべての回線をミュート状態にしております。スピーカーの発表後には質疑応答の時間を設けております。質問がある場合は、電話のキーパッドで「*1」を押してください。質問を取り下げる場合も同様に「*1」を押してください。
それでは、投資家向け広報責任者のJesse Rhodesに進行をお渡しします。Jesse、どうぞ。
Jesse Rhodes：
ありがとうございます。皆様、こんにちは。Redditの2024年第4四半期および通期決算説明会へようこそ。本日は、共同創業者兼CEOのSteve Hoffman、COOのJen Wong、CFOのDrew Valeroが参加しています。
始める前に、本日の発言には将来の見通しに関する記述が含まれており、実際の結果は予想と大きく異なる可能性があることをご了承ください。これらの結果に影響を与える可能性のあるリスク、不確実性、その他の要因に関する情報は、SEC提出書類に記載されています。将来の見通しに関する記述は、本カンファレンスコール時点での見通しのみを示すものです。当社は、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。
本カンファレンスコールでは、GAAPおよび非GAAP財務指標について説明いたします。GAAPから非GAAP財務指標への調整は、株主宛レターに記載されています。第4四半期の株主宛レターおよび決算プレスリリースは、当社の投資家向けウェブサイト（investor.redditinc.com）および投資家向けサブレディット（r/rddt）でご覧いただけます。
それでは、Steveに引き継ぎたいと思います。
Steve Hoffman：
ありがとう、Jesse。皆様、こんにちは。Q4決算説明会へようこそ。
第4四半期は、当社にとって記念すべき年の締めくくりとなりました。初の上場企業としての2024年、DAU（1日あたりのアクティブユーザー数）が1億人を突破し、世界各国で成長を遂げました。
約20年にわたり、ユーザーの皆様は人間の経験のあらゆる側面に関する知識を蓄積し、Redditを人間が生成した情報の最大のリポジトリの1つにしてきました。そして、私たちはAIを活用してこのコンテンツを誰もがアクセスできるようにしています。
機械翻訳は8言語で展開され、さらに拡大予定です。これにより、海外のユーザーが好きなコミュニティに参加し、必要な情報を見つけることができるようになっています。Redditがグローバルプラットフォームになるという目標にとって、国際展開は極めて重要です。
2四半期連続でGAAP基準の黒字を達成し、総収益は前年同期比71%増、コスト増加率の3.5倍のペースで成長しました。広告主は、業界、目的、地域にわたって多様化しており、より多くのブランドがRedditのユニークなビジネス成長能力を活用しています。
インターネットユーザーの40%以上が、購買決定に最も影響を与える要因としてRedditでの推奨を挙げており、専門家のレビュー、インフルエンサーの推奨、総合的な星評価を上回っています。Redditでの会話は、興味と意図が交差する場です。購買決定に影響を与え、信頼できる意見を求める人々とブランドが出会える貴重な場を提供しています。
2024年を101.7百万DAUで締めくくり、前年同期比39%の成長を達成しました。これは、46%という力強い国際成長に牽引されたものです。さらに、ログインユーザー数は27%増加し、過去1年間、四半期ごとにこの水準以上の成長を維持し、過去2年間にわたって着実な上昇傾向を示しています。
Q4後半には、Googleの定期的なアルゴリズム変更によって検索からのトラフィックに若干の変動がありましたが、Q1では検索トラフィックは回復し、勢いを取り戻しています。これは異常なことではありません。検索からの参照は時々変動し、主にログアウトユーザーに影響を与えます。当社のチームは長年にわたって多くのアルゴリズム更新に対応してきており、今回の変更にも効果的に適応しました。
今回の変動で興味深かったのは、"Reddit"というクエリ用語の増加が同時に見られたことです。これは、ユーザーがRedditに特化した意図を持って検索していることを示唆しており、この傾向は継続的に上昇しています。
Redditには通常、スクロールするユーザーと検索するユーザーの2種類がいます。ユーザーはコアのコミュニティと会話機能のために利用し、シーカー（探索者）は質問への回答を求めてRedditにやってきます。
数年前は、検索クエリの末尾に「Reddit」を付けることは目新しいことでしたが、今日では信頼できる情報、推奨、アドバイスを見つけるための一般的な方法となっています。
ユーザーがなぜ、どこからジャーニーを始めるかに関係なく、Redditで必要なものを発見するためのシームレスな道筋を提供する必要があります。これらの検索トレンドは、私たちが何を優先すべきかについての洞察を提供してくれます。
シーカーのエクスペリエンスを向上させるため、オンプラットフォームの検索を真に一流の製品とし、Redditでの情報を見つけるための定番の場所にすることに焦点を当てています。米国では、コミュニティディスカッションの要約を提供するAI搭載の検索ツール「Reddit Answers」のベータ版を立ち上げました。
まだ初期段階ですが、LAの山火事に関するローカルな最新情報から、最高のコーヒーメーカーに関する意見まで、あらゆる用途に対応できることが実証されています。回答に関して、Redditは主観的な答えを必要とする質問に対して、他では見つけにくい洞察に満ちた回答を提供することに長けていることがわかります。現在は英語のみの提供ですが、このプロダクトの利用状況と初期の可能性に期待を寄せています。
人間の視点がこれまで以上に重要になっており、それを反映して私たちはミッションステートメントを更新しました。更新されたミッションは「コミュニティに力を与え、その知識をすべての人がアクセスできるようにする」です。これは、コミュニティのためのプラットフォームを作り、Redditを知識のソースとして活用するという私たちの取り組みの両方を捉えています。
このミッションを指針として、Redditをより速く、より使いやすく、より良いものにすることに注力しています。熱心なユーザーであれ、どのバックパックを買うか決めようとしている初めての訪問者であれ、すべての人のために。私たちの役割は、有用で、アクセスしやすく、適切にモデレートされたコミュニティがRedditで存在し、繁栄できるようにすることです。私たちのユニークなコミュニティモデルを強化することで、Redditが世界中のすべての人のためのものであることを確実にしています。
この旅に参加していただき、ありがとうございます。共に、私たちは共有された知識と視点を通じて世界をつなぐプラットフォームを構築しています。
それでは、Jenにバトンを渡します。
Jen Wong：
ありがとう、Steve。皆様、こんにちは。
今四半期と今年度は、Redditにとって力強い結果となりました。当社のユニークな提案とコアプラットフォームの改善により、差別化された成長と広告主にとってのポジティブな成果を継続的に生み出しています。
Q4の総収益は前年同期比71%増の4億2,800万ドルでした。通年では、収益は前年同期比62%増の13億ドルとなりました。
Q4の広告事業は前年同期比60%増の3億9,500万ドルとなり、目的、チャネル、業種、地域にわたる幅広い強さに支えられました。
