株：１月１６日 アメリカの銀行の２０２４年Q４決算は概ね好調
このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するノス。
まとめ
良い点
•銀行は2024年に記録的な利益を上げました。
JPモルガン・チェースは、2024年第4四半期の利益が140億ドル、通期では590億ドルに達したと発表しました。ウェルズ・ファーゴは第4四半期に51億ドル、通期では200億ドルの利益を上げました。 これは、株価の上昇と企業融資活動の活発化によるものです。
•投資銀行業務は好調です。
ゴールドマン・サックスは、資金を求めるリスクの高い企業と貸付を希望する顧客を結びつけることに特に成功したと述べています。 投資銀行業務の手数料は、全体的に2桁後半の増加が見込まれています。
•銀行株は上昇しています。
銀行株は2024年に市場全体よりもさらに急上昇し、23.3％上昇で年を終えました。 銀行株のバスケットを追跡する指数であるKBWは、過去12か月間で38％以上上昇しました。
•合併・買収（M&A）活動は活発です。
投資銀行家は、M&Aや新規株式公開（IPO）などの企業資金調達活動が活発化すると予想しています。 ウェルズ・ファーゴの法人顧客は、新政権をビジネスに優しく成長志向と見ており、取引の恩恵となる可能性があると見ています。
•JPモルガンは、テクノロジー、デジタルソリューション、決済に注力しており、これが重要な戦略的優位性となっています。
また、同社は成長機会に多額の投資をする意欲と能力があり、これが世界市場シェアの継続的な拡大を支えるはずです。
悪い点
•金利上昇は、銀行の純利息収入に圧力をかけています。
JPモルガンの純利息収入は、第4四半期に3％減少しました。
•インフレは、一部の消費者、特に低所得者に悪影響を与えています。
ウェルズ・ファーゴの最高財務責任者は、一部の消費者は「インフレの累積的影響」に苦しんでいると述べています。
•政策の不確実性は、企業の投資意欲を阻害する可能性があります。
シティの法人顧客は、トランプ氏の関税や移民政策、税制政策が経済情勢にどのような影響を与えるかを懸念しています。
•住宅ローン金利は比較的高いままであり、住宅ローン市場は停滞しています。
ウェルズ・ファーゴは、住宅ローン金利の上昇により、住宅ローン事業が停滞していると報告しています。
•ロサンゼルスの火災は、銀行に予期せぬ損失をもたらす可能性があります。 銀行は、火災で損壊した住宅やオフィスビルに関連する住宅ローンにエクスポージャーを持っています。
銀行の決算は良かったが
経済を心配している？
あなたは大手銀行を経営していないに違いない。
JPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴ、ゴールドマン・サックスなど、国内大手金融機関の多くが水曜日に四半期および年間の財務報告を発表し、アナリストの予想を上回り、来週のドナルド・J・トランプ次期大統領就任後の見通しについて概ね前向きな姿勢を示した。
国内最大手の銀行JPモルガンは、第4四半期の利益が140億ドル、通年では約590億ドルに達したと発表した。
ウェルズ・ファーゴは第4四半期に51億ドル、通年では200億ドルの利益を上げ、富裕層の預金者が同社の高級貯蓄商品により多くの資金をつぎ込んでいると述べた。
予想を上回ったシティは、四半期の純利益が29億ドル、通年では127億ドルだったと報告した。
第4四半期の利益が40億ドル、2024年通期の利益が140億ドルとなったゴールドマン・サックスは、資金を求めるリスクの高い企業と貸付を希望する顧客を結びつけることに特に成功したと述べ、これはウォール街が言うように、信用条件が依然として流動的であることを示す典型的な兆候である。
雰囲気が非常に良かったため、JPモルガンの最高財務責任者ジェレミー・バーナムは記者会見で、経済学者ジョン・メイナード・ケインズの89年前の言葉を引用し、「今、われわれが『アニマル・スピリット』の瞬間にあることは間違いない」と述べた。
ある程度、水曜日の収益結果は驚きではなかった。
銀行株は2024年に市場全体よりもさらに急上昇し、23.3％上昇で年を終えた。
貸し手は、株価の上昇と企業融資活動の活発化を利用して利益を膨らませた。
株価は正午の取引でさらに上昇した。
それでも、銀行家は伝統的にリスク回避派を装っており、金利、取引、地政学的な世界の将来に関する疑問を考えると、今後の見通しに対する彼らの楽観的な見
It's a deal
