$OTLY オートリー FY21Q2 Earnings call翻訳【和訳】
オートリー（ティッカー $OTLY）のQ2決算Earnings callを機械翻訳しました。ポイントになりそうな箇所を太字にしたのでご参考に。
上記URLをDeepLで機械翻訳しています。精度次第では誤った翻訳の場合があるのでご了承ください。
Q2決算サマリ
🧃 $OTLY Oatly Group AB FY21 Q2(オーツ麦飲料・食品)
— Koji 🇺🇸🎾 (@koziii) August 16, 2021
❌EPS: $▲0.11🆚$▲0.1
❌売上高: $1.46億(+53%)🆚$1.47億
▶FY21ガイダンス
⭕売上高: $6.9億🆚$6.8億
▶ハイライト
- Gross margin: 26.4%(▲5.9pt)
- スイス、アイルランドに進出
▶アフター +1.7%📈
$OTLY 流通拡大が目覚ましい👀
— Koji 🇺🇸🎾 (@koziii) August 16, 2021
✅米国のスターバックスとブランドパートナーシップと全国展開を開始
✅米国のセブンイレブンに流通開始
✅中国のセブンイレブンで全国的に流通拡大
✅中国のマクドナルドとの関係を全国レベルに拡大
✅中国でKFCとのパートナーシップを開始
✅ウォルマートで発売開始
Earnings call
オペレーター
Oatly社の2021年第2四半期決算カンファレンスコールにようこそお越しくださいました。
念のため、この会議は録音されています。それでは、司会のインベスター・リレーションズのケイティ・ターナーさんに会議をお任せしたいと思います。
どうぞ始めてください。
ケイティ・ターナー
おはようございます。本日は、Oatly社の2021年第2四半期決算発表の電話会議およびウェブキャストにご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、最高経営責任者のトニ・ピーターソン、最高執行責任者のピーター・バーグ、最高財務責任者のクリスチャン・ハンケが参加します。
この電話会議の中で、経営陣は連邦証券法で規定されている将来の見通しに関する記述を行うことがあります。これらの記述は、経営陣の現時点での期待と見解に基づくものであり、リスクや不確実性を含んでいるため、実際の出来事や将来見通しに関する記述とは大きく異なる可能性があります。本日発表された将来見通しに関する記述に明示的または黙示的に示された内容と実際の結果が大きく異なる可能性があるリスクの詳細については、2021年5月21日に規則424(b)3に従って提出された当社の最終見解、および米国証券取引委員会に適宜提出されるその他の報告書をご参照ください。なお、本日の電話会議では、経営陣がEBITDA、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージンなどの特定の非IFRS財務指標に言及します。
当社は、これらの非IFRS財務指標が投資家の皆様に有用な情報を提供するものと考えていますが、これらの情報の提示は、IFRSに準拠して提示される財務情報と切り離して考えたり、代用することを意図したものではありません。非IFRS財務指標と、IFRSに準拠して作成された最も比較可能な指標との調整については、本日のリリースをご参照ください。
また、Oatly社のウェブサイトに補足説明資料を掲載していますので、ご参照ください。それでは、トニ・ピーターソンに電話をおつなぎします。
トニ・ピーターソン
ありがとう、ケイティ。皆さん、おはようございます。本日は、上場企業として初めての決算説明会で皆様とお話できることを大変嬉しく思います。
本日の電話会議では、第2四半期の財務ハイライトを簡単に説明し、Oatlyとオートミールカテゴリーの継続的な強い勢いを含む第2四半期の業績を概観し、Oatlyが長期的な成長のために独自の地位を確立し、世界的に乳製品代替品のトップブランドになると確信している主な理由を改めて説明します。
また、ピーターが当社のグローバルな生産能力に関する最新情報を提供し、クリスチャンが当社の財務状況を詳しく説明した後、皆様からのご質問をお受けしたいと思います。
2021年は、当社の歴史の中で最も大きな変革の年となりました。5月にIPO（新規株式公開）を成功させたことで、新たな生産能力をグローバルに展開するための資金を得ることができ、当社のトップブランドに対する消費者の旺盛な需要に応えるために3大陸で事業を拡大しています。
投資家の皆様のご支援に感謝するとともに、このエキサイティングな旅を共にできることを楽しみにしています。
私たちは、カテゴリー・リーダーとしての地位を維持・発展させるために、インフラ、人材、技術革新、能力、パートナーシップの確立など、事業への多額の投資を続けています。
ユタ州オグデンとシンガポールに2つの新施設を開設できたことを非常に喜ばしく思います。今年はアジアで初めての現地生産となりますが、先日、オランダのヴリッシンゲンにある施設の生産能力を倍増しました。
また、今年末にはアジアで2番目の製造拠点を中国のマーナシャンに開設する予定で、将来の成長に向けた大きなチャンスとなります。この地域がEMEAへの生産依存度を下げ始めることで、オペレーションの効率化、環境負荷の低減、収益性の向上を期待しています。
私たちは、グローバルチームの業務遂行能力と、新規および既存のお客様の継続的な力強い成長を非常に誇りに思っています。
このようなことを、世界的なパンデミックの中、複数の大陸でいつでも成し遂げることは非常に素晴らしいことです。
株式公開の際にお話したように、私たちは今後数年間、収益性よりも成長のための投資を優先し、お客様や消費者の皆様に、味、栄養、持続可能性、透明性、そしてブランドへの強い感情移入による信頼を提供できるよう、Oatly社を最大限に活用していきます。これらの優先事項は、世界の乳製品市場からの転換を加速させるために非常に重要であると考えています。乳製品市場は、2020年時点で小売チャネルだけで約6,000億ドルの価値があると推定されており、大規模な外食産業が存在し、電子商取引の機会も拡大しています。
過去最高の第2四半期の売上高は、前年同期比53％増の1億4,600万ドルとなりました。これは、複数の地域と販売チャネルにまたがる当社の多様な事業の強みと、グローバル市場での当社の勢いを反映したものです。これは、複数の地域や販売チャネルにまたがる当社の多様な事業の強みと、当社の世界市場における勢いを反映したものです。
当社の完成品生産量は、前年同期の7,400万リットルに対し、第2四半期は1億600万リットルとなり、43％増加しました。
しかしながら、Oatly製品に対する世界的な需要は引き続き供給を上回っており、生産能力が第2四半期の成長を制約しています。また、COVID-19や製造開始時の逆風により、当社の収益に約1,200万ドルから1,400万ドルの影響がありました。
重要なのは、これらの影響は過去のものであり、当社の長期的な成長を支えるために、毎月グローバルな生産能力を拡大していることです。
繰り返しになりますが、今回の成果をどれほど喜んでいるかわかりません。私たちのチームが実行し、好成績を収めている規模には目を見張るものがあります。今後も規模を拡大していく中で、満たされていない需要を満たし、ブランドの成功を活用して地域、販売チャネル、製品カテゴリーを拡大する大きなチャンスがあります。
6月は当社史上最高の生産量を記録し、7月も連続して記録的な生産量を達成し、第3四半期を好調にスタートすることができました。
ピーターが詳しく説明してくれますが、この傾向は今後も続くと予想しており、2021年の売上高が6億9,000万ドルを超え、前年比64％以上の増加となるという見通しに自信を持っています。これは、2021年上半期から下半期の成長率が加速していることを表しています。
Oatly社を初めてご利用になる方のために、最初の電話では少し時間をかけて、当社のビジネスモデルとグローバルな成長戦略の概要をご説明します。
1995年に世界初のオートミルクを発売した当社は、25年以上にわたり液体オートミルクの技術に特化した唯一の企業として、可能な限り最高のミルクを提供することに取り組んできました。
ランセット誌によると、世界人口の2/3が乳糖不耐症のために牛乳を飲むことができないという調査結果が出ています。私たちは、オーツ麦へのコミットメントを通じて、特許と半導体プロセスを活用した独自のオーツ麦ベースの生産技術を開発し、オーツ麦を栄養価が高く、おいしい液体製品に変えました。
95件以上の特許を出願・申請していますが、これは30年に及ぶ生産提携、継続的な革新への取り組み、そしてもちろん、消費者を中心としたブランドの持続性によって守られているものです。
植物性食品へのサイズシフトを推進するという使命と基本的な信念により、当社は目的主導の成長を目指しています。
人類が気候変動や生活習慣病という大きな課題に直面している今、私たちの使命はさらに関連性が高く、強力なものとなっています。私たちが必要としているのは、自分自身と地球にとって有益な生活の小さな変化を人々に促すことです。
社内のクリエイティブチームは、すでに健康への意識が高まり、環境への配慮に慎重になっている消費者と感情的な結びつきを持てるような戦略を立てています。
このアプローチは非常に成功しており、2018年から2021年6月30日に終了する第2四半期までの収益のCAGRは82％に達しています。世界の乳製品小売売上高における植物性乳製品の普及率は約3％に過ぎませんが、急速に拡大しています。
当社の消費者インサイトによると、当社の主要市場では、成人人口の35%から40%が乳製品の代替ミルクを購入していることがわかりました。これは、このカテゴリーの普及率と親しみやすさが高いことを示しており、頻度と使用量の増加による成長機会を生み出しています。
当社の主要市場では、過去2年間に植物性ミルクの消費者の約70％がこのカテゴリーに参入しました。この変化は、このカテゴリーが加速していることを示しており、さらなる浸透による成長の可能性を示しています。
