PEPSICO(PEP)2024/Q3決算発表(2024/10/7)
１．売上と収益
・EPS 予想 2.29 → 結果 2.31 〇
・売上 予想 23.86B → 結果 23.319B ✖
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス
・次期売上 予想 → 新ガイダンス
２．企業情報
PepsiCo, Inc.（ペプシコ）は、アメリカ合衆国ニューヨーク州パーチェスに本社を構える多国籍食品・飲料企業です。1965年にペプシコーラ・カンパニーとフリトレーの合併によって設立され、現在では、スナック菓子や飲料製品、栄養食品など多岐にわたる商品を展開しています。PepsiCoの代表的なブランドには「ペプシコーラ」「マウンテンデュー」「ゲータレード」「トロピカーナ」「レイズ」などが含まれます。
主な事業部門と地域
PepsiCoの事業は以下の7つの地域部門に分かれています：
Frito-Lay North America (FLNA)：米国とカナダにおけるスナック菓子事業
Quaker Foods North America (QFNA)：米国とカナダでのオートミールやシリアル製品などのブランド食品
PepsiCo Beverages North America (PBNA)：米国とカナダでの飲料事業
Latin America (LatAm)：ラテンアメリカでの飲料とスナック事業
Europe：ヨーロッパでの飲料およびスナック事業
Africa, Middle East and South Asia (AMESA)：アフリカ、中東、南アジアでの事業
Asia Pacific, Australia, New Zealand and China (APAC)：アジア太平洋、オーストラリア、ニュージーランドおよび中国での事業
財務規模
PepsiCoは世界中で数百億ドルの売上を記録しており、各地域に強力な市場基盤を持っています。特に北米市場においては、飲料とスナックの販売で大きなシェアを持ち、持続的な成長を続けています。会社は多くのブランドをグローバルに展開することで多角化した売上源を確保しており、収益も安定しています。
競争優位性と経営戦略
PepsiCoは以下の点で競争優位性を持っています：
ブランド力：PepsiCoのブランドは世界中で認知度が高く、特に北米やヨーロッパでの支持が強いです。
多様な商品ライン：スナック、飲料、栄養食品など、消費者の多様な嗜好に対応する製品ポートフォリオを持ちます。
革新とサステナビリティへの取り組み：PepsiCoは製品の改革や新技術導入、サステナビリティに力を入れ、持続可能なビジネスモデルの構築を進めています。
サステナビリティと社会的責任
PepsiCoは「PepsiCo Positive (pep+)」というサステナビリティ戦略を展開しており、製品の原材料の調達、製造過程、廃棄物削減、カーボンニュートラルの達成など、さまざまな側面で持続可能な取り組みを強化しています。また、従業員の多様性とインクルージョンも推進しており、包括的な社会貢献活動を行っています。
PepsiCoは消費者の健康志向の高まりに対応し、低カロリー飲料や健康的なスナック製品のラインナップを強化しながら、長期的な成長を目指しています。
３．決算概要(FORM10-Q)
1. 損益計算書（Statement of Income）
2024年第3四半期の売上高は233.19億ドルで前年同期（234.53億ドル）とほぼ同水準でしたが、若干の減少が見られました。売上原価は103.96億ドルで、前年同期の106.75億ドルより減少しました。これにより粗利益は前年同期の127.78億ドルから若干増加し129.23億ドルを記録しました。営業利益は38.72億ドルで、前年同期の40.15億ドルから減少しており、売上高に対する営業利益率が低下しています。
純利益は29.45億ドルで、前年同期の31.16億ドルからも減少しており、EPS（1株当たり利益）は前年同期の2.25ドルから2.13ドルに低下しました。
2. 包括利益計算書（Statement of Comprehensive Income）
為替換算調整やキャッシュフローヘッジの変動などにより、総包括利益は20.79億ドルで、前年同期の31.02億ドルから大幅に減少しました。特に為替換算調整（-5.12億ドル）や売却可能債券の評価損が主な減少要因となりました。
3. キャッシュフロー計算書（Statement of Cash Flows）
営業活動によるキャッシュフローは62.20億ドルと前年同期の76.30億ドルに比べて減少しました。主な要因として、税関連支出の増加や在庫の増加が挙げられます。投資活動によるキャッシュフローは-29.65億ドルであり、設備投資額の増加（28.50億ドル）やその他投資により前年同期より増加しています。財務活動においては、配当金支払額が53.69億ドルと前年同期（49.41億ドル）より増加し、全体でキャッシュの減少を招いています。
4. 貸借対照表（Balance Sheet）
資産総額は1005.13億ドルで、前年度末の1004.95億ドルとほぼ変わらずでした。現金及び現金同等物は73.08億ドルと減少しており、短期借入が増加（65.24億ドル）していることが確認されます。株主資本は194.53億ドルで前年同期よりも若干の増加を見せており、資本効率の向上が見られます。
特記すべき事項
為替影響：為替換算調整による損失が総包括利益の減少に大きく寄与しており、特に新興国市場での通貨下落が影響しています。
リコール関連費用：クエーカー（QFNA）部門において特定の製品のリコール費用が計上され、総額1.84億ドルの費用が発生しました。これには設備の減損、従業員の退職金、その他の費用が含まれています。
商品回収コスト：リコール関連のキャッシュフローへの影響も大きく、営業活動によるキャッシュフローにマイナスの影響を与えています。
