Procter & Gamble(PG)2025/Q1決算発表(2024/10/18)
１．売上と収益
・EPS 予想 1.899 → 結果 1.93 〇
・売上 予想 21.986B → 結果 21.737B ✖
・次期EPS 予想 → 新ガイダンス （未発表）
・次期売上 予想 → 新ガイダンス （未発表）
２．企業情報
Procter & Gamble（プロクター・アンド・ギャンブル、略称：P&G）は、アメリカ合衆国オハイオ州シンシナティに本社を置く、グローバルな日用品メーカーです。P&Gは、ヘルスケア、グルーミング、ベビーケア、ファブリック＆ホームケアなど、さまざまな消費者向け製品を提供しています。
1. 創立と沿革
創立年: 1837年
創業者: William Procter（イギリス出身のろうそく職人）とJames Gamble（アイルランド出身の石鹸製造者）
本社所在地: アメリカ合衆国オハイオ州シンシナティ
業種: 消費財メーカー
上場: P&Gはニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場しており、ティッカーシンボルは「PG」です。
2. 主要事業セグメント
P&Gは、消費者の日常生活を支える製品を多岐にわたって提供しており、以下の5つの主要セグメントに分かれています。
ビューティー（Beauty）: ヘアケア（ヘッド＆ショルダーズ、パンテーンなど）、スキンケア（SK-II、オレイ）など
グルーミング（Grooming）: シェービング製品（ジレット、ヴィーナス）および関連器具
ヘルスケア（Health Care）: オーラルケア（クレスト、オーラルB）、パーソナルヘルスケア製品（Vicksなど）
ファブリック＆ホームケア（Fabric & Home Care）: ランドリー製品（アリエール、タイド）、家庭用清掃製品（ミスタークリーン、スウィファー）
ベビー、フェミニン＆ファミリーケア（Baby, Feminine & Family Care）: ベビーケア（パンパース）、フェミニンケア（オールウェイズ）、ファミリーケア（バウンティ、チャーミン）
3. 主なブランド
P&Gは、以下のような世界的に有名なブランドを持っています。
ヘアケア: パンテーン、ヘッド＆ショルダーズ、ハーバルエッセンス
スキンケア: SK-II、オレイ
シェービング: ジレット、ヴィーナス
家庭用品: アリエール、ダウニー、タイド、バウンティ
ベビー＆フェミニンケア: パンパース、オールウェイズ、タampax
4. 財務規模
P&Gは、約70か国で事業を展開し、製品は180か国以上で販売されています。全世界で約100,000人の従業員を擁しており、グローバル市場での競争力を誇ります。年間売上高は約800億ドルを超え、消費財業界においてリーダー的存在です。
5. 企業理念とCSR
P&Gは、消費者の日常生活を豊かにする製品を提供することを使命とし、持続可能な成長と社会的責任を重視しています。企業としては、環境問題に配慮した取り組みを進めており、2025年までに全ての製品パッケージをリサイクル可能なものにすることなどの目標を掲げています。
また、P&Gは多様性、公平性、インクルージョン（DE&I）の促進にも力を入れており、社内外での取り組みを通じて、すべての従業員や消費者が快適に過ごせる社会を目指しています。
6. 競合企業
P&Gの主な競合企業には、ユニリーバ、ジョンソン・エンド・ジョンソン、ネスレ、コルゲート・パルモリーブなどがあり、これらの企業も世界的な日用品メーカーとして消費者市場をリードしています。
P&Gは、革新とブランド力を活かして、グローバル市場でのシェアを拡大し続けています。
３．決算概要(FORM10-Q)
1. 連結損益計算書
売上高（Net Sales）: 前年同期比で約1%減少し、217億ドルとなりました。これは、特に美容（Beauty）セグメントの5%の減少が主な要因となっています。
売上原価（Cost of Products Sold）: 10.4億ドルで前年とほぼ同水準を維持しています。
営業利益（Operating Income）: 57.9億ドルで前年同期の57.7億ドルからわずかに増加しました。
純利益（Net Earnings）: 39.9億ドルで前年同期比約12%の減少。主な要因は、アルゼンチンでの事業の清算に関連する外国為替の累積損失の影響です。
希薄化後一株当たり利益（EPS）: 1.61ドルで前年の1.83ドルから減少しています。
2. 連結包括利益計算書
為替換算調整額: 外貨換算における利益が、前年の-4.09億ドルから今期は10.26億ドルのプラスに転じました。
包括利益: 49.9億ドルで、前年の41.9億ドルと比べ約19%の増加。
3. 連結貸借対照表
総資産: 1,264億ドルで、前期（1,223億ドル）から約3.3%増加しました。主な増加要因は、現金および現金同等物が9.48億ドルから12.16億ドルに増加したことです。
総負債: 743億ドルで、前期の718億ドルから増加。これは、短期負債が71.9億ドルから104億ドルに増加したことが主な要因です。
4. 連結キャッシュ・フロー計算書
営業活動によるキャッシュフロー: 43.0億ドルで前年の49.0億ドルから減少。主な要因は、アルゼンチンでの事業清算関連の費用増加です。
投資活動によるキャッシュフロー: -11.0億ドルで、前年同期（-12.2億ドル）と比較して減少していますが、依然として多額の投資を続けています。
財務活動によるキャッシュフロー: -6.34億ドルで、主に配当と自社株買いが大きな要因です。
5. 特記すべき事項
アルゼンチンおよび一部の新興市場での事業清算により、約8億ドルの為替累積損失が発生し、全体の純利益に悪影響を与えました。
一方で、為替換算調整額が前年の損失から一転し、約10億ドルの利益を計上し、これが包括利益にプラスに寄与しました。
主な売上減少要因は、美容セグメントでの売上減少（特にSK-IIブランドの業績不振）でした。
これらの要因を踏まえ、P&Gは全体的に安定したパフォーマンスを維持しているものの、特定の新興市場や高級ブランドの不振が課題として浮かび上がっています。
４．決算発表資料（抜粋）
５．カンファレンスコール要約
主なポイントは以下の通りです：
オーガニック売上高は2%成長し、コアEPSは5%増加しました。
北米やヨーロッパのフォーカス市場など、事業の約85%で堅調な成長が見られました。
中国とSK-IIブランド、および中東市場で課題に直面しています。
2025年度の業績予想は変更せず、オーガニック売上高成長率3-5%、コアEPS成長率5-7%を維持しています。
原材料コストと為替の見通しはやや改善しましたが、依然として逆風があります。
イノベーションとブランド価値の向上に注力し、特にファブリック&ホームケア部門で強い成果を上げています。
小売業者との関係は良好で、サプライチェーンの統合を進めています。
中国市場の回復には時間がかかると予想されますが、SK-IIブランドの再構築に取り組んでいます。
全体として、会社は長期的な成長戦略に自信を持っており、市場シェアの拡大と価値創造に焦点を当てています。
経営陣は、逆風にもかかわらず、年間業績目標の達成に向けて順調に進んでいると考えています。
６．カンファレンスコール詳細
おはようございます。Procter & Gambleの四半期決算カンファレンスコールにようこそ。
本日のイベントは録音され、後日配信されます。
この議論には多くの将来予測に関する声明が含まれます。
P&Gの最新の10-K、10-Q、8-K報告書をご覧いただくと、会社の実際の業績がこれらの予測と大きく異なる可能性のある要因について説明されています。
規則Gで義定められているように、Procter & Gambleは、この議論の中で非GAAP財務指標およびその他の財務指標に言及することをお知らせする必要があります。
Procter & Gambleは、これらの指標が投資家の皆様に基礎となる事業動向について有用な視点を提供すると考えており、投資家向けウェブサイトwww.pginvestor.comに非GAAP財務指標の完全な調整表を掲載しています。
それでは、P&Gの最高財務責任者であるアンドレ・シュルテンにお話しいただきます。
おはようございます。
本日の電話会議に同席しているのは、投資家関係担当上級副社長のジョン・シュバリエです。
統合戦略の実行により、今四半期も堅調な利益とキャッシュフローを達成しました。
