完璧な生ビール「黒ラベル」を販売する『サッポロHD』の投資タイミングは？

『投資をもっと楽しく身近に』をコンセプトに、投資未経験の方にも参考になるような企業紹介をしていくコーナーです。

今回取り上げる銘柄は、証券コード【2501】サッポロホールディングスです。

アサヒやキリンと並ぶビール類国内有力メーカーです。海外にも事業拡大しており、主に北米が柱となっています。
代表的な商品は「サッポロ生ビール黒ラベル」。「何杯飲んでも飲み飽きない」をコンセプトにしており、黒ラベルが追求している完璧な生ビールに磨きをかけています。一口目の麦のうまみと、爽やかな後味の完璧なバランスを目指している商品です。
1977年に「サッポロびん生」として全国発売されて以後、実に半世紀近く愛飲され続けています。

出典：サッポロビールHP

今回はそんなサッポロホールディングスの事業内容や現在の指標面、狙うとしたら何時か？、といった私個人の見解を交えながらお届けしてまいります。
投資判断の参考に、是非最後までお付き合いください。

それでは本題に参ります。

事業内容＆業績

事業内容としては大きく３つに分かれています。

• 酒類事業…「サッポロ生ビール黒ラベル」「ヱビスビール」といったビールテイストだけでなく、「濃いめのレモンサワー」「男梅サワー」といったチューハイなど、多岐にわたる商品を展開しています。

• 食品飲料事業…「ポッカレモン」「じっくりコトコト濃厚コーンポタージュ」など生活に欠かせない商品の製造・販売を行っています。

• 不動産事業…「恵比寿ガーデンプレイス」「銀座プレイス」「サッポロファクトリー」といった、サッポログループにゆかりのある土地を中心に事業展開を行っています。

出典：サッポロホールディングス

業績としては、コロナが発生した2020年期に赤字を計上してますが、その後は増収。利益も着実に推移しています。

出典：株探

2021年期は過去最高の経常利益を出していますが、これは”北米での売上拡大”や”コスト構造のテコ入れ”などが功を奏した点も勿論あるのですが、投資不動産の売却による影響が大きいです。

飲料で拡大してきた企業なので、私としては「不動産収入じゃなくて、酒事業で勝負したら？」と思ってしまいます。
実際数年前まで、サッポロの酒類事業・食品飲料事業の低収益性を問題視されていました。

しかし今年2月14日に出された「中長期経営方針」では、「今後酒類中心の構造へと変革していく」との方針を明らかにしています。
今後に期待ですね。

出典：日本経済新聞

売上高営業利益率もご覧の通り、数％となっていて低収益体質であることを物語っています。

株価＆各指標面

株価は現在7,258円。
長期的に見れば上昇トレンド真っ最中で、先ほど取り上げた中長期経営方針を打ち出した2月14日の株価7,484をピークに、一旦下落したものの、再度回復し高値を試す展開になっています。

出典：株探

PERは脅威の56.6倍、PBRは2.78倍となっています。
利益があまり出していないのに株価が高いので、指数としては割高となっています。
良いか悪いかは置いておいて、値嵩株（株価が高い銘柄）なので、個人的には手を出しづらいですね。

配当利回りも0．72％。
中期経営計画でも「安定配当を重視し、その水準を向上（連結配当性向30％以上を基本）」と打ち出しています。
実際、過去10年の配当金推移も減配はない為、安定重視で投資するのであれば一定の安心感は持てると思います。

出典：サッポロホールディングス

出典：サッポロホールディングス

株主優待

サッポロホールディングスには株主優待制度があります。
詳しくは以下の通りです。

3年未満保有

100株以上200株未満所有
1. ビール詰め合わせセット（350ml缶×4本）
2. 食品・飲料水詰め合わせセット（1,000円相当）
3. 社会貢献活動への寄付（1,000円）
以上のどれか一つ

出典：サッポロホールディングス

200株以上1,000株未満所有
1. ビール詰め合わせセット（350ml缶×8本）
2. 食品・飲料水詰め合わせセット（2,000円相当）
3. 社会貢献活動への寄付（2,000円）
以上のどれか一つ

出典：サッポロホールディングス

1,000株以上所有
1. ビール詰め合わせセット（350ml缶×12本）
2. 食品・飲料水詰め合わせセット（3,000円相当）
3. 社会貢献活動への寄付（3,000円）
以上のどれか一つ

出典：サッポロホールディングス

長期保有（3年以上保有）

100株以上200株未満所有
1. ビール詰め合わせセット（350ml缶×6本）
＊「サッポロ　セレクション」は長期保有株主限定のビール（小麦麦芽使用）となっています。
2. 食品・飲料水詰め合わせセット（1,500円相当）
3. サッポログループネットショップ限定ECクーポン（1,500円）
4. 社会貢献活動への寄付（1,000円）
以上のどれか一つ

出典：サッポロホールディングス

200株以上1,000株未満所有
1. ビール詰め合わせセット（350ml缶×12本）
＊「サッポロ　セレクション」は長期保有株主限定のビール（小麦麦芽使用）となっています。
2. 食品・飲料水詰め合わせセット（3,000円相当）
3. サッポログループネットショップ限定ECクーポン（3,000円）
4. 社会貢献活動への寄付（2,000円）
以上のどれか一つ

出典：サッポロホールディングス

1,000株以上所有の株主様
1. ビール詰め合わせセット（350ml缶×20本）
＊「サッポロ　セレクション」は長期保有株主限定のビール（小麦麦芽使用）となっています。
2. 食品・飲料水詰め合わせセット（4,500円相当）
3. サッポログループネットショップ限定ECクーポン（4,500円）
4. 社会貢献活動への寄付（3,000円）
以上のどれか一つ

出典：サッポロホールディングス

さらに200株以上保有で優待割引券５枚

サッポログループ（（株）サッポロライオン・（株）新星苑）等で利用できる優待割引券５枚進呈されます。
（１回の割引限度額は１万円）
※利用可能なお店は各企業のHPにてご確認ください。

株主優待と配当金を合わせた総利回りは約0.78％
正直もう少し欲しいところではあります…