ビットコインのストック・トゥ・フロー（S2F）モデル：包括的ガイド

2024年11月27日 17:15

ビットコインのストック・トゥ・フロー比較は、既存のビットコインの供給量と毎年新たに生成される供給量の関係を探求しています。このストックとフロー（S2F）の比較に基づいて、ビットコインの価値の変化を予測します。

2009年のローンチ以来、ビットコインは通貨の概念に革命をもたらし、完全にデジタル化され、移転可能で、透明性が高く、予測可能な最初の通貨として確立されました。主要な暗号資産として、ビットコインは、特に2021年11月に69,000ドルを超える急上昇中に、主流の注目を集めました。しかし、その道のりは決して平坦ではなく、その変動性を強調する強気と弱気の市場の循環的な性質によって特徴付けられています。
しかし、ビットコイン投資家は、このボラティリティのために投資のタイミングを取ることに苦労しています。ストック・トゥ・フロー（S2F）モデルは、ビットコイン投資の荒波を航海する人々にとって、希少性の原則に基づいて将来の価格動向に関する洞察を提供し、灯台として現れます。

🌸ストック・トゥ・フロー（S2F）モデルとは何ですか？

ストック・トゥ・フロー（S2F）モデルは、主に金や銀などの貴金属の価値を評価するために使用され、最近ではビットコインにも適用される、商品の希少性を定量化するために使用される方法です。このモデルは、主に次の2つの概念に基づいています。

ストック：現在利用可能な商品または既に採掘され流通している供給の総量。
フロー：商品の新たな供給が生産される速度、または特定の期間（1年など）における新たな生産量。ストック・トゥ・フロー比は、ストック（現在の供給量）をフロー（年間生産量）で割って計算されます。より高い比率は、商品がより希少であり、したがって潜在的により価値があることを示します。たとえば、金は高いストック・トゥ・フロー比を持ち、その希少性と価値を示しています。

🌸ビットコインのストック・トゥ・フローモデルはどのように機能しますか？

主に商品市場で使用されるストック・トゥ・フロー（S2F）モデルは、ビットコインの価値提案の分析において重要な位置を占めています。ビットコインの総在庫と毎年新たに採掘されるコインの流れを比較することで、このモデルはビットコインの希少性をそのコアバリュードライバーとして強調しています。
2100万枚の上限があり、ビットコインのデザインは特に顕著なデフレ的な側面を導入しています。ビットコイン半減期イベントでは、約4年ごとにマイニング報酬が半分に減少し、その後新しいビットコインの流れが減少し、S2F比率が増加します。このモデルは、ビットコインの価値が時間の経過とともに希少性が増すにつれて上昇する可能性があることを示唆しています。これは、金などの貴金属で観察される原則です。

🌸半減期イベント以外のビットコインS2F比率に影響を与える要因

ビットコインのS2F比率は、ビットコインの限られた供給量と半減期イベント以外にも、他の要因によって影響を受ける可能性があります。これらには以下が含まれます：

マイニング難易度の変化：ビットコインのネットワークは、約2週間ごとにマイニング難易度を調整して、一貫したブロック時間を維持します。マイニング難易度の変化は、新しいビットコインが作成される速度に影響を与える可能性があり、したがってフローに影響を与えます。
採用と需要：個人、機関、またはより広範な支払い方法としての受け入れによるビットコインの採用が増加すると、その需要に影響を与える可能性があります。需要が高く、供給が安定または減少している場合（半減期スケジュールに従って）、S2F比率にプラスの影響を与える可能性があります。
規制の変化：暗号通貨に関する世界各国の政府規制は、ビットコインの需要と供給のダイナミクスに大きな影響を与える可能性があります。厳しい規制や全面的な禁止は需要を減らすか、マイニングをより困難にする可能性がありますが、有利な規制は採用と需要を後押しする可能性があります。
技術的進歩：ブロックチェーン技術とビットコインネットワークのイノベーション、たとえばスケーラビリティとセキュリティの改善は、その採用と使いやすさに影響を与え、需要に影響を与える可能性があります。
暗号市場のセンチメント：世界経済状況、技術開発、地政学的イベントなどのさまざまな要因によって推進される投資家のセンチメントは、ビットコインの需要の変動を引き起こす可能性があります。市場センチメントは、メディア報道や世論の影響を受けやすいです。
他の暗号通貨からの競争：潜在的に優れた技術やユースケースを持つ代替暗号通貨（アルトコイン）の台頭は、ビットコインの支配力と投資家にとっての魅力に影響を与え、その需要に影響を与える可能性があります。
経済要因：インフレ率、通貨切り下げ、金融危機などのマクロ経済要因は、潜在的なヘッジとしてのビットコインへの投資に影響を与え、その需要に影響を与える可能性があります。