これらの結果により、2025年度の業績予想レンジを維持することができました。
オーガニック売上高は2%成長し、7%成長という強い基準期間と比較しています。
数量は1ポイントのオーガニック売上高成長に寄与しました。
価格は1ポイントの寄与があり、ミックスは前年とほぼ同水準でした。
10の製品カテゴリーのうち8つが当四半期にオーガニック売上高を成長または維持しました。
ファミリーケア、ホームケア、パーソナルヘルスケアはそれぞれ中単位の成長を遂げました。
ヘアケア、オーラルケア、フェミニンケア、ファブリックケア、グルーミングは低単位の成長でした。
ベビーケアとスキン&パーソナルケアは中単位のマイナスでした。
フォーカス市場でのオーガニック売上高は2%成長し、エンタープライズ市場は1%成長しました。
北米のオーガニック売上高は4%成長し、4ポイントの数量成長に牽引されました。
過去5四半期にわたり、北米は7%、5%、3%、4%、そして今回も4%のオーガニック売上高成長を達成し、各四半期で3%から4%の数量成長を記録しています。
この地域では今四半期、幅広い市場シェア拡大を達成し、10カテゴリーのうち8つで数量シェアを維持または拡大し、9つで金額シェアを維持または拡大しました。
ヨーロッパのフォーカス市場では、オーガニック売上高が3%成長しました。
これは基準期間の15%のオーガニック売上高成長と比較しており、基準期間と比べて在庫が低下したことによる2ポイントのマイナス影響を含んでいます。
基準期間の在庫影響にもかかわらず、数量は4ポイント増加しました。
過去5四半期にわたり、ヨーロッパのフォーカス市場は平均して約7%のオーガニック売上高成長を達成し、3%の数量成長を記録しています。
ラテンアメリカのオーガニック売上高は、19%という強い基準期間と比較して低単位の成長でした。
ブラジルは中単位の成長を遂げ、メキシコは前年並みでした。
これらの市場はそれぞれ、基準期間の14%成長という強い実績と比較しています。
ヨーロッパのエンタープライズ市場は中単位の成長を遂げ、インフレと通貨下落の影響を相殺する価格設定に加えて、わずかな数量成長に牽引されました。
グレーターチャイナのオーガニック売上高は15%減少しました。
基礎となる市場環境は当四半期中にさらに悪化し、SK-IIに関するブランド固有の逆風に引き続き直面しています。
12月後半には急激な市場低下とSK-IIの逆風の一部を通年化し始めますが、中国での成長回復にはおそらくあと数四半期かかるでしょう。
アジア太平洋、中東、アフリカ地域の市場環境は軟調なままで、オーガニック売上高は低単位のマイナスでした。
グローバルの総合的な金額シェアは10ベーシスポイント成長し、上位50のカテゴリー・国の組み合わせのうち28で当四半期にシェアを維持または拡大しました。
利益面では、コア1株当たり利益は1.93ドルで、前年比5%増でした。
為替の影響を除くと、コアEPSは4%増加しました。
コア売上総利益率は前年並みで、コア営業利益率は30ベーシスポイント改善しました。
生産性の大幅な向上により230ベーシスポイントの改善がありました。
為替の影響を除くと、コア営業利益率は10ベーシスポイント低下しました。
調整後フリーキャッシュフロー生産性は82%で、予想通りでした。
当四半期には、株主に約44億ドルの現金を還元し、そのうち24億ドル以上を配当金として、19億ドル以上を自社株買いとして実施しました。
結果をまとめると、事業の約85%で堅調な売上高成長を達成し、通期の見通しに沿った進捗を示しています。
北米での継続的な数量および金額シェアの獲得、そしてヨーロッパのフォーカス市場でのシェア動向の改善が見られます。
利益とキャッシュフローの結果は予想通りで、通期のガイダンスに沿った進捗を示しています。
全体として、引き続き課題の多い経済および地政学的環境の中で、良好なパフォーマンスを示しています。
我々はコントロール可能なすべてのレバーを引き続き活用し、主にコントロール不可能な逆風を相殺していきます。
過去6年間にわたって強力な業績を可能にし、バランスの取れた成長と価値創造の基盤となっている統合戦略へのコミットメントを維持します。
米ドルベースのリターンを生み出す能力を強化するために、市場とブランドにわたってポートフォリオの選択を行ってきました。
5つのベクトルすべてにわたって優位性を倍増させており、生産性を向上させて優位性への投資を促進し、コストと為替の逆風を緩和し、利益率の拡大を推進しています。
我々自身と業界の建設的な破壊を推進しており、変化し、適応し、新しいトレンド、技術、能力を創造する意欲を持って、業界の未来を形作り、競争優位性を拡大しています。
我々は、権限を与えられ、俊敏で責任ある組織から恩恵を受けています。
ポートフォリオ、優位性、生産性、建設的破壊、組織に関する我々の戦略的選択は、互いに強化し合い、構築し合っています。我々は戦略と、市場成長を促進し、バランスの取れた成長と価値創造を実現する能力に自信を持っています。
11月の投資家向け説明会では、統合戦略とそれがどのように競争優位性と業績を推進しているかについて詳しく説明する予定です。
では、2025年度のガイダンスに移ります。
第1四半期が終了し、2025年度のガイダンスレンジは変更せず、長期的なアルゴリズムと一致しています。
原材料コストから為替、消費者、競合他社、小売業者、地政学的なダイナミクスに至るまで、我々を取り巻く環境は引き続き不安定で課題の多いものになると予想しています。
売上高については、オーガニック売上高成長率のガイダンスを3%から5%のレンジで維持しています。
我々が競争する市場は、今年度、現地通貨ベースで3%から4%のレンジで売上高成長を達成すると引き続き予想しており、我々の目標はこれらの市場の基礎的な成長をわずかに上回るオーガニック売上高成長を達成することです。
念のため、全体の売上高をモデル化する際は、前年度の事業売却の影響を含めることを忘れないでください。
これは第1四半期に80ベーシスポイントのマイナス影響があり、今後の四半期にも影響を与えるでしょう。
利益面では、2025年度のコアEPSガイダンスレンジを、2024年度のコアEPS基準6.59ドルに対して+5%から7%のままとしています。
このガイダンスは、1株当たり6.91ドルから7.05ドルのレンジに相当します。
原材料コストと為替の見通しは、年初のガイダンス時からそれぞれわずかに改善しています。
現在、原材料コストの逆風を税引後で約2億ドルと予想しており、これは2025年度に1株当たり8セントの逆風に相当します。
為替は前年並みと予想しています。
今年度は低金利と営業外収益の恩恵が続くと予想しており、前年と比べてやや高い税率を見込んでいます。
これらを合わせると、コアEPSに対して10セントから12セントの追加的な逆風となります。
調整後フリーキャッシュフロー生産性は今年度90%を見込んでいます。
約100億ドルの配当金の支払いと60億から70億ドルの自社株買いを計画しています。
これらを合わせると、今年度は160億から170億ドルの現金を株主に還元することになります。
この見通しは、現在の市場成長率の見積もり、原材料価格、為替レートに基づいています。
著しい追加の通貨の弱体化、原材料コストの上昇、地政学的混乱、主要なサプライチェーンの混乱、または店舗閉鎖は、これらのガイダンスレンジには織り込まれていません。
結論として、当四半期の利益とキャッシュフローの結果は、通期のガイダンスレンジに沿った進捗を示しており、今後の四半期での成長加速に向けてすべてのレバーを倍増させています。
我々は、消費者と小売パートナーに抵抗できないほど優れた提案を提供するという約束から始まる、市場建設的な戦略の優れた実行が最良の道筋であると引き続き考えています。
強力な生産性計画と相まって、会社の収益力と価値創造の可能性は、これまで以上に強力だと考えています。
最後に、先ほど申し上げたように、11月21日にシンシナティで2024年投資家向け説明会を開催する予定です。直接またはオンラインでご参加いただければ幸いです。
それでは、皆様からのご質問をお受けいたします。
質問がある方は、電話機の「*」に続いて「1」を押してください。
質問が回答された場合、または質問を取り下げたい場合は、「*」に続いて「2」を押してください。
最初の質問は、ドイツ銀行のスティーブ・パワーズ氏からです。どうぞ。
ありがとうございます。おはようございます、アンドレ。お元気ですか?