麦カテゴリーは、主要地域で急速に市場シェアを拡大し、他の作物カテゴリーを凌駕しています。Oatlyは、アクティブな市場における麦および非乳製品カテゴリー全体の成長を加速するのに役立っています。Oatly社は、植物由来の代替品への転換という大きな転換点に差し掛かっており、これにより長期的な成長の道筋が見えてくると考えています。
Oatly社は、20以上の市場で、小売、フードサービス、eコマースパートナーなど、複数のチャネルやセグメントで商業的成功を収めており、世界的な重要性を証明しています。当社の成長と成功の範囲の広さは、当社の最も印象的な成果のひとつであり、今後も競合他社に対する当社の成長を後押しするものと期待しています。
2021年6月30日現在、当社のオートミール製品は、65,000店の小売店と、コーヒーショップやティーショップを含む60,000店以上の外食産業で販売されています。
また、当社の製品は、個人経営のコーヒーショップから、スターバックスのような既存のフランチャイズ店との大陸規模のパートナーシップ、TargetやTescoのような食品小売店、高級自然食品店やコーナーストア、さらにはアリババのTmallのようなEコマースチャネルまで、さまざまなチャネルで販売されています。
新規市場への参入にあたっては、スペシャルティコーヒー市場を通じて当社ブランドの認知度とロイヤリティを高め、小売店やEコマースチャネルを通じて有機的に売上を拡大する、フードサービス主導の拡大戦略を採用しています。
私たちは、すべての市場でこのような戦略的かつ慎重なアプローチをとり、外食産業での試用を通じて有機的に消費者の需要を開拓し、その後、他のチャネルに拡大していくことで、オートミールや植物由来のカテゴリーだけでなく、より広範な乳製品カテゴリーにおいても、カテゴリーリーダーとしての地位を確立しています。
この戦略は、英国、ドイツ、米国、中国など、多くの国際市場で成功を収めています。
私たちのブランドは、以下の市場統計で証明されているように、卓越した成長を続けています。
Nielsen社およびIRI社のデータによると、直近の2021年7月までの52週間において、Oatly社は主要市場である英国およびドイツにおいて、乳製品代替飲料カテゴリーで最も高い売上成長率を達成しました。
また、米国とスウェーデンでは第2位となっていますが、これは供給が制限されていたことが直接の原因です。これは、欧州・中東・アフリカ地域での生産能力増強とユタ州オグデン工場の生産能力増強に伴い、近い将来に予想されることです。
英国、ドイツ、スウェーデンでは、乳製品の代替品の中で最大のカテゴリーであるオートミールカテゴリーにおいて、当社は小売販売額で最大のブランドとなっています。
米国では、乳製品の代替品の中で最も急速に成長しているオートミルクカテゴリーにおいて、過去52週の間、第2位の売上を記録しています。米国では、ニールセン社のxAOCによると、2021年6月19日までの過去12週間において、Oatlyは、プライベートブランドを除くトータルデイリーカテゴリー（牛乳を含む乳製品）の全ブランドの中で、ベロシティSKUが最も高く、TDP（トータルディストリビューションポイント）あたりのドルが最も高くなっています。
同じくニールセン社のxAOCデータによると、伝統的な乳製品と植物由来のミルクの両方において、急速に変化するミルクSKUのトップ10に入っている唯一の乳製品代替品ブランドが当社です。
そして、トップ10 SKUのうち、オリジナルとフルファットの64オンスを含む2つのSKUを持っています。これは、小売店における当社ブランドの強さと、マルチチャネル流通戦略によるハロー効果を示しています。
最近、チャネル別の市場シェアに圧力がかかっていますが、これは販売チャネル全体の需要を満たすためのキャパシティの制約や在庫の少なさと直接関連しています。
過去に見てきたように、いったん供給が改善されれば、速度と成長率を向上させることができますし、受注残を処理することもできます。2021年には非常に限定的な販売網の拡大しかない中で、既存のお客様に道を譲ることを優先しながらも、測定されたチャネルでの成長を達成しており、売上拡大への強い需要があることを覚えておいてください。
ニールセン社の2021年6月19日までの12週間の米国xAOCデータによると、Oatlyは、プレミアム価格帯とベロシティの組み合わせで、植物性ミルクの小売業者にとって最も収益性の高いブランドの一つです。
2021年7月11日までの12週間のSPINSによると、オートミルクブランドでは1位、植物性ミルクブランドではベロシティ1位のドル売上を達成しました。この継続的な成長と地位は、当社が米国で最初に販売を開始した自然なチャネルを考慮すると、素晴らしいものです。この両者は、乳製品代替品カテゴリー全体の成長の大部分を牽引し、急速に市場シェアを獲得しており、同期間の市場シェアは約30％にまで達しています。これは、xAOCオートミルクの市場シェアを10ポイント以上もリードしています。
米国では、当社の売上の約50％が外食産業、約50％が小売業で占められていることを覚えておいてください。アメリカ大陸では、測定された販売チャネルでの売上は全体の約35％に過ぎません。
例えば、小売店では、ニールセンのデータを完全には把握していないナチュラルチャネルでも強い存在感を示しており、コンビニエンスストアチャネルでは戦略的に流通を構築しています。最も成熟した市場であるEMEAでは、売上の10％がフードサービス・チャネル、90％がリテール・チャネルで、そのうち約80％が測定された販売チャネルで計上されています。
そのため、測定された販売チャネルを地域ごとに追跡していますが、地域別または総売上高の結果を完全には代表していません（特に米国）。
フードサービス分野では、当四半期に米国で力強い成長を遂げました。昨年は、COVIDに関連したオンプレミス型の構造に起因して、数量を外食産業から小売業にシフトしました。今年は、戦略的に外食産業への販売を再開し、消費者の試用やブランド認知度の向上を図ることができました。これにより、外食産業だけでなく、すべての販売チャネルでコンバージョンを加速させることができます。
スターバックスがオートミルクの独占ブランドパートナーとして成功したことを非常に喜ばしく思っています。Oatlyとオートミルクの成長は、これまでの我々の予想を両方とも上回っています。
例えば、1ヶ月あたりの推定生産量を並べてみると、常に当初の予測の2倍の量を出荷しています。これは、消費者の皆様の需要が非常に高く、乳製品やその他の植物由来の代替品からオートミルクへの転換が加速し、指数関数的な成長を遂げている結果です。今年の下半期に生産能力が向上すれば、今年の秋にはオートミルクの需要を100％満たすことができるようになるので、これは私たちにとってエキサイティングなことです。
現在、私たちはオートミルクの2/3を提供していますが、これは今後も増え続けるでしょう。スターバックスは強力な協力パートナーであり、既存の地域や新しい地域で共に成長していくことを楽しみにしています。スターバックスと一緒になれば、より多くの人々にオートミルク飲料を届けることができます。そうすることで、地球のために素晴らしいことをし続けることができるのです。
アジアを中心としたこの地域での成長は、実績あるマルチチャネル拡大戦略の有効性を示しています。
私たちは、従来の乳製品のミルクを飲む人をOatlyに変えたり、新しい飲み手をこのカテゴリーに完全に惹きつけたりすることで、アジアにおける植物性ミルクの新世代の消費者を築いてきました。私たちは、2018年にコーヒー・紅茶チャネルを通じて中国市場への参入に成功しましたが、その後、全国的に規模を拡大し、2021年の第2四半期末には13,000以上のドアを設置しました。スペシャルティコーヒーと紅茶のチャネルで達成した認知度とトライアルは、植物由来の乳製品について市場を啓蒙し、アジアでのリーダーシップを確立するために不可欠なものでした。
Oatlyブランドを中心に構築した消費者の興奮の結果、アリババのTmallとの戦略的Eコマースパートナーシップと、中国のスターバックスとの独占ブランドパートナーシップを通じて、地域のプレゼンスを急速に拡大することができました。供給が限られた非常に競争の激しい市場であっても、当社はTmallで市場をリードする地位を維持し続けており、2018年から2021年6月30日までの過去12カ月間で、アジアでの収益を333％増加させました。
アジアの私たちのチームは、第2四半期に多くの新しい外食産業や小売業の獲得に成功しました。これには、一例として、主要なコーヒーチェーン店のお客様でのオートグルトを含む、当社のオートミルク飲料と他のオート麦ベースの食品が一緒に販売されるブランドパートナーシップが含まれます。
これは、複数のカテゴリーにまたがる当社の製品ポートフォリオの強みと、Oatlyに対する消費者の需要の高まりを示すエキサイティングな展開であり、消費者が買い物をする場所を選ぶ当社ブランドの能力を証明するものです。
第2四半期に開始したその他のハイライトとしては、中国本土のマクドナルドとのパートナーシップを拡大し、中国本土のKFCでKコーヒーとのパートナーシップを開始しました。これまで小売販売チャネルは当社の成長に一桁台前半しか寄与していませんでしたが、当社のチームは最近、重要な顧客獲得を達成しました。今年後半から2022年にかけて現地生産能力を拡大していく中で、新規および既存の顧客に対する今後の販売拡大に向けた大きなアップサイドがあります。顧客はWalmart、RT-Mart。
コンビニエンスストアでは、セブン-イレブンで小売店とカフェカウンターの両方で、全国的に流通を拡大しました。また、Metro Cash & Carryも加わりました。また、第1四半期にはSam's Clubも加わりました。