これらの要因は、ビットコインの在庫（既存の供給量）とフロー（新しい供給量の割合）のバランスに影響を与える可能性があり、それによってストック・トゥ・フロー比率に影響を与えます。 S2Fモデルは多くのツールの一つであり、考えられるすべての市場変数を考慮していないことに注意することが重要です。したがって、希少性に基づくビットコインの潜在的な価値を理解するためのフレームワークを提供しますが、他の分析やテクニカル指標と組み合わせて使用する必要があります。

🌸ビットコイン価格予測のためのBTC S2Fモデルの使用

S2Fモデルの創設者であるPlanBを含む最近の分析では、半減期後のビットコインの将来的な強気の見通しを示し、大幅な価格上昇を予測しています。例えば、PlanBは、ビットコインが2024年の次の半減期頃に55,000ドルに達し、2025年末までに100万ドルに達する可能性があると予測しています。このような予測は、減少し続ける供給率に牽引されるビットコインの価格軌跡に関するモデルの楽観主義を強調しています。特に、このモデルは、ビットコインの半減期イベント後に大幅な価格上昇を予測しており、これまでのところ過去の価格変動と比較的正確に一致しています。

ビットコインのストック・トゥ・フローチャートでわかるように、価格はS2Fラインに一貫して従っており、大きな強気または弱気ランによるいくつかの例外的な状況があります。しかし、日々の取引のピークと谷を気にしない長期投資家は、このモデルの一貫性を高く評価しています。
S2Fモデルは歴史的にビットコインの価格と顕著な相関を示しています。このモデルは、ビットコインの半減期イベント（約4年ごとに発生）後に大幅な価格上昇を予測し、これらの予測は過去に比較的正確でした。ただし、過去の業績は必ずしも将来の結果を示すものではありません。

🌸ビットコインの将来に関するS2Fモデル

BTC S2Fモデルによると、ビットコインの未来は議論の余地があります。一部の専門家は、ビットコインの希少性を主要な価値ドライバーとして引用して、モデルの予測を支持していますが、他の人は、暗号通貨市場の複雑さと予測不可能性のために、単一の予測モデルに過度に依存することには注意を促しています。予測は、Hal Finneyの1 BTCを1000万ドルと評価する思考実験から、ARK Investの2030年までに100万ドルの予測までさまざまであり、ビットコインの評価に対する幅広い期待を示しています。

🌸ビットコイン投資におけるS2Fモデルの使用方法

ビットコイン投資の際にビットコインのストック・トゥ・フローモデルを考慮することは良い考えですが、それは確かに唯一の参照点であるべきではありません。モデルの短期的な不正確さは、トレーダーにとってその使用を無効にします。それでも、希少性をBTCの価格上昇の主な推進要因の1つと見なす長期投資家にとって、それは依然として関連性があります。