これらの項目が財務指標に与える影響を踏まえ、今後の為替リスク管理や生産品質管理がPepsiCoの重要課題となる可能性が高いと考えられます。
４．用意された経営陣の発言の要約
オーガニック売上高成長率は1.3%で、前年同期の8.8%から減速。
コア営業利益率は拡大し、コア一定為替ベースEPSは5%増加。
北米市場では消費者の予算制約により、スナックカテゴリーが低迷。
国際事業は4%のオーガニック売上高成長を達成。
Quakerのリコールの影響は続いているが、徐々に改善。
生産性向上イニシアチブを強化し、コスト管理に注力。
2024年の見通しを下方修正し、オーガニック売上高成長率は低単一桁台を予想。
しかし、コア一定為替ベースEPS成長率は引き続き少なくとも8%を予想。
消費者の価値重視傾向に対応し、ブランド投資や製品価値提案の改善に注力。
長期的には、国際事業の成長と生産性向上による収益性改善に期待。
全体として、短期的な課題に直面しつつも、長期的な成長戦略と収益性改善に焦点を当てている姿勢が示されています。
５．カンファレンスコール要約
有機的な収益成長が当初の4%から低単一桁に下方修正された。これは主に米国の消費者回復の遅れと国際的な地政学的影響によるもの。
フリトレイ事業では、価値提供や製品ラインナップの拡大などの戦略を展開中。特にレイズ、ドリトス、トスティトスなどの主要ブランドに投資。
国際事業では、東南アジアやインドなど好調な市場がある一方、中国やメキシコなどで減速が見られる。
PepsiCo全体として、生産性向上とコスト管理に注力しながら、必要な投資を継続。
北米飲料事業(PB&A)の利益率改善に向けて順調に進捗。数年以内に10%台半ばの営業利益率を目指す。
エナジードリンク市場は短期的に課題があるものの、長期的な成長機会は引き続き存在すると見ている。
全体として、PepsiCoは短期的な課題に対応しつつ、長期的な成長戦略を推進している姿勢を示した。
６．カンファレンスコール詳細
ケビン、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。今朝、プレスリリースと準備された発言をご覧いただけたと思います。両方とも当社のウェブサイトでご覧いただけます。始める前に、注意事項をご確認ください。本日の通話では、事業計画や2024年の更新されたガイダンスを含む将来の見通しに関する発言を行う可能性があります。
将来の見通しに関する発言には本質的にリスクと不確実性が伴い、2024年10月8日現在の当社の見解を反映したものに過ぎず、更新の義務を負うものではありません。結果について議論する際、我々は報告された結果から特定の項目を除外した非GAAPの指標を参照します。
定義と非GAAPの指標の調整、および将来の見通しに関する発言を含む実際の結果が大きく異なる可能性のある要因の議論を含む追加情報については、pepsico.comで入手可能な2024年第3四半期の決算リリースおよび2024年第3四半期のフォーム10-Qをご参照ください。
本日は、PepsiCoの会長兼CEOであるラモン・ラグアルディアと、PepsiCoのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼CFOであるジェイミー・コールフィールドが同席しています。質問は1つに限定してくださいますようお願いします。それでは、オペレーターに最初の質問をお願いします。
ありがとうございます。質問やコメントをするには、電話機の「*」を押してから「1」を押してください。Q&Aの順番を作成する間、しばらくお待ちください。
最初の質問は、バーク・レーザーのローレン・リーバーマンからです。どうぞ。
ありがとうございます。皆さん、おはようございます。リリースでは、第3四半期のフリトレーの数量が正しい方向に向かっていることが明確ですが、カテゴリーの背景はまだ厳しい状況です。準備された発言では、今後の戦略について多くの詳細を提供していただきました。
この事業の数量成長への回帰に向けた構成要素について考えてみたいと思います。例えば、コアのレイズと、この夏に始めたプロモーション活動、マルチカルチャーな提案や価値提案に焦点を当てた拡大の取り組み、そしてポジティブな選択肢、より高級な市場セグメントに分けて考えてみましょう。
今後の道筋を考える上で、これら3つのセグメントまたはイニシアチブの成長率についてどのようにお考えでしょうか。長期的にレイズが戻り、そのコア部分の事業が数量にプラスの寄与をすると考えていますか？
それとも、そこでは損失を避けて現状を維持し、他の2つが本当にターンアラウンドを推進すると考えていますか？ありがとうございます。
私たちは、ジェネレーションZのスナッキングパターンと食事パターンが、ある意味でカテゴリーの成長に有利な方向に向かっているのを見てきました。彼らはより多くスナックを食べています。大きな食事ではなく、ミニ食事を食べています。そしてそれは私たちのブランドとカテゴリーが成長する機会の数を後押しします。
したがって、長期的には非常に良い感触を得ています。フリトの3年間の異常な成長の後、今年は正常化の年になることを私たちは知っていました。そしてそれが起こったのです。
消費者は、モビリティやいくつかの財政状況を踏まえて、パターンを再評価しています。今後を見据えると、カテゴリーは過去のペースで成長し続けると考えています。これは、先ほど言及した長期的なトレンドによるものです。
さて、そのスペースで私たちのブランドがどのように機能するかについて考えると、ポテトチップスは引き続き成長の大きな原動力になると考えています。そして、レイズに関するあなたの質問に対しては、ポテトチップスを多層的な機会として見ています。他のすべてのセグメントについても同じです。
レイズは明らかにカテゴリーの主要部分であり、レイズの中には無塩のものや味付けのものがあります。私たちは、消費者に多くの忠誠心とより高い価値を生み出せることを知っています。
