United States Steel (NYSE: X)決算アーニングコール
2022年3月期のX決算説明会。
ユナイテッド・ステーツ・スチール
2022年3月期第1四半期決算電話会議
2022年4月29日午前8時30分（米国東部時間
内容
準備された備考
質問と回答
コール参加者
プレパラート・リマーク
オペレーター
ユナイテッド・ステーツ・スチール社の2022年第1四半期決算の電話会議とウェブキャストにようこそ。念のため申し上げますが、本日の通話は録音されています。それでは、IR・コーポレートFP&A担当副社長のケビン・ルイスに通話を引き継ぎます。どうぞよろしくお願いします。
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
わかりました。ありがとう、トミー。2022年第1四半期の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、U.S.S.Steelの社長兼CEOのDave Burritt、上席副社長兼
本日のお電話には、U.S. Steel社長兼CEOのDave Burritt、上級副社長兼CFOのChristine Breves、上級副社長兼最高戦略・サステナビリティ責任者のRich Fruehaufが参加しています。今朝、本日の準備発言に付随するスライドを掲載しました。本日の電話会議のリンクとスライドは、U.S. Steelの投資家向けページのイベントとプレゼンテーションに掲載されています。
この電話会議で提供される情報の中には、特定の仮定に基づく将来予想に関する記述が含まれている場合があり、当社のSEC提出文書に記載されているように多くのリスクと不確実性の影響を受け、実際の将来の結果は大きく異なる可能性があることを、始める前にお知らせしておきます。昨日発表したプレスリリースおよび本日の発言に含まれる将来の見通しに関する記述は、本日現在においてなされたものであり、実際の事象が発生した場合にこれを更新する義務を負うものではありません。それでは、スライド4より、U.S.S.スチール社長兼CEOのDave Burrittに電話会議を引き継ぎたいと思います。
Dave Burritt -- 社長兼最高経営責任者
ケビン、そして皆さん、U.S.S.スチールに関心を持っていただきありがとうございます。今朝はお時間をいただきましてありがとうございます。当社への継続的なご支援に感謝いたします。
四半期ごとに、私たちは前進していることを実証していますが、今期もまた記録的な業績のアップデートをお届けできることを嬉しく思っています。しかし、何よりもまず、今期は安全性能の記録を更新しました。今年のこれまでのところ、私たちの安全性は、2021年に設定した記録を上回り、2020年に設定した記録を上回り、2019年に設定した記録を上回りました。継続的な改善の鼓動は、業界のリーダーとしての役割を実証しており、U.S.S.ではこの立場を非常に重要視しています。
安全が常に第一であるU.S.Steelでは、その立場を非常に重視しています。安全な作業を続けているU.S.スチール・チームの皆さんに感謝します。感謝いたします。
私たちは皆、安全が素晴らしいものであれば、オペレーションも素晴らしいものになることを知っています。皆さんの努力と献身が私たちの成功の中心なのです。U.S. Steel Europeの同僚が安全チャンピオンであり、当社の鋼鉄の原則を体現していることに敬意を表しましょう。
彼らは私たちの行動規範を体現しています。ウクライナでの悲劇は、東スロバキアの身近なところでも起こっています。U.S. Steelの全リーダーシップ・チームを代表して、皆さんが近隣の人々に提供した支援と援助、そして過去数ヶ月間にわたって深く動揺し破壊的な出来事を克服するために示した回復力に感謝します。2022年もU.S.S. Steelにとって非常に好調な年になると思います。
2022年もU.S.S.スチールにとって非常に好調な年になると期待しています。第1四半期は過去最高の業績を上げ、第2四半期も過去最高の業績を上げ、昨年の第2四半期のEBITDAの記録を上回ると予想しています。過去12ヶ月間、USスチールは64億ドルのEBITDAと37億ドルのフリーキャッシュフローを達成し、当社のベスト・フォア・オール戦略とバランスのとれた資本配分の枠組みを実現しました。
best for allは、資本と炭素集約度の低いビジネスへの移行を継続しながら、鉄鋼業界で最も競争力のある企業になるための好位置につけています。最高の企業になるために、私たちは高い能力を持つ統合施設、低コストで高度なミニミル、そして当社独自の低コスト鉄鉱石を組み合わせ、お客様に最高のサービスを提供し、社員を支援し、もちろん株主にも最高の報酬をもたらす経済エンジンを作り上げるのです。そして、「ベスト・フォア・オール」を実現するためには、同僚、顧客、地域社会、そして私たちが生活し働く国々を含む、すべての人々から「ベスト」を得る必要があります。特に、公平な競争条件を確保するために、米国政府からの継続的な強力な支援を期待しています。
特に、公平な競争の場を確保するために、米国政府の継続的な強力な支援を期待しています。気候変動に対処するための政権の呼びかけに応えるため、強力な貿易執行が必要です。鉄鋼が国家と経済の安全保障に果たす役割と、鉄鋼をより持続可能なものにするための行動を引き続き推進する機会があることを政権は理解していると思います。私たちは、商務長官と米国通商代表部の活動に満足しています。
商務長官と米国通商代表の働きには満足しています。彼らの強力なリーダーシップと執行が続くことを期待しています。私たちの顧客、従業員、株主はそれを期待しています。また、バランスのとれた資本配分戦略を実行しながら、北米で最もコストの低い鉄鉱石、ミニミル製鉄、クラス最高の仕上げ加工における競争優位性を拡大することで、引き続き最高の成果をあげることを、当社のステークホルダーは期待しています。
バランスシートの改善と2022年の強気の見通しにより、バランスのとれた資本配分戦略を維持しながら競争上の優位性を拡大するという当社のソリューションを実現するための絶好のポジションにあり、株主への直接還元を大幅に増加させる機会も含まれています。私たちは、「私たちがうまくいけば、あなたもうまくいく」と言いたいと思っています。私は、優れたスチールソリューションでお客様を、記録的な利益配分で従業員を報いるだけでなく、自社株買いによるより多くの直接的リターンで株主を報いることができる当社の能力を喜ばしく思っています。これまで以上に、ベスト・フォア・オール戦略を実現することが、私たちの進むべき道です。それでは、スライド5をご覧いただき、本日の通話のキーメッセージをご紹介します。
