DraftKings(NASDAQ:DKNG)決算カンファレンスコール
トランスクリプト
発言準備
オペレーター
今日は、ドラフトキングスの2021年第4四半期カンファレンスコールにようこそ。(オペレーターの指示）念のために申し上げますが、この電話は録音されています。
それでは、最高法務責任者のスタントン・ダッジに通話をお任せします。始めてください。
R. スタントン・ドッジ
ドラフトキングス社（DraftKings, Inc.
皆さん、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。この電話会議で私たちが行う記述のうち、過去の事実に関する記述以外のものは、リスクや不確実性、その他の要因が確実に存在する将来の見通しに関する記述であり、実際の結果が過去の結果や見通しと大きく異なる可能性があります。当社は、将来の見通しに関する記述を更新する責任を負いません。詳細については、当社のSEC提出書類に記載されているリスク、不確実性およびその他の要因をご参照ください。
この電話会議では、経営陣が特定のNon-GAAP指標についても説明します。-- これは、DraftKingsの業績を評価する上で有用であると考えています。これらの指標は、単独で、あるいはGAAPに基づいて作成されたDraftKingsの財務結果に代わるものとして考えるべきではありません。これらのNon-GAAP指標と最も直接的に比較できるGAAP指標との調整は、本日SECに提出された年次報告書（Form 10-K）および決算説明会（Investors.draftkings.com）に掲載されています。
本日の電話会議では、ドラフトキングスの共同創業者であり、最高経営責任者兼会長のジェイソン・ロビンズが開会の挨拶と事業の最新情報をお伝えし、ドラフトキングスの最高財務責任者であるジェイソン・パークが財務状況をご説明させていただきます。その後、質疑応答に入ります。
それでは、ジェイソン・ロビンズに電話をおつなぎします。
ジェイソンD.ロビンズ
ドラフトキングス社
皆さん、おはようございます。皆様、お元気でしょうか。第4四半期の感想を述べる前に、ドラフトキングスの皆さんの多大な努力と成功への貢献に感謝したいと思います。2021年は素晴らしい年になりましたが、継続的で困難なパンデミックの中、献身的な従業員が成果を上げ続けました。
また、いつもご愛顧いただいているお客様にも感謝しています。DraftKingsでは、お客様をすべての中心に置くよう常に努力しています。
本日の電話会議では、次のようなトピックを取り上げます。まず、当社の財務実績について説明します。第4四半期は、売上高および調整後のEBITDAともに予想を上回り、5つの州で貢献利益がプラスとなった1年の締めくくりとなりました。
2022年に向けても、素晴らしいスタートを切ることができました。新しい州での顧客獲得は加速しており、2年から3年の間に粗利益ベースでの回収が続いています。今日の時点で、10の州がすでに貢献利益をプラスにしているか、2022年にそのマイルストーンを達成する見込みです。全体として、DraftKingsは22年度に貢献利益がプラスになると予想しています。また、仮に2021年末に新しい州の立ち上げを凍結していたとしたら、DraftKingsは今年の第4四半期に企業としてEBITDA黒字化を達成できていたと予想しています。
第二に、米国におけるOSBおよびiGaming TAMの急速な拡大が続いています。これは、OSBおよびiGamingを合法化する新しい司法管轄区と、既存の州での継続的な健全な成長の両方によって推進されています。2021年には、7つの州でモバイルスポーツベッティングに関する法律が制定され、当社は昨年5つの州でサービスを開始し、残りの2つの州では2022年にサービスを開始する予定です。iGamingでは、1つの州で法案が制定され、当社はその後サービスを開始しました。また、デイリーファンタジースポーツについては、新たに2つの州でサービスが開始されました。
第三に、モバイルスポーツベッティングおよびiGamingアプリの機能追加により、顧客維持率および収益性が向上し、利益率も改善しています。これらの利点の多くは、自社製のスポーツベッティングプラットフォームへの移行により、ベットタイプの多様化、ゲーム内ベッティング機能の最適化、コンテンツ提供の幅と深さの拡大が可能になったことによります。また、新しいロイヤリティプログラム「Dynasty Rewards」を導入し、ソーシャル機能の拡充を続けています。
そして最後に、隣接する垂直市場は、より効率的な顧客獲得、より高い顧客LTVという付加価値により、当社のTAMをさらに増加させます。ドラフトチーム、マーケットプレイス、メディアなどの新たな成長戦略は、初期段階で有望な結果が得られており、今後の成長の可能性について楽観的に考えています。
DraftKingsは、第4四半期の売上高が前年同期比47％増の4億7300万ドルとなり、当社のガイダンスを8％上回りました。この好調な第4四半期により、当社の通年の収益は、前年同期比10％増の約13億ドルとなりました。また、第4四半期の調整後EBITDAはマイナス1億2,800万ドルとなり、予想を上回りました。第4四半期の月間ユニークペイサー数は約200万人となり、2020年第4四半期比で32％増加しました。月間ユニークプレーヤー1人当たりの平均収入は、前年同期比19％増の77ドルでした。
第4四半期に達成した市場シェアは、技術移行の成功と、当社のビジネスおよびブランド全体の強さを反映しており、非常に満足しています」と述べています。第4四半期のモバイル・スポーツ・ビッディングのハンドル・シェアは、すべての州で32％でした。iGamingについては、コネチカット州を含む第4四半期の当社の総売上高シェアは20％で、ニュージャージー州でのシェアは10月、11月、12月の各月に記録を更新しました。
次回の投資家説明会では、TAM、市場シェア、製品イノベーション、プレイヤーおよび州レベルでのユニットエコノミクス、エンタープライズEBITDA、新たな有機的成長のベクトルなど、さまざまなトピックについて詳しく説明したいと思います。
第4四半期は、ユーザー獲得、維持、エンゲージメントなどの主要な業績指標が引き続き良好な傾向を示し、製品別にも好調な結果となりました。第4四半期は、2020年第4四半期と比較して、より多くの州で稼働したことにより、モバイルスポーツベッティングの取扱高が絶対値ベースで記録的な四半期となりました。2021年第4四半期および2020年第4四半期の全期間にわたってライブ配信を行った州では、最近のエンゲージメントが大きく向上し、ペイドアクティブが37％、ペイドアクティブ1人当たりの取扱高が20％増加したことにより、取扱高が65％増加しました。
2020年第4四半期と比較して、iGamingの総売上高は、Allstateを含めて前年比153％、同州ベースでは前年比61％の成長となりました。2018年にモバイルスポーツベッティングとiGamingを開始した最も成熟した州であるニュージャージー州を見ると、当社のMUPは健全な成長を続けています。2021年第4四半期、およびOSBとiGamingを合わせたMUPは、前年同期比で18％増加しました。ニュージャージー州のMUPは、2019年第4四半期に比べて78％増加しました。
モバイルスポーツベッティング事業者が3社、iGaming事業者が2社しかないコネチカット州で、モバイルスポーツベッティングとiGamingの立ち上げが非常に好調でした。コネチカット州のモバイルスポーツベッティングでは、当社のハンドル市場シェアは47％でした。第4四半期の当社のゲーミング総収入シェアは51％、ゲーミング純収入シェアは57％でした。また、コネチカット州のiGamingでは、当社の総売上高シェアは58％でした。
当社のビジネスの勢いは、第1四半期にも続いています。1月8日には、ニューヨーク州でモバイルスポーツベッティングを開始しました。アリゾナ州では17日、ニュージャージー州では170日、ペンシルバニア州では312日、インディアナ州では344日かかったのに対し、ニューヨーク州ではDraftKingsが初めて10万人の有料ベッターを獲得するのに24時間もかかりませんでした。ニューヨークでは、最初の30日間で30万人以上のユーザーを獲得しましたが、これは人口調整後の最初の30日間における他の州の平均値の2.3倍にあたります。
