Companhia Energetica de Minas Gerais (CIG) Q2 2022 決算カンファレンスコール
2022年6月期のCIGの決算説明会。
コンパニア・エナジェティカ・デ・ミナスジェライス(CIG 4.47%)
2022年第2四半期決算電話会議
2022年8月16日14時00分（日本時間
内容
準備された備考
質問と回答
コール参加者
プレパラート・リマーク
オペレーター
皆さん、こんにちは。Cemigの2022年第2四半期決算ビデオ・カンファレンス・コールにようこそ。この電話会議は録画されており、当社の IR サイトでご覧いただけますのでお知らせします。同時通訳が必要な場合は、画面下の地球儀のアイコンをクリックし、通訳を選択し、ポルトガル語か英語を選択することで、同時通訳が可能です。
また、英語での通話をご希望の場合は、オリジナル音声のミュートを選択すると、ポルトガル語のオリジナル音声をミュートすることができます。それでは、投資家向け広報担当のカロリナ・セナにフロアを譲りたいと思います。カロリーナさん、どうぞよろしくお願いします。
カロリーナ・セナ -- IR担当スーパーバイザー
こんにちは。セミグの投資家情報管理者のカロリーナ・セナです。これから、セミグの2022年第2四半期決算説明会とウェブキャストを、以下の役員で開始します。ディマス・コスタ（最高商業責任者）、エドゥアルド・ソアレス（最高法務・規制責任者）、レオナルド・ジョージ・デ・マガリャエス（CFO・IR責任者）、マルコ・ダ・カミーノ・アンコナ・ロペス・ソリゴ（最高参加責任者）、タデウ・カーネイロ・ダ・シルヴァ（最高発電・送電責任者）です。最初の発言は、当社のCFO兼IRオフィサーのレオナルド・ジョージ・デ・マガリャエスにお願いしています。
レオナルド・デ・マガリャエス -- 最高財務責任者
皆さん、こんにちは。2022年第2四半期決算のカンファレンスコールにお集まりいただき、誠にありがとうございます。今回もまた、健全で一貫性のあるものと理解している結果をお届けします。スライド 3 に、2022 年第 2 四半期に関連する主なハイライトを記載しています。
調整後純利益は11億BRLで、前四半期比62％増、また堅牢なキャッシュ生成EBITDAは10億BRLに近く、18億BRLは2021年第2四半期と比較すると大きな変動で、37％増となっています。そして、他のハイライトは、営業効率を伴います。我々は、ほぼ300人の従業員が登録され、プログラムの総コスト4900万BRLの別の自発的な余剰人員削減プログラムを実施しました。これは会社の効率化に役立ち、同じ人数の従業員を雇用しても約8カ月で回収できます。
そのため、これからキャリアをスタートさせる従業員が入社し、会社の文化に貢献しています。彼らは非常に意欲的で、コストも低く抑えられています。300人の従業員がいれば、このようなポジティブな結果が得られると理解しています。そして、4つ目のトピックは、ICMSの税額控除に関するもので、法律14385/22が承認されたため、当社の関税率はすでに28億BRLを支払っています。
そしてそれは、税金の払い戻しの10年以上である期間に関連している。これは、同社が取っていたものとは異なる解釈です。私たちは、消費者に税額控除の10年間を返すべきであり、その上に、すでに会社のために結果になることを理解していた。そのため、バランスシート上で13億BRLの引当金を計上しなければならず、そのため、今期の調整後決算は実質決算を大きく上回っています。
しかし、他の販売会社でも同様の引当金を計上しています。これは特筆に値すると理解しています。この税額控除を決算で管理することで、たとえこのテーマで法的な議論に直面したとしても、私たちの権利を擁護するための良い論拠ができましたし、私たちの財務諸表に良い論拠があることを理解しています。この件に関して可能な限り進展させるべく、法律顧問と話をしていることは申し上げました。
ですから、残念ながらこれ以上情報を開示することはできませんが、私たちの立場は変わりません。私たちは、このテーマを前進させるための十分な論拠を持っていると理解しています。そして、この条項のこの部分については以上です。私たちの権利に関しては、次の段階で、法的なものであれ、行政的なものであれ、議論するのが筋であると考えています。
再生可能エネルギーへの投資という点では、年間1億3700万BRLを投資しました。GTでは、2025年までに10億から20億ブラジルの投資を行うことを戦略的計画の中ですでに承認しています。次のスライドは、当社の投資計画です。今年の投資計画は非常に大胆で、約40億ブラジルの投資を行っています。
分散型発電だけでも、今年は私たちにとって重要な年です。関税見直しの前の最後の年に32億ブラジルの投資を行います。私たちは、上半期に基本的に10億ブラジルを配給会社に投資しましたが、年間計画30億ブラジルを大きく下回っています。しかし、7月には特別なハイライトがあります。それは、今期の投資のうち、さらに多くの、ほぼ3億BRLを投資したことです。
