堀古さん日本株見解(8/13モーサテ)
ここ10年間で、日本の株価はほぼ倍になった。しかし、その要因の大部分は円安によるもの。ドル建てでTOPIXを見るとレンジになっている。円安になれば買われて、円高になれば売られるという運命にあったという事。
日本株が今後反転するかどうかは、ほとんど円相場次第。もともと日本株は世界的にみて株主資本利益率が低いので、外国人投資家にとっては魅力に乏しい投資対象。さらに日本の公的機関が保有する割合が高いため、相対的に今後も株式資本利益率を上げるための努力を期待できない。円安で上昇というだけなら、アメリカ株や他の外貨建て商品の方が高いリターンを見込めると思う。