株：１０月１７日 米９月小売売上高：フィラデルフィア連銀製造業景気指数：鉱工業生産：新規失業保険申請件数
このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するっス。
米９月小売売上高は０.４％で予想０.３％、前回０.１％を上回った。
小売りは順調だが経済の２極化が進んでいる。
消費者の小売支出の増加を牽引しているのは主に高所得層と中所得層のアメリカ人。
対照的に、多くの低所得世帯は、価格と金利の急上昇に対応するのに苦労しており、支出の増加ははるかに少ない。
パンデミック以前は、小売支出はすべての所得層でほぼ同じペースで増加していた。
しかし、約3年前から、高所得層と中所得層の消費者は、低所得層の消費者よりもはるかに速いペースで支出し始めた。
１０月フィラデルフィア連銀景況指数は１０.２で予想３.０、前回１.７を上回った。
新規失業保険申請件数は２４.１万件で予想と一致し、前回の２６.０万件から減少。
前週比で減少しているものの、4週間移動平均では増加傾向が見られる。
これは、一時的な要因による減少ではなく、緩やかな増加傾向にある可能性を示唆しています。
米９月鉱工業生産は－０.３％で予想－０.１％を下回り、前回０.８％のプラスからマイナスに転じた。
民間航空機ストライキとハリケーンの影響が大きい。
米９月小売売上高
まとめ
小売売上高: 8月、9月と連続で増加。特に自動車とガソリンスタンドを除くと、より大きな伸びを示した。
牽引役: 雑貨小売店、アパレル、食料品店が好調。
経済指標との関連: 堅調な労働市場、賃金上昇、雇用増加が背景にある。
コントロールグループ: 3か月連続で増加し、個人消費の堅調さを裏付ける。
高所得層: 米国の経済成長を牽引しているのは高所得層である可能性。
インフレ抑制: ガソリン価格の低下が、消費者の財布に余裕をもたらし、他の品目への支出を促している。
サプライチェーンの改善: パンデミックによるサプライチェーンの混乱が徐々に解消され、商品供給が安定化している。
政府の経済政策: 政府の経済刺激策が、消費を後押ししている。
報告書の13のカテゴリーのうち10のカテゴリーで増加が見られ、花屋やペットショップを含む雑貨小売店が牽引した。
アパレルや食料品店も堅調な伸びを示した。
ガソリンスタンドの売上高は、ガソリンスタンドの価格低下を反映して減少した。
自動車販売は、大幅な増加が見込まれていたが、ほとんど伸びなかった。
大統領選挙が最終週を迎える中、木曜日の数字は、インフレが沈静化する中でも家計支出が着実な経済拡大を牽引していることを示す最新の兆候を示した。
ホワイトハウスを目指す選挙運動で、ドナルド・トランプは健全な成長を実現するには、すべての輸入品に対する包括的な新関税と法人税の引き下げが必要だと主張してきた。
カマラ・ハリス副大統領は、住宅費を下げるために、子育て世帯への税額控除の拡大や住宅建設への補助金の提案で対抗した。
「小売売上高は予想を大きく上回り、『経済弱体』説に反し続けている」と資産管理会社LPLファイナンシャルのチーフグローバルストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は述べた。
レストランの売上高は8月から9月にかけて1％増加しており、これは多くの米国人が依然として財政に十分な自信を持ち、裁量的支出を増やしていることを示すものだ。
スポーツ用品店での売り上げ増加も同じ方向を示している。
衣料品店での売り上げは先月1.5％急増したが、電化製品店や家具店での売り上げは減少した。
先週、政府は9月の消費者物価が前年比2.4％上昇にとどまり、2022年6月のピーク時のインフレ率9.1％を下回り、連邦準備制度理事会（FRB）の目標2％をかろうじて上回ったと報告した。
物価が抑制されていることから、FRBは先月、4年ぶりに通常よりも0.5ポイント大きい基準金利を引き下げた。
経済学者は年末までに、0.25ポイントのより小さな利下げを2回追加で実施すると予想しており、これは長期的には借入コストの緩和に役立つはずだ。
しかし、小売売上高の健全なペースは、利下げに対してより慎重な姿勢を表明しているFRB当局者の立場を強める可能性がある。
先月の0.5ポイントの利下げは、雇用市場が急速に弱まるかもしれないという懸念と同時期に行われた。
しかし、9月の雇用報告では、先月の雇用が回復し、失業率は4.1％と低い水準に低下したことが示された。
多くのアナリストは、インフレの抑制と借入金利の低下が今後数カ月の経済を支えると考えている。
