Hyperliquidの詳細分析：急成長するデリバティブ市場のリーダー
はじめに
わずか2年で、Hyperliquidは暗号デリバティブ市場において急速に存在感を高め、最も活発に取引されるパーペチュアルDEXの一つとしての地位を確立しました。製品第一のアプローチを採用し、インセンティブに依存せずに有機的な成長を促進し、完全に自己資金で運営されるチームとして財政的独立を維持しています。最新の週では取引量が210億ドルに達し、2023年12月の約11%から今週は33%へと年間取引量シェアを3倍に増加させました。
さらに、Hyperliquidはポイントプログラムを運営しており、これが先日実施されたHYPEトークンのTGEにつながりました。
これにより、将来的な分散化、EVM互換性の追加、コミュニティガバナンスの基盤が築かれます。本記事では、Hyperliquidのユニークな特徴、今後のTGEに向けたエクスポージャーの方法、HYPEのローンチ後の計画について詳しく探ります。
Hyperliquidのユニークな特徴
Hyperliquidは伝統的なデリバティブを超え、トークン作成、流動性管理、シームレスなユーザー体験、イールド生成のための精緻に構築されたツールを提供しています。
HIP-1: スポット資産のネイティブスタンダード
HIP-1トークンスタンダードは、プロジェクトがオンチェーンでトークンを立ち上げるためのシンプルな5ステッププロセスを可能にし、トークン名、供給上限、初期バランスなどの基本情報を定義します。特にユニークなのは、トークンティッカーシンボルの取得に使用されるオランダ式オークションシステムです。価格が高く始まり、31時間かけて徐々に下がるこのオークション方式は、公正で透明性の高い入札・リスティング環境を保証し、コストを抑えつつ新規リスティングのペースを調整します。年間約280の新トークンのみが許可され、質の高いプロジェクトを優先し、市場が低品質のプロジェクトで溢れるのを防ぎます。
HIP-2: ハイパーリクイディティ
HIP-2、通称ハイパーリクイディティは、トークンの流動性を確保し、市場の安定性を保ちます。これは、HIP-1トークン専用の完全自動化されたオンチェーン流動性システムを提供し、第三者のマーケットメイカーを必要としない市場形成を可能にします。具体的には、HIP-2は各トークンの買い注文と売り注文を自動的にHyperliquidのオーダーブックに配置し、現在の市場価格に合わせてこれらの注文を頻繁に調整します。この機能により、トークンクリエイターとトレーダーの双方にとって信頼性の高い安定した取引環境が提供されます。
卓越したユーザー体験
Hyperliquidのユーザー体験は、特にアクティブトレーダー向けにスムーズでコスト効率の高い設計となっており、以下の二つの特徴が際立っています。
ガスレス取引：ユーザーは取引手数料を支払うことなく注文を出すことができ、入出金時のみ最小限の手数料が必要です。
HyperBFT：高い注文処理量を低遅延で処理するカスタムコンセンサスメカニズム。ほとんどの取引は0.2秒以内に完了し、ピーク時でも0.9秒以内に処理されます。また、1秒あたり10万件の注文を処理可能で、将来のアップデートでさらなるスケーラビリティが見込まれます。
これらの要素を組み合わせることで、Hyperliquidはカジュアルユーザーから高頻度トレーダーまで、幅広いユーザーにとって魅力的な取引体験を提供しています。
イールド機会
Hyperliquidは、ユーザーが経験豊富なトレーダーの取引をミラーリングしたり、プラットフォーム活動を通じてイールドを得たりするための二種類のボールトを提供しています。
1. ユーザーボールト
ユーザーは資金をユーザーボールトに預けることで、経験豊富なトレーダーの取引を自動的にコピーします。これにより、アクティブな取引知識がなくても、利益を享受する可能性があります。ただし、ボールトの選択は慎重に行う必要があります。
2. プロトコルボールト
市場形成、清算、プロトコル手数料からのリターンを集めるハイパーリクイディティプロバイダーボールトなど、低リスクのイールド生成に焦点を当てています。これは、より安定した収入源を提供し、ボラティリティの少ないリターンを求めるユーザーに適しています。
