【今週は1名様ご入会!】週間レビュー No.291 公募増資は160キロのストレート 2 ジェイ・キャピタル・パートナーズ 【公式note】 2023年7月1日 15:31 今週は1名様にご入会いただきました。深く御礼申し上げます。 田中 博文 - 投資銀行サロン - DMMオンラインサロン 当サロンでは、マーケットで起きているファイナンス(IPO、公募増資・転換社債等)やM&Aを理解し、メンバーと知識と lounge.dmm.com 今週からはリアルイベントでお話した楽天公募増資3000億円のお話をしています。以下、リアルイベントからの文字起こしです。私、何度もこのサロンで言ったかもしれないんですけれども、プロ野球で言えば、公募増資って、純粋に株を追加で増資するだけなので、いわゆるその大谷選手みたいな160キロを投げれるストレートなわけですよ。でも誰もが投げれるわけではないんですね。健全な財務内容と流動性を持っていない会社は公募増資ってできないです。証券が引き受けてくれないんですよね。募残リスクが あるからだけど、公募増資ができるっていうことは上場会社としてある意味一流ということなんですね。サイズの大きさはともかく公募増資が初めて一人前なんですよね。それはなぜかというと、要は希薄化することはわかっているんだけどこれを成長投資に使う、希薄化した分だけのEPSは必ず上げます、そこから将来的には株価を上げていきます というエクイティストーリーを 株主が理解してくれたから買ってくれているわけなんで、これは上場会社にとって最高なパフォーマンスだと思うんですよ。この話は覚えておいたほうがいいです。公募増資がファイナンスとして一番単純明快でありながらも一番 最高のステータスであるというところは、100マイルのストレートと一緒だっていうことを申し上げていて、一方で、誰も100マイルの球を投げれるわけじゃないから、カーブやシュートやシンカーを投げるわけじゃないですか。スライダーとか。それは何かっていうと ファイナンスでいけば転換社債だったり新株予約権だったりするわけですよ。要はまっすぐ直球ではマーケットの需要がなくて、株を買ってくれないから、だったら転換社債だったら買ってくれますか、新株予約権だったら買ってくれますか、MSCBだったらどうなんですかというところを変化球を投げるわけですよね 。発行できるからまだいいんだけども、だけどそういったものっていうのは、あくまで仕組みを使ったファイナンスであって、それは直球を投げられないために、やってるわけですよね 。公募増資をするだけの実力がないけと、だけど調達しないといけないから 転換社債やって、新株予約権があって、MSCBがあってって話になっ てます。だけど問題はご存知の通り、公募増資って直球なので、要は全く仕掛けがありません。だから、バットの芯に当てられたら持っていかれるわけですよ。客席というか場外というか、失敗した時のリスクが大きいです。要は需給を見誤ると株価を大きく下げるリスクがあるわけです。そこの見極めをするということが、主幹事のの役割です。いわばマーケットに信頼されるかどうかっていうことが、やっぱすごく重要で、じゃあ今回の 楽天どうだったかのかっていうのはあとで最後にお話をしたいと思います。ただですね、ちょっと見ればわかる通り、今回の資金、公募増資めちゃくちゃ重要 なんですよね、だって成長戦略使うんでしょ、投資でCAPEXに使うんでしょっていう話の中で、なんか社債の償還資金100億で、680億は来年2月の 償還資金なの?とかで、なんでDebtの返済エクイティでやるわけ?って話になるわけですよね。そうしたらこれ成長資金に回らないじゃないですか。そういったところきっちり見るわけですよ。これは本当に成長資金じゃなく、単にその Debtの借り替えが効かなくてEquityやらされているだけなんじゃないのっていうのが更生法前のJALだったわけですよ。楽天がどれだけ追い込まれていたのかというところは 少し考えなきゃいけないと思っっています。来週もよろしくお願い申し上げます。【サロンonly】6/26 投資銀行のアドバイザリーグループでなく、キャピタルマーケットグループにいたことの意義6/26 IPOは型にはめる作業6/27 三木谷さんのこと6/27 サイバーエージェント藤田さんのこと6/28 公募増資は100マイルのストレート6/29 eコマース業界6/29 市場環境6/30 物流コストは高止まり6/30 競争環境 M&Aが試す「世界の中の日本」 当たり前が通じる国か - 日本経済新聞 ▼企業価値は株主価値(市場における評価としては時価総額)と負債価値の合計である。▼経営陣や取締役は買収提案を受領した場合、 www.nikkei.com M&Aでイーアクスル、ボルグワーナー 単一分野で勝負 - 日経モビリティ 環境規制の強化や自動運転、コネクテッドサービスなどへの対応が迫られるサプライヤーはこの先、どう生き残るのか。その方策を6つ www.nikkei.com EUVの悲劇を繰り返すな 半導体「中工程」で産学連携 - 日経テックフォーサイト 中工程に関する研究開発では組織の垣根を越えた取り組みが進んでいる(写真:レゾナック)前工程と後工程が融合した「中工程」の出 www.nikkei.com 永守ニデック会長、後継者は「株価を上げてくれる人」 ニデック(旧日本電産)の永守重信・会長兼最高経営責任者(CEO)は20日、京都で開催した定時株主総会で、同社の経営課題とな jp.reuters.com 産業革新機構、半導体素材大手JSRを1兆円で買収へ - 日本経済新聞 【この記事のポイント】・JSRは半導体の重要素材で世界シェア約3割・政府、半導体を戦略物資と定め供給網強化・年内にもTOB www.nikkei.com M&Aと両輪の事業売却 増配は11期連続: NIKKEI Financial 大半の国内金融機関の株価が帳簿上の解散価値を下回るPBR(株価純資産倍率)1倍割れに陥る中で、PBRが1.5倍を優に超える financial.nikkei.com 元大塚家具の久美子氏が社外取に PC機器バッファローのメルコHD:朝日新聞デジタル 「バッファロー」ブランドのパソコン周辺機器を手がけるメルコホールディングス(HD)は26日、名古屋市で株主総会を開き、社 www.asahi.com ダウンロード copy #ファイナンス #時価総額 #投資銀行 #公募増資 2 この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか? サポート