前四半期の経済は、堅調な年率3％で成長した。
それでも、FRBの調査によると、消費者の小売支出の増加を牽引しているのは主に高所得層と中所得層のアメリカ人であることが判明している。対照的に、多くの低所得世帯は、価格と金利の急上昇に対応するのに苦労しており、支出の増加ははるかに少ない。
低所得層の消費者の伸び悩みは、パンデミック以前からの転換を示していると、FRBのエコノミスト、シネム・ハシオグル・ホーク氏と2人の同僚による調査ノートは述べている。
パンデミック以前は、小売支出はすべての所得層でほぼ同じペースで増加していた。
しかし、約3年前から、高所得層と中所得層の消費者は、低所得層の消費者よりもはるかに速いペースで支出し始めた。
2024年8月までに、高所得世帯（10万ドル以上の収入がある世帯）の小売品への支出は、2018年1月よりも約17％増加した。
中所得世帯（6万ドルから10万ドルの収入がある世帯）の場合、同じ期間に支出は13.3％増加した。
そして、6万ドル未満の収入がある世帯の場合、支出は2018年以降わずか7.9％増加しており、2021年半ばから2023年半ばにかけては実際に減少した。
木曜日の小売売上高報告は、インフレの緩和にもかかわらず多くの買い物客が価格上昇の圧力にさらされており、昨年ほどではないにせよ、堅調なホリデーショッピングシーズンが期待される中で発表された。
全米小売業協会は、買い物客の11月と12月の支出が前年同期比で2.5～3.5％増加すると予測している。
2023年のホリデーショッピングシーズンの支出は、2022年より3.9％増加した。
買い物客を引き込もうと、ホリデーデコレーションのオンライン小売業者バルサムヒルから工芸品小売業者マイケルズまで、多くの小売業者が、1年前よりも早い時期にホリデー商品の展示やマーケティングを行っている。
バルサムヒルは、従来9月に送付していた秋のカタログを初めてホリデーブックに変えた。
同社の最高経営責任者マック・ハーマン氏は、ホリデーデコレーションの売上が9月中旬に急増し、1年前より1か月早まったと述べた。
ハーマン氏は、ハロウィーンの飾りが2023年よりも1か月早い9月に売れ行きが好調だったことにも気づいたと語った。
テキサス州アービングに拠点を置くマイケルズは、ホリデーシーズンに向けて準備を進めていると述べた。
先月末に経済分析局が発表した数字によると、価格変動を調整していない賃金と給与は8月に0.5％増加し、3か月ぶりの高水準となり、消費者に支出する余裕があることを示唆している。
また、9月の雇用の伸びは6か月ぶりの高水準となり、雇用主は25万以上の雇用を増やした。
しかし、FRBの経済学者の研究によると、米国の経済成長を牽引しているのは所得階層の高い層であり、資産価格上昇による富裕効果を享受している可能性が高い。
フィラデルフィア連銀製造業景気指数
まとめ
生産活動:
2期連続で拡大しており、特に新規受注と出荷が大きく改善しました。
今後6ヶ月間はさらなる拡大が期待されており、特に新規受注と出荷の伸びが顕著です。
雇用:
ほぼ横ばいですが、若干の減少傾向が見られます。
今後6ヶ月間は、雇用は増加すると予測されています。
価格:
全体的に上昇傾向が続いていますが、上昇率は若干鈍化しています。
来年は、コンピューターやソフトウェアなどへの投資が増加する見込みです。
生産活動の回復:
新規受注と出荷の改善は、需要の回復を示唆しており、製造業の業績改善に繋がっています。
雇用の安定:
雇用はほぼ横ばいですが、若干の減少傾向が見られることから、企業は生産量の増加に対応するために必要な人員を確保しつつ、コスト削減にも努めていると考えられます。
価格上昇の緩慢化:
物価上昇は依然として問題ですが、上昇率が鈍化していることは、インフレ圧力が若干緩和されていることを示唆しています。
将来への楽観: 企業は、今後6ヶ月間の生産活動の拡大や雇用の増加を予想しており、将来に対して楽観的な見方を示しています。
レポート
10 月の製造業見通し調査に回答した企業によると、この地域の製造業活動は全体的に拡大した。
調査の現在の一般活動、新規受注、出荷の指標はすべて上昇し、出荷は今月プラスの領域に戻った。
雇用指数は低下し、雇用状況はほぼ安定していることを示唆した。
両方の価格指数はわずかに低下したが、引き続き全体的な価格上昇を示している。
ほとんどの将来の指標が上昇したため、今後 6 か月間の成長に対する期待は今月より広まった。
最新の指標のほとんどが改善
