$ENPH エンフェーズ・エネルギー FY21Q4決算サマリとEarnings call翻訳【和訳】

エンフェーズ・エネルギー（ティッカー ENPH）のQ4決算Earnings callを機械翻訳しました。

DeepLで機械翻訳しています。精度次第では誤った翻訳の場合があるのでご了承ください。

Q4決算サマリ

⚡️ $ENPH Enphase Energy FY21 Q4(エネルギー)

⭕EPS: $0.73(+43%)🆚$0.59
⭕売上高: $4.13億(+56%)🆚$3.99億

FY21
⭕EPS: $2.41(+76%)🆚$2.26
⭕売上高: $13.82億(+78%)🆚$13.69億

▶Q1ガイダンス
⭕売上高: $4.2~4.4億🆚$4.07億

▶アフター +15.7%📈

つづく pic.twitter.com/1n0K4JDqgx

— 𝕂𝕆𝕁𝕀🇺🇸𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑜𝑟 (@koziii) February 8, 2022

Earnings call

運営者

Enphase Energy 2021 年第 4 四半期決算コンファレンスコールへようこそ。(オペレーターの指示）念のため申し上げますが、本日のプログラムは録音されています。

それでは、本日の司会者、カレン・サゴーをご紹介いたします。どうぞよろしくお願いいたします。

カレン・サゴット

こんにちは、本日はEnphase Energyの2021年第4四半期決算についてのカンファレンスコールにご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、Enphaseの社長兼最高経営責任者のBadri Kothandaraman、最高財務責任者のEric Branderiz、最高会計責任者兼企業財務担当のMandy Yang、最高製品責任者のRaghu Belurが出席しています。

本日の市場終了後、Enphaseは2021年12月31日に終了した第4四半期の業績を発表するプレスリリースを発表しました。

この電話会議では、Enphaseの経営陣は、Enphase Energyの将来予想される財務実績、機能を含む当社の技術および製品の能力、製造および顧客サービスを含む当社の事業における実績、当社の売上高および当社が事業を行い対象とする市場の予想成長、住宅所有者および設置者に対する利益、規制問題に関わる記述を含むが、これらに限定しない将来予想に関する記述を行う予定である。これらの将来予想に関する記述には重大なリスクと不確実性が含まれており、Enphase Energy の実際の結果や事象のタイミングは、これらの予想と大きく異なる可能性があります。

リスクと不確実性の詳細については、SECに提出されている2020年12月31日に終了した年度のForm 10-Kによる当社の年次報告書、および2022年第1四半期にSECに提出される予定の2021年12月31日に終了した年度のForm 10-Kによる年次報告書を参照してください。エンフェーズ・エナジーは、将来予想に関する記述を過度に信頼しないよう注意し、新しい情報、将来の出来事、予想の変化により、将来予想に関する記述を更新する義務や義務を負いません。

また、この発表文で使用されている財務指標は、特記していない限り、Non-GAAP方式で表示されており、一部の費用を除く 調整が行われています。これらの非GAAPベースの財務指標とGAAPベースの財務指標との調整表は、本日発表の決算短信に掲載しており、また、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションにも掲載しています。

それでは、Enphase Energy の社長兼最高経営責任者の Badri Kothandaraman を紹介します。バドリ？

バドリ・コータンダラマン（Badrinarayan Kothandaraman

エンフェーズ・エナジー社

こんにちは、本日は 2021 年第 4 四半期の決算についてお集まりいただきありがとうございます。

私たちは良い四半期を過ごすことができました。売上高は4億1270万ドル、マイクロインバータは約300万台、IQバッテリーは100.2メガワット時出荷し、非GAAPベースの粗利益率は40.2％を達成、フリーキャッシュフローは8410万ドルでした。第4四半期に北米の顧客向けにIQ8マイクロインバータの生産出荷を開始しましたが、これまでのところ、顧客からのフィードバックに非常に満足しています。

第4四半期は、約40, 17, 24で終了しました。これは、売上総利益率40％、営業費用17％、営業利益24％で、すべて非GAAPベースの売上高に対する比率です。なお、当社の基本財務モデルは35, 15, 20です。財務の詳細については、この電話の後半でご説明します。

次に、お客様へのサービスの提供方法についてご説明します。第4四半期の全世界のNPSは、第3四半期の67％に対し、69％でした。北米のNPSは73％（第3四半期は71％）でした。新しいインストーラーが加わり、バッテリーに関する問い合わせが増えたため、平均通話待ち時間は第 3 四半期の 5.5 分から第 4 四半期は 8.9 分に増加しました。新しい設置業者がシステムの試運転方法を学び、住宅所有者がシステムの機能について学ぶため、当社のバッテリーが急成長し、通話量が大幅に増加したのです。待ち時間が長くなるのは好ましくないので、スタッフの配置とトレーニングによって待ち時間を1分未満にするよう取り組んでいます。

また、第4四半期には、米国と欧州でフィールドサービス技術者を増員し、特にバッテリーに関して設置業者を現場でサポートできるようにしました。

製造業の話をしましょう。我々のオペレーションチームは、2021年に繰り広げられた製造業のフレキシビリティを高めるために、素晴らしい仕事をしました。過去の決算説明会でもお話ししたように、グローバルサプライチェーンの状況は -- グローバルサプライチェーンはまだ少しストレス下にあります。しかし、私たちの状況は、主に過去1年間の勤勉なサプライヤー管理と代替サプライヤーの資格認定によって安定しています。AC FETドライバーの供給は非常に健全なレベルにあり、AC FETドライバーの供給元は5社となっています。

マイクロインバーターに使用されるASICについては、第4四半期は非常に健全な供給体制であり、IQ8の立ち上げに伴い、引き続き綿密な管理を行っており、ASICのファウンドリーソースは2社となっています。

また、ASICの調達先は2社あります。マイクロインバーターへの需要が高まる中、グローバルなサプライチェーンとロジスティックスについ ても引き続き注視しています。旺盛な需要を受け、第4四半期に完全自動化ラインを追加し、メキシコのマイクロインバーター生産能力は四半期で225万台となりました。また、2021年初めには、インドの製造委託先であるSalcomp社に2番目の完全自動化ラインを増設し、四半期あたりの生産能力を約150万台としました。

中国の既存の生産能力と合わせると、全世界のマイクロインバータを合計して四半期あたり500万台強の生産が可能になりました。また、今年中には、ヨーロッパにマイクロインバータの受託生産施設を追加する予定です。この地域は急成長しており、お客様へのサービスを充実させたいと考えています。

次に、バッテリーについてです。バッテリーセルパックの2つの供給元は、その生産能力を120から180メガワットアワー/四半期に増やしました。既存のサプライヤーも必要に応じてさらに生産能力を増やすことが可能です。また、追加のセルパックサプライヤーとも引き続き協議しています。

いつものように、供給が途絶えることのないよう管理している部品もいくつかあります。このような時、オペレーションチームにとって退屈な日はありません。

バッテリーのリードタイムは14～16週間とまだ長いのですが、これは主にグローバルなロジスティックスの問題によるものです。しかし、世界の海運や港湾の状況が改善されれば、リードタイムは短縮されるはずです。

次に地域についてです。第4四半期の売上構成比は、米国が82％、海外が18％でした。2021年については、全地域で前年比78％以上の成長を達成し、過去最高の収益を達成しました。通期の売上構成比は、米国が80％、海外が20％となりました。

米国では、前年比74％の増収となりました。第4四半期は、マイクロインバー タと電池の双方において、販売パートナーから設置業者への売上および販売台数が記録的なものとなりました。第4四半期末のマイクロインバーター・チャネルの在庫は健全な水準にありますが、ストレージ・チャネルの在庫は旺盛な需要と物流の課題により厳しい状況が続いています。第1四半期は、マイクロインバーターチャネルの在庫は健全なレベルを維持し、ストレージチャネルの在庫は改善すると予想しています。

欧州では、売上が前年同期比で2倍以上に増加しました。チームの業績に非常に満足しており、2022年の成長にも期待しています。2021年は、ソーラーマイクロインバーターでイタリアに進出し、ドイツとベルギーでバッテリーを導入しました。2022年を通して、ヨーロッパの他の国にも着実にバッテリーを導入していく予定です。

アジア太平洋地域は、前年同期比80％増収となりました。2022年に向けては、COVID規制からの業界の回復に加え、当社のソフトウェア定義型ACアーキテクチャに有利な最近の規制変更に乗じていきたいと考えています。

2022年後半には、オーストラリアにバッテリーを導入する予定です。

中南米では、前年同期比 77％の増収となりました。プエルトリコの太陽光発電＋蓄電池事業については、引き続きかなり強気で、今後数四半期は安定した成長を見込んでいます。また、ブラジルでは、第4四半期にIQ7+マイクロインバーター設置業者の増設を開始し、その進捗に非常に満足しています。

さて、全地域をカバーしたところで、第1四半期の全体的なブッキングについて説明します。第1四半期の顧客需要は、マイクロインバーター、バッテリーともに非常に堅調で、ガイダンスレンジの上限を上回っています。部品の供給状況は、昨年に比べれば確実に良くなっています。