ニューヨークでは、30日で30万人以上のユーザーを獲得しました。その結果、CACは素晴らしいものとなりましたが、最初の数ヶ月間の全体的な支出は、ニュージャージー州などの成熟した州よりも高くなっています。
ニューヨークの市場が立ち上がったとき、多くの事業者が積極的なプロモーションを行いましたが、DraftKingsは顧客獲得に対する規律あるアプローチを維持することを約束し、この州の収益性を2～3年で達成することを目標としています。
私たちは、製品が将来的に事業者間の重要な差別化要因になると考えています。例えば、当社の技術は、製品や管轄区域にかかわらず、単一の統合された財布を通じてシームレスな顧客体験を提供します。すでに北東部では、ニューヨーク、コネチカット、ニューハンプシャー、ニュージャージー、ペンシルバニアの各州を行き来するお客様が、新しいアカウントを開設することなくDraftKingsアプリでプレイできるようになっています。
1月12日、当社は、DraftKingsがオレゴン州の宝くじの公式スポーツブック・プロバイダーになることを発表しました。オレゴン州のロトとの独占契約に従い、1月18日にDraftKings Sportsbookがスコアボードアプリに代わりました。DraftKings Sportsbookアプリでは、ベディングマーケットが追加され、全体的に優れたカスタマーエクスペリエンスを提供しています。オレゴン州のすべてのスポーツベッターにサービスを提供できることを楽しみにしています。
1月28日、ルイジアナ州の許可された教区で、対象となるお客様にモバイルスポーツベッティングを開始しました。ルイジアナ州には、ディビジョン1のカレッジスポーツに加えて、いくつかのプロフランチャイズがあり、地元のファンが多く、参加する機会も豊富です。
先週の日曜日、エキサイティングなNFLのプレーオフは、またしても決着のつかない試合で幕を閉じました。DraftKingsにとっても素晴らしいシーズンの締めくくりとなりました。スーパーボウルの日曜日、DraftKingsの全商品のアクティブ数は170万近くに達しました。実際、今年のスーパーボウルは、合計でも、同じ州でも、行動数と取扱高が過去最高となりました。
今後の見通しとしては、ニューヨーク州とルイジアナ州の影響に加え、前四半期にすでに進出していた州での堅調な基礎的な業績を織り込み、収益ガイダンスを引き上げます。詳細はジェイソン・パークが説明します。
合法化の動向については、引き続き勢いがあります。1月にニューヨーク州とルイジアナ州で開始したのに続き、DraftKingsは米国人口の約36％を占める17の州でオンラインスポーツベッティングを開始しました。さらに、DraftKingsは、米国人口の約11％を占める5つの州でiGamingを開始しています。オハイオ州の知事が携帯電話や小売店でのスポーツ賭博を許可する法案に署名したことで、米国では現在、メリーランド州、プエルトリコ、オハイオ州の3つの地域でスポーツ賭博が合法化されており、規制当局からの認可・承認を得てサービス開始の準備を進めています。これらの地域は米国人口の約7％を占めており、ドラフトキングスがモバイルスポーツベッティングの合法化を期待する人口の割合は約43％になります。
2022年の現在までに、10の州議会がモバイルスポーツベッティングを合法化する法案を提出し、8つの州議会が既存のスポーツベッティングの枠組みの拡大、スポーツベッティング法案に関する住民投票の実施、対人スポーツベッティングの機会の増加のいずれかの法案を提出しています。
また、3つの州がiGamingに関する法案を提出し、他の3つの州がオンラインポーカーに関する法案を提出しました。また、カンザス州とワシントン州では、州法の変更、免許取得、州規制当局からの必要な承認を待って、モバイルおよびリテールのスポーツベッティングから撤退することを発表しました。
また、カリフォルニア州とフロリダ州についてもコメントしたいと思います。カリフォルニア州では、多数の大手オンラインスポーツベッティング事業者と協力して、安全で責任あるオンラインスポーツベッティングを同州で規制するためのキャンペーンを継続しています。オンラインスポーツベッティングが合法化されれば、年間数億円の税収がカリフォルニア州にもたらされ、ホームレス問題やメンタルヘルス問題など、カリフォルニア州の喫緊の課題に取り組むことができると考えられます。私たちは、カリフォルニア州のホームレス対策とメンタルヘルス支援法が、消費者にとって最高の商品と体験を提供する競争力のある市場を生み出すと確信しています。
フロリダ州では、幸いなことに、今年11月の投票用紙への掲載に必要な数の署名を間に合わせることができませんでした。これは、COVIDを含むさまざまな要因に加え、署名集めを開始したときに与えられた期間が短かったためです。しかし、8ヶ月弱の間に100万人以上の方が署名してくださったことは、フロリダ州民が州内で競争力のあるモバイルスポーツベッティング市場について投票する機会を望んでいることを示しており、大変心強く思っています。
私たちは、フロリダ州民が一刻も早くその機会を得られるよう、あらゆる選択肢を検討しています。また、仮に再申請するとしても、期間が延長されていることから、2024年の投票資格を得ることができると確信しています。
オンタリオ州は、2022年4月4日に、カナダ初の競争力のある規制・認可されたオンラインスポーツ設定およびiGaming市場を立ち上げることを発表しました。私たちは、認可と必要な承認が得られれば、オンタリオ州でサービスを開始し、その市場で競争することを楽しみにしています。なお、オンタリオ州は、カナダの人口の約40％を占め、米国では人口第5位の州に相当します。
次は製品と技術についてです。当社は、モバイル・スポーツベッティングおよびiGaming製品に幅と奥行きを持たせ続けています。これまでにも述べてきたように、この業界の長期的な勝者は、お客様に最高の製品体験を提供することだと考えています。
自社製のベットエンジンへの移行が完了したことで、モバイルスポーツベッティングのコスト構造において、予想していた買収シナジー効果を得ることができ、変動費を固定費に変えることができました。
モバイルスポーツベッティングについては、第4四半期にパーレイおよび同一ゲームのパーレイ保険プロモーション機能を開始しました。この機能に慣れていない方のために説明すると、パーレイ保険とは、ベッターがパーレイベットで足を失っても、何かを獲得できるというものです。この新機能は、ユーザーの皆様から大きな反響をいただき、パーレイによるモバイルスポーツベッティングの取扱高の増加を支えています。
同一試合のパーレイについては、11月にカレッジバスケットボールとNHLを開始し、NFL、カレッジフットボール、NBA以外のスポーツもカバーするようになりました。インプレイの提供とインプレイ体験に投資し、フラッシュベット用の新しいフロントエンドユーザーインターフェースを導入し、より魅力的な賭け体験を可能にしました。フラッシュベットとは、ユーザーがゲームで起こっていることを追いかけることができ、ゲームで起こる次の出来事を参照するフラッシュマーケットが表示される、没入型のライブベッティング体験です。この機能でサポートされている市場は、NFLでは次のプレーの結果、ドライブの結果、ドライブのヤーデージ、NBAでは次のチームの得点、得点の種類などです。
iGamingについては、自社で制作したゲームにおけるクロスセリングの恩恵を引き続き受けています。第4四半期には、iGaming州のモバイルスポーツベッティングユーザーの49％が、当社のiGaming製品にも関与していました。DraftKingsが開発したゲームを見ると、第4四半期のiGamingハンドルの56％はDraftKingsが開発したチームによるもので、これは差別化と粗利益率の観点からも重要です。一例として、DraftKings Rocketは、ニュージャージー州に加え、コネチカット州とミシガン州でも開始されました。このゲームは、引き続きユーザーの皆様に大変ご好評をいただいております。ローンチ後の最初の14日間で、ミシガン州のiGaming有料activesの40％、コネチカット州のiGaming有料activesの41％がRocketをプレイしました。これに対し、ニュージャージー州のiGaming有料利用者の最初の14日間のプレイ率は33%でした。