まず、第1四半期は記録的な業績を達成することができました。そして、前述のとおり、第2四半期も過去最高の業績を達成する見込みです。もし第2四半期の業績が予想通りであれば、当社の歴史上、最高の12ヵ月間の業績を達成することになります。次に、先ほども申し上げましたが、当社は全社的に強力な執行力を持ち、差別化された資産のポートフォリオを構築して、人と地球のために収益性の高い鉄鋼ソリューションを提供しています。
最後に、資本配分の枠組みに沿って、株主の皆様に資本を還元しています。この後、各セグメントにおける当社の競争力と独自の顧客価値提案について、少しまとめます。そして最後に、ビジネスモデルの転換を継続的に実行し、戦略の回復力を示すとともに、戦略的投資を期限内かつ予算内で完了できるような財務の健全性を維持するために、私たちが行っていることをご紹介します。私たちは、市場が当社の戦略的地位と評価を大幅に割り引いていると考えており、自社株買いは長期的な価値創造のための継続的な源泉であると考えています。
次に、スライド6に記載されている業績について説明します。第1四半期は、ボラティリティやサプライチェーンの混乱によって増幅された通常の季節的影響を含め、我々の業界とビジネスに課題をもたらしました。しかし、U.S.Steelでは、それぞれの課題をチャンスと捉え、第1四半期の純利益、第1四半期の調整後EBITDA、そして流動性は過去最高を記録しました。
そして最も重要なことは、記録的な利益を強力なフリー・キャッシュ・フローに転換したことで、当四半期には4億ドルを超えるフリー・キャッシュ・フローが発生しました。この強力なフリー・キャッシュ・フローにより、当四半期末には29億米ドルの現金が確保され、最善の投資とバランスのとれた資本配分を行うことができました。第2四半期に向けては、各セグメントがEBITDAの増加に貢献するものと見込んでいます。このように事業が拡大基調にあることを踏まえ、スライド7に示した各事業セグメントについて、当社独自の能力を活用した事業セグメントの差別化、およびU.S. Steelの優位性を活用した顧客ニーズへの対応について、数分間にわたりご説明します。
Steelの強みを活かしてお客様のニーズに応えています。まず、スライド8の北米フラットロール事業からご説明します。当社の北米フラットロール事業は、当社のベスト・フォア・オール戦略の重要な要素であり、低コストの鉄鉱石と総合製鉄資産を引き続き活用し、ますます差別化された鋼種を求める多様な顧客に対応しています。当社は、米国で採掘・溶解・製造された鋼材をお客様に提供しています。当社の低コスト鉄鉱石は、真に持続可能な競争優位性であり、その重要性は近年のグローバルな金属サプライチェーンにおける混乱により、より一層高まってきています。
鉄鉱石を構造的に長く保有することは、長期的な価値創造の源泉であり、その競争優位性を拡大し、ミニミル製鉄事業に益々貢献することになります。2 月には、金属戦略の第一段階として、ゲーリー工場での製銑機の建設を発表しました。ゲーリー工場での銑鉄設備への投資は、企業全体にとって大きな利益を引き出す、資本の軽い投資です。まず、ゲーリー工場の余剰高炉能力を活用し、製鋼能力を犠牲にすることなく、銑鉄を生産することができます。
ゲーリー工場はロングアイアンで、製鉄所が鉄を作るために消費する量よりも多くの溶銑を生産できる施設です。製銑機を導入することで、高炉の稼働率を上げ、平鋼部門における効率化を図ることができます。第二に、この銑鉄への投資は、2023年初頭にスタートアップする予定で、Big River Steelの鉱石ベースの金属材料のニーズの最大50%を供給します。つまり、銑鉄、DRI、HBI、プライムスクラップの第三者購入の最大50%を代替できる可能性があります。U.S.
は、安価な鉄鉱石の所有権を、拡大する電気炉の原料に変換するユニークな機会を有しています。当社は、自給率をさらに高め、差別化を図るための新たな機会を評価し続けています。また、当社の一貫製鉄所の足跡も再構築されています。高炉の設置場所をコストカーブの下方に移動し、能力を強化することで、当社の統合施設を再配置することは困難ですが必要な決断でした。
私たちの強化された能力には、私たちの顧客、特に自動車やパッケージングの顧客が最高のものでなければならないときに要求するハイエンド鋼を製造するためのクラス最高の仕上げラインも含まれます。自動車メーカーはこれまで、高度な高強度鋼を最も必要としてきましたが、当社のビジネスおよび商業開発努力により、高度な高強度鋼の恩恵を受ける他のエンドマーケットを急速に特定しつつあります。私たちは、お客様から何度も何度も先進高強度鋼板のリーダーであると言われ、シェアを伸ばし続けています。また、昨年はサプライチェーンに課題がありましたが、2022年第1四半期の先進高強度鋼板の出荷量は、前年同期を上回りました。
北米のフラットロールセグメントでの進展は、収益力と弾力性の向上につながりました。第 1 四半期の平均販売価格は、スポット価格が 34％下落したにもかかわらず、前年同期と 比較してほぼ横ばいとなりました。契約上の位置づけにより、第1四半期のEBITDAは前年同期の2倍以上となり、EBITDAマージンは20%超となりました。スライド9にあるミニミル部門は、Big River Steelを含む、電気炉による鉄鋼生産で業界をリードしている部門です。
今回もBig River Steelは業界をリードする業績を達成しました。このセグメントの第1四半期のEBITDAマージンは38％で、ミニ・ミルの競合他社を900ベーシスポイント上回りました。ビッグ・リバー・スチールの比類なきプロセスおよび製品イノベーションと、従来の一貫製鉄に比べ温室効果ガス排出量を最大75%削減した持続可能な鉄鋼生産能力は、顧客とともに成長するためのプラットフォームとなっています。私たちは1年以上前に電気鋼に関してお客様の声に耳を傾け、これを通してより広い電気鋼市場に貢献するというコミットメントを示しました。
私たちの行動の原動力はお客様であり、非粒度鋼やNGO電気鋼への投資もそのためです。私たちは、より速く前進することに懐疑的ではなく、自動車業界のお客様がどうされるかを待つ必要はないのです。OEMとの密接な関係により、Big River Steelで製造される薄くて広いNGO電気鋼板が顧客の需要を獲得することを熱望し、強く確信しているのです。世界クラスの新しいNGOラインは、2023年第3四半期の操業開始に向けて、予定通り、予算内で建設が進んでおり、顧客はすでにその時間を予約しています。