主に物流面での課題が残っていますが、これは一般的に世界的なものであり、エンフェーズにあまり特化したものではありません。年内に供給が需要に追いつくというのは、かなり楽観的な見方です。

次に、ストレージ・システムについてです。IQバッテリーの出荷量は100.2メガワット時で、第3四半期から53%の大幅増となりました。先ほど申し上げたように、主にロジスティクスの問題からリードタイムが14～16週間と少し長めになっています。第1四半期は110～120メガワット時の電池を出荷する予定です。これは第4四半期から15％の伸びとなります。

物流費の増加は大きく、またインフレによる部品コストの上昇もあるため、2022年3月から当社のバッテリーの小幅な値上げを実施する予定です。

バッテリーに関するインストーラー・トレーニングについてお話します。第4四半期末までに、約2,000社強の設置業者を代表する約4,845名の設置業者をトレーニングしました。第4四半期も、移動販売車や地域のトレーニングセンターを活用し、蓄電池の実地研修を継続しました。

当社は、負荷制御や発電機との互換性などの機能を電池に追加しながら、設置業者向けの試運転時間の短縮に継続的に取り組んでいます。2022年後半には、北米とオーストラリアで、5キロワット時のモジュール化、連続出力とピーク出力を2倍にした電池を導入する予定です。これにより、お客様の体験を大きく向上させるだけでなく、コストダウンにもつながると考えています。

新製品についてお話します。第4四半期 -- 第4四半期後半に、北米のお客様向けにIQ8マイクロインバータの生産出荷を開始しました。IQ8は、太陽光発電のパラダイムを根本的に変えるもので、これまでは太陽光発電の運用には大きな接続が必要でした。IQ8は、停電時に太陽光だけでマイクログリッドを形成し、バッテリーなしでもバックアップ電力を供給することができます。

バッテリーを必要とする家庭の場合、EnphaseバッテリーとIQ8ソーラーシステムの組み合わせにサイズ的な制限はありません。また、2022年後半には、IQ8マイクロインバータの国際的な導入も予定しています。

次に、小規模な商業用太陽光発電アプリケーション向けのIQ8フルシステムについて説明します。北米向け640ワットACマイクロインバータのコンプライアンスを達成し、現在はフルシステムとインストーラープラットフォームの準備に専念しています。今四半期（第1四半期）には一部の設置業者向けにフルシステムの試験出荷を行い、第2四半期には大量出荷を開始する予定です。

次に、第4四半期に買収したクリッパー・クリークについて説明します。クリッパークリークは、米国の住宅・商業施設向けにEV充電ソリューションを提供しています。2006年にEV充電市場のパイオニアとなり、創業以来11万台以上のレベル2充電ステーション（AC充電ステーション）を販売してきました。

事業は非常に健全で、粗利率はEnphaseと同程度です。クリッパークリークのブランドは、高品質かつ素晴らしいサービスという評判があり、私たちはそれをとても気に入っています。

クリッパークリークの計画について説明します。今年末までに、メキシコの委託製造施設に製造を移管し、事業の迅速な拡大と需要に対応できるようにする予定です。また、米国内の流通・設置パートナーに間もなく製品を紹介できることを楽しみにしています。

さらに、今後出荷するすべての充電器に接続機能を導入し、EnphaseアプリによるスマートEV充電を可能にする予定です。これにより、スケジュールによる充電、料金の最適化、Enphaseソーラー＋ストレージホームエネルギーシステムからのグリーンエレクトロンによる充電が可能になります。長期的には、ビークル・トゥ・ホームやビークル・トゥ・グリッドの双方向充電や優れたサービスの統合に取り組んでいく予定です。

グリッドサービスに話を移します。12 月には、アリゾナ州公共サービス（APS）の住宅用電池グリッドサービスプログラムへの参加を発表しました。このプログラムは、APSのテリトリー内にEnphaseバッテリーを設置する住宅所有者に参加機会を提供し、一時的な奨励金によって収入を得ることができます。APS社のこの新しいプログラムは、アリゾナ州におけるEnphaseシステムの普及を加速させるものと確信しています。

以前、コネクテッド・ソリューションズ・プログラムとハワイアン・エレクトリック・バッテリー・ボーナス入札サービス・プログラムへの参加について説明しました。コネクテッド・ソリューションズとは、コネティカット州、マサチューセッツ州、ロードアイランド州の3つの電力会社が実施するインセンティブプログラムで、使用量の多い時間帯の電力需要を削減するためのものです。

ハワイアン・エレクトリック・バッテリー・ボーナス・グリッド・サービス・プログラムは、オアフ島で家庭用バッテリーを新規に設置した家庭を対象にしたインセンティブプログラムです。

このほかにも、約12件の新規グリッドサービス案件が控えており、今後さらに多くの電力会社やアグリゲーターと協業できることを期待しています。

設置者向けデジタル・プラットフォームについてお聞かせください。ソーラーグラフ・プロは、太陽光発電と蓄電池の設計と提案のためのオールインワンツールで、陰影分析、屋根上の障害物検出、住宅の3DモデリングをすべてAIで行い、設置者の体験を改善するために今期末にリリースする予定です。

この製品は現在、主要な設置業者（当社のトップクラスの設置業者）による試験運用が行われており、今四半期後半にリリースされる予定です。DINエンジニアリングの旧ソーラー事業（現エンフェーズNIDA）は、提案と許認可のサービスを提供しています。そこでは、自動化を加速させるために重要なリソースを追加し、今年後半には強化された許可サービスを提供できる見込みです。

設置者向けデジタルプラットフォームのさらなる強化の一環として、第4四半期に365 Prontoを買収しました。同社は、クリーンテック資産の所有者と地域のオンデマンドサービスプロバイダーをマッチングすることで、メンテナンスの簡素化に特化した予測型ソフトウェアプラットフォームを提供しています。このソフトウェア・プラットフォームは、当社の設置業者に、独自のO&M契約のサービスを提供する機能を提供します。

次に、Enphase Installer Network (EIN)の最新情報をお伝えします。現在、全世界で約1,130社の設置業者が、設置品質と優れたホームオーナー体験に焦点を当てた高度な選択プロセスにより、EINに加入しています。

次に、12月に発表されたカリフォルニア州のNEM 3に関する決定案（PD）についてコメントしたいと思います。私たちの意見では、PDは固定料金を課し、輸出補償金を大幅に削減し、当初のNEM契約の期間を遡及的に変更することで、太陽光発電システムのみに不当なペナルティを課すものです。PDは、太陽光発電のみから太陽光発電＋蓄電池への移行を促進するためのものでした。

この移行はカリフォルニア州のエネルギー目標を達成するための正しい長期目標であると考えるが、ストレージはコスト面、供給面、許認可、保証、トレーニングの面でまだ完全に成熟しておらず、100％取り付けられているわけではない。固定費を取り除き、既存のNEM契約の本来の長さを取り戻し、複数年のグライドパスを設けて輸出補償金を徐々に減らしていくという修正PDを希望します。私たちは、市場の混乱をなくし、すべての料金支払者と電力会社にとってWin-Winとなるよう、さまざまな関係者と協力して、より良い結果につながるよう努力しています。

以上の結果、当部門の業績は好調に推移しました。当社の戦略は、クラス最高のホームエネルギーシステムを構築し、設置・販売パートナーを通じて、設置業者のデジタルプラットフォームで住宅所有者に提供することです。

最近の買収により、太陽光発電、バッテリー、グリッドサービス、負荷制御、電気自動車用充電器、さらにはほとんどの第三者発電機との互換性などを含む、より完全なホームエネルギーシステムをパートナーに提供することができるようになりました。また、デジタルプラットフォームを通じて、設計・提案ソフトウェア、許認可サービス、設置・試運転ソフトウェア、車両管理・監視ソフトウェア、そして最終的には設置業者向けのO&Mサービスも提供できるようになりました。

私たちの戦略に対する社員の努力と、すべての人のための持続可能な未来を推進するための継続的な献身に感謝したいと思います。財務の話をする前に、エリックがエンフェイズ社を退職することをお知らせします。彼のエンフェーズでの最後の日は、2月14日です。

彼は、過去3年半の間、私の良きパートナーであり、財務面でのリーダーシップは、当社の持続的な収益性と株主価値の向上に貢献しました。彼の貢献に感謝するとともに、ご家族と過ごす時間を大切にされることを祈念いたします。

また、2月15日付で、当社の最高会計責任者兼コーポレート・トレジャラーであるマンディ・ヤンがCFOの職を受 け入れたことをお知らせします。マンディがCFOに就任したことで、私たちは成長とオペレーショナル・エクセレンスを継続するために、シームレスな移行を行うことができるでしょう。エリックは、6月30日までEnphaseの顧問として、この移行を支援します。

それでは、エリックに電話を渡して、決算のレビューをお願いしたいと思います。エリック？

エリック・ブランデリズ
エンフェーズ・エナジー株式会社

バドリさん、ありがとうございます。そして皆さん、こんにちは。Enphaseでの経験について、深く感謝したいと思います。私は、非常に優秀な経営陣だけでなく、会社に対する努力と献身を示してくれた驚くべきプロフェッショナル集団と一緒に働くことができました。

特に、エンフェイズを成功に導いたバドリ氏のパートナーシップとリーダーシップに感謝したいと思います。私は今後も株主であり続けるつもりであり、同社のさらなる成功を願っています。

