トランプ相場の真価：熱狂の終焉か、それとも新たな始まりか？
記事の概要とポイント
1. 選挙後の市場の反応と現状
株価: トランプ氏勝利直後は急騰したが、その後反転。特にラッセル2000指数や銀行株は大半の上昇を失った。
ドル: 選挙後10週間で5％上昇し、2016年と類似の動き。
金利: イールドカーブがスティープ化し、長期債が下落。
ビットコイン: トランプ政権の暗号資産規制緩和期待で大幅上昇。
2. 株式市場の動向
小型株: 貿易政策の恩恵を期待されるも、資金調達難と金利上昇で失速。
銀行株: 規制緩和期待で一時上昇したが、トレンドは弱含み。
エネルギー株: 石油・ガス推進政策で一時上昇後、供給過剰懸念で下落。
暗号資産関連: 上昇維持。
テスラ: トランプ氏のEV懐疑論にも関わらず、イーロン・マスクの政権への影響力から70%上昇。
3. 為替市場
ドル: 関税引き上げや財政出動期待で上昇。
ユーロ: 1ドル以下に下落する可能性あり。
カナダドル: コロナ禍の最安値近くまで下落の予測。
4. 金利の動向
イールドカーブ: 34bp拡大し、2022年以来の急激なスティープ化。
利下げ観測: 選挙前は6回の利下げを織り込んでいたが、現在は2回未満。
長期金利: トランプ氏の政策への不透明感で上昇。
5. 暗号資産
トランプ氏のスタンス: かつての懐疑論から一転、暗号資産政策を優先。
政策: ビットコイン戦略備蓄の創設、規制緩和。
価格: 11月5日から50%上昇し、過去最高値を更新。
今後の為替・株価への影響
1. 株式市場
短期: トランプ氏の政策不透明感、利下げ期待の後退で軟調が続く可能性。
中期: もし規制緩和や減税が具体化すれば、金融・エネルギー株の再上昇もあり得る。
長期: 貿易摩擦の激化が成長を鈍化させるリスク。
2. 為替市場
ドル: 一時的な強さが続くが、関税による貿易摩擦激化なら下落リスク。
ユーロ: 対ドルで1ドル以下の水準まで下落する可能性あり。
円: 米国金利上昇で円安方向に振れる可能性。
3. 債券市場
長期債: インフレ期待が続けば売られ、金利上昇が続く可能性。
短期: 予想外の経済減速があれば、利下げ期待で再び低下の可能性も。
4. 暗号資産
短期: 規制緩和期待で上昇継続。
中期: 実際の政策次第でボラティリティ高まる可能性。
結論
市場のトランプ相場は短期的な熱狂から冷静な評価へ移行。今後の焦点は関税政策の行方とFRBの利下げ姿勢。為替はドル高基調が続く可能性があるが、トランプ氏の政策が経済成長を鈍化させれば、後半で流れが変わる可能性も。暗号資産は規制緩和の期待から引き続き強気相場の可能性。