また、建築、家電、自動車の分野で見込まれる需要の増加に対応するため、お客様からの情報提供を受けて、付加価値の高い亜鉛めっきの分野での存在感を高めています。この投資も、2024年第2四半期の操業開始に向けて予算通り、予定通りに進んでいます。昨年、タイミングよくビッグ・リバー・スチールを買収し、急速な成功を収めていることから、前四半期初めには、ビッグ・リバー・スチールの既存のキャンパスに併設する第2ミニミルの起工式を執り行いました。
ビッグ・リバー・スチールと第2ミニミルを合わせてビッグ・リバー・スチール・ワークスと呼び、2026年までに年間13億ドルのEBITDAを達成し、630万トンの鉄鋼を生産できるようになると見込んでいます。私たちは常々、「大きくなることではなく、より良くなることだ」と言っています。能力への投資は、お客様が必要とするものであり、私たちのスルーサイクルEBITDAパフォーマンスの向上、フリーキャッシュフロー生成量の増加、資本および炭素強度の低減につながります。
私たちは、お客様が脱炭素化目標の達成に向け、持続可能な方法で製造された高品質の鋼材を求めていることを理解しています。だからこそ、Big River Steelが北米で初めて、そして唯一の製鉄施設としてResponsibleSteel Facility Certificationを取得したことを大変喜ばしく思っています。ResponsibleSteelは、鉄鋼バリューチェーンにおける共通のプラットフォームを提供します。ResponsibleSteelは、環境・社会・ガバナンス（ESG）責任の中核となる要素を網羅する12の原則と幅広い基準をベースにしています。この指定は、持続可能な製品とプロセスをお客様に提供するという当社のリーダーとしての役割と、ESGに対する当社のコミットメントを確認するものです。
ミニミル2号機についても、2024年の稼働開始に向けて、Responsible Steel Facility Certificationの取得を目指す予定です。イノベーター鉄鋼メーカーとして、Big River Steelは北米の新たな目標基準を設定しつつあります。さて、スライド10にある欧州セグメントについてですが、東欧における一貫鉄鋼生産の金字塔と言えるでしょう。
過去数ヶ月間、スロバキアと米国のチームは、ロシアのウクライナ侵攻による原料サプライチェーンへの影響を軽減するために、信じられないほど懸命に働いてきました。当社は、新規および既存の関係を活用して、鉄鉱石、石炭、その他の原材料の供給を確保すると同時に、お客様の需要に応じた利益確保を継続しています。ウクライナでの紛争が続いていますが、当社の事業は高い稼働率で運営されており、スロバキア、チェコ、ポーランド、ハンガリー、西ヨーロッパのお客様にとって重要な鉄鋼メーカーであり、信頼できるサプライヤーであることに変わりはありません。私たちは、スロバキアの経済と地域社会に貢献するために事業を継続することで、スロバキアの経済と地域社会を支えていきます。
このサイクルを通じて、スロバキアの事業は安定した収益とフリー・キャッシュ・フローを示し、第1四半期の業績は過去3番目の高水準となりました。最後に、スライド11の鋼管部門についてです。当社の鋼管部門は、数年にわたる厳しい市場環境に耐えてきましたが、私は彼らの忍耐力を大変喜ばしく思っています。この不況の中、チームはコスト・ポジションを改善し、不当に取引される鋼管輸入品と戦い、製品ラインアップを充実させて、回復後のより良いポジションを築くために真面目に働いてきました。
そして、今、その時が来ました。当社の鋼管部門は、米国のエネルギー市場の回復に貢献し、利益を上げています。2020年に稼働したフェアフィールドのEAFは、最初から最後まで工程をコントロールすることで、より効率的な生産を可能にしています。これにより、シームレスパイプの生産に必要な基材を第三者に依存することなく、お客様へ迅速に対応することができます。
インソーシングによるラウンド生産に加え、API、セミプレミアム、プレミアム接続などの独自接続により、顧客向けの包括的なソリューション・スイートが実現します。第1四半期において、鋼管部門のEBITDA実績は前四半期の2倍となり、第2四半期も引き続き改善する見込みです。以前にも申し上げましたが、再度申しあげます。ここはあなたの曾祖父の時代のU.S.S.スチールではありません。
鉄鋼です。スライド12の資本配分に移ります。資本配分の優先順位は明らかに軌道に乗っています。バランスシートは引き続き強固で、調整後の有利子負債対EBITDA比率の目標に沿ったものとなっています。
また、現金収支は今後12ヶ月間の設備投資額を上回っており、戦略的投資に必要な資金を十分に確保することができます。資本配分の目標が達成されたことにより、第2四半期には自社株買いを大幅に増やす予定です。また、現在想定している第2四半期のフリー・キャッシュ・フローを上回る現金の還流を見込んでおり、引き続きディスレーショナル・バリュエーションのメリットを享受していく予定です。繰り返しお伝えする価値があります。
私たちが好調なときは、皆さんも好調であり、私たちは極めて好調に推移しています。私たちの最良の日はこれからです。私たちは、自分たちの進むべき道を知っており、低コストで高い能力を持つ資産のポートフォリオを構築し、独自の競争優位性を拡大しています。それでは、クリスティから第1四半期の業績と第2四半期への期待についてご説明します。
クリスティ？
クリスティ・ブレイブス -- 上席副社長兼最高財務責任者
ありがとうございます、デイブ。まず、スライド13からご説明します。第1四半期の売上高は52億ドルで、第1四半期の調整後EBITDAは13億3,700万ドルとなり、第1四半期としては過去最高の収益性を達成しました。エンタープライズEBITDAマージンは26％で、調整後の希薄化後1株当たり利益は3.05ドルでした。
第1四半期のフリーキャッシュフローは、主に在庫に関連する4億6200万ドルの運転資本への投資を含め、4億600万ドルでした。セグメントレベルでは、フラットロールのEBITDAは6億3,600万ドル、EBITDAマージンは21％でした。2022 年の固定価格契約は、前年同期比で平均販売価格が大幅に上昇し、鉄鉱石事業からの典型的な第 1 四半期の季節的逆風を相殺することができました。今年度末にかけては、低コストの鉄鉱石と年間契約炭により、今日の原材料費高騰の環境下でも十分なポジションを確保することができます。