広告収益の原動力について、詳しく説明させていただきます。
当社の戦略は、マルチオブジェクティブの広告プラットフォームになることです。Q4では、ファネル全体で成長を遂げました。ブランド広告では、3年以上で最速の成長率でファネルトップの収益が伸びました。ファネル中下部の収益は総広告収益の約60%を占め、四半期の前年同期比成長の半分以上を牽引しました。
チャネル全体では、中堅市場と中小企業の広告主を含むスケール事業が、米国とEMEA地域の両方で新規広告主を獲得し、これらのパフォーマンス重視の広告主により適したプロダクトセットを調整することで、成長を牽引し続けています。
業種全体で幅広い成長が見られ、上位15業種のうち10業種が前年同期比50%以上の成長を達成し、金融、小売、自動車、製薬、ゲーム、テクノロジーが牽引しました。
地域別では、国際広告収益が前年同期比77%増と2年以上で最速の成長を記録し、英国および広範なEMEA地域が牽引しました。
基盤となるユーザー成長、パーソナライズされた広告ロード、より深いエンゲージメント、会話ページの収益化の改善により、インプレッション数は前年同期比で2桁の成長を達成し、価格は前年とほぼ同水準でした。
ユーザーあたりの平均インプレッション数は前年同期比で増加し、過去の広告配置とブランドセーフティの最適化作業の恩恵を受けました。コメント内の広告配置は四半期のインプレッションの約3%を占めました。この新しいフォーマットのテストを継続しており、近い将来、最大で一桁台半ばのパーセンテージに達する可能性があります。
ホリデーシーズンのサイバー5週間の収益は前年同期比60%以上の成長を達成しました。これは、初めてのブランドと既存の小売顧客が当社での支出を増やしたことによるものです。
次に広告スタックについて、私たちは1）目的全体にわたる広告ソリューションのパフォーマンス向上、2）広告主の使いやすさと営業チームの生産性の向上、3）広告主へのRedditユニークなソリューションと広告フォーマットの提供、の3点に注力しています。
Q4では、これらの各分野で意味のある進展がありました。
第一に、広告ソリューションのパフォーマンス向上について。会話ページでの広告のコンテキスト関連性を継続的に改善し、これによりコンバージョン量とパフォーマンス収益が向上しています。Q4では4四半期連続でクリック量が倍増し、2024年下半期のコンバージョン量も上半期に比べて倍増しました。
また、オンボーディングの改善と新しい統合パートナーシップにより、CAPI（コンバージョンAPI）の採用を継続的に推進しています。CAPIでカバーされるコンバージョン収益の割合は、2024年下半期に前年同期比で3倍になりました。広告主は、ピクセルのみの場合と比べて、CAPIとピクセルを採用することで、アクションあたりのコストが25%削減されています。
第二に、広告主の使いやすさと営業チームの生産性の向上について。この1年間で、2つのカテゴリーにわたる機能を立ち上げました。
1つ目は広告マネージャーです。最近、レポートセンターを改善し、広告主がターゲティング戦略を最適化するための、より詳細な履歴トレンド、比較アトリビューションウィンドウ、キーワード分析を提供できるようになりました。
次に、生産性とパフォーマンスの向上に向けたGen.AIへの継続的な投資です。2024年には、AIヘッドライン生成ツールを立ち上げ、memorable AIを買収しました。これらは中堅市場や中小企業の広告主の採用を促進し、動的なキャンペーン作成を可能にし、クリエイティブのパフォーマンスに関するより予測的な洞察を提供しています。
最近、LLM搭載の広告レビューシステムを立ち上げました。これにより、自動広告レビューが70%増加し、レビュー時間が30分から1分に短縮され、広告主はより速くキャンペーンを実行できるようになると同時に、広告の品質と安全性も向上しています。
また、ブランドセーフティ測定をIASとDoubleVerifyの両方に拡大しました。Q4に立ち上げたIASでは、北米で5億以上のインプレッションに対してソリューションをテストし、Redditのブランドセーフティ率が99%以上であることが確認されました。
第三に、広告主へのRedditユニークなソリューションとフォーマットの提供について。ビジネスの成長を支援できるRedditのコミュニティインテリジェンスを活用した製品を開発しています。これには、インサイト、Reddit Pro Trends、コミュニティシグナルを活用した広告ソリューションが含まれます。
CESで発表した通り、企業がリアルタイムのインサイトを発見し、Reddit上での有機的なプレゼンスを構築するのを支援するツール「Reddit Pro Trends」のテストを開始しました。これまでに数千の広告主がReddit Proを採用し、参加企業はサイト内のコミュニティでより多くの投稿やエンゲージメントを行っています。
次に、コンテンツライセンス事業についてお話しします。Redditのコンテンツは、本物のインサイトと視点の独自のソースであり、ユーザー、広告主、研究者、そしてコンテンツライセンスパートナーにとって価値のあるものです。
Q4では、Intercontinental Exchangeと提携し、金融業界向けの新しいデータと分析製品の開発を開始しました。この提携は、コンテンツライセンス事業の新しい市場分野を開拓するものであり、Reddit上の匿名の会話とIntercontinental Exchangeのインフラストラクチャを結びつけ、金融顧客に市場トレンドと市場心理に関するインサイトを提供します。
より広い視点では、パートナーシップの選択には慎重を期しており、事業の補完性がある場合にのみ提携を行います。また、Reddit Answersや Reddit Proなど、Redditならではの本物のインサイトと推奨を明らかにする自社製品の開発にも投資しています。
今後を見据えると、あらゆるタイプと規模のビジネスが成功できるマルチオブジェクティブの広告プラットフォームの構築に向けた進展に満足しています。機会は以前にも増して大きいものです。Redditはあらゆるトピックと関心事をカバーしており、すべてのビジネスがReddit上で価値を見出せると考えています。
広告市場は健全な状態にあり、業界全体に影響を与える可能性のある出来事やEUのプライバシー環境の変化を注視しています。2025年に向けて良好な位置にあると考えており、ロードマップに期待しています。
来年は、これまでの進展を基に3つの分野に注力します。
第一に、より多くのRedditユニークな体験を提供し、目的全体にわたる価値を伝えることです。これには、ブランド目的へのより多くのML最適化の導入、コミュニティからのより多くのコンテキストとエンゲージメントを取り入れたRedditユニークなフォーマット、そしてショッピングのためのより多くの商品カタログ機能が含まれます。これらの取り組みすべてがパフォーマンスを向上させると考えています。
第二に、広告スタックへのより多くの自動化の導入です。パフォーマンス目的全体にわたるエンドツーエンドの自動化の探求を開始したところです。これにより、パフォーマンスの向上と採用障壁の低下を実現しながら、高い顧客サービス評価を維持できると考えています。