これは、アジアの小売流通における強力な突破口であり、すでに速度の向上が見られ、当社のマルチチャネル戦略の継続的な成功と、有機的に成長を促進する能力を示しています。アジアでは、外食産業から小売、Eコマースに至るまで、販売チャネル間のコンバージョンが最も高い割合で発生しており、当社のチームは、アジアの消費者が買い物をして植物由来の製品を消費する場所で当社の製品が入手できるよう、素晴らしい仕事をしています。
今後は、既存の戦略をさらに拡大・実行することで、業界をリードする成長と堅調な財務実績を継続的に推進していくことを期待しています。
当社には、Oatlyのブランド認知度を高めるための消費者向けトライアルを加速させる大きなチャンスがあります。
例えば、ニールセン社のパネルデータによると、米国では当社の世帯普及率は3％未満です。これは、生産量を増やしている米国だけでなく、既存地域と新規地域の両方で事業を拡大しているグローバル市場において、成長のための大きな滑走路を意味します。
各市場では、流通、速度、市場シェアの向上によって成長を促進することができます。特に、充填率の改善が必要ですが、現在、世界平均で約70％にとどまっています。
充填率を向上させるだけで、当社のビジネスに大きな収益増をもたらすことができます。
私たちは、現在および将来の膨大な消費者需要を取り込むために、グローバルな生産能力に投資することでこれを達成します。また、当社には、実績があり、規律正しく、思慮深いマルチチャネル戦略があります。これは、当社が競合他社と一線を画していると確信しています。
なぜなら、当社はすでに3大陸でブランド構築に成功しており、新しい市場を追加するための膨大な余白があるからです。第2四半期には、スイスとアイルランドで新たな販売国を追加しました。現在、全製品の販売を行っているのはスウェーデンのみです。
私たちは今後も、16種類の製品ポートフォリオをグローバルな地域で戦略的に展開し、イノベーションによって新しい製品カテゴリーを開拓していきたいと考えています。中国での初期の成功についてはすでに述べましたが、米国では最近、フローズンとオートグルトが売上に大きく貢献しています。現在、食品は米国の売上高の10％を占めています。
そして最後に、当社のコア原料であるオート麦に関しては、2021年以降に期待するペースで収益を伸ばすための契約と供給が整っています。以上のことから、Oatly社は長期的なグローバル成長に向けて非常に有利な立場にあると考えています。私たちのビジネスのファンダメンタルズはかつてないほど強固であり、消費者の需要は引き続き加速しています。そして、その需要に応えるために、グローバルに生産能力を増強しています。
ピーターに電話を移す前に、先月、第三者が当社への疑念を抱かせようとする広報活動の一環として発表した報告書について述べたいと思います。
私たちはこの報告書が虚偽で誤解を招くものであると信じていますが、誰かが申し立てをした場合、それを真剣に受け止めるのは私たちの責任です。そして、私たちはそれを実行しました。当社の独立した取締役会の特別委員会は、独立した法律顧問およびフォレンジック会計士の協力を得て、報告書を検討しました。特別委員会はレビューを完了し、私たちは引き続き報告書の正確性と有効性を全面的に支持することをお伝えします。それでは、ピーターに電話をおつなぎします。
Peter Bergh
ありがとう、トニ。まず、グローバルでの生産能力の増強について詳しくご説明します。
生産能力は当社の成長を妨げる大きな要因となっています。当社は、生産能力を拡大し、世界的な製品需要の高まりによる供給不足に対応するため、多額の投資を行ってきました。乳製品の代替品については、大きな加速が起こっていると考えています。Oatly社は、このような魅力的な業界の追い風と、世界20カ国以上で展開する当社独自のブランドポジショニングに基づいて、今後も力強い成長を遂げることができるでしょう。
Toniが述べたように、この2年間で植物性ミルクの消費者の約60％から70％がこのカテゴリーに参入してきました。現在、当社は世界各地に合計5つの自社製造およびハイブリッド施設を保有しています。その中には、2つの自製設備と3つのハイブリッド設備、そしてコ・パッキング設備が含まれます。
また、4つの工場を計画または建設中です。2019年には、米国に1つ、オランダに1つの生産施設を開設しました。2021年3月には、ユタ州オグデンに米国2番目の施設を開設しました。これは、この地域における当社の最初の自己製造施設です。
キャパシティ・ランプを考えると、フル生産に至るまでには8ヶ月から12ヶ月かかります。今年の第1四半期には、オランダで計画していた生産能力の増強が完了し、従来の1億5,000万リットルの完成品生産能力から、推定3億リットルの生産能力を得ることができました。
また、シンガポールには、アジア初の現地生産となるハイブリッド機を導入しました。これは企業にとって重要なマイルストーンです。この施設では、フル生産時に年間7,500万リットルの完成品容量を生産できると推定されます。これまで、2018年以降は、アジアでの成長を支えるために、欧州から製品を出荷してきました。
私たちは、今年後半に中国のマアナシャンに開設予定の自社製造施設とともに、シンガポールの新施設から得られると期待される運営効率に期待しています。
EMEAでの生産は、米国の2施設、アジアの2施設と合わせて、2022年の暦年末までに約10億リットルの完成品生産能力を達成できると見込んでいます。これは、2020年末に比べて生産量が200％増加したことになります。
加えて、当社は既存施設の能力拡大を継続しており、現在、2023年に米国と英国に追加施設を開設する計画段階にあります。この2つの施設により、2023年から完成品を400百万リットル追加し、世界的な製品需要を支えることができると見込んでいます。今年の6月と7月は、当社の歴史上、最高の連続生産月となりました。
今年の第3四半期、第4四半期を経ても同様の傾向が見られ、2021年の好調な収益見通しを支えてくれるものと期待しています。
当社の成長に伴い、Oatly製品に対する消費者の大きな需要に対応するためには、当社のグローバルな事業拠点を所有し、管理することが最も重要であると考えています。
内製化のための設備投資計画は、当社のマージンプロファイルを拡大するものと期待しています。内製化により、当社独自の品質基準や持続可能性、革新のための柔軟性を適用し、当社の知的財産を保護することが可能になります。また、スウェーデンに完全自社工場を保有していることからもわかるように、非常に魅力的な生産経済性を実現します。エンド・ツー・エンドの自社製造モデルにより、Oatly社が所有する1つの工場で、オートミールベースの製造、ミックス、製品の充填を行っています。
オートリー社は、自社工場に加えて、十分に吟味された第三者の共同製造パートナーとの多様なネットワークを活用しています。このネットワークは、消費者の需要に応えるために必要なスピードと柔軟性を提供し、パイロットプロジェクトの開始や新製品の発売をサポートすることで、オートリー社の成長を後押ししています。
共同包装モデルを利用する場合、当社はオートミールベースをタンクローリーで戦略的に選ばれた第三者の充填業者に輸送し、混合と充填を行います。ハイブリッド生産モデルを利用する場合は、オート麦ベースをパイプラインで運び、第三者のパートナーが運営する物理的に隣接した工場で充填・混合を行います。
当社の長期的な目標は、総生産量の50％から60％を自社製造で、共同充填を10％から20％に減らし、30％から40％をハイブリッド製造で賄うことです。
2021年1-6月期の総生産量に占める自社製造の割合は20％で、コ・パッキングが53％、ハイブリッドが27％でした。
当社は、自製およびハイブリッド製造モデルの拡大に加え、生産拠点の現地化により、規模の経済性とサービスレベルを向上させることで、利益成長を促進することを期待しています。
また、売上高の伸びが見込まれることから、設備投資による営業レバレッジの向上を図り、グローバルな事業展開による大幅な利益率の改善を実現したいと考えています。
今後は、イノベーション能力への投資、製造拠点の構築、消費者基盤の拡大を継続し、これらすべてが当社の成長軌道を支えるものと考えています。それでは、クリスチャンに財務状況の説明をお願いします。
クリスチャン・ハンケ
ピーター、そして皆さん、おはようございます。本日は、上場企業として初めての決算説明会にお招きいただき、ありがとうございます。
財務状況について説明します。2021年第2四半期の売上高は1億4,620万ドルで、2020年第2四半期の売上高9,530万ドルと比較して5,080万ドル（53.3％）の増加となりました。
2021年第2四半期は、小売店および外食産業のチャネルで広範な成長を遂げました。この増収は主に、当社製品に対する世界的な需要の増加に対応するために、当社の既存施設および小規模ながら当社の新施設から供給が追加されたことによるものですが、当四半期にオランダのヴリッシンゲンおよびユタ州オグデンの施設で発生したCOVID-19および立ち上げに関連する製造上の売上の逆風により、一部相殺されました。
なお、当四半期の為替による売上への影響は約1,020万ドルでした。フードサービス・チャネルでは、主要市場におけるCOVID-19規制の緩和による自営店舗の再開が続き、2021年第2四半期は前年同期に比べて増加しました。昨年の第2四半期には、COVID-19規制の影響により、主に米州で顕著だった外食産業向け販売チャネルの減少を補って、小売チャネルの売上が大幅に増加しました。
2021年第2四半期の売上高に占める外食産業の割合は、前年同期の21.6％に対し、33.2％でした。小売チャネルは、2020年第2四半期の74.5％に対し、2021年第2四半期の収益の61.5％を占めました。1リットル当たりの売上高は、主に米州における地域別チャネルおよび顧客ミックスにより、2020年第2四半期の1.42ドルに対し、1.54ドルとなりました。
EMEAとアジアでは、1リットル当たりの売上高の増加は主に為替によるもので、地域別の1リットル当たりの売上高はアジアが最も高く、次いで米州、EMEAの順となっています。