まず、今四半期と過去12ヶ月を振り返ってみると、成長の軌道に関して継続的に下振れに驚かされていると言えると思います。
明らかに中国や中東のような市場が持続的な課題をもたらしています。
良いニュースは、あなたが示唆したように、これらの課題を追い越し始めるということです。
しかし、改善のペースは疑問であり、あなたが強調したように。
そして投資家は、これらの課題を乗り越える一方で、強さを見せていた市場、おそらく最も関連性の高い米国やヨーロッパのフォーカス市場で減速が始まるのではないかと懸念しています。
これらの課題をどのように評価していますか?
あなたは基礎となる市場成長率が3〜4%という比較的楽観的な見通しを示されました。
私が言及した動向についてより懸念を持つ投資家に対して、あなたはどのようにお答えになりますか?
おはようございます、スティーブ。
お元気でしょうか。
そうですね、四半期についてお話しする前に、年間の実績から始めましょう。
振り返ってみると、昨年は、オーガニック売上高、コアEPS、フリーキャッシュフロー、株主還元のそれぞれの指標について、ガイダンス通りかそれを上回る実績を達成しました。
そして、12月に予告したように、これらの逆風を早い段階で認識していました。
中国、SK-II、ナイジェリア、アルゼンチン、中東です。
これらの逆風が第3四半期と第4四半期の売上高パフォーマンスを減速させたにもかかわらず、我々はガイダンスの範囲内で達成すると述べ、実際にそうなりました。
また、これらの逆風が今年度の上半期を通じて続くことも明確に伝えていました。
したがって、上半期の売上高成長の鈍化は想定内であり、実際にガイダンスの範囲内で予想していたものです。
これが、私たちにとって明確だったガイダンスの部分だと思います。
ご指摘の通り、中東と中国における減速のレベルはまだ不安定だと思います。
より重要なのは、ポートフォリオの残りの部分を見ると、米国、カナダ、ヨーロッパのフォーカス市場、ヨーロッパのエンタープライズ市場、ラテンアメリカ、これらの地域が我々の売上高ベースの85%を占めています。
これらの地域は全体として、第1四半期に4%成長しており、これは前年同期の10%成長という基準と比較しています。
北米の売上高は過去5四半期にわたって一貫して7%、5%、3%、4%、4%と上昇し、各四半期で3%から4%の数量成長を記録しています。
我々はこれらの地域全体で数量シェアを維持または拡大しています。
したがって、事業の中核である85%は我々が望み得る限り強力であると考えています。
4%成長しており、非常に高い基準期間との比較でも、そのペースで大きく成長しています。
最後に85%の事業について付け加えると、外部要因の影響を受けていない部分ですが、下半期には我々が長年見てきた中で最も強力なイノベーションがあります。
したがって、これらの市場それぞれにおける非常に強固な構造、下半期の非常に強力なイノベーション、そして基準期間との比較が容易になることを組み合わせると、事業の中核部分で持続的な成長を見込むことができ、また加速も見込めると確信しています。
ご指摘の通り、不安定性は完全に中国と中東の状況によってもたらされています。
我々がガイダンスについて考える方法は、第2四半期と第3四半期でこれらの基準効果が年率化されると、ガイダンスの中央値に到達するということです。
状況が年率化以上に改善し、ある程度の改善が見られれば、ガイダンスの上限に到達します。
状況が引き続き減速すれば、それはガイダンスの下限を示すことになります。
これが非常にシンプルな論理です。
これらすべてにおいて、85%の中核部分が我々が見てきたものと一致して成長し続け、下半期にはイノベーションとともにより強力に成長するという強い信念があることがわかるでしょう。
次の質問は、バークレイズのローレン・リーバーマン氏からです。どうぞ。
ありがとうございます。
スティーブの考え方に続いて、そしてアンドレ、あなたの回答に関連して、我々は決算シーズンの初期段階ですが、多国籍企業の多くが悪化傾向を指摘しているのを耳にしています。
特に昨日、ネスレがヨーロッパの消費者について言及しました。
ラテンアメリカもやや良くありません。
そしてもちろん中国については、15%のマイナスは皆さんにとっても驚きだったに違いありません。
では、85%の部分についてのあなたの指摘に関するリスク要因は何でしょうか?
マクロ環境の減速の余地をほとんど残していないように感じられますが、これは他の消費財企業から聞こえてくる内容とは少し矛盾しているように思われます。
ありがとうございます。
おはようございます、ローレン。
そうですね、我々の消費者について話す際、我々はすべてのカテゴリーの消費者について話しています。
そして、我々はこれらのカテゴリーを理由があって選んでいます。
それらは日常的に使用されるものです。
消費者は髪を洗うのをやめたり、洗濯をやめたりしません。
そして、これらは製品性能が消費者にとって非常に重要なカテゴリーです。なぜなら、期待通りに機能すると約束する製品に対して支払うかもしれないプレミアムよりも、失敗のコストの方が実際に高いことを理解しているからです。
そして、この論理が、消費者がP&Gに継続的に移行し、上位に移行し続ける理由だと考えています。
米国でのシェア成長においてそれが見られます。
我々は一貫して数量シェアと金額シェアの両方で成長してきました。
我々は一貫して消費者を自社のポートフォリオ内で上位に移行させることができてきました。
そして、より強力な性能とさまざまなカテゴリーとブランドにわたる優位性の向上に焦点を当てたより多くのイノベーションをもたらしています。
ヨーロッパでも同じことが言えます。
ヨーロッパの前四半期の成長率を見ると、実際に在庫効果を除くと5%でした。
そして、我々はヨーロッパで数量シェアの安定から成長への傾向が見られ、再び下半期には非常に強力なイノベーションがあります。
ラテンアメリカは安定化しています。
最大の2つの市場であるブラジルとメキシコが14%という基準の上で成長していることを説明しました。
そして、我々の構想の中では、ラテンアメリカの市場成長が中単位の5%から6%に戻ると予想しており、それが実現しつつあります。
したがって、データの観点からも、チームが現在実行中および下半期に向けて実行している計画の観点からも、我々が現在の勢いを現在のペースで継続できるという確信を持っています。これは、基準期間との比較が容易になることで、年間比較では加速を意味することになります。
すべてが変わる可能性があります。保証はありません。
しかし、我々が見ることのできるすべてに基づいて、売上高の85%を占めるその部分が年間を通じて維持または強化されていくという確信を持っています。
ご指摘の通り、中国と中東が最も予測が困難な要素です。
そのため、現時点ではガイダンスの範囲に不安定性をもたらしています。
改善が見られる可能性を高める最良の方法は、基本に焦点を当てることであり、我々はそれを行っています。
中国では、最も成長潜在性の高いブランドに組織の焦点を絞るためにポートフォリオを整理しました。
販売代理店パートナーとの協力で販売モデルを再構築し、カバレッジと質を向上させています。
ポートフォリオ全体にわたって強力なイノベーションがあり、カテゴリーを活性化する兆しが見られます。
ヘッド&ショルダーズとパンテーンのイノベーションがあります。
ベビーケアポートフォリオは引き続き強力なパフォーマンスを示しています。
そしてSK-IIは、スーパープレミアム製品の発売と全国的なマーケティングサポートの再開により進展しています。
したがって、我々は正しい方向を向いています。
マクロの文脈は疑問が残りますが、これがどこに向かうのか見守る必要があります。
中東についても同じことが言えます。
しかし、だからこそガイダンスの範囲があるのです。
全体として、我々は自信を持っています。
ご指摘の通り、ここには一定のボラティリティがあり、それを適切に伝えたと思います。
次の質問は、モルガン・スタンレーのダレル氏からです。どうぞ。
はい、おはようございます。
売上高の85%対15%のダイナミクスについて、フォローアップの質問をさせてください。
まず85%について、明らかに米国がその大部分を占めています。
今後数年間、業界の価格設定が適度な環境下で、米国におけるカテゴリーの持続的な成長についてどのようにお考えですか?