第三に、広告主基盤の継続的な成長と多様化です。事業の多様化、業種の拡大、複数の目的を使用する顧客の獲得、より多くの広告主の追加において良好な進展を遂げており、これらすべてが事業の回復力を高めています。Reddit Pro、パートナーシップ、動的作成やキャンペーンインポートなどの機能による容易なオンボーディングによるリード創出の取り組みを通じて、より多くの広告主をRedditに呼び込み、強力なパフォーマンス成果でこれらの広告主を維持する大きな機会があると考えています。
全体として、私たちの進展を誇りに思い、シェアを拡大し広告主の成果を促進し続ける機会に期待を寄せています。
ご参加いただき、継続的なサポートに感謝いたします。それでは、Drewに引き継ぎます。
Drew Valero：
ご清聴ありがとうございます。皆様、こんにちは。
Q4は、Redditの初年度を締めくくる力強い決算となりました。Q4は再び、2024年で最高の収益を記録した四半期となり、年間を通じて一貫していた5つの主要な財務ポイントに牽引されました。
具体的には、第一に、競合他社を上回る収益成長です。収益は四半期で71%成長しました。
第二に、収益性を伴う拡大です。調整後EBITDAはQ4で1億5,400万ドルに達し、GAAP基準の純利益は7,100万ドルとなりました。
第三に、マージンの拡大です。Q4の粗利益率は92.6%に達しました。調整後EBITDAマージンは36%、純利益率は17%でした。四半期の増分調整後EBITDAマージンは74%でした。
第四に、プラスのキャッシュフロー創出です。営業キャッシュフローは9,000万ドルに達し、フリーキャッシュフローマージンは21%でした。2024年の全四半期でプラスのキャッシュフローを計上しました。
第五に、希薄化の最小化です。Q4の総希薄化株式数は実際に前四半期比で減少し、2億620万株となりました。安定した株式数に支えられ、1株当たり利益はQ3から2倍以上に増加しました。
これらのハイライトについて、もう少し詳しくお話しさせていただきます。
まず、Q4の収益は4億2,800万ドルで前年同期比71%増となり、前年同期比60%増、前四半期比4%増となった広告収益の伸びに牽引されました。
地域別では、米国が70%増、国際が76%増となり、2023年半ば以降初めて国際成長が米国の成長を上回りました。
四半期について、収益加速の3つの主要な要因をまとめさせていただきます。
第一に、広告プラットフォームの新製品開発や顧客カバレッジ拡大のための営業チーム増強など、収益投資の成功が継続しています。
第二に、広告価格が前年とほぼ同水準である中、広告インプレッションの大幅な増加が見られました。インプレッションの増加は引き続き主要な目標であり、これらの増加はユーザー成長、広告クリック率の向上、コメントなどの新しい広告サービスによって実現されました。
第三に、現在収益の60%弱を占めるパフォーマンス広告の高い2桁成長率に牽引され、広告ファネル全体で力強い成長が見られました。
通年の収益は13億ドルで、62%増となりました。
次にコスト面ですが、総調整後コスト増加率は21%でした。Q4はQ3と同様でしたが、クラウドホスティングコストと採用ペースの2つの重要な分野で顕著な違いがありました。それぞれについてコメントさせていただきます。
Q4では、主要なホスティングプロバイダーと改訂契約を締結し、これにより今四半期の粗利益率が150ベーシスポイント以上プラスの影響を受け、92.6%に達する主要な要因となりました。
時間の経過とともに、粗利益率については今後もコスト面での機会と課題の両方が考えられます。これらの新しい契約は、ユーザー成長の増加、機械学習への投資、検索などの新しいイニシアチブから生じる可能性のある将来のコスト増加を相殺するのに役立つと考えています。
通年の粗利益率は90.5%でした。
言及に値する2つ目の分野は採用ペースで、広告技術、営業、検索への成長投資に牽引され、四半期でわずかに加速しました。総従業員数は前四半期比5%増、通年で11%増でした。年末の従業員数は2,233人で、年間で純増200人強となりました。
差別化された収益成長と控えめなコスト増加により、Q4は再びGAAP基準で黒字となり、収益性とキャッシュフローが重要な焦点となりました。
Q4のキャッシュフローは9,000万ドルで、前年同期比1億700万ドルの変化となりました。通年の営業キャッシュフローは2億2,200万ドルでした。
設備投資は引き続き非常に少なく、四半期で100万ドル未満、収益の0.5%未満でした。Q4のフリーキャッシュフローは8,900万ドル、通年で2億1,600万ドルでした。
貸借対照表上の現金は18億4,000万ドルで、前四半期比9,600万ドル増となりました。
Q4の総希薄化株式数は2億620万株で、前四半期比1%減、IPOを除く通年では目標の2-3%を大きく下回る1.1%増にとどまりました。株式数がわずかに減少した理由の一つとして、従業員の権利確定株式の一部のネット決済が挙げられます。
Q4の株式報酬費用は9,700万ドルで、この規模の同業他社と同様に収益の約23%でしたが、年次業績付与の費用の通期計上、採用ペースの加速、株式の権利確定と行使に関する税金の増加を反映し、前四半期をわずかに上回りました。
第4四半期の純利益は7,100万ドル、基本的1株当たり利益は0.40ドル、希薄化後1株当たり利益は0.36ドルでした。1株当たり利益は前四半期の基本的1株当たり利益0.18ドル、希薄化後1株当たり利益0.16ドルから2倍以上に増加しました。
今後の見通しについて、最も見通しが立つ第1四半期の収益と調整後EBITDAに関する社内の考えを共有させていただきます。
2025年第1四半期は、収益が3億6,000万ドルから3億7,000万ドル（前年同期比48-52%増、中央値50%増）、調整後EBITDAが8,000万ドルから9,000万ドル（約700-800%増）と予想しています。
Q1では、株価のボラティリティによっては、雇用主負担の税金の増加により、株式報酬費用が前四半期比でわずかに上昇する可能性があります。
Q4は、前回のカンファレンスコールで概説した長期的な財務目標の重要な証明となりました。簡単に言えば、私たちは収益性を伴う拡大に焦点を当て、差別化された収益成長、高いマージン、低い設備投資を意味のあるキャッシュフロー創出に転換することに注力しています。
第4四半期ではこれらすべての側面で成果を上げましたが、まだやるべきことは多く、進展の機会も多くあります。2025年に向けて、これらの財務目標は引き続き私たちの指針となります。収益成長が財務実績にもたらすポジティブな影響を目の当たりにしてきました。2024年と同様に、差別化された収益成長を継続するための鍵はイノベーションと実行力にあります。
以上で私のコメントを終わります。では、Steveにお返しします。
Steve Hoffman：
ありがとう、Drew。ありがとう、Jen。
過去の四半期と同様に、r/rdditサブレディットでコミュニティからの質問を募集しました。ここでいくつかの質問に答えたいと思います。プロの投資家の皆様と同様に、できるだけ多くのこれらの公式の会話にユーザー投資家を参加させたいと考えているためです。
JenとDrewと私は、本日のコールの後、さらに多くの質問への回答を録音します。それらは明朝、そのサブレディットに投稿される予定です。
では、最初の質問はJenへのものです。
「Q3以降、広告の質と量が大幅に向上していることに気づきました。今後、新しいタイプの広告の開発にどの程度注力していますか？また、これらはどのようにRedditを他のプラットフォームと差別化する可能性がありますか？」