当社のグローバルな売上は、競合他社に比べてはるかに低い販促率で達成されています。
例えば、米国では、売上の約10％がプロモーションによるものであり、この割合は主要地域で同様です。当四半期の売上総利益は、前年同期の3,080万ドルに対し、3,860万ドルでした。
売上総利益率は、前年同期の32.3％に対し、590ベーシスポイント減少し、26.4％となりました。当四半期の売上総利益率が前年同期に比べて低下した主な要因は、欧州・米州地域の物流費の増加、欧州・米州地域からアジア地域への出荷にかかるコンテナ料金の上昇、セグメント・チャネルおよび顧客ミックスの変化、共同梱包生産の比率の上昇、および為替による軽微なマイナス効果です。
パンデミックの影響や、主に米州および欧州での輸送能力不足により、運賃が上昇しました。
また、EMEAからアジアへの出荷に関連して価格が上昇しました。
しかし、各地域での生産能力の現地化と拡大により、これらの運賃の逆風をある程度相殺できるものと期待しています。現在までのところ、総売上原価の約3〜4％を占める菜種油を除き、数量増加の恩恵を受けているため、前年同期に比べて材料費の上昇は限られています。
菜種油の価格は2021年下半期も引き続き上昇すると予想していますが、その他の予想されるコスト効率によって相殺されると考えています。
なお、当社の売上総利益率は、主に地域別・販売チャネル別の売上構成および生産量の構成に基づき、前四半期比で変動することを想定しています。
年率換算では、2022年から前年比で粗利益率の改善を継続し、長期的には40％を目標としています。
2021年第2四半期の研究開発費は、前年同期の130万ドルに対し、260万ドル増加して400万ドルとなりました。この増加は主に、従業員数の増加にともなう従業員関連費用が180万ドル増加したことによるもので、この中には2021年長期インセンティブプランにかかる費用0.3百万ドルと、コンサルタントなどの専門家にかかる費用0.4百万ドルが含まれています。
2021年第2四半期の販売費及び一般管理費は、前年同期の3,330万ドルに対して4,980万ドル増加し8,310万ドルとなり、その他の営業損益は前年同期の0.5百万ドルの損失に対して0.4百万ドルの利益となりました。販売費及び一般管理費の増加は、主に従業員関連費用が2,230万ドル増加したことによるもので、そのうち400万ドルは当社の長期報奨制度にかかる現金支出を伴わない費用です。
また、事業の成長や上場にともなう外部コンサルタント、請負業者、その他の専門家への報酬に関連する費用が1,250万ドル増加しました。このうち710万ドルは新規株式公開に関連する非経常的な費用で、前年同期はCOVID-19パンデミックの影響でブランディングやマーケティング活動が低下していたのに対し、530万ドルのブランディングおよびマーケティング費用が増加しました。
合計すると、販管費には、新規株式公開に関連する非経常的な費用と現金支出を伴わないLTIP費用1,110万ドルが含まれています。顧客流通コストは、主に売上高の増加に伴い470万ドル増加しました。2021年第2四半期のその他の営業利益には、0.3百万ドルの為替差益（純額）が含まれているのに対し、2020年第2四半期のその他の営業費用には0.5百万ドルの為替差損（純額）が含まれています。
次に、貸借対照表とキャッシュフローについて説明します。
2021年6月30日現在、現金および現金同等物は5億2,420万ドル、短期投資は3億2,270万ドル、信用機関に対する債務残高は700万ドルでした。営業活動に使用した純現金は、前年同期の2,010万ドルに対し、2021年6月30日に終了した6ヵ月間では7,250万ドルでした。資本支出は、前年同期の5,200万ドルに対し、2021年6月30日に終了した6ヵ月間で1億3,440万ドルとなりました。財務活動によるキャッシュ・フローは、IPOによる収入、信用機関に対する負債の返済および株主ローンの返済を控除した結果、9億6,090万ドルとなりました。同社は、IPOによる収入の一部を安全な短期投資に投資しました。
最後に、ガイダンスについて説明します。
2021年度の売上高は6億9,000万ドルを超え、2020年度比で64％以上の増加を見込んでいます。これは、各地域の成長が加速し、各地域からの貢献がバランスよく得られることを意味します。
この収益見通しは、今年後半に開設予定の中国のMaanashan工場からのごくわずかな貢献を前提としています。この見通しにプラスの影響を与えるとすれば、予想を上回る速度で生産を拡大することができた結果です。
現在の状況から大きな変化がないと仮定した場合、2021年下半期の為替レートは、2020年下半期に比べて1桁の追い風になると予想しています。
設備投資額は、IPO時に提示した3億5,000万ドルから4億ドルの範囲の下限になると予想しています。
生産能力は、2021年度末までに約6億リットルの完成品を見込んでおり、年間収益の見通しを達成するのに十分な量となっています。長期的には、粗利益率が40％を超え、調整後EBITDAマージンが20％に近づくことを期待しています。これは、グローバルに拡大した自社製造拠点、より大きなスケールメリット、そして継続的な力強い収益成長の恩恵を受けるためです。以上をもちまして、トニに質問を戻します。
トニ・ピーターソン
ありがとう、クリスチャン。この6ヵ月間は、Oatly社にとって素晴らしいものでした。この結果を達成するために、全世界のチームが尽力してくれたことに感謝したいと思います。彼らは毎日、ヨーロッパ、米国、中国でオートミルク現象を起こし、乳製品代替品の主要な成長ドライバーとなるブランドを生み出すために働いています。このような従業員の努力と献身により、Oatly社のミッションが世界規模で展開され、影響を与え続けています。
以上のことから、私たちはこれまでの業績に満足しており、グローバルな成長目標の実行に注力しながら、今年の残りの期間を楽しみにしています。以上、ピート、クリスチャン、私の3人でご質問にお答えします。どうぞよろしくお願いいたします。
オペレーター
最初の質問は、バークレイズのAndrew Lazarさんです。
アンドリュー・ラザー
素晴らしいですね。IPOの過程で、Oatly社は、他のオートミルクブランドと比較した棚上の生産性の指標や、棚の速度や価格プレミアム、プロモーションの深さや頻度など、主要な小売店の指標について議論しました。
そして、今朝あなたがおっしゃったように、それらはすべて同業他社よりはるかに優れていました。より多くのオートミルクブランドが棚に並ぶようになり、その中には、少なくとも現段階では、あなた方よりも大きなキャパシティを持つブランドもあると思いますが、棚の生産性はどのように維持されていますか？また、このような棚の上での優位性は今後も継続していくと思われますか？
トニ・ピーターソン
アンドリュー、トニです。ご質問ありがとうございました。
このような市場シェアの低下は一時的なものだと考えていますが、予想通り、測定された小売チャネルでは生産能力のために圧力を受けることになるでしょう。このような市場シェアの低下は一時的なものだと考えています。私たちは、生産能力を増強しています。例えば、SPINSのデータを見ると、我々は確固たる1位です。
ホールフーズ・マーケット、ターゲット、ウェグマンズなど、昔から提携しているパートナーを見ても、乳製品以外のカテゴリーでは、当社が明らかに市場をリードしています。完全ではないですよね？全世界の平均充填率は70％ですが、米国ではさらに低く、米国では50％、60％と低くなっていますが、継続的に増加しています。
今回、Ogden社が商業生産を開始したことで、今後の進展に大きな自信を持つことができました。
ですから、今年の最後の2四半期の間に充填率を上げ、時間の経過とともに増加させることを期待しています。
アンドリュー・ラザー
素晴らしいですね。ここからは市場シェアの話になります。米国でのシェア低下については多くの議論がなされていますが、これは完全ではないにしても、主に生産能力の制約によるものと思われます。
最近、優先的に供給している主要顧客のシェア動向や、主要顧客への供給が可能になった後のビジネスへの期待に、どのような影響を与えているのか、もう少し詳しく説明していただけないでしょうか。
トニ・ピーターソン
はい。
先ほどお話しした長期的なパートナーシップを見ると、オートミールの市場シェアは50％から70％で、他の小売チャネルの測定値を大幅に上回っています。
これは私たちが期待していることでもあります。業績データを見ると、先日の電話会議で述べたように、牛乳を含む乳製品全体のTDPにおいて、当社はドルベースで最も業績の良いブランドです。
つまり、前例のないことなのです。このことは、今後、より多くの生産能力を導入する上で、大きな自信につながります。ヨーロッパでも同様に、主要市場で最も売れているSKUがあり、速度も最高です。
このように、素晴らしいプラットフォームと生産面での大きな進歩があります。
オペレーター
次の質問は、モルガンスタンレーのダラ・モフセニアンさんからお願いします。
ダラ・モフセニアン
Ogden工場の拡張計画について、もう少し詳しく教えてください。具体的にはいつ生産を開始するのでしょうか。
以前の収益目標に対するアップサイドと考えるべきでしょうか。それは組み込まれていて、プロジェクトを発表したばかりなのでしょうか？どのように考えればよいでしょうか。
次に、シンガポールやマアナシャンなど、たくさんの新しい施設が稼働していますが、発表した以上に迅速に生産能力を拡大する能力、つまり稼働中のプラントに加えて増産能力を追加する能力と、オグデンで見られるような稼働中の新しい施設でそれをどのくらい迅速に行うことができるかについて、全体的にお話いただけますか。
トニ・ピーターソン
ありがとう、Dara。いい質問ですね。オグデンについては、先日発表した新しい拡張工事のことですね。
ダラ・モフセニアン
はい、つまり、新工場の計画は...