2021年第4四半期の決算に関連する詳細についてご説明し、2022年第1四半期の事業見通しについては、マンディに電話を引き継ぎます。なお、これらの非GAAPベースの財務指標とGAAPベースの財務指標の調整表は、本日掲載の決算短信に掲載しており、当社ウェブサイトのIR欄にも掲載しています。

第4四半期の総売上は4億1,270万ドルで、前四半期比17％増加し、四半期としては過去最高となりました。当四半期は、マイクロインバータを約1082メガワットDC、IQバッテリーを100.2メガワットアワー出荷しました。

第4四半期の非GAAPベースの粗利益率は、第3四半期の40.8％に対し、40.2％となりました。非GAAPベースの売上総利益率はプロダクトミックスの影響を受けています。第4四半期のGAAPベースの売上総利益率は39.6%でした。

第4四半期の非GAAPベースの営業費用は、第3四半期の5,730万ドルに対し、6,820万ドルでした。前四半期比での増加は、主に製品の発売、研究開発、ITインフラへの投資の増加によるものです。

GAAPベースの営業費用は、第3四半期の1億300万ドルに対し、第4四半期は1億560万ドルでした。第4四半期のGAAPベースの営業費用には、株式報酬費用3,500万ドル、買収関連費用および有形固定資産取得のための償却費270万ドルが含まれます。

非GAAPベースの第4四半期の営業利益は、第3四半期の8,590万ドルに対し、9,770万ドルでした。GAAP基準の営業利益は、第3四半期が3,740万ドルであったのに対し、第4四半期は5,770万ドルでした。非GAAPベースの第4四半期の純利益は、第3四半期の8,420万ドルに対し、1億280万ドルとなった。この結果、非GAAPベースの希薄化後一株当たり利益は、第3四半期が0.60ドルであったのに対し、第4四半期は0.73ドルであった。

第4四半期のGAAPベースの純利益は、第3四半期の2,180万ドルに対し、5,260万ドルでした。GAAP基準の希薄化後一株当たり利益は、第3四半期の0.15ドルに対し、第4四半期は0.37ドルでした。

現金、現金同等物および有価証券の合計残高は、第3四半期末の約14億ドルに対し、第4四半期末は約10億ドルとなりました。2021年12月に、以前に発表した5億ドルの株式買戻権限に対して、公開市場において総額3億ドルの普通株式を買い戻しました。2021年5月の2億ドルの自社株買いと合わせ、2021年に約320万株を総額5億ドル、1株当たり平均価格55ドルで買い戻しました。これは、当社の発行済み株式の約2.4%に相当します。

第4四半期は、営業キャッシュフローが9720万ドル、フリーキャッシュフローが8410万ドルでした。2021年通期では、過去最高の3億1,550万ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。第4四半期の資本支出は、マイクロインバータとストレージの両方の製造能力を拡大するためと、新製品開発に関連する費用として1,320万ドルを計上しました。

それでは、第1四半期の見通しについて、マンディに電話をつなぎます。彼女がエンフェイズ社のCFOの役割を引き受けてくれたことは、私にとってこれ以上の喜びはありません。会社が有機的かつ複雑な成長を続ける中で、この職務を引き受けるのに、これほど有能で誠実な人物はいません。

マンディは、財務と会計の技術的スキルの適切な組み合わせと、大規模なグローバル財務チームを構築してきた実績を持つ、卓越したプロフェッショナルです。彼女のリーダーシップのもと、この機能をさらに高いレベルに引き上げることでしょう。マンディは過去3年半、Enphaseの最高会計責任者兼コーポレート・トレジャリーとして、Enphaseのコントローラリング、財務オペレーション、内部監査、管理された財務・税務機能を率いて素晴らしい業績を上げてきました。新CFOとして彼女に移行することで、私たちは一歩も譲らないでしょう。そして、彼女がこの新しい役割を引き受けてくれたことをとても嬉しく思っています。マンディ？

正体不明の会社代表者

ありがとう、エリック。エンフェイズでエリックと一緒に仕事ができたことは、私にとって素晴らしいことでした。彼のリーダーシップのもと、私たちは優れた財務チームを作り上げ、その基盤を築くことを楽しみにしています。

2022年第1四半期の収益は、4億2000万ドルから4億4000万ドルの範囲に収まると予想していますが、これにはIQバッテリーの1億1000万から1億2000万ワット時の出荷が含まれます。GAAPベースの粗利益率は37％から40％の範囲内、株式報酬費用と買収関連償却を除いた非GAAPベースの粗利益率は38％から41％の範囲内になると予想しています。

GAAPベースの営業費用は、株式報酬費用と買収関連費用・償却費の合計約63百万米ドルを含む130.5百万米ドルから133.5百万米ドルの範囲内になると予想してい ます。株式報酬費用には、クリッパークリークおよび365プロントの買収にともない、特定の業績目標に連動して支払われるアーンアウトのための約1230万米ドルが含まれています。非GAAPベースの営業費用は6,750万ドルから7,050万ドルの範囲に収まると予想しています。

以上をもちまして、質問を受け付けます。

オペレーター

最初の質問は、ROTHキャピタル・パートナーズのフィリップ・シェンからです。

質疑応答

質問者1

フィリップ・シェン

ロート・キャピタル・パートナーズLLC、リサーチ部門

好調な四半期におめでとうございます。最近の2回の値上げにもかかわらず、電池製品の需要は非常に強いと見ています。電池の数量が180メガワットアワーに達する可能性があるのはいつ頃でしょうか？また、3社目のサプライヤー、あるいは既存の2社の生産能力を増強できるのはいつ頃でしょうか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー株式会社

フィル、ありがとうございます。私たちは、バッテリーに関する需要にとても満足しています。そこで、昨年1年間、私たちがどのような成果を上げたか、少しご紹介します。

まず、当社のバッテリーですが、モジュラー式の低電圧DCオペレーションにリン酸鉄リチウムを使用しており、非常に安全な化学物質で、空冷式でファンも必要ありません。さらに、15年保証で、故障が1つもありません。

昨年は、負荷制御を提供しました。パワースタート発電機との互換性もあります。これらはすべて、バッテリーの基本機能に加え、私たちが継続的に追加してきた付加機能なのです。

さらに、私が最も誇りに思っているのは、2,000人以上のインストーラー（ロングテール・インストーラー）を育成してきたことです。ロングテール・インストーラーがエンフェイズにとって重要であることは周知の通りです。2,000人以上のインストーラー、インストレーション・カンパニーをトレーニングし、そのうちの1,300人以上のインストーラーが、インストレーションを行った35人です。彼らはトレーニングを受けて、実際に取り付けを行い、私たちが認定したのです。

極めて困難である。昨年は1社ずつ設置。そして、それが私たちのビジネスが非常に好調で多様化している理由だと考えています。

同時に、昨年はほぼ毎週、インストーラーとのラウンドテーブルを行い、そこで -- つまり毎回、10人以上のインストーラーを集めています。そして、彼らは問題点を遠慮なく口にします。私たちが完璧だとは言いません。しかし、私たちがインストーラーに約束するのは、フィードバックを受け止め、それに取り組み、製品を改善し、より良い製品にしていくことです。だから、第3四半期から第4四半期にかけて、53%も成長したのです。ところで、これは素晴らしい数字です。

サプライチェーンの観点からは、四半期ごとに、バッテリーについては良くなっていますが、ロジスティクスの課題が世界的なものであることは周知の通りです。そのため、バッテリーのリードタイムが14週間から16週間になっています。いつ頃良くなるのでしょうか？2022年まで継続的に改善されると思います。これはグローバルな問題であり、Enphaseに限ったことではありません。

もちろん、あちこちで不足が発生していますが、私たちのチームは、そうした状況をうまく切り抜けることができるようになりました。ですから、年間を通じてバッテリーの継続的な成長を期待しています。180メガワットアワーがいつ達成されるかは申し上げられません。もしすぐに180メガワットアワーを突破しても、セルバックのサプライヤーは柔軟に対応してくれますし、もう少し上まで持っていってくれるでしょう。

ですから、その点についてはあまり心配はしていません。今は、お客さまにきちんとサービスを提供すること、新しい設置業者を増やすこと、そして、お客さまの体験を確実に向上させることに集中しています。

質問者2

フィリップ・シェン

ロート・キャピタル・パートナーズ合同会社 調査部

素晴らしい。続いての質問ですが、ストレージ製品のマージンは現在どうなっているのでしょうか？値上げは、3月1日に予定されている7%の値上げに対応するものでしょうか？それはマージンに直接反映されるのでしょうか？また、バッテリーマージンは22年までどのように推移するとお考えですか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー社

電池の粗利率は計算していません。会社全体の第4四半期の売上総利益率は40.2％でした。次に、グロスマージンについて、一般的な話をします。

昨年は業界全体、ほぼ全ての業界で部品不足とロジスティックス不足が発生し、部品コストの観点からするとコストが大幅に上昇しました。また、物流についても同様で、以前は3,000ドルだったコンテナが、今は18,000ドルになっています。6倍です。

