株：６月３日　ISM製造業は予想下回り、PMIは予想を上回る

このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するっス。
この記事にそそのかされて売買しないでスー、せんきゅー。

製造業に関するデータの食い違いにマーケットも反応に戸惑っていましたがどうやら下へ行くようです。
日経先物も下落に。

ISMからは景気後退に入りつつある

米国製造業は3月に拡大した後、再び縮小局面に入りました。
需要は再び弱含み、生産は横ばい、投入は緩和的でした。
製造業活動は5月に2ヶ月連続で縮小し、過去19ヶ月で18回目の縮小となりました。
予想の４９.７％、先月の４９.２％よりも低い４８.７％
新規受注指数、生産指数共に低下。製造業の国内総生産 (GDP) の55％が5月に縮小し、4月の34％から増加

ISM

PMIは新規受注と生産需要に対する楽観論

米国製造業の新受注は5月に回復し、第2四半期半ばの生産拡大を後押ししました。
予想と前回の５０.９を上回る５１.３
将来の新規受注と生産需要に対する楽観論は、製造業者に新規雇用、購買活動の活発化、完成品在庫の積み増しを促しました。

ISM製造業の回答者は、製造業の購買担当者約300名。
PMI購買者の回答者は、製造業、サービス業、建設業の購買担当者約45,000名。
今回、PMIの方が良い数字だったのは製造業以外のサービス、建設業が良かったという事か？
つまり、水曜に発表されるISM非製造業は予想を上回る可能性が高い。
果たして？

ISM製造業購買担当者景気指数は４８.７％

製造業活動は、最新の製造業購買担当者景気指数（Manufacturing ISM® Report On Business®）によると、5月に2ヶ月連続で縮小し、過去19ヶ月で18回目の縮小となりました。

「5月の製造業購買担当者景気指数（PMI®）は48.7％となり、4月の49.2％から0.5ポイント低下しました。
2020年4月の1ヶ月を除き、全体経済は49ヶ月連続で拡大を続けています。(製造業PMI®が42.5％を超えると、一般的には景気拡大を示唆します)
新規受注指数は依然として縮小局面にあり、4月の49.1％から3.7ポイント低下して45.4％となりました。
生産指数は5月の50.2％となり、4月の51.3％から1.1ポイント低下しました。 価格指数は57％となり、4月の60.9％から3.9ポイント低下しました。
残存発注指数は42.4％となり、4月の45.4％から3ポイント低下しました。
雇用指数は51.1％となり、4月の48.6％から2.5ポイント上昇しました。」

サプライヤー納期指数は4月と同じ48.9％

(サプライヤー納期は唯一逆転している製造業購買担当者景気指数の指数であり、50％を超える値は納期の遅れを示唆し、景気回復や顧客需要の増加に伴う) 在庫指数は4月の48.2％から0.3ポイント下がって47.9％となりました。

「新規輸出受注指数は50.6％となり、4月の48.7％から1.9ポイント上昇しました。
輸入指数は依然として拡大局面にあり、5月の51.1％は4月の51.9％から0.8ポイント低下しました。 輸入指数は現在5ヶ月連続で拡大しており、平均は51.8％となっています。」

米国製造業は3月に拡大した後、再び縮小局面に入りました

3月の拡大は2022年9月以来初でした。需要は再び弱含み、生産は横ばい、投入は緩和的でした。
需要の鈍化は、
(1) 新受注指数がさらに縮小局面に入り、「需要軟化」に関する追加コメントで裏付けられていること
(2) 新規輸出受注指数がわずかに回復して緩やかな拡大局面に戻ったこと
(3) 残存発注指数が再び縮小局面へと後退したこと
(4) 顧客在庫指数が「適正水準」にあることから将来の生産に対しては中立であることが示されています。

生産高 (生産指数と雇用指数で測定) は4月と比較して上昇しており、製造業PMI®の算出に1.4ポイントの上昇影響を与えました。
回答企業は、前月比で生産水準を維持しており、5月も人員削減が続きました。
投入材 (サプライヤー納期、在庫、価格、輸入) は、将来の需要増に対応し続ける態勢でした。
サプライヤー納期指数は横ばい、在庫指数は4月と比べてわずかに減少しました。
価格指数は緩和しましたが、依然として強い拡大 (または「上昇」) 局面にあることから、ほとんどの品目由来のコストは上昇し続けていますが、上昇率は弱まっています。
輸入は引き続き、5月は緩やかなペースで増加しました。

企業は投資に消極的で、需要は依然として見通しが立たない状況

現在の金融政策やその他の状況により、企業は投資に消極的で、需要は依然として見通しが立たない状況です。
このような投資には、サプライヤーへの発注コミットメント、在庫の積み増し、設備投資などが含まれます。
生産活動は引き続き拡大していますが、前月と比較するとほぼ横ばいでした。
サプライヤーは依然として能力に余裕を持っており、リードタイムが改善され、品不足もそれほど深刻ではありません。
製造業の国内総生産 (GDP) の55％が5月に縮小し、4月の34％から増加しました。
さらに重要な点として、セクターGDPの全体的な製造業の弱さを示す良いバロメーターである複合PMI®の算出値が45％以下であった割合は、5月も4月と同じ4％でしたが、1月の27％よりは健全であることを示しています。
5月の製造業GDP貢献度上位6業種の中で、PMI®が45％以下だった業種はありませんでした。

