天然ガス市場の動向

2024年、天然ガス市場が熱気を帯びています。今年の価格上昇は50%に達し、2016年以来の好調ぶりです。特に、最近の寒波予想と在庫調整が市場をさらに盛り上げています。この記事では、これらの背景を深掘りしながら、関連銘柄をピックアップします。

天然ガス市場を支える要因

まず、天然ガス市場を後押ししている要因を整理しましょう。

• 厳しい寒波の予想

  • 次の15日間で予想以上に寒くなるとの気象情報が発表され、暖房需要が急増すると見られています。これが天然ガス需要を大きく押し上げています。

• 在庫過剰の改善

  • 長らく市場を悩ませていた供給過剰の問題が解消されつつあり、価格上昇の下地が整いつつあります。

• 電力需要の高まり

  • データセンターのエネルギー需要が急増中です。特に、MicrosoftやConstellation Energyなどの大手企業が天然ガスを電力供給のソリューションとして活用しており、このトレンドは今後も続くと予想されています。

天然ガスセクター

エネルギー市場全体を見ると、特に2つのセクターが注目されています。

• パイプライン企業

  • Energy Transfer ($ET) や Kinder Morgan ($KMI) のような企業は、いわば「エネルギーの高速道路」。商品価格の変動に直接的に影響を受けにくく、安定した配当を提供しています。Energy Transferは年初来で45%上昇、7%の分配利回りを提供しています。

• 鉱業権を持つ企業

  • Viper Energy ($VNOM) のような資本効率の高い企業は、年初来で60%近い上昇を記録しています。資産の軽さが特徴で、高リターンを狙う投資家にとって魅力的な選択肢です。

天然ガス関連銘柄

このような市場背景を考慮すると、次に挙げる企業が注目されるでしょう。

天然ガスプロデューサー

EQT Corporation ($EQT)
アパラチア盆地を中心に事業を展開する米国最大級の天然ガスプロデューサーです。27.6兆立方フィート（Tcfe）という膨大な埋蔵量を持ち、供給調整や寒波による需要増加の恩恵を受けることが期待されています。再生可能エネルギーへの移行が進む中で、安定的な供給を担う重要なプレイヤーです。

Comstock Resources Inc. ($CRK)
テキサス州東部とルイジアナ州北部に位置するヘインズビルシェールで活動する天然ガスプロデューサーです。同地域の高い生産効率を活用し、コスト削減や戦略的ヘッジに成功。価格変動の激しい天然ガス市場で競争力を維持しています。

Antero Resources Corporation ($AR)
天然ガスと天然ガス液（NGL）の生産に特化しており、LNG輸出市場での成長が期待される企業です。国際市場への直接的なエクスポージャーを持ち、特に北米外での需要増加が収益に寄与しています。

パイプライン事業者

Energy Transfer LP ($ET)
天然ガスパイプライン業界の大手で、輸送インフラにより安定したキャッシュフローを確保しています。特に7%を超える高配当利回りが魅力で、長期投資家に支持されています。商品価格の変動リスクを避けつつ、安定収益を追求するポートフォリオの重要な一角を担います。

Kinder Morgan Inc. ($KMI)
天然ガス輸送で知られる大手企業。天然ガスの採掘地から需要地まで効率的に輸送するインフラを整備しており、エネルギーセクター全体の安定化に寄与しています。堅実な配当と安定的な収益モデルが特徴です。

Williams Companies Inc. ($WMB)
天然ガスの輸送と処理を行う企業で、特に北米市場での活動が顕著です。パイプライン事業を通じて市場の需要と供給を結びつけ、成長と安定の両方を提供しています。

キャピタルライト（資本効率重視）企業

Viper Energy Partners ($VNOM)
鉱業権に特化した企業で、資本効率の高い収益モデルが特徴です。石油と天然ガスの両方を扱っていますが、石油の比重が高めです。キャピタルライトな運営により、収益安定性と配当の両立を図っています。

Black Stone Minerals LP ($BSM)
米国最大級の鉱業権保有企業で、石油と天然ガスからの権利料収入を得ています。生産活動自体は行わず、権利料モデルに特化しているため、資本効率が非常に高いです。安定した配当収益が長期投資家に人気です。

関連セクター銘柄

Devon Energy ($DVN)
石油と天然ガスの生産を行う企業で、特にパーミアン盆地での活動が中心です。近年の株価パフォーマンスはやや低調ですが、再評価の余地があり、ポートフォリオに多様性を加える選択肢として注目されています。

Diamondback Energy Inc. ($FANG)
米国パーミアン盆地で活動し、資本効率の高い運営と安定した配当が特徴です。同地域の生産効率を最大限に活用し、投資家に高いリターンを提供しています。

Chesapeake Energy Corporation ($CHK)
天然ガスに重点を置くエネルギー企業で、北米市場での成長が期待されています。コスト効率の高い運営が特徴で、地元市場での強固な基盤を持っています。