Bloomberg Real Yield のインプリケーション

◆強い雇用統計で、（ベーシス効果が薄れる）年央以降インフレが思ったほど下がらないリスクが意識され、ターミナルレート期待値は5.34％まで上昇、年内の利下げ期待もかなり剥げた。但し、FEDが利上げを50bpにギアアップしうるという話ではない（来週のCPIも予想比弱目に見ている人が結構多い模様）。

◆クレジット市場への投資スタンスが急速に慎重化し始めている。昨秋来のラリーはそろそろ一服するかも。但し短期ゾーンの高いイールドは、引き続きエクイティより十分魅力的に見える。