先週のマーケット振り返り（20/8/24～20/8/28) ～ジャクソンホールでインフレ容認。日本は安倍首相辞任報道で株安～
こんばんは。
タイトルのとおり、日本投資家からすれば先週はこの２つのHLがすべて。この２つのインパクトが強すぎて、他は（あったかもしれないが）ほぼ覚えてない。笑 けど、忘れるといけないので、メモ代わりに振り返り（メモなので余計な部分が多く長過ぎて、確実に離脱コンテンツｗ）
＜株式＞
全体的にはひたすらブル相場継続で、全く押し目無し。テック中心に買われるが、バリュー、シクリカルも買われており、結果S&Pやダウも堅調で、相場全体で上昇した週。一方、日本株については日経２２５で言えば直近高値の２３０００円台前半は上値が重く、さらに金曜日後場に安倍総理辞任報道で一気に株安、円高が進んだことで週間ではほぼ横ばい。マザーズは７月末から急上昇していた分が剥がれて大幅安。
月曜日
24日の米株式相場は続伸し、過去最高値を更新した。トランプ米政権が通常より速いプロセスで新型コロナウイルスのワクチンと治療薬の承認を優先するとの期待が、株価を押し上げた。
トランプ政権が血漿療法の緊急使用許可発表や、ワクチンを大統領選前に実用化させる計画が好感されてリスクオンっていう話。基本、上げ上げ相場中なので、ワクチン関連とかで前向きなものが出てくれば口実に上げる感じ。
あとこちら。ダウの構成銘柄入れ替え。
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火曜日
25日の米国株式相場では、Ｓ＆Ｐ500種株価指数が３営業日連続で過去最高値を更新。新型コロナウイルスによる打撃からの回復過程にある米経済を、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が引き続き緩和策で支援すると投資家は当てにしている。
ナスダック総合指数も過去最高値を更新。フェイスブックは同社プラットフォーム上でのショッピング機能を強化する複数のツールを披露し、株価が上昇した。ダウ工業株30種平均は４営業日ぶりに下落した。
この日も大したネタはなくJH待ちといった感じだったが、米中通商は閣僚級の貿易協議を開き、第１段階貿易合意で米中双方が進展を確認したとのHLで、安心感広がる。ドイツのGDP確報やIFOもしっかり、米国の新築住宅とリッチモンド製造業は堅調、CB消費者信頼感はコロナ後で最低水準に下振れるも失業給付上乗せが切れてる割にはマシという評価だったりもして、リスクオン地合い継続。
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（ブルームバーグ）： 海外の金融経済・企業関連ニュースの主な項目は次の通り（日時は現地時間）。
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ヨーク・キャピタル、ＮＹ市高層オフィスの40％縮小 を検討(記事)
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あと、メッシがバルサ退団宣言。
水曜日
26日の米国株式相場は上昇。Ｓ＆Ｐ500種株価指数とナスダック総合指数は４営業日連続の最高値更新となった。市場では米金融当局による緩和政策への期待が高まっている。一方で統計からは、経済が新型コロナウイルスによる打撃からの回復軌道を進んでいる兆候が示された。
ハイテク株の上昇が相場をけん引。ＭＳＣＩオールカントリー世界指数も過去最高値を更新した。Ｓ＆Ｐ500種は３月安値から約55％上昇。セールスフォースはこの日、26％急伸して引けた。前日発表した四半期決算で売上高が予想を大きく上回り、新型コロナ対応としてテクノロジー環境を更新する需要が高まったことを浮き彫りにした。７月の米耐久財受注は大幅増加し、前月比での増加率はエコノミスト予想の倍を上回った。製造業が今後数カ月の景気回復を下支えることを示唆した。
ということで、この日も大したHLは無く、翌日のジャクソンホールにおけるパウエル連銀議長講演を控え、市場では、インフレ率が一時的に2%を越えてもこれを容認する「インフレ率目標の修正」が打ち出されると期待。インフレに対してタカ派のカンザスのジョージ総裁も物価下押しリスクの大きさを認めたことが緩和策強化期待を高めた。
米追加財政協議は引き続き難航で、メドウズ補佐官からは９月末まで合意見込めないとHLも、市場反応は薄い。
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【欧州市況】株は２週ぶり高値に上昇、ドイツ債利と英国債が下落(記 事)