Jen Wong：
ご質問ありがとうございます。
広告フォーマットを構築する際、私たちは常にRedditのユニークな特徴を活かすことを考えています。私は2つのことを考えています。
1つは、Redditに存在する、非常に信頼されている意見や推奨事項のコミュニティインテリジェンスです。もう1つは、Reddit上のエンゲージメントと関心です。
昨年、コメント内の広告配置を開始したことをご覧いただいたと思います。このページのエンゲージメントは成長しています。まだ初期段階ですが、パフォーマンスの面で良好な結果が出ており、この配置に期待を寄せています。
フォーマットに関しては、AMA（Ask Me Anything）の強化に取り組むことに期待しています。これはブランドとコミュニティの間で双方向のエンゲージメントと会話が行われるRedditならではのものです。
また、ショッピングにも期待しています。商品レベルのクリエイティブとダイナミックな商品最適化の面でより多くの取り組みを行います。
そして最後に、広告にコンテキストを提供するために、コミュニティからのシグナルと彼らの視点を取り入れることです。これは長年やりたいと考えていたことです。
これらすべてがブランドとコンバージョンの両方のパフォーマンスを向上させると考えており、今後の取り組みに期待を寄せています。
Steve Hoffman：
ありがとう。Drew、申し訳ありません。2つ目の質問はあなたへのものです。
「Q4は強い収益性を示しましたが、2024年通期は依然として大きな損失で終わりました。2025年の収益性の維持または拡大について、Redditはどの程度自信を持っていますか？」
Drew Valero：
ご質問ありがとうございます。とても良い質問ですね。
そうですね、収益性は本当に重要なことであり、私たちはそれに注力しています。質問をいくつかの部分に分けて考えてみましょう。
まず、2024年の総損失4億8,400万ドルについて話しましょう。詳しく見ていくと、第1四半期に5億7,500万ドルの損失を計上したことがわかります。これは実際には特異な出来事でした。
株式報酬に関連して5億9,500万ドルの会計上の費用を計上しました。ここで何が起きているかというと、長年にわたって従業員に付与してきた株式の費用を認識しているのです。その株式の構造上、非公開企業として費用計上できなかったものを一括して計上したため、2024年の損失につながりました。
最後の3四半期は累積ベースで黒字でした。そのため、企業の健全性を評価する際には、常に3つの計算書を見ています。
あなたが見ている損益計算書、キャッシュフロー計算書、貸借対照表です。また、EBITDAの指標も提供しており、これも財務状況を把握する手がかりとなります。過去3四半期はEBITDAで黒字を達成しています。これらが私が事業を見る方法です。
トレンドに関しては、良好だと考えています。先ほど述べたように、四半期の収益成長率は71%でした。マージンも良好です。収益はコストの3-5倍の速さで成長しています。これらはすべて、事業が非常に前向きな形で拡大している良い兆候です。
そして最も重要なのは、今四半期に7,100万ドルの利益を上げたことです。前四半期もGAAP基準で黒字となり、約3,000万ドルの利益を計上しました。ここ数四半期で事業は規模を拡大し、収益性が高まっています。
ご質問ありがとうございました。以上が私の考えです、Steve。
Jesse Rhodes：
ありがとうございます、Steve、Jen、Drew。
Krista、それでは電話回線からの質問を受け付けたいと思います。
オペレーター：
ありがとうございます。ご質問がある方は、電話のキーパッドで「*1」を押してください。質問は1つに限らせていただきます。追加の質問がある場合は、再度列に並んでください。
最初の質問は、CitiのRon Josie様からです。どうぞ。
Ron Josie：
ありがとうございます。Steve、Jen、そしてDrew、3人全員に質問があります。
まず第一に、SteveとJenに、Reddit Answersについてお聞きしたいと思います。初期の結果や展開に関する洞察をお聞かせください。この会話型検索フォーマットでは、どのようなクエリが見られていますか？明らかに、Reddit上のデータから得られるインサイトは膨大です。これまでの展開で見えてきたことをお聞かせください。
また、Steve、Googleの検索アルゴリズムの変更について言及されましたが、その変更の内容について何かお考えをお聞かせください。エンゲージメントや収益への影響はありましたか？その点についてもお聞かせいただければと思います。
Steve Hoffman：
はい。両方の質問に答えさせていただきます。Ron、ご質問ありがとうございます。
まず、Reddit Answersについてです。12月にこれを開始しました。基本的にはプロトタイプ、ベータ版です。これをオンラインにした目的は、実際にいくつかの質問に答えることでした。具体的には、Redditのコーパスはどれほど深いのか、そして幅広い質問に対して説得力のある回答があるのかという質問です。
これらのテストの両方において、答えは「はい」でした。とても順調なスタートを切れたと思います。私自身、この回答の深さに学び、興奮しています。
例えば、他のオンラインでは良好なカバレッジが得られない質問に対しても、ここで回答を求めることができます。
いくつかの作家について試してみました。「この作家の作品を読み始めるのに最適な方法は何ですか？」という質問です。この質問はReddit上で各作家について何百万回も尋ねられており、素晴らしい注釈付きの回答が得られます。
もう1つ面白いと思ったのは、「シーズン2に向けて、シーズン1のSeveranceのファン理論を教えて」というものでした。3年前にRedditで展開された会話全体を振り返ることができます。
Redditの面白いところは、コアプロダクトであるコミュニティと会話のプロダクトでは、基本的に最後の1日、過去24時間のコンテンツとしか関わっていないということです。
これらの会話の中で、20年間にわたって、ユーザーは本当にあらゆることに関する膨大で深いコーパスを残してきました。Answersでそれを解き放し始めています。
これはどこに向かうのでしょうか？このプロダクトの改良を続けていきますが、現在、Answersはアプリ内で検索とは別の場所にあります。
今年中に、Reddit検索という1つのプロダクトにまとめていきたいと考えています。これにより、ユーザーはRedditをナビゲートし、Reddit上のサブレディットを見つけ、さらには主観的で難しい興味深い質問に対する回答も得られるようになります。
これらすべてを統合したいと考えていますが、このAnswers機能を早く提供したかったため、独立したものとしてリリースしました。大きな可能性があると考えており、今後の展開に本当に期待しています。
2つ目の質問は、サードパーティプロバイダーとしてのGoogleについてでした。
これらの変更は実際に常に発生しており、おおよそ年に2回程度、最初でも最後でもありません。
私たちにとって、これは主に米国のログアウトユーザーに影響を与えます。今回は特に興味深いものでした。なぜなら、下降して、その後すぐに回復するという変動があり、四半期の終わりに発生したからです。
今回は特に興味深い展開がありました。チームは回復し、うまく適応したと思います。