軽く塩味をつけたものや焼いたものなど、消費者がポテトチップスにとどまるためのさらに許容可能なオプションを提供するサブセグメントがあります。
そして、カテゴリーの上位には、より高級な体験を提供するミス・ヴィッキーズのようなブランドがあります。
したがって、私たちはこれらのカテゴリーのそれぞれを多層的なものとして考えています。一部の消費者には価値を提供し、他の消費者には私たちのブランド内にとどまりたいというより具体的な選択肢を提供します。
しかし、全体的に、カテゴリーについての考え方は、成長を続け、長期的にカテゴリーが機会を生み出し、私たちのブランドプログラムやイノベーションによって消費者をカテゴリーに引き込み続けることを確実にすることです。これにより、将来的に私たちと顧客のために非常に健全なカテゴリーの成長を維持します。
そして、それが私たちがフリトレイ事業で長期的な価値を創造できる方法だと考えるべきです。
ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、B of Aのブライアン・スプレーンからです。どうぞ。
ありがとうございます、オペレーター。皆さん、おはようございます。私の質問は、2025年、そしておそらく中期的な計画にどのようにアプローチしているかについてです。
そして、ラモン、私の質問の背景には、これがある意味で未知の領域であるという点があります。消費者への対応方法を見つけ、需要を刺激する方法を見つけるという点で。
投資、需要を刺激するための支出、リターン、そしてそれが底線にどのように影響するかのバランスについて、あなたがどのように考えているかに影響を与えていますか？
そして、本当に私が聞いているのは、トップラインの成長を再加速させようとする一方で、底線を維持するためにコストを削減しすぎないようにするにはどのように判断し、防御するのかということです。
はい、素晴らしい質問です、ブライアン。聞いてください、私たちは生産性とコスト変革について、しばらく前から考えてきました。
先ほど言ったように、3年間の異常な成長の後、今年は正常化の年になることを知っていました。
したがって、私たちは会社全体で非常にプログラム的かつシステマチックな方法で生産性について考えてきました。
そして、いくつかの大きなプラットフォームがあり、これらを展開し始め、今後数年間も展開し続けるでしょう。
これらのプラットフォームには、サプライチェーンの自動化があります。倉庫、製造、流通センターの両方です。
私たちはデータに多くを投資し、データを整理して、今では価値連鎖全体にわたってデジタル化を大規模に展開できるようになりました。
したがって、調達の方法から工場の運営方法、輸送、市場展開に至るまで、本当に会社をデジタル化しています。
そしてそれは成長と生産性の両方を生み出すでしょう。
私たちは投資しました。数年前にグローバルビジネスサービス、シェアードサービスの作成を始めました。
現在、私たちはそれらをグローバルケイパビリティセンターと呼んでいます。
今では、それらは成熟度のレベルに達し、会社全体での労働力の活用方法や組織へのサービス提供方法にもっと活用できるようになりました。
A&Mの最適化、またはより一般的には需要創出予算の最適化。
私たちはROIの理解がはるかに向上しています。
したがって、生産性の複数のプラットフォームがあり、これらを今後数年間、米国と国際的に展開し続けるでしょう。
それにより、私たちが最善と考える方法で事業に投資し続け、カテゴリーを責任ある方法で成長させ続け、投資家が期待し、私たちが実現している財務リターンを引き続き提供するための選択肢が得られるでしょう。
一つ良いこと - 今年は非常に厳しい消費者の背景にもかかわらず、EPSの長期目標の上限を達成できることを嬉しく思います。
それは非常にポジティブなことであり、私たちが開始した生産性とコスト変革プログラムが、適切なレベルの投資で私たちにとって実現することを非常に確信させてくれます。
繰り返しますが、私たちは常に長期的な視点で会社を管理しています。
今年のような年でも、トップラインに課題がある中で、A&Mへの投資を続けています。
会社の長期的な変革への投資を続けています。
持続可能性への投資を続け、長期的により少ないリソースを使用することを確実にしています。
したがって、投資家のために短期的な成果を上げながら、長期的な視点を失っていません。
これは、私たちが今後数年間も展開し続ける、業界最高クラスの生産性、多角的なプログラムのおかげです。
ありがとうございます。
次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、ジェフリーズのカミーユ・ガルジオラからです。
どうぞ。
やあ、みんな。
おはようございます。
先ほどの質問に関連して、もし有機的な収益成長が実際にこの低単一桁または1%の範囲にとどまる場合、EPSで8%を達成することはまだ可能でしょうか？これらすべてを総合して考えると。
来年に向けてそのような柔軟性はありますか？
カミーユ、先ほど言ったように、私たちには非常に大規模な生産性ツールセットがあり、それを体系的に展開し続けると思います。
同時に、私たちのカテゴリーが長期的に1%で成長するとは考えていません。
私たちのカテゴリーは、事業に再投資している投資と、ブランドの助けと、今年と来年に向けて準備しているイノベーションにより、1%よりもはるかに多くのものを提供すると考えています。
したがって、私たちの計画ではそのシナリオは考慮していません。
しかし、私が言いたいのは、私たちが制御できることに焦点を当てたいということです。それは明らかに生産性に焦点を当て、カテゴリーの長期的な健全性に焦点を当て、消費者を私たちのブランドに留め続け、消費者を私たちのカテゴリーに留め続け、両者に利益をもたらす勝利のプランをパートナーと共に構築することです。
そこに焦点を当てています。
長期的には、先ほど言ったように、私たちはスナックカテゴリーと飲料カテゴリーの両方の長期的な成長を信じています。