投資銀行家にとって、合併や買収、新規株式公開などの企業資金調達活動にとって、容易で熱心な環境ほど好ましいものはない。
水曜日に収益を発表したすべての大手銀行は、今後は好景気が訪れると見ていると述べた。
ウェルズ・ファーゴの最高財務責任者マイケル・サントマシモ氏は、同銀行の法人顧客は概して、新政権をビジネスに優しく成長志向と見ており、取引の恩恵となる可能性があると述べた。
「多くの顧客、あるいは市場参加者が、M&A取引を実行する能力に自信を深めているように感じます」とサントマシモ氏は述べた。
ゴールドマン・サックスは、すでに「歴史的主要投資」と呼ばれる資産、つまり売却を検討している資産の一部を利益を出して売却することができたと、同行は述べた。
疑問は残る
それでも株価は上昇したものの、ウェルズ・ファーゴはアナリストの予想を下回る収益を報告した。
サントマシモ氏は、住宅ローン金利が比較的高いままで、住宅ローンを提供する同銀行の主要事業が停滞していると指摘した。
サントマシモ氏は、一部の消費者、特に低所得者は「インフレの累積的影響」に苦しんでいると述べた。
銀行家の間ではトランプ氏の大統領職復帰が概ね歓迎されているが、より憂鬱な経済の将来の可能性を解明するのは、JPモルガンのバーナム氏とダイモン氏で、「ある程度の緊張」があると表現した。
ダイモン氏は、赤字の公共支出を指摘した。
トランプ氏はさまざまな政府プログラムを拡大する大規模な計画を打ち出している。
これがインフレを加速させ、連邦準備制度理事会に金利引き上げを促し、消費者と企業を怖がらせて新たな撤退に追い込む可能性がある。
シティの法人顧客は総じて楽観的だが、政策の不確実性に悩まされていると、最高財務責任者のマーク・メイソン氏は述べた。
彼らは、トランプ氏の関税や移民政策、税制政策が経済情勢にどのような影響を与えるかを検討している。
「すべての目が米国に大きく向けられている」と同氏は述べた。
銀行の決算
第 4 四半期の決算シーズンは水曜日に加速し、JP モルガン チェース、ゴールドマン サックス、ブラックロックが予想を大幅に上回る利益を上げた。
ウェルズ ファーゴはまちまちの決算を報告した。
シティグループは予想を上回り、200 億ドルの自社株買いプログラムを発表した。
ファクトセットによると、S&P 500の11セクターのうち、金融セクターは前年比で約40％の利益成長率を記録すると予想されている。銀行が利益増加の大部分を占めているため、銀行をセクターから除外すると、その数字は11％に低下する。
一方、投資銀行手数料は全般的に2桁後半の増加が見込まれている。例えばJPモルガンは、2023年の同時期と比較して第4四半期の手数料が45％上昇すると見られている。
これらの銀行の評価額は、現在、ここ数年で最高水準で推移している。
銀行株のバスケットを追跡する指数であるKBWは、過去12か月間で38％以上上昇し、S＆P 500の約23％のリターンを上回っている。
確かに、少なくともバンク・オブ・アメリカの顧客の間では、金融株への流入はここ数週間で2023年3月以来最大となっている。
セテラ・インベストメント・マネジメントの最高投資責任者ジーン・ゴールドマン氏は、融資の伸び悩み、純利息収入への圧力、高金利が預金コストと融資需要に与える影響が依然として最大の懸念事項であると語った。
「トランプ政権下ではビジネスに優しい環境になる可能性があるにもかかわらず、銀行と金融サービス部門は全体として、厳しい前年比収益比較に直面しているため、決算シーズン以降も圧力に直面する可能性が高い」とゴールドマン氏は述べ、今後数週間は不安定な取引が続く可能性があると指摘した。
また、ロサンゼルスの致命的な火災により、銀行にとって予期せぬ詳細が明らかになる可能性がある。
資産管理会社ジャニー・モンゴメリー・スコットの調査ディレクター、クリス・マリナック氏は、火災が直近の四半期を台無しにする可能性は低いが、今後の収益を注視する価値があると語った。
「通常、銀行は引受時に不動産に保険をかけている」とマリナック氏は述べた。
「これは標準的な要件です。銀行が保険をかけていないものにお金を貸すことはまれです。保険紛争のリスクと、未知の損失のリスクがあります」
ゴールドマン・サックスの広報担当者は、同行は住宅やオフィスビルの損壊による影響を分析していると述べた。
同氏は、これらの不動産に関係する住宅ローンは保険でカバーされるべきだが、銀行などからの融資に依存している保険会社は圧力を受ける可能性があると指摘した。
JPモルガンも同様の見解を示した。