HYPEトークンローンチ後の展望
HYPEトークンのローンチにより、Hyperliquidのエコシステムは大きな転換期を迎え、以下のような主要な発展が見込まれます。
HyperEVMの導入
HyperEVMは、HyperliquidにEthereum互換性をもたらし、Ethereum開発者が直接Hyperliquid上でアプリケーションをデプロイできるようにします。既に35チームがHyperEVM上での展開を計画しており、Felix Protocolの安定コインfeUSDやHyperLendのレンディング・ボローイング市場など、多岐にわたるプロジェクトが予定されています。これにより、Hyperliquidは汎用的なL1（レイヤー1）ブロックチェーンへと近づき、アプリチェーンからの脱却を図ります。
ネットワークの分散化
HYPEのローンチに伴い、Hyperliquidは分散化への道を進みます。トークンホルダーはプラットフォームのガバナンスや運用セキュリティにおいて重要な役割を果たし、投票権を通じてプラットフォームのアップデートや手数料構造、政策変更に対して影響力を持ちます。また、現在4つのコアバリデーターがチームメンバーによって運営されていますが、TGE後にはバリデーターネットワークを実装し、トランザクションの検証を分散化し、セキュリティと透明性を向上させる予定です。
HYPEトークンのTGE
2024年11月29日に、Hyperliquidは史上最大級のエアドロップの一つとして、コミュニティに3億1000万HYPEトークンを配布しました。この時点でHYPEトークンの価値は3.90ドルであり、総配布額は12億ドルに達しました。その後、HYPEトークンの価格は約12時間で63%上昇し、6.16ドルに達しました。現在の時価総額は20億ドルに近づいています。
Hyperliquidはプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスメカニズムに基づくレイヤー1ブロックチェーンであり、最大20万件のトランザクションを毎秒処理する設計です。HYPEトークンはエコシステムの中心的存在であり、コンセンサスのステーキング資産として、またHyperEVMのガストークンとして機能します。
配布の内訳は、ジェネシスイベントで総供給量の31%が配布され、残りの38.8%が将来の排出とコミュニティ報酬、6%がHyper Foundationの財務、0.3%が助成金に割り当てられています。コア貢献者には総供給量の23.8%が1年間のロック期間後、2028年までのベスティングスケジュールで配布されます。プライベート投資家、中央集権的取引所、マーケットメーカーへの割り当ては行われていません。
エアドロップの歴史的背景
HyperliquidのエアドロップはDeFi史上最大級の一つです。2020年9月のUniswapのエアドロップでは、400UNIトークンが25万以上のアドレスに配布され、それぞれ約3.40ドルの価値がありました。その後、UNIの価値は2021年のDeFiサマーにかけて42ドル以上に急騰しました。また、2023年にはArbitrumが625,000以上のウォレットにARBトークンを配布し、各トークンの市場価値は約1.30ドルとなりました。
エアドロップは、新規または既存のトークンを無料で配布する手法であり、早期採用者へのインセンティブや新しい暗号通貨のプロモーションなど、さまざまな目的で利用されます。CoinGeckoによると、過去数年間でユーザーに配布された暗号トークンの総額は266億ドルを超えています（配布時の価格ではなく、最高値時の価格を基に算出）。
まとめ
わずかな期間で、Hyperliquidは製品第一のアプローチ、高速かつ手数料効率の良いユーザー体験、有機的な成長への献身により、取引の強力な存在として確立されました。HYPEトークンのTGEが行われ、エコシステムは分散化への重要なシフトを迎え、コミュニティガバナンス、Ethereum互換性を通じた迅速な拡張、分散型バリデーターネットワークの構築に向けた準備が整っています。
Hyperliquidの未来は非常に有望であり、HYPEのローンチはさらなる拡大を支える完璧なタイミングとなっていて、今後の発展に期待したいです。