現在の一般活動の DIF は 10 月に 1.7 から 10.3 に上昇し、2 回連続で上昇した 。
今月、一般活動が上昇したと回答した企業は 24% を超え、14% は減少したと回答し、57% は変化なしと回答した。
先月マイナスに転じた新規受注と出荷の指標は、9 月の下落からほぼ回復した。
新規受注指数は 16 ポイント上昇して 14.2、出荷指数は 22 ポイント上昇して 7.4 となった。
企業は雇用が概ね安定していると報告し、雇用指数は10.7から-2.2に低下した。ほとんどの企業（76％）は雇用レベルに変化がないと報告したが、減少を報告する企業の割合（13％）は増加を報告する企業の割合（11％）をわずかに上回った。
平均労働週指数は-13.6から-11.8にわずかに上昇した。
企業は引き続き全体的な価格上昇を報告
両方の価格指数は低下したが、プラスのままであった。支払価格指数は34.0から29.7に低下した。
企業の約35％が投入価格の上昇を報告し、5％が下落を報告した。
企業の60％は変化なしを報告した。
現在の受取価格指数は7ポイント低下して17.9となった。
企業の約22％が自社製品の受取価格の上昇を報告し、4％が下落を報告し、72％が変化なしを報告した。
企業は来年の設備投資の増加を予想
今月の特別質問では、製造業者に来年のさまざまな設備投資の計画について尋ねました。
企業の約 52% が総設備投資の増加を予想しているのに対し、総支出の減少を予想しているのは 21% で、総支出は変わらないと予想しているのは 27% です。
昨年この質問が行われた際には、支出の減少を予想している企業の割合が支出の増加を予想している企業の割合をわずかに上回りました (30% 対 24%)。全体として、企業は来年のコンピューターおよび関連ハードウェア、ソフトウェア、非コンピューター機器、省エネ投資の設備投資の増加と、構造およびその他の投資の支出の減少を予想しています。
企業は今後 6 か月間の成長を予想
今後の一般活動に関する DIF は 10 月の 15.8 から 36.7 に上昇しました。
企業の47%以上が今後6か月間の活動の増加を予想しており（前月の39%から増加）、11%が減少を予想しており（23%から減少）、34%が安定を予想している（24%から増加）。
将来の新規受注と出荷の指数はそれぞれ40.1ポイントと45.8ポイントに上昇し、春以来の最高値となった。
企業は引き続き今後6か月間の雇用の全体的な増加を予想しており、将来の雇用指数は19.1から27.3に上昇し、2022年5月以来の最高値となった。
将来の価格指数は両方とも高水準を維持しており、いずれの企業もどちらも減少を予想していない。
将来の設備投資指数は高水準を維持しているが、2ポイント下がって23.5となった。
概要
10月の製造業ビジネス見通し調査への回答は、今月の地域的な製造活動の全体的な増加を示唆している。
現在の活動、新規受注、出荷の指標はプラスで、すべて前月から上昇した。全体として、企業は雇用がほぼ安定しており、価格の上昇も引き続き報告していると回答した。
調査の将来指標は、今後 6 か月間の成長に対する企業の期待がより広まっていることを示唆している。
米９月鉱工業生産
鉱工業生産（IP）は、8月に0.3％増加した後、9月には0.3％減少した。民間航空機の大手メーカーでのストライキにより、9月のIP総成長率は推定0.3％抑制され、2つのハリケーンの影響も推定0.3％減少した。
第3四半期全体では、鉱業生産は年率0.6％減少した。9月の製造業生産高は0.4％減少し、鉱業指数は0.6％低下した。
公益事業指数は0.7％上昇した。9月の鉱工業総生産は2017年平均の102.6％で、前年比0.6％低下した。
9月の設備稼働率は77.5％に小幅低下し、これは長期平均（1972～2023年）を2.2％ポイント下回る率である。
市場グループ
主要な市場グループは、9月にまちまちの結果を示しました。
消費財のうち、耐久財の生産は0.7％減少しました。
対照的に、非耐久財指数はエネルギー財の1.7%増に支えられ、0.5%上昇した。
業務用機器の生産高は、民間航空機の操業停止が主な原因で輸送機器の生産高が14.2%急落したことで、9月に3.5%減少した。
業務用用品は9月に増加したが、建設用品指数は小幅低下した。
非エネルギー材料の生産高は、耐久財非エネルギー部門の0.3%減が非耐久財非エネルギー部門の0.1%増を上回ったため、9月に0.1%小幅低下した。
