MSFTのカンファレンスコール（2024Q4）の一部参考和訳
一部抜粋：
・Copilotの顧客は前四半期比で60%以上増加しました。企業顧客の大半は、より多くのシートを購入するために戻ってくるなど、好意的なフィードバックが寄せられている。10,000シート以上の顧客数は前四半期比で2倍以上に増加し、キャピタルグループ、ディズニー、ダウ、キンドリル、ノバルティスなどが含まれます。また、EYだけでも15万人の従業員にCopilotを導入する予定です。
・ファイナンス・リースを含む設備投資は190億ドルで、予想通りであり、PP&Eに支払った現金は139億ドルであった。クラウドとAI関連の支出が設備投資総額のほぼすべてを占めている。
・第１四半期通期の売上高および営業利益は引き続き2桁成長を見込んでいる。
・インフラ投資を拡大により、2025年度の設備投資額は2024年度を上回る見込みである。
・第１四半期のマイクロソフトのクラウドの売上総利益率は、AIインフラを拡張した影響により、前年同期比で減少し、およそ70%になる見込みです。
・第１四半期のアジュール(Azure)の売上成長率は恒常為替レートベースで＋28%から29%になる見込みです。
サティア・ナデラ
ありがとう、ブレット。今年度の決算は堅調でした。年間売上高は前年比15%増の2,450億ドルを超えました。また、マイクロソフトのクラウドの売上高は1,350億ドルを超え、23%増加しました。本題に入る前に、AIプラットフォームの移行について、もう少し広い視野で考えてみたいと思います。
クラウドと同様に、この移行には知識と資本集約的な投資の両方が必要です。そして、この移行を進めるにあたり、私たちは2つの基本的なことに注力しています： 1つ目は、インフラとアプリケーションにまたがる製品ポートフォリオ全体でイノベーションを推進し、チャンスを最大限に生かすこと。第二に、顧客の需要シグナルとTime to Valueを活用してコスト構造をダイナミックに管理し、耐久性のある長期的な営業レバレッジを生み出すことです。
それでは、Azureの例からご紹介しましょう。今年はAIに牽引され、シェア拡大が加速しました。私たちはデータセンターのフットプリントを拡大し、4大陸にまたがる投資を発表しました。これらは、今後10年、そしてそれ以降の成長を推進するための長期的な資産です。
また、AMDとNVIDIAの新しいAIアクセラレータや、当社独自のファーストパーティシリコンAzure Maiaを追加しました。また、Elastic、MongoDB、Siemens、Snowflake、Teradataなどの顧客にクラス最高のパフォーマンスを提供するCobalt 100を新たに導入しました。
移行による収益の持続的な伸びも続いています。Azure Arcは、ABBやキャセイパシフィック航空からLALIGAまで、あらゆる業界のお客様のクラウド移行の効率化を支援しています。現在、Arcの顧客数は36,000社で、前年比90%増となっています。
また、SAPやオラクルのワークロードに最適なハイパースケールクラウドとしても選ばれています。例えば、Atos、Coles、Daimler Truck AG、Domino's、Haleonはすべて、ミッションクリティカルなSAPワークロードを当社のクラウドに移行しています。
また、Azure VMwareソリューションでは、お客様がVMwareワークロードを移行するための最速かつ最もコスト効率の高い方法を提供しています。Azure AIでは、AIの波に対応するアプリサーバーを構築しており、お客様独自のコスト、レイテンシ、設計の考慮事項を満たすために、最も多様なモデルの選択へのアクセスを提供しています。
現在、Azure AIの顧客は6万社を超え、前年比で60％近く増加しており、顧客1社あたりの平均利用額は伸び続けています。Azure OpenAI Serviceは、今四半期時点でGPT-4oおよびGPT-4o miniを含むクラス最高のフロンティアモデルへのアクセスを提供します。
H&R Block、Suzuki、Swiss Re、Telstraをはじめ、Freshworks、Meesho、Zomatoのようなデジタルネイティブ企業など、あらゆる業界の大手企業で利用されています。Phi-3では、強力で小規模な言語モデルファミリーを提供しており、BlackRock、Emirates、Epic、ITC、Navy Federal Credit Unionなどの企業で使用されています。
また、Models as a Serviceでは、サードパーティのモデルへのAPIアクセスを提供しており、先週時点では、Cohere、Meta、Mistralの最新モデルが含まれています。有償のModels as a Serviceの顧客数は、前四半期比で2倍以上に増加し、Adobeやブリヂストン、Novo NordiskやPalantirなど、あらゆる業界のリーダーたちによる利用が増加しています。
次にデータです。当社のMicrosoft Intelligent Data Platformは、データベース、アナリティクス、ビジネスインテリジェンス、ガバナンスにまたがる最も広範な機能と、当社のすべてのAIサービスとのシームレスな統合をお客様に提供します。当社のデータおよびアナリティクス・ツールを利用するAzure AIの顧客数は、前年比で約50%増加しました。
当社のAIを活用した次世代データプラットフォームであるマイクロソフト・ファブリックは、アクセンチュアやクローガーからロックウェル・オートメーションやツァイスまで、あらゆる業界のリーダーを含む14,000社以上の有料顧客を有し、前四半期比で20%増加しました。さらに今期は、Fabricに業界初のリアルタイム・インテリジェンス機能を新たに導入し、大量かつ時間的制約のあるデータから洞察を引き出すことができるようになりました。
次に開発者向けツールについて。GitHub Copilotは、AIを活用した開発者向けツールの中で最も広く採用されています。一般提供からわずか2年余りで、BBVA、FedEx、H&MからInfosysやPaytmまで、77,000以上の組織がCopilotを採用し、前年比180%増となっています。
私たちはさらに前進しています。Copilot Workspaceでは、計画、ビルド、テスト、デバッグ、デプロイの各サイクルにおいて、Copilotネイティブのエンドツーエンドの開発者の生産性を提供します。CopilotはGitHubの成長を牽引しており、GitHubの年間売上高は20億ドルに達しています。
Copilotは今年のGitHubの収益成長の40％以上を占めており、当社が買収した当時のGitHub全体をすでに上回る事業規模となっています。私たちはまた、Power Platform全体にジェネレーティブAIを統合し、誰でも自然言語を使ってアプリを作成したり、ワークフローを自動化したり、ウェブサイトを構築したりできるようにしています。