2022年に開始するDraftKingsの開発手段については、今後の決算説明会でお知らせしたいと思います。
DraftKings Socialは、業界初の革新的な機能で、ファン同士の交流を可能にする統合ソーシャルコミュニティです。2021年の第2四半期に展開を開始したこの機能は、現在、スポーツベッティングとデイリーファンタジースポーツの製品全体で稼働しており、ベットシェアなどの機能を通じて顧客エンゲージメントを促進しています。
当社のソーシャルプラットフォームを通じて少なくとも1回のベットを行ったユーザーの平均ベット数は、第3四半期から第4四半期にかけて67％増加しました。これは、当社のソーシャルプラットフォームを通じて賭けをしたことがないユーザーの前四半期比の成長を大幅に上回っています。
当社は、2022年も引き続きソーシャル機能を拡充していきます。例えば、今年の前半には、当社のスポーツ予約DFS商品にソーシャル統合ポイントをいくつか追加しています。また、友人同士でプライベートなグループを作って、お互いのベットを見ながらチャットができるベッティンググループや、DFSとライブカジノゲームの両方でチャット機能などの追加機能を構築します。また、ユーザーが行ったベットをリアルタイムで視聴者に配信するビデオとオーディオのライブ配信機能も開始する予定です。
11月には、Dynasty Rewardsを開始しました。これは、DraftKingsのすべての消費者向け製品を対象に、すべての国や地域でのプレーに応じてプレイヤーに報酬を与える、まったく新しい製品横断型のロイヤルティプログラムです。Dynasty Rewardsは、これまでで最も包括的なDraftKingsのロイヤルティプログラムであり、無料クレジットから特別な体験まで、あらゆる顧客に向けて用意された幅広い報酬を特徴としています。DraftKingsの全てのサービスで報酬を得ることができ、報酬の受け取り方を選択することができるため、顧客の体験を次のレベルに引き上げ、顧客維持を促進し、DraftKingsを一流のゲーム・エンターテイメントブランドとして定着させることができると確信しています。
このような一生に一度の特別な体験を提供するために、私たちは豊富なリードディールや戦略的パートナーシップを活用しています。今回のDynasty Rewardsでは、NFLと提携してDraftKings限定のスーパーボウル観戦、NHLと提携してウィンタークラシック観戦など、今後も様々な体験を提供していく予定です。
このロイヤリティプログラムへの参加は驚異的です。最高ランクの2つの層のお客様の約95％が、ローンチ以来、Dynasty Rewardsプログラムに積極的に参加しています。そして、これはほんの始まりに過ぎません。今後数ヶ月の間に、Dynasty Rewardsは、より多くの獲得方法や交換方法、当社の主要製品とのより深い統合やユーティリティー、パートナーや小売店での新しい特典など、さらに強化されていきます。
DraftKingsマーケットプレイスは、強い関心と需要が続いており、今期もダイナミックな四半期となりました。当社は、デジタルグッズ、スポーツベッティング、デイリーファンタジー、iGaming製品を提供する唯一の企業として、Web3とスポーツ文化の交差点に位置しています。NFTの発展に伴い、DraftKingsのエコシステムは、ユーティリティー・ゲーミフィケーションや当社だけが提供できるカスタム・オファーなど、当社の市場にさらなる機会をもたらします。
第4四半期には、ウサイン・ボルト、ロブ・グロンコウスキー、ウェイン・グレツキー、シモン・バイルス、トム・ブレイディ、トニー・ホークのドロップや、ソフトドーム・フランチャイズでのSLAMロゴのパスが登場しました。また、NFL選手会およびNFL選手会のグループライセンスパートナーであるOne Team Partners社との間で、ゲーム化されたNFTコレクションを発売する計画を明らかにし、2022年および2023年のNFLシーズン中にDraftKings社のマーケットプレイスでデビューさせる予定です。この契約により、DraftKingsはNFLの現役選手に対して、名前、イメージ、肖像権の使用を含むライセンス権を付与されます。ドラフトキングス社のゲーミングNFL選手NFTの初期の機能としては、顧客がプラットフォーム上で互いに対戦するゲームの中でこれらのコレクターズアイテムを使用する機能や、個別の売買機能などが予想されます。
また、NFL選手のNFTは、実用性や希少性を考慮した様々な種類が追加されることが予想されます。DraftKingsは以前、ポリゴンとの戦略的契約を発表し、スループットの追加、取引手数料の低減、機能の拡張を可能にするスケーラブルで環境に優しいブロックチェーンソリューションを提供しています。
当社は、マーケットプレイスに機能や特徴を追加し続けています。Dale Earnhart Jr.のNFTの独占販売に合わせてオークションを開始しました。また、NFTを使った1つのオークションでは、スピードウェイでDaleと一緒にラップをするチャンスもあり、体験的な要素も提供しています。
メディア部門では、Dan LebitardとBisonが中心となって、前月比で視聴者数が増加しており、勢いがあります。私たちの目標は、スポーツ、エンターテインメント、テクノロジーという3つのダイナミックな業界で独自の地位を築いている当社の視聴者とコンテンツを、今後も拡大していくことです。当社の目標は、スポーツ、エンターテインメント、テクノロジーというダイナミックな3つの業界で独自の地位を占める当社の視聴者とコンテンツを成長させ続けることです。その一環として、Mike Glick Sr.をタレントの一員として迎えることができました。また、Meadowlark社のパートナーと緊密に協力し、今後数ヶ月のうちに発表されるであろういくつかの新番組の制作にも積極的に取り組んでいます。
また、Meadowlark社のパートナーと緊密に協力して、今後発表されるであろういくつかの新番組の制作を進めています。2022年に向けて、DraftKingsマーケットプレイスやメディアなど、隣接する成長ベクトルへの投資を継続し、それぞれが既存のコアであるDFS、OSB、iGamingのサービスとともに、当社が生み出しているLTV-to-CACのフライホイールを引き続き推進していくというアプローチをとっています。
また、Golden Nugget Online Gamingの買収に関する最新情報もお伝えしたいと思います。第4四半期には、買収完了に向けて大きく前進しました。買収完了後は、事業を統合し、8月の買収発表時に説明したシナジー効果を発揮する準備が整っています。
Golden Nugget Online GamingとPortia Entertainmentの何百万人ものロイヤルカスタマーにアクセスしながら、マルチブランド戦略を展開できることを嬉しく思います。また、マーケティングの効率化による広告宣伝費の削減や、DraftKingsの自社技術への移行によるプラットフォームコストの削減など、複数のコスト削減チャネルを見込んでいます。
また、責任あるゲームに関する最新情報をお伝えしたいと思います。DraftKings社は、責任あるゲームの教育に重点を置き、この分野の研究を支援することで、長期的な視野に立って顧客体験を向上させていることを誇りに思います。
12月、DraftKingsは、退役軍人と責任あるゲームの関連性を研究する新しい研究プログラムのために、Kind Bridge Instituteへの複数年にわたる資金提供を発表しました。これは、この分野で証拠に基づく研究を進め、退役軍人の生活を向上させることを究極の目的としています。
また、1月には、全国35州のゲーム問題協議会を支援するため、複数年にわたる資金提供を発表しました。これは、地域の非営利団体の活動を支援するための重要な資金です。ドラフトキングスは、「州議会資金援助プログラム」と題したこの新しい取り組みの一環として、各州議会に年間1万5,000ドルを3年間提供し、3年間で合計15億7,500万ドルを拠出します。
それでは、ドラフトキングスのCFOであるジェイソン・パークに、第4四半期の業績と2022年のガイダンスについて説明してもらいます。
ジェイソン・K・パーク
ドラフティングス社（DraftKings Inc.
