【週間レビュー No.331】ロックアップについて
【週間レビュー No.331】
今週の週間レビューです。今週はM&Aのトピックが多かったですね。サロンでは富士ソフトのMBOを説明しました。またタイミーIPOではロックアップの話を中心にさせていただきました。
それでは来週もよろしくお願い申し上げます。
以下はロックアップの話です。
ロックアップの基本:ロックアップがかかっているが、売り出しのときには売却可能。売り出し以外の期間に売却することは禁止されている。ロックアップは株価の安定操作の一環。
Copilotの活用:Copilotを使って文章をExcelに表示することが可能。
人間が2時間かかる作業が5分で完了する。
文章の整理は生産性がなく、AIに任せるべき作業。投資銀行の作業:投資銀行のジュニアアソシエイトが行っていた作業は、AIで代替可能。作業はAIに任せ、人間は付加価値のある仕事に集中すべき。AIの導入で、外注していたコンサルや受託の仕事が減少する可能性がある。
ロックアップの期間:ロックアップの期間は様々で、最長6年のものもある。期間別にロックアップが設定されており、例えば182日間、1年間、2年間、3年間、6年間などがある。
ロックアップの目的は株価の安定。
ロックアップの歴史:ロックアップの歴史は比較的短く、初めて導入されたのはワークスアプリケーションのケース。
ワークスアプリケーションのケースでは、それまでのケースで売り出しと上場後に株価が急落したため、ロックアップが導入された。
ロックアップの解除条件:ロックアップの期間中に株価が2倍以上になった場合、ロックアップが解除されることがある。
公開価格の2倍以上の株価が2週間続いた場合、ロックアップが解除される。株価が公開価格の2倍以下に戻った場合、再びロックアップがかかるケースもあり。
証券会社の要求:証券会社は上場後の発行済み株式の6割から7割をロックすることを求める。
誰にロックアップをかけるかを決めるのは重要な作業。
ロックアップの対象者が多いほど、株価の安定が期待できる。
ロックアップの実務:ロックアップの期間中に株価が高騰した場合、証券会社はロックアップを解除して株を売却し、株価を安定させる。ロックアップの解除と再設定を繰り返すことで、株価の安定を図る。
ロックアップの議論:ロックアップの設定や解除については、証券会社と発行体の間で詳細な議論が行われる。ロックアップの設定は、発行体の経営状況や市場の状況に応じて柔軟に対応される。
【サロンonly】
9/9 公開価格の決定プロセス （上場までに株価は3回変わる）
9/9 売出し概要
9/9 ロックアップ概要
9/10 PER Valuation
9/11 富士ソフト_KKR_MBO概要
9/11 実は業績は悪くなかった。
9/12 KKR概要
9/12 KKRとの交渉経緯
9/13 特別委員会・JPモルガン
9/13 特別委員会の役割
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