現在までに、48万を超える組織がPower PlatformのAI機能を利用しており、前四半期比45%増となっています。Power Platformの月間アクティブユーザー数は、前年同期比40%増の4,800万人に達しています。
さて、仕事の未来についてです。Copilot for Microsoft 365は、作業、ワークフロー、作業成果物を変革することで、ナレッジワーカーにとって日常的な習慣となりつつあります。仕事でCopilotを毎日使用する人の数は、前四半期比でほぼ倍増しました。Copilotを使用して、タスクを迅速に完了し、より効果的な会議を開催し、ビジネスワークフローとプロセスを自動化しているからです。
Copilotの顧客は前四半期比で60%以上増加しました。企業顧客の大半は、より多くのシートを購入するために戻ってくるなど、好意的なフィードバックが寄せられている。10,000シート以上の顧客数は前四半期比で2倍以上に増加し、キャピタルグループ、ディズニー、ダウ、キンドリル、ノバルティスなどが含まれます。また、EYだけでも15万人の従業員にCopilotを導入する予定です。
さらに、Copilotにエージェント機能を追加しています。新しいTeam Copilotでは、会議の進行、タスクの作成と割り当てができます。また、Copilot Studioを使用すれば、Copilot for Microsoft 365を拡張し、自社のファーストデータおよびサードパーティのビジネスデータを使用して、データやイベントにプロアクティブに対応するカスタムCopilotを構築できます。
現在までに、Carnival Corp、Cognizant、Eatonから、KPMG、Majesco、McKinseyまで、50,000の組織がCopilot Studioを使用しており、前四半期比で70%以上増加しています。また、DAX Copilotでは、Copilotをヘルスケアなど特定の業界にも拡張しています。
Community Health Network、Intermountain、Northwestern Memorial Healthcare、Ohio State University Wexner Medical Centerなど、これまでに400以上の医療機関がDAX Copilotを購入しており、前四半期比で40%以上増加しています。
また、AIが作成した臨床レポートの数は3倍以上に増加している。Copilotは、ERPやCRMのビジネスアプリケーションにも変革をもたらします。サーモフィッシャーサイエンティフィックのような顧客がDynamicsに切り替えたことで、今期もシェアを獲得しました。当社の新しいDynamics 365 Contact Centerは、コンタクトセンターのワークフロー全体にジェネレーティブAIを導入するCopilotファーストのソリューションです。
1-800 Flowers、Mediterranean Shipping、Synoptekのような企業は、より良いカスタマーサポートを提供するために、このソリューションに信頼を寄せています。また、Dynamics 365 Business Centralは、今や4万を超える組織で基幹ERPとして信頼されている。
Microsoft Teamsは、何億人もの人々がミーティング、通話、チャット、コラボレーション、ビジネスを行う上で欠かせないものとなっています。今回も前年比で利用が増加しました。Teams Premiumは、電通、Eli Lilly、Fordなどの組織がエンドツーエンドの暗号化やリアルタイム翻訳などの高度な機能を求めて選択したため、前年比約400%増の300万シートを突破しました。
デバイスに関しては、当社は今四半期、新カテゴリーのCopilot+ PCを発表しました。これらのPCは、これまでで最も高速でインテリジェントなWindows PCであり、クラス最高のパフォーマンスと画期的なAI体験を提供するように設計された新しいシステム・アーキテクチャを搭載しています。
私たちは、早期の評価を嬉しく思っています。また、今後数カ月のうちに、当社のシリコンメーカーやOEMパートナー各社がCopilot+ PCをさらに投入することを楽しみにしています。より広範に見ると、Windows 11のアクティブデバイスは前年比で50%増加しました。また、カールスバーグ、E.ON、ナショナルオーストラリア銀行などの企業によるWindows 11の採用が加速しています。
次に、セキュリティについてです。私たちは、何よりもセキュリティを優先しています。セキュア・フューチャー・イニシアチブをさらに強化し、セキュア・バイ・デザイン、セキュア・バイ・デフォルト、セキュア・オペレーションの原則を実践しています。また、このイニシアチブを通じて、私たちが学んでいることを継続的に適用し、AIへのアプローチ方法など、お客様のためのイノベーションに反映させています。
アラスカ航空、オレゴン州立大学、ペトロファック、ウィプロ、WTWなど、1,000社以上の有料顧客がCopilot for Securityを使用しています。また、DefenderとPurviewのアップデートにより、お客様のAI導入の安全性を確保しています。現在、当社のセキュリティ顧客は120万人を超えています。Dell Technologies、Deutsche Telekom、TomTomを含む80万以上のお客様が4つ以上のワークロードを使用しており、前年比25%増となっています。
また、当社のクラウド・セキュリティ・ソリューションであるDefender for Cloudは、マルチクラウドやハイブリッド環境にわたって顧客のワークロードを保護することで、過去12カ月間で売上高が10億ドルを突破しました。
次に、コンシューマー向けビジネス、リンクトインに話を移します。LinkedInは加速度的な会員数の増加と記録的なエンゲージメントを続けています。このプラットフォームでは、毎分150万ものコンテンツが共有されています。また、動画は現在LinkedInで最も急成長しているフォーマットで、アップロード数は前年比34％増となっています。リンクトイン・マーケティング・ソリューションズは、B2Bデジタル広告のリーダーであり続け、企業が安全で信頼できるプラットフォーム上で、適切なメッセージを適切なオーディエンスに届けられるよう支援しています。
また、サブスクリプションビジネスに関しては、今年度、Premiumの登録者数が51%増加し、新しいAIツールで会員と顧客にさらなる価値を提供しています。AIを駆使して生まれ変わったリンクトイン・プレミアム・エクスペリエンスは、世界中のすべてのプレミアム会員が利用できるようになり、より簡単かつ直感的にチャンスにつながり、学び、キャリアコーチングを受けることができるようになりました。最後に、採用は2年連続でシェアを獲得しました。