つまり、コストは上がっているのです。しかし、私たちのチームが行ったことは驚くべきことで、マイクロインバーターとバッテリーの両方で、まだコストを削減することができます。アナリスト・デーでお話ししたマイクロインバータの隔壁の例もあります。これは、以前から話していたプロジェクトです。マイクロインバータに付属しているアダプターケーブルを取り外すことができるため、私たちにとっては骨の折れる作業ですが、非常に重要なプロジェクトです。なぜなら、マイクロインバータに付属するアダプター・ケーブルを取り除くことができるからです。

このような取り組みにより、実際にコストは下がっています。しかし、部品代がかかるため、サプライヤーは私たちのコストを引き上げています。これは理解できることですが、インフレの影響もあります。

バッテリーも同様です。電池の場合も、サプライヤーとの関係で同じような動きがあります。それに対して、私たちはどのように対処しているのでしょうか？毎日、戦術的なことに取り組んでいます。筐体をいかに最適化するか。バッテリーの管理回路をどのように最適化するか？

そして、2022年後半に製品を投入する予定ですが、モジュール性を3.3キロワット時から5キロワット時へと少し高めるので、そこで規模の経済を得ることができます。そのため、2020年後半には、構造的に電池のコストを改善することができます。

さらに、2023年初頭には、少なくとも電力変換とバッテリーマネジメントを1枚のボードに統合し、ハードウェアとソフトウェアの両方を統一した、根本的に新しい構造にすることをアナリスト・デイでお見せしたとおりです。そして、Analyst Dayでお見せした7枚のボードに対して、バッテリーラインとACラインの間に1枚のボードがあるだけです。

ですから、この製品に非常に期待しています。また、お客様が最適な価格設定を期待される中、コスト削減のクリックをさらに進めることができます。というわけで......これで少しはご理解いただけたでしょうか。このように、私たちは売上総利益率の軌道に自信を持っていますし、もうすぐ大きな前進を遂げることができるでしょう。

オペレーター,

次の質問は、シティのJ.B.ロウさんからです。

質問者3

ジョン・ブース・ロウ

シティグループ証券株式会社 調査部

4Qのマージンについて質問です。コストが増加していることは承知しています。しかし、マージンはミックスの影響で減少しているとおっしゃいました。製品ミックスの状況と、それが4Qのマージンにどのような影響を及ぼしたか、簡単に説明していただけますか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー

先ほど申し上げたように、プロダクトミックスは、第3四半期の40.8%から40.2%に低下しました。つまり、非常に小さいということです。ストレージについては、基本的にガイダンスの上限を上回ったということです。ですから、若干の落ち込みはあります。

しかし、先ほどお話ししたマージンに関するコメントはすべて真実です。インフレや部品コストの上昇、ロジスティクスの増加により、粗利益率には常に圧力がかかりますが、私たちはそれに対抗することができます。それが私たちの仕事です。

マイクロインバーターとバッテリーの両方で、世界トップクラスのコストタスクフォースを持っています。何も着手しているわけではありません。コンデンサーにも取り組んでいます。変圧器にも取り組んでいます。半導体の研究も行っています。抵抗器にも取り組んでいます。駐車場の工事をしています。

そして、隔壁のような大きなものをお話しましたが、私たちは同時に数多くのものを手がけているのです。ですから、マイクロインバーターとか、バッテリーとか、そういう区別はしていません。私たちは -- 会社は常に健全であり続けています。

部品不足が解消され、サプライチェーンの制約がなくなり、物流の制約がなくなれば、構造的に売上総利益率が向上することになります。

質問者4

ジョン・ブース・ロウ

シティグループ証券株式会社 調査部

なるほど。素晴らしい。それから1Qのガイドですが、1Qのトップラインの伸びを具体的に教えていただけないでしょうか。数量的な改善かどうかで分けていただけますか？ストレージの数量が15%改善しているのは知っています。しかし、マイクロ側の数量改善と価格上昇の内訳はどうなっているのでしょうか。.

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏。

エンフェーズ・エナジー社

さて、値上げは3月からです。ですから、四半期を通しての値上げではありません。値上げの影響はあまりないと思います。

マイクロインバーターに関しては、第1四半期は季節的に落ち込むのは皆さんご存知の通りですが、当社のビジネスは落ち込んでいません。電池は 15％増です。ですから、1キロワット時あたり600ドルから700ドル、あるいは600ドルから800ドルが価格帯だと仮定すれば、ご自分で計算してみてください。ですから、マイクロインバーターとバッテリー、どちらの事業も着実に成長していることがおわかりいただけると思います。

オペレーター,

次の質問は、ゴールドマン・サックスのブライアン・リーさんからです。

質問5

ブライアン・K・リー

ゴールドマン・サックス・グループ・インク リサーチ部門

エリックさん、退職おめでとうございます。あなたはいつも私の好きなCFOの一人でしたから、寂しくなりますね。これからも一緒に仕事ができることを楽しみにしているよ、マンディ。

2つほど質問があるのですが、ここは動く部分が多いので。しかし、第1四半期の見通しについて、クリッパー・クリークの生産量はどの程度増えているのでしょうか。

また、クリッパー・クリークのマージンについて、そしてそれが御社全体のマージンプロファイルに与える影響について教えてください。また、電池の値上げについて、第1四半期に値上げ前の需要増があるのか、あるいはあると予想しているのか？これは見通しに織り込まれているのでしょうか？第1四半期に何か注意すべきことがあれば教えてください。続いての質問です。

バドリナラヤナン・コータンダラマンです。

エンフェーズ・エナジー社

はい。ClipperCreekは今、分割していません。粗利率については、ClipperCreek以降の粗利率はEnphaseと同程度であるとすでに申し上げました。ですから、そのように考えていただいて結構です。電池の値上げについては、3月から値上げが始まっています。そのため、第1四半期の寄与は少し少なくなります。

しかし、それが需要に影響を与えると思いますか？私はそうは思いません。今はかなり非弾力的です。当社の受注残はかなり高いです。お客さまは、私たちができる限りお客さまをケアしていることを理解しています。また、コスト上昇分をすべて価格に転嫁しているわけではないことも理解していただいています。私たちはコスト上昇分を吸収しようと努めています。そして、必要だと思われるものだけを転嫁しています。だから......そして、私たちは彼らに十分な時間を与えるつもりです。そのため、数カ月単位で有効です。ですから、需要について心配はしていません。

質問6

ブライアン・K・リー

ゴールドマン・サックス・グループ・インク リサーチ部門

なるほど。それは素晴らしいことですね。その続きとして、バドリさん、第1四半期は季節的に少し弱いということは分かっています。第1四半期がやや低調だったことを除けば、電池の需要や数量は、これまでのように連続的に30%成長すると予想されますが、いかがでしょうか。第2四半期に向けて、この想定は妥当でしょうか？

もう1つ、プルフォワードに関する質問ですが、第1四半期の見通しにはないと思いますが、第1四半期にカリフォルニアのNEM 3.0の不確実性によるプルフォワード需要があると予想していますか? それとも第2四半期に期待できるのでしょうか？また、今後数カ月間にそのようなことが起こると予想されますか？

バドリナラヤナン・コータンダラマンです。

エンフェーズ・エナジー社

そうですね。では、いくつか数字を挙げて説明します。第3四半期から第4四半期にかけて53％成長しましたが、100％から15％の成長というのは、それほどひどくはないですね。というのが私たちのコメントです。そうですね、30％の成長を目指したいと思います。しかし、リードタイムが14～16週間であることはすでに申し上げました。当社のバックログは非常に強力です。リードタイムが14～16週間なのは、ロジスティクスのためです。ロジスティクスの状況は四半期ごとに少しづつ緩和されていきます。

ですから、もし30%になるかどうかは分かりませんが、バッテリーの業績には非常に満足しています。

ブライアン、質問の最後の部分ですが、私が答えられるようにもう一度お願いします。

質問者7

ブライアン・K・リー

ゴールドマン・サックス・グループ・インク リサーチ部門

バドリさん、NEM3.0の不確実性について言及されましたが、変更すべき点についてのご意見をお聞かせください。しかし、御社のビジネスへの影響という点では、第1四半期の見通しの中で、その不確実性によってカリフォルニア州の需要が後退するようなことは実際に起こっているのでしょうか。それとも、NEM 3.0の不透明感が続くようであれば、第2四半期にそれが現れ始めると予想しているのでしょうか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン

エンフェーズ・エナジー社

そうですね、12月以前と12月以降の状況を見た場合、私は...外挿するのであれば、プルスルーがあったとは言えませんね。そして、第2四半期を予測できるかどうかわかりませんが、PDの決定が遅れていることがわかりましたね。新しいスケジュールがいつになるかはわかりませんが、一般的には良いニュースだと思います。今、インストーラーが一息ついているところでしょうか。

オペレーター,

次の質問は、バンク・オブ・アメリカのジュリアン・デュムーランさんからです。

質問者8

未確認のアナリスト

エリックさん、おめでとうございます。まずは簡単なものから、そしてもう少し複雑なものをここでフォローさせてください。自社株買いについてです。その考え方のプロセスと、さらなる認可についてもう少し話していただけませんか？もちろん、過去に目を向ければ信じられないような年でした。見通しとしては、あなたがすでにおっしゃったように、トレンドはかなり堅調に推移しているように思われます。株価は明らかに反応しています。この点について、また、さらなる認可についてどうお考えですか？