トニ・ピーターソン
はい、そうです。それについてはピーターに話してもらいます。
しかし、これは工場の生産量を増加させるものです。基本的には、IPOの際に言っていた通り、拡張可能な工場を持つことになります。そのため、より早く拡張することができるでしょう。このことについては、ピーターがもっと詳しく説明してくれるでしょう。
ピーター・バーグ
まずはオグデン州から始めましょう。1億5,000万リットルといっても、100％効率的なラインというわけではありません。しかし、1億5,000万リットルだと、月に1,200万リットルから1,500万リットルの生産量になります。
7月には500万リットルをコパッカーの社内で充填しました。
つまり、7月に生産した500万リットルは、総生産能力における月間予想生産量の約30％から40％に相当します。これが現在の状況です。
今後、四半期ごとに生産量を増やし、年末には1,200万、1,500万に近づけるようにしたいと考えています。そして今回、新たな投資を発表し、麦芽ベースで年間7,500万リットルの生産能力を追加することができました。
来年には5,000万リットルの増産が見込まれています。そして2023年には7,500万リットルの追加となります。
この投資は、すでにお伝えした内容に加えて、計画されているものです。現在建設中の新拠点はすべて、初日から拡張可能なものにしているので、迅速に新しい生産能力を追加することができます。
ダラ・モフセニアン
そうですか。素晴らしいですね。
では、続いて質問です。オグデンの期間は、他の新施設でも同じように、発表した以上の拡張を決定した場合には、同じような期間になるのではないかと思います。
次に、生産能力の増加に伴い、以前に発表したものよりも収益が増加していると推測すべきでしょうか。それとも、計画にはあったものの、個別のプロジェクトを発表する準備ができていなかったということでしょうか？
ピーター・バーグ
2022年に5,000万ドル、2022年以降に7,500万ドルの収益増を見込んでいますが、これは既にお伝えしたものに加えてのことです。また、ご質問の件ですが、私たちは継続的にフットプリントを拡大するための新しい機会を探しています。
今の私たちの仕事は、いかにしてより速く、より早く、より効率的に事業を拡大していくかということです。
ダラ・モフセニアン
そうですね。それは助かります。スターバックスとの提携による増収分、あるいは一般的な外食産業の成長分はどのくらいでしょうか。そのうち、新規顧客と既存顧客の比率は？外食産業の場合、数字を追うのは少し難しいと思いますが、何か参考になることがあれば教えてください。
トニ・ピーターソン
クリスチャンさん、そのあたりの詳しい数字はわかりません。しかし、残りの部分は新規顧客によるもので、特にスターバックスとの提携に伴うものです。しかし、私たちは、今後も--つまり、コーヒーショップ・チャネル全般を見てみると、既存のパイプラインからは、私たちが提供できる数以上の需要があることがわかっていますし、私たちが注文として登録する数をはるかに超えています。
ですから、コーヒーショップチャネルでは、単に数量を提供するだけで、非常に大きなアップサイドを得ることができます。私たちは何年もかけて、このような強固な関係を築いてきました。それに加えて、今年の上半期には、卸売業者を通じて1万台のフードサービス用ドアを追加しました。
クリスチャン・ハンケ
第2四半期の売上の大部分を占めるスターバックスについて補足します。
スターバックスは、私たちの予想をはるかに上回る業績を達成しており、第2四半期の売上の約27％を占めています。
ですから、その部分も付け加えておきたいと思います。すばらしい業績ですね。
オペレーター
次の質問は、JPモルガンのケン・ゴールドマンです。
ケネス・ゴールドマン
スターバックスの件について補足します。先週、他の生産者がアメリカのスターバックスにもオートミルクを供給すると言っていたことが少し話題になりました。
スターバックスへの供給は、現在も御社が独占的に行っており、他の生産者は、御社が供給できない部分を補っているだけだと考えてよいでしょうか？可能であれば、その点を明確にしていただけないでしょうか。
トニ・ピーターソン
そうですね。その通りです。私たちは、スターバックスにおけるオートミルクの独占ブランドであることを確認しています。
スターバックスでの発売が成功し、消費者の需要が高まり、乳製品からオートミルクへの転換が加速していることから、当初の予測の2倍の出荷を継続しています。
今年の下半期に生産能力が向上すれば、今年の秋にはオートミルクの需要を100％満たすことができるようになるので、これは本当にエキサイティングなことだと思います。現在、スターバックスのオートミルク量の約2/3を提供していますが、これは今後も増え続けるでしょう。
スターバックスは、プライベートブランドを活用して、皆の期待をはるかに上回るオートミルクの需要を実現しています。これは、スターバックスとのパートナーシップの目的に沿ったもので、乳製品から植物性食品への転換を主流の販売方法で推進するためのものです。
ケンさんの質問に対しては、どちらもイエスです。これは一時的なものであり、私たちはオートミルクの独占ブランドです。
ケネス・ゴールドマン
そうですか。それは良かったですね。続いて、ちょっとした質問です。下半期のモデルを考える上で、何か考えておくべきことはありますか？
売上のペースでも、特定の費用でも。あまり大きなガイダンスを出したくないのはわかっていますが、第3四半期に必ずしもサプライズがないようにという意味で、お願いします。
トニ・ピーターソン
そうですね、ピーターさん、そのあたりをもう少し詳しく説明していただけないでしょうか。
ピーター・バーグ
トップラインについては、私が詳しく説明できます。そして、クリスチャン、あなたが望むなら追加できると思います。
繰り返しになりますが、需要は旺盛で、どの地域でも加速し続けています。
当社のプレゼンテーションの21ページをご覧いただくと、生産量は好調で、6月と7月が最大の生産月となっています。第2四半期では、月平均3,200万リットルを販売しました。第3四半期は月平均4,000万リットルの販売を見込んでいます。第4四半期には月平均5,000万リットルの販売を見込んでいます。
発表資料の21ページには、7月の生産量が約4,600万リットルであることが記載されています。Ogden、Vlissingen、Singaporeはまだ立ち上げ段階にあり、新しい施設が完全に立ち上がるには2～3四半期かかります。
また、製品を生産してから販売するまでには、約2～3週間のタイムラグがあります。ただし、アジアではヨーロッパからアジアへの出荷があるため、リードタイムが長くなります。
そのため、今後の生産量については非常にわかりやすい軌道を描いていると考えており、保守的な考え方を取り入れています。また、2021年の見通しには、今年下半期に稼働予定のアジア第2工場（中国のMaanashan工場）からの最小限の貢献が含まれています。
2021年の見通しには、今年下半期に開設予定のアジアの第2工場（中国のMaanashan工場）からの寄与がほとんど含まれていませんが、予想を上回るペースで生産能力を増強できた結果、売上高が増加する見込みです。
以上、トップラインのガイダンスでした。クリスチャンは、EBITDAについて何か補足したいですか？
クリスチャン・ハンケ
はい、はい、はい、はい。下半期の売上総利益率の変動については、IPO前にお伝えしたとおり、第3四半期は第2四半期よりも良く、第4四半期は第3四半期よりも若干良くなると予想しています。
全体としては、2021年に関しては、粗利益率の大幅な改善はないでしょう。以前お伝えしたように、21年は移行年であり、2022年には2021年に比べて年間での改善を見込んでいます。
EBITDAについては、年間で1億800万ドルのEBITDA（調整後EBITDA）損失を見込んでいます。今年は再び過渡期の年です。
将来の成長に向けて会社の規模を拡大するために、人材やITオペレーションの面で組織に投資しています。
オペレーター
次の質問は、クレディ・スイスのKaumil Gajrawala氏からお願いします。
カウミル・ガジャラワラ
初めての決算説明会、おめでとうございます。いくつか質問をさせてください。生産量の増加...あるいは生産量の増加と生産計画など、様々な面でかなりのインフレーションが発生していることは明らかですが、これら2つの項目を考慮すると、設備投資のガイダンスがどのように下限に向かっていくと予想されるのか気になります。
それとも、単純に時期的な問題で、今年は低めに設定し、来年に持ち越すことになるのでしょうか？
クリスチャン・ハンケ
資本金についてですが、追加する前に、トニ、私がすぐに取りましょうか？
トニ・ピーターソン
いいえ、ありません。クリスチャン、あなたが行ってください。
クリスチャン・ハンケ
そうですね。
設備投資については、あなたがおっしゃっていたように、これはよりタイミングの良いものです。
以上、簡単にお答えしました。
Kaumil Gajrawala
わかりました。完璧ですね。この業界や他の業界の多くの人たちとは異なり、当社では多くの原材料が高騰しています。
あなたは、1つのアイテムを除いて、それほど多くは見ていないとおっしゃいましたが、それは数量に関連していたと思います。
つまり、ボリュームレバレッジが効いていて、原材料価格が実際に高くなっているため、粗利益率の圧迫があまり見られないということでしょうか？それとも、調達方法や市場の状況に何か問題があって、同じ程度のインフレを感じていないのでしょうか？
クリスチャン・ハンケ
まず第一に、短期的には収益性よりも成長性を優先していきたいと考えています。そうですね。
今年は、2つの自社製造施設と、ヴリッシンゲンにある1つのハイブリッド施設を建設するという、私たちにとって変革の年となります。これまでの単年度の生産能力増強の中では、最も高い水準となっています。