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ドイツ、ＥＵ復興基金の150億ユーロを利用へ－債務抑制で財 源に充当(記事)
中国がミサイル発射、米は人工島関連企業に制裁 －南 シナ海緊迫(記事)
テバ、米当局の起訴に法廷で争う構え－価格つり上げ での談合巡り(記事)
モデルナのワクチン、中高年層に高レベルの抗体を 生成－治験データ(記事)
米リッチモンド連銀総裁、不透明感は今も経済 見通しに影落とす(記事)
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メルケル首相はプーチン大統領に憤慨、毒物使用疑 惑の対応で－関係者(記事)
米耐久財受注：７月は伸びが予想外に加速、 自動車が大幅増(記事)
カンザスシティー連銀総裁、インフレ率が２％目 標上振れでも反対せず(記事)
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米連邦準備制度、５年間もしくはもっと長 い期間ゼロ金利政策維持も(記事)
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木曜日
27日の米国株式相場では、記録破りの上昇局面が続いた。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長講演を受けて、米国債市場では長期債利回りが大きく上昇。議長は現在の緩和政策がさらに長期化する可能性を示唆した。ドル指数は２年ぶり安値に沈んだ後、上昇に転じた。
Ｓ＆Ｐ500種株価指数は５営業日連続で過去最高値を更新した。パウエル議長は期間平均で２％のインフレ率を目指すと表明。インフレがオーバーシュートする期間を容認する可能性を示唆した。Ｓ＆Ｐセクター別では金融と不動産が特に上昇。銀行株には利回り上昇を好感した買いが入った。Ｓ＆Ｐ500種は３月安値から約56％上げている。
今週の最上位イベント、ジャクソンホールでのパウエル議長発言。市場予想よりも突っ込んだ内容となり、株が上昇（でもテックは利食い売り先行で下落、ドル安（でもそのあとは買戻し入り結局は横ばい）、金利上昇（これだけはしっかりベアスティープ）。
ただ、まあ具体的にどういう対策をとるかについての具体策は全く示されてないので、それが９月FOMCになるのか、１２月なのか。また、その具体策は現状に何が加わるのか、、その辺がめちゃ気になるところ（というか、実際はそれで次の動きが決まる）
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（ブルームバーグ）： 海外の金融経済・企業関連ニュースの主な項目は次の通り（日時は現地時間）。
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金曜日
まずは何といっても、安倍首相の辞任報道。
１７時会見予定も後場に報道が伝わり、株は一気に下落し、円高も急伸。ただ下に突っ込んだ後はある程度戻して引けて、海外時間の先物もそんなに売り込まれる感じではなかった。結局は黒田日銀が終わるわけではなく、現体制が維持される見込みが高いという見込み。ただ、ドル円は前日のJHを受けてドル安加速の動きとなったこともあり、海外時間も継続して円買いとドル売りの両面から円高ドル安が進み、１０５円前半まで落ちる。
で、米国相場はというと、別に日本の首相辞任はほぼ影響しない話なので、東京時間の報道時に株先が一瞬反応しただけで、最終的にはほぼ反応なし。前日のJHを受けた反応がこの日も続いた感じ。↓
28日の米株式相場は続伸。Ｓ＆Ｐ500種株価指数は連日の最高値更新で１週間を締めくくった。Ｓ＆Ｐ500種は６営業日連続で過去最高値を更新。ナスダック総合指数もこの日高値を更新。パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長は前日、金融当局がより長い期間にわたって緩和政策を維持する可能性と、インフレがオーバーシュートする期間を容認する可能性を示唆した。ダウ工業株30種平均は年初来でプラスに転じた。
主なヘッドラインはこちら。
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*安倍首相が辞意を正式表明
*日銀オペ、９月の国債買い入れ予定は今月から変更なし
*ソフトバンク：1000億円を上限に自己株取得へ、1.68％
*首相がきょう役員に退陣を報告－世耕氏