ビットコインS2Fモデルを投資戦略に組み込むためのいくつかのステップと考慮事項を次に示します。

ビットコインS2Fモデルを理解する：既存の在庫（総供給量）とフロー（年間生産量）を比較してビットコインの希少性を計算する方法など、S2Fモデルの基本を理解してください。
ビットコインの歴史的データを分析する：S2Fモデルとビットコインの価格の歴史的相関関係を確認します。ビットコインの価格が過去の半減期イベントにどのように反応したかに注目してください。ただし、過去の業績が将来の結果を示すわけではないことに注意してください。
投資戦略を多様化する：S2Fモデルを投資戦略の一側面として使用します。それにのみ依存しないでください。このモデルをテクニカル分析指標、ファンダメンタル分析指標、センチメント分析要因と組み合わせて、ビットコインの価値に影響を与えるすべての要素をカバーする戦略を作成します。
市場動向と外部要因を考慮する：ビットコインの価格に影響を与える可能性のある規制変更、技術的進歩、世界経済状況について情報を収集します。暗号通貨市場と投資家のセンチメントに注意してください。
リスクを管理する：単一のモデルに依存することのリスクを理解してください。 S2Fモデルは、他の予測モデルと同様に、限界と不確実性を伴います。ストップロス注文やポジションサイジングなど、投資に明確なリスク管理ルールを設定します。
長期的な視点：S2Fモデルは、時間の経過による漸進的な希少性に焦点を当てているため、長期投資により適しています。 S2Fモデルを超えた多くの要因がビットコインの価格に影響を与えるため、短期的なボラティリティに備えてください。
定期的に見直し、戦略を調整する：投資戦略を定期的に見直し、更新します。暗号通貨市場はダイナミックであり、急速に進化しています。新しい情報や市場条件の変化に基づいてアプローチを調整する準備をしてください。

🌸ビットコインのストック・トゥ・フローモデルの精度

ビットコインのストック・トゥ・フロー（S2F）モデルの精度と適用可能性は、暗号通貨コミュニティ内でかなりの議論の対象となっています。将来の価格を予測するためにビットコインの総供給量と生産率を比較するこのモデルは、希少性が価格上昇を推進すると示唆しています。
ただし、批評家はモデルの信頼性に反論しています。イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは、S2Fモデルを批判し、「今は本当に良くない」と呼び、誤解を招く可能性のある予測のために「有害」とラベル付けしました。モデルの供給と需要のダイナミクスの単純化と線形予測方法は、重大な欠陥として指摘されています。

PlanBのビットコインストック・トゥ・フローモデルに関する他の専門家の意見には以下が含まれます。

BlockstreamのCEOであり、初期のビットコイン支持者であるAdam Backは、S2Fモデルを歴史的データに対して合理的なバックテストされた曲線フィットと見なし、新しいビットコインの供給率を減らす半減期イベントは、希少性の増加により論理的に価格を押し上げる可能性があると示唆しています。
Swan Bitcoinの創設者であるCory Klippstenと有名な暗号トレーダー兼エコノミストであるAlex Krügerも、S2Fモデルに疑問を持っています。 Klippstenは、PlanBのモデルがフォロワーを混乱させる可能性があると信じており、Krügerは在庫対フロー比率に基づいて将来の価格を予測するモデルのアプローチを完全にナンセンスであると却下しています。
Strix Leviathanの最高投資責任者であるNico Cordeiroは、S2Fモデルの基礎となる仮定に挑戦し、その予測精度に疑問を投げかけることによって、さらに批判しています。 Cordeiroと他の人々は、価値の主要な推進力としての希少性へのモデルの依存は、ビットコインの価格に影響を与える他の重要な要因、つまり市場需要とより広範な経済状況を完全に考慮していない可能性があると主張しています。

これらの批判にもかかわらず、S2Fモデルはビットコインの希少性をその価値の要因として定量化する直接的なアプローチのために、投資家の間で人気のあるツールです。モデルは歴史的に、特に半減期イベントの周辺でビットコインの価格動向との相関を示していますが、投資決定の唯一の基礎となるべきではないことを理解することが重要です。投資家は、S2Fモデルを、テクニカル分析、市場動向、その他の基本的な要因を含むより広範な投資戦略の一部として使用するようにアドバイスされています。

🌸ビットコインのストック・トゥ・フローモデルの限界とリスク

ビットコインの希少性に基づいてビットコインの価格を予測するために人気のあるビットコインのストック・トゥ・フロー（S2F）モデルには、考慮すべき注目すべき限界とリスクがあります。