そして、米国での市場シェアのモメンタムについてかなり自信を持っているようですが、もう少し詳しくお話しいただけますか。
また、遅れている15%については、今後の全社的なオーガニック売上高成長に対する段階的な改善が意味するものについて、詳細な説明をいただき感謝しています。
あなたの見方についてもう少し詳しく教えてください。
比較基準がはるかに容易になります。
基本シナリオでは、比較が容易になることで、15%の部分に今後インフレクションが起こるべきだと考えていますか?
あなたが言及したボラティリティは理解していますが、今後数四半期にわたってその15%の部分がどのように展開すると見ているのか、感覚を掴みたいと思います。
ありがとうございます。
ありがとうございます、ダラ。
まず米国から始めて、その後もう少し広げてお話しします。
米国で我々が見ている機会は依然として巨大です。
我々が事業を展開しているカテゴリーを見ると、現時点で持続的な市場成長率は3%から4%の範囲にあると考えています。
価格要素が低下するにつれて、前年の5%、6%の範囲から減速しているのは予想通りです。
しかし、数量面が実際に大きく上昇し、力強い成長を維持しているのは励みになります。
したがって、市場は3%から4%の範囲になると予想しています。
しかし、ご存じの通り、その中で我々の仕事は、我々の見方では、カテゴリーを継続的に推進し、市場成長を3%から4%以上に推進し続けることで、我々がシェアを拡大できるようにすることです。
機会は複数の次元にあります。
まず、他の消費者グループと同じレベルでまだサービスを提供していない消費者を見ると、約50億ドルの成長機会があります。
我々は、これらの特定の消費者グループが求めている利点、それらの利点を製品ソリューションで対応する必要がある方法、消費者グループに届くようにコミュニケーションする必要がある方法、そしてそれらの消費者に到達するためにどこで流通する必要があるかについて、より意図的になることに焦点を当てています。
製品パッケージ、コミュニケーション、販売市場にわたるこの分野でのイノベーションは、50億ドルの成長機会を捉える大きな推進力になると考えています。
消費者ベース全体にわたって、依然として大きな浸透の機会を示している多くのカテゴリーがあります。
我々はよく布地柔軟剤について話します。
10億ドル以上のビジネスですが、液体布地柔軓剤の家庭普及率は約30%、ビーズは約20%にすぎません。
したがって、より多くの消費者にこの提案をより魅力的にする方法を見つけることで、より多くの家庭普及率を推進する巨大な成長機会があります。
パワーオーラルケアは、普及率の低いカテゴリーの大きな例です。
我々のパワーオーラルケアI/Oビジネスで、100%以上のプラーク細菌除去という新しい主張があります。
このビジネスは8%成長しており、グローバルシェアは2%上昇しています。
したがって、米国で成長の機会が見られる例は多くあります。
ヨーロッパでも同じことが言えます。
そして参考までに、ヨーロッパにはパフォーマンスを引き下げている市場もあります。
例えばフランスでは、昨年3月、つまり前年度の3月に、プロモーションの実施方法に関する法律の変更がありました。
そしてこれは、他のすべての企業と同様に、フランスでの我々のパフォーマンスに大きな影響を与えました。
フランスは11%下落しています。
これを正常化することで、米国について説明したのと同じ機会に加えて、我々が期待する加速のレベルにつながるでしょう。
事業の15%については、再度申し上げますが、我々の基本的な前提は、これらの影響のほとんどを単純に年率化するということです。
カテゴリー全体で安定化が見られます。
中国では主要な消費期間のシフトに伴う四半期ごとの影響を考慮する必要があります。
しかし、一般的な前提は、今後数四半期にわたって、SK-IIと主要な中国市場の収縮の両方を年率化し始めるということです。
そしてそれが全体の安定化に向けて役立つでしょう。
中東についても同じことが言えます。
最も重要な点は、我々はただ座って事業が年率化するのを待っているわけではないということです。
我々は、中東と中国の両方で、イノベーションから販売戦略、メディアに至るまで、事業運営のあらゆる側面を根本的に改善しています。
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのブライアン・スラレーン氏からです。どうぞ。
ありがとうございます、オペレーター。おはようございます、アンドレ。おはようございます、ジョン。
私の質問は、売上総利益と売上原価のインフレーションに関するものです。
今朝、インフレーションがやや緩和したようです。
そこで2つの質問があります。
1つ目は、そのインフレーション緩和の影響が当四半期に現れたのでしょうか?
つまり、今四半期の売上総利益に何らかの影響を与えたのでしょうか?
そして2つ目は、今後について考える際、我々のモデルにどのように反映させるべきでしょうか?
売上総利益をさらに改善する要因はあるのでしょうか?
例えばセグメントミックスや地理的ミックスなど、その改善がモデル上でどのように相殺されるのか、考え方を教えていただけますか?
はい、おはようございます、ブライアン。
売上総利益の進捗の主な推進力は、引き続き生産性になると思います。
現在の四半期では、売上総利益に170ベーシスポイントの貢献が見られます。
そして、年間を通じて15億ドルのCOGS削減目標に向けて進んでいくにつれ、この生産性貢献のレベルが維持または加速すると予想しています。
SK-IIの影響は引き続き残っています。
SK-IIは当四半期35%減少しました。
このビジネスがもたらす売上総利益を考えると、これは大きな影響です。
したがって、もう1つの推進力は、SK-IIの影響が年率化されるにつれて、今後の売上総利益に役立つということです。
インフレーションの質問については、緩和の影響がある程度反映されています。
その大部分は年間を通じて広がっていると思います。
再度申し上げますが、我々のP&L、分散保有ポリシーとコントラクトは一般的に、実際の原材料インフレーションがP&Lに反映されるまでに6〜9ヶ月の遅れをもたらします。
したがって、それは助けになるでしょう。
おそらく年度後半にモデル化することをお勧めします。
次の質問は、ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズのクリス・ケアリー氏からです。どうぞ。
はい、おはようございます、アンドレ。
ベビー事業とファミリーケア事業について具体的な質問をしたいと思います。
ベビー事業は数四半期連続で圧力を受けています。
このプレッシャーの持続性について話していただけますか?
それがどの程度、中国と米国の地理的な分割に関係しているのか、また出生率のダイナミクスが有利でない中で、ここから改善への道筋は何なのかを教えてください。
そして2つ目に、ファミリーケア事業については、これは11四半期連続の成長だと思います。
しかし、価格設定の追い風は弱まるでしょう。
今四半期は実質的な価格設定はなかったと思います。
ファミリーケア事業のこれらの成長率の持続可能性について話していただけますか?
また、可能であれば、港湾の混雑や嵐による在庫確保の動きから、今四半期に何らかの恩恵を受けたかどうかについても触れていただけますか?