そして次は、検索、広告、ニュースです。当社は、Bing、Edge、Copilotを総称して、エンドユーザー、出版社、広告主により多くのエンゲージメントと価値を提供できるようにしています。TACを除く全体の売上は前年比19%増となり、BingとEdge全体で再びシェアを獲得しました。私たちは、ジェネレーティブAIを応用して、人々の検索や閲覧方法に対する新たなアプローチを開拓し続けています。
先週、パブリッシャーのクリックシェアを維持しながら、ユーザーのクエリに対する動的なレスポンスを作成する新しいジェネレーティブ検索エクスペリエンスをテストしていることを発表したばかりです。また、Copilot for the Webで記録的なエンゲージメントを推進し続けています。消費者はCopilotを使用して、これまでに120億枚以上の画像を作成し、130億回のチャットを行いました。
何千ものニュースやエンターテイメントのパブリッシャーが、Microsoft Startで新しい視聴者を獲得するために当社を信頼しています。そして実際、過去5年間で10億ドルを支払ってきました。私たちは、広告主のROI向上にも貢献しています。AIを使って動的に広告を作成し、最適化するPerformance Maxには好意的な反応が見られます。また、Microsoft Ad PlatformのCopilotは、マーケティング担当者が自然言語を使用してキャンペーンを作成し、トラブルシューティングを行えるようにします。
さて、次はゲームです。現在、プラットフォームやデバイスを問わず、月間アクティブユーザーは5億人を超えています。また、コンテンツパイプラインはかつてないほど充実しています。今四半期のショーケースでは、過去最高の30タイトルの新作をプレビューしました。Call of Duty: Black Ops 6』など18タイトルがゲームパスで配信されます。ゲームパスアルティメット加入者は、先月からAmazon Fire TVを含め、すでにお持ちのデバイスでゲームを直接ストリーミングできるようになりました。
最後に、私たちはIPを新しい視聴者に提供しています。例えば、『Fallout』は今期、Amazonプライムでテレビ番組としてデビューしました。同プラットフォームで過去2番目に多く視聴されたタイトルであり、『Fallout』フランチャイズのゲームパスでのプレイ時間は前四半期比で5倍近く増加しました。
最後に、これからのチャンスに活力を感じています。私たちはファンダメンタルズ、イノベーション、そして人材に長期的な投資を行っています。
それでは、エイミーに話を移します。
エイミー・フッド
皆さん、こんにちは。今四半期の売上高は647億ドルで、15％増、恒常為替レートベースでは16％増でした。一株当たり利益は2.95ドルで、恒常為替レートベースで10％、11％の増益でした。
今年最大の四半期となった当四半期も、多くの事業で引き続きシェアを拡大し、マイクロソフトのクラウドプラットフォームへのコミットメントも記録的なものとなり、トップ・ボトムラインともに2桁成長を達成しました。商業ベースの予約は予想を大幅に上回り、恒常為替レートベースで17%増、19%増となりました。この記録的なコミットメントは、AzureとMicrosoft 365の両方で1,000万ドル超と1億ドル超の契約件数が増加したことと、中核の年金販売モーション全体で一貫して実行されたことが要因です。
商業ベースの残存履行義務は20%増加し、恒常為替レートベースでは21%増の2,690億ドルとなった。今後1年間に収益として認識されるのは、前年同期比18%増の約40%である。残りの部分は今後12ヶ月を超えて認識され、21%増加しました。今期の年金ミックスは97%でした。
会社レベルでは、アクティビジョンは売上高成長率に約3ポイントの純影響を与え、営業利益成長率の足を2ポイント引っ張り、1株当たり利益にマイナス0.06ドルの影響を与えました。この正味影響額には、サードパーティパートナーとしての関係からファーストパーティパートナーへのアクティビジョン・コンテンツの移行の調整、およびパーチェス会計の調整、統合、取引関連費用による9億3,800万ドルが含まれています。
FXは当社の業績に大きな影響を与えず、会社全体の売上高、セグメントレベルの売上高、COGS、営業費用の伸びについては、ほぼ予想通りでした。
マイクロソフト・クラウドの売上高は368億ドルで、恒常為替レートベースで21％、22％の伸びとなり、ほぼ予想通りでした。マイクロソフトのクラウド売上総利益率は、前年同期比で約2ポイント減少し、予想通り69％となった。耐用年数の会計上の見積り変更の影響を除くと、売上総利益率は売上構成がAzureにシフトしたことにより若干低下しましたが、Azureの改善によりAIインフラの拡張の影響も一部相殺されました。
当社の売上総利益率はドルベースで14％、恒常為替レートベースで15％増加し、売上総利益率は前年比微減の70％となった。会計上の見積りの変更による影響を除くと、アクティビジョン買収に伴うパーチェス会計の調整、統合、取引関連費用による影響があったとしても、売上総利益率はわずかに上昇しました。
営業費用は13％増加し、アクティビジョン買収により9ポイント増加しました。全社レベルでは、6月末の従業員数は前年比3%増。営業利益は15%増、恒常為替レートベースでは16%増、営業利益率は43%で、前年同期比では比較的横ばいでした。会計上の見積りの変更による影響を除くと、営業利益率は、前述の売上総利益率の上昇と、継続的なコスト規律による営業レバレッジの改善により、わずかに上昇しました。
次にセグメント別の業績です。プロダクティビティ＆ビジネス・プロセスの売上高は203億ドル、恒常為替レートベースでは11％および12％の増収となり、全事業部門の業績が予想を上回ったことにより、予想を若干上回りました。
オフィスの売上高は12%増、恒常為替レートベースでは13%増となった。Office 365の売上は、主にE5の勢いとCopilot for Microsoft 365によるARPUの伸びにより、恒常為替レートベースで13%増と14%増となった。Office 365の商用有料シート数は、すべての顧客セグメントでインストールベースが拡大し、前年比7%増となった。座席数の伸びは、中小企業向け製品およびフロントラインワーカー向け製品によって再び牽引されたが、両セグメントとも引き続き緩やかであった。
Officeの商用ライセンスは、顧客のクラウド製品への移行が続き、前年同期比9%減、恒常為替レートベースでは7%減となった。コンシューマー向けオフィスの売上は、マイクロソフト365のサブスクリプションの勢いが続き、恒常為替レートベースで3%増、4%増となり、10%増の8,250万となった。