外部要因の考慮の欠如：S2Fモデルは主に、金などの貴金属と同様に、ビットコインの価値の決定要因としての希少性に焦点を当てています。ただし、ビットコインの価格に大きく影響を与える可能性のあるさまざまな外部要因は考慮されていません。これらの要因には、技術的進歩、規制変更、経済サイクル、市場センチメントの変化などが含まれ、これらはすべて暗号通貨の評価に重要な役割を果たす可能性があります。
歴史的パフォーマンスと将来の予測可能性：モデルは過去にビットコインの価格変動との相関を示していますが、将来の価格を予測する能力は議論の余地があります。批評家は、モデルの過去の成功が将来の精度を保証するものではなく、特に暗号通貨市場の複雑で予測不可能な性質を考慮すると、モデルの過去の成功は将来の精度を保証しないと主張しています。
希少性への過剰な依存：ビットコインのストック・トゥ・フロー（S2F）モデルは、価格上昇の主要な推進力としての希少性を強調していますが、ビットコインの価値ダイナミクスの複雑さを完全に捉えていない可能性があります。このモデルの単純化は、ビットコインのユーティリティ、技術的進歩（ライトニングネットワークなど）、および増加する採用率がその全体的な需要と市場評価にどのように貢献するかを見過ごしています。ビットコインが単なる価値の貯蔵庫を超えてそのユーティリティを拡張する強化とともに進化し続けるにつれて、これらの要因は、希少性に関係なく、その価格に影響を与える上で重要な役割を果たす可能性があります。
誤解の可能性：S2Fモデルの楽観的なビットコイン価格予測は、一貫して実現していないため、懐疑論に直面しており、変動する暗号市場で単一のモデルにのみ依存することの危険性と、初心者の投資家が誤解するリスクを強調しています。このような単純化された予測に過度に依存することによってビットコイン投資の複雑さを誤解する危険性を強調しています。

🌸おわりに：ビットコインの未来とS2Fの役割

S2Fモデルはビットコインの価値を理解するための貴重なフレームワークを提供しますが、ビットコインの将来の価格変動をより詳細に理解するには、さまざまなモデルと要因を考慮することが重要です。モデルの継続的な関連性は、その適応性と、その前提に対する暗号通貨コミュニティのより広範な受け入れに依存します。ビットコインの未来は、市場のダイナミクス、技術的進歩、進化する規制政策など、単なる希少性を超えた複雑な要因の相互作用によって形作られる可能性があります。

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❓ビットコインのストック・トゥ・フロー (S2F) モデルに関するよくある質問

1. S2Fモデルはどのようにビットコインの価格を予測しますか？

S2Fモデルは、ビットコインの現在の在庫を年間フロー（新規供給）で割ったストック・トゥ・フロー比を計算することで、ビットコインの価格を予測します。より高い比率は、希少性の増加を示し、歴史的に高い価格と関連しています。このモデルは、半減期による時間の経過とともにビットコインの供給が減少することを基に、この比率を使用して将来の価格変動を予測します。

2. S2Fモデルはビットコインの価格を予測する上で正確でしたか？

S2Fモデルの正確さはまちまちです。半減期イベントを中心にビットコインの価格変動の一部を正しく予測しましたが、直近のサイクルで10万ドルに達しなかったなど、他の予測が正確でなかったという批判も受けています。批評家は、モデルが市場ダイナミクスを単純化しすぎであり、価格に影響を与える可能性のある外部要因を無視していると主張しています。

3. 将来のビットコイン半減期はBTC価格に対するS2Fモデルの予測にどのような影響を与えるでしょうか？

将来のビットコイン半減期は、新しいビットコインのフローを減らし、理論的にはビットコインをより希少にし、S2Fモデルが示唆するようにその価値を潜在的に増加させると予想されます。しかし、ビットコインの価格への実際の影響は、希少性を超えたさまざまな要因、つまり市場の採用、技術的進歩、世界経済状況などに依存します。

参考記事：

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