銘柄レポート【1431 リブワーク】

銘柄　　　　リブワーク
銘柄コード　1431
業種　　　　建設業

比較される銘柄
・1420サンヨーホームズ…プレハブ住宅中堅/４大都市で販売
・1873日本ハウス…従来型注文住宅大手/マンションに進出
・1451ＫＨＣ…兵庫県中心に建設/不動産事業を展開/日本アジアＧ傘下

・社名由来:Lib（Live＝暮らし）＋Work（Network＝ネットワーク）

【市場・設立・本社所在地・時価総額】ーーーーーーーーーーーーーー
☆☆☆☆☆ 市場　　マザーズ
★★★★★ 設立　　2000.6
☆☆☆☆☆ 上場　　2015.8
☆☆☆☆☆ 本社　　熊本県山鹿市鍋田178-1
　　　　　　本社入居ビル名　自社ビル
☆☆☆☆☆ 時価総額　　82.8億円
☆★★★★ 時価総額順位　17/34位　住宅建設
　　　　　　発行済株式数　5,420千株
　　　　　　従業員数　　　139名　31.0歳
　　　　　　平均年収　　　464万円　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
財務・指標等・配当】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　総資産　　　　3,112百万円
　　　　　　自己資本　　　1,995百万円
☆☆☆★★ 自己資本比率　64.1%
　　　　　　資本金　　　　346百万円
　　　　　　利益剰余金　　1,557百万円
　　　　　　有利子負債　　50百万円
　　　　　　現金等　　　　1,193百万円
　　　　　　配当　　　　　7.5→９→4.5→５円
　　　　　　　　　　　　　５円　20.12予定
　　　　　　増配傾向か　　現状維持
　　　　　　予想配当利回り　1.18%

　　　　　　ROE 22.8%
　　　　　　ROA 11.3%
　　　　　　調整１株益　77.1円

【特色・概要・テーマ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
特色　　　　・ネットで注文住宅の企画設計〜販売施工管理まで一貫
　　　　　　・熊本県/福岡県地盤の注文住宅メーカー
　　　　　　・住宅見学会/ネット中心販売
　　　　　　・展示場活用へ
テーマ　　　・注文住宅
　　　　　　・住宅関連

【業績見通し】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「続伸」…・注文住宅/熊本地震復興需要一巡
　　　　　　　・エリア拡大奏功/大幅増
・「土地仕入れ順調」
・「外注費、資材費等＝安定的」
・「最高純益続く」
・「増配」
・「21/6期も注文住宅牽引」
・「先行経費増こなす」
　　　　　
【今後の展開】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・「未来へのビジョン」…・30年６月期（10年後）に向けて長期計画
　　　　　　　　　　　　　・営業エリア拡大
　　　　　　　　　　　　　・店舗数拡大
　　　　　　　　　　　　　・ネット集客増
　　　　　　　　　　　　　・新規の民泊
　　　　　　　　　　　　　・集合住宅/高齢者施設等非住宅育成
　　　　　　　　　　　　　・工場内製化注力
　　
【大株主ランキング・社長属性】ーーーーーーーーーーーーーーーーー
１位　　37.29% CSホールディングス　・Chikara Seguchi HD
２位　　12.54% 瀬口力　・創業社長
３位　　14.38% 瀬口悦子　・創業社長の叔母か母親か
４位　　3.48% 自社従業員持株会
５位　　2.95% 瀬口瑞恵
６位　　1.79% 井出尾環
９位　　1.21% 藤樫勇気

取締役社長　瀬口力　　1973年生　47歳　生え抜き
常務取締役　瀬口悦子　1953年生　67歳　生え抜き
取締役　　　櫻井昭生　1952年生　68歳　ソニー
取締役　　　大山重敬　1956年生　64歳　生え抜き
取締役　　　松村伸也　1978年生　42歳　日本アジア投資

・地元土着企業だけあって生え抜き多いですね

【創業社長　瀬口力（せぐちちから）氏】
・1973年　誕生　47歳　熊本県山鹿市出身
　　　　　・熊本大学大学院法学研究科修了
　　　　　・同院在学中の1999年、（有）瀬口工務店入社
　　　　　　・実父の創業社長他界が契機
・2000年　瀬口工務店代表取締役社長就任　
　　　　　・就任以来インターネット活用した集客戦略に注力

・趣味…「アイデアの素」となる読書
・最先端を走り続けていくこと＝企業価値を高める
・ビジョンは「100人の社長を育てたい」。

【会社について】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
会社の強み　・地場の同業他社と比較し、上場している点
　　　　　　・活気ある/年功序列制を廃止
　　　　　　・離職率５%未満
　　　　　　　・サイボウズと同じ
　　　　　　　・かつては３年以内の離職率40%強
　　　　　　　　・コレもサイボウズと同じです
会社の弱み　・生きてる市場が群雄割拠飽和状態