バドリナラヤナン・コータンダラマンです。

エンフェーズ・エナジー社

私たちの一般的な哲学は、希釈防止です。そのため、希薄化をどのように補うかを検討し、自社株買いを行うことにしています。まず、事業のニーズ、つまり日常的なニーズに対して十分な資本があるかどうかを検討します。受託生産ラインに投資したい場合、バッテリーに関して何かしたい場合、そのための資本はあるのか？それが、私たちが最初に確認することです。

それから、企業価値を高めるようなM&Aを考えているか？ということを考えます。そして、私たちは四半期ごとに多くの企業を評価しています。そして、1番と2番で十分だと判断したら、次は3番までいきます。

そして3番目は、「オーケー」ということになります。今日の株価は、その会社の保守的な本源的価値よりも低いという確信があります。それを見てから判断します。しかし、その株価がその会社の本質的価値を下回っている、つまり保守的な価値であると判断したからこそ、その株を買ったのです。それが私たちの思考プロセスです。

それで、今年はだいたい300万株強で、約2.4％でした。これはかなり健全な数字です。今後も、そのような哲学を期待してください。取締役会で承認された5億ドルのうち、まだ2億ドルほど残っています。時期が来れば実行に移します。

質問9

未確認のアナリスト

了解です。よし。素晴らしい。それから......ストレージの話をもう少し詳しく聞きたいのですが、あなたが言ったことをいくつか結びつけたいのです。つまり、あなたがおっしゃったリードタイムを考えると、16週間後のことを考え始めると、第2四半期まで見通しが立つということです。また、180メガワットアワーの閾値をいつ超えるかについてはコメントしないとおっしゃっていましたね。

しかし、今年がどのような年になるのか、特に政策が明確になれば、潜在的な需要が顕在化する可能性があることを考慮して、もう少し詳しく説明してください。すでに言及されているように、またすでに議論されているように、需要は強いと思われます。第4四半期、第1四半期と好調な数字を記録していますね。おそらく、今年度についてはある程度見通しがついているのではないでしょうか。180を超える数字がどのようなものなのか、どのように供給を積み重ね、確保しようと考えているのか、もう少し詳しく教えてください。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズエナジー社

リードタイムが14～16週間というのは、その通りです。ですから、第2四半期の状況はよく見えています。第2四半期は時間がありますので、準備を進めています。先ほど申し上げたように、我々のビジネスは非常に好調です。ただ、第2四半期については、今のところご案内する予定はありません。

NEMの状況について、Raghuにどう見ているか話してもらおうと思います。

ラグヴェール・R・ベルール

エンフェーズ・エナジー社

はい。NEM 3に関しては、当初の決定では、少なくとも決定から4～5カ月後に発効することになっていました。さらに、電力会社がその変更に対応するための準備期間も必要でした。ですから、現実的には2022年末か2023年に発効することになります。

ですから、少なくとも今後数四半期は、需要の落ち込みが見られないと思います。もしNEM 3が現在の形で維持されれば、おそらく -- それはあり得ないかもしれませんが -- 需要の引き上げは年末か、あるいは来年初頭になると思います。

質問10

未確認のアナリスト

了解です。なるほど。すべて順調のようですが、以前のガイダンスと比較してどうなのか、正確に話すには少し早いですね？

ラグヴェール・R・ベラー

エンフェーズ・エナジー社

はい。

オペレーター,

次の質問は、オッペンハイマーのコリン・ラッシュさんからです。

質問者 11

コリン・ウィリアム・ラッシュ（Colin William Rusch

オッペンハイマー・アンド・カンパニー（Oppenheimer & Co. Inc.調査部

皆さん、ソフトウェア・アプリケーションの一部に投資を開始し、リモートアップグレードやその可能性がある場合、そのソフトウェアアップグレードのビジネスモデルや収益モデルについてどのようにお考えでしょうか？ハードウェアの機能に含まれるのでしょうか？また、今後数年のうちに考え始めるべき別の項目があるのでしょうか。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズエナジー社

現在もハードウェアの機能に含まれています。もちろん、Solargraf Proのようなビジネスもあります。Prontoのようなソフトウェアタイプのビジネスもあります。しかし、アップグレード機能などに言及すると、私たちの考え方は、機械学習やAIを活用しながら、お客様の体験を向上させるという観点で、どんどん機能を提供していきたいと思っているのです。

そして、私たちが収集するデータ、消費データ、生産データは、従来の意味でのマネタイズは行いません。また、データを集計して、奇妙なことをするつもりもありません。むしろ、データのパターンに注目するのです。基本的にはアルゴリズムを開発します。回帰を行うのです。そして、顧客体験を確実に向上させるのです。

これは......生産予測もできます。消費予測もできます。グリッドサービスのイベントを適切に行うことができます。グリッドの安定性を予測し、お客さまにもっと早く警告を発することができないか考えています。

これらはすべて、カスタマー・エクスペリエンスのバケツに含まれます。そして、私たちの信念は、もし私たちがプロアクティブにお客様のために適切なことを行えば、お客様はいつも私たちを選んでくれるだろうということです。

質問者12

コリン・ウィリアム・ラッシュ

オッペンハイマー・アンド・カンパニー Inc.調査部

了解です。それは助かります。それから......NOLの状態と、いつから現金で税金を支払わなければならなくなるのか、最新情報を教えてほしいのですが。また、数年後に向けて、税率をどのように考えればいいでしょうか？

正体不明の会社代表者

もちろん、お答えしますよ。現在、米国では、重要な法人税は払っていません。今度の金曜日に提出する予定の連邦政府のNOLは1億5,000万ドル以上あります。また、連邦と州の研究開発税額控除もあります。ですから、今年から来年にかけて、米国で多額の税金を支払うことはないと考えています。

オペレーター,

次の質問は、JPMorgan のマーク・ストローズさんからです。

質問者

マーク・ウェスリー・ストラウス

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー リサーチ部門

エリック、改めておめでとうございます。とても素晴らしいことです。バドリ、話を戻しますが、今回の電話会議では供給状況についてたくさん話してくれましたね。特にIQ8について、また、初期の需要予測からASICの供給が制限される可能性についてお話いただきましたが、第3四半期の通話に戻したいと思います。IQ8に関する最新情報を教えてください。IQ8は、今年も監視する価値があるとお考えですか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー株式会社

もちろん、常に監視する価値はありますが、状況は少し良くなっています。IQ8は、12月下旬に立ち上げを開始し、第4四半期に少し出荷しました。IQ8は、ご指摘の通り、ASICを除いてIQ7とのオーバーラップが非常に高いです。ASICの供給に関しては、今のところ問題はないと考えています。そのため、IQ7に対してIQ8の比率を高めていくことになります。それが今後の方針です。

質問者14

マーク・ウェスリー・ストラウス

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー リサーチ部門

なるほど。それから、今年の後半にヨーロッパでマイクロインバータ用の設備を検討されているようですが、その潜在的な生産量について、四半期あたり年間マイクロインバータの指標について、まだ何か共有できることはありますか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー株式会社

場所や製造委託先はまだ確定していません。現在交渉中です。しかし、通常、委託製造施設を設置する場合、完全自動ラインと呼ばれるものを1つ設置します。フルオートのラインは1本固定です。これは、四半期に約75万台のマイクロインバータを生産することになります。.

ですから、フルオートで1ラインというモデルもあり得ますし、場所を確定する必要があります。年末までに稼働させ、四半期あたり75万個のマイクロインバータを生産できるようにするつもりです。

オペレーター ,

次の質問は、Evercore ISI の James West 氏からです。

質問者

ジェームズ・カーライル・ウェスト

エバコアISI機関投資家向け株式調査部

今年も好調な仕上がりで、おめでとうございます。そしてマンディ、今後ともよろしくお願いします。

ここで、欧州の話を続けたいと思います。あなたはかなり興奮しているようですね。急成長しているとのことですが、その理由は何ですか？ヨーロッパでの成長を最も牽引しているのは何だとお考えですか？また、ヨーロッパに施設を建設するという決断をされた理由は何でしょうか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェイズ・エナジー社

はい。ヨーロッパ、私たちはそこでの成長の見込みに興奮しています。2020年に比べ、2021年は2倍に成長しました。ヨーロッパは、アメリカよりも太陽光発電が少し進んでいます。そして、基本的に、ヨーロッパでの普及率は非常に高く、私たちは非常に強いです。オランダでは非常に好調です。フランスも非常に好調です。ベルギーでは、太陽光発電に加えて蓄電池を導入したばかりですが、順調に稼働しています。ドイツはヨーロッパの中でも非常にエキサイティングな市場の一つで、おそらく1ギガワット以上の太陽光発電と、そのうちの80%をストレージに依存しています。なぜ80％かというと、ドイツでは固定価格買取制度があるため、ほとんどの人が自家消費をしているからです。ヨーロッパにはネットメタリングやフィードインタリフがありません。

ですから、ストレージが強いのです。実は、イタリアにも進出しています。私たちのパートナーであるMaxeonを通じてです。ACモジュールの助けを借りて、イタリアで太陽光発電を急拡大させる予定です。そして今、イタリアではストレージを追加しようとしています。