また、第2四半期の投資については、すでにサービスや資材を契約しており、下半期の投資が加速されると確信しています。そのため、下半期は上半期の実績を大きく上回る実行力を発揮できると考えています。第2四半期は、2022年の第1四半期の投資額を大きく上回る投資ができましたが、今ここに掲載した7月の数字を考えても、上半期の実績と比較すると、より高い投資額で下半期を迎えられると思います。そして、当初の計画である3.2倍を達成するよう努力します。
これは、透明性を高め、市場に対するコミットメントを示すとともに、当社の業績を示すためです。これは、四半期ごとに、実行状況がどうなっているかをお見せしたいのです。さて、会社のESG慣行との整合性という点では、ESGからのSに関連して非常に重要なことです。私たちは、人間的価値、多様性、包括性に関する方針を取締役会で承認しています。
また、Cemigは100％再生可能エネルギーで事業を展開している会社です。持続可能性の問題は、会社の歴史の一部であり、私たちはミナスLEDという非常に重要なプログラムを実施しています。600の市町村の公共照明をLEDに切り替える予定です。市役所や行政機関にとっても、大きな節約になるはずです。
また、再生可能エネルギー証明書を約1600件取得しています。そして、これらの証明書は、重要な機関から認証を受けています。次に、会社の業績についてです。当社のトレーディング戦略は素晴らしい結果を出しています。
私たちは、勝利のための素晴らしい戦略を持っています。この2022年の第2四半期には、消費者に販売するエネルギー量を18.4%増加させました。ここでもう一度強調しておきますが、現在、取引はセミグホールディングとセミックGTの間で行われています。そして、セミグホールディングに契約を移管することで、数字の透明性が向上し、税金の効率も良くなることを覚えておいてください。
また、希望退職制度による従業員数の更新や、2022年第2四半期に好結果を出した株式利益についてもお話しました。その一部は、サント・アントニオへの投資に関連しています。第2四半期にその引当金を戻すことができました。また、PIS、COFINSの税額控除は業績にマイナスの影響を及ぼしましたが、これは先ほど申し上げたように一過性のものです。
電力流通量は、前年同期比1.34%増で、キャプティブ市場では少し減少しましたが、トランスポート市場では3.7%増となりました。ブラジルの他の市場の成長率とも非常によく似ています。今期は為替変動によるマイナス影響があり、またユーロ債の評価損もあり、2億9400万BRLのマイナス影響となりました。2021年第2四半期は4億800万BRLのプラス効果があり、2億4900万BRLのマイナス効果に比べますと、2021年第2四半期はマイナス効果になっています。
2022 年第 2 四半期はマイナス効果です。次のスライドは、8ページ目の連結業績です。2022 年の業績に影響を与える非経常的な事象がある結果を見ることができます。しかし、ここで注目すべきことがあります。
それは、受取求償金の財務的評価減に関係するものです。2015年に競売にかけられたロットBの工場から受け取る予定の補償金や払い戻しに関連して、私たちの財務諸表にそのようなものがありました。これには上限があります。そして、ここで最も重要なのはトレスマリアスで、8億BRLを計上しており、決議によってこれらの金額を今受け取ることを期待していましたが、評価報告書に使用されるべき基準が定義されました。
私たちは報告書を作成しました。この報告書は8月上旬に送付する予定です。一方、1億7,200万BRLの減額があっても、6億5,000万BRLを受け取らなければなりません。そして、これはより具体的な金額だと思います。なぜなら、私たちはその受領に近づいているからです。
今、この報告書について議論していますが、近い将来、この金額を受け取ることになると思います。当四半期の連結業績については、調整後純利益が47％増加し、EBITDAも25％増加しました。2022年第2四半期を分析すると、最も大きな出来事は、PISとCOFINSの税額控除を提供したことです。しかし、EBITDAは37％増、純利益は非経常的な事象を差し引いて62％増と、一過性の事象を調整した現在のオペレーションを考えた場合、同社は依然としてポジティブな結果を残していると言えます。
次に、営業費用と経費について説明します。それでは、カロリーナに代わって、プレゼンテーションを始めてください。
カロリーナ・セナ -- IR（投資家向け広報）スーパーバイザー
わかりました。では、営業費用と経費の統合についてお話します。14.3％の増加となっていますが、これは通常、品質コストと言われているものです。2022年は投資の年であることは既に発表していました。
ITに相応の投資をすることになります。そして、サービスの向上、また投資や切断・再接続など、すでに成果が出ています。これらは会社に利益をもたらす費用であり、回収率の向上という点でも効果が表れています。また、自主的な余剰人員削減プログラムもあり、2022年にはインフレによるコスト増が予想されます。
次に、負債プロファイル、連結業績についてです。2024年には、10億ドルの負債があることはすでにご存じだと思いますが、この負債はFXが上昇すれば上昇します。また、セミックD社が発行した2027年満期の10億BRLもすでにこのスケジュールに含まれています。格付けの進捗を示すことは重要です。