平板圧延事業は引き続き極めて好調で、2022 年も記録的な品質と信頼性を維持するペースで推移しています。ミニミル部門では、EBITDAが3億1,800万ドル、EBITDAマージンが38％となり、ミニミルのマージンは四半期ごとに業界最高水準に達しています。ヨーロッパでは、スロバキアの事業が2億8700万ドルのEBITDAを達成し、昨年の第1四半期の2倍以上、またデイブが述べたように過去3番目の好業績を達成しました。これは主に、油井管市場の価格上昇、油井管輸入に関する新たな取引事例、過去数年にわたるコスト構造の改善と利益率の高い接続事業の拡大に向けた経営施策によるものです。
第1四半期の業績は、今年もU.S. Steelにとって例外的な年となることが予想される始まりにすぎません。第2四半期は、フラットロール部門のポートフォリオとEBITDAが第1四半期と比較して最も大きく増加する見込みです。スポット販売価格の上昇と需要の増加、鉄鉱石と石炭の固定費、鉄鉱石の採掘の季節性がないことなどが、前四半期比での EBITDA の有意な改善に寄与するものと思われます。
ミニミル部門も、販売数量の増加と販売価格の上昇を見込んでいます。原材料費の上昇は、予想される商業的な追い風をほぼ相殺すると考えています。欧州では、健全な需要の継続と価格の上昇が、特に代替供給ルートからの鉄鉱石と石炭の原料コストの上昇を相殺すると予想されます。第2四半期のEBITDAは、スロバキア事業において過去2番目の水準となる見込みです。
鋼管事業では、主に販売価格の上昇、貿易取引の強化、構造的なコスト改善の継続により、引き続き財務の改善が見込まれます。ただし、これは EAF でのスクラップ費用の増加により一部相殺されます。全体として、第2四半期の調整後EBITDAは第1四半期より増加し、第2四半期としては過去最高の業績となる見込みです。デイブ、話を戻します。
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者（CEO
クリスティ、ありがとうございます。質問をお受けする前に、スライド14について少しお話させてください。私たちは将来に向けて事業の再構築を進めており、ベスト・フォア・オール戦略を実行することが、お客様、社員、株主、そして私たちが生活し働く地域社会のためにその機会を提供する鍵となります。当社は、低コスト鉄鉱石、ミニミル製鉄、クラス最高の仕上げ能力における競争優位性の拡大など、当社の戦略の主要要素について、予定通り、予算内でプロジェクトを進めています。
発表した戦略的投資を実行すれば、ゲーリー工場での銑鉄投資がオンラインになる2023年から、年間約8億8000万ドルのEBITDAをスルーサイクルとして追加で享受できるようになる予定です。私たちは今を逃さず、日々勢いを増しており、目標を達成するために強力なチームを編成しています。私たちの戦略は正しいものであり、2021年はベストを追求するための最初のステップにすぎません。それでは、Q&Aに入りましょう。
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当副社長
わかりました。ありがとうございます、デイブ。世界的なパンデミックは、この2年間、私たちの主要なステークホルダーとの関わり方に大きな影響を及ぼしました。U.S. Steelでは
U.S.Steelでは、お客様との距離を縮め、従業員の生産性、満足度、定着率を高めるために、分散型業務を取り入れてきました。組織としてのつながりが深まり、顧客との関係が深まり、新しい人材の発掘に注力するようになったのは初めてのことです。このような精神に基づき、また、株主の皆様との新しい関わり方を確実にするために、Say Technologiesと提携し、本日の電話会議で投資家の皆様から直接質問をお受けすることにしました。Say Technologiesのプラットフォームを利用して、投資家の皆様は過去1週間にわたり質問を投稿し、アップボーティングすることができました。
このプラットフォームでは強い支持と支持があり、50以上の事前提出された質問を受け取りました。今朝の電話会議では、Q&Aセッションを始めるにあたり、2つのトップクラスの質問を選びました。それでは、Dave、Christie、Richの3名で、最初の質問から始めたいと思います。配当と自社株買いについて、Scott A.、JSP、Louis L.、Stephen S.など、複数の投資家から質問をいただきました。
そこで、デイブから、四半期ごとの配当についてどのように考えているか、また、自社株買いについて追加のコメントがあれば、教えてください。
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者
もちろんです、ケビン。素晴らしい質問ですね。ただ、本題に入る前に1つだけ簡単にコメントさせてください。この新しいQ&Aプラットフォームで見られた強い関与のレベルがとても気に入っています。ですから、株主と関わる新しい方法を探していることに拍手を送りたいです。
本当に面白いツールだと思いますので、様子を見ながら、他の人たちからフィードバックをもらいながら進めていきたいと思います。ここまではいいのですが、この1週間は本当にいい質問ばかりでしたね。さて、資本配分に関する質問に戻りましょう。これは本当に重要なテーマで、私たちも多くの時間を割いて考えています。
投資家の皆さんは私たちを信頼して資本を預けてくださっているので、私たちはU.S. Steelに信頼を寄せてくださっている皆さんに報いたいと思っています。もちろん、配当と自社株買いの選択は、長期的な価値創造にとって非常に重要です。配当金については、私たちは0.05ドルの復配を計画し、今後も1株当たり0.05ドルの四半期配当金を維持する予定であることを思い出してください。
しかし、明確にしておきたいのは、これは私たちが引き続き評価するものであり、将来のチャンスとなり得るということです。これは、当社のBest of All戦略の力であり、当社はこれをうまくやり続けています。ですから、株主の皆さまと一緒に、将来の配当金の増額も引き続き検討していきます。最もエキサイティングだと思うのは、自社株買いの進捗状況です。
現在、株価は低すぎるため、自社株買いは株主への資本還元の最良の方法であることは分かっています。タイミングよく、最初の3億ドルの資金調達が完了し、5億ドルの資金調達に着手したとの報告を受けました。ですから、先ほど申し上げたように、第2四半期には自社株買いのペースが大幅に増加するものと思われます。それでは、クリスティ、他に何か付け加えることはありますか？