これらの変更はさまざまな理由で発生します。興味深いことに、自社の検索ダッシュボードで「Reddit」というクエリ用語の増加が見られました。これは、Google側で何が起きているかに関係なく、インターネットユーザーが広くRedditにたどり着きたいと考えていることを示しています。
先ほど述べたように、Q1は検索トラフィックと他のトラフィックの両方において、素晴らしいスタートを切っています。
Q4では、重要なすべての分野で成長を遂げました。ログインユーザーは27%増加し、1年以上この水準を維持しています。国際展開も46%と勢いを増しています。
現在の状況と今後の見通しに満足しています。
オペレーター：
次の質問は、Bank of AmericaのJustin Post様からです。どうぞ。
Justin Post：
ありがとうございます。検索に関するフォローアップと、Drewへの質問をさせていただきます。
Redditのツールは、現在のGoogleよりもはるかに多くのことができるのでしょうか？
また、それらの検索の商業的な関連性についてはどのようにお考えですか？その検索コンテンツのうち、どの程度が収益化可能だと考えられますか？クエリについて教えていただいたのは非常に参考になりました。
そしてDrew、年間のコスト増加についてお考えをお聞かせください。従業員数や全体的なコストの方向性について、何かご示唆いただけることはありますか？ありがとうございます。
Steve Hoffman：
それでは、私から検索について、Jenから検索の収益化について、Drewからコストについて、お答えさせていただきます。
Redditの検索が興味深い理由は、私たちがRedditに特化した唯一の検索プロバイダーだからです。他の検索エンジンは一般的で、インターネット全体を検索します。
Googleとの関係は非常に良好で深いものであり、今後も相互に利益のある関係が続くと考えていますが、Redditはインターネット上の多くのコンテンツプロバイダーの1つです。
私たちが知っているのは、Reddit、つまりインターネットユーザーが広くReddit上のコンテンツを求めているということです。
Answersを通じて学んでいるのは、このタイプの行動、つまり探索者の行動に対して、6ヶ月前に私たちが考えていた以上のコンテンツがReddit上にあるということです。
Redditに特化することで、Reddit Answersで行っているように、AIが回答する各事実を、人間が書いた特定のRedditコメントにリンクすることができます。これは高度に注釈付けされた回答のセットです。その文章を読んで答えを得ることができますが、クリックして会話全体を見ることもでき、その会話について得ることができます。
これは推奨、旅行、アドバイスなど、単一の答えがない分野で非常に興味深いと思います。多くの答えと多くの会話があるのです。
Answersで見られる追加のメリットは、回答を読んだ後、その下に回答の出所が表示されることです。多くの投稿とたくさんのサブレディットが表示され、実際にReddit上での興味の幅を広げるのに役立ちます。
先ほど作家について話しましたが、作家の名前は挙げませんが、今では多くの異なる作家のサブレディットに参加しています。新しいコミュニティを見つけました。20年間Redditを使ってきましたが、まだ新しいコミュニティを見つけ続けています。
Reddit特有の何かを、Reddit専用に構築できることに本当に興奮しています。市場にはある種の機会があると思います。
Jen、検索の商業的機会についてお話しいただけますか？
Jen Wong：
はい。Redditは実に多くの面で本質的に商業的です。投稿の約40%が製品やサービスに関する実質的な商業的内容に分類されます。
しかし、多くの点で、スキーを始めるなど趣味を始めることは、ギアや始める際に必要なものがあるという意味で商業的です。Redditには自然とそういった要素があります。
Reddit Answersで興味深いのは、この推奨という考え方です。Redditは人々が特定の購入推奨を求め、決定を下すために訪れる場所です。
Reddit Answersが行っているのは、Reddit全体の意見を示す形で推奨を明らかにすることです。これは素晴らしい機会です。なぜなら、検索について考えると、検索は非常に意図が高く、人々はその推奨に基づいて実際に行動を起こす心構えができているからです。
Reddit Answersのような体験を構築し、人々を推奨を求め、購入を検討する心構えにさせればさせるほど、その需要に応えてブランドやマーケターを導入し、それを行動に結びつける機会は大きくなります。
私たちが構築しているものを考えてみると、ショッピングを構築しています。ショッピングは商品レベルの広告クリエイティブです。すでにコンテキストに関するキーワードターゲティングの基礎があります。
これら2つの要素により、製品が発展する中で、その意図を収益化する機会を作ることができます。まだ初期の製品の成功ですが、その意図を収益化するための基盤はあります。
Justin、コスト面について、私たちは過去数四半期で新しい水準を見出したと思います。総調整後コストを見ると、第3四半期、第4四半期、そして今回のガイダンスで、前年同期比約20%の範囲で推移しています。
収益の見通しが四半期以上先まで立たないため、それ以上の期間のガイダンスは出していません。現時点でも、四半期内で事業の約半分を獲得しようとしている段階です。
通年のガイダンスを出すのは難しいですが、全体として投資分野はご理解いただいていると思います。採用ペースは前年よりもわずかに加速する可能性があります。
昨年は200人強の増加でした。エンジニアリング面でもう少し採用を続けています。小規模な検索チームを構築しているところなので、そこへの投資もあります。
また、年内の議論にも触れたいと思います。収益成長の加速を支援してきた営業投資プロジェクトで、短期間で状況を大きく変えることができます。
これは非常にダイナミックな情報を見ているため、通年のガイダンスを出すのは難しいです。現在の会社の状況として、過去3四半期にわたってコストを約20%で成長させてきました。
昨年よりも少し多く採用すると思いますが、年内の投資を柔軟に行える余地を残したいと考えています。これらの投資が、皆様がご覧になっている加速的な収益を生み出してきました。素早く導入して成果を上げることができます。
オペレーター：
次の質問は、Deutsche BankのBenjamin Black様からです。どうぞ。
Benjamin Black：
ありがとうございます。質問をお受けいただき感謝いたします。
Reddit Answersについてのフォローアップをさせていただきます。リテンション、エンゲージメント、あるいはログインコンバージョンへの影響は見られていますか？
長期的に見て、Reddit Answersはデータライセンスに対する考え方を大きく変える可能性はありますか？
また、来年についての簡単な質問ですが、米国のユーザー成長とARPU成長のバランスについてどのようにお考えですか？この2つのうち、どちらがより見通しが立ちやすいとお考えですか？ありがとうございます。
Steve Hoffman：
ありがとうございます、Ben。
Answersについては、リテンションへの影響を判断するには時期尚早です。まだ英語のみの提供で、すべてのプラットフォームでの展開も始まったばかり、あるいはようやく全プラットフォームに展開された段階です。本当に始まったばかりです。