インフレ率と下半期の見通しについての質問に戻ると、材料費に関しては1％から2％の範囲で若干のコストアップを見込んでおり、運賃に関しては約0.5％ポイントの上昇を見込んでいますが、これは下半期の見通しに組み込まれています。
パンデミックの影響や、主に米州と欧州でのキャパシティ不足により、運賃が増加しています。
また、EMEAからアジアへの出荷についても、コンテナでの出荷と、そこでの困難さについて話しました。材料費の上昇については、菜種油について説明しました。菜種油については、重要ではないが2桁の価格上昇が見られ、下半期にも同様の現象が起こると予想しています。
しかし、売上原価の3～4％を占めています。また、このような逆風を相殺するために、予想されるコスト効率の向上にも取り組んでいます。下半期のモデルにも含まれているので、大きな影響はないと思います。
麦に関しては、21年と22年の供給量は確保できていると思います。
カナダでの収穫状況を見てみましょう。
皆が知っているように、カナダはかなりの干ばつに見舞われています。繰り返しになりますが、オート麦は当社の売上原価の8～9％を占めており、それほど大きな要素ではありません。しかし、私たちは今後数年間の供給を確保しています。
オペレーター
次の質問は、パイパー・サンドラーのマイケル・ラヴェリーさんです。
マイケル・ラヴェリー
あなたがおっしゃるように、アジアでの流通の拡大は非常に大きなものであり、中国には大きなプレーヤーと国家的なエクスポージャーがあります。
中国には大規模なプレーヤーや国家的なエクスポージャーがありますが、これをどのように考えればよいのでしょうか。
これは、年内に予定されているMaanashanのオンライン化に依存しているのでしょうか？それとも、その準備はできていますか？それは見かけほど重要なことでしょうか？また、かなり早く回復する可能性はありますか？それとも、2022年に向けての影響が大きいのでしょうか？
トニ・ピーターソン
そうですね。つまり、中国は中国です。この市場の性質は、ヨーロッパやアメリカとはまったく異なりますが、中国では非常に速いペースで進んでいます。
大規模なプレーヤーが、より早く参入しています。
多少の影響はあるでしょう。もっとも、その効果が現れるのは来年になるでしょう。しかし、私たちはこのパートナーシップにとても満足しています。今年中には多少の効果が見られるかもしれませんが、大部分は来年になるでしょう。
そうですね。シンガポールを強化し、Maanashanをここでライブ配信しているので、ヨーロッパやEMEAからの供給の一部を継続していくつもりです。ピーターとクリスチャンが言ったように、Maanashanについては、今年はこの施設から大きな数量が出るとは考えていませんでした。
しかし、その通りです。私たちがここにドアを増設したことには大きな意味があります。つまり、中国のQSRを見てみると、私たちはそれらを固定化していたように思います。また、小売店に目を向けると、ここではプロモーションなしで小売店に参入していますが、加えて言うと、プロモーションなしで素晴らしい速度のパフォーマンスを示しています。
中国でもそうですね。Yonghuiについては触れませんでした。しかし、Yongghuiは最大手の小売業者のひとつで、当社は彼らの店舗で80％の販売を行っています。ウォルマートも中国の10大小売企業のひとつで、いずれも業績は好調です。
このように、中国の規模を予測することは非常に困難です。なぜなら、中国は非常に大きく、非常に速く動いているからです。しかし、先に述べたように、私たちがすべきことは、2022年、2023年の間に追加の生産能力を検討することなのです。
マイケル・ラヴリー
それは本当に助かります。トップラインについて簡単に補足します。
COVIDの制限と立ち上げの遅れにより、1,200万ドルから1,400万ドルの販売機会を逃したとのことですが、スライド21を見て、5月の生産能力の落ち込みを見ると、この分割は、おそらく半分と半分くらいになると考えてよいでしょうか。
スライド21を見て、5月のキャパシティの落ち込みを見ると、その分割はおそらく半分と半分くらいだと考えてよろしいでしょうか。また、どちらかが先に進んだ場合、どのようなリスクがあるとお考えでしょうか。
COVIDの規制がさらに強化され、生産に影響が出る可能性はありますか？それとも、もう大丈夫だと思われますか？先のことをどう考えればいいのでしょうか。
トニ・ピーターソン
とてもいい質問ですね。ピーター、あなたならスプリットについてもっと詳しく説明できるかもしれません。私が付け加えたいのは、そう、COVID-19はこれからもずっと存在し続けるということです。
1.5年の間、我々は見事に管理してきたと思います。しかし、予測不可能なこともありますよね。ヴリッシンゲンでのイベントは、COVID-19での生産が一番良かったのですが、Q2ではヴリッシンゲンが大ヒットしましたね。しかし、ピーター、この分割についてもっと話したいと思いませんか？私が言いたいのは、COVIDはここにあるということです。
この1年半の間、我々は素晴らしい経営をしてきたと思います。今後も生産施設では厳格なプロトコルを維持していくつもりです。
私たちには強力な地域チームがあります。私たちは旅をすることができないので、この地域チームなしでは成長できませんでした。このような厳しい状況の中で、当社のパフォーマンスとその管理方法を見ることができ、非常に嬉しく思っています。繰り返しになりますが、これは今後も継続していくものですが、どのような市場になるかはわかりません。
ピーター・バーグ
そうですね。マイケルの指摘は正しいですね。これは50分の1の割合です。5月の落ち込みは、VlissingenのCOVIDの状況と、生産設備の増強に伴う逆風のためで、半々です。
これが5月の落ち込みの理由です。以上、質問に対する回答でした。
オペレーター
次の質問は、グッゲンハイムのローラン・グランデさんからお願いします。
ローラン・グランデ
あなたがどのようにトレードオフを行っているのか、もっと理解したいのですが......つまり、ここには3つの小さな質問があるのです。
最初の質問は、7,500万リットルの追加容量を得ることができたということです。それは素晴らしいことです。
なぜ中国ではなく米国なのか？なぜ中国ではなく米国を選んだのか、その理由を理解したいと思います。
キャパシティに制約がある中で、なぜスターバックスではなく小売店を選んだのでしょうか。
最後に、アイルランドとスイスという新しい2つの国への進出を決定しました。これらの国が主要な国ではないことは理解していますが、既存の国で消費者の需要を満たすことができないのに、なぜ新しい国に進出するのでしょうか？
これら3つの異なるサブクエスチョンについての思考プロセスをもっと理解したいと思います。
トニ・ピーターソン
はい、その通りです。中国よりもアメリカの方が市場規模が大きいですよね？中国への進出は米国よりも遅かったのですが、米国では当社の製品に対する非常に大きな需要があります。
また、強力なパートナーシップも確立されています。
このように、私たちが成長するためのプラットフォームは磐石だと言えるでしょう。
ですから、中国の優先順位を下げているわけではありません。つまり、アメリカと中国は世界で最も重要な市場ですが、今は中国のMaanashanを加えています。そして、できるだけ早く立ち上げ、できる限り生産量を最適化するつもりです。
しかし、中国で計画よりも早く拡大すると言うには、あまりにも知識が不足しています。もう少し様子を見てから判断したいと思います。それと、ひとつ覚えておいてほしいのですが、私たちは第3工場を建設します。それは第2工場のことです。
アジアの第3工場、中国本土の第2工場は2023年に稼働しますよね？だから、スターバックスに関して言えば、おいおい、成功は予想していなかったんじゃないかな？誰もがスターバックスのこのような大きな成功を予想していなかったと思いますよね。でも、これは私たちにとってとても重要なことなのです。このマルチチャネル戦略は、競合他社とは一線を画しています。
繰り返しになりますが、米国における当社のビジネスの35％は計測されたチャネルによるものです。
つまり、65％は別のものであり、これを維持してオーガニックな成長を促進することは、当社にとって非常に重要です。
スターバックスは、ESGに熱心な素晴らしいパートナーであり、多くの人々にリーチしているので、コンバージョンを促進したいと考えています。繰り返しになりますが、私たちがIPOの際に話したことは、コンバージョンを促進することでした。その証拠に、パフォーマンス・データがありますよね。例えば、スターバックスのようなパートナーとの提携では、これを実現したいと考えています。新しい国について言えば、アイルランドは英国の一部であり、スイスはドイツ、オーストリア、スイスを指すDACHの一部です。
そのため、小売店を追加する余地は小さく、これらの展開はかなり前から計画されています。
そのため、新たなパートナーシップに基づいて新たな販売拠点を追加すると、予想以上に需要の伸びが加速しますが、今回はそれが起きたのです。私たちは、販売チャネルに販売網を追加するという、非常に慎重かつ戦略的で統制のとれたアプローチをとっています。常に課題となるのは、機会と数量の適切なバランスをとることです。しかし、繰り返しになりますが、それは予想以上にうまくいったときの話です。例えば、通常のアグレッシブな活動をしていても、需要の面で通常のアグレッシブな活動を超えてしまうと、別のものになってしまい、予測するのは本当に難しいですよね。しかし、それらはかなり前から計画されていました。
ローラン・グランデ
米国の生産能力増強について、少し質問させてください。それは主にミルクバリスタのためのものでしょうか、それともアイスクリームやヨーグルトのための拡張でしょうか？
トニ・ピーターソン
ピーター、あなたは...