クリスティ・ブレイブス -- 上席副社長兼最高財務責任者
さて、Daveです。本当に良いまとめをしていただきました。しかし、私たちはどのようにして現在の地位を築いたのか、2点ほど補足したいと思います。昨年、私たちがいかにバランスシートの強化に注力してきたか、皆さんもご存知のとおりです。
ご存知のように、私たちは30億ドル以上の負債を完済しました。現在、純有利子負債比率は業界トップクラスで、レバレッジ0.2倍となっており、非常に満足しています。また、負債の満期を押し上げました。現在、80%が2029年以降です。
現金と流動性も過去最高で、戦略的投資を実行する上で大きな自信になります。今日何度かおっしゃったことと同じで、本当によくまとまっていると思います。私たちがうまくいけば、株主もうまくいく。この言葉は、まさにそのことを表していると思います。
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当副社長
素晴らしい。すばらしい。ありがとう、DaveとChristie。2つ目の質問ですが今朝はSay Technologiesからです
バイデン政権のインフラ法案による U. S. スチールの利益についてです これはエリザベスとミナの両方から寄せられた質問です。では、デイブ、私たちの機会 -- インフラ法案によってもたらされる機会について、話を始めてくれますか？
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者
ええ、ケビン。これも実にいい質問だと思いますし、この質問がリストのトップに挙がっていることにまったく驚きません。この質問によって、米国の鉄鋼がいかに重要であるかということが浮き彫りになったのではないでしょうか。
文字通り、鉄鋼はアメリカの屋台骨です。インフラ、サプライチェーン、そして家族の安全を守り、進歩を可能にするために私たちが毎日使っている製品。多くの点で、インフラや気候変動、国際的な悪者に対してなど、国を支えることは私たちの愛国的な義務であると信じています。ですから、私たちはアメリカのインフラに投資するための超党派の行動を強く支持します。
また、2030年および2050年の持続可能性の目標を達成するために、気候変動に対応し、より持続可能な未来に向けた鉄鋼業の足跡の転換を支援するパートナーシップと先進的な政策を開発する必要性を支持します。私たちは、公平な競争の場を持たず、私たちの中心的な産業に損害を与えている国々に対して、政権が貿易政策を継続して実施することを確実に支持します。私たちは、このことにとても情熱を持っています。この話にはまだまだ時間がかかりそうですが、ここで一旦中断します。
リッチ、何か追加することはありますか？
Rich Fruehauf -- 上席副社長兼最高戦略・サステナビリティ責任者
ありがとう、Dave。あなたのおっしゃることに全面的に賛成です。U.S. Steelは、米国で採掘、溶解、製造されているというユニークな立場にあり、これは当社にとって本当に重要な差別化要因です。
インフラ法案にはバイ・アメリカン条項が盛り込まれ、特に米国製鋼材の需要が高まりました。この点については、何年も前から話してきたことです。私たちは、私たちの経済が必要とする機械、装置、自動車を生産する鉄鋼集約型産業を支援し、真の米国産の鉄鋼を使用してそれを実現する能力に情熱を傾けています。
また、会社としても、これほど良いタイミングはないと思っています。当社の事業は極めて順調に推移しています。昨年は品質と信頼性の記録を更新し、今年も新記録を樹立できそうな勢いです。また、冒頭のご挨拶にあったように、ミネソタ州北部とメサビ地域の低コストの鉄鉱石を活用した金属製品への投資も進めています。
このように、米国内の製造業を強化し、サプライチェーンの地域密着を進めることで、U.S. Steelは今後も勝ち組になれると確信しています。私たちはこのことを何年も前から話してきました。そして今、市場は私たちの持つこれらの優位性に追いついてきていると思います。ですから、私たちが実行している戦略は、国内での強みを高めることなのです。
私たちは、私たちの成功を期待している多くのステークホルダーがいることを理解しています。私たちは、ベスト・フォー・オールがお客様、従業員、そしてもちろん私たちが生活し働く地域社会にとってベストであることを証明し続けたいと思っています。
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございます。では、Dave、Rich、ありがとうございました。この新しい技術を通じて投資家から強い反応があったことに、改めて感謝します。それでは、トミー、質問用の電話の列にお並びください。
また、念のためですが、どなたにも質問の機会があるように、質問とそのフォローは1つずつにしていただくようお願いします。
質問と回答
オペレーター
ありがとうございました。[BMOキャピタル・マーケッツのデビッド・ガリアーノさんから最初の質問をお受けします。どうぞ。
David Gagliano -- BMO Capital Markets -- アナリスト
わかりました。素晴らしい。私の質問を受けてくださってありがとうございます。Q&A形式への移行は興味深いですね。
この形式で、四半期ごとにどのような質問が選ばれるのか、とても楽しみです。きっと面白いですよ。私の質問ですが、2つ、1つ、そしてフォローアップが1つあります。まず、最初の質問ですが、これは明確化したものです。
第2四半期に自社株買いを加速させる計画を発表しました。22年第2四半期のフリーキャッシュフローを上回る資本還元を計画しているとおっしゃいましたが、よく聞き取れませんでした。第2四半期の自社株買いはその程度で考えていいのでしょうか？それが最初の質問です。
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者
はい。
David Gagliano -- BMO Capital Markets -- アナリスト
簡単ですね。わかりました。次の質問、フォローアップです。ヨーロッパです。
私はヨーロッパについて掘り下げたかったのですが、私がこのような質問をしているので、ケビンが少しおせっかいなのは分かっています。しかし、私はコシツェに行ったことがあり、工場も見ました。ウクライナから工場まで直通の鉄道が走っているのを見たのです。工場は基本的に内陸にあると思います。
