社会的インパクト投資家に求められるスキルセット
社会的インパクト投資家を目指す方、更なるスキル向上を目指すすべての方へ。ご自身またはチームにおける能力開発にお役立てください。
本内容は世界の社会的インパクト投資をリードする英国Big Society Capitalが10年間かけて構築してきた学習と能力開発の枠組みに基づいています。
１．知識
複数のセクター（ビジネス、公共、社会）にまたがる知識は、社会的課題から持続可能な企業モデル、投資家のニーズ、より広範なエコシステムに至るまで、社会的インパクト投資を効果的に運用するために不可欠です。
1.1 社会課題への取組み
1.1.1 社会課題
それぞれの社会課題に関する現在の機会と課題を含む幅広い社会課題分野を理解し、必要に応じて特定の社会課題分野の専門知識を有する。
影響を受ける個人やコミュニティが直面する複雑な問題を理解し共感できる。
社会的課題領域全体の主要な要因とそれらの相互作用を理解している。
特定の政策、介入策、および社会的課題領域全体における主要なステークホルダーの役割について知識がある。
必要に応じて、社会的課題領域および関連する主要な組織に関する専門的かつ直接的な知識を持っている。
1.1.2 社会的インパクトマネジメント
様々な社会的インパクトのマネジメントとデータアプローチについて詳細に理解し、それぞれを使用することが最も適切な状況を十分に理解している。
投資家および社会的目的を持つ組織のための主要かつ新たな社会的インパクトマネジメントツールおよびアプローチに関する知識を持っている。
各アプローチやツールをいつ、どのように使うのが最適かを理解している。
社会的目的を持つ組織が、人々や場所にポジティブなインパクトを与えているかどうかを判断するために、社会的インパクトマネジメントツールをどのように適用しているかを理解している。
主要かつ新たなデータ分析手法に精通し、アクセスしやすく有用で効果的なフォーマットでデータを提示する方法を理解している。
1.2 持続可能な企業解決策の発見
1.2.1 企業モデル
社会的目的を持つ組織が採用する企業モデルの幅の広さ、それらの相対的な利点と限界、社会的問題に取り組むためにそれぞれを用いることが最も適切な場合について、しっかりと理解している。
社会的目的を持つ組織における顧客のタイプ、収益のタイプ、収益ストリームの持続可能性の範囲を理解している。
様々な社会的課題領域内および領域間で使用される様々なモデル、およびそのリスク、持続可能性、社会的インパクト創出の主な要因に関する知識を持っている。
必要に応じて、特定の組織がどのように企業モデルを採用したか、またその教訓について詳細な知識を持っている。
企業モデルを実現するためのアセットの役割を理解している。
様々な企業モデルにおける投資の種類とリターンの特性を理解している。
1.2.2 法的形態、ガバナンス、会計
社会的目的を持つ組織が採用するさまざまな法的形態について、構造、ガバナンス、会計上の主要な検討事項、およびベストプラクティスのガバナンスについて理解している。
社会的目的を持つ組織が採用する多様な法的形態、それぞれの利点と限界、およびそれぞれの違いを理解している。
さまざまな法的形態における会計慣行と、その違いを理解している。
主要財務諸表（損益計算書、キャッシュフロー計算書、貸借対照表）の目的、主要な要素、一般的に認識されているリスクを理解し、各財務諸表間の相互作用を理解している。
主要財務諸表を使用した様々な主要財務比率および業績比率の知識を有し、その解釈方法を理解している。
取締役の義務（必要に応じて）およびベストプラクティス・ガバナンスに関する包括的かつ直接的な知識を有する。
1.3 投資家と投資プロダクトを企業に繋ぐ
1.3.1 投資家
アセットオーナーの財務的および非財務的な目的と制約を明確に理解している。
アセットオーナーの主なカテゴリーと、財務計画、資産と負債のマッチング、収益要件など、アセットオーナーの財務上の目的と制約を理解している。