両方とも世界的に関連性のある1兆ドル規模のカテゴリーであり、世界中の多くの市場で非常に健全に成長しています。
そして長期的なトレンドにより、これらは長期的に大きな成長カテゴリーになると確信しています。
ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、モルガン・スタンレーのダラ・モシェニアンからです。どうぞ。
ありがとうございます。おはようございます。
やあ、ダラ。おはようございます。
ラモン、先ほどとプレゼンテーションで、フリトレイで既に取った行動について触れられました。
少し立ち戻って、初期の成果についての見解をお聞かせください。しかし、この質問の本質は、今後についてです。
既存の施策を微調整してより大きな成果を上げることでしょうか？それとも、さらなる施策に重点を置くのでしょうか？
そして、それらの背後にある投資の規模をどのように変更するかについて、どのようにお考えですか？
特に、消費者に価値を提供するというお話がありましたが、それについてもう少し具体的にお聞かせください。それはプロモーションに重点を置くということでしょうか？値上げを控えめにするということでしょうか？その点についてもう少し具体的にお聞かせください。ありがとうございます。
ダラ、ありがとうございます。
これは多面的な戦略であり、それを続けていくと思います。
コア製品に対してより多くの価値を提供することは非常に重要です。
この夏、主にポテトチップスカテゴリーとレイズの背後に投資したことについては良い感触を得ています。
それによってポテトチップス事業の成長が促進されました。
レイズは世帯普及率で3ポイント獲得し、その投資収益率について良い感触を得ています。
今後は、それを順次他のカテゴリーにも適用していきます。
秋冬シーズンを利用して、ドリトスとトスティトスにさらなる投資を行います。
フットボールシーズンです。多くの集まりがあり、それらのブランドはそういった集まりにとてもよく合います。
それはボーナスパックやより多くの製品という形での価値の組み合わせになります。
明らかに、これらは通常大人数での集まりなので、ボーナスパックは非常に理にかなっています。
トスティトスとラフルズなど、そういった機会に適したブランドで20%多く製品を提供しています。
また、ブランドイベントにも投資しています。
トスティトスとドリトスがNFLを中心に大きなブランドイベントを行うのをご覧になるでしょう。
レイズは、クラシックな「Do Us a Flavor」イベントのいくつかを行うでしょう。
したがって、ブランドには価値と大きなブランドイベントの組み合わせがあります。
同時に、ポートフォリオの長期的な進化にも取り組んでいます。
そしてこれは、私たちが長年にわたって取り組んできたことです。
続けていきます。私は、私たちのビジネスの長期的な成功は、消費者が望むスピードでポートフォリオを進化させることに基づいていると考えています。
したがって、許容可能なポートフォリオへの投資を続けていきます。
これは非常に速いペースで成長しており、私たちはその事業にさらに多くの側面を加え続けています。
現在、SunChip、Simply、Pop Cornersがあります。
Smartfoodもあります。
複数のブランドがあります。
Sieteの発表をご覧になったと思います。
うまくいけば法的承認を得られ、許容可能なポートフォリオのソリューションを成長させ続けるためのもう一つの側面を持つことになるでしょう。
多文化的なアプローチも同じです。
米国のヒスパニック人口が増加しているのを見て、Sabritas、Santitas、Gamesaのようなブランドがその消費者グループにとってうまく機能すると考えています。
メキシコにはそれらのブランドがあります。
米国でそれらの規模を拡大しています。
そして、私たちが取り組んでいるもう一つのレバーは、新しいチャネルに参入することです。
小売業以外の場所、家庭外など、現在十分に浸透していない場所で、ブランドの場所を作ろうとしています。
それが多面的なアプローチです。
最初の四半期では、長期的な投資から目を離さずに、価値にもう少し重点を置くでしょう。
したがって、それらの選択肢を見ることになるでしょう。
しかし、繰り返しますが、先ほど言ったように、生産性プログラムで自分たちのために創造できる選択肢により、大きな柔軟性が得られます。
そして、今後数ヶ月にわたって、さまざまな行動や戦術の収益を見ながら、それらの調整を行っていくでしょう。
ありがとうございます。
次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、シティのフィリッパ・フィロルニからです。
どうぞ。
やあ、みんな、おはようございます。
国際事業について質問したいと思います。
ラモン、プレゼンテーションの中で、地政学的緊張と特定の市場での消費者の弱さについて言及されました。
そこで、マイナスの影響があった市場についてお話しいただき、四半期中の影響を定量化していただけますか。
そして、国際事業の2つの部分を見ると、減速は飲料事業よりもコンビニエンスフード側で顕著だったようです。
国際的には、スナックとコンビニエンスフードの減速は米国と同様なのか、それとも他の要因があるのでしょうか。
ありがとうございます。
フィリッパ、ありがとうございます。
国際的な強みのポケットについて少しお話しします。
東南アジアやインドなど、うまく成長している市場があります。
東欧の一部も順調に成長しています。
ブラジルも良いペースで成長しています。
そういった成長のポケットがあります。
一方で、少し減速している他の市場もあります。
例えば中国は、消費者がやや制約を感じている市場です。
そしてそれを食品事業で見ています。
シェアは獲得していますが、2桁成長から1桁成長への減速が見られます。
メキシコでも少し減速が見られます。
これは選挙と、経済への社会的資金の流れに関する一部のノイズに関連していると思います。