鉄鉱石はすべてロシアから直接輸入しているはずです。また、石炭火力発電所もあり、その石炭はロシアから調達しています。他の地域から原料を調達しているとのことですが、具体的にどのように調達しているのでしょうか。鉄鉱石をどれだけ調達しているのか、具体的に教えてください。また、そのような事実は正しく理解されていますか？また、緊急時対応策についてもう少し詳しく教えてください。また、最終的に、第2四半期以降も工場が最大稼働率を維持できると確信していますか？
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者（CEO
ご質問ありがとうございます。この問題は投資家にとって最重要事項であり、当社にとっても最重要事項であることは間違いありません。幸いなことに、スロバキアには優れたUSSKチームがあり、また調達チームもこうした可能性を先取りして、サプライチェーンを非常にうまく管理しています。ロシアとウクライナ、そして原材料の調達に関しては、ロシアからの調達はもうそれほど多くはありません。
ウクライナからの鉄鉱石は、当社の施設に直接、途切れることなく供給されています。また、確か78日分くらいの在庫を積みました。これだけ在庫が積み上がると、そろそろ在庫を切り崩す時期ではないか、という話もしました。しかし、当面は、第2四半期を乗り切るために必要な運転資金を確保することにしています。第2四半期以降、ウクライナ戦争がどうなるかを予想するのは常に難しいことです。
しかし、スロバキアのチームは、海上市場を含む別の供給源から原材料を調達しており、紛争地域へのエクスポージャーを抑えながら、お客様の需要に応えるためにこの設備を稼働させ続けていると申し上げられます。もちろん、ご存知のように、原材料の調達先を構造的に変えることは並大抵のことではありません。しかし、輸送の代替ルートを確保し、原材料を降ろすための新しい場所を確立し、この重要な工場の操業を継続できるよう、日々の警戒を続けています。お客様にとって、従業員にとって、そして地域社会にとって必要不可欠なものです。
これまでのところ、原材料費の上昇を目の当たりにし、確かにそれは感じていましたが、それはすべて鉄鋼価格の上昇に支えられているのです。そして、ウクライナで起きているこの恐ろしい事態に対して、国境近くにいて難民などの支援や援助を行っている従業員に、私は信じられないほど感謝しています。しかし、私たちがここで行っているのは、鋼鉄の原則と行動規範に導かれ、私たちが暮らし、働いている地域社会を大切にすることです。スロバキアの従業員や人々の生活を守るために、すべての法律と制裁措置に従っているのです。
スロバキア政府からも、アメリカ大使からも、工場を維持するための強力な支援を受けています。同工場はスロバキア東部最大の雇用主であり、経済への大きな貢献者です。この地域にとって、そして私たちにとっても非常に重要な工場です。
ですから、一言で言えば、工場は順調に稼動していますし、あらゆることを考慮しても非常にうまくいっています。しかし、当面の間、私たちには十分な在庫があり、第2四半期については楽観的な見通しを持っています。クリスティ、何かありますか？
クリスティ・ブレイブス -- 上席副社長兼最高財務責任者
ええ、私が言おうとしたのは、前もっての不測の事態への備えが大きな違いを生んだということです。つまり、徹底した緊急時対策、在庫の積み増し、新たな代替サプライチェーンの開発、スロバキアへの航路に沿った港湾の保管能力の増強といったことです。このような事前計画の積み重ねにより、私たちは当初から非常に有利な立場に立つことができたのです。
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者
それでは、David。何かフォローアップがありますか？
David Gagliano -- BMO Capital Markets -- アナリスト
ええ、もちろんです。では、1つだけ簡単なフォローアップをさせてください。この件に関する補足説明には感謝しています。そこで、具体的に何が起きているのか、教えていただけますか？鉄鉱石と一般炭を別々の場所からトラックで運んでいるのですか？そうなのでしょうか？もしそうなら、そのためのコスト増はいくらですか？次に、やはり2Q以降のフォローアップです。
在庫の取り崩しが行われた後、工場の稼働率に関して現状を維持した場合、どのようにお考えでしょうか？
クリスティー・ブレーブス -- 上席副社長兼最高財務責任者（CFO
西側からは狭軌のレールで、東側からは白鋼のレールで材料が入ってきます。Daveが言ったように、海上の原料が港から入ってきて、それが鉄道で運ばれてくるので、今でも港経由で原料が運ばれてきます。狭軌の荷揚げ能力を拡大し、さまざまな供給元を確保しました。これもまた、戦争が始まる前の高度な計画によるものです。
運営担当者
ありがとうございました。それでは次の質問は、BNPパリバのセス・ローゼンフェルドさんからです。質問をどうぞ。
セス・ローゼンフェルド -- BNPパリバ -- アナリスト
こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。欧州の原材料の状況について、フォローアップをお願いしたいのですが。前回の質問で、ロシアからの輸入があまり多くないからというのがあったと思うのですが。
ロシア産の鉄鉱石や原料炭の調達があるのかどうか、確認させてください。少なくとも鉄鉱石の場合、もちろんEUから正式な制裁を受けたわけではなく、実際、多くの同業他社が完全に調達を中止しています。その点、現在のデータプレイを確認していただけますか？
Christie Breves -- シニア・ヴァイス・プレジデント兼チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
ロシアからの石炭調達は停止していますので、これ以上見ることはできません。先ほどDaveが言ったように、私たちはすべての制裁と法律に従っていますので、石炭は完全にストップしています。鉄鉱石は少しありますが、先ほどお話したように、私たちは調達先を多様化しており、現時点ではごくわずかです。
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者（CEO
もうそれほど多くは入ってきません。
クリスティー・ブレーブス -- 上席副社長兼最高財務責任者（CFO
いいえ。
Seth Rosenfeld -- BNP Paribas -- アナリスト