アセットオーナーの主な社会的インパクトとシステム変革の動機、要件、制約を理解している。
1.3.2 インパクトアセットクラス
インパクトアセットクラスと、それぞれの適切な利用方法を詳細に理解している。
様々なインパクトアセットクラスの特徴と推進要因、およびそれらが投資家と企業のニーズを満たす上で果たしうる役割を理解している。
インパクトアセットクラスの中の社会的インパクト投資商品の種類、メリット、限界、それぞれをどのような場合に利用するのが最も適切かについて、確かな知識を持っている。必要に応じて、どのように改善できるかを検討するための専門的知識を有している。
助成金、譲歩的資本、保証など、一部の社会的インパクト投資における助成金の潜在的役割を理解している。
1.3.3 法律、規制、コンプライアンス
あらゆる種類の取引に関する主要な法律文書と主要な条項をしっかりと理解し、自組織に適用される規制体制、ガバナンス、コンプライアンス責任、および該当する場合はその他の利害関係者を理解している。
投資ストラクチャーや状況に応じて使用される主要な法的文書に関する知識を有している。
投資用途が適切な法務ストラクチャーにどのような影響を与えるかを理解している。
デューデリジェンス中に判明したリスクの軽減策を含め、あらゆる種類の取引文書における、財務上及び法務上の主要な条項とその目的を十分に理解している。
自組織の規制体制、ガバナンス、コンプライアンスに関する位置付けを理解し、その結果生じる制約や、該当する場合には潜在的な投資先、投資家、その他のステークホルダーに対する制約を理解している。
1.4 社会的インパクト投資のエコシステムにおける提供
1.4.1 社会的インパクト投資市場と組織
国内および世界の社会的インパクト投資市場の動向をよく理解し、さまざまな社会的インパクト投資のホールセールおよび仲介ビジネスモデルと組織について深く理解している。
社会的目的を持つ投資家や組織に対して社会的インパクト投資を推進するための、国内および世界における主要なイニシアチブを理解している。
様々なホールセールモデルや仲介モデルを理解し、様々な顧客や市場に対する利用方法、実際の利用方法、投資マネジャーのための「ビルディング・ブロック」を参照しながら、複雑な執行を含む主要な推進要因について理解している。
特定の組織がどのようにこれらのモデルを採用し、利用してきたかについて、詳細かつ直接的な知識を持っている。
国内および世界のインパクト投資市場の形成に影響を与える主要な組織（代表組織、アセットオーナー、投資マネージャー）について理解している。
より広範な市場の中で、自らの組織の市場構築の役割、戦略、制約を理解している。
1.4.2 ソーシャルセクター
現在の政策や資金調達環境を含め、ソーシャルセクターに影響を与える傾向や問題に対して十分な認識を持っている。
市民社会の役割とその歴史的発展を理解している。
社会セクターおよび市民社会に対する政府および民間の支援の現在および過去の傾向を理解している。
主要なソーシャルセクター代表団体の政策ポジションを理解している。
1.4.3 政府
予算設定や政策立案のアプローチを含め、国、地方、分権政府がどのように運営されているかをよく理解し、現在の政治情勢を認識している。
国、地方、分権政府間の責任分担を理解している。
予算編成プロセスなど、政府財政がどのように運営されているかを理解している。
課税や支出、サービスや製品の直接提供、委託、コミュニケーションなど、政府が利用する主な提供メカニズムを理解している。
主要政党の主要な政治問題とそのスタンスを理解している。
1.4.4 金融システム
金融システムがどのように運営されているか、その原動力や過去の傾向を含め、幅広く理解している。
金融システムの主要な構成要素とプレーヤーについて理解している。
投資家の意思決定、規制、財政政策、金融政策など、金融の流れを促進する要因について理解している。
