不動産証券化マスター　過去問で重複出題のテキスト箇所①　穴埋め問題

テキスト101

「資産の証券化」は「金融機関や事業会社などの資産の所有者が、キャッシュフローを生み出す特定の資産を自身の（　　）から切り離し、（　　）や（　　）の措置を施すことで当該資産に係る（　　）を目的にかなった形に加工し、有価証券などの流動性の高い投資商品を発行する過程」のこと

不動産証券化はSPVを活用し、特定の資産のキャッシュフローを加工し、有価証券などを発行する仕組み「　　」の一つと位置づけられる。企業がその信用力に基づき、自身のバランスシートを用いて資金調達する「　　」に対して、証券化は特定の資産の信用力に依存して資金調達するため、「　　」の領域に属する

不動産証券化には大きく分けて、（　　）、（　　）、（　　）の付与の3つの機能がある。オリジネーター、投資家、事業者などは、それぞれの立場からこうした機能を生かして、証券化を活用している。

不動産投資に関連するグローバルスタンダード化の動きも進んでいる。（　　）の財務報告において、不動産を含む資産の時価評価が日本でも導入される方向にあるが、不動産の鑑定評価に関しても、各国の独自性は残しつつも（　　）により、資産の測定を共通化していく動きも出ている。

証券化を成立させるスキーム上の重要な要件として、法務上、（　　）の確保が求められる。（　　）は不動産そのものに関わるリスク以外のリスクを投資家に負わせないための法的枠組みのことで、２つの面を確認する必要がある。
第一に、証券化対象不動産が（　　）の倒産の影響を受けない手立てがなされていること。具体的には、（　　）が否認されないこと、海外SPCや一般社団法人、資産流動化法の特定持ち分信託スキーム。
第二に、（　　）そのものの倒産リスクが極小化されていること。具体的には、（　　）に不動産の証券化以外の行為を禁止すると同時に、（　　）の社員や株主が倒産申立など、投資家に不利な議決権を行使できないようにする（海外SPC、一般社団法人の利用）

（　　）効果とは、外部の低利な資金を借入または社債発行で取り入れることにより、エクイティ投資家の出資分に対する（　　）が上昇すること

従来の不動産貸し付けは（　　）、企業の信用力や個人保証を基に、担保以外の資産にまで求償権がおよぶ。（　　）では債務不履行による貸付金の回収不足が生じても、債権者は債務者の他の資産から回収することはできない。