わかりました。フォローアップをお願いします。コシツェの出荷量と生産量のデータを見ると、出荷量が生産量を上回ったのは2006年以来初めてだと思います。これは、意識的に在庫を取り崩そうとしたのでしょうか？また、このような原料事情の厳しさによる生産中断を反映しているのでしょうか？
ケビン・ルイス -- 投資家向け広報担当副社長
はい、セス。ケビンです。生産に支障をきたすことはないと思います。これは、工場の高い効率性と、V4地域および西ヨーロッパで引き続き旺盛な需要があることを物語っていると思います。
ですから、USSKの工場が、ヨーロッパで展開され続ける力学に対して、極めて高い対応力と回復力を発揮していることを、改めてお伝えしたいと思います。そして、ご覧のとおり、非常に好調な業績となりました。この勢いは第2四半期も続くと思われます。この勢いは第2四半期も続くと思います。ですから、第2四半期の欧州セグメントの出荷量はかなり安定していると見てよいでしょう。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、モルガン・スタンレーのカルロス・デ・アルバからお願いします。どうぞよろしくお願いします。
Carlos De Alba -- Morgan Stanley -- アナリスト
はい。ありがとうございました。皆さん、おはようございます。北米事業の数量または出荷に関する質問です。
前年同期比、前四半期比で減少していますが、これは季節的なものかもしれませんが、昨年の第1四半期をかなり下回っています。さまざまな最終市場について、もう少し詳しく教えてください。また、今年の出荷台数はどのように推移するとお考えでしょうか？それから、ミニミルのデリバティブの利益についてお聞きしてもよろしいでしょうか。エネルギーコストの上昇による工場への影響を分離または軽減するためのヘッジは、今後どの程度あるのでしょうか？
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当副社長
それでは、カルロスさん、第1四半期の出荷についてお聞かせください。季節的な弱さというお話がありました。これは今年の第3四半期について考えるのに、まったく正しい方法だと思います。
国内の鉄鋼製品、受注ともにその傾向が見られました。しかし、ガイダンスで申し上げたように、第1四半期末には受注が回復し、当社のバランスの取れた製品群の中で、需要が顕在化しているところにうまく対応できていると考えています。自動車関連の需要は安定していますが、経済混乱前の水準には戻っていません。また、建設、サービスセンター、産業など、多様な最終市場に対応するため、製品構成を最適化し、お客様に最高のサービスを提供するとともに、企業全体で最高水準の利益とマージンを実現することができました。
これは、まさに当社の多様性を示すものだと思います。また、先ほど申し上げたように、統合工場とミニ工場両方の事業資産をうまく組み合わせて、顧客に対応する能力もあります。また、Big River Steelのヘッジについては、当社の事業内容を考えれば、当然のヘッジだと思います。Big Riverのセグメントは、第1四半期と同じように、非常に良好なマージンレベルで推移すると考えています。
金属価格の上昇に対応し、ミニミル部門の平均販売価格の上昇と、出荷量の大幅な増加を見込んでいます。
Carlos De Alba -- Morgan Stanley -- アナリスト
ありがとうございました。また、価格について補足させてください。1月と2月の調整、3月と4月の非常に強い反発、そして現在の安定化というダイナミクスを考えると、価格が下がってきているのです。固定価格契約のリセットの上に、この価格を乗せるのでしょうか。2022年に実現率を大幅に上げるとおっしゃいましたが、これはいつ頃実現するのでしょうか？
しかし、1月と2月に見られたようなダイナミクスが実現価格に影響を与えるのはいつ頃でしょうか？第3四半期に、前四半期比で少し価格が下がる可能性があるのでしょうか？
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当副社長
確かに、すべての価格環境がどうなるか見てみたいですね、カルロス。私たちは、これからも強い絆で結ばれていると思います。メタリック価格と原材料コストの動向次第では、鉄鋼価格に停滞が見られるかもしれません。しかし、ミニミル部門の平均販売価格は前四半期比で上昇し、フラットロール部門の平均販売価格も今年後半には上昇に転じると思われます。
Carlos De Alba -- Morgan Stanley -- アナリスト
ケビン、ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。[それでは次の質問はゴールドマン・サックスのエミリー・チエンさんからです。どうぞよろしくお願いします。
Emily Chieng -- Goldman Sachs -- アナリスト
おはようございます、Dave、Christieとチーム。最初の質問は、原材料ミックスについてです。ミニミル・チャージの構成は現在どうなっていますか？また、ロシアとウクライナの紛争以降、どのように変化したのでしょうか？また、ゲーリーワークスのピグマシーンは最終的に社内だけで使用されるのでしょうか、それとも時間をかけて第三者に売却することを検討されているのでしょうか？
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当副社長
もちろんです。まず、2番目の質問からお話しします。ゲーリーワークスのピグマシンは、ビッグリバーのミニミル事業において、米国の取引企業に有利になるように使われることは間違いないと思います。
今朝のディスカッションでクリスティ、デイブ、リッチも言っていましたが、私たちのビジネスのために価値を解放する方法であり、U.S. Steelだけの利益のために使用するものであることは間違いありません。ロシアとウクライナで危機が発生して以来、Big Riverのチームは非常に敏感に反応し、特に銑鉄の消費への依存度を減らし、他の新金属ユニットへ移行しています。銑鉄の消費量は減っていますが、オセオラの電気炉でのHBIの消費量が増えているため、相殺されています。
Dave Burritt -- 社長兼最高経営責任者（CEO
また、Big River社では、ロシアやウクライナの金属資源に対するエクスポージャーはありません。
Emily Chieng -- ゴールドマン・サックス -- アナリスト
素晴らしい。それは非常に明確です。続いて、横ばいの通期ガイダンスについてお聞きします。このガイダンスを達成するためには、残りの期間、約80%以上の稼働率で一貫して資産を運用する必要があるように見えます。