「分析は建物ごと、住宅ローンごとに行われている」と、同社のジェイミー・ダイモン最高経営責任者は述べた。
JPモルガンは、銀行の従業員20人以上が家を失ったと述べた。
シティは、ロサンゼルスの火災の影響を受けた地域は、同行の住宅ローンポートフォリオの3％未満であり、不動産への全体的なエクスポージャーはそれほど大きくないようだと述べた。
JP モルガン チェース
JP モルガン チェース (JPM) は 1 株当たり 4.81 ドルの利益を報告し、ファクトセットの予想を上回り、35% 増の 1 株当たり 4.09 ドルとなった。
報告された収益は 1 株当たり 427.7 億ドルに増加し、約 9% 増の 419 億ドルとなるという予想も上回った。
平均貸出金と預金はともに昨年比 2% 増加した。投資銀行手数料は前年比49%上昇し、市場収益は21%増加した。運用資産は18%増加して4兆ドルとなった。
純利息収入は3%減少して235億ドルとなった。銀行は信用損失引当金を5%削減して26億3000万ドルとした。
JPモルガンの利益成長は、この報告までの過去5四半期で鈍化し、第3四半期では50%増から4%減となった。
また、CEOのジェイミー・ダイモンはCBSニュースのサンデーモーニングのインタビューで、ウォールストリート銀行のトップを退任したら「おそらく」会長に就任するだろうと述べ、決定は最終的には取締役会次第だと指摘した。
エドワード・ジョーンズは、IBDに共有されたメモによると、報告後、収益は伝統的な貸付収入の堅調さ、およびJPモルガンの投資銀行およびクレジットカード事業に関連する手数料によって押し上げられたと記した。
アナリストのジェームズ・シャナハン氏は、証券取引関連の収益が予想を下回り、業績を部分的に相殺したと指摘した。経営陣は2025年の純利息収入を940億ドルと予想しており、これは2024年からの小幅な改善であり、現在のコンセンサス予想を上回っているとエドワード・ジョーンズは記している。同社は、JPモルガンがテクノロジー、デジタルソリューション、決済に注力していることが重要な戦略的優位性であると付け加えた。同行が成長機会に多額の投資をする意欲と能力も、世界市場シェアの継続的な拡大を支えるはずだ。
JPモルガンは水曜日に約2%上昇した。
この上昇により、JPモルガンの株価は6週間のカップ・ウィズ・ハンドル・ベースで245.69の買いポイントを上回る買いゾーンに入った。
株価は11月25日に過去最高値の254.31に達した。
ゴールドマン・サックス
ゴールドマン・サックス（GS）の利益は、昨年の1株当たり5.48ドルから1株当たり11.95ドルに急上昇した。
純収益は23%増加して138億7000万ドルとなった。
ファクトセットのアナリストは、1株当たり8.21ドルの利益と123億6000万ドルの収益を予想した。
グローバル・バンキング＆マーケッツの収益は33%上昇し、投資銀行手数料は24%増加した。株式収益は32%増加した。資産管理およびウェルス・マネジメントの収益は8%上昇した。
ゴールドマン・サックスは、四半期の信用損失引当金を前年の5億7700万ドルから3億5100万ドルに引き下げた。
ゴールドマン・サックスの株価は水曜日に6%上昇した。
これによりGS株は横ばいから1%未満にまで上昇し、612.73となった。
アップルカードとの提携から早期に撤退することを検討
ゴールドマン・サックスは、当初2030年まで続く予定だったアップルカードとの提携から早期に撤退することを検討しており、両社にとって大きな変化が予想される。
CEOのデビッド・ソロモン氏は最近の決算発表でこのニュースを発表し、増大する財務損失と規制上の頭痛の種を指摘した。
2019年の発売以来、アップルカードはシームレスなiOS統合で人気を博してきたが、ゴールドマンにとっては財政的な足かせとなっており、プラットフォームソリューション部門は2024年に8億5900万ドルの純損失を被った。
昨年、消費者金融保護局から9000万ドルの罰金を科せられたことを考えると、ゴールドマンがコミットメントを再考しているのも不思議ではない。
アップルカードの苦戦にもかかわらず、ゴールドマンの中核事業は繁栄している。
同社はグローバルバンキング＆マーケットで力を発揮し、2024年に株式および債券の引受で大幅な増益を達成し、驚異的な33％の収益増を報告した。CEOのデビッド・ソロモン氏は楽観的な見通しを隠さず、銀行が焦点を絞り、最も得意とする分野に焦点を絞るにつれて、2025年または2026年までにプラットフォームソリューションの収益が向上すると予測した。