Peter Bergh
はい。今回の投資はオート麦ベースのキャパシティなので、柔軟に選択することができます。もちろん、そのほとんどはオートミルクに使われますが、そのオートベースをアイスクリームやヨーグルトにも使うことができるのです。
このように、オートベースの容量を7,500万リットル追加することで、柔軟性を持たせることができるのです。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのブライアン・スピレーンさんです。
ブライアン・スピレーン
簡単な質問を2つだけさせてください。1つ目は、ローランさんの質問のうち、米国のフードサービスとリテール、計量チャネルの違いについてです。
計量チャネルでは、在庫レベルや生産量の増加が見られると思いますか？投資家からよく受ける質問のひとつに、小売店で消費者がオートミルクに流れているのではないかという懸念があると思います。もし、他のブランドを見つけたら、そのブランドを選ぶかもしれませんが、その場合、消費者を変えるのは難しいでしょう。
そこで理解しておきたいのですが、生産能力の増強に伴い、年内に主要チャネルのデータに市場シェアが現れることは期待できますか？
トニ・ピーターソン
そうですね。
その通りで、小売店や外食産業など、あらゆる分野で市場シェアを拡大するためには、生産能力を向上させる必要があります。
私たちはそれを目指しています。
米国での事業拡大の見通しは立っていますが、需要が非常に高いため、このギャップを埋めたいと思っています。いつとは言えませんが、充填率を見ると、我々は拡大しています。
しかし、このまま需要が加速していけば、このギャップをいつ完全に解消するかを正確に言うことは難しいでしょう。しかし、間違いなく、今年中にこのギャップを少しでも解消することを目指しています。
クリスチャン・ハンケ
早速ですが、補足させていただきます。つまり、トニの代わりに、こちらはクリスチャンです。
生産能力の向上に伴い、充填率の改善が見られ始めています。しかし、生産量の増加から小売店での消費までには、平均して3～4週間のタイムラグがあります。
その点を補足したいと思います。
ブライアン・スピレーン
そうですか。それは助かります。それから、ひとつだけフォローアップを。
COVIDに関するマイケル・ラベリの質問だったと思います。私の質問は、5月の生産能力や生産量にどのような影響があったのかということでした。工場での感染率や欠勤に関連したものでしょうか？それとも、生産能力の拡大が遅れたことに関連しているのでしょうか？
具体的に何が起こったのかを理解したいと思います。また、製造への影響を抑えるために、予防接種や検査などの追加措置をとっていますか？
トニ・ピーターソン
そうですね、非常に厳しく管理されています。スウェーデンでは、私でさえも工場に入ることを許されていません。
これまでの苦労を知っているからこそ、あらゆるところにプロトコルを設定しているのです。
正直なところ、現在の状況は非常に満足しています。実際にすべてのスチールを工場に運び込み、立ち上げを開始し、週に一度はホテルの部屋に人が座っている状態で商用製品を生産しています。
シンガポールを見てみると、本当に厳しい生活を送っています。
政府などからすぐにアクションを起こされることもあります。
私たちはこのようなプロトコルの重要性を理解しており、実際にその場にいて、100％実行しています。
さて、FXへの影響という点では、ピーターさん、あるいはクリスチャンさんはどうお考えでしょうか？
クリスチャン・ハンケ
つまり、5月には、具体的には、ピーターが教えてくれると思いますが、ランスクローナの工場では、時々、計画的なメンテナンスが行われました。これは5月に発生したもので、これが説明の一部になっています。プラントが停止していたのです。また、4月に発生したVlissingen COVIDの影響もあり、これも5月にずれ込みました。
以上が、5月の落ち込みの2つのポイントです。ピーターさん、何か補足したいことはありますか？
Peter Bergh
いいえ、あります。その通り、その通りです。
トニ・ピーターソン
ブライアン、クリスチャンが指摘した質問に戻りますが、現在、充填率は3月から継続的に上昇していますよね。ですから、今年中に充填率が改善されることは間違いないでしょう。
オペレーター
次の質問は、トゥルーストのウィリアム・チャペルさんです。
ウィリアム・チャペル
数字を理解するために確認しておきたいことがあります。多くの質問は、米国における追跡型チャネルでの市場シェアの低下と競争力に関するものでした。総売上の7〜8％というのは、私の計算が正しいということでしょうか？
トニ・ピーターソン
すみません。今、7と言いましたか？
ウィリアム・チャペル
たしか、米州の35％がトラッキング・チャネルだとおっしゃっていましたが、米州は総売上の約27％を占めていると思います。
ですから、私の計算が正しければ、総売上の7％か8％ということになりますよね？
トニ・ピーターソン
クリスチャン、その数字は...。
クリスチャン・ハンケ
よく理解できなかったので、もう一度質問してください。
あなたは、アメリカのアカウントと言いましたが...
ウィリアム・チャペル
つまり、シェアを失っている米国の追跡型チャネルの話をすると、それは総売上高の約7％から8％になります。それは正しいですか？この話はまた別の機会にします。ただ、私は...
クリスチャン・ハンケ
それはオフラインでお聞きしましょう。
ウィリアム・チャペル
はい、はい、はい。なぜこのような質問をしたかというと、実はヨーロッパについてあまり話したことがなかったからです。競合他社の参入や競合他社の動き、市場の進捗状況についてもう少し詳しく教えてください。IPO当時、オートミルクはアーモンドや大豆を抜いて、植物性食品の中ではさらに拡大していましたからね。
米国のように競争が激化しているのか、それとも着実に進んでいるのか、興味があります。
トニ・ピーターソン
いいえ。
そうですね。そうですね。いや、これは本当にいい質問ですね。
というのも、ヨーロッパは非常に長い期間、アジアに供給してきましたし、アジアは非常に大きなブームになっています。
そのため、ヨーロッパは最も制約の多い地域となっています。
とはいえ、主要な市場において、当社は最高の販売速度を誇るベストセラーSKUであることに変わりはありません。競争という点で見られるのは、大規模なプロモーションを行っている場合に見られるような、通常のものです。
私たちは、アーモンドには見えないかもしれませんが、私たちは主要市場のカテゴリーで大きな成長を牽引してきましたので、供給が十分でない場合、オートミールカテゴリーの成長率がわずかに低下するのがわかりますよね？
しかし、Vlissingenが稼働し、供給量が増えれば、その傾向は変わります。覚えておいてほしいのですが、Vlissingenは非常に重要です。最大の工場です。もちろん、生産能力は1億5,000万リットルから3億リットルへと倍増しています。今はまだ3億リットルの生産は見られませんが、供給が再開されればすべてが変わるでしょう。
先ほど、競争の場を残すことに懸念があるのではないかという質問がありましたが、そのようなことはありません。それはビジネスの性質上仕方のないことだと思います。
私たちのブランドは非常に強力で、棚落ちしても毎回回復しているのを目の当たりにしています。ヨーロッパに関する質問はとても良かったです。ヨーロッパは依然として当社の最大の地域です。しかし、正直なところ、現在の状況に満足しています。というのも、当社の供給力を考えれば、もっと悪い状況になっていたかもしれないからです。
ウィリアム・チャペル
了解しました。COVIDに関する質問の続きです。それは3つの地域すべてでのことですか？それとも、主にヨーロッパでの出来事ですか？COVIDの影響を受けているにもかかわらず、最も大きな影響を受けているのはどこですか？
トニ・ピーターソン
ピーター、それはあなたが知っていることですか？
ピーター・バーグ
COVIDの問題は、Vlissingen工場のみに関連するものでした。
そのため、そのサイトを閉鎖し、2、3日後に再開しました。これは1つのサイトのことです。しかし、一般論として、この12～24ヵ月間、COVIDに関する最大の課題は、新しい施設を立ち上げることでした。しかし、現在はその作業のほとんどが完了しています。
現在は、ほとんどの施設で立ち上げの段階に入っています。
これまでのところ、COVIDの最大の課題は、新しいプロジェクトを適切なスピードで進めていくことでした。
クリスチャン・ハンケ
ビル、最初の質問に戻りますが、私たちは少し遅れていますが、ようやく理解できたようです。そうですね、米国の総売上高に関して言えば、20％未満が測定対象となります。
ということは、小売にかける50％のうち35％ということになりますね。そういうことですね。はい。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのロブ・ディッカーソンさんです。
ロバート・ディッカーソン
よろしくお願いします。
米国における新規ビジネスの獲得機会の増加について、アジアでの実績と比較してお聞きしたいと思います。
あなたは、アジアははるかに異なる存在であり、物事はもっと迅速に進展すると言いました。しかし、興味があるのは、小売店や外食産業の方々との会話の中で、キャパシティに制約がある中での新規ビジネス獲得の機会について、どのように考えているのかということです。
他の地域や小売店、スターバックスでの成功事例を紹介しています。そして、もしあなたが私たちに協力してくれるのであれば、私たちはキャパシティを増やすことができ、あなたのパートナーになることができます。
来年のことを考えると、今の話がどのように展開されるのか、競合他社の動きと比較してみたいと思います。
トニ・ピーターソン
はい。
