フィナンシャルタイムズを読む／世界の株式市場は、習近平氏の3期目に懐疑的な見方を示す

Global equity markets issue sceptical verdict on Xi’s third term
世界の株式市場は、習近平氏の3期目に懐疑的な見方を示す

Chinese tech shares sell off in Hong Kong and New York after Communist party conference wraps up
共産党会議終了後、香港・NYで中国ハイテク株が売られる

Investors worldwide issued a sceptical verdict on Xi Jinping’s third term in office, selling shares in Chinese companies after the country’s leader wrapped up a Communist party congress that signalled a shift in focus from the economy to security.
習近平国家主席が共産党大会を終え、経済から安全保障への転換を示唆した後、世界中の投資家は習近平の3期目の就任に懐疑的な判断を示し、中国企業の株を売った。

The sell-off began on Monday morning in Asia, where Hong Kong’s Hang Seng Tech index fell 9.7 per cent, its second largest one-day drop. It continued into the US trading day, where several of the most well-known Chinese tech groups listed on Wall Street fell sharply.
香港のハンセン・テック指数は9.7%下落し、1日の下げ幅としては2番目に大きいものとなりました。この下げは米国の取引時間中も続き、ウォール街に上場している最も有名な中国のハイテク企業グループのいくつかが急落した。

Nasdaq’s Golden Dragon index, which tracks US-listed shares in Chinese companies, fell 14.4 per cent as Alibaba, JD.com and Pinduoduo faced heavy selling. The record one-day drop for the index left it down by about 50 per cent this year.
中国企業の米国上場株を対象とするナスダックのゴールデン・ドラゴン指数は、アリババ、JDドットコム、ピンドゥオが激しい売りに直面し、14.4％下落しました。この1日の記録的な下落により、同指数は今年に入ってから約50％下落したことになる。

Analysts said that the sell-off was compounded by Beijing’s release of economic data, delayed while the party congress was under way, that showed China’s economy grew by 3.9 per cent year on year in the third quarter, below the government’s annual goal of 5.5 per cent.
アナリストによると、党大会開催中に遅れて発表された北京の経済指標が、第3四半期の中国経済の成長率を前年同期比3.9％増とし、政府の年間目標である5.5％増を下回ったことが、売りに拍車をかけているとのことだ。

But they also noted that Xi’s overhaul of the party leadership during the week-long 20th party congress, which ended at the weekend, had given power to loyalists more concerned with China’s geopolitical rivalry with the US than with economic reform.
しかし、週末に終了した第20回党大会で習近平は党指導部を一新し、経済改革よりも中国の地政学的な対米対立を重視する忠実派に力を与えたとも指摘されている。

“The risk is more about groupthink and thought capture and the line about the dire need to struggle with the US,” said Gerard DiPippo, a former senior China economy analyst at the CIA. “It is reasonable from a market perspective that, whatever hope you had of a liberal turn in China, is probably lower now than it was on Friday.”
CIAの元シニア中国経済アナリスト、ジェラルド・ディピッポ氏は、「リスクは、グループシンクや思想の捕捉、米国との闘争の必要性についてのラインによりある」と述べた。「中国の自由主義的転回にどんな希望を持っていたとしても、おそらく今は金曜日よりも低くなっているというのが、市場の観点からは妥当だ」。

In the months leading up to the party congress, Xi had shown a growing disregard to economic reform, enforcing strict Covid-19 lockdowns despite its impact on the Chinese economy. He has also launched a regulatory crackdown on some of the country’s fastest-growing technology groups.
党大会までの数カ月間、習近平は経済改革を軽視する姿勢を強め、中国経済への影響にもかかわらず、厳しいコヴィッド19の締め付けを強行していた。また、国内で最も急成長している技術集団に対する規制の取り締まりを開始した。

“Chairman Xi clearly wanted a team to execute on his vision,” said one US industry executive.
「習近平会長は明らかに、自分のビジョンを実行するためのチームを求めていた」と、ある米国の業界幹部は言う。