そして、次の四半期や一般的に、その事業の今後1〜2四半期を考える上で、それを考慮すべきかどうかについてもお聞かせください。
ありがとうございます、ベビーケアとファミリーケアについて。
ありがとうございます、クリス。
まずファミリーケアから始めましょう。
ファミリーケアのビジネスモデルは非常に安定しており持続可能です。
そして、主な推進力はカテゴリー成長に貢献することです。
これが実際にビジネスの仕事です。
そしてそれを行う方法は、イノベーションを推進することです。
イノベーションは一般的に基材の改良です。
つまり、バウンティやチャーミンの基材を改良することで、ロールのシート数を減らし、ロールの直径やサイズを大きくすることができます。
そのため、消費者は実際により多くの製品を利用できるようになります。
そしてこれは、イノベーションがカテゴリー成長を推進する、常に繰り返されるサイクルです。
このサイクルは数十年にわたって機能してきました。
同じように機能し続けると予想しています。
P&G独自のファミリーケア技術のイノベーション能力は、まだまだ尽きていません。
したがって、我々が推進できるイノベーションには余地があります。
そして繰り返しになりますが、このモデルは数十年にわたって、さまざまな経済状況を通じて非常に持続可能であることが証明されています。
在庫確保の状況については、港湾ストライキで一時的な上昇が見られましたが、今四半期に実質的な影響はありませんでした。また、次の四半期への影響も予想していません。
それは非常に短期間でした。
したがって、再度申し上げますが、現在の影響も次の四半期への影響もありません。
ベビーケアは、永遠に出生率の減少または低下の影響を受けてきました。
これは新しいダイナミクスではありません。
私が関わってきた限り、つまりかなり長い間、ベビーケアカテゴリーにはこのダイナミクスが存在してきました。
ベビーケアで価値と成長を生み出す方法は、数量成長ではありません。
実際には、消費者により優れた提案を提供し、それによってより高次の利益空間に移行させ、市場の観点からもシェアの観点からも価値を創造することです。
我々がそれを成功裏に行えば、最も困難な環境でさえ成長することができます。
中国がその好例です。
中国は出生率の低下が最も急速ですが、すべての層にわたってイノベーションを行う非常に強力なポートフォリオを持つことで、中国で一貫して売上とシェアを成長させることができました。
したがって、ビジネスが消費者が求めているものに沿ってイノベーションを行い、そのイノベーションを適切に伝え、適切に流通させる場合、モデルは非常にうまく機能します。
そうでない場合、モデルは躓きます。
そしてそれが北米の状況の一部です。
以前にもお話ししましたが、プレミアム層では非常に強力なイノベーションがあります。スワドラーズとクルーズ360です。
シェアの成長が続いています。
スワドラーズは1.6ポイント上昇し、クルーズ360は50〜60ベーシスポイント上昇しています。
したがって、ポートフォリオのその部分は非常にうまくいっています。
中間層でイノベーションを行う機会があります。
先日、プラチナムケアを発売したばかりです。
判断するには早すぎますが、市場に出ているのを見るのは励みになると思います。
そしてベビードライビジネスでも強力なイノベーションに取り組んでいます。
そしてそれはヨーロッパでも同じ機会があります。
したがって、モデルは機能しますが、強力なイノベーションに関する規律が必要です。
そしてそれがビジネスが取り組んでいることです。
今や容量不足がないため、ラインへの完全なアクセスがあるので、今後数四半期でビジネスが成長に戻ると完全に期待しています。
次の質問は、シティのフィリッポ・フィロルニ氏からです。どうぞ。
はい、おはようございます、皆様。
アンドレ、中国に戻りたいと思います。成長に戻るまでにまだ数四半期かかるというあなたのコメントについてです。
SK-IIの影響は次の四半期にはすでに年率化し始めますね。
中国の改善のペースについて、年内はまだマイナス成長だが減少幅は縮小していくと考えるべきでしょうか?
そして、中国の最近の景気刺激策は、国内の段階的な改善にどのように影響すると考えていますか?
そしてもう1つ、全社レベルでお聞きしたいのですが、第1四半期の約2%からオーガニック売上高成長率がどのように推移すると見ているのか、少し背景を説明していただけると助かります。
第2四半期には段階的な改善を期待すべきでしょうか、それともガイダンスの中央値に到達するための改善は下半期により偏重しているのでしょうか?
ありがとうございます。
はい。ありがとうございます、フィリッポ。
おはようございます。
中国の回復ペースを予測することは無駄な作業だと思います。
ですので、そのような試みはしません。
そのため、我々が伝達した範囲があるのです。
単純に年率化の数学的効果により、段階的な改善を期待しています。
したがって、どのような減速も基準効果を相殺しないと予想しています。
しかし、それで終わりです。
ご存知の通り、再度申し上げますが、中国が単に年率化しているだけであれば、それはガイダンスの中央値を示すことになります。
それ以上に良くなれば、上限に向かう助けになるでしょう。
年間を通じて減速が続けば、ガイダンスの範囲の下限を示すことになります。
四半期ごとのペースや方向性について予測はしません。
四半期ごとの進展については、理由があって四半期ごとの予測は提供していません。
四半期間で管理する柔軟性が必要です。
しかし、論理的に考えると、第2四半期に向けてある程度の進展を期待する必要があります。
しかし、依然として強調したい全体的な影響は、第1四半期と第2四半期にはまだ逆風があるということです。
次の質問は、エバーコアISIのロバート・オッデンスタイン氏からです。どうぞ。
素晴らしい。皆さんは明らかに米国とヨーロッパで素晴らしい仕事をされています。
ですので、より大きな観点から中国に話を戻したいと思います。
私の推定では、売上高が3年間で20〜25%減少しているように見えます。つまり3年連続の減少です。
そこで質問ですが、中国市場や中国の消費者に対処すべき構造的な変化はありますか?
そして、それらの変化に対処するために何をしていますか?
また、SK-IIについて、そのブランドをもう少し押し出し始めていると言及されましたね。
消費者とそのブランドの評価、そしてそれを軌道に乗せる能力について、何か兆しが見え始めていますか?
改めて、ありがとうございます。
おはようございます、ロバート。
ありがとうございます。
中国の消費者に関しては、考慮に入れるべき多くの変化があります。
そして、それが私が先ほど言及したチームが行っている作業です。
消費者がどこで購入するか。
再度申し上げますが、オンラインはビジネスの重要な部分です。
そしてオンラインのスペクトルの中でも、ライブコマースへのシフトは考慮に入れるべき重要な部分です。
コミュニケーションモデル、ブランド価値を構築する方法、価値を伝える方法は、他のどのデジタルチャネルとも異なります。
実店舗ビジネスのクラブ、食料品店、スーパーマーケットへのシフトも、考慮に入れるべき別の領域です。
したがって、先ほど申し上げたように、我々は販売代理店パートナーシップを再構築し、適切な価格で、適切な棚在庫で、すべての提案にわたって、消費者に適切な場所で到達できるようにしています。
消費者行動は、追求する利点の観点からシフトしています。
例えば、マス向けスキンケア分野を見ると、過去数年間で非常に人気のあった利点の領域は美白でした。
現在は、アンチエイジングとマルチベネフィットに移行しています。
したがって、我々はイノベーションポートフォリオを調整して、これらの要求に応えています。
メディアの消費方法も変化しています。
したがって、メディア分野でのイノベーションと、消費者に適切な頻度で重複なく到達するための技術的能力を調整する必要があります。
ロバート、これらすべてのことが変化しています。
そして、我々は良い仕事をしていると思います。
チームはこれらの現実に適応する素晴らしい仕事をしています。
しかし、あなたが言うように、市場が回復していない限り、それはまだ上り坂の戦いになるでしょう。
しかし、中国で勝ち続けるために非常に良い位置にいると信じています。
そして、相対的に見て、我々は市場に沿って良好なパフォーマンスを示していますが、再度申し上げますが、市場に沿っています。
SK-IIについては、緑の芽が出たと言うには時期尚早ですが、茶色の靴が消えつつあると言えるでしょう。
我々はブランド価値を再構築し、適切なキャンペーンメッセージに焦点を当て、最も忠実なユーザーをブランドの擁護者として活性化し、コアと超プレミアム層でイノベーションを行い、百貨店での存在感を向上させ、免税店に投資するなど、すべての適切な作業を行ってきました。
そして、初期の兆候はポジティブです。
しかし、再度申し上げますが、緑の芽を宣言する前に、もう少し時間を置きたいと思います。
次の質問は、BNPパリバのケビン・グランディ氏からです。どうぞ。
はい、ありがとうございます。おはようございます、アンドレ。
コントロール可能な領域に関して話を変えたいと思います。市場シェアのパフォーマンスについてお聞きしたいと思います。
間違いでなければ、先ほどの通話で、上位50市場のうち28でシェアを獲得または維持しているとコメントされたと思います。
つまり、半分強ですね。
これは2022年度の75%から減少しています。
会社の長期目標は65%に近いと思います。
これは、グローバルカテゴリー成長率が3〜4%で、会社は第1四半期に2%のオーガニック売上高成長を記録したという文脈の中で、ここでのダイナミクスと事業の15%がより急激な逆風に直面しているという基準期間の一部を理解しています。
