FRBの次の一手：利下げ優勢の中で浮上する利上げ観測

利下げ観測が主流
SOFR連動オプション市場で年内1回の利下げが予想される。
2回目の利下げ確率は約50%。

利上げ観測が浮上
債券トレーダー間で利上げの可能性を25%織り込み。
トランプ政権の政策がインフレを再燃させるとの見方。

主要経済指標
1月10日発表の雇用統計：堅調で利上げ観測を支える。
1月15日発表のCPI：穏やかな内容で利下げ期待を強化。

トランプ政権の影響
関税や移民制限で物価上昇圧力。
賃金の再上昇がインフレ加速の可能性を示唆。

専門家の意見
フィル・サトル氏：2025年9月に利上げを予想。
利下げ停止の可能性を示唆する声もあり。

市場の動向
米国債利回りはCPI後に低下。
利下げ観測と利上げ観測が対立する状況

【教養の見解】
市場は年内1回の利下げを主流シナリオとし、2回目の利下げ確率を約50%と予想。
一方、トランプ政権の関税や移民制限でインフレ再燃を懸念し、利上げの可能性を25%織り込む動きも。
雇用統計の堅調さが利上げ観測を支え、CPIの穏やかな結果は利下げ期待を強化。
債券市場では意見が分かれ、FRBの次の一手に注目が集まる。