リンクトインの売上高は、すべての事業で予想を上回る業績により10%増、恒常為替レートベースでは9%増となった。Dynamicsの売上はDynamics 365が牽引し16%増、恒常為替レートベースでは19%増、20%増となった。すべてのワークロードで継続的な成長が見られ、新規ビジネスも予想を上回った。Dynamics 365はDynamics全体の売上の約90%を占めるようになった。
セグメント売上総利益率はドルベースで9％、恒常為替レートベースで10％増加し、売上総利益率は前年同期比で約1ポイント低下した。会計上の見積り変更の影響を除くと、売上総利益率は、AIインフラを拡大したOffice 365に牽引され、わずかに減少した。営業費用は5%増加し、営業利益は恒常為替レートベースで12%、13%増加しました。
次に、インテリジェント・クラウド部門です。売上高は285億ドルで、予想通り19%増、恒常為替レートベースで20%増となりました。全体では、サーバー製品およびクラウドサービスの売上高は、恒常為替レートベースで21%増、22%増となった。アジュールおよびその他のクラウド・サービスの売上高は、恒常為替レートベースで29%増と30%増となり、予想通り、うるう年調整後の第3四半期と一致した。Azureの成長には、利用可能なキャパシティを上回る需要が続いているAIサービスによる8ポイントが含まれている。6月は、欧州の一部の地域で予想を若干下回る成長となりました。
ユーザー単位のビジネスでは、エンタープライズモビリティとセキュリティのインストールベースが10%増の2億8,100万シート超となり、マイクロソフト365スイート以外の販売シートの伸びが緩やかになったことが引き続き影響しました。
そのため、Azureのコンシューマービジネスは、Azure全体よりも速いペースで成長を続けています。
オンプレミス・サーバー事業では、売上高は2%増、恒常為替レートベースでは3%増となりました。トランザクション購入が予想をやや下回ったものの、ハイブリッドソリューションへの需要が成長を牽引した。
エンタープライズ・サポート・サービスの前年比が好調であったため、エンタープライズおよびパートナー・サービスの売上は7%減少しました。セグメント売上総利益は前年同期比で 16%増加し、売上総利益率は約 2 ポイント低下した。会計上の見積りの変更の影響を除くと、売上総利益率はアジュールへの売上構成のシフトにより若干低下しましたが、前述のアジュールの改善により一部相殺されました。営業費用は5%増、営業利益は22%増、恒常為替レートベースでは23%増となりました。
次に、よりパーソナルなコンピューティングについて。売上高は159億ドルで、14%増、恒常為替レートベースでは15%増となりましたが、アクティビジョン買収による純影響は12ポイントありました。ウィンドウズのコマーシャルおよび検索が業績を牽引し、予想を上回りました。PC市場は予想通りであり、Windows OEMの売上は前年比4%増加した。
ウィンドウズ商用製品およびクラウドサービスの売上は、契約のミックスによる期中収益認識の増加により、予想を上回り、恒常為替レートベースで11％および12％増加した。デバイスの売上高は、引き続き利益率の高いプレミアム製品に注力しているため、ほぼ予想通り、恒常為替レートベースで11%減および9%減となった。まだ始まったばかりですが、Copilot+ PCの発売を心待ちにしています。
TACを除く検索広告およびニュース広告収入は、主に実行の改善により、予想を上回る19%の増加となりました。BingとEdgeが健全なボリューム増加を牽引しました。またゲーミング事業では、アクティビジョン買収による純影響が48ポイントあったものの、売上は44%増加しました。Xboxのコンテンツおよびサービスの売上は、アクティビジョン買収による純影響が58ポイントあったものの、予想をわずかに上回る61%の増収となりました。ファーストパーティコンテンツの業績が想定を上回ったものの、サードパーティコンテンツの業績により一部相殺されました。Xboxハードウェアの売上は42％減少し、恒常為替レートベースでは41％の減少となりました。
セグメント売上総利益は、アクティビジョン買収による 10 ポイントの純影響を受け、21％増加しました。売上総利益率は、主に利益率の高い事業への売上構成のシフトにより、前年同期比で約 3 ポイント上昇しました。営業費用は43％増加し、アクティビジョン買収による影響が41ポイントありました。営業利益は5%増加し、恒常為替レートでは6%増加しました。
会社全体の業績に戻ります。ファイナンス・リースを含む設備投資は190億ドルで、予想通りであり、PP&Eに支払った現金は139億ドルであった。クラウドとAI関連の支出が設備投資総額のほぼすべてを占めている。このうち、約半分はインフラ整備のためのもので、今後15年以降の収益化を支えるデータセンターの建設とリースを継続している。残りのクラウドとAI関連の支出は、主にCPUとGPUの両方のサーバーで、需要シグナルに基づいて顧客にサービスを提供するためのものです。通期では、クラウドおよびAI関連支出の構成比は第4四半期と同様であった。
営業活動によるキャッシュフローは、好調なクラウドの請求と回収に牽引され、29%増の372億ドルとなった。フリー・キャッシュフローは、クラウドとAIをサポートするための設備投資の増加を反映して、前年同期比18%増の233億ドルでした。通期では、営業キャッシュフローは初めて1,000億ドルを超え、1,190億ドルに達した。今四半期のその他収支はマイナス6億7,500万ドルで、支払利息が予想を下回り、受取利息が予想を上回ったため、予想より好調でした。持分法投資損失は予想通りでした。
実効税率は約19%で、6月に署名された州税法が遡及適用されたため、予想を上回った。最後に、配当金と自社株買戻しにより84億ドルを株主に還元し、通期での株主還元総額は340億ドルを超えました。
さて、展望に移ります。通期および来期についてのコメントは、特に断りのない限り米ドル・ベースで記載します。まず、2025年度通期の見通しについてご説明します。
まず為替です。現在の為替レートが安定していると仮定すれば、為替が通期の売上高、売上原価、営業費用の伸びに与える影響は軽微であると考えています。次に、顧客に差別化された価値を提供することに注力するため、売上高および営業利益は引き続き2桁成長を見込んでいる。当社のAIおよびクラウド製品に対する需要の高まりに対応するため、当社はインフラ投資を拡大し、2025年度の設備投資額は2024年度を上回る見込みである。
なお、これらの設備投資は、年間を通じて管理される当社のサービスの需要シグナルと採用状況によって変動する。これらの投資を拡大することで売上原価が増加するため、営業費用の管理には引き続き注意を払っていく。従って、2025 年度の営業費用の伸びは1 桁台になると予想している。また、営業利益率レベルの管理に注力していることから、2025年度の営業利益率は前年比で1ポイント程度の減少にとどまると予想している。最後に、2025年度の実効税率は19%程度になると予想しています。