2018年から2022年にかけて、私たちは格付け機関において上昇し、フィッチとS&PではAA+、ムーディーズではAAとなっています。つまり、負債コストが増加したのです。これはCemigの金利のせいであり、マクロ経済のシナリオにも関係しています。しかし、2024年にはこのコストは下がると考えています。
一方、レバレッジは非常に低い水準にあります。純有利子負債が調整後EBITDAを上回るのは1回だけです。従って、負債やレバレッジの面では、非常に快適な状況にあります。そして連結キャッシュフローですが、2021年はほぼ30億BRLの現金でスタートしました。
2022年の第2四半期は、ほぼ38億ブラジルの現金で終わろうとしています。このキャッシュの一部は、CVA税額控除によるもので、約10億BRLの負債を支払いました。また、7月末に配当金を支払いました。セミックDで10億ブラジルの資金を調達しました。
既にお話した投資については、2022年の投資に向けて加速度的に進めているところです。Cemig D社については、先ほどレオナルドが申し上げた税額控除が業績に大きく影響しています。また、一方で、インフラ流通の利用による追加的な収益がありました。
第1四半期に比べ、業績が若干低下したことは承知しています。しかし、下期の調整で、セミックDは平均8.8%になり、会社のキャッシュ・ジェネレーションが改善されると理解しています。電力市場については、1.34%増となりました。キャプティブ市場については、先ほど申し上げた通り、ルーラルでマイナス 0.8％と少し落ち込 んでいます。
これは、農村部のお客様の多くが、ANEEL の基準を満たさなかったため、このカテゴリーに残らな かったためです。彼らは商業顧客として再分類され、18％増加しました。そして、我々が述べたように、Cemig DはまだGDの問題を持っている。現在、使用エネルギーの5.7%が注入エネルギーによるものです。
しかし、2023年1月以降の法律14,300によって、配電会社にとってこれは問題ではなくなるのです。また、来年はタリフの見直しの年であり、我々の市場も調整されることになります。申請損失については、まだ...規制値の範囲内です。これは成果であり、私たちの目標はこの基準内で自分たちを維持することです。
検査やメーターの交換、そして違法な接続の合法化など、同じ取り組みを続けています。また、違法な接続を合法化することで、1億6,000万BRLを節約することができました。次に、延滞についてです。こちらはいくつかのハイライトがあります。
回収率は100%に非常に近いです。これは非常に成功した結果です。デジタル決済の選択肢を増やしています。PIXはここに大きく貢献しています。
この成長により、コストを6.74%削減することができました。流通企業としては、やはり特約店からの回収が一番高く、他の受け取りオプションや損失と比較すると、回収コストが一番高いということです。2021年の上半期と2022年の上半期を比較すると、いくつかの違いがあります。2021年上半期と2022年上半期を比較すると、いくつか違いがあります。
そして、延滞のレベルをコントロールできるように、切断に取り組んでいるところです。さて、ここで少し話を戻しますが、Cemig Dの関税調整について、市場はすでにご存じだと思います。そして、6月22日以降に調整が行われました。
平均 8.8％でした。パーセル B のカバーについては、この調整の効果はまだ出ていませんので、この結果を見ることができるのは下期になってからです。また、第2四半期に、PISとCOFINSの税額控除による20億BRLを負債に計上しましたが、これは10年分を上回るもので、私たちの理解どおりでした。そして、2023年5月27日までの調整で、28億BRLを返済する必要があります。
先ほど申し上げたように、Cemig Dでは、平均償還期間5年と7年の2つの社債シリーズで10億ブラジルの資金調達に成功しました。しかし、これは私たちのコミットメントを示すことが重要であり、規制の範囲内で今年を終えるというコミットメントを維持しています。下期は、平均8.8％の関税引き上げで、この公約を達成する予定です。また、EBITDAについては、過去に達成したように、規制の上限を超えています。
さて、Cemig GTの業績です。我々は、経常的な結果は驚くべきものであった参照してください。我々は、EBITDAを87％成長させた。でも、ここで事実を強調し、そのレオナルドはすでに会社、Gasmigの償還を言及し、我々は一度Gasmigの結果を統合していることを持って、我々は常にそのパフォーマンスを表示するには、スライドを持参してください。
EBITDAは0.6%増加し、この結果はGasmigの経常的なEBITDAの予想と一致していることがおわかりいただけると思います。昨年は、サーモの派遣があったため、増加しました。例外的な年でしたが、Gasmigの結果には非常に満足しています。これは経常的な結果です。
それでは、Q&Aセッションを開始いたします。
質疑応答です。
オペレーターの方
[オペレーターからの指示].