スペインも非常に好調です。スペインは強いです。ポーランドも好調です。英国も立ち上がりつつあります。

つまり、ポケットのようなものがあるのです -- 実際にはポケットですらありません。多くの国で、太陽光発電と蓄電池の両方を増強している最中で、今年中に蓄電池を導入する予定ですが、今年は四半期ごとに1、2カ国ずつです。
ですから、全般的に非常に期待しています。アナリスト・デイでは、2019年にご覧いただくと。2019年には、ヨーロッパで5、6人というように、ほんの一握りの人たちだったとお話しました。そして今、私たちのチームは......おそらく、現在35～40人います。それを増やしたのです。私たちはそのチームを継続的に増強するつもりで、彼らはよくやっています。

質問16

ジェームズ・カーライル・ウエスト

エバーコアISI機関投資家向け株式調査部

わかりました。素晴らしい。素晴らしい。IQ8 8については、全体的な供給問題についてお話いただきましたが、IQ8のミックスを大幅に増強している、あるいはその予定があるとのことですね。このことは、通常の4～6四半期の導入期間が短くなる可能性を示唆しているのでしょうか。

Badrinarayanan Kothandaraman,

エンフェーズ・エナジー

いえいえ、そうではありません。予定と申し上げました。まだ始まったばかりなので、大きな増強はしていません。まだ始めたばかりです。12月下旬に出荷し、本格的な立ち上げを開始しました。通常、私たちのプロファイルでは、4～6四半期の立ち上げを成功させると考えています。これが順調な立ち上がりと言えるでしょう。IQ8もその範囲内に収まると考えています。

とはいえ、例えばSemper Solarisのような設置業者もいます。プレスリリースを行いました。Semper SolarisはIQ8をきっかけに弊社に乗り換えてくれました。また、多くの設置業者が太陽光発電のバックアップ機能を気に入っています。とても気に入ってくれています。使用する割合は少ないかもしれませんが、技術があり、使おうと思えば使えるという事実が気に入ったのでしょう。だから、IQ7よりもIQ8を買ってくれるのです。

オペレーター,

次の質問は、Piper Sandler の Kasope Harrison さんからです。

質問者 17

カソペ・オラディポ・ハリソン

パイパー・サンドラー・アンド・カンパニー リサーチ部門

そして、Eric、退職おめでとうございます。しかし、もし今日、物流関連の課題がなかったとしたら、その理論的な世界では、今日の180メガワット時のセル供給能力に需要が迫っているとお考えですか？それとも、それは少し楽観的すぎるでしょうか。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー株式会社

まあ、数字を出すつもりはありませんが、需要は非常に強いです。

質問者18

カソペ・オラディポ・ハリソン

パイパー・サンドラー・アンド・カンパニー リサーチ部門

なるほど。それから、EricかMandyのどちらかに質問です。バッテリーの粗利率は、インバータの粗利率ほど高くはないことは承知しています。しかし、電池の販売に伴う追加的な運用コストについて、少しお話を聞かせていただけないでしょうか？基本的には、インバータと電池のチャネルは非常に密接に関係しているので、電池の売上総利益はそのまま営業利益のラインに入り、実際のところ、運用コストには影響がないのでしょうか? それとも、バッテリーの増産に伴い、OpExが増加するのでしょうか?

バドリナラヤナン・コータンダラマン

エンフェーズ・エナジー社

そのような見方はしていません。基本的には......関係なく、あなたは会社のOpExに関するモデルを知っていますね。私たちのベースラインは35、15、20です。時折、経費の面で少し高くなることもありますが、常に営業利益を大きく上回っています。

しかし、私たちはOpExについてそのように考えていません。私たちの場合は、フルシステムで考えています。フルシステムとは、マイクロインバータのことです。バッテリーもあります。そして、ゲートウェイ。そして、システム・コントローラーです。そして、これらすべてを組み合わせると......そうだ、負荷制御を忘れていました。EVチャージャーや発電機の互換性も忘れていました。

これらすべてを組み合わせると、相互作用の数は爆発的に増えます。相互作用の数が爆発的に増えるということは、研究開発の規模を拡大しなければならないことを意味します。しかし、研究開発の規模を無作為に拡大することはできません。研究開発の規模は、売上高に比例して拡大します。私たちはこの点に関して、常に規律を守ってきました。

ですから、長々とした答えになってしまいますが、私たちはシステムレベルで投資を行っています。バッテリー対マイクロインバーターではありません。すべては会社の中でスケールアップしていかなければならないのです。

オペレーター ,

次の質問は、グッゲンハイム・パートナーズのジョセフ・オーシャさんからです。

質問者

ジョセフ・アミル・オシャ

JMPセキュリティーズ LLC リサーチ部門

エリック、あなたの次のベンチャーが何であるか聞くのを楽しみにしています。全く関係のない質問を2つ。まず、グリッドサービスに関して。今、進捗状況をお聞かせいただいています。StemやEnbala、AutoGridのように、リソースを集約して管理するような会社と一緒に仕事をするのが一般的なのでしょうか？それとも、電力会社に対して機能を提供するような状況なのでしょうか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー社

私たちは両方のビジネスモデルを手がけています。例えば、コネクテッド・ソリューション・プログラムに取り組んでいます。EnergyHubというアグリゲーターと協働しています。EnergyHubは、先ほどお話した3つのユーティリティ企業と連携しています。私たちはこのモデルで仕事をしています。

とはいえ、電力会社との関係はますます良くなっています。電力会社と直接仕事をするようになりました。APSのプログラムについては、これからもっと発表があると思います。先ほど申し上げたように、私たちは12件のグリッドサービス契約を結んでいます。その多くは電力会社と直接取引しています。また、ソフトウェアの能力もすべて備えています。VPPのすべての機能、ディスパッチ、そして集合レベルでのフリートディスパッチ。そのソフトウェアを電力会社に提供することができます。電力会社はそのソフトウェアを利用して、Enphaseのフリートをコントロールすることができます。

質問者20

ジョセフ・アミル・オシャ

JMP証券会社 調査部

なるほど、それは興味深いですね。スタック全体を把握されているのですね。とても参考になります。

全く関係ない質問ですが ヨーロッパでの成功を見ていると、明らかにその市場は成長しています。もし、欧州での成長を市場の成長とシェアアップに分けるとしたら、レガシーストリングインバータの大手プロバイダーに対して、どのようにお考えでしょうか。

バドリナラヤナン・コータンダラマン

エンフェーズエナジー社

ヨーロッパを基準にした話ですか？

質問者21

ジョセフ・アミル・オシャ

JMPセキュリティーズ LLC リサーチ部門

はい、そうです。すみません、ややこしい質問でしたね。もう1回やらせてください。欧州の市場成長だけで、御社の成長率はどの程度だとお考えですか？また、シェア獲得によるものはどれくらいでしょうか。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏。

エンフェーズエナジー社

そうですね、両方が混在しています。特にオランダやフランスでは、市場が拡大しているため、それなりのシェアを獲得しています。また、競合他社、あるいは多くのお客さまを動かしているのは、主に当社の品質とサービスです。年間故障率0.05%という目標値である500DPPMをマイクロインバーターで維持し、24時間365日の優れた顧客サービスを提供する限り、私たちは優位に立つことができると考えています。それが、お客様が当社に移行される大きな理由です。

質問者22

ジョセフ・アミル・オシャ

JMPセキュリティーズ・エルエルシー リサーチ部門

そうですね、なぜこの質問をしたかというと、ちょっと離れますが、アメリカでは明らかに、ヨーロッパでは貴社と競合他社1社に絞られています -- ヨーロッパでは、明らかにそうではありません。ですから、数年後には本当に御社と主要な競合他社だけになって、ストリングス・インバータの会社がいくつかなくなっているような未来を、もっともらしく想像することはできないでしょうか。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェイズ・エナジー社

まあ、未来を予測することはできませんが、理由は非常によく似ています。人々は質の悪い製品に耐えることに疲れ、それが私たちのところに来る最大の理由なのです。私たちは少々高価ですが、経費を考えてはいけません。しかし、私たちは少し高価です。

しかし、私たちは少し高価です。そして、先ほど申し上げたように、品質を維持する限り、それが最も重要なことであり、私たちのコミットメントであるカスタマー・エクスペリエンスなのです。それが私たちを失望させることはないのです。私たちはこれからもシェアを拡大していくでしょう。

オペレーター ,

次の質問は、BMO Capital MarketsのAmeet Thakkarからです。

質問者

アメート・イシュワル・タッカー（Ameet Ishwar Thakkar

BMOキャピタル・マーケッツ エクイティ・リサーチ

私の質問はほとんど終わっています。しかし、今日までに納入した電池の容量について、何かご感想やご意見があればお聞かせください。これは、新規の太陽光発電＋蓄電池の設置ではなく、既存のシステムの改修を行う顧客に対するものです。アナリティカル・デイのプレゼンテーションで、サービス可能な市場規模が1.5ギガワット時という話がありましたが、その中に改修の機会も含まれていたのでしょうか?