ありがとうございます、ジェイソンさん、そして皆さん、おはようございます。当四半期の収益は4億7300万ドルで、2020年第4四半期と比較して47％増加したことをお知らせします。当社の収益実績は、当四半期のガイダンスの中間値である4億3,700万ドルを大幅に上回りました。B2C事業の当四半期の売上高は4億5800万ドルで、2020年第4四半期比で58％増加しました。当社のOSBの保有台数は、当社のガイダンスに対して過大な業績をもたらす要因とはなりませんでした。11月4日に発表したガイダンスでは、10月に2,500万ドルのコアホールドを見込んでいましたが、11月と12月を合わせるとかなり典型的なものとなりました。
11月に発表したガイダンスと比較して保留が中立的であったことを考慮すると、既存事業でのガイダンスに対する3,600万ドルの超過達成は、顧客の獲得、維持、およびマネタイズが好調であったことによるものです。
B2C事業では、MUPで測定されるプレーヤーの獲得と維持、ARPMUPで測定されるプレーヤーのエンゲージメントとマネタイズにより、引き続き力強い成長を実現しました。当四半期のB2Cの月間ユニークユーザー数は、前年同期比32％増の約200万人となり、これにより通期のMUPは149万人となり、前年同期比69％増となりました。
この増加は、2020年第4四半期にOSBおよびiGaming製品の提供を開始した州での優れたプレイヤー保持率、およびOSBおよびiGaming製品の新しい州への展開を反映しています。結果は典型的な四半期内の季節性を反映しており、10月と11月はMUPの観点から高く、その後12月には小幅に減少しました。
なお、MUPとは月間ユニークプレイヤーのことで、MUPが年間何ヶ月間プレイするかによって、年間アクティブプレイヤー数が決まります。月間ユニークプレーヤー1人当たりの平均収入（ARPMUP）は、第4四半期に77ドルとなり、前年同期の65ドルから19％増加しました。第4四半期のARPMUPは、スポーツブックおよびiゲーミング製品への継続的なミックスシフトと、顧客へのクロスセルにより、プラスの影響を受けました。
B2Bの売上高は、アジアの再販業者との契約が終了したことなどにより、前年同期比で減少し、15百万ドルとなりました。
当四半期の事業全体の調整後 EBITDA ベースの売上総利益は、前年同期比 33％増の 251 百万ドルとなりました。当四半期の調整後EBITDAベースの売上総利益率は、前年同期の33％に対して53％、前年同期の59％に対して53％でした。前四半期比では、新規顧客獲得のためのプロモーションの強化が第3四半期の売上総利益率に影響を与えたのに対し、収益化により注力している第4四半期の売上総利益率に影響を与えていることがわかります。
前年同期比では、シェア総利益率の半分以上が、アジアの再販業者との契約終了にともなうB2B向け売上の減少によるものです。残りの部分は、ミシガン州、バージニア州、ワイオミング州、アリゾナ州、コネチカット州など、2020年第4四半期以降に立ち上げた新規州への投資が主な要因です。
ジェイソンが述べたように、自社製ベットエンジンへの移行は、OSBの売上高に占めるCOGSの割合にプラスの影響を与えています。
当四半期の調整後EBITDAは1億2,800万ドルのマイナスでしたが、これも当社事業の基礎的な業績が好調であったため、予想を上回りました。販売・マーケティング費用は2億6,300万ドルで、これには外部マーケティングが含まれます。2021年第4四半期の外部マーケティング費用は、2020年第4四半期に比べて増加しました。これは、2021年に5つの州が新たに稼働したことによるものですが、より成熟した州での減少により相殺されました。新たに加わった5つの州は、米国の人口の9％を占め、NFLの最初のシーズンを迎えました。2018年から2020年にサービスを開始した州と比較して、新しい州ではより多くのお客様がより早くエンゲージメントを獲得しており、プレーヤー1人当たりの獲得コストを改善すると同時に、新しい州でのマーケティング投資総額を加速させています。なお、選手獲得のための投資は、2年から3年の粗利回収に基づいて行っていますが、これについては次回の投資家説明会で詳しくご説明します。
これは、人事、法務、財務・会計、顧客サービスなどのバックオフィス機能の規模を拡大するための投資を継続するとともに、主に新製品開発のために技術チームを増員したことによるもので、調整後EBITDAベースの一般管理費は74百万ドル、製品・技術費は42百万ドルでした。これら2つの費用の合計2,300万ドルの前年同期比増加分の大部分は、新入社員の報酬によるものです。
第4四半期の収益が好調だったことにより、通期の売上高は12億9,600万ドル、粗利益は6億1,600万ドル、粗利益率は48％、EBITDAは6億7,600万ドルのマイナスとなりました。
振り返ってみると、2021年は実行と継続的な学習の素晴らしい年でした。詳細は次回の投資家説明会でご説明しますが、ビジネスモデルが機能していることは明らかです。当社は、2～3年の売上総利益の回収期間を明確にして効率的に顧客を獲得しており、発売後2～3年で状態がプラスに転じています。そのため、EBITDA黒字化への目途が立ってきました。
次に、バランスシートと流動性について説明します。当四半期のバランスシートには22億ドルの現金がありました。シナリオに基づいた複数年計画を進めていく中で、当社は引き続き、合法化への道のりと今後の成長のために十分な資金を持っていると感じています。繰り返しになりますが、当社の主な資金使途は、各州での発売に必要な資金です。そして、ほとんどすべてのシナリオと州の発売時期において、フリーキャッシュフローを黒字化するのに十分な資本を有しています。
2022年については、11月の決算発表の際に、年間売上高を17億ドルから19億ドルと発表しました。新たな州での販売開始や、基本的な顧客獲得・維持・収益化の傾向を考慮して、本日、2022年の収益見通しを18億5,000万ドルから20億ドルの範囲に引き上げ、中間点で7％増の19億2,500万ドルとしました。今回の見通しは、前年同期比で43％から54％の増収、B2Cでは57％の増収に相当します。
2022年にはMUPとARPMUPの両方が成長し、MUPの増加率はARPMUPの予想増加率よりも約50％高くなると予想しています。このガイダンスには、ニューヨーク州、オレゴン州、ルイジアナ州のほか、イリノイ州で3月5日までにモバイル登録が再開されることが含まれています。また、2022年のDraftKingsマーケットプレイスでの収益約7,000万ドルも含まれています。これには、追加の州でのサービス開始や、今期中に完了すると思われるGolden Nugget社の買収による影響は含まれていません。買収の完了後、ガイダンスを更新します。
B2Bについては、約4,000万ドルの収益を見込んでおり、今後の成長は最小限に抑えられると考えています。
2022年の四半期ごとの収益については、第1四半期は4億ドルから4億2,000万ドルの間になると見込んでいます。ニューヨーク州とルイジアナ州は第1四半期にサービスを開始しましたが、新しい州では通常、1〜2ヶ月後にGAAPベースの収益がプラスになることを覚えておいてください。残りの期間については、第2四半期は第1四半期と同程度、第3四半期は第1四半期よりやや低く、第4四半期は季節的に最も収益の高い四半期になると予想しています。この傾向は、2021年と比較して、今年の下半期の収益の割合が高いことを意味していることがおわかりいただけると思います。これは、ニューヨーク州とルイジアナ州、およびDraftKings Marketplaceが年間を通じて稼働していることが一因となっています。