技術とプロダクトの観点からの可能性のテストは、すべて非常に有望な結果を示しています。
このことがリテンションにどのようにつながるかを説明するとすれば、私が非常に期待しているのは、Redditへのユーザージャーニーが多くの場合、シーカーとしてRedditを訪れることから始まるということです。
冒頭の発言でも触れましたが、多くの場合、Googleから質問を持ってやってきて、Redditに答えがあることを学びます。
ユーザーがReddit上で直接検索できるようにすること、Reddit上でクエリを絞り込めるようにすること、最終的にはそのような種類のクエリについて直接Redditにアクセスできるようにすること、さらには時間の経過とともにオンボーディングに検索を組み込むことなど、すべてが非常に興味深い試みになると思います。オンプラットフォームの検索が改善されていくにつれて、多くの可能性が開かれていきます。
私たちが行うすべてのプロダクトは、リテンション向上を目的としています。Redditの最大のリテンション課題は、ユーザーがRedditにやってきて、その人に最適なコミュニティを見つけられるようにすることです。
それは検索の問題です。検索は時間の経過とともにその課題に取り組んでいきます。それが本当のポイントです。
ライセンスに関しては、私たちはまだ市場に出ており、さまざまな取引に取り組んでいます。昨日もNYSEとの契約を発表したと思います。大手プレイヤーとも引き続き協議を続けています。
また、内部に目を向け、データの価値を自ら活用する機会も模索しています。そこからReddit Answersのようなものが生まれてくるのです。
「このコーパスは本当に素晴らしい。確かに他の人が良い製品や良いモデルを構築するのを支援することはできますが、私たちのデータで最高の製品を構築できるはずであり、それも私たちの焦点とすべきである」と考えています。
これらすべてに取り組んでいます。はい、私たちはまだライセンス事業を展開していますが、同時に自社のデータを活用して構築できるすべてのものにも非常に期待を寄せています。
ユーザー成長とARPU成長に関して、ユーザーについて10秒ほどお話しさせていただきます。
ユーザーについてはまだ大きな機会があると考えています。最も成熟した市場である米国でもまだ十分に開拓できておらず、世界中の多くの国々でようやく立ち上がりつつある段階です。
コミュニティは普遍的なものであり、文字通り普遍的な製品を構築する上で非常に高い可能性を見ています。誰もがコミュニティに属し、誰もが所属感を求め、誰もが質問を持ち、誰もが人生の旅を歩んでおり、それらすべてがReddit上にあります。
そこに到達する方法は、私たちが話してきたことです。パフォーマンス、品質、検索のような新しいプロダクトは実際にそれらの両方に関係しており、もちろん機械翻訳や世界中での国別成長への取り組みも重要です。
ARPUについての見通しはJenにお渡ししたいと思います。
Jen Wong：
先ほど述べたように、私たちはARPUを管理指標としていません。それを管理している人は誰もいません。単に収益をユーザー数で割ったものです。
Q4では米国とその他の地域の両方で順調に成長し、そこにはまだ大きな余地があります。時間の経過とともに成長する機会があることは分かっていますが、私たちの考え方としては、業種を拡大し、パフォーマンスを向上させ、広告プラットフォームをより使いやすくすることで、より多くの広告主を獲得し、プラットフォームへの需要を高め、ユーザーの並行的な成長とともにシェアを拡大することを目指しています。
米国とその他の地域のARPUは、Q4で成長を続けており、まだ初期段階です。その他の地域のARPUは米国のほんの一部に過ぎず、そこには大きな成長機会があります。
繰り返しになりますが、私たちは収益の成長、シェアの拡大、そしてユーザーを並行して成長させることを考えています。ご覧の通り、ユーザー成長は私たちにとって本当に素晴らしい価値のドライバーとなっており、ブランドセーフティやパーソナライズされた広告ロードの取り組みも同様です。
コメント内の広告を追加する広告フォーマットの取り組みに加えて、収益化を強化するためのさまざまなレバーがあります。
オペレーター：
次の質問は、Morgan StanleyのBrian Nowak様からです。どうぞ。
Brian Nowak：
ご質問に答えていただき、ありがとうございます。Steveに1つ、Jenに1つ、質問があります。
Steve、ログアウトユーザーをログインユーザーに転換するための取り組みについてお話を伺いたいと思います。2024年に最も進展があった分野と、2025年に向けて、ログアウトからログインへの転換を継続するために社内で注力している点について教えていただけますか？
そしてJen、2025年には多くの広告への取り組みがあると思いますが、少し理解を深めたいと思います。製品パイプラインを見渡したとき、改善が最も容易な分野と、P&Lに反映されるまでに時間がかかる可能性のある、より取り組みが困難な分野について教えていただけますか？ありがとうございます。
Steve Hoffman：
ありがとうございます、Brian。素晴らしい質問です。
ログアウトからログインへの転換について。私たちの考え方の大きな枠組みとして、Redditは普遍的であり、まず米国から始めましょう。
Redditが誰もののためのコミュニティを持っている、そしてそうであるならば、なぜ誰もがRedditを使っていないのでしょうか？
2つの理由があると思います。Redditを知らないか、これはますます可能性が低くなっていますが、あるいはRedditを試してみたが、うまくいかなかったかのどちらかです。
これが私たちが注目しているユーザー層です。これらのユーザーは、GoogleなどのWeb検索からやってくるか、Redditのフロントドアにやってきます。Reddit.comにアクセスするか、アプリを開くかです。
直接アクセスしてログアウトしているユーザーに対して、私たちは最も積極的に取り組んでいます。なぜなら、そのタイミングで彼らは「このプラットフォームに参加する用意がある」と私たちに伝えているからです。
そこで最も効果的だった取り組みは、ログインをはるかに容易にしたことです。以前は非常に困難でした。ユーザー名の選択で80%のサインアップを失っていました。それはユニークである必要がありましたから。
今ではずっとスムーズになりました。メール、電話番号、GoogleやAppleのアカウントでログインや登録ができます。非常に素早いログインが可能です。
そこからオンボーディングも大幅に改善しました。興味を尋ね、ホームフィードに導きます。ホームフィードにおける私たちのML、ユーザーの興味を把握して拡張したり、関連するサブレディットを表示したりする能力は、大幅に向上しています。
これが現在、ユーザーがRedditに参加し、新しいコミュニティを見つける主要な原動力となっています。そしてこれがリテンションの最大の要因です。
これらの取り組みは2024年に非常に効果を上げています。
一方、検索からアクセスするユーザーに対しては、以前はより積極的でした。Googleからやってきたユーザーに「アプリをダウンロードしてログインしてください」と促していました。
これは典型的な例で、短期的には機能し、数字は上がりますが、長期的には機能しません。人々を苛立たせ、怒らせ、実際に効果は薄れていきます。