噂によると、JPモルガン・チェースがアップルの次のカードパートナーの候補に挙がっているが、まだ契約は確定していない。
アップル（NASDAQ：AAPL）に関しては、この再編により、同社のApple CardとSavings製品が揺らぐ可能性がある。
どちらもバックエンドサポートでゴールドマンに大きく依存している。
パートナーの入れ替えにより、デイリーキャッシュリワードや口座管理などの機能が混乱する可能性があり、金利の変更によりユーザーが不満を抱く可能性がある。
しかし、ユーザーファーストのイノベーションに対するアップルの才能を見くびってはならない。
つまり、スムーズな方向転換を実現し、顧客とそのエコシステムを損なわない可能性が高いということだ。
投資家は、このことが両大企業の財務軌道を変える可能性があるため、この展開を注視する必要がある。
ウェルズ・ファーゴ
ウェルズ・ファーゴ（WFC）は1株当たり1.43ドルの利益を報告した。これは昨年の86セントから増加した。利益は1株当たり1.42ドルの予想をわずかに上回った。
総収入は0.5%減の203億8000万ドルとなり、205億8000万ドルの予想を下回った。
第4四半期の純利息収入は7%減少した。
銀行は信用損失引当金を12億8000万ドルから10億9500万ドルに削減した。
「基準は低いままだが、WFCは収益性を改善し、経営の優れた銀行になりつつある」とエドワード・ジョーンズのアナリスト、カイル・サンダースはレポート後の調査メモに記した。サンダース氏は、さらなるコスト抑制と投資銀行業務、トレーディング、クレジットカード商品の拡充に向けた戦略的取り組みにより、2025年も勢いが続き、多角的な収益成長が促進されると考えている。ウェルズ・ファーゴは、資産上限規制など過去の規制問題への対応も進んでいるとサンダース氏は述べた。資産上限が撤廃されれば、エドワード・ジョーンズは、コンプライアンス支出の削減と融資の伸びの改善を通じて、収益性をさらに向上させる「大きなチャンス」があると考えている。
ウェルズ・ファーゴは水曜日に6.7%急騰した。
この動きにより、WFC株は73.25の積極的な早期参入を上回った。この株は7週間の横ばいベースで推移しており、買いポイントは78.13となっている。
ブラックロック
ブラックロック（BLK）は調整後1株当たり利益11.93ドルを計上し、前年比23%増で、1株当たり11.26ドルの予想を楽々と上回った。収益は23%増の56億8000万ドルとなり、これも55億7000万ドルの予想を上回った。
ブラックロックの利益成長は、この報告までの過去2四半期で低下した。
エドワード・ジョーンズは、今四半期の強力な資産流入がブラックロックにとって記録的な年となったことに貢献したと述べた。ブラックロックは、急成長するプライベート市場での地位を強化するため、2024年に約300億ドルの買収を発表した。しかし、エドワード・ジョーンズによると、2025年の焦点は、これらの企業をブラックロックの文化に統合し、人材を維持することになりそうだ。
アナリストのサンダーズ氏は、「ブラックロックは買収で優れた実績があり、それが成功すれば、同社のプライベート市場への進出が手数料率の上昇、収益の伸びの向上、長期的な利益率の向上につながるとみている」と書いている。一方、ブラックロックは、特にETFなどの業界の成長トレンドを活用できる独自の立場にある。
エドワード・ジョーンズは、今後10年間で上場投資信託に「数兆ドル」が流入すると予想している。ブラックロックは、iSharesフランチャイズを通じてETFの世界的リーダーであり、投資家の間で人気が高まっている代替資産と持続可能な投資の製品ラインナップを拡大する予定だ。
サンダーズ氏は調査ノートで、「BLK株は長期投資家にとって魅力的な機会を提供すると考えている」と書いている。
ブラックロックは水曜日に5.2%急騰した。
BLK株は12月12日の最高値から下落し、50日線と21日指数移動平均線でのサポート回復に努めている。
シティグループ
シティグループ（C）の利益は、昨年の1株当たり1.16ドルの損失から1株当たり1.34ドルに改善した。総収益は12%増加して195億8000万ドルとなった。
ファクトセットは、収益195億1000万ドルに対して1株当たり1.22ドルの利益を予想している。
シティはまた、取締役会が200億ドルの自社株買いプログラムを承認したと発表した。
シティは水曜日に6.5%上昇した。
C株は11月初旬のブレイクアウトから上昇し、株価の10週間移動平均のサポートからの反発から上昇している。