主要な資産クラスの幅広いプライシングおよび評価方法とベンチマーク、ならびに社会的インパクト投資との相対的な価値について理解している。
現代の金融システムの基礎を理解するために、教訓を含め、金融史上の重要な出来事や傾向を理解している。
金融システムに関する代替的なアプローチや理論を理解している。
２．戦略的問題解決
社会的インパクト投資は、複雑な社会問題に取り組み、多くの場合、システムの変革を目指すものです。そのためには、戦略的な問題解決、人間中心のデザイン思考、そして協働により重点を置く必要があります。
2.1 問題のフレーム化
2.1.1 問題の特定と定義
より広い文脈の中で、困難な問題を明確に特定し、具体化し、定義することができる。
新しい問題を発見するためにオープンマインドなアプローチをとり、対処がより困難な問題を積極的に特定しようとする。
潜在的な問題を早期に発見し、必要に応じて予防的なアプローチをとる。
潜在的な問題の概要を最初に把握し、多角的な視点を求め、既存の証拠を照合・分析し、専門家に話を聞き、必要に応じて独自の調査やユーザー参加を行うことで、問題とその背景を深く理解している。
複雑な(complex)文脈と複雑な(complicated)文脈の違いを理解し、それが問題の診断と対処のアプローチをどのように形作るかを認識できる。
問題が複雑な場合も含め、定義された問題を広く理解できるように簡潔に表現することができる。
2.1.2 問題の優先順位付け
複雑な問題を効果的に分解し、取り組むべき分野に優先順位をつけることができる。
自組織が問題解決に果たすべき役割があるのか、それとも他をあたるべきかを判断する。
管理可能な問題解決と実行を確実にするために、持続可能な収益源がある複雑な問題の特定の側面に優先順位をつける。
問題解決の段階に入る際に取り組むべき重要な問題を提起し、情報の一部が不確かであったり、結果の予測が困難であったりする場合でも、安心して作業を進めることができる。
潜在的な成果や成功の尺度が不確かな場合、明確な方向性を示し、学習のためのパラメータを決定する。
2.2 問題に取り組む
2.2.1 問題解決
問題解決に厳密で証拠に基づいたアプローチを適用し、問題を多角的に考えることができる。
さまざまな情報源からデータを収集し、複雑であいまいな証拠から結論を導き出すことができる。
複数の視点から問題を検討し、競合する概念のバランスをとることができる。
問題と提案された解決策の機会と限界を効果的に特定することができる。
新しい証拠や視点に遭遇した場合、問題へのアプローチを反復し続けることができる。
適宜、確立された問題解決の枠組みを効果的に使用する。
2.2.2 創造性と革新性
創造性をもって複雑な問題に取り組み、革新的な解決策を導き出すことができる。
未知の問題や複雑な問題に取り組むために、人間中心のデザイン思考やシステム思考などのアプ ローチを自信を持って適用し、斬新な解決策を生み出すことができる。
現状に挑戦する革新的なアイデアを定期的に 提案し、創造的な代替ソリューションを提供することができる。
メンタルモデルを使用して分析を短縮する。
他部門や他地域で使われているアプローチを活用し、新たな問題に適用する。
積極的に新しいアイデアをプロトタイプ化し、解決策よりも問題に焦点を当てながら、革新的に反復し続ける。
2.2.3 協働
複雑な問題に対する解決策を見出すために、社内外の他者と効果的に協働できる。
公共、社会、民間の各セクターにまたがる強力で多様なネットワークを構築し、必要に応じて個人を活用し、結びつける。
多様なグループにおける意見の共有と集団的な問題解決を自信を持って促進する。
複数の意見を効果的に統合し、広く支持される集団的見解を導き出す。
2.3 コミュニケーションと影響力
2.3.1 コミュニケーション
複雑な問題を自信を持って明確に伝えることができ、さまざまな聴衆に容易に適応できる。
対象聴衆に説得力があり、適切な形式で、問題、解決策、裏付けとなる証拠を明確に説明できる。
不確実な話題について自信を持って伝えることができる。