そこで私たちは逆の方向に進みました。検索からアクセスしてきた場合、答えを提供したいと考えています。顧客を満足させようとしているのです。彼らは何を求めているのでしょうか？答えです。答えを提供します。
私たちはコミュニティを形成しようとしています。そこで、今後の取り組みとして、Redditを答えを得るのに素晴らしい場所にできるかということに注目しています。
これには、文字通りReddit Answersや、探索者向けの特別なランディングページなどが含まれます。Reddit検索自体を素晴らしいものにし、ユーザーがRedditでこのような具体的な質問ができることを学べるようにすることです。
探索者向けの製品を構築するというこのアイデア、単にスクロールするだけでなく、それが私たちにとって非常に重要であり、ミッションを拡大して含めるほどです。
私の冒頭の発言で述べたように、「コミュニティに力を与え、その知識をすべての人がアクセスできるようにする」というものです。
私たちが行っていることの多くは、これらの各ユースケースを具体的に考える必要があるということです。それがログインにつながり、より高いリテンションにつながります。
Jen、ロードマップについて、簡単なものと難しいものは何ですか？2025年について教えてください。
Jen Wong：
はい、ロードマップに関して、より手の届きやすいものについて。私たちが知っている、機能するものがあります。
MLを適用すること、ML最適化を適用すること、今日あまり広範には行っていないブランドにモデルを適用することは、パフォーマンスで非常にうまく機能しています。
ブランドにそれを適用することで、広告主に本当に大きなパフォーマンスをもたらすことができると考えています。この方式が機能することを知っています。
第二に、測定です。コンバージョンモデリング、私たちが生み出している価値に対するクレジットの獲得に関する作業を行う必要があります。業界標準に移行することは本当に重要です。その作業を行うことになります。
最後に、クリエイティブの最適化です。バリエーションとクリエイティブの最適化作業は、パフォーマンスに非常に大きな影響を与える可能性があります。
実際、これは永遠に取り組み続けるものです。しかし、これも私たちにとって機会だと考えています。これまであまり時間を費やしていない分野ですが、今年は取り組むことを楽しみにしています。
ロードマップの残りの部分については、広告主にとっての使いやすさ、パフォーマンス、そしてRedditならではの機会の面で継続的な改善を図ることが重要だと考えています。その取り組みを継続していきます。
オペレーター：
次の質問は、Lightshed PartnersのRich Greenfield様からです。どうぞ。
Rich Greenfield：
こんにちは。ご質問の機会をいただき、ありがとうございます。
投資家が懸念している主要な質問について、いくつかお聞きしたいと思います。
Googleのアルゴリズムの変更は具体的に何だったのでしょうか？GoogleがRedditを好んで優先していたという見方があったと思いますが。
そしてSteve、将来の変更が今回以上に問題になることはないと確信を持てる理由は何でしょうか？
Steve、Googleがログアウトユーザーにのみほとんど影響したとおっしゃいましたが、これは収益にはほとんどあるいはまったく影響がなかったということでしょうか？その点について確認させていただけますか？
また、Q1でDAU成長が再開しているというコメントについて。Q4のGoogleアルゴリズム変更の影響を除外した場合のQ4の数字を教えていただけますでしょうか？Q1への影響を考える上で、基本的な成長がどの程度だったのかを理解したいと思います。
3つの質問で申し訳ありませんが、回答をお願いいたします。
Steve Hoffman：
問題ありません。ありがとうございます、Rich。
まず、Googleは何を変更したのか？
私にも推測はありますが、それを述べるのは適切ではありませんし、心配もしていません。
2つ目、収益への影響はないと想定して良いですか？
その通りです。収益への影響はありません。
3つ目、Q4の調整後DAUはどうだったのか、Q1はどうなっているのか？
具体的な数字は申し上げられませんが、その変動がなければ、この会話をする必要もなかったでしょう。
Q1のペースについては、非常に良好な手応えを感じています。先ほど申し上げたように、Googleからの変動は誰もが経験することで、年に数回のブログでも読むことができます。
彼らとの関係は素晴らしく、より良いクロール方法など、多くの面で協力関係にあります。この点について、私たちは全く心配していません。
オペレーター：
次の質問は、Wells FargoのKen Gorowski様からです。どうぞ。
Ken Gorowski：
ありがとうございます。2点お伺いしたいと思います。
まず、Jenにお聞きしたいのですが、広告主のアカウント数を増やすための取り組みについて、2024年後半の進展と、2025年、2026年に向けて準備している取り組み、特にセルフサービス面についてお話しいただけますか？
2つ目は、検索の話題に戻りたいのですが、少し異なる角度からアプローチさせていただきます。プラットフォーム全体にわたるインテントとシグナルの可能性についてです。
検索の力、そしてAnswersプラットフォームでのエンゲージメント成長の力が、プラットフォーム全体のコンバージョンとインテントを向上させる可能性について、お話しいただけますか？ありがとうございます。
Jen Wong：
最初の質問について、アクティブな広告主のアカウントについてお答えします。
私たちは、月間アクティブ広告主アカウントの前年同期比および前四半期比の健全な成長を継続して見ています。2024年もその傾向が続きました。
繰り返しになりますが、プラットフォーム上でできる広告主はまだまだたくさんいますが、その進展に満足しています。
これを可能にしているのは、いくつかの要因の組み合わせです。
1つは、オンボーディング、アクティベーション、広告の起動と実行をより簡単にすることに注力していることです。Gen.AIのヘッドライン生成ツールのようなものは、プラットフォーム上でクリエイティブを立ち上げる際の摩擦を取り除きます。
最大クリック数や最低クリックコストの最適化など、半自動化により、より小規模な広告主がプラットフォームに参加できるようになります。
念のため申し上げますと、現在の戦略はセルフサービスに焦点を当てていません。中堅市場と中小企業で順調に成長しているスケール事業がありますが、これらは管理されています。
プロセスを支援するため、非常に軽いサポートを提供していますが、これは広告主あたりの平均収益と、彼らのリテンションとエンゲージメントの観点から価値があります。
私たちが焦点を当てているのは、いわゆるフィルターのある第1層、第2層の中小企業の成長です。これは本当に順調に成長しており、プラットフォームにはまだまだ多くの可能性があります。
2025年もこの勢いを継続していきます。ファネルの上部で、より多くの広告主を獲得するための取り組みを行っていきます。
昨年、中堅市場のポッドに組み込まれた獲得チームを設立したような形で、その取り組みを今年も継続します。
また、ファネルの上部では、ビジネスウェブサイトのSEOに関する有料マーケティング、中小企業と協力する関係者とのパートナーシップを構築し、プラットフォームにリードを呼び込むこと、そしてビジネスがReddit上でプレゼンスを持ち、プラットフォームを理解し、広告主になれる場所としてのReddit Proの開発など、これらがすべて新規広告主のファネル上部での取り組みを拡大する方法です。