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏。

エンフェーズ・エナジー

そうでした。そして、追跡するのは難しいのですが、その両方がうまく、健全に混ざり合っていると言えるでしょう。そう言えると思います。また、Enphaseのマイクロインバータがある場合は、Enphaseのバッテリーが好まれるのは明らかです。

質問者 24

アメート・イシュワール・タッカー（Ameet Ishwar Thakkar

BMOキャピタルマーケッツ エクイティリサーチ

四半期決算おめでとうございます。

バドリナラヤナン・コータンダラマンです。

エンフェーズ・エナジー社

ありがとうございます。

オペレーター ,

次の質問は、ウェルズ・ファーゴのプラニース・サティッシュさんからです。

質問25

プラニース・サティシュ

ウェルズ・ファーゴ証券会社 調査部

IQ8Dについて、またその展開の進捗状況についてお聞かせください。また、小規模な商業施設市場については、この市場にサービスを提供するインストーラーを獲得するのに十分なのでしょうか？それとも、商業市場への展開を加速させるためには、最終的にデベロッパーのような企業と提携する必要があるのでしょうか。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー社

IQ8Dは、ご存知のように少し遅れての発売となりました。第1四半期には生産に入ると思っていたのですが、少し遅れてしまいました。なぜ少し遅れているかというと、時間をかけてフルシステムで行いたいからです。フルシステムとは、マイクロインバーターだけでなく、ゲートウェイ、クラウドソフトウェア、フリートマネジメント、設計提案ソフトウェア、許認可ソフトウェアなどのことです。

私たちが小規模商業市場を好む理由は、それが住宅市場の延長線上にあるからです。住宅用では、20キロワットまでのサービスを提供しています。小規模な商業施設は20キロワットから200キロワットまでです。

なぜそれが重要なのか。それは、小商用市場に参入しているのは、同じロングテール・インストーラーだからです。私たちはそこに注目しています。そこが私たちの焦点です。なぜなら、同じような悩みを抱えているからです。それは、品質とサービスです。そして、そのような分野に注意を払わなければなりません。20キロワットから200キロワットになると、課題も少し違ってきます。

私たちは、通信にPLCを使用しています。しかし、何百台ものマイクロインバーターと通信するとなると、その数は膨大になります。しかし、私たちはすでに取引のある設置業者の方々と一緒に、これからどんどん進めていきたいと考えています。また、急速なシャットダウンも簡単に行えます。これが、他の競合製品に対する大きな原動力になっています。

要するに、同じような設置ベースは住宅用だということです。私たちはすでに関係を築いています。彼らは迅速なシャットダウンを必要としています。彼らは非常に高い品質を必要としています。素晴らしいサービスを必要としています。私たちにとっては、家庭用から自然に発展したものなのです。

質問者26

プラニース・サティシュ

ウェルズ・ファーゴ証券会社 調査部

また、補足ですが、IQ8Dに関する最新のタイミングを教えてください。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズエナジー社

はい。先ほど申し上げたように、第1四半期に試験的に一部のインストーラーに出荷する予定です。そのため、第1四半期には少額の収益が見込まれます。しかし、本格的な立ち上がりは、今後数四半期にわたって行われる予定です。これは、準備が整ったら初日からすぐに立ち上げるということではありません。市場が発展するまでには、ある程度の時間が必要です。ですから、今後数四半期で健全なレベルまで立ち上がるものと考えてください。その詳細については、Analyst Dayで説明しました。

質問者27

プラニース・サティシュ

ウェルズ・ファーゴ証券会社 調査部

了解です。私はこれでおしまいです。そして、エリック、退職おめでとうございます。.

エリック・ブランデリズ

エンフェーズ・エナジー社

ありがとうございました。

オペレーター,

次の質問は、ウォルフ・リサーチのスティーブン・フライシュマンさんからです。

質問者

スティーブン・アイザック・フライシュマン

ウォルフリサーチLLC

NEM 3.0の文脈を理解するために質問させてください。第1四半期の予測、あるいは2021年の実績から、カリフォルニア州からの売上が何パーセントになるか、教えてください。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー社

正確な数値はわかりません。正確な数字はわかりませんが、おおよそ全体の20％程度と見ています。

質問者29

スティーブン・アイザック・フライシュマン

ウォルフリサーチLLC

素晴らしい。それから、別の質問です。最近、BBBが注目されなくなったのは知っていますが、いくつかの点で。しかし、いくつかのバージョン -- 後のバージョンでは、マイクロインバーターを含む国産インバーターへの補助金が含まれていました。もし、最終的にそのような法案ができたとしたら、どのくらい早く国産化に移行できるでしょうか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー社

BBBは、マイクロインバータに対して1ワットあたり0.11ドルのクレジットを提供するものです。そして、ご存知のように、私たちは決して自分たちで製造することはありません。製造委託先の力を借りることになります。アメリカ製の製品にこのようなクレジットがつくのは、非常に魅力的です。そして、このような事態が発生した場合、契約メーカーを手配する可能性があります。

ご質問の、製造委託先を決定してから米国での立ち上げを開始するまでの期間ですが、6ヶ月から9ヶ月かかると思います。

オペレーター ,

次の質問は KeyBanc の Sophie Karp からです。

質問者

ソフィー・クセニア・カープ

グッゲンハイム証券会社 リサーチ部門

今期も素晴らしい業績でおめでとうございます。多くの質問にお答えいただきました。私からは2つだけ。まず、今年がどのような年になるとお考えですか？NEMの結果や大きな混乱など、予測できない出来事はさておき、です。これまでのところ、季節性はほとんど関係ないことはご存じでしょう。しかし、季節的なパターンに基づいて、年間を通じてどこかで優先順位の軟化を見込んでおく必要があるのではないでしょうか？

バドリナラヤナン・コータンダラマン

エンフェーズ・エナジー社

私たちのビジネスは、ヨーロッパのさまざまな州と、アメリカのさまざまな州の間で、かなり分散化されていると思います。しかし、ストレージごとの太陽光発電は、現在、さまざまな州で、カリフォルニア州をはるかに超えて、取り付け率が伸び続けていることがわかります。カリフォルニア、フロリダ、テキサス、プエルトリコ、ハワイ、東海岸、などなど。

グリッドサービスのビジネスも成長を続けています。ヨーロッパがこの1年でどれだけ急成長しているか、ストレージがもっと増えているかという話をしました。ヨーロッパの新しい国にもストレージを出荷する予定です。

一般的に、ブラジルのような国も成長を続けています。ですから、私たちのビジネスは、アメリカ国内だけでなく、カリフォルニア以外の州やヨーロッパでもますます多様化しています。

ですから、カリフォルニアのNEM 3の問題のように、時折ぶつかることがあるかもしれませんが、もうビジネスはかなり強固になっていますので、そうしたぶつかり合いを吸収できると思います。

質問者 31

ソフィー・クセニア・カープ

グッゲンハイム証券会社 調査部

続いての質問ですが、M&Aについてどのようにお考えか、少しお聞かせください。最近 -- 取引はありましたが、非常に小規模でしたね。何か魅力的なビジネスチャンスがありそうな分野や技術で、今年中にもっと取引ができそうなものはありますか？

Badrinarayanan Kothandaraman,

エンフェーズ・エナジー社

ええと、つまり、私たちには戦略があります。その戦略とは、基本的に、家庭用エネルギーシステムのためのクラス最高の製品を、デジタル・プラットフォームによって可能になった当社の設置業者や販売パートナーを通じて、住宅所有者に販売することです。家庭用エネルギーシステムのコンポーネントには、太陽光発電、蓄電池、発電機と互換性のある優れたサービスなどがあります。負荷制御もあります。EVチャージャーを購入する前は、EVを所有していませんでした。EVチャージャーは、管理する必要があります。そのために購入したのです。

燃料電池のパートナーシップもあります。まだ、それについて話すことはありません。まだ話すことはありませんが、準備が整えば話すつもりです。以上、ホームエネルギーシステムについてでした。

ですから、私たちの戦略に合致するものがあれば、そこに製品レベルでどんどん追加していくつもりです。今はまだ具体的な会社のことはお話できませんが。インストーラー・デジタル・プラットフォームについては、Analyst Dayでもお話しましたが、リード・マネージメントが6つあり、これは当社にとって興味深い分野です。この分野については、計画がまとまり次第、お知らせします。これは潜在的な分野です。

設計・提案ソフトは、Solargraf Proという会社を買収しました。これはSofdeskのことですが、シェーディングやストレージ、3Dなど、さまざまな機能を導入して、より良いものにしようとしています。このように、私たちはより良いものを作っています。

それから許認可サービスですが、ノイダのチームは北米のソーラービジネス全体の30％近くを占めています。今日もやっています。さらに自動化を進めて、より良いものにするつもりです。

次に、試運転のソフトウェアについてです。これは自家製で、会社を買収することはできません。このソフトには何百もの作業が含まれており、私たちはこれを継続的に改良していくつもりです。非常に大きなチームがそこにいます。

それからEnlightenモバイルラボ、これはホームオーナーのアプリ、モニタリング、車両管理などですが、これも膨大な投資、何百もの -- そして私たちはそこで有機的に成長していくでしょう。