聴衆の状況や経験に関連した形で、重要なメッセージを熱心に聴衆に伝えることができる。
すべての質問に適切な詳細さで効果的に答え、必要に応じて説明することができる。
情報を発信し、コミュニケーションの目的を達成するために、さまざまなコミュニケーション媒体を定期的に使用する。
2.3.2 影響力
影響力を行使すべき利害関係者を明確に特定し、聴衆の受容性を最大化するためにメッセージを容易に適応させることができる。
影響を及ぼすべき利害関係者を特定し、優先順位を付け、その理由を明確に説明する。
影響力を行使しようとする関係者にケースを提示する際、証拠と批判的推論を適用する。
フィードバックに深く耳を傾け、状況をより深く理解し、潜在的な変化への道筋や障壁を理解している。
影響を与えようとする人の使命、視点、制約に合わせて、キーメッセージを効果的に適応させる。
３．投資管理スキル
社会的インパクト投資管理スキルは、標準的な未上場市場投資プロセスと社会的インパクトおよび評価アプローチを組み合わせたものです。この組み合わせは、投資の財務的目標と社会的インパクト目標のバランスをとり、最大化することを目的としています。
3.1 一般的なトランザクションスキル
3.1.1 プロジェクトマネジメント
複雑なトランザクションを効果的に管理し、プロジェクト・マネジメントのスキルを駆使して、指定された時間枠内で特定の目標を達成するために、すべての利害関係者を効率的にプロセスに参加させることができる。
トランザクションの開始からクローズまでを効果的に管理し、効率的かつタイムリーなプロセスを確保するために、定義された目標を設定し、追跡する。
トランザクションのリスクと主要な依存関係を効果的に特定し管理する。
適切なプロジェクト管理手法、テクニック、ツールを使いこなせる。
3.1.2 関係性マネジメント
あらゆるレベルの複数の利害関係者と強固で持続的な関係を効果的に築くことができる。
強力な対人スキルを駆使し、あらゆるレベルの利害関係者と信頼関係を構築する。
利害関係者と定期的に明確なコミュニケーションを図り、取引全体を通じて利害関係者を巻き込む。
長期的に関係を維持・発展させる。
3.2 パイプライン開発・管理
3.2.1 パイプライン開発
顧客中心のアプローチをとり、パートナーとの投資提案を模索・開発し、様々なコミュニケーションツールを効果的に使用し、自組織の提案を明確にすることができる。
さまざまなコミュニケーション手法やツールを用いて、自組織のUSP（Unique Selling Proposition）やオファーの内容を説得的に説明する。
企業と投資家のニーズをバランスさせるため、顧客中心のアプローチで新たな投資機会を構築する。
新しい組織やパートナーを開拓するためのネットワークを効果的に構築し、活用する。
成功した組織や失敗した組織からのフィードバックを求め、継続的にオファーを改善する。
3.2.2 パイプライン管理
適切なツールを用いて投資機会を効果的に優先順位付けし、投資先候補を効率的に投資プロセスに導くことができる。
自組織の投資基準、戦略的適合性、進展の可能性に基づき、候補案件に効果的な優先順位をつける。
早期に重要な質問を投げかけ、幅広い経験をもとに、迅速に案件を進めるかどうかの判断を下し、必要な場合は迅速に「ノー」を突きつける。
スクリーニング、確率予測、アクティブ・トラッキングを含む様々なツールを用いて候補案件の優先順位を決定する。
社内のガバナンスとプロセスを管理し、組織全体のパイプラインを正確に把握する。
3.3 投資分析
3.3.1 市場分析
投資提案が、特定された市場のギャップや機会を満たす可能性が高いかどうか、また、投資の実施や結果に影響を及ぼす可能性のある主要な外部性を、自信を持って評価することができる。
特定された市場のギャップと機会を批判的に評価するために、複数の情報源を活用する。
投資案が特定されたニーズを満たす可能性があるかどうかを批判的に評価する。