オペレーター：
次の質問は、Goldman SachsのEric Sheridan様からです。どうぞ。
Eric Sheridan：
ご質問の機会をありがとうございます。国際事業についての2つのパートからなる質問をさせていただきます。
戦略的優先事項や、国内と比較した際の国際事業の現状について考えた場合、ユーザーファネルの最適化や収益化、そしてグローバルでの広告イニシアチブ周辺での密度構築について、国内で実証されたものと比較して、どのように考えるべきでしょうか？地域別のビジネスを比較する際の参考にさせていただきたいと思います。ありがとうございます。
Steve Hoffman：
パート1の国際ユーザー、パート2の国際収益についてお答えします。
まず、国際ユーザーについてです。本当に始まったばかりだと思います。Redditはおおよそ米国と非米国で50-50の比率です。この業界では80-95%が非米国です。
Redditが普遍的であり、コミュニティが普遍的であるため、私たちもその範囲に収まると考える理由はありません。つまり、機会はそこにあるのです。
今日お話しした成長に関するすべて、品質とパフォーマンスと検索について。これらは米国という最も成熟した市場での成長を支援するだけでなく、米国外での成長も支援します。
製品の品質は常に機能します。それに加えて、非常に有望だと考えているイニシアチブがいくつかあります。
機械翻訳について何度か言及しました。私たちが最初にこれを展開した国はフランスでした。フランスは、それ自体が世界とアメリカを上回るペースで成長している重点市場国の中でも、30-40%速いペースで成長しています。
これは機械翻訳を最初に導入したからです。現在、半ダースの言語に展開中で、年内にさらに拡大する予定です。そのコストも低下しています。
そして、コミュニティでの取り組みもあります。各国に人材を配置し、スポーツ、都市、重要な文化的領域などのトピック分野を特定し、コミュニティが確実に存在するようにし、モデレーターを募集し、トレーニングを行い、ミートアップを開催するなど、非常に丁寧な外交的な取り組みを行っています。
これも世界中の多くの国で実施しています。コミュニティが普遍的であり、私たちの取り組みが機能しているため、可能性は存在します。
コミュニティを育成しているため、非常に丁寧な取り組みが必要です。強制することはできませんが、順調に進んでいます。
そして収益はユーザーに続いてきます。
Jen Wong：
はい、私たちはユーザーの後を追っていきます。英国のような、より成熟した市場も持っています。米国で起きたのと同様に、英国でもRedditは意図的にGoogleに入力される用語となり、上位の検索語の一つとなっています。
これにより、プラットフォームに対する認知度と理解が強化される基盤が作られています。
広告スタックと広告プラットフォームで構築するものはすべてグローバルであり、グローバルの広告主に機能します。彼らは、プラットフォームに組み込んだすべてのパフォーマンスの向上と使いやすさの恩恵を受けています。
EMEAでは広告主を獲得するためのマーケティングに投資しており、より多くの広告主を獲得してプラットフォームに顧客を呼び込むことに焦点を当てて、中堅市場チームの成長にも投資してきました。
ご覧の通り、2024年のEMEAの成長率は、これらの投資の結果です。機会に対して非常に前向きに考えています。
オペレーター：
Krista、もう1問だけ質問を受け付けられると思います。
最後の質問は、NeedhamのLaura Martin様からです。どうぞ。
Laura Martin：
時間が限られているので1つに絞らせていただき、DeepSeekについてお聞きします。
ご存知の通り、私の担当企業の多くがDeepSeekとその大規模言語モデルに移行しています。また、Facebookが史上最高値を記録しているのもご覧になっていると思います。
これらはいずれもオープンソースです。私の質問は、御社の契約は両方とも独占的な大規模言語モデル、GoogleとOpenAIとのものですが、オープンモデルを顧客向けのコンテンツ作成に活用されているのでしょうか？
あるいは、オープンな大規模言語モデルが市場で勝利を収めた場合、コンテンツライセンスからの収益源が脅かされる可能性はありますか？ありがとうございます。
Steve Hoffman：
ありがとうございます。
2つの素晴らしい質問ですね。
まず1つ目の質問を半分に分けましょう。使用しているかどうか？単刀直入に言えば、はい。
地球上で2社を除くすべての企業が、オープンソースAIモデルを好んでいます。そこには大きな機会があると考えています。
私たちは商用モデルも、オープンソースモデルも使用しており、独自のモデルも作成しています。2年前に予測した通りのことが起きていると思います。
この技術へのアクセスはコモディティ化されていきます。オープンソースは商用製品と同じペースを保ち、最終的には誰もがアクセスできるようになります。
まさにそれが起きているのです。これは業界にとって素晴らしいことであり、もちろん私たちにとっても素晴らしいことです。なぜなら、事業のあらゆる側面がこの技術の恩恵を受けることができるからです。
モデレーション、安全性、コピー生成、内部ツール、あらゆるものに活用できます。素晴らしい情報源です。
質問の2つ目の部分、これがライセンス供与の機会にどのような影響を与えるか？
端的に言えば、影響はありません。
DeepSeekを含め、DeepSeekが盗用したモデルを含め、存在するすべての基盤モデルがRedditのデータを使用しています。これは私たちが受け入れてきたことです。
これらのモデルは、Redditのデータなしには存在し得ません。しかし、私たちが販売しているのは、最新の情報への継続的なアクセスです。
2021年以降インデックスを更新していない検索エンジンを想像してください。時間とともに有用性は低下していきます。
基盤モデルも同じです。新しい情報を得られなくなると、時間とともに関連性が低下していきます。そのため、最新の情報の安定的な供給が必要なのです。
Redditは人間の経験のあらゆる側面に関する情報の供給源です。AIは新しいヘアドライヤーを試したり、ヘッドホンを聴いたりして、その体験がどのようなものかを語ることはできません。
しかし、Reddit上のユーザーはそれを行い、実際に行っています。そのような情報は非常に価値があります。
AIは失恋を経験してどうすべきかを語ることはできません。その情報はRedditから来ています。
そこに変化は見られません。実際、私たちがすでに経験している状況から変化はありません。オープンソースモデルについては非常に期待しています。
Jesse Rhodes：
ありがとうございます、Steve、Jen、Drew。ご参加いただいた皆様、お時間を割いていただき、ありがとうございました。また近いうちにお話しできることを楽しみにしています。
オペレーター：
これをもちまして、Redditの2024年第4四半期および通期決算説明会を終了いたします。
ご参加ありがとうございました。ここで回線を切断させていただきます。
[終了]
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。