さらに、収益配分はホールドの変動にも影響を受けます。例えば、2021年は、第1四半期と第2四半期の変動がプラスであったのに対し、第3四半期と第4四半期の変動はマイナスでした。当社のガイダンスでは、ホールドの変動は主にスポーツの結果に左右されるため、昨年のパターンを反映するとは想定していません。
本日まで、調整後のEBITDAに関するガイダンスを提供していませんでした。しかし、過去数年間、複数の州で経験を積み、ビジネスを最適化する方法を理解するために多くのテストを行い、組織要件を明確にし、マーケティングの規模を拡大してきました。
当社は、成長と効率性に重点を置いています。お客様とのコホートの粗利の回収、州の収益性、そして売上高とEBITDAの軌道について、非常に良い感触を得ています。
収益性については3つの重要なポイントがあります。貢献利益とは、売上総利益から外部マーケティング費用を差し引いたものです。その2、もし2021年12月31日以降に追加の州を立ち上げていなければ、DraftKingsは2022年の第4四半期にEBITDAの黒字化を達成できていたと予想しています。そして最も重要なことですが、3つ目は、現在進出しているすべての州に基づき、合法化の傾向が例年通りであれば、年間7～9％のOSBの合法化と、年間3～4％のiGamingの合法化が行われており、2023年第4四半期にはEBITDA黒字化を達成できると予想しています。
今年については、9月以降にサービスを開始した人口の約11％に相当する5つの州と、イリノイ州でのモバイル登録への復帰を含め、調整後のEBITDAは8億2500万ドルから9億2500万ドルのマイナスになると予想しています。当社のビジネスモデルは、2年から3年の粗利回収、2年から3年後に貢献利益がプラスに転じる州、そして貢献利益がプラスの州が貢献利益がマイナスの州を相殺するという顧客獲得を基本としています。
2022年には、2018年、2019年、2020年に立ち上げた州が大きなプラスの貢献利益を生み出します。これにはニュージャージー州も含まれており、前回の投資家説明会で示した期待値をトップラインとボトムラインの両方で上回る結果となりました。これらの成熟した州からのプラスの貢献利益は、2021年の新しい州からのマイナスの貢献利益や、ニューヨークからの大きなマイナスの貢献利益によって一部相殺されます。
調整後EBITDAのガイダンスには、当業界が高成長の段階にあることを踏まえ、外部マーケティング費用への短期的な投資が含まれています。2023年には、P&T、G&A、および固定マーケティング費用の増加率が前年に比べて大幅に減少するため、この投資の効果が現れます。
2022年の四半期については、1月8日にニューヨークで、1月28日にルイジアナで発売することから、第1四半期の調整後EBITDA損失は3億2,000万ドルから3億4,000万ドルの間になると予想しています。NFLのシーズン開始の影響を受ける第3四半期は、第1四半期よりも若干悪化し、第2四半期は第1四半期に見込んでいた損失の半分弱になると予想しています。第4四半期は、季節性収入の増加による恩恵を受け、損失は最小になると見込んでいます。
なお、2022年の残りの期間について考える際には、発売時のいかなる状態も、当初はトップラインへの影響は最小限からマイナスであり、調整後のEBITDAへの影響はマイナスであること、また、2年から3年の売上総利益の回収期間の目標に沿ったCACで早期の顧客エンゲージメントを促進するために外部マーケティングに費用をかけることを念頭においてください。また、当社のマーケティング費用は非常に柔軟で、魅力的な顧客獲得の機会が得られない場合や、スポーツカレンダーが変更された場合には、費用を削減したり、完全に中止したりすることができます。
以上で発言を終了し、質問を受け付けます。
質問者
(最初の質問は、カナコード社のマイケル・グラハムさんからお願いします。
質問と回答
質問者1
マイケル・パトリック・グラハム
キャナコード・ジェニュイティ・リミテッド リサーチ部門
どうもありがとうございました。2つだけお聞きしたいことがあります。最初の質問は、ニューヨークの税率の高さにどう対処しているのか、それをプレーヤーにどう伝えているのか、などについてです。
そして、もっと突っ込んだ質問として、ARPMUPのパフォーマンスが非常に好調だったことについて。エンゲージメントや製品、クロスセリングなどの要因の組み合わせについて、もう少し詳しく教えてください。ARPMUPのパフォーマンスを向上させている要因を、もう少し詳しく教えてください。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
ありがとう、マイケル。質問は2つあります。最初の質問は、ニューヨークに関するものです。ニューヨークでは、次の議会で税率の引き下げを検討しているという話があります。私たちのアプローチは、この件に関しては様子見だと思います。もしそれが実現すれば、その結果に応じて調整することになると思います。そうならなければ、それに応じて調整します。ですから、この議会では様子を見ることにしました。
また、ニューヨークでの顧客獲得は非常に効率的で、初期のプレーヤーコホートの結果も好調だったので、適切な税率が適用されれば、非常に収益性の高い市場になると期待しています。しかし、そうでない場合は、2年から3年の投資回収を達成し、長期的には非常に収益性の高い市場となるよう、必要な調整を行います。
ARPMUPに関しては、いくつかの問題があります。1つは、従来のDFSからOSBやiGamingへのミックスシフトが続いていることです。これが役に立っています。2つ目は、独自の技術プラットフォームに移行してから、この半年ほどの間に製品が劇的に改善したことです。パーレイ・ミックスが増加しています。また、ライブベッティングも増加しています。このように、良いことがたくさんあります。
そして最後に、CRMプログラムのテストデータが増え、それらを最適化することで、クロスセルや顧客のエンゲージメント、アクティベーションの能力が向上し続けていることですね。
オペレーター
次の質問は、サスケハナのジョー・スタフさんからお願いします。
質問者2
ジョセフ・ロバート・スタフ
サスケハナ・フィナンシャル・グループ LLLP リサーチ部門担当
ジェイソンさん、ジェイソンさん。2022年のEBITDA損失のガイダンスについてお聞きしたいのですが、このガイダンスに関しては、プロモーションや広告などの基礎的な環境をどのように想定していますか？
また、2つ目の質問ですが、今年の後半に発売されるであろういくつかの州のProvidenceについては、想定してもよいのではないでしょうか。実際に行ってみないと分からないというのは分かっています。しかし、EBITDA損失ガイダンスの中間値である8億7,500万ドルは、もっと大きくなりそうだと思うのですが。これは妥当でしょうか？また、その大きさを教えていただけますか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
最初の質問についてですが、今年はニューヨーク州とルイジアナ州、昨年はいくつかの州でサービスを開始しましたが、これらの州では顧客獲得のための投資を継続します。一般的に、顧客獲得の最初の1年、場合によっては2年が、獲得した顧客の中で最も強力な集団となります。そこに投資し続けることが本当に重要だと考えています。
先に述べたように、私たちはニューヨーク州議会の動向を注視しています。先に述べたように、私たちはニューヨークの議会を注視しています。ニューヨークの税率がどうなるかによって、私たちはいくつかの調整を行うことになるでしょう。しかし、現時点では、我々が把握している情報に基づいて判断しています。
