市場がすがる5つの仮定、あり得ないとは言えないが

株も国債も、可能性は低くても自分にとって都合の良いシナリオに賭けているPHOTO: BRENDAN MCDERMID/REUTERS

By James Mackintosh
2022 年 8 月 17 日 04:16 JST
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ーー筆者のジェームズ・マッキントッシュはWSJ市場担当シニアコラムニスト
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　筆者はもともと逆張り派で、事あるごとに常識と反対のことをしようとする傾向がある。だが、今はそれも難しい。なぜなら、市場そのものがウォール街の通説に逆らうかのように、逆張りの様相を呈しているからだ。
　現状は見たところ、景気過熱がインフレ率を押し上げ、労働市場の過熱が賃金を押し上げる中、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を4％に引き上げ、その水準を1年維持することで、熱を冷まそうとしているようだ。
　ウォール街のストラテジストや大口投資家の見方はおおむね一致している。フィラデルフィア地区連銀によると、プロの投資家は、来年は米10年債利回りが3.4％（中央値）になると予想。これは足元の2.8％から大きく上昇することを意味する。また、変動の大きい食品とエネルギーを除いたコアインフレ率の予想中央値は、データをさかのぼれる2007年以降で最も高い水準にあり、FRBの目標である2％も大きく上回っている。