そのすべての文脈を踏まえて、組織内での長期的な重要業績評価指標(KPI)としての市場シェアの重要性についてコメントいただけますか。
そして2つ目に、おそらくより即時的な問題として、会社の市場シェアパフォーマンスを向上させるための最大の機会をどのように見ているかについてお聞かせください。
ありがとうございます。
おはようございます、ケビン。
はい。
市場シェアの傾向は、一般的にポジティブだと思います。
シェアを成長または維持しているカテゴリー・国の組み合わせの数が減少するのは、必ずしも驚きではありませんでした。
単純に、我々が取らなければならなかった価格設定のレベルと、例えばヨーロッパの小売業者ブランドの価格設定のタイミングが大幅に遅れたなどの一部のダイナミクスのためです。
したがって、多くの市場で先行していくことは、単に我々がカテゴリーリーダーであるため、一般的に短期的にはあまり好ましくないシェアへの影響をもたらします。
そして、それが大部分、成長しているカテゴリー・国の組み合わせの数の減速の理由だと思います。
我々がチームに伝えている方法は、我々の仕事は市場を成長させることだということです。
そして市場を成長させる最良の方法は、すべてのカテゴリーの家庭普及率を高めることです。
家庭普及率を高めているかどうかを見るための最も早い指標は数量シェアです。
したがって、それは我々にとって重要な指標です。もしそれが追加的な消費を生み出しているかどうかの指標であれば。
そしてそれが最終的に我々が戻るところです。
したがって、それは我々にとって早期の指標であり、数量シェアを成長させていなければ、おそらく家庭普及率を高めていないということを示しています。
しかし、我々が追求している本当の指標は、パネルベースの家庭普及率です。これが市場を成長させるという仕事をしているかどうかの最良の指標です。
ここで進展していると思います。
私が言及したヨーロッパの結果は、フォーカス市場とエンタープライズ市場の両方で、現在数量シェアを維持または成長させています。これは非常に重要な点でした。
そこでは、自社ブランドの価格設定の影響が最も顕著でした。
これは、我々の上位50のカテゴリー・国の組み合わせの重要な部分です。
米国での進展について最も満足しています。ここでは数量シェアと金額シェアの両方で成長を続けています。
また、ラテンアメリカの計画もイノベーションの観点から非常に強力だと考えています。
したがって、そこでのシェアの進展もポジティブになると確信しています。
次の質問は、UBSのピーター・グラハム氏からです。どうぞ。
ありがとうございます、オペレーター。おはようございます、皆様。
アンドレ、スティーブとフィリッポの質問に対するフォローアップをさせてください。
具体的すぎないように気をつけますが、中国と中東の影響を年率化し、オーガニック売上高の範囲について議論する際、年間のオーガニック売上高成長率についてお話しされているのでしょうか?
それとも、年の残りの期間でどのように展開すると概念的にお話しされているのでしょうか?
というのも、範囲の中央値に到達するためには、第1四半期の2%の後、ここから相当強力なパフォーマンスが必要になるように思えるからです。
したがって、現時点での状況に基づいて、これらの逆風を単に年率化するだけで、年間4%を達成するのに十分だと示唆されているのかどうか確認したいと思います。
ありがとうございます。
はい、それは逆風の年率化と、事業の85%の部分での現在のペースの維持および若干の加速の組み合わせになると思います、ピーター。
より容易な比較基準では、明らかに四半期ごとの年間成長率が上昇することになります。
我々は - これら2つの部分がどのように正確に機能するかを言うのは難しいですが、概念的には2つのことが真実である必要があることを知っています。
1つは、我々は年率化する必要があり、第2四半期と第3四半期の終わりに年率化する必要があります。
2つ目は、事業の85%の部分が現在のペースで走り続ける必要があります。
次の質問は、JPモルガンのアンドレア・テイシェイラ氏からです。どうぞ。
ありがとうございます、ペリドット。そしておはようございます皆様。
アンドレ、ピーターが言及しようとしていたことについて少しコメントしていただけますか?
私はそれが妥当だと思います。スキンケアのパフォーマンスは、全体で20%以上のマイナスだったと思いますが、それを年率化すると、私の計算が正しければ、それ自体で700から800ビジネスポイントの容易さになります。
したがって、それを言うためには、少し改善する必要があります。
つまり、マイナス22が例えばマイナスになること自体が比較を助け、その上で、ある種の安定性を言及されていますが、安定性という観点から、ヨーロッパと米国がその安定性を維持できる、あるいはラテンアメリカでさえ85%を維持できるという確信はどこから来ているのでしょうか。我々が現在知っている第2四半期のすべてのことを考慮して。
つまり、私が言いたいのは、もしガイダンスを中央値で維持するのであれば、第2四半期会計年度には連続的に改善されることを意味していると思います。そのように考えるべきでしょうか。
アンドレア、ガイダンスは範囲であることを明確にしたいと思います。
したがって、売上高の上限は3%から5%です。
そして、あなたが説明しているすべてのシナリオは、5%につながる可能性もあれば、3%につながる可能性もあります。
我々が言っているのは、その範囲がまだ実行可能だということです。
はい、5%に到達したい場合は、中国と中東で大幅な加速、または迅速な年率化とある程度の加速を見る必要があり、事業の中核部分で連続的な安定性を見る必要があります。
私は前提条件を説明したと思いますが、その範囲はまだ実行可能です。
事業の85%の部分について自信を持っている理由は、私が以前に言ったことです。その事業は1四半期だけでなく、5四半期、場合によっては6四半期にわたってこれらの成長率で提供してきました。
したがって、それを見ると、我々がこれらの成長率で持続的な実績を上げてきたという確信を持つことができます。
そして、シェアの軌跡を見ると、上昇傾向にあります。
そして、より多くのイノベーションが来ています。
したがって、燃料はそこにありますが、あなたの言う通り、3%に至るシナリオを構築できる複数のシナリオがあります。
5%に至るシナリオを構築できる複数のシナリオもあります。
次の質問は、ジェフリーズのカミーユ・ガルザ＝ウォラ氏からです。どうぞ。
はい、ありがとうございます。おはようございます、皆様。
価格ポイントとプロモーションについてお話しいただけますか?
特に、美容とグルーミングの両方でミックスがマイナスだったと思います。
美容はSK-IIだと思いますが、消費者の現状についてお話しいただけますか。
下方シフトが見られるのでしょうか、プロモーション活動と絶対的な価格ポイントの文脈でどのようにお考えでしょうか?
そして非常に簡単に、在庫の削減について何かありますか。小売業者でそのような話をどんどん耳にしています。
それがあなた方に影響を与えているか、または注視しているものかどうか教えてください。
はい。こんにちは、カミル。
プロモーションについては、全体的な市場状況を安定していると表現したいと思います。
前四半期に話したことからほとんど変化はありません。ヨーロッパと米国の両方で。
再度申し上げますが、我々は市場成長とカテゴリー成長を促進することを願って、浸透率の低いカテゴリーと浸透率の高いカテゴリーを組み合わせたプロモーションに焦点を当てています。これにより、消費者に価値を提供すると同時に、成長とトライアルを促進できます。
全体的な競争環境はまだ安定しており、依然としてCOVID-19以前のレベルをわずかに下回っています。
ご指摘の通り、美容のネガティブな価格ミックス効果はSK-IIによってもたらされています。
グルーミングについては、実際にシフトによるものです。1年前に記録的な電気機器の期間がありました。現在はジレット部門での売上が多くなっています。これがグルーミングで見られるシフトです。
消費者が下方シフトしているという兆候は何も見られません。
現時点で、価格ベースの競争が増加しているという兆候も見られません。
繰り返しになりますが、我々が展開しているカテゴリーでは、製品が機能することを消費者に保証する適切な提案があります。適切な価格帯があるので、消費者は高い現金支出、低い現金支出、高い単価、低い単価のいずれかでアクセスできます。
そして、抵抗できないほどの優位性を推進し続けイノベーションを続ける限り、我々は大丈夫だと信じています。
しかし、現時点では非常に注意深く見守っています。
消費者が我々についてこないという兆候はありません。
自社ブランドのシェアは横ばいです。
そして、過去12ヶ月の連続ベースで見ると、米国の自社ブランドの金額シェアは実際に16.2%から現在15.7%に低下しています。
したがって、これらすべてが安定した消費者と安定した価格プロモーション環境を示していると私は考えています。
次の質問は、CFOのマーク・アストラカン氏からです。どうぞ。
はい、ありがとうございます、モルガン、皆様。
具体的にSK-IIについて質問したいと思います。
このブランドの傾向が、全体的なプレステージスキンケアカテゴリーよりもまだ少し悪いように見えます。
ブランドについてどのようにお考えですか。
以前、おそらく前四半期ではなく、その前に、ブランドの関連性、認知度、購買意欲が向上したという取り組みについてお話しされました。
そして明らかに、中国の消費者の弱さだけではないようです。
しかし、ある時点で、ブランドの毀損の問題になり、ブランドを再投資し再発明して、拡大または関連性を持たせる必要があるのでしょうか?