また、新州に関しては、ご指摘の通り、新州がいつ立ち上がるかわからないため、「こうなると思います」と言う習慣がありません。もちろん、オンタリオ州はある程度はっきりしています。しかし、合法化された他のほとんどの州、すなわちオハイオ州、プエルトリコ、メリーランド州では、まだ日程が決まっていません。ですから、今のところは様子を見ることになると思います。また、EBITDAを向上させる要因はいくつかありますが、現在の目安よりも悪くなる可能性もあります。上昇する可能性もありますし、もちろん、新たに投資する州ができる可能性もあります。いろいろな要素が絡み合っているので、正味の影響は何とも言えませんが。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカのショーン・ケリーさんからお願いします。
質問者3
ショーン・クリスビー・ケリー
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ、リサーチ部門
ジェイソン、23年第4四半期の損益分岐点または黒字化についてのコメントを少し掘り下げてみたいと思います。もし同じ仮定を使っているとしたら、同じ仮定のもとで、23年第4四半期に損益分岐点または収益性を達成できるでしょうか？同じ仮定を用いた場合、2024年には通期で黒字になるのでしょうか？それは、あまりにも野心的すぎるでしょうか？
また、そのフォローアップとして、外部マーケティング費用は、23年4Qや2024年と言った期間に入ると、実際に減少し始めるのでしょうか？それとも、レバレッジが効いているだけなのでしょうか。つまり、売上高に占める割合が下がっているだけで、絶対額が減っているわけではないのですが、このような仮定が成り立つのでしょうか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
はい、良い質問ですね。先に述べたように、昨年末に凍結状態で発売していれば、今年の第4四半期には黒字化していると予想しています。また、ご指摘の通り、OSBでは通常7～9％、iGamingでは3～4％の人口が合法化されていることを考慮すると、第4四半期までには黒字化を達成できると考えています。
24年の通年に関しては、黒字になるか、それに近い状態になると予想しています。もちろん、先に進めば進むほど、動く部分が多くなります。しかし、私たちが想定している前提条件に基づけば、利益を出すか、利益に非常に近いというゾーンにほぼ入るでしょう。
また、マーケティングに関する質問ですが、マーケティングの内容について具体的な指針を示すことはできません。しかし、レバレッジによる影響が非常に大きいことは確かです。また、固定費の減少も期待できると思います。また、収益の伸びも引き続き堅調に推移するものと思われます。これが主な要因だと思います。しかし、マーケティングの最適化を行うかどうかは、テストの結果次第です。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのトーマス・アレンさんからお願いします。
質問者4
トーマス・グラスブルック・アレン
モルガン・スタンレー リサーチ部門
2つの質問をお願いします。1つ目の質問は、第4四半期の売上高は前年同期を大きく上回り、EBITDAも前年同期を上回りました。しかし、第3四半期の電話会議ではMUPが210万件程度であったのに対し、200万件程度と少し減少したことが反響を呼んでいます。この点について少し説明していただけますか？
2つ目の質問は、ジェイソン・パークさんが、フリーキャッシュフローがプラスになるまでは十分な資本があるとおっしゃっていたのを聞いたように思います。そのため、市場では増資が必要なのではないかという懸念があるようです。その点についてお聞かせください。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社（DraftKings Inc.
トーマスです。まず第一に、非常に先見の明のあるレポートで、EBITDAガイダンスをほぼ達成できたことは良かったと思います。
しかし、MUPに関しては、9月に210万ドルを計上したと発表しました。前四半期の平均値は、実際にはもっと低かったのです。通常、MUPのガイダンスは行っていないので、ガイドは提供していません。しかし、MUPを予測していたアナリストは3、4人しかいなかったと思います。2、3ポイント足りなかったと思いますが、望んでいた通りの結果となりました。しかし、私たちはそこに指針を示していません。もちろん、これは3ヵ月間の平均値です。もちろん、これは3ヵ月間の平均値であり、スポーツミックスが異なる月や、NFLのシーズンに入ると、変動する可能性があります。しかし、前四半期を見ると、MUPは前四半期比で増加しており、前年同期比でも増加しています。
それから、申し訳ありませんが、もうひとつの質問は何でしたっけ？資本とフリーキャッシュフローについてです。
フリーキャッシュフローをプラスにするための十分な資本がバランスシートにあると予想していることは、これまでも、そしてこれからも変わらずに言い続けます。そこには何の変化もありません。もちろん、23年から前年比で大幅に損失が改善する必要がありますが、これはあなたが報告書に書いた内容とほぼ同じだと考えています。しかし、私たちの計画、つまり複数年にわたる計画では、追加の資本調達は必要ありません。
オペレーター
(次の質問は、ゴールドマン・サックスのスティーブン・ギャンブリングさんからお願いします。
質問者5
スティーブン・ホワイト・ギャンブリング
ゴールドマン・サックス・グループ・インク、リサーチ部門
Grambling ですが、近いですね。MUPs のフォローアップです。スーパーボウルで170万人のアクティベーションが行われたという話を聞いた気がします。これは昨年と比べてどうでしょうか？視覚的には、ニューヨークがオープンしたにもかかわらず、第4四半期から連続して減少しているように見えます。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
昨年に比べて大幅に増加しました。つまり、あれは1日だけだったということです。四半期ごとのMUPを見ると、1日だけではなく、少なくとも月ごとのMUPよりも高くなるはずです。もちろん、サッカーが2月に終わったことによる季節性もあります。しかし、この日はこれまでで最も多い1日となりましたし、それに近いものでもありません。昨年のスーパーボウルの具体的な数字は公表していませんが、次回の投資家説明会で公表することを検討しています。しかし、前回のスーパーボウルと比較して、前年比で非常に高くなったことは確かです。
質問者6
スティーブン・ホワイト・グランブリング
ゴールドマン・サックス・グループ、リサーチ部門
もうひとつ、とても簡単な質問をさせてください。EBITDA損失のガイダンスについてですが、幅広いプロモーションの強さについて、どのような前提を置いているのでしょうか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
これまでと同様の新規顧客向けプロモーションを継続し、NFLシーズン開幕などの重要な時期にはリテンションベースのプロモーションを実施することを想定しています。この点については何も変わっていません。これまでも述べてきたように、市場が成熟してくると、リピート顧客よりも新規顧客に費やすプロモーションの割合が高くなるため、自然に減少していくものと思われます。もちろん、新規顧客と成熟した顧客、あるいはより成熟した顧客の組み合わせによっても、全体に影響を与えます。しかし、これまでと同じように、あるいは今後も同じように推移すると考えてよいと思います。
