米大統領選挙前、円が投資家にとって避難資産として再評価される
2024年の米大統領選挙を控え、経済の不確実性が増す中、円は再び投資家にとって魅力的な避難資産として注目されています。特に、日本円はドルや金、スイス・フランといった他の安全資産と比較しても高いパフォーマンスを見せ、投資家の安全な資産を探す動機を後押ししています。本記事では、円が避難資産として見直されている背景や、円の持つ強み、そして投資家にとってのメリットを掘り下げます。
円が再び避難資産として評価される理由
安全資産としての実績
過去の米大統領選挙では、円がドルや米国債、金などと比較しても優れたパフォーマンスを示してきました。ブルームバーグの分析によると、特に市場が不安定な時期において、円は他の主要安全資産を上回るリターンを提供しており、投資家からの信頼を得ています。
バンガードの国際金利責任者、アレス・コートニー氏は「米大統領選において、円は最も安全な避難先だ」と発言しています。同氏は「欧州に対する関税に関する発言が、友好的なアジア諸国に対するよりもはるかに強い」とし、日本が関税リスクを回避していることを円の強みと指摘しました。
低関税リスクと流動性の高さ
日本は輸入関税に対するリスクが他国と比べて低いため、米国からの貿易政策の影響を受けにくい点が投資家にとって魅力です。また、日本の経常黒字が過去最高の水準に達していることや、低いインフレ率と高い流動性が、円を安定した価値の貯蔵手段としています。これにより、米国大統領選挙の不透明感が強まるにつれて、円は投資家の信頼を集める可能性があります。
152円台で推移する円の割安感
現在（10/29）、円は1ドル＝152円台で推移し、歴史的にも割安な水準にあります。こうした水準から円高への巻き戻しが発生する余地があるため、短期的な投資機会としても注目されています。また、市場が大きく変動した際には、日本政府が円を支えるための介入を行う可能性もあります。
ピクテ・ウェルス・マネジメントの関係者もこの状況に対し、「米国との貿易摩擦の可能性が高まる中、ユーロがドルと等価（パリティ）まで下落するリスクがあり、流動性と安定性を持つ円が選ばれる傾向が続くでしょう」とコメントしています。
円が持つ強みと日銀の利上げの可能性
現時点では、主要な先進国・地域の中央銀行の中で、日本銀行のみが利上げを検討しています。円安がインフレを促進する場合、日銀は利上げに踏み切る可能性が高まり、それが円の価値をさらに支える要因となります。今週の会合では据え置きが予想されていますが、経済状況次第では政策変更の兆しも考えられます。
モルガン・スタンレーのアナリストも「日本銀行が今後の利上げを検討していることが円の持つ魅力を高めている」と述べ、今後の金融政策に注目しています。
米国大統領選と市場不安
2024年の米国大統領選挙における不確実性が増す中、市場はボラティリティを増すことが予想されます。投票結果が明確になるまでには時間がかかる可能性があり、その間に投資家が安全資産へ逃避する動きが見られるでしょう。この点でも、円は特に市場のストレスが高まる期間に安定した避難先として注目されています。
スティーブン・ミラー氏（カナダのGSFMコンサルタント）も、「米国債市場が財政赤字リスクによる消化不良を起こすのであれば、米国債は最も安全な資産ではなくなり、従ってドルもそうではなくなるかもしれない」と述べています。円がこのような状況下で相対的に安全と評価されることが、円のさらなる注目を集めています。
投資家視点で捉えるポイント
米大統領選による円の安全性
過去の米大統領選の年には円が他の安全資産に対しても良好なパフォーマンスを示してきたことから、2024年の選挙も同様の傾向を示す可能性があります。特に、市場がストレスにさらされる状況では、円の需要が高まりやすいため、投資家は短期的な円の購入を検討する価値があります。
割安な水準とリスク回避の動き
現在の円の水準が歴史的に割安であることから、将来的な円高を見越してのポジション取りが考えられます。また、日本が輸入関税のリスクを免れている点や、安定した経常黒字が投資家にとって魅力的です。投資家は、これらの要因を考慮に入れつつ、特に米大統領選に伴う市場のボラティリティが高まる際には、円がどのようなパフォーマンスを見せるか注目すべきです。
まとめ
米大統領選挙を控え、円は再び投資家にとって避難資産として評価されています。過去の実績や日本の経済的強みから、円は米ドルや他の安全資産に対する魅力を再確認させています。また、日銀の政策や関税リスクの低さが円を支え、市場が不安定な時期には安定的な選択肢としての役割を果たす可能性があります。投資家にとって、2024年の米大統領選と市場の不確実性を背景に、円は検討に値する資産と言えるでしょう。