グローバル教育・学習・労働開発銘柄 2024年YTD (4/22)

全ての教育・労働開発系企業がS&P500をアンダーパフォーム中 in 2024
トップパフォーマー: Docebo (DCBO) 
ワースト: 2U, Inc. (TWOU)

企業:
- Chegg, Duolingo, Coursera, 2U, LOPE, Power School, Instructure, Docebo, Upwork, Afya, Nerdy, Udemy, Skillsoft, K12

2024 YTD株価 vs S&P500

Docebo (ticker: DCBO)

事業概要: LMS (学習プラットフォーム）のソフトウェアを北米・グローバルで展開する2005創業したイタリア発の企業（会社名の読み方ドチェボ）。企業が内部の従業員・外部パートナー・外注先・顧客向けにトレーニングや学習コンテンツをクラウドで展開できるLMSプラットフォームが主要サービス。

会社の訴求ポイント：従業員の「学習」は生産性向上と従業員のリテンションにも繋がる。エンプラ企業がスケーラブルかつ個別最適した学習を提供する事を可能にする。企業における「学習」とはL&D予算消化のためだけではなく、ビジネスインパクトがある学習を提供すべき（売上成長、コスト削
減、リスク低減、学習者のエンゲージメントUPなど）

画面イメージ

サービス：わかりやすいデモ動画はこちら↓
- Courseraや日本でも展開しているUdemyの様な学習コンテンツがまとまっているプラットフォーム。トレーニングモジュール・学習ビデオ等がアクセスできるプラットフォーム。
- 興味深い点が、自社で作った学習コンテンツを外部に展開・販売してマネタイズする機能も付いているという点。

Consensus Demo Player

株価指標
- 時価総額：2,100億円
- FY23 売上280億円、EBITDA 10億円 (利益率3.6%)、当期利益4.4億円
- PER: 477x | Forward PER 53x
- PSR: 7.5x
- YTD 株価パフォーマンス: -1%

直近決算：発表後株価は一時的に上昇するも、以降下落基調続く。

売上高の時系列

中長期戦略：健全なRule of 40をキープしつつ、グロースとEBITDA創出も拡大させていく。R&D売上比率 16-18%、G&A売上比率10-12%、S&M30-35%

Doceboの「3年ゴール」

Source: company slides https://s24.q4cdn.com/246292444/files/doc_financials/2023/q4/DCBO-IR-Deck-February-2024-FINAL.pdf

参考：Morgan Stanley 教育関連企業のレーティング
- Overweight: Coursera, Docebo, Instructure
- Equal weight: Udemy