カロリーナ・セナ -- インベスター・リレーションズ統括部長
配当金と出資利息の支払いについて質問させていただきます。株主資本利子と配当金の支払いを四半期ごとに行う可能性はありますか？Leonardoさん、コメントをお願いします。
Leonardo de Magalhaes -- 最高財務責任者（CFO
当社の内規では、これらの支払いは6カ月ごととなっています。当社の投資プログラムを考慮すると、今の方針は正しいと考えています。6ヶ月ごとに50%の配当を維持すれば、投資家への支払いを保証することができます。そうすることで、投資計画を持続的に実行することができるのです。
だから、6ヶ月ごとの支払いという方針を維持できているのだとご理解ください。そして、今年から2022年後半にかけての業績への期待もあると理解しています。私たちは、投資家にとって非常に魅力的なリターンを得られると信じています。
カロリーナ・セナ -- インベスターリレーションズ・スーパーバイザー
AZ Quest InvestmentsのAndre Domingosさんからもう1つ質問があります。計画についてですが、2026年、2027年に期限があるコンセッションはどれでしょうか。更新が必要になるのでしょうか？そのプロセスについてお話いただけますか？また、2024年に償還期限を迎える債券についてですが、会社の戦略はどうなっているのでしょうか？2023年に期限前返済するのでしょうか？それとも債務を延長するのでしょうか？
Leonardo de Magalhaes -- 最高財務責任者（CFO
さて、計画についてですが、Emborcacao Nova PonteとSao Cemigについて話していますね？これらは私たちの発電の重要な割合を占めています。そして、これらのコンセッションの更新に関心を持っています。私たちはこのテーマに取り組んでおり、規則に記載されている期間について検討しています。私たちはそのことに注意を払っています。
作業部会では、これらのコンセッションを更新するための代替案や最良のシナリオを議論しています。私たちはこの更新にとても関心があります。2024年の社債についてですが、アンドレさん、あるいは他の皆さんも覚えていらっしゃるかと思いますが、2021年の前半に、セミグ・デイの中で、社債の負債管理に関する戦略を発表し、最初のトランシェで5億ドルを買い取り、2023年までに2回目を行うと述べました。そして、5億ドルを満期または満期間際にプレミアムなしで支払えば、うまくいくはずだと考えています。
そして、最初のトレンチを実行し、この負債管理のために段階的にプロセスを進めるというのが、私たちの戦略です。ですから、会社はその戦略を維持するつもりです。そして、この債券の買い戻しの動きは、当然のことであり、先に起こるべきことだと理解しています。セカンダリー市場での債券の価格や為替レートなどから、今がそのタイミングであることを会社が理解したときです。
だから、私たちは戦略を定義したのです。この戦略を維持し、これが正しい戦略であると理解しています。しかし今は、この債券の集中を長期的に軽減するために、負債管理を実行できる最良のタイミングを待っているところです。もし、その延長線上にあるのであれば、今、国際市場で新しい債券を発行するコストを比較すると、コストが高すぎるんです。ですから、今は国内で発行したほうがいいのです。
これが、現在のシナリオであり、私たちの予想です。
カロリーナ・セナ -- インベスターリレーションズ・スーパーインテンデント
次の質問は、Taesaの売却についてです。テサの売却の可能性について、もっと情報を知りたいのですが。参加担当のマルコにフロアを回します。
マルコ・ダ・カミーノ・アンコーナ・ソリゴ -- 参加責任者
こんにちは、ご質問をありがとうございます、そして皆さんこんにちは。当社は、いくつかの株式を売却することに関心を持っています。Taesaはそのうちの1つです。現在、ステークホルダーと話し合っており、何か関連することが起きれば、すぐにお知らせします。
いつも通りお知らせします。以上です。ありがとうございました。
カロリーナ・セナ -- インベスターリレーションズ・スーパーインテンデント