次に、第1四半期の見通しです。現在の為替レートに基づくと、為替差益は総収益およびセグメント・レベルの増収を1ポイント未満減少させると予想しています。為替変動による売上原価の増加は1ポイント未満であり、営業費用の増加には意味のある影響はないと予想しています。
コマーシャル・ブッキングでは、当社のプラットフォームに対する長期的なコミットメントが増加し、中核となる年金の販売モーションが堅調に推移していることから、保険期間の満了ベースが拡大し、健全な成長が見込まれます。ただし、Azureの長期契約は時期が予測しにくいため、四半期ごとに予約の伸び率が変動する可能性があります。
マイクロソフトのクラウドの売上総利益率は、AIインフラを拡張した影響により、前年同期比で減少し、およそ70%になるはずです。クラウドとAIの需要、および既存のAI能力の制約から、資本支出は前四半期比で増加すると予想しています。注意点として、クラウドインフラの増強やファイナンスリースの引渡しのタイミングにより、四半期ごとに支出が変動する可能性があります。
次にセグメント別のガイダンスです。プロダクティビティ＆ビジネスプロセスでは、売上高は恒常為替レートベースで10％から11％、203億米ドルから206億米ドルの成長を見込んでいます。オフィス・コマーシャルでは、顧客セグメント全体で座席数が増加し、E5とCopilot for Microsoft 365によるARPUの増加により、再びOffice 365が収益の伸びを牽引することになります。Office 365の収益成長率は、為替変動の影響を除いた場合で約14%になると予想しています。オンプレミス事業では、10％台半ばから後半の減収を見込んでいます。
コンシューマー向けOfficeでは、Microsoft 365のサブスクリプションが牽引し、1桁台前半から半ばの増収を見込んでいます。リンクトインでは、全事業の継続的な成長により、1桁台後半の増収を見込んでいます。Dynamicsでは、Dynamics 365が牽引し、10%台前半から半ばの売上成長を見込んでいます。
インテリジェント・クラウドについては、恒常為替レートベースで18％から20％、すなわち286億米ドルから289億米ドルの増収を見込んでいます。売上高は引き続きアジュールに牽引されることになりますが、アジュールは主にユーザーごとのビジネスや契約構成による期中の収益認識によって四半期ごとに変動する可能性があります。
アジュールでは、第1四半期の売上成長率は恒常為替レートベースで28%から29%になると予想しています。成長を引き続き牽引するのは、AIを含むコンシューマ・ビジネスであり、これはAzure全体よりも速いペースで成長している。第4四半期からの消費トレンドは上半期も続くと予想しています。これには、キャパシティ制約の影響を受けたAI需要と、6月と同様の非AI成長のトレンドの両方が含まれる。ユーザー当たりビジネスの成長は引き続き緩やかになるでしょう。下期には、当社の設備投資により、利用可能なAI容量が増加し、需要の増加に対応できるようになるため、Azureの成長が加速すると予想しています。
オンプレミス・サーバー事業では、ハイブリッド需要の継続がトランザクション購入の減少によって相殺されるため、売上高は1桁台前半の減少を見込んでいます。また、エンタープライズ・サービスおよびパートナー・サービスでは、1桁台前半の減収を見込んでいます。
その他のパーソナル・コンピューティングでは、売上高は為替変動の影響を除いたベースで9％から12％の成長、すなわち149億米ドルから153億米ドルの成長を見込んでいる。Windows OEM の収益成長は、PC 市場とほぼ同水準で、比較的横ばいとなる見込みである。
ウィンドウズ商用製品およびクラウドサービスでは、マイクロソフト365および当社の高度なセキュリティ・ソリューションに対する顧客需要により、一桁台半ばの増収が見込まれる。なお、四半期ごとの収益の伸びは、主に契約構成による期中の収益認識によって変動する可能性があります。
Devicesでは、増収率は一桁台前半から半ばになるはずです。検索広告およびニュース広告（TACを除く）の売上成長率は10％台半ばから高くなるはずです。これは、1桁台前半と予想される検索・ニュース広告全体の収益成長率よりも高くなる。
ゲーム事業では、アクティビジョン買収による約40ポイントの純影響を含め、30％台半ばの増収を見込んでいます。Xboxのコンテンツおよびサービス収入は、アクティビジョン買収による純影響により、50％台前半から半ばの成長を見込んでいます。ハードウェアの売上は前年同期比で再び減少します。
ガイダンスに戻ります。売上総利益は、アクティビジョン買収によるパーチェス・アカウンティング、統合、取引関連費用約7億米ドルを含め、199億5,000万米ドルから201億5,000万米ドルを見込んでいます。
営業費用は、アクティビジョン買収によるパーチェス会計、統合、取引関連費用約2億米ドルを含め、152億米ドルから153億米ドルを見込んでいます。
その他の収益および費用は、受取利息が支払利息でほぼ相殺されるため、持分法投資損失によりおよそ6億5,000万米ドルのマイナスとなる見込みです。なお、持分法による投資損益は四半期ごとに認識する必要があるため、四半期ごとの変動が大きくなる可能性があります。第1四半期の実効税率は約19%となる見込みです。
最後に、当社は引き続き、あらゆる規模の世界中のお客様にとって重要なイノベーションを提供することに注力していきます。その焦点は、財務的なコミットメントの実現にも及んでいます。AIへの投資を加速させ、アクティビジョンの買収を完了させ、昨年の耐用年数変更による逆風があったにもかかわらず、営業利益率は前年比で約3ポイント上昇しました。2025年3月期を迎えるにあたり、私たちはクラウドとAIのビジネスチャンスに向けた投資を、需要のシグナルに合わせて、また必要に応じて調整しながら継続していきます。私たちは、コマーシャル・クラウドとその中のAIプラットフォームにおけるリーダーシップの拡大に取り組んでおり、2025年度を迎えるにあたり、十分な態勢を整えていると感じています。
それでは、ブレット、質疑応答に移りましょう。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、エイミー。それでは質疑応答に移ります。他の参加者への配慮から、質問は1つだけにしてください。オペレーター、もう一度指示をお願いします。
質疑応答セッション
オペレーター
最初のご質問は、モルガン・スタンレーのキース・ワイスさんからです。どうぞお進みください。
キース・ワイス