運営者
次の質問は、オッペンハイマーのジェド・ケリーさんからお願いします。
質問者7
ジェド・ケリー
Oppenheimer & Co. Inc.リサーチ部門
コントリビューション・プロフィット・ニュートラルとのことですが、テクノロジーやG&Aに多くのお金を使っているように見えます。これらの投資のうち、ゲーミングやギャンブル以外で考えられる収益チャネルへの投資はどの程度あるのでしょうか？
また、21年の貢献利益の合計を教えていただけますか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
最初の質問についてですが、DFS、OSB、iGamingの製品以外にはほとんどありません。私たちの予想では、新しいバーティカル事業は損益分岐点以上になると考えています。ですから、現時点では、当社が有機的に投資している新規事業がEBITDAに実質的なマイナスの影響を与えるとは思われません。なぜかというと、一歩下がって競合他社の状況を見てみると、私たちは常に「製品こそが勝利の源である」と考えているからです。競合他社のトップ2社は、何千人ものエンジニアを抱え、ヨーロッパではより成熟した市場を持ち、何年もかけてチームを構築してきましたが、当社はそのような状況にあります。そのため、私たちの戦略は、必要な製品や技術に関する採用を大幅に前倒しすることでした。
今後数年間は、固定費の大幅な削減が期待できると思います。なぜならば、私たちにとっては、より高いレベルのスケールを達成するための努力が必要だったからです。収益の面では少し先行しているかもしれませんが、昨年は前年比で2倍以上の成長を遂げており、その成長に1～2年以上かかるとは考えていません。
しかしこれは、製品や技術が長期的に勝利を収めるための最も重要な要素であると考えるならば、競合他社とより同じ土俵に立たなければならないということを反映しています。
それから、もう1つの質問は何ですか？
質問者8
ジェド・ケリー
Oppenheimer & Co. Inc.リサーチ部門
21年の貢献利益について。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
それについては、今度のInvestor Dayで詳しく説明します。これまでの話では、2022年には貢献利益がプラスになると言っていましたが、2021年がどうだったかについては、3月3日に開催する予定のInvestor Dayで詳しくお伝えします。
オペレーター ,
次の質問は、ドイツ銀行のカルロ・サンタレッリさんからです。
質問者9
カルロ・サンタレッリ
ドイツ銀行 リサーチ部門
皆さん、たくさんの情報を提供していただきました。2022年のEBITDAガイダンスに関連した貢献利益についての解説をつなぎ、皆さんが使っている定義や名称では完全には理解できないかもしれない主要なバケットについて説明していただければと思いました。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
貢献利益とは、売上総利益から外部マーケティング、つまり顧客獲得を目的とした広告を差し引いたものです。貢献利益には、すべてのマーケティング活動を含みます。地域の広告だけでなく、全国的な広告やDFSの広告もすべてこの数字に含まれています。
これまで述べてきたように、現在進出している州を基準にすると、2021年には貢献利益がプラスになると予想しています...失礼、現在進出している州を基準にすると、2022年には貢献利益がプラスになると予想しています。論理的な前提として、残りのコストは固定費であると考えています。最後の質問で述べたように、私たちは、競争力を高めるために、そして実際に今、トップのライバルたちと競争していると感じています。しかし、そのためには製品や技術の面で人員を増強する必要がありました。
エンジニアの数は、上位の競合他社に比べてまだ少ないです。しかし、市場の誰よりも早く製品を出荷し、製品を急速に進化させることができていると思います。これは、米国に集中していることも理由のひとつです。これは、非常に役立っていると思います。現在は、固定費の増加を抑え、売上規模と州からの貢献利益が効いてきて、今年後半から2023年までの間に収益を改善できる状態にあると考えています。
ご質問10
カルロ・サンタレッリ
ドイツ銀行調査部
ありがとうございます。それは助かります。長期的には、純売上高に占める外部マーケティングの割合は、依然として10％前後を目標にしているのでしょうか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
はい、その通りだと思います。次回の投資家説明会で詳細をお伝えする予定ですが、ほぼその通りです。
オペレーター ,
次の質問は、ジェフリーズのデビッド・カッツさんからです。
質問者11
デビッド・ブライアン・カッツ
ジェフリーズLLC リサーチ部門
もし私の認識が正しければ、カナダは今日発表された数字に追加されていますので、特にカナダについて1分ほどお話しいただけますか？この市場への参入は、通常の状態ではないため、そこでの計算が必要なのではないかと思っています。そして、それを我々のモデルにどのように反映させればよいのでしょうか。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
確かに、それは違います。この市場には何年も前からグレーマーケットが存在しており、競合する事業者の多くはすでに事業を展開しており、顧客基盤を構築する時間もありました。
昨年のインベスター・デイで述べたように、オンタリオ州やカナダでは、米国のような早期参入の優位性がないため、米国と同じレベルの市場シェアを予測していません。
私たちがこの分野に取り組む方法は、他のすべての分野に取り組むのと同じだと思います。分析をベースにしたアプローチになるでしょう。2～3年での回収を目標にしています。そして、データを見て、それに応じて調整すると思います。オンタリオ州にはiGamingやスポーツベッティングがあり、すでにDFSのユーザーベースもかなりの規模になっています。だから、オンタリオ州にはとても期待しています。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのダン・ポリツァーさんからお願いします。
質問者12
ダニエル・ブライアン・ポリツァー
JPモルガン・チェース証券株式会社 調査部
オンタリオ州についてお聞きしたいのですが。オンタリオ州のプロモーション環境は、ニューヨークのような大きな市場と比べてどのようにお考えですか？人口の多さや規制の違いなどを考慮した場合、オンタリオ州では何か違いがあるのでしょうか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
これはまだ検討中のことだと思います。明らかに、オンタリオ州は非常に大きな人口を抱えています。アメリカであれば、人口で5番目に大きな州だと思います。つまり、かなり重要な人口です。そしてもちろん、iGamingもあります。だからこそ、我々が利用できる全体的なTAMを向上させることができるのだと思います。外部マーケティングと同じように、多くのテストを行い、データに基づいて決定していきたいと考えています。
質問者13
ダニエル・ブライアン・ポリツァー
JPモルガン・チェース証券会社 調査部
それから、第4四半期のEBITDAがプラスになることについて、簡単に説明してください。これは、オンタリオ州での発売と、メリーランド州などまだ発売していない地域での発売を想定していますか？
ジェイソン・D・ロビンズ
DraftKings Inc.