次の質問は、Pedro Kretzerさんです。2021年第1四半期と比較して、設置容量が180メガワットに減少したことについて質問されています。そして、なぜこのような減少が起こったのかを知りたいと考えています。タデウにフロアを譲りたいと思います。また、グリーン水素エネルギーに対する企業の取り組みに関する質問もあります。
タデウ・カルネイロ・ダ・シルバ -- 発電・送電部門最高責任者
ご質問ありがとうございます。設備容量が減少した理由は2つあります。1つ目は、レノヴァの株式を売却したこと。もうひとつは、サント・アントニオの持分を希薄化したことで、これは上半期の終わりに起こりました。
グリーン水素については、現在ガスミグ社と共同で取り組んでいますが、ガスミグ社の普及率と国の協力のおかげで、必要な時にグリーン水素を供給できるようにしたいと考えています。ありがとうございました。
カロリーナ・セナ（投資家向け広報担当スーパーバイザー
次の質問は、セルサイドアナリストからです。MMEは、HPPの確実な電力見直しに関する公聴会を開きました。予備データについてコメントいただけますか？商業化担当のDimasに話題を移します。
ディマス・コスタ -- チーフ・コマーシャル・オフィサー
こんにちは[Inaudible]。ご質問をありがとうございます。はい、実際、私たちは共有電力の削減を行い、Cemigはそれに従います。しかし、この発電部門には2つの異なるブロックがあります。
私たちはそのフォローアップを行っており、最終的なポジションは持っていません。今はヒアリングの段階であり、セグメント全体で分析していますが、まだ明確なポジションはありません。
カロリーナ・セナ -- インベスターリレーションズ・スーパーインテンデント
ディマス、どうもありがとうございました。では次に、財務担当役員の最後の発言と、最後のスライド、つまり私たちが市場に出すコミットメントのスライドについてお話しします。
レオナルド・デ・マガリャエス -- 最高財務責任者
このスライドは、四半期ごとに、投資家とのコミットメントと、その進捗状況について発表しています。そのうちのいくつかが達成されたことがおわかりいただけると思います。これらのコミットメントは、会社の技術的および営業的な効率性、すなわち事業売却に関連するものです。また、光やレノヴァのようなことも行われました。
また、光やレノヴァのような事業売却も行われましたが、現在も事業売却のプロセスに取り組んでいます。これらは非常に複雑なプロセスであり、多くのリソースを必要とします。また、中期的には、他の投資案件も発表することになると思います。そして、それらの資産はすでに非常に複雑であり、私たちはそこでの売却に成功したことを理解しています。
デジタルトランスフォーメーション、リストラクチャリング、退職給付制度も継続します。私たちは強力なIT技術を有しており、顧客との良好な関係を築いています。また、発電権益の更新や、今年後半には再生可能エネルギーへの投資など、会社の価値を高めるような進展も目指しています。短期的には、すでに計画している投資や、電力小売りの拡大について、市場に良い知らせを届けられると期待しています。
これは利幅を拡大するチャンスです。さて、この第2四半期は、前述のとおり税額控除を実施したことが特徴です。また、この四半期は、2022年の第3四半期に関税の調整が完全に行われる前の最後の四半期でした。このため、将来の業績に関して非常に楽観的になることができます。
第2四半期には -- 第3四半期には、投資家の皆様をお招きして、私たちの戦略についてもっとお話できるような投資会を開催する予定です。その日程については、決まり次第お知らせします。以上です。ご参加ありがとうございました。
オペレーター
[オペレーターのサインオフ]
所要時間です。0分
通話参加者
カロリーナ・セナ（Carolina Senna）：インベスター・リレーションズ（IR）スーパーインテンデント
Leonardo de Magalhaes（レオナルド・デ・マガリャエス） -- 最高財務責任者
マルコ・ダ・カミーノ・アンコーナ・ソリーゴ（Marco Da Camino Ancona Soligo） -- 参画担当最高経営責任者
タデウ・カルネイロ・ダ・シルバ（Thadeu Carneiro da Silva） -- 発電・送電担当最高責任者
ディマス・コスタ（Dimas Costa） -- チーフ・コマーシャル・オフィサー