・藤崎台県営野球場の愛称「リブワーク藤崎台球場」
　・命名権取った
・住宅メーカーで上場してるのは数十社のみ
・毎年売上20%成長
　・2030/06迄に40店舗、将来的には100店舗目指す
　・全国エリアへ拡大
　・１年に2〜3マッチングサイト等開設していく
・上長との面談を月１回開催
・「攻めのＩＴ経営中小企業百選」に選出

【決算情報】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
決算後の修正があるか　　　　　　変化なし
売上／経常利益　見通し　　　　　増収/増益
前期比経常利益率　　　　　　　　＋22.2%
経常利益　　　　　　　　　　　　＋46.1% ２Ｑ
増収率　　　　　　　　　　　　　＋24.3%増収
経常増益率　会社予想　　　　　　＋22.2%増益
経常増益率　コンセンサス　　　　ーーーー
対通期予想進捗率　　　　　　　　＋46.1% ２Ｑ

【評価】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　備考
業種職種の希少性　　　　　　　★★★★★
何やってる会社か分かるか　　　☆☆☆☆☆
未来への積極性　　　　　　　　☆☆☆☆☆ 10年後の計画まで
同業他社より抜きん出てるか　　☆☆☆☆★
競合企業の追随がないか　　　　★★★★★
高い市場シェア　　　　　　　　☆★★★★
需要がなくならない　　　　　　☆☆☆☆☆
社長が株主目線を持つ　　　　　☆☆☆☆☆ 資産少ないのに配当有
社長の経営判断が素早い　　　　☆☆☆☆☆
特定顧客に依存し過ぎない　　　☆☆☆☆☆
顧客に対する価格交渉力がある　☆☆☆☆★
顧客ニーズを察知するのが上手　☆☆☆☆☆
経営陣と社員のモチベが高い　　☆☆☆☆☆ 月１回面談有
幹部役員集団が老人クラブか　　若い
身近なサービス　購入しやすい　ーーーーー
参入壁は高いか　　　　　　　　★★★★★
先行者利益があるか　　　　　　★★★★★
当該市場への伸び代があるか　　☆☆☆★★
社長のビジョンは明確明瞭か　　☆☆☆☆☆具体的な長期計画
社長がエンジニア系の人間か　　いいえ
会社の借金少なく倒産しにくいか☆☆☆★★
本社所在地は家賃が安いか　　　☆☆☆☆☆
社長のメディア出没度　　　　　☆☆☆☆★
社長の自社愛情度数　　　　　　☆☆☆☆☆
会社のファンになれるか　　　　☆☆☆☆★

・どの位迄株価上がるか・現在1,336円
　　　　　　　　　　　・2/20現在株価　1,702円　-22%
　　　　　　　　　　　・直近最低株価　1,065円（3/13）
　　　　　　　　　　　・理論株価　　　2,039円
　　　　　　　　　　　・目標上限株価　3,815円
　　　　　　　　　　　・割安割高　　　やや割安
　　　　　　　　　　　・下限余地　　　-80.4%
　　　　　　　　　　　・上昇余地　　　＋52.6%
　　　　　　　　　　　・上昇上限　　　＋185.6%
　　　　　　　　　　　・割安性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・安全性　　　　☆☆☆☆★
　　　　　　　　　　　・収益性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・将来性　　　　☆☆☆☆☆
　　　　　　　　　　　・企業規模　　　☆★★★★
　　　　　　　　　　　　・4,000円到達しそうな感じ
　　　　　　　　　　　　・企業規模最低ランクなのに配当あるって
　　　　　　　　　　　　　・現金ン百億円あって無配ケチ企業ある中
　　　　　　　　　　　　　・無茶しないでね…

・保有継続等　　　　　・現在保有200株
　　　　　　　　　　　　・RER 15.3倍
　　　　　　　　　　　　・PBR 3.54倍
　　　　　　　　　　　　・信用倍率　　1,399倍　←４桁…
　　　　　　　　　　　・もう100株どこかで買い増し‼︎
　　　　　　　　　　　　
【銘柄所見・まとめ】ーーーーーーーーーーーーーーーーーーー
・初代普通＋２代目有能上場させた＋未来のビジョン明確明細
　・＋熊本の土着上場企業＋注文住宅
　　・群雄割拠市場の中生き残れるかは不明
　　・しかし２代目頑張ってるし上場したし応援していきたい
・決して絵空事を天高く言い放つだけではなく、有言実行
　・上場（2015.8）から既に20バガー以上なってる
　　・株価が全てを物語っています
　　・今後も要注目銘柄なのは間違いない