O&Mでは、365 Prontoへの投資をご覧いただきました。これらはソフトウェア・プラットフォームです。これはソフトウェア・プラットフォームで、私たちはこのような使い方が好きなのです。O&Mそのものに手を出すつもりはありません。しかし、私たちは2サイドのマーケットプレイスで取引を可能にしようとしています。一方はお客さん、もう一方はサービスプロバイダーです。その両方をつなぐのが、この2サイド・マーケットプレイスなのです。

ですから、私たちが考えなければならないのは、クラス最高のホームエネルギーシステムと、クラス最高のデジタルプラットフォーム、つまりインストーラーのデジタルプラットフォームです。そのために必要な買収は何でも行いますが、それはおそらく小規模な買収になるでしょう。しかし、それは小規模な買収になるでしょう。銀の弾丸はないのです。

オペレーター

次の質問は、Truistのトリスタン・リチャードソンさんからです。

質問者 32

トリスタン・ジェームズ・リチャードソン

サントラスト・ロビンソン・ハンフリー社調査部

今夜の解説、本当にありがとうございました。EV充電の製品について、ひとつだけお聞かせください。数カ月前から傘下に収めているようですが、イノベーションのパイプラインについて、また、ビークル・トゥ・グリッドなのかビークル・トゥ・ホームなのか、その製品開発の可能性についてお聞かせください。また、その場合、利益率の向上が期待できるのでしょうか? それとも、EV充電製品は、中核のオンコンボ戦略を補完するものだとお考えでしょうか。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー社

今後数カ月間、私たちがどのような戦術をとっていくのか、少し説明したいと思います。そして、RaghuがV2HとV2Gに関するビジョンについて話します。

キッパー・クリークの買収は、非常に喜ばしいことです。キッパー・クリーク社は、すでに非常に高品質のレベル2充電器を製造しています。11万台を出荷し、健全な収益が上がっており、市場は年率40%で成長しています。Analyst Dayでお話ししたとおりです。売上総利益率も非常に高く、収益性の高いビジネスです。

ですから、私たちは非常に満足しています。そこで私たちが望むことは -- 即座に、3つのことを実行することです。スケールを大きくすることです。規模が大きいということは、受託製造業者でなければきちんとできないことです。だから、それをプロ化することです。それが1つ目です。

2つ目は、クリッパークリークの充電器をインストーラーやディストリビューターに紹介することです。そして当然ながら、サプライチェーンを強固なものにする必要があります。そのために、まず製造委託に移行する必要があると申し上げました。

3つ目は、製造委託先から出荷されるすべてのクリッパークリークの充電器に、接続機能を持たせるということです。この接続性は、充電器をインテリジェントにする必要があるため、非常に重要です。充電器をインテリジェントにする必要があるからです。スケジュールに沿って充電できるようにする必要があります。また、グリーンエレクトロニクスをサポートする必要があります。家庭の所有者が、EVの充電にソーラーを使いたいと言えば、すぐにその好みを選んで実現できるものでなければなりません。また、当社の「Ensemble」システムともシームレスに連動できる必要があります。このように、コネクティビティは、これらの面で私たちを助けてくれます。

この3つが、私たちが今考えているアクションです。それから、もうひとつは国際的な展開です。ヨーロッパはEVにとって非常に大きな市場です。ですから、ヨーロッパに進出する必要があるのは明らかです。ですから、ヨーロッパに進出する必要があります。

最後に、方向性についてです。この点については、Raghuからお話があります。

ラグーヴェール・R・ベラー

エンフェーズ・エナジー

ベースが言ったように、EVを負荷として純粋に扱うEnsembleにEVを統合することは、家庭の所有者にとって大きな価値をもたらすと思います。電子の供給源、時間、速度などを自分で決められるからです。ですから、エネルギー管理システムには大きな価値があります。

しかし、それ以上に、EVを単に負荷として見てはいけません。EVをグリッドサービスやレジリエンス（災害復旧）のために使うことができるのです。つまり、良いサービスというのは、ビークル・ツー・グリッドの部分です。そして、レジリエンシーの部分は、ビークル・トゥ・ホーム（車から家へ）の部分です。停電の際には、約100キロワット時の電力が供給され、停電時に自宅のマイクログリッドを維持することができます。

このように、車両からグリッド、車両から家庭へと、どちらもある程度の開発が必要です。この開発には、エネルギーを直流で供給するのか交流で供給するのか、といった判断も含まれます。私たちにとって、それは重要なことではありません。IQ8は、交流でも直流でも、車内や交流にDCインターフェイスを提供することができます。

そのほかにも、解決しなければならない課題がいくつかあります。しかし、標準規格の開発はまだ完了していません。現在、ECSと...2つの規格があります。しかし、この双方向のパワーフローをどのように行うか、IEEEの規格が開発されているところだと思います。

最後に、グリッドとの相互作用はかなり複雑で、EVはすべての高度なグリッド機能の要件に完全に準拠する必要があります。

ですから、私たちはこの問題に深く取り組んでいます。私たちは、そのための計画を立てています。しかし、AC-to-ACインターフェース、AC-to-DCインターフェースのどちらで行うかにかかわらず、その両方を提供することが可能なのです。そして、EVをEnsembleのプラットフォーム上に導入し、単にスマートロードを支払うだけでなく、非常にインテリジェントなソースとして提供することで、お客様に多くの価値をもたらすことができると考えています。

運営者 ,

次の質問は、クレイグ・ハラムのエリック・スタインさんからです。

質問者

エリック・アンドリュー・スタイン

クレイグ・ハラム・キャピタル・グループLLC、リサーチ部門

クリッパークリークについて、こっそりお聞きしたいのですが。今お話があったばかりですが、ちょっと興味があります。その製品の性質上、設置業者のネットワークに展開する場合、ストレージ製品と比較してどのような展開になるとお考えですか？

また、この製品について、あるいは、取り付け率や住宅当たりの消費額について、どのようにお考えでしょうか。今後の指針となるようなものであれば、何でも結構です。

バドリナラヤナン・コータンダラマン

エンフェーズ・エナジー株式会社

インストーラーへの紹介ですが、彼らはきっと喜んでくれるでしょう。なぜなら、太陽光発電と蓄電池、それにEV充電インフラを自宅に設置することは、彼らの経費を削減することにつながるからです。というのも、太陽光発電と蓄電池に加え、EV充電器の設置にかかる費用は1,500ドルです。太陽光発電と蓄電池を組み合わせれば、もっと安くなるかもしれません。そして、税額控除なども当然あります。ですから、私たちは、これは穏やかなプラス材料だと考えています。ですから、私たちは、設置業者や販売業者、そして世界中にこのシステムを紹介できることをうれしく思っています。

質問34

エリック・アンドリュー・スタイン

クレイグ・ハラム・キャピタル・グループLLC、リサーチ部門

了解しました。つまり、成長を考えるという点では、設置業者のトレーニングや料金の設定、顧客への啓蒙といった制限よりも、おっしゃるとおり、製造委託先を確保し、サプライチェーンを構築することが重要なのですね。つまり、製造面を整備することが重要なのです。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏

エンフェーズ・エナジー社

その通りです。比較的シンプルな製品なので、教育も必要ですが、それほど複雑ではありません。もちろん、Ensembleシステムと同等の性能を持ち、住宅所有者にインテリジェンスを提供するという、秘伝のソースを用意しなければなりません。

ビジネスについては、言うまでもないことですが、EVの成長とビジネスを直接関連付けることができます。例えば、EVの年平均成長率が40％であれば、この製品はそれ以上のスピードで成長します。

そう、健全なCAGRになるのです。そして、私たちは製造をきちんとする必要があります。そのため、製造委託先を社内に移しています。

オペレーター,

最後に、レイモンド・ジェームズのパヴェル・モルチャノフから質問をさせていただきます。

質問者

パベル・S・モルチャノフ

レイモンド・ジェームズ・アンド・アソシエイツ社 リサーチ部門

クリッパークリークに関しても1つだけお願いします。インストーラーの意識とスキルは制約にならないとおっしゃいました。しかし、実際のところ、御社の既存の設置業者のうち、家庭に充電装置を設置した経歴を持つ人はどの程度いるのでしょうか。具体的な数字や割合を教えてください。

バドリナラヤナン・コータンダラマン氏。

エンフェーズ・エナジー社

今は言えませんが、おそらく20％から30％くらいは重なっていると思います。それが私の推測です。いかがでしょうか？

ラグヴェール・R・ベルーア

エンフェーズ・エナジー社

そして、設置は供給装置であることを念頭に置いてください。太陽光発電＋蓄電池を設置するときには、すでにメインパネルが開いているわけですから。そのため、壁面に機器を設置し、電線管と40アンペア回路を引き込むことは、非常に簡単なことです。太陽光発電や蓄電池ですでにやっていることです。ですから、そのためのトレーニングやスキルセットの要件が大きく跳ね上がるとは思えません。

運営者

以上で、本日の質疑応答は終了です。続いて、バドリ・コータンダラマンさんにご発言いただきたいと思います。

バドリ・コータンダラマンです。

エンフェーズ・エナジー株式会社

本日は、Enphaseの活動にご参加いただきありがとうございます。来期もまたお話できることを楽しみにしています。ありがとうございました。

オペレーター,

本日のカンファレンスにご参加いただき、ありがとうございました。これでプログラムは終了です。お帰りになって結構です。ごきげんよう。