今後は落ち着くことを願っています。
西欧の一部でも課題が見られ、天候やその他の要因があります。
中東は異なる現実です。
中東に大きなビジネスがあるという事実、そしてそれが地政学的状況の影響を受けているのは事実です。
そして、今後数ヶ月でそれが変わるとは思いません。
しかし、現地のチームは状況をうまく乗り切り、消費者との関連性を維持し、ビジネスを前進させようと懸命に努力しています。
したがって、はい、食品対飲料に関するあなたのコメントについては、はい、飲料事業は世界的に食品事業よりも少し速く成長しています。
ありがとうございます。
次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、UBSのピーター・グロムからです。
どうぞ。
ありがとうございます、オペレーター。
みなさん、おはようございます。
もう少し事務的な質問になるかもしれませんが、通年の有機的な収益ガイダンスは、第4四半期についてまだ比較的幅広い範囲を示唆しています。
その範囲内のどこに落ち着くと予想されるかについて、何かコメントはありますか？
そして、その中で、組み込まれている基本的な仮定に関するコメントはありますか？
明らかに、外部の視点からはより課題が多くなっていますが、現在の環境が続くと想定しているのか、それとも2024年を終える際にカテゴリーのトレンドに何らかの改善が見られると予想しているのかお聞かせください。
ありがとうございます。
ジェイミーです。
第3四半期に存在した状況から大きな上昇や下降は期待していないと言えます。
ありがとうございます。
次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、TDコーウェンのロバート・モスコウからです。
どうぞ。
こんにちは。
ありがとうございます。
ラモン、フリトレイへの投資に関して非常に思慮深い戦略的アプローチを取っていますね。
ある分野では異なる方法で投資しています。
2つの質問があります。
トスティトスにも投資し、より宣伝するという計画だったと思います。
レイズと同様のプロセスだと思いました。
それを市場に出しましたか、それともまだですか？
トスティトスについてはまだあまり見ていないので。
そして2つ目は、ポジティブチョイスブランドについてです。
これらは一般的に高所得者層に偏っているため、価値を求める消費者行動にはあまり影響されないと思っていました。
しかし、弱くなっています。
流通の改善とそれらの立て直しについて、どのような進展があったかについて少し教えてください。
ありがとうございます。
それは素晴らしい2つの質問です。
トスティトスについては、夏に一部投資を行いましたが、トスティトスブランドは、テレビ視聴やテールゲーティングなど、米国で行われるすべての集まりを含む、この秋のシーズンに非常に関連性があります。
したがって、トスティトスに追加の投資を行います。
そして先ほど言及したように、ブランド投資、つまり消費者投資、ブランド投資のプログラム、そして20%多いボーナスパックやその他の追加の価値など、消費者に対する価値の提供を通じて行います。
これらを消費者と共有することで、ブランドのさらなる浸透が生まれると思います。
そして願わくは成長につながるでしょう。
ドリトスでも同じことをしています。
ドリトスには、順次より多くの投資をしています。
レイズから始めました。
今はドリトスに移っています。
ドリトスはあらゆる種類の活動に非常によく反応するブランドであり、すでに9月、10月の時点でブランドの反応が見られています。
そして順次改善していくでしょう。
パンデミック、モビリティ、消費者の異なるパターンへの回帰により影響を受けているビジネスのもう一つの部分はマルチパックです。
バラエティパックはビジネスの大きな原動力でした。
その部分のビジネスが少し鈍化しているのが見られます。
一部は手頃さの問題です。
そのため、一部の大型パックが影響を受けています。
以前は18個入りと24個入りが多かったのですが、今は10個入りのマルチパックを提供しています。それが非常に速いペースで成長しています。
月の一部では、消費者はより少ない購入に向かっています。
それは非常にうまくいっています。
また、マルチパックにボーナスパック、2ユニット追加、3ユニット追加なども提供しています。
これらはすべて追加の価値であり、今後数ヶ月でビジネスにプラスの影響を与えると思います。
さて、許容可能な選択肢に関しては、長年にわたって取り組んできました。コア製品をより許容可能にすることと、ブランドのポートフォリオを作ることの両方です。
ナトリウムレベルや脂肪レベルが減少しているのがわかります。
それがすべてのブランドにポジティブな影響を与えています。同時に、あなたが言うように、必ずしもプレミアムではないブランドのポートフォリオも作っています。
一部のプラットフォームではまだ浸透率が10〜20%程度に限られていますが、すでにプレミアム消費者を超えています。
本当に、ポジティブな選択肢を消費者に民主化しています。
それはSunChipsです。
Simplyシリーズもあり、これは大型ブランドのほとんどをカバーしています。
Smart Foodsもあります。
Pop Cornersもあります。
そして、家族に新しい追加があったばかりです。うまくいけばSieteを見ることになるでしょう。
したがって、それらに投資し続けています。
浸透率が上昇しているのが見られます。
それらのブランドの前向きな発展が見られます。
そして、中所得の消費者や中高所得の消費者にとっても、手頃さによってすべてが影響を受けています。
したがって、これは長期的な障害にはならないと考えています。
適切なポートフォリオを提供し、流通を追加し、トライアルを生み出すために必要なレベルの可視性を確保することは、私たちが継続して行うことです。
これらのブランドの背後に資金を投資して追加のトライアルを生み出すことについて、非常に意図的になります。