素晴らしい。質問を受けていただきありがとうございます。また、素晴らしい四半期、そして本当に堅実な会計年度全体、おめでとうございます。今、業界では、ジェネレーティブAIに必要な設備投資と、収益化がそれに見合うかどうかという議論があります。また、マイクロソフトの観点から、CapExはクラウド成長の先行指標として適切なのでしょうか？それとも、売上総利益率プロファイルの変化がその方程式を変えるのでしょうか？あるいは別の言い方をすれば、CapEx投資とその投資に対する利回りの間のタイミングを理解する上で、もう少し手助けをしてもらえないでしょうか。ありがとうございました。
サティア・ナデラ
ありがとう、キース。私からはエイミーが補足します。私たちは今、主に需要サイドから始めていると思います。クラウドへの移行から学んだことは、ご存知のように、知識集約型と資本集約型の移行という意味で似ています。製品ポートフォリオには、SaaSアプリケーションだけでなく、インフラ・メーターと呼ぶべきものも適切にミックスする必要がありました。それが私たちが最初に検討していることです。
そして、その価値がどのように顧客に浸透しているのか、成長率はどの程度なのかということです。M365 Copilotは、おそらくOffice 365やM365のスイートとしては最高のものだと思いますが、定期的な顧客獲得に成功しており、顧客はさらに多くのシートを購入しています。GitHub Copilotは現在、GitHubを買収したときよりも大きくなっています。
Dynamicsのコンタクトセンターで起きていること。AzureのAIの成長は、私たちが最初に注目するところです。なぜなら、資本的支出の中にも土地やデータセンターの建設がありますが、60％以上はキットであり、需要があれば推論やその他すべてのために購入されるだけだからです。これが、資本サイクルを考える上での重要なポイントだと思います。
資産というのは、エイミーが言ったように長期的な資産で、土地とデータセンターです。私たちは、長期的な資産を構築するための設備投資額を管理する方法を知っています。
トレーニングのための支出は間違いなくあります。もちろん、トレーニングの規模を拡大するのは、その時々の需要に応じてのみです。ですから、価値を生み出す適切な製品ポートフォリオで機会を捉えることがより重要だと言えるでしょう。その点で、マイクロソフトの製品ラインナップの幅広さには満足しています。それが消費者向けであろうと、業務用の座席単価であろうと、消費量計であろうと、それが基本的な原動力だと思います。
エイミー・フッド
というのも、このタイミングと皆さんからの質問が、私たちが今日のコメントで資本支出について話していたことにつながったと思うからです。2024年度の資本的支出の約半分と第4四半期の資本的支出の約半分についてお話しした際に、もう少し詳しくお話しできればと思います。
私たちは、まずコマーシャル・クラウドで、次にAI用のAzureスタックで一貫したアーキテクチャを構築しているため、需要がプラットフォーム・レイヤーであろうと、アプリ・レイヤーであろうと、サードパーティーやパートナー経由であろうと、率直に言って、私たちのファーストパーティーのSaaSであろうと、同じインフラを使用します。つまり、長寿命の柔軟な資産なのです。
このように考えると、私たちが行っていること、注力していることは、世界中で並行してこのネットワークを構築することだとわかります。というのも、前回の移行、つまりクラウドへの最初の移行を行ったときは、ずいぶん昔のことのように思えました。この移行はまったく異なる方法で行われました。世界規模で需要があるためです。グローバルに展開することが重要なのです。どの地域にも大口の顧客がいます。そのため、このような資本的支出の形によって、どの程度が短期的な収益化ドライバーなのか、また、どの程度が長期的なものなのかをご理解いただけると思います。
キース・ワイス
大変参考になりました。ありがとうございました。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、キース。オペレーター、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問は、バーンスタイン・リサーチのマーク・モアドラーさんからです。続けてください。
マーク・モアドラー
ありがとうございました。ご質問をいただきありがとうございます。好調な1年でおめでとうございます。GenAIは昨年、加速する時期、期待される時期、そして現実が見えてくると期待値が下がる時期など、ちょっとしたジェットコースターのような技術でした。今四半期のAzureの成長とO365のコマーシャルは、エイミーがいろいろと教えてくれましたが、まだ数字には表れていません。質問は2つあります。サティヤ、GenAIが業界全体でより現実的なものになり、御社のSaaSオファリングの中でより可視化されるようになるには何が必要か、どう考えるべきですか？エイミー、クラウドではマージンが改善するのに時間がかかりました。AIでは、それがより早く起こっているように見えます。AIへの投資による短期的、長期的なマージンへの影響について、どのようにお考えですか？ありがとうございました。
サティア・ナデラ
マーク、ご質問ありがとうございます。結局のところ、GenAIは単なるソフトウェアです。M365のSaaSは、新しいCopilot SaaSと一緒に提供することで、根本的な成長を実現しています。これは、M365のスイートとして発売したどの世代のソフトウェアよりも速い成長率です。この四半期に発表した数字がそれを示していると思います。つまり、前四半期比で座席の着地自体が60%成長しているのです。これはかなり健全な兆候です。
私にとって最も健全な兆候は、顧客がそこに戻ってきているという事実です。つまり、座席を獲得した顧客と同じ顧客が戻ってきて、さらに座席を購入しているのです。そして、10,000席以上の顧客数が倍増しているんですね。前四半期比で2倍です。私にとっては、これが健全なSaaSのコア・ビジネスです。それに加えて、エイミーがDynamicについて話してくれたこともあります。もう1つは、シェアを拡大していることです。GenAIを組み込んだDynamicsは、おそらくGenAIによって完全に変貌を遂げるカテゴリーでしょう。コンタクトセンターはその好例です。私たち自身、カスタマーサポートやコンタクトセンターのオペレーションにおいて、数億ドルのコスト削減を実現しようとしています。その価値をお客様に提供できると思います。
また、アジュール・サイドでは、数字がはっきりと表れています。実際、前四半期からこのような数字が出始めています。今期はそれが加速しています。もうひとつは、AIはそれ単体では機能しないということです。Azureにはデザイン・ウィンのコンセプトがあります。実際、AzureのAIを使っている人の50％はデータメーターも使っています。Azureで最も重要なことは、企業でワークロードを獲得することですから。それが実現し始めている。Azureで最も重要なことは、企業でワークロードを獲得することです。ですから、少なくとも私たちの需要サイドで起きていることを見るとき、私たちはこのように考えています。