もし2021年末以降にどの州でもサービスを開始しなければ、2022年末の第4四半期にはEBITDAがプラスになると言っていました。つまり、ニューヨークとルイジアナで販売を開始したからといって、それを基準にする必要はないということです。また、通常の合法化の流れとして、オンタリオ州で7％から9％、iGamingで3％から4％を想定した場合、23年の第4四半期にはEBITDAをプラスにすることができると考えています。オンタリオ州はこの中に含まれていますが、他の州や地域での合法化の状況にもよるでしょう。
もし、オンタリオ州の販売台数が増えれば、それはTAMが大きくなることを意味するので良いことですが、投資額が増えるのでEBITDAの黒字化には至りません。合法化のペースが遅くなれば、皮肉なことに、TAMがそれほど急速に成長しないことを意味しますから、あまり良いことではありませんが、実際にはEBITDAの黒字化をより早く達成できると期待しています。
オペレーター
次の質問は、JPMorganのJoe Greffさんからです。
質問者 14
ジョセフ・リチャード・グレフ
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー リサーチ部門
質問はこれです。事業に関する私の質問のほとんどは、質問されて答えています。しかし、なぜインサイダーは株を買わないのでしょうか？また、インサイダーは株を買うのでしょうか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
もちろん、何が起こるかについて話すことはできませんが、これまでに何人かのインサイダーが株を購入しています。当社の取締役会の多くのメンバーが...
質問 No.15
ジョセフ・リチャード・グレフ
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー リサーチ部門
取締役以外では、内部の役員のことです。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
私も他の役員と同様にオプションを行使していますが、これは実質的に株を買っていることになります。ですから、行使できるオプションがある限り、ほとんどの役員はまずそれを行使することになると思います。しかし、他の人のことは言えません。
また、ご存知のように、洗浄のルールがあります。ここ数ヵ月間はアクティブではなかったが、6ヵ月間はアクティブだった10b5プログラムに基づいて、今すぐエグゼクティブが株式を購入することはできません。しかし、オプションを行使することは可能ですし、これまでも行使してきました。
オペレーター ,
次の質問は、Moffet NathansonのRobert Fishmanさんからです。
質問 No.16
正体不明のアナリスト
広告についてフォローアップがあります。合法化された市場では、スポーツベッティングの広告がローカルテレビのトップカテゴリーになっていることがわかりました。ニューヨークがオープンし、全米での展開を進めている今、全米での広告展開を強化する計画についてお聞かせください。また、今年のローカルとナショナルの広告費のバランスについてはどのようにお考えですか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社（DraftKings Inc.
いい質問ですね。これまでにも申し上げてきましたが、広告面での最適化、失礼、効率化を期待しています。というのも、全国レベルの広告は、テレビなどの多くのチャンネルで、インプレッションあたりのコストがローカルよりもはるかに低いからです。私たちはすでに、昨シーズンのNFLから、広告費の一部を全米にシフトし始めています。ニューヨークでの放送開始時には、約1/3に達しました。ですから、今後もこの傾向は続くと思います。
素晴らしいのは、全米広告を展開しても、新しい州で合法化されるたびに、全米広告を増やす必要がないことです。実際にその人口には届いていますし、これまでも届いていました。今までと違うのは、彼らがアプリにサインアップできることです。このように、各州での合法化が進み、全米展開への移行が進むことで、今後も追い風が吹くと思います。
もちろん、各州で合法化された場合は、地元での展開も増えてくるでしょうし、屋外デジタル広告のように、地元での展開が続くチャンネルもあります。しかし、ポートフォリオに占める全国的な広告の割合は今後も増えていくと思いますし、それが全体の効率に追い風になるはずです。
運営者
次の質問は、クレディ・スイスのベン・チャイケンさんからお願いします。
質問者17
ベンジャミン・ニコラ・チャイケン
クレディ・スイスAG リサーチ部門
カルロさんの質問に関連して、貢献利益からEBITDAへの橋渡しをする際に、暗黙の了解となっている販管費のバケットがありますが、これは22年のガイド（ボールパーク）から推測できます。それは固定ですか？それともインフレで伸びるのでしょうか？どのように考えればよいのでしょうか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
さて、私たちはすでにいくつかの市場調整を行っています。もちろん、労働市場は厳しいので、それに対応するためです。もちろん、誰にもわからないことですが、私たちはそれを期待していません。私は水晶玉を持っていませんが、今日わかっていることに基づいて、インフレによる人件費への影響がこれ以上大きくなるとは思いません。
先に述べたように、2年前よりもはるかに大規模な製品・技術チームを擁する欧州の競合他社に対抗するためには、迅速な採用が必要でした。現在は、製品や技術面で非常に競争力のある、実際に競争力のあるポジションにいると感じています。また、新しい州がオープンすると明らかに成長するカスタマーサービスのようなものを除いて、私たちは以下のように感じています。このような小さなカテゴリー以外では、2023年以降の固定費の伸びはかなり緩やかなものになると予想しています。
質問者18
ベンジャミン・ニコラス・チャイケン
クレディ・スイスAG リサーチ部門
了解です。わかりました。それは助かります。それからもう1つ。暗にお答えになっているかもしれませんが、23年第4四半期のEBIT全体をプラスにするとのことですが、それにはニューヨーク以降の州の増加分も含まれています。もし、現状のままであれば、その時間軸をどのように考えればよいでしょうか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
これ以上合法化する州が増えなければ、ということですね？
質問 No.19
ベンジャミン・ニコラス・チャイケン
クレディ・スイスAG、リサーチ部門
はい。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社（DraftKings Inc.
はい、その方が早いと思います。これまでもお話してきたように、各州の収益性を高めるためには2年から3年の期間が必要で、最初の1年と、少なくとも2年目の一部は、その州の顧客基盤を強化するための重要な投資となります。もし、もっと多くの州が連続して設立されたとしたら。あなたが挙げた例のように州の数が少なければ、収益性を加速させることができるのではないでしょうか。
運営者 ,
最後の質問は、ニーダム・アンド・カンパニーのバーニー・マクターナンさんからお願いします。
質問者 20
バーナード・ジェローム・マクターナン
ローゼンブラット証券株式会社 調査部
市場が立ち上がるにつれ、TAMカーブに沿ってさらに進んでいるように思えます。ニューヨークはその最新の例で、オンタリオはすでに非常に確立されたグレーマーケットです。あなた方が先に述べた100％の規制を前提とした50億ドルの市場機会に対して、この曲線のどのあたりまで立ち上げることができると思いますか？
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
何とも言えません。カナダではまだ経験がありません。しかし、定量化するという意味では、そのように考えています。しかし、あなたがおっしゃった効果は、絶対にあると信じています。すでに大きな市場が形成されています。米国でもある程度はそうで、何年も前から合法的な事業者や地元のブックメーカーが存在していました。全体的な認知度の向上と、広告の全体的な比重が高まったことで、競争が激しくなったように見えても、実際にはそれが助けになっているのだと考えています。
DraftKingsは、新規ユーザーを獲得するのに非常に優れていると思います。アリゾナ州やニューヨーク州など、最近の州で10万人のユーザーを獲得するペースが速い理由の1つは、皮肉にも競争力のある広告があるからだと思います。このような状況が、当社の迅速な立ち上げと成長を加速させているのだと思います。また、各州での収益性の向上にもつながるかもしれません。それは見てみないとわかりません。
運営者
質問の時間は以上です。では、最後にジェイソン・ロビンズさんにご挨拶をお願いします。
ジェイソン・D・ロビンズ
ドラフトキングス社
本日はお集まりいただきありがとうございました。私たちは2022年を非常に楽しみにしており、3月3日の仮想Investor Dayで皆様とお話できることを楽しみにしています。皆さんが安全で元気でいてくれることを願っています。ありがとうございました。
質問 No.21
ロビン・マーガレット・ファーリー
UBSインベストメント・バンク リサーチ部門
これでプログラムを終了します。切断していただいて結構です。皆さん、良い一日をお過ごしください。
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