そして、実際のところ、今日ではデジタル広告とすべての情報と洞察により、これらのプラットフォームを構築する方法についてはるかに正確で思慮深く、はるかに高い収益率を得ることができます。
先ほど言ったように、これらは意味のあるものです。
すでに20億ドルの規模であり、これは大きなビジネスであり、長期的に私たちにとって成長し続けるでしょう。
ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、ドイツ銀行のスティーブ・パワーズからです。どうぞ。
みなさん、おはようございます。
ありがとうございます。
ラモン、年間4%の有機的売上高成長から現在の低単一桁成長への引き下げを引き起こした要因について、もう少し詳しくお話しいただけますか。
国際市場の変化によるものと、国内事業の改善が期待ほどではなかったことのバランスについてお聞かせください。
増分がどこにあったのかが100%明確ではないので。
そして、フリトレイに特化して、ブランド構築への追加投資と価格ポイントの調整や価値提案の強化について多くお話しされました。
そこから、今後セグメントの価格設定がマイナスに転じる可能性があると理解しています。これらの投資を実現するためです。
それが適切な仮定かどうか、フィードバックをいただけますか。
スティーブ、ジェイミーです。
4%から低単一桁への修正について、正直なところ、米国の消費者の回復が予想よりも遅かったことが組み合わさっています。
そして、それより小さな程度ですが、地政学が国際事業に影響を与えています。
それは四半期のPepsiCo全体の収益成長に0.5ポイント程度のマイナスの影響を与えています。
価格設定に関しては、少し複雑です。
意味のある場所では手頃さに投資していますが、需要を刺激するためにいくつかのレバーに投資しています。
そして、将来の価格設定の見通しについて判断するには早すぎると思います。
ありがとうございます。
次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、JPモルガンのアンドリュー・テイシェイラからです。どうぞ。
ありがとうございます。
おはようございます。
国際的なコンビニエンスフードについて少し立ち戻って考えてみたいと思います。
ラテンアメリカのような主要地域で数量を増加させるために、マーケティングへの再投資レベルを増やす必要があると考えています。同時にヨーロッパでのモメンタムを維持することも必要です。
ラモン、あなたはそこでの小売業者との交渉について多くの経験をお持ちだと知っています。
私の質問は、米国でも見られた手頃さに基づいています。
これは、ラテンアメリカ、特にメキシコでも見られるべきものでしょうか？
厳しい比較があることは理解していますが、今後、RGM(Revenue Growth Management)をラテンアメリカで調整する方法を検討していますか。
そして、フリトレイ・ノースアメリカについて、少し確認させてください。
言及された再投資について、来年の夏まで利益率が圧迫され続けると予想すべきでしょうか？
つまり、フリトレイの営業利益率が200ベーシスポイントも大幅に低下したのを見ました。
それについてお聞かせください。
ありがとうございます。
ありがとう、アンドレア。
国際事業に関するあなたの質問は非常に妥当です。
私たちは常に、ラテンアメリカの食品事業において、手頃さと収益管理に非常に優れていたと思います。
そして、価格階層、参入ポイント、価格帯、そして販売時点での実行方法、棚や消費者に面した場所での実行方法をうまく管理していると思います。
したがって、それを引き続き強化していきます。
実際、ラテンアメリカでも素晴らしいブランドを持っており、それらのブランドに投資し続け、消費者とブランドに対して、その地域の強力な競合他社に対抗して確実に実行していきます。
したがって、両方のバランスを見ることになるでしょう。
しかし、これは新しい能力ではありません。
これは長年にわたって実行してきたことです。
データと情報を活用することで、それを完成させています。
過去に比べて、より広範な実行ではなく、より正確な実行ツールを持っています。
したがって、それは私たちが最適化し続ける能力だと思いますが、今後数年間のビジネスパフォーマンスを推進する上で重要になるでしょう。
さて、利益率に関しては、ジェイミー、あなたがそれをカバーしたいですか？
全体的なフリトレイ、しかしフリトレイの利益率をPepsiCo全体の文脈に置いてください。
したがって、ジェイミー、私たちがどのように利益率にアプローチしているかについて話してください。
はい、アンドレ、現時点では、ポートフォリオ全体のレベルで利益率を管理しています。
そして、フリトレイに関しては、現在の焦点は消費者需要を刺激することです。それを責任ある規律ある方法で行っています。
しかし、全体的には、PepsiCo全体の利益率に焦点を当てています。
時間が経つにつれて、消費者がもう少し健全になり、ビジネスが加速すれば、利益率の管理にもう少し重点を置くことができると思います。
しかし、今のところ、本当に消費者と需要の刺激に焦点を当てています。
はい、そして今年は、PepsiCoの利益率を有意義かつ実質的に拡大しながら、フリトレイに投資できる良い例です。
そして、それが近い将来、ビジネスを運営する方法だと考えるべきだと思います。
次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのクリス・キャリーからです。どうぞ。
こんにちは、おはようございます。
質問をありがとうございます。
より高いレベルの質問をしたいと思います。そして、アンドレアが取り上げた質問のラインに沿って続けたいと思います。
しかし、より高いレベルの質問は、ラモン、このポートフォリオに価格投資を始め、フリトレイのために概説したその他の戦略的投資を始めるにつれて、