エイミー・フッド
マーク、質問の後半のマージンの改善についてお答えしますと、前回のクラウド・サイクルの時とは異なっているように見えます。これは主に、何度か申し上げた理由によるものです。我々は一貫したプラットフォームを持っています。つまり、AzureのAIスタックに構築しているため、複数のインフラ投資をする必要がないのです。私たちは1つにしています。私たちはそれを社内でファーストパーティとして使っていますし、ISVだけでなくお客様にも使っていただいています。ですから、実際、利益率はより良いスタートを切ることができ、明らかに一貫して拡大することができるのです。
マーク・モアードラー
ありがとうございました。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、マーク。オペレーター、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問はゴールドマン・サックスのカシュ・ランガンです。どうぞ。
カシュ・ランガン
どうもありがとうございます。エイミーさんに質問です。設備投資についてお聞きしたいのですが、設備投資からどのように効率性を引き出しているのでしょうか？あなたは、インフラの50％、残りの50％は非常に有用な技術であると開示しています。つまり、CapExをこのまま増加させ続けなければならないのでしょうか？それとも、CapExを減らしても、AzureとGenerative AIで安定した収益成長率を確保できるのでしょうか？それが私の主な疑問です。ありがとうございました。
エイミー・フッド
ありがとう、カシュ。とてもいい質問ですね。あなたの質問を聞いていて、私は2つのことを考えました。1つ目は、資本的支出の増加が加速するようなことがなければ、一貫した収益成長を見ることができるかということです。
その答えは「イエス」です。サティアが言ったように、このうちの半分は長期的なビルドに向けたもので、CPUやGPUをビルドに充填するペースは需要に左右されます。ですから、需要シグナルに違いがあれば、CPU側への投資を絞ることができます。これは、私が振り返るように、現時点では長い間行ってきたことだと思いますが、GPU側でも同じことを行うために、同じ学習と需要シグナルの理解をすべて利用します。ですから、収益パターンが比較的一貫しているにもかかわらず、四半期ごとに資本支出にばらつきがあるのはその通りです。
もうひとつは、設備投資と、時には有形固定資産に支払う現金の区別が大きくなっていることにお気づきでしょう。リースは一度に発生します。そのため、もう少し変動が大きくなるでしょう。以前にもコメントで申し上げましたが、私のコメントでその区別がつき始めたので、もう一度申し上げました。
サティア・ナデラ
エイミー、もうひとつだけ付け加えておきたいことがあります。資本支出について考えるとき、リースと建設を分けて考えることが重要だと思います。そして、建設費に関しては、各項目にかかる費用の合計が何パーセントになるかという観点で考えることが重要だと思います。そのため、この2つを考慮します。私たちは資産のリードタイムと期間について考えます。土地、ネットワーク、建設、システムまたはキット、そして継続費用です。そのように考えれば、需要シグナルに基づいて資本支出を調整する方法がわかります。
カスリ・ランガン
ありがとうございます。設備投資の急増がきっかけでした。エイミーが指摘したように、Azureの収益成長率を加速させるということですが、これは設備投資の急増に伴うものだと思います。ありがとうございました。
ブレット・アイバーセン
ありがとうございます。オペレーター、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問はジェフリーズのブレント・ティルさんからです。どうぞ。
ブレント・ティル
ありがとうございます。エイミー、今期は過去に見たことがないほど売上が伸びませんでしたね。販売サイクルや成約率で何か変わったことはありましたか？ありがとうございます。
エイミー・フッド
ありがとう、ブレント。いいえ。四半期についてお話ししたように、コマーシャル・ブッキングは四半期に入る前に予想していたよりもずっと好調でした。コミットメントは、中核となる年金更新の動きが予想通り好調で、大型の長期コミットメントも予想以上に好調でした。ですから、ブレント、この四半期を通しての営業成績について、特に変わったことはないと思います。
ブレント・ティル
ありがとうございます。ありがとうございます。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、ブレント。オペレーター、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問はUBSのカール・キールステッドです。続けてください。
カール・ケアステッド
わかりました。わかりました。ではエイミーにお願いします。エイミー、あなたがAzureのガイダンスを設定するとき、常にハイエンドを満たすか上回ることを期待していることは知っています。6月期の30%という数字は、Azureの規模を考えると驚くべき数字ですが、レンジの下限に達しています。デルタについてもう少し詳しく教えてください。あなたがコメントでおっしゃったことを振り返ってみますと。私が聞いたのは2つのことです。ひとつは、持続的なキャパシティーの制約があるように聞こえたが、それは下半期には緩和されるとお考えか？そしてもうひとつは、おそらくヨーロッパで若干の軟調さがあるとおっしゃっていました。これはアジュールに限ったことではなく、もう少し経済的なことだと思います。この四半期の業績については、そのように考えてよろしいでしょうか。ありがとうございます。
エイミー・フッド
ありがとう、カール。はい、その通りです。第4四半期は30％から31％で、30％の下限を達成する予定です。その通りです。上限か下限かを分けたのは、欧州のいくつかの地域で見られた非AI消費に関する軟調な動きが、この数字に違いをもたらしたということです。今後、上半期は28％から29％を想定しています。それから、より大きなご指摘であった、現在進行中の他の要因についてお聞かせください。ひとつは、おっしゃるとおり、特にAIとアジュールに関するキャパシティーの制約は第4四半期も残り、上半期も残るでしょう。以上、参考になれば幸いです。
カール・ケアステッド
ありがとう、エイミー。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、カール。オペレーター、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問はドイツ銀行のブラッド・ゼルニックです。続けてください。
