FRB理事、次回政策決定会合で4分の1ポイント利上げを支持／フィナンシャルタイムズを読む・2023年1月21日

Fed governor backs quarter-point interest rate rise at next policy meeting
FRB理事、次回政策決定会合で4分の1ポイント利上げを支持

Christopher Waller supports slower pace of increases but warns of ‘considerable way to go’ on hitting inflation target
クリストファー・ウォラー氏は、緩やかな引き上げペースを支持するが、インフレ目標達成には「かなりの道のりがある」と警告。

A governor on the board of the Federal Reserve has backed the US central bank further slowing the pace of its interest rate increases to a quarter of a percentage point at its upcoming policy meeting, even as he warned of further monetary tightening ahead.
米連邦準備制度理事会に出席している理事が、米中央銀行が今後の政策会議で利上げペースをさらに1/4に減速させることを支持し、さらに金融引き締めが進むことを警告した。

The comments from Christopher Waller, who sits on the Federal Open Market Committee that is responsible for deciding monetary policy and has been one of its most hawkish members, come on the final day officials can make public remarks ahead of the next rate-setting meeting that wraps up on February 1.
金融政策を決定する連邦公開市場委員会の委員であり、最もタカ派的なメンバーの一人であるクリストファー・ウォラー氏のコメントは、2月1日に終了する次の利上げ決定会合に向けて当局者が公に発言できる最後の日に発表されたものだ。

“Based on the data in hand at this moment, there appears to be little turbulence ahead, so I currently favour a 25-basis point increase at the FOMC’s next meeting at the end of this month,” he said at an event hosted by the Council on Foreign Relations in New York on Friday.
「現時点での手持ちのデータに基づくと、今後の波乱はほとんどなさそうなので、私は今のところ、今月末のFOMCで25ベーシスポイントの引き上げを支持します」と、金曜日にニューヨークで開かれた外交問題評議会主催のイベントで述べた。

“Beyond that, we still have a considerable way to go towards our 2 per cent inflation goal, and I expect to support continued tightening of monetary policy,” he added.
さらに、「この先、2％のインフレ目標に向けてまだかなりの道のりがあり、金融引き締めの継続を支持することになるだろう」と付け加えた。

In backing a smaller move, which would represent a return to a more normal pace of tightening after a string of half-point and 0.75 point rate increases last year, Waller outlined what he called the “case for cautious optimism” about the trajectory of inflation and, in turn, the economic outlook.
ウォーラーは、昨年の半ポイントと0.75ポイントの一連の利上げの後、より通常の引き締めペースに戻ることを意味する、より小さな動きを支持し、インフレの軌道と、ひいては経済の見通しについて「慎重な楽観主義のケース」と呼ぶものについて説明した。

Fuelling this more positive view are mounting signs that consumer spending is ebbing, business activity is slowing and demand for workers has also cooled off, leading to what Waller noted was an “encouraging” moderation in wage growth.
このような前向きな見方を後押ししているのが、個人消費の低迷、企業活動の鈍化、労働者需要の冷え込みなどの兆候であり、ウォーラー氏は賃金の伸びが「心強い」ほど緩やかになっていると指摘している。

“The FOMC’s goal in raising interest rates is to dampen demand and economic activity to support further reductions in inflation,” he said in prepared remarks. “And there is ample evidence that this is exactly what is going on in the business sector.”
「FOMCの利上げ目標は、需要と経済活動を減衰させ、インフレのさらなる低下を支えることだ」と、用意された発言で述べた。「そして、これがまさに企業部門で起こっていることだという十分な証拠がある。」

He added: “The goal is not, I would emphasise, to halt economic activity, and so we will be watching these sectors closely to see how this moderation continues.”
さらに、「目標は、強調したいが、経済活動を止めることではない。だから、この減速がどのように続くのか、これらの部門を注意深く見守っていくことになる」とも述べた。

Waller said he was still “optimistic” that the Fed could avoid tipping the US economy into recession and pull off a “soft landing”.
ウォーラーは、FRBが米国経済の後退を回避し、「ソフトランディング」を実現できることに「楽観的」であると述べた。

Having moved aggressively since March to tighten monetary policy, Fed officials are now debating how much more to squeeze the economy now that their policy actions are starting to have an effect.
3月以降、金融引き締めに積極的に取り組んできたFRBは、政策効果が出始めた今、さらにどの程度景気を圧迫するかについて議論しているところだ。

A quarter-point rate rise in February would lift the federal funds rate to a new target range of between 4.50 per cent and 4.75 per cent, still shy of the 5.1 per cent level that most officials believe will be necessary to reach in order to get inflation fully under control.
2月に4分の1ポイントの利上げが実施されれば、連邦基金金利は4.50％から4.75％の間の新しい目標範囲に引き上げられ、インフレを完全にコントロールするために必要であると多くの当局者が考える5.1％のレベルにはまだ届かないことになる。

Waller on Friday said that despite the improved data, he was “not ready yet to substantially alter” his outlook for inflation, due in part to concerns about again being caught off guard by the intensity and persistence of price pressures.
ウォーラーは金曜日、データの改善にもかかわらず、物価上昇圧力の強さと持続性によって再び不意を突かれることへの懸念もあり、「まだインフレ見通しを大幅に変更する準備ができていない」と述べた。

“Back in 2021, we saw three consecutive months of relatively low readings of core inflation before it jumped back up. We do not want to be head-faked,” he said. “I will be looking for the recent improvement in headline and core inflation to continue.”
"2021年に戻ると、コア・インフレ率が3カ月連続で比較的低い値を示した後、再び跳ね上がった。我々は頭打ちになることを望まない。"と述べた。"ヘッドラインとコアインフレの最近の改善が続くことを期待したい。"

That cautiousness echoed a sentiment expressed by Lael Brainard, the Fed’s vice-chair, and New York Fed president John Williams on Thursday, who both said the central bank must “stay the course” on further rate rises.
この慎重さは、木曜日にレール・ブレイナードFRB副議長とジョン・ウィリアムズNY連銀総裁が表明した、中央銀行はさらなる利上げに「踏みとどまる」べきだという意見と同じである。

In a discussion that followed his remarks, Waller said bets among traders in fed funds futures markets that the central bank would cut rates by year-end rested on a “very optimistic view” that inflation would dissipate quickly.
講演後のディスカッションでウォーラー氏は、FF先物市場で中央銀行が年末までに利下げを行うというトレーダーの賭けは、インフレがすぐに解消されるという「非常に楽観的な見方」にかかっていると述べた。

“We have a different view,” he said. “Inflation is not going to just miraculously melt away. It’s going to be a slower, harder slog to get inflation down, and therefore we have to keep rates higher for longer and not start cutting rates by the end of the year.”
「私たちは違う見方をしています。インフレが奇跡的に消えていくことはない。インフレ率を下げるには、もっとゆっくり、もっと大変な努力が必要だ。だから、金利をもっと高く保ち、年内に利下げを始めないようにしなければならない。」と述べた。

Fed governor backs quarter-point interest rate rise at next policy meeting