得ている、あるいは得ていないトラクションを見始めています。
私は、私たちが見ている減速の評価が完全に循環的なものであるかどうか疑問に思っています。別の言い方をすれば、
これは純粋に価値の方程式についてのものですか、それとも消費習慣がビジネスから離れる方向に移動している、より構造的または世俗的なものを見ていますか？
CSAの買収が、時間の経過とともにこのビジネスの方向性をどのように見ているかを示唆しているのかと思います。
アンドレアの質問のラインについて、もう1つフォローアップさせていただけますか。
生産性の観点から、生産性イニシアチブについてより良く感じている部門はありますか？
明らかに、フリトの利益は今四半期、プログラムを拡大しているにもかかわらず圧力を受けています。
国際部門とPB&Aの生産性プログラムの可視性は非常に良好ですか？
とにかく、フリトに来る投資のコストオフセットについての可視性について詳しく教えてください。
両方の質問に答えていただきありがとうございます。
素晴らしい質問です。利益率から始めて、その後、食品事業の長期的な成長に戻りましょう。
利益率に関しては、米国の飲料事業の利益率を継続的に改善することが戦略的目標の1つであることを非常に明確に宣言しました。
私たちは順調に進んでいると思います。ラムとチームが事業の効率性を改善し、高利益率のセグメントにポートフォリオを管理することで素晴らしい実績を上げています。
事業は昨年大幅に利益率を拡大し、今年も大幅に拡大するでしょう。
数年後にはPB&Aの利益率が10%台半ばになるという目標に向けて順調に進んでいると見ています。
それは機能しています。
国際的にも同じです。国際的な利益率の改善を見てきました。
これは規模によるものですが、主要市場全体のチームによる効率性と生産性の取り組みによるものでもあります。
それは続くでしょう。
これら2つは、会社の利益率にもっとバランスの取れたアプローチを取るにつれて、PepsiCoにとって意味のある利益率拡大の機会です。
消費者に価値を提供し、会社の将来に再投資しながら、利益率を拡大できるはずです。
これら3つのレバーについて、私たちは良い感触を得ています。
PB&Aと国際部門を、今後数年間、PepsiCoが責任ある方法で利益率を拡大し続ける2つの貢献者と考えてください。
食品事業に関しては、ポートフォリオの戦略的変革についてのあなたの質問ですが、私たちは長年にわたって市場のトレンドに合わせてポートフォリオを進化させるために取り組んできました。
これらのトレンドは世界の異なる地域で異なります。
明らかに、世界のいくつかの地域で、消費者はより許容可能なスナックを求めたり、より構造化されていない食事に向かったりしています。
これら2つは長期的に私たちにとって成長の大きなレバーです。
1つは、消費者に対して、おやつや社交の場などの機会を満たすためのより良い選択肢を提供していることです。
カテゴリーに許容性を提供する点で、R&Dが改善し、ポートフォリオの提供が改善したことについて良い感触を得ています。
それはカテゴリーの浸透率に見られます。
頻度にも見られます。
長期的にそれが変わるとは思いません。
私たちが見ている大きな機会は、先進国市場で非常に顕著ですが、一部の発展途上国市場でも見られる消費者の食習慣の変化です。彼らは1日を通じて小分けにして多くのカロリーを摂取しています。
ミニミールの概念、大きな食事を小さな食事に置き換える概念、サブラのフムスとトスティトスとバナナを考えることができます。
これらの種類の食事がますます人気になっています。特にジェネレーションZを考えると、彼らは私たちが同等の年齢だった頃よりもはるかに多くこれらのミニミールを利用しています。
カテゴリーにとってポジティブなトレンドが見られます。
私たちはそこでイノベーションをリードしています。
ブランドをそれらのスペースにさらに移動させていきます。なぜなら、私たちのブランドが属する多くの機会があり、そのスペースで消費者を満足させることができるからです。
はい、健康とウェルネス、そして私たちは準備ができており、その方向にポートフォリオを移動させてきました。
はい、構造化されていない食事、ミニミール、そして私たちはその方向にポートフォリオを移動させています。
あなたの評価は正しいです。
Sieteの買収は、うまくいけば、許容可能な場所と長期的に持続可能な方法で食事に参入するための別のツールを提供してくれるでしょう。
ポートフォリオには、これら両方のスペースでプレイできる他の多くのブランドがあります。
ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。
次の質問は、エバーコアISIのロバート・オッテンスタインからです。
素晴らしい、ありがとうございます。
まず、ゲータレードの移行についてレポートカードをいただけますか。
そして、それに関連して、おそらくPB&Aの直接販売システム全般について議論していただけますか。過去数年間に行ってきた素晴らしい取り組みを通じて、
システムを再構築し、過去ほど数量に依存しなくなり、数年後に10%台半ばの利益率を達成する道筋の一部になっているのでしょうか？
ありがとうございます。
素晴らしい質問です。
ゲータレードについては、良い感触を得ています。
明らかに、昨年学んだことがあり、今年はより良く実行しています。
顧客に聞けば、まだ改善の余地があると考えるでしょうし、私もそう思います。
したがって、サービスレベルは大幅に改善しましたが、まだ改善の機会はあります。
その改善の結果、スポーツカテゴリーにおけるゲータレードの市場シェアが上昇しており、これは持続可能なシェアパフォーマンスだと考えています。
それが一方の側面です。
ゲータレードと並んで、私たちにとって素晴らしいパフォーマンスを見せているブランドはプロペルです。プロペルもこの変革の一部です。
プロペルは2桁成長しており、ゲータレードを補完するいくつかの素晴らしい分野を満たしており、私たちにとってもプラスになっています。