エネルギー材料の生産高は0.3%減少した。
業界グループ
製造業の生産高は9月に0.4%減少し、前年比0.5%減となった。
耐久財産業の生産高は1%減少し、その構成部門全体で減少が広がった。
航空宇宙およびその他の輸送機器の生産量が 8.3% 減少したほか、家具および関連製品、自動車および部品、電気機器、電気器具、部品の生産量も 1% 以上の減少を記録した。
非耐久財の生産量は 0.2% 増加した。
これは化学品および石油・石炭製品の指数の上昇が、繊維および製品工場および衣料品および皮革の指数の下落を上回ったためである。
鉱業の生産量は 9 月に 0.6% 減少した。
これは 2 つのハリケーンが石油およびガス採掘に与えた影響が他の分野の上昇を上回ったためである。
公益事業の生産量は 9 月に 0.7% 増加した。
これは電気および天然ガス公益事業がともに上昇したためである。
製造業の稼働率は 9 月に 0.4% ポイント低下して 76.7% となり、長期平均を 1.6% ポイント下回った。
鉱業の稼働率は0.4パーセントポイント低下して88.7パーセントとなり、一方、公益事業の稼働率は0.3パーセントポイント上昇して71.2パーセントとなった。
鉱業の稼働率は長期平均を2.2パーセントポイント上回ったが、公益事業の稼働率は長期平均を大幅に下回ったままであった。
新規失業保険申請件数
新規失業保険申請件数は前週比で減少しており、労働市場が安定していることを示唆。
被保険者失業率:は1.2%でほぼ横ばい。
ミシガン州、ノースカロライナ州など、一部の州で新規申請が増加。
前週比で減少しているものの、4週間移動平均では増加傾向が見られる。
これは、一時的な要因による減少ではなく、緩やかな増加傾向にある可能性を示唆しています。
10月12日までの週、季節調整済みの新規失業保険申請件数は24万1000件で、前週の修正値から1万9000件減少した。
前週の修正値は25万8000件から26万件に2000件増加した。
4週間移動平均は23万6250件で、前週の修正値から4750件増加した。
前週の平均は23万1000件から23万1500件に500件増加した。
10月5日までの週の季節調整済みの被保険者失業率は1.2%で、前週の修正値と変わらなかった。
10月5日までの週の季節調整済み保険加入者失業者の速報値は1,867,000人で、前週の修正値から9,000人増加した。
前週の修正値は1,861,000人から3,000人下方修正され、1,858,000人となった。
4週間移動平均は1,842,750人で、前週の修正値から11,500人増加した。前週の平均は1,832,000人から1,831,250人に750人下方修正された。
9 月 28 日までの週に、すべてのプログラムで給付金の請求が継続された週の総数は 1,637,496 で、前週から 496 増加しました。
2023 年の同じ週に、すべてのプログラムで給付金の請求が週ごとに1,579,345 件ありました。
9 月 28 日までの週に、Extended Benefits プログラムが「オン」になった州はありませんでした。
10 月 5 日までの週に、元連邦民間従業員による UI 給付金の初回請求は合計 345 件で、前週から 34 件増加しました。
新たに除隊した退役軍人による初回請求は 477 件で、前週から 108 件増加しました。
9 月 28 日までの週に、元連邦民間従業員による継続請求は 3,929 件で、前週から 104 件減少しました。
新たに除隊した退役軍人で給付金を請求した人の数は合計 4,694 人で、前週より 73 人増加しました。
9 月 28 日までの週の保険加入者失業率が最も高かったのは、ニュージャージー州 (2.2)、カリフォルニア州 (2.0)、プエルトリコ (1.8)、ロードアイランド州 (1.8)、ワシントン州 (1.8)、ネバダ州 (1.6)、マサチューセッツ州 (1.5)、ニューヨーク州 (1.5)、イリノイ州 (1.4)、コネチカット州 (1.3)、ペンシルベニア州 (1.3) でした。
10 月 5 日までの週の初回請求件数の最大の増加は、ミシガン州 (+9,389)、ノースカロライナ州 (+8,714)、オハイオ州 (+4,648)、カリフォルニア州 (+4,068)、フロリダ州 (+4,021) で、最大の減少はワイオミング州 (-24)、アイダホ州 (-21)、ルイジアナ州 (-13)、マサチューセッツ州 (-12)、アラスカ州 (-10) でした。