Frank Benzimra, head of Asia equity strategy at Société Générale, said investors had been unsettled by the shift in membership of the party’s top leadership body announced on Sunday, which was stacked with cadres more focused on national security than economic reform.
ソシエテジェネラルのアジア株式戦略担当のフランク・ベンツィムラ氏は、日曜日に発表された党最高指導部のメンバーの交代は、経済改革よりも国家安全保障に重点を置く幹部で占められており、投資家は不安を抱いていると述べた。

（出典：フィナンシャルタイムズ2022年10月25日）

“While Chinese politics have long been opaque, this sharp consolidation of power is adding to investor unease,” said Mark Haefele, chief investment officer of UBS’s Global Wealth Management. “Equity valuations, already near a 10-year trough, will likely face more pressure if international investors demand a higher risk premium.”
UBSのグローバル・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者であるマーク・ヘーフェルは、「中国の政治は長い間不透明だったが、今回の急激な権力強化は投資家の不安を増大させている」と述べている。"すでに10年来の谷に近い株式バリュエーションは、国際投資家がより高いリスクプレミアムを要求すれば、より大きな圧力に直面することになるだろう。"

Among the biggest corporate names to suffer in the sell-off was Alibaba, which closed 12.5 per cent lower in Wall Street trading, pushing its shares below the $68 offering price it went public at in New York eight years ago, in what was at the time the world’s largest listing.
アリババはウォール街の取引で12.5％安となり、8年前にニューヨークで公開された当時世界最大の株式公開価格である68ドルを下回ることになりました。

The company has increased its revenues more than 14-fold and doubled adjusted profits in the years since its market debut. But shares have been sliding since 2020 after Beijing cancelled the IPO of digital payments affiliate Ant Group, which had been set to raise a record $37bn.
同社は市場デビュー以来、数年で収益を14倍以上に、調整利益を2倍に増やした。しかし、北京が過去最高の370億ドルを調達する予定だったデジタル決済関連企業アント・グループのIPOを中止したため、2020年以降、株価は下落傾向にある。

The company has increased its revenues more than 14-fold and doubled adjusted profits in the years since its market debut. But shares have been sliding since 2020 after Beijing cancelled the IPO of digital payments affiliate Ant Group, which had been set to raise a record $37bn.
同社は市場デビュー以来、数年で収益を14倍以上に、調整利益を2倍に増やした。しかし、北京が過去最高の370億ドルを調達する予定だったデジタル決済関連企業アント・グループのIPOを中止したため、2020年以降、株価は下落傾向にある。

Alibaba’s 80 per cent decline in that period reflects a loss of about $670bn in equity market value. The tech company in August reported its first quarterly revenue decline since its listing in New York.
アリババのこの期間の80％の下落は、株式市場価値で約6700億ドルの損失を反映しています。アリババは8月、ニューヨークでの上場以来、初の四半期収益減少を報告した。

Monday’s shakeout highlights the mounting challenges faced by China’s largest tech groups since Xi launched a regulatory crackdown on the sector.
今回の騒動は、習近平国家主席がハイテク企業に対する規制強化を開始して以来、中国最大のハイテク企業グループが直面している難題を浮き彫りにしています。

（出典：フィナンシャルタイムズ2022年10月25日）

One Alibaba employee said the government’s tech crackdown and the sinking share price had sapped “drive and energy”.
あるアリババの社員は、政府の技術取り締まりと株価の下落が「意欲とエネルギー」を奪ってしまったと語った。

“Over the past one to two years people have stopped working hard,” the person said, noting they personally worked about 20 fewer hours a week.
「この1〜2年で、みんな頑張らなくなった」と、その人は言い、自分も週20時間ほど労働時間が減ったことを指摘した。

Alibaba’s filings also show the company has shed more than 13,000 positions since the start of the year.
アリババの提出書類には、今年に入ってから13,000以上のポジションを売却したことも記載されています。

フィナンシャルタイムズ　2022年10月25日　
機械翻訳を一部修正。内容の把握と英語の勉強にどうぞ。

フィナンシャルタイムズの記事の月20件の記事のギフトによって掲載しております。本記事をフィナンシャルタイムズから受け取る場合は以下のURLをクリックしてください。

Global equity markets issue sceptical verdict on Xi’s third term