それは、ソフトドリンクやポートフォリオの他の部分で規模が小さかったいくつかの州で、DSDシステムの経済性をいくらか改善しています。
したがって、全体的に良い動きです。
PB&Aの生産性の旅に関しては、明らかに市場参入は機会であり、倉庫、輸送、配送モデルの多くの変数を最適化しています。これらは今後の生産性の源になるでしょう。
しかし、それだけではありません。調達方法でも効率化できることがわかっています。需要への投資方法でも効率化できます。PB&A事業の多くの分野で効率化できます。
そのため、先ほど言ったように、事業の軌道について良い感触を得ています。収益性のある成長について良い感触を得ています。この事業がPepsiCoにとって素晴らしく、明らかに北米の飲料事業にとっても素晴らしい、10%台半ばの営業利益率のプラットフォームに到達できることについて良い感触を得ています。
ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。
最後の質問は、BNPパリバのケビン・グランディからです。どうぞ。
素晴らしい。皆さん、ありがとうございます。質問をありがとうございます。
ラモン、北米飲料に焦点を当てて、ここ数年でポートフォリオ戦略を拡大してきたエナジードリンクカテゴリーについて最新情報をいただけますか。
もちろん、米国の塩味スナック同様、カテゴリーが驚くほど弱いままであることは見逃せません。
そこで、いくつかの質問をさせてください。1つは、エナジードリンクカテゴリーに関する最新の考えと、そこでの回復がどのようなものになるかについてです。
そして2つ目は、セルシウスの市場シェアの急激な減速と、ペプシのシステムでそのブランドが失われたモメンタムを取り戻す能力について、コメントをいただけますか。
ありがとうございます。
ケビン、ありがとうございます。
聞いてください、私は米国や世界中の消費者のエネルギーニーズは予見可能な将来続くと考えています。
誰もが1日を通じて少しのエネルギー増強を必要としていると思います。
したがって、そのニーズは残り続けると思います。そして、私たちのような製造業者やブランド所有者が、ソフトドリンク、コーヒー、お茶、エナジードリンクを通じてそれらのニーズを満たすことが重要になると思います。
したがって、その機会は残り続け、その機会はイノベーションとブランド投資の機会であり続けるでしょう。
短期的にカテゴリーの異なるセグメントがどのように展開するかについては、米国のエナジーカテゴリーはコンビニエンスストアの交通量の影響を明らかに受けています。コンビニエンスストアの交通量は減少しており、減少し続けています。
これは私たちが置かれている経済サイクルの一部だと思います。そして消費者の気分が良くなれば、将来的にはそれは逆転するでしょう。
したがって、エナジーカテゴリーの長期的な見方を過大評価しないでほしいと思います。
セルシウスに関しては、以前と同じことを言います。
私たちはパートナーシップを気に入っています。
私たちはパートナーシップの役割を果たしています。
私たちの流通ポイントは増加しています。
サービスレベルも向上し続けています。
したがって、私たちは規律と高い基準を持ってパートナーシップの役割を果たしており、パートナーシップについて楽観的なままです。
皆様、質問とダイアログをありがとうございました。
そして明らかに、PepsiCoへの投資を通じて私たちに寄せていただいた信頼に感謝いたします。
皆様の安全と健康を願っており、またお会いできることを楽しみにしています。
ありがとうございました。
皆様、本日のプレゼンテーションはこれで終了です。
これで接続を終了し、素晴らしい1日をお過ごしください。
７．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブ材料
オーガニック収益の成長: 全体のオーガニック収益は前年同期比1.3%増加しました。特に、北米飲料部門は5期連続で営業利益率の改善を示しました。
フリトレー・北米部門の改善: ボリュームトレンドが改善しており、安定した売上が続いています。
国際部門の成長: 国際市場では前年同期比4%のオーガニック収益成長を達成し、営業利益率は60ベーシスポイント改善しています。
コア利益率の拡大: コアの粗利益率は前年同期比で110ベーシスポイント拡大し、コア営業利益率も75ベーシスポイント増加しました。これは、生産性向上施策が功を奏している結果です。
コアEPSの成長: 為替一定ベースのコアEPSは前年同期比5%増加しました。
🥶ネガティブ材料
収益の減少: 総収益は前年同期比で0.6%減少し、23.3億ドルとなり、市場予測を下回りました。
クエーカー部門のリコールの影響: 北米のクエーカー製品はリコールによる悪影響が続いており、総オーガニック収益成長率から約50ベーシスポイントが引かれています。
低迷する北米の需要: 北米市場では需要が鈍化しており、収益成長に抑制がかかっています。
広告・マーケティング費用の増加: 戦略的投資の一環として広告・マーケティング支出が増加しており、利益率への圧力となっています。
地政学的リスクの影響: 一部の国際市場での地政学的リスクが業績にマイナスの影響を及ぼしています。
🤖AIアナリストの分析と将来の予測
PepsiCoは引き続き、需要の低迷や地政学的リスクの影響を受けつつも、生産性向上施策と商品ラインの多様化によって成長を目指しています。今後の見通しとしては、特にクエーカー部門の回復が遅れているため、慎重な投資と消費者向け価値の提供が重要な戦略となるでしょう。2024年の通期については、オーガニック収益が低成長ながらもプラスを維持し、コアEPSの8%以上の成長が期待されていますが、広告・マーケティング費用が増加していることから、収益性には引き続き圧力がかかる可能性があります
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。