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*東京都で新たに 226 人の新型コロナ感染を確認、累計で 20,322 人
*日経平均が一時600円を超える下げー首相辞任の意向と報道
*トランプ米大統領、共和党候補指名を受諾－２期目目指す
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【日本インサイト】安倍首相が辞任の意向、政策の不透明感強まる
＜債券＞
今週はかなりベアスティープが進行。月間では３０年は３０bp以上も売られた形となり、今年は８月のアノマリーが全く効かなかった感じとなった。基本的には、週初からリスクオン地合いで、起債などもあり金利が売られ始め、JHでとどめを刺された感じ。その間にあった２-５-７年入札はいずれも強い結果となったが、JH一撃。笑
金曜日の東京時間はさらに5-6bp程度売り込まれたが、さすがにイベントをすべて終えて月末フローということもあり、欧州時間以降に徐々に買いの動きが入り、結局はブルスティープして引ける。
月曜
・Fedオペは2.42倍、過去4回の超長期買い入れ平均1.85倍を上回る
・Royalty PharmaやGlencoreなど計11bn
火曜
・2年入札は0.3bpsスルーの0.155%。倍率2.78、間接57.6%、直接13.7%。応札倍率は2018年8月以降2番目の高水準、間接は2018年1月以来の高水準と、強い結果に
水曜
・5年入札は0.8bpsスルーの0.298%。倍率2.71、間接66.2%、直接15.9%と、投資家比率は2017年以来の高さで強い結果。
木曜
・7年入札は0.8bpsスルーの0.519%。倍率2.47、間接 68.3%、直接16.4%と、前日の５年に続きこちらも投資家比率は２０１９年３月以来の高さと強い内容。ただJHで地合い悪く、その後はすぐに売られる。
・FEDは買い入れの新スケジュールを発表。米債は80bn/月のペースを維持
金曜
・米債の月末エクステンションは0.16年と2009年以来の大きさに
・前日JH後のFED高官からの発言として、カプラン、メスター、ブラードが発言。そこではいずれも９月の金利ガイダンス変更を急いでない模様。
→カプランは「年内と来年は政策金利を低水準で維持するとすでに示している。私はここである程度、自制した方がよいと思う」と言っており、そもそも現状の対策でも十分示せている風にもとらえられる（実際そう）
→来週は月曜に早速クラリダの発言があるため、ここはめちゃめちゃ注視。あとは水曜にブレイナードも控える。
＜為替＞
株、債券欄で十分書いたので、ここであまり残すものもないが、８月２７日のJHでインフレ容認となったため、基本的にはドル安展開が続きそう。ただJH当日は、それまでずっとドル安が進行していたということもあり、ドル安反応後はドル買戻しの動きとなったが、翌２８日には改めてドル売りが進行。こうなると再び金などのコモディティが高値を狙う相場になりそうで、金曜は金は大きめの上昇となった。
あとは、やっぱり気になるのは円。安倍首相の辞任報道とJH翌日の改めてのドル売りが重なって２８日は１%超の円高ドル安だったが、クロス円で見ると、リスクオン地合いだったということもあり、資源国通貨やEM通貨は対円で上昇しており、安倍首相辞任＝アベノミクス終了と見られての円買い仕掛けという動きは今のところ限定的。
ただ、だからと言って日銀が緩和拡大するわけでもなく（手もなく）、下手したら黒田総裁も再任当初は任期半分だけ？みたいな話もあったくらいだし、円安からスタートしたアベノミクス相場が、安倍首相の辞任で終了と見られ、売りやすいドルをショートして円買い仕掛けをしてきてもおかしくない気がする。そもそもドル円自体は他通貨に比べてドル安が進んでない通貨だし。
＜来週のイベント等＞
月曜日のクラリダが最注目。あとはいつも通り、１日のISM、４日の雇用統計。ISMはマークイトPMIは強かったので基本は安心しているものの、地区連銀がいくつかミスしてるところもあるので少し注意。あと雇用統計は、何かどんな数字が出てきてもスルーな気もしてきたけど、一応、ICが予想外に増加したのが雇用統計と計測の同じ１２日を含む週だったことだけ注意。
あとは、ダウの銘柄入れ替え後の新指数は８月３１日から。アップルやテスラの分割後株価も８月３１日からの取引。買いやすくなって個人投資家が更に群がってくるのかに注目！
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