第2四半期は、生産能力と需要のバランスという点で、当社の歴史の中でも最も厳しい時期になると思います。もちろん、これらはすべてそうです。これは、当社が店頭に並んでいるときのカテゴリーへの貢献度と販売実績がいかに高いか、そして小売ビジネスの成長にとって当社のブランドがいかに重要であるかを示しています。これらのことは、強力なパートナーシップがなければ実現できませんでした。
ですから、キーアカウントマネージャーやリージョナルマネージャーが地域ごとに行っていることは、これらの関係が強固なものであることを確実にすることだと思います。
今年の下半期に入ると、私たちは...どんどん良くなっていきますよね？そのため、より一層、会話がしやすくなると思います。
決して簡単ではないとは言いませんが、お会いするたびにポジティブなトーンになっていくと思います。
だからこそ、私たちはこれらの工場を稼働させることに自信を持っています。
ロバート・ディッカーソン
そうですか。了解しました。それから、先ほどの潜在的な年間EBITDAに関するコメントについて、簡単な説明をお願いします。正確に聞いていたかどうかわかりませんが、上半期に比べて下半期に販管費が増加している可能性があるようです。
それは正しいでしょうか？もしそうだとしたら、貨物以外の何がその要因になるのでしょうか？以上、よろしくお願いします。
トニ・ピーターソン
クリスチャン？
クリスチャン・ハンケ
販管費と調整後のEBITDAについては、ロードショーでお伝えした通りに進んでいると思います。また、今年はある種の過渡期でもあります。
次のレベルに進むために、組織やITオペレーションなどに投資しています。
ですから、特に変わったことはありません。繰り返しになりますが、今年の調整後EBITDAは1億800万ドル程度になると予想しています。
オペレーター
次の質問は、RBCキャピタルのニック・モディさんからお願いします。
スニール・モディ
手短にお話しします。
年末のガイダンスについて、生産能力や生産量、充填率が予想よりも良かったので、アップサイドがあるのではないかという話をしていましたが、その背景を知りたいのです。また、その変動要因は何なのかを知りたいと思います。
トニ・ピーターソン
いい質問ですね。ピーターさんは、ここに書かれていることを繰り返して、もう少し明確にしたいのではないですか？
ピーター・バーグ
例えば、Ogdenの立ち上げを早め、SingaporeとVlissingenの立ち上げを早め、Maanashanの立ち上げを早めます。
これが潜在的なアップサイドであり、生産と販売の間にはタイムラグがあるため、その価値を評価するのは困難です。
しかし、私たちはこのガイダンスに非常に満足しています。
スニール・モディ
はい。私がお聞きしたいのは、そこに至るまでの実際の原動力は何かということです。つまり、これは本当に雇用、適切な労働者を見つけること、潜在的なCOVIDリスクの問題なのでしょうか？つまり、あなたの既存の期待に何が組み込まれているのかを理解しようとしているのです。
ピーター・バーグ
設備の増強計画に沿って、毎月、より多くの数量を確保することです。
先ほど申し上げたように、オグデンでは7月に500万リットルを生産しましたが、これはさらに増えると予想しています。第4四半期には1,000万リットルに近い、900万リットルから1,000万リットルになると予想しています。
このようにして、数量を増やすことができます。
また、Vlissingenでも数量が増えると予想しています。また、シンガポールでは今後、月に100万～200万リットルの生産量を見込んでいます。
これらの数量を追加することで、安心してガイダンスを発表することができます。
トニ・ピーターソン
どちらかというと、計画を確実に実行していくことが重要だと思っています。もし、それをより速く実行できれば、素晴らしいことです。そして、それがスイングの可能性となるかもしれません。反対に、COVIDが何らかの形で我々に打撃を与えることになるでしょう。人々が旅行できなくなったり、ある地域が完全に封鎖されて、人々が家の外に出られなくなったりするかもしれませんね。封鎖という点では、アジアは世界のどこよりも厳しいですよね？つまり、COVIDはそこにいるのです。我々が管理しています。しかし、ピーターが言ったように、私たちは皆さんに提供した数字に満足しています。
ですから、主に実行すること、プロトコルに従っているかどうかを確認することです。
オペレーター
次の質問は、ウィリアム・ブレアのジョン・アンダーセンさんです。
ジョン・アンダーセン
優先順位のようなものについても質問があります。
年末までに6億リットルの生産能力を確保することを考えると、おそらく充填率の改善や需給の不均衡の改善が可能になると思います。既存のお客様のサービスレベルを、例えば98％に引き上げることが目標、あるいは優先事項でしょうか。
それとも、新規顧客を増やし続け、全体的に低い充填率を受け入れるのでしょうか？既存顧客の充填率を高めること、あるいは非常に高い充填率を実現することに注力することと、例えば、オートミルクカテゴリーの競合他社よりもACVがはるかに低い米国内の小売店での展開とのバランスをどのように取っているのかを理解したいのです。
トニ・ピーターソン
そうですね。
既存のお客様との間で充填率を高めるだけでも、ビジネスの売上増につながりますよね。そして私たちは、今ある関係を大切にしなければなりません。
現在、私たちは事業拡大の方法を非常に厳格に定めています。
そのため、事業拡大に関してはいくつかの明確な目標がありますが、クレイジーなものにはならないでしょう。
充填率の話で最も難しいのは、需要に対する供給能力だと思うんです。もし需要が加速し続けるのであれば、仮に我々が持っているすべてのものをそこに持ってきてリテールで展開したとしても、充填率やお客様へのサービスレベルに影響を与えるかどうかはわかりませんよね。しかし、優先順位という意味では、クレイジーなことはしていません。
私たちは、どのように事業を拡大していくかについて、非常に慎重に取り組んでいます。そして、私たちには素晴らしい関係、素晴らしいパートナーシップがあります。それが、私たちが自信を持てる理由です。
私たちにはドアがありますよね？私たちはドアを持っています。
あとは生産して出荷するだけです。
私たちは、できる限りそれを守り、突飛なことはしませんが、今年中にごく限られた数のドアを追加する予定です。
ジョン・アンダーセン
そうですか。それは助かります。それから、ちょっと話を変えます。
製品ポートフォリオや、ミルクだけでなくガーツやフローズンデザートへとポートフォリオを進化させる可能性については、すでに実行されていると思いますが、ポートフォリオを形成したり、オートガーツやその他の製品の貢献度を高める方向に持っていく能力について、何か変化はありましたか？
なぜなら、これらの製品も場合によっては利益率の高い製品だと思うからです。また、現在の需要と供給の状況を考えると、ポートフォリオを長期的に進化させる能力については、どのように考えればよいでしょうか。
トニ・ピーターソン
いや、いい質問だと思います。1つ覚えておいてほしいことがあります。IPOの際に言ったことですが、カテゴリー別に見ると、私たちは乳製品のような構造を持っていません。なぜなら、牛乳は食品の世界で最もコモディティ化したカテゴリーであり、補助金漬けの産業だからです。そう、誰も牛乳でお金を稼いでいないようなものですよね。ですから、ヨーグルトを作らなければなりません。
少しでもマージンを得るためには、チーズを作らなければなりません。
しかし、ここではそのような立場ではありませんよね。私たちは、同じオート麦を使っています。また、他のカテゴリーに関しては、主に共同製造者を使っています。
ですから、もし完全に自社で生産していたら、マージンはもう少し良かったかもしれません。しかし、どちらも健全なマージンを確保していると考えているので、両者は同等です。
つまり、製品を見れば、もし需要が -- これはミルクによる変換のことです。それを注意深くモニターしなければなりません。しかし、米国では大きな成功を収めており、すでにポートフォリオの10％を占めています。これは食品ですよね？オートガートやアイスクリーム、冷凍食品の小売店での販売を見ても、ソフトクリームを見ても、ソフトクリームの売上は、NBLチームや16ハンドルズとのコラボレーションで予想していた10倍になっています。
だから、そのカテゴリーに進出すれば、私たちも絶大な成功を収めることができると考えています。ですから、そこに優先順位をつけて、準備をして、時間の経過とともに展開を見守っていくしかないと思います。そんな風に考えています。
しかし、イノベーションの力と、さまざまなカテゴリーを横断的に展開する能力は決して失われません - 私たちが30年間捧げてきたように。それを捨てるつもりはありませんよね。IPOの際にも申し上げましたが、世界中に導入・拡大している専門知識により、競合他社に対してさらに差別化を図ることができると考えています。非常に長い答えになってしまいましたが、非常に興味深い質問で、私たちも注意深く観察していますので、直接お答えすることはできません。しかし、これが私たちの考えたプロセスなのです。
オペレーター
それでは、最後に経営陣からのコメントをいただきたいと思います。
トニ・ピーターソン
皆さんに感謝したいと思います。私たちにとって初めての決算説明会でしたが、皆さんと再びお会いしてお話できることをずっと待っていました。ご質問やご関心をお寄せいただき、ありがとうございました。
今年の投資家向けイベントでは、より多くの皆様にお会いできることを楽しみにしております。
それでは、ご質問、ご参加いただきありがとうございました。
オペレーター
これで本日の電話会議は終了です。
ご参加いただきありがとうございました。
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