このような水準でフラットロール資産を長期間稼働させる自信はありますか？
Kevin Lewis -- 投資家向け広報担当副社長
高炉の稼働率が80%というのは、非常に堅実なレベルだと思います。ですから、最新の需要シグナル、つまり注文書への記入率に基づいて、国内の統合フットプリントやミニミルのフットプリントは、今後も高い稼働率を維持すると考えています。
Emily Chieng -- ゴールドマン・サックス -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、GLJ ResearchのGordon Johnsonからです。どうぞ、よろしくお願いします。
James Bardowski -- GLJリサーチ -- アナリスト
皆さん、おはようございます。Gordonに代わってJames Bardowskiです。私の質問に答えてくれてありがとうございます。
では、2つだけにしておきます。まず1つ目は、米国の状況についてです。リードタイムが短縮され、業界全体の在庫も今年の初めほどは減っていないようですし、スクラップ価格も上昇傾向にあるようです。
価格に関して何か懸念はありますか？
Kevin Lewis -- 投資家向け広報担当副社長
そうですね。先ほど申し上げたように、全般的に需要は好調で、鉄鋼価格は今後も非常に高い水準で推移すると思われます。ですから、私たちは現在の状況について非常に良い感触を持っています。鉄鋼価格は現時点では非常に高い支持を受けていますので、今後も市場を注視していきます。
鉄鋼のポジティブなセンチメントはたくさんあると思いますので、短期的な検討事項を整理していきたいと思います。ですから、このビジネスの現状については、かなり良い感触を抱いています。
James Bardowski -- GLJリサーチ -- アナリスト
了解しました。それは助かります。では次に、簡単なフォローアップをお願いします。スロバキア工場に話を戻しますが、現在の在庫状況について、お二人は素晴らしい見解を示してくれました。
しかし、エネルギー需要についてはいかがでしょうか？エネルギー面でのコストと、売上総利益率への影響について、少しお聞かせください。ありがとうございました。
ケビン・ルイス -- インベスター・リレーションズ担当副社長
もちろんです。どうぞよろしくお願いします。USSKのエネルギー面では、引き続き電気料金などに多少の影響があると思います。しかし、前四半期比では、少なくともこのセグメントのエネルギー面では大きな変化はないと考えています。
ですから、現時点ではあまり大きな変化はないと見ています。DaveとChristieが発言したように、鉄鋼の販売価格の状況を考えると、確かに第1四半期にはセグメントのマージンが拡大しています。
運営担当者
ありがとうございました。それでは、質疑応答の時間になりましたので、これ以上ご質問はありません。それでは、U.S.S. SteelのCEO、デービッド・ブリットより締めのご挨拶をさせていただきます。
デイブ・バリット -- 社長兼最高経営責任者
ありがとうございました。私たちは記録的な業績を達成すると同時に、事業への投資と株主への報奨を続けています。従業員の皆さんには、当四半期も極めて優れた業績をあげていただき、ありがとうございました。第1四半期に記録的な業績を達成できたのは、ひとえに皆さんのおかげです。
記録的な利益には記録的な報酬が必要であり、2021年にはそれが確実に実現しました。2022年もまた、卓越した利益配分で皆さんに報いることを楽しみにしています。そして、従業員の安全が確保されていなければ、利益の喜びもありません。だからこそ、今回も記録的な安全性能が達成されようとしていることを大変うれしく思います。
オペレーショナル・エクセレンスを維持し、あなたと同僚の安全を守り続けてくれていることに感謝します。また、お客様に対しても、変わらぬパートナーシップに感謝します。私たちは共に、鉄鋼で何が可能かを塗り替えています。私たちは立ち止まることなく、お客様が目指す場所に対応するために、次世代の能力に投資しています。
ビッグ・リバー・スチールにおける当社の Responsible Steel 認証は、お客様が脱炭素化の目標を達成するために必要なグリーン・スチールをますます供給できるよう、現在進行中の変革の好例と言えます。また、投資家の皆様には、私たちがうまくいけば、皆様もうまくいくのです。当社の株価はこれまで35％以上上昇しています。第2四半期の自社株買いを大幅に増やす予定であり、将来さらに強力な業績を実現するために事業に投資しています。
私たちは戦略を実行に移し、これからも共に成功を分かち合えることを楽しみにしています。説明したように、私たちはESGを真剣に受け止めています。エシスフィアの「2022年世界で最も倫理的な企業」の1社として表彰された唯一の鉄鋼総合メーカーであるなど、独立した検証により、誰が最高のESGを持っているかという誇張を排除しています。持続可能な生産へのコミットメントは、ダイムラー社からも認められ、ビッグリバー社に2021年グローバル・サステナビリティ・レコグニション・アワードが授与されました。
そして、先に述べたように、安全性は私たちの最優先事項です。そのため、業界標準の休業日数で測定される四半期ごとの安全成績が記録的であり、今年も記録的な安全成績の達成に向けて進んでいることは、特に報われることでした。U.S.
Steelの最良の日はまだ先です。私たちの未来は非常に明るいのです。さあ、安全に仕事に戻ろう。
オペレーター
[オペレーターのサインオフ]
所要時間 58分
通話参加者
Kevin Lewis -- インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
Dave Burritt（デイブ・バリット） -- 社長兼最高経営責任者
Christie Breves -- シニア・ヴァイス・プレジデント兼最高財務責任者
Rich Fruehauf -- シニア・ヴァイス・プレジデント兼最高戦略・サステナビリティ責任者
David Gagliano -- BMO Capital Markets -- アナリスト
Seth Rosenfeld -- BNP Paribas -- アナリスト
Carlos De Alba -- モルガンスタンレー -- アナリスト
Emily Chieng -- ゴールドマン・サックス証券 -- アナリスト
James Bardowski -- GLJリサーチ -- アナリスト