したがって、質問は、カテゴリーと比較してパフォーマンスの差が広がっているように見える中で、今言ったすべてのことをどのように考えているかということです。そして、何らかの改善傾向、成長ではなくても、への回帰の合理的な時間枠は何でしょうか?
中国について言われたことは分かっていますが、その中でもSK-IIに特化して、マーク2についても教えていただけると助かります。
ありがとうございます。
SK-IIはブランドとして依然として非常に関連性があります。
コアの利点とコアの成分は、その利点が提供されるという理由を信じさせ、さらに数十年にわたる実際の消費者経験で示された効果は、依然としてカテゴリーで見つけることができる最も関連性の高い提案であり、実際に成分によって裏付けられた抵抗できないほどの優位性に近いものです。
そして消費者はそれを反映しています。
中国と旅行小売以外では、SK-IIで非常に強い結果を出しています。
そして、ブランドを引き下げている効果は、中国の文脈における日本のブランドという特異な組み合わせだと思います。対立があり、したがって日本のブランド全体に対する否定的な感情があります。
これはSK-IIに特有のものであり、その効果を引き起こしていると思います。
事業がこの程度減少すると、投資の選択のレベルが必要になります。チームはそれを行っていますが、我々は特に中国と旅行小売でブランドの価値を再構築するために適切なレベルで投資し続けるよう奨励しており、彼らはそれをうまく行っていると思います。
ブランドが非常に関連性があること、ブランドの核心がピテラとは何か、ブランドが提供する利点は何かというコアメッセージで強化されていることを言う以外に、付け加えることはあまりありません。
超プレミアム層の追加は、これらの消費者にとって非常に関連性があると思います。
彼らには支出力があり、可能な限り最高の提案を求めています。
そして、これらのカテゴリーでは価格が品質と効果を示唆しています。
したがって、ブランドの核心について非常に良い感触を得ています。
そして明らかに、日本と中国の状況はSK-IIに特有のものであり、これは第2四半期の初めから年率化し始めます。
次の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのニック・モディ氏からです。どうぞ。
はい、ありがとうございます。おはようございます、皆様。
アンドレ、簡単な事務的な質問と、より広範な質問があります。
準備されたコメントの中で、ガイダンスに店舗閉鎖を織り込んでいないとおっしゃいました。
そう聞こえたと思います。
そして、ドラッグストア業界で起きていることを考えると、その市場で展開されているダイナミクスについてあなたの見解をお聞かせください。
これが事務的な質問です。
より広範な質問は、イノベーションについてです。
私はP&Gが業界全体よりも実際に破壊的なイノベーションを生み出しているという点で異常だと思います。
オーレイメルツとタイディゴーの進捗状況について最新情報を教えていただけますか。
そして、今後1〜3年のパイプラインの中で、もちろん具体的な内容は言及しないでしょうが、タイディゴーやオーレイメルツのような同様のタイプの破壊的なイノベーションについて、他にどのようなタイプのイニシアチブがあるか、何か共有できることはありますか?
ありがとうございます。
ありがとうございます、ニック。
ガイダンスで述べた通り、米国での大規模な店舗閉鎖は想定していません。
明らかに、選択的な店舗閉鎖は通常のビジネスの一部です。
そこで留めておきます。
破壊的イノベーションについては、オーレイメルツは非常に順調です。
エボのテスト市場も非常に順調で、テスト市場での期待に沿うかそれ以上の結果を出しています。
しかし、繰り返しになりますが、これはテスト市場です。
エボの産業化、つまり全国展開できるスケールでの生産能力について進展しており、それも計画通りに進んでいます。
したがって、私が指摘するように、ファイバースピニング技術に基づくこの両方は非常に有望な提案であり、両方とも消費者に非常に共感を得ているようです。
そして、あなたが指摘するように、両方ともP&Gに高度に独自のものです。
そして、フォーム自体は、我々の製品ポートフォリオを考えると、多くの可能性があります。
より広範な破壊的技術と競争上の優位性を革新の観点から前進させる能力については、投資家向け説明会でかなりの時間を費やす予定です。
ですので、ここでは詳細には触れませんが、11月の会話の大きな部分になるでしょう。
次の質問は、レイモンド・ジェームズのオリビア・トン氏からです。どうぞ。
はい、ありがとうございます。
カテゴリー間のパフォーマンスに大きな差があることについてお話ししたいと思います。美容のような一部のカテゴリーがポートフォリオ市場へのエクスポージャーが高いことは理解しています。
しかし、例えばファブリック&ホームケアを見てみると、先ほどの例を挙げると、他のカテゴリーと比べて何か違うことをしているのでしょうか?
ファブリック&ホームでは、より多くのイノベーションを行っており、イノベーションがより共感を得ているように感じられます。
なぜそれが、例えばベビーや、SK-IIを除く美容など、他のカテゴリーでは機能していないのでしょうか?
競争が軽いわけではないように見えます。むしろ、同じくらい激しいのではないでしょうか。
ありがとうございます。
はい、おはようございます、オリビア。
そうですね、我々が10の異なるカテゴリーのポートフォリオを持っている理由がここにあります。
それらは時々異なるレベルでパフォーマンスを発揮します。
しかし、ご存じの通り、グローバルポートフォリオを運営することで、カテゴリー間で多少の上下があっても、アルゴリズムを達成することができます。
具体的に美容に関するあなたの質問については、中国とSK-IIを除いた美容を見ることが重要だと思います。
その図を見ると、北米は8%成長、ヨーロッパは6%、エンタープライズ市場は8%成長しています。
北米での成長は、12%の基準に対して9%成長しており、シェアは90ベーシスポイント上昇しています。
グローバルのAPDOは11%成長しています。
北米では9%です。
過去5年間でネイティブの売上を10倍に成長させました。
したがって、私はチームが消費者を理解し、消費者のニーズに合った提案を開発し、適切に伝え、市場に投入する素晴らしい仕事をしていると思います。
そして、それが反映されていると思います。
しかし、中国に大きな事業を持つと、それらの逆風を克服するのは難しいです。
ファブリック&ホームケアは、イノベーションで素晴らしい仕事をしています。
エボについて話しました。
布地柔軟剤について話しました。
両方のカテゴリーで追加的な家庭普及率の観点から比較的大きな機会を表しているため、可能性も大きいです。
例えばスイッファーについて考えると、パワーモップはカテゴリーに新しい製品であり、大きなカテゴリー成長を促進しています。
9%成長しています。
ダウニーとタイトリンスは、消臭剤として洗濯レジメンに新しく追加されたものです。
そして、これらはカテゴリー成長の主な推進力となっています。
したがって、これらの機会を見つけると、ビジネスの市場成長が加速し、持続可能になります。
そして、ベビーケアにもそのようなポケットがあります。
例えばニンジャマについて考えると、これは非常に十分なサービスを受けていなかった就寝時のカテゴリーです。
そのカテゴリーでイノベーションを行ったとき、カテゴリーの成長を促進しました。
6〜7%のカテゴリー成長を促進し、大幅なシェアを獲得しました。
したがって、これらすべてのカテゴリーに機会があります。
それらすべてが同時に同じレベルになるでしょうか?
そして、すべてで一貫した成長が見られるでしょうか?
いいえ。
しかし、これらのカテゴリーはすべて、イノベーションを推進し、カテゴリー成長を促進し、より多くの消費者を喜ばせる機会に恵まれています。
次の質問は、パイパー・サンドラーのコリーン・ウィップメイヤー氏からです。どうぞ。
はい、おはようございます。質問の機会をありがとうございます。
小売パートナーとの関係について、もう少し詳しく教えていただきたいと思います。
在庫の注文状況はどうなっていますか?