5月に伸びを示した製造業は、順位は以下の通りです。印刷関連支援活動、石油・石炭製品、紙製品、繊維製品、一次金属、金属製品、化学製品。

5月に縮小した製造業は、順位は以下の通りです。木材製品、プラスチック・ゴム製品、機械、コンピュータ・電子製品、家具・関連製品、輸送用機器、食品・飲料・タバコ製品。

製造業関係者の声

・「景気後退が少し起きているようだ。消費支出が減っているので、製品に対する需要も低下している。」 [化学製品]

・「業況は2024年の予算と予測通り。一部の市場は低調だが、他の市場は予想を上回っており、全体としては現状を維持できている。景気に対する懸念が引き続き経営判断を左右している。」 [輸送用機器]

・「受注量は依然として厳しい状況が続いており、主にインフレの影響によるものと思われる。」 [食品・飲料・タバコ製品]

・「受注は回復し始めたが、在庫レベルは依然として高く、サプライヤーへの発注に影響はない。サプライヤーへの発注が再開または増加するまでには、あと数ヶ月好調な業績が続く必要があるだろう。」 [コンピュータ・電子製品]

・「受注残が減少しており、発注処理が追いついてきている。新規受注は受注残の減少ほど勢いがない。原材料価格と金利のインフレは引き続き問題となっている。2024年暦年残りは横ばい予想、特に大統領選挙年であることを考えるとそうだろう。」 [機械]

・「資本設備の販売が予想を下回っているため、輸出出荷は依然として低調。その結果、生産も下降傾向にあり、販売できない在庫が増加している。」 [金属製品]

・「過去数ヶ月は需要が好調で、予算を上回っており、昨年並みだった。5月と6月の受注は鈍化し始めている。需要の減少の兆候なのか、通常の需要サイクルによるものなのか、このデータを入念に監視している。」 [電気機器・家電・部品]

・「受注件数が増加しており、業況が回復している。」 [家具・関連製品]

・「6月の市場全体は軟調。北東部、南部、南東部での天候不順による地域的な影響も出ている。複数の地域で出荷遅延が続いている。」 [石油・石炭製品]

・「業界全体の経済状況に対する懸念が一般的にみられる。価格の下落傾向が続いており、スポットオーダーとインフレにおいて今後さらに逆風が予想される。契約受注残は堅調に推移している。」 [一次金属]

PMI購買担当者景気指数は５１.３

米国製造業の新受注は5月に回復し、第2四半期半ばの生産拡大を後押ししました。
一方、企業の景況感は回復し、業界の将来に対する前向きな期待が、新規雇用、購買活動の活発化、完成品在庫の積み増しに繋がりました。
一方、投入コストのインフレ率は1年超で最速の伸びとなり、企業はそれに応じて販売価格を引き上げました。

季節調整後のS&P Global米国製造業購買担当者景気指数 (PMI®) は、4月に50.0 (変動なし) を記録した後、5月に51.3に上昇しました。
この数値は、過去5ヶ月間で4度目の製造業の健全性のわずかな改善を示唆しています。

4月のわずかな減少に続き、5月は新規受注が再び拡大しました。
回答企業によると、顧客需要は5月に改善しましたが、景気全般は依然として低調でした。
そのため、新規受注の拡大率はわずかでした。
事実、新規受注全体の増加は、2年ぶりの最速ペースで増加した新規輸出受注の増加よりも緩やかでした。
企業は欧州での需要改善の兆候を報告したほか、アジア、カナダ、メキシコからの新規受注も増加しました。

新規受注の増加と資材の入手改善を受け、製造業者は5月に堅調なペースで生産を拡大し、4月よりも成長率が加速しました。

新受注の回復が今後数ヶ月続くという楽観論のおかげで、生産も今後1年間は上昇すると企業は自信を持っていました。
生産能力増強計画もポジティブなセンチメントに寄与しました。
将来の新受注と生産需要に対する楽観論は、製造業者に新規雇用、購買活動の活発化、完成品在庫の積み増しを促しました。
雇用は5ヶ月連続で増加し、2023年7月以来最速の伸びとなりました。
ポジティブな見通しに並んで、雇用者数の増加は、以前空席だったポジションが埋まったことも反映しています。

一方、購買活動の増加は5月に3ヶ月ぶりとなりましたが、伸びはわずかでした。
資材購入の拡大は、購入在庫のさらなる減少を防ぐには不十分でしたが、少なくとも在庫減少ペースを、過去3ヶ月間の連続在庫減少の中で最弱に抑えることができました。
一方、完成品在庫は2ヶ月連続の増加となり、4月よりも大幅に増加しました。
生産能力の拡大と最近の需要低迷により、製造業者は依然として残高在庫を減らし続けています。
しかし、減少ペースはわずかであり、2月以来最弱です。

投入コストのインフレ率は引き続き加速し、3ヶ月連続で最速となり、2023年4月以来の水準となりました。
最近の伸びは、パンデミック前の平均よりもさらに速くなっています。
特にアルミや銅、そしてより一般的には金属のコスト上昇が報告されたほか、燃料費の上昇が輸送価格の上昇につながったことも報告されています。投入コストが急激に上昇しているため、企業は販売価格も引き上げましたが、こちらは4月から5ヶ月ぶりの低水準に鈍化しました。
最後に、5月のサプライヤー納期はほぼ横ばいでした。