ブラッド・ゼルニック
ありがとうございます。ありがとうございます。エイミー、Azureの需要は今回も利用可能なキャパシティを上回っています。しかし、クラウドのキャパシティとAIサービスについて具体的に考えているのですが、例えばオラクルやコヒアなどと締結しているAIパートナーシップについて、短期的な戦略と長期的な戦略の両方についてお聞かせください。ありがとうございます。
エイミー・フッド
ありがとう、ブラッド。いくつか分けてお話ししましょう。数四半期前から話していることですが、私たちはAIのキャパシティに制約があります。そのため、ご指摘の通り、AI能力のリースで遅れをとっている私たちを助けてくれるサードパーティと契約しました。Azureプラットフォームを拡張し、Azure AIの需要に対応できるよう、喜んで協力してくれるパートナーと契約しました。そして、よりバランスの取れた状態に戻すことができるよう、構築についてお話ししたように、かなりの投資を行っています。
サティア・ナデラ
私にとっては、過去に行ったリースと変わりません。時にはオラクルから購入することで、より効率的なリースを実現できるかもしれません。
ブラッド・ゼルニック
素晴らしい。ありがとうございます。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、ブラッド。オペレーター、次の質問をお願いします。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのマーク・マーフィーです。続けてください。
マーク・マーフィー
ありがとうございます。コパイロットが開発者の生産性を向上させ、ナレッジワーカーにも同様の効果をもたらすと思われますが、その能力をどのように評価されていますか。例えば、10,000フィート案件やリピート購入について触れていますが、最終的にGitHubと同様にオフィスでもCopilotの普及率が高くなる可能性はありますか？
サティア・ナデラ
そうですね。実際、GitHubのデザインシステムとGitHub Copilotワークスペースのデザインシステムは、例えば、イシューから始めてプランを作成し、プランからスペックを作成したり、スペックを作成してスペックからプランを作成したり、それからレポ全体で操作したりします。これは事実上、M365コパイロットの内部で複製されている設計システムです。
例えば、あなたは営業担当で、顧客に返信したいとメールを受け取ったとします。メールのデータは基本的にプロンプトのコンテキストですが、CRMのデータをすべて取り込むことで拡張できますよね？つまり、この顧客からのメールはある注文のコンテキストにあり、CRMのレコードはすべてコンテキストで補完され、CRMのデータを使って返信が生成されます。このようなことはすでに行われています。Copilot Studioのようなものを利用すれば、より多くのデータに基づき、ワークフローを完成させることができます。つまり、注文日に特定の問題がある顧客からこのメールが届いたとします。そして、Teamsで通知を受け取った他の誰かにエスカレーションすることができます。
このようなワークフローは、IT部門やエンドユーザー自身で構築されるようになり、従来は業務アプリケーションであったものが、今後はCopilotで拡張されることになります。私たちはこれを、生産性を向上させるためのナレッジと最前線の仕事のための新しい設計システムだと考えています。つまり、マーケティングや財務、営業、カスタマーサービスについて考えるとき、私たちは、あなたが今おっしゃったようなことを効果的に再現することができます。
マーク・マーフィー
ありがとうございました。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、マーク。オペレーター、最後の質問です。
オペレーター
最後の質問はBMOキャピタル・マーケッツのキース・バックマンさんからです。どうぞお進みください。
キース・バックマン
ご質問の機会をいただきありがとうございます。実は、ちょっとゲームに話を移したいと思っています。Xboxのコンテンツサービスの売上は61％増で、アクティビジョンから58ポイントの収入がありました。つまり、正味で約3ポイントの成長です。この分野での長期的な成長の可能性について、投資家はどのように考えるべきでしょうか？アクティビジョンとの契約を含め、あなたは重要な投資を行ってきました。しかし、投資家はゲームの成長性についてどのように考えるべきでしょうか？また、ここでの検討に役立つプットとテイクは何でしょうか？ありがとうございました。
サティア・ナデラ
はい。私たちのゲームへの投資は、基本的には、私たちがゲームについて愛しているもの、そしてゲームについて常に愛してきたもの、つまりXboxとコンソール向けコンテンツの両方を、適切なポートフォリオにすることでした。ですから、アクティビジョンのポートフォリオについて考えるとき、PCとコンソールの両方をカバーするための素晴らしい資産があります。そしてもちろん、モバイル・ソケットをカバーする資産もあります。そのため、コンソール、PC、モバイルという、人々がゲームをプレイする従来の大規模プラットフォームすべてにアクセスするためのコンテンツと能力の両方を手に入れたと感じています。
しかし、私たちはこの新しいソケットにも興奮しています。前四半期には、XクラウドをAmazon TVにも拡大しました。しかし、このような新しいアクセスは、新しいゲーマーや、同じゲーマーがプレイしたい場所にリーチするのにとても役立ちます。そして、それが最終的にソフトウェア＋サービス＋トランザクション収入に反映されます。それが、資産としてのアクティビジョンを支える戦略なのです。エイミー、補足していただけますか？
エイミー・フッド
いいえ、ここでの真の目標は、より多くの場所でより多くのユーザーに幅広いコンテンツを提供し、ソフトウェア年金やサブスクリプション・ビジネスのようなものを構築することだと思います。取引やIPの所有権を強化することで、長期的に非常に価値のあるものになります。サティヤが言ったように、IPの所有権を持つことで、複数の方法で収益化することができます。また、ゲーム・パスの進捗状況や新しい発表もあり、私たちは本当に心強く思っています。ありがとう、キース。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、キース。本日の決算説明会の質疑応答は以上です。本日はありがとうございました。また近いうちに皆様とお話しできることを楽しみにしています。
エイミー・フッド
ありがとうございました。
サティア・ナデラ
ありがとうございました。
オペレーター
以上で本日のカンファレンスを終わります。これにて回線をお切りください。ごゆっくりお過ごしください。