四半期を通じて何か変化はありましたか?
そして、今後数四半期にわたってそれらの注文がどのように推移すると予想していますか?
そして一般的に、米国、そしてヨーロッパとラテンアメリカの両方で、より広範な小売のダイナミクスをどのように見ているのでしょうか?
そして、それらはどのように異なっているのでしょうか?
ありがとうございます。
ありがとうございます。
小売業者の在庫水準は、大まかに言って安定しています。
大きな動きはありません。
唯一注目に値する影響は、ヨーロッパの基準期間の影響でした。そこでは一部の小売業者が前年度の第1四半期に在庫水準を引き上げました。これは我々がその時点でサプライチェーンプログラムの切り替えを発表したためです。
それ以外は、比較的安定していると特徴付けられ、報告すべきことはありません。
P&Gと小売業者との一般的な関係は極めて建設的です。
おそらく私が記憶する限り最高の小売業者との関係だと表現できるでしょう。
そしてそれは米国にも当てはまります。
ヨーロッパでも当てはまります。そこでは、市場を成長させるという共通の目的のもと、小売業者との強力なパートナーシップを構築してきました。
そして、小売業者がP&Gとのパートナーシップ、強力なイノベーション、十分なサービスを受けていないまたはサービスを受けていない消費者にリーチする能力が、彼らのカテゴリーと我々のカテゴリーを成長させるのにどのように役立つかを理解し、受け入れ、認識するほど、そのパートナーシップはさらに強化されています。
サプライチェーンの側面では、サプライチェーンを統合し、より多くの価値を創出し、在庫水準と必要な現金を削減する非常に強力なプログラムを構築しています。
これらのプログラムは非常に有望なスタートを切っています。
そしてこれらすべてが、世界中で見られる非常にポジティブな小売業者との関係に貢献していると思います。
次の質問は、TDセキュリティーズのロブ・モスコウ氏からです。どうぞ。
はい。質問の機会をありがとうございます。
アンドレ、原材料コストの見通しに関する3億ドルのプラスの影響について、当初のガイダンスと比較してどのように考えているか教えていただけますか?
それを保留にして、価格競争のために効果的に競争する必要のあるカテゴリーに投入する予定ですか?
それとも、その資金をより積極的に成長分野に投入する計画がありますか?
その利益をどのように考えているのでしょうか?
そうですね、我々はまだ年間で2億ドルの税引後の逆風に直面しています。
したがって、相対的に見ると、実際には年間で有利になっているわけではありません。
依然として2億ドルの税引後コストの逆風を吸収する必要があります。
そして正直なところ、これが我々の構造の中でどのように機能するかというと、事業部門が、逆風をどのように相殺するか、あるいは追い風がある場合はそれをどのように再投資するか、またはビジネス内で再投資するかどうかをコントロールしています。
したがって、これに対する企業としてのアプローチはありません。
実際には、各カテゴリーと各地域で何が最善かに基づいています。
そのため、ここで建設的な回答はできません。
ただ、依然として2億ドルの税引後の逆風があるということです。
我々はそれに対処します。
それはガイダンスの範囲に織り込まれています。
最後の質問は、DAデビッドソンのリンダ・ボルトン＝ワイザー氏からです。どうぞ。
はい、こんにちは。
美容セグメントについてもう少しお聞きしたいと思います。
北米のオーレイについて、競合のダーマ系ブランドとの関係で何が行われているのか興味があります。
そして中国についても再度お聞きします。我々はみなSK-IIについて話していますが、中国のヘアケア部門はどうなっていますか?
減少幅は小さくなるのでしょうか?
そして中国でのパンテーンの状況はどうでしょうか?ヘアケア部門で何を行っているのでしょうか?
ありがとうございます。
ありがとうございます、リンダ。
先ほど申し上げたように、北米の美容事業全体は非常に好調です。
オーレイ事業を指摘されましたが、オーレイ内では、スーパーセラムのイノベーションが信じられないほど成功しています。
最近の年で、このセグメントで最も成功した参入であり、消費者の65%がカテゴリーに対して増分となっています。
したがって、まさに我々が見たいものです。
メルトは非常に成功しており、消費者に共感を得ています。
そしてこれは新しい形態です。
したがって、我々がその形態の利点を伝えることができ、消費者がそれを体験し、今では繰り返し購入しているのを見るのは素晴らしいことです。
さて、コアビジネス、特にジャービジネスでフランチャイズを活性化する機会があります。
そしてそれがチームが緊急に取り組んでいる作業です。
したがって、そこに機会があることを認識し、それに取り組んでいます。
中国のヘアケア部門については、強力なイノベーションがあります。
ヴィダルサスーンビジネスを売却しました。
現在は、ヘッド&ショルダーズ、パンテーン、リジョイスの3つのブランドに焦点を当てています。
ヘッド&ショルダーズでは強力なイノベーションを発売しました。プレミアムイノベーションです。
パンテーンでもイノベーションを発売しました。
両方とも非常に好調です。
パンテーンは、前四半期に初めてケラスターを抜いて、オンラインで1位のヘアケアブランドになりました。
ヘッド&ショルダーズはシェアを伸ばしており、リジョイスの計画は年後半に発売される予定です。
したがって、チームはヘアケアブランドで素晴らしい仕事をしています。
しかし、再度申し上げますが、これらすべてが市場がまだ下降している状況で行われています。
したがって、ここで最も重要な要素は、我々が常に言ってきたように、市場が年率化し安定化する必要があるということです。
わかりました。ありがとうございます。
我々の見解では、事業の大部分で力強いスタートを切ったことにご同意いただけると思います。
12月に予告した逆風は引き続き見られていますが、それらの逆風と事業の中核部分の強さを考慮しても、すべての指標でガイダンスの範囲内で達成できると確信しています。
本日は、さらなる質問に対応可能です。
お気軽にお問い合わせください。お時間をいただき、ありがとうございました。
良い一日をお過ごしください。
これで本日の会議は終了します。
ご参加いただき、ありがとうございました。
これで回線を切断していただいて結構です。
良い一日をお過ごしください。
７．Earnings Call Proによる分析結果
🔥ポジティブ材料
有機売上高の増加: Q1で有機売上高は前年比2%増加。特に北米市場と美容・ヘルスケア部門が好調で、売上の成長に貢献しました
EPSの予想上回り: 1株当たり利益（EPS）は予想を上回り、1.40ドルに達しました
利益率の改善: 原価管理や価格設定の見直しにより、利益率が改善し、事業全体の効率化が進展
強力なキャッシュフロー: P&Gは依然として強力なキャッシュフローを維持しており、これにより株主還元や将来の投資余力が強化されています
🥶ネガティブ材料
売上高の伸び鈍化: 前年同期の強いパフォーマンス（7%成長）と比較すると、今期の売上高成長率2%はかなり控えめ
中国市場の弱含み: 中国市場では依然として消費回復が遅れており、これが全体的な売上に影響
為替の逆風: 為替変動が売上高にマイナス影響を及ぼしており、特に国際部門で圧力がかかっています
原材料コストの上昇: インフレに伴う原材料費の増加が利益に対する負担となっています
🤖AIアナリストの分析と今後の予測
P&Gは引き続き強力なブランドポートフォリオと価格設定力を活かし、成長を続ける見込みです。特に北米市場での安定した売上拡大が期待されますが、国際市場、特に中国の低迷は短期的なリスク要因です。また、為替とインフレが引き続き利益率に悪影響を与える可能性が高いです。今後、効率化とコスト削減が進むことで、利益率のさらなる改善が予想されますが、売上高の成長は慎重に見込む必要があります。
全体として、P&Gは中長期的には堅調なパフォーマンスを維持し、配当や自社株買いを通じて株主価値を提供し続ける見通しです。
ご注意：このコンテンツは生成AIなどを利用して作成しています。その為、正確でない可能性がありますので必ずご自身で事実確認をお願いいたしいます。