投資結果に影響を及ぼす可能性のある外部性の主要なリスクと機会を明確に特定する。
3.3.2 組織分析
ある組織（投資マネージャーまたは企業）の幅広い分析に自信を持って取り組み、その能力と、投資の意図する社会的・財務的成果を実現する上でのリスクを判断するための判断を下すことができる。
ビルディングブロックに基づき、投資運用会社の組織の主要な原動力と能力を判断し、自信を持って適用することができる。
取締役、上級管理職、スタッフ・チームなど、組織の人材を詳細に評価する。また、必要に応じてプロセス分析手法を用いながら、組織のシステムとプロセスが目的に適合しているかどうかを判断する。
定量的・定性的な分析手法を用いて、組織のビジネスモデルとビジネスプランをストレステストする。
ビジネスパフォーマンスデータとKPIを明確に特定し、抽出し、分析する。
組織とその人材を参照することで、幅広いステークホルダーの意見を引き出し、評価する。
3.3.3 財務分析
あらゆる投資案件について、様々なツールや分析手法を適宜使用し、確固たる財務分析を自信を持って実施できる。
主要な財務ドライバーとリスクを自信を持って特定し、批判的に評価することができる。
将来の財務動向と業績に関する合理的な仮定の策定をサポートする関連データを明確に特定し、抽出することができる。
既存の財務モデル、仮定、アウトプットを吟味し、適合させ、分析することができる。
目的に適合した新しい財務モデルを自信を持って構築し、それらを用いて評価、感度分析、シナリオテストを実施し、リスクとその影響を特定することができる。
財務の定量的・定性的分析手法に精通し、最も適切な場合に適用できる。
3.3.4 社会的インパクト及びシステム分析
様々な状況において、適切な方法および/またはフレームワークを適用し、人々に及ぼす社会的影響や対象となるシステムの変化を効果的に特定し、評価することができる。
主要な社会的インパクトとシステム変革の推進要因とリスクを確信を持って特定し、批判的に評価することができる。
異なるソーシャル・セクター組織、社会的課題領域、投資案について、社会的インパクトとシステム変革を効果的に分析し、比較対照することができる。
他者の社会的使命、社会的ニーズの明確化、変革の理論を自信を持って評価し、その長所と限界を容易に見極め、適切な場合には専門知識を活用して投資先と協働してケースを強化する。
組織の社会的インパクトに関する知識、能力、プロセスについて、十分な情報に基づいて判断する。
適切かつ相応の社会的インパクトとシステム変革の評価指標を特定し、設定し、経時的に追跡する。
必要に応じ、最適な社会的インパクトとシステム変革の手法やフレームワークを効果的に適用する。
3.4 ストラクチャリングと法的手続き
3.4.1 ストラクチャリング
財務的・法的に自信を持って投資ストラクチャーを構築し、他者の投資ストラクチャーを批判的に評価し、投資の財務的・社会的インパクトの意図を満たす適切なメカニズムが含まれていることを確認することができる。
投資の財務的および社会的インパクトの意図を満たすために、確信を持って創造的に複数の投資ストラクチャーを検討する。
潜在的な投資構造それぞれのメリットとトレードオフを批判的に評価する。
バリュエーション、プライシング、リターン、出口戦略（EXIT）、先行条件、後続条件、共同投資条件など、投資を効果的に管理するための手段を特定し、ストラクチャーに組み込むことができる。
3.4.2 法的手続き
投資の財務的意図が確実に満たされるよう、自信を持って法律顧問を雇い、指導し、法的手続きを経て取引を締結まで導くことができる。
社内外の法律顧問に明確に指示を出し、すべての関係者間で効果的に連絡を取りながら、契約締結までのプロセスを管理する。
細部に注意を払いながら法的文書を自信を持って見直し、財務的意図や条件が維持されていることを確認するためのフィードバックを提供する。
3.4.3 交渉
投資の財務的および社会的インパクトの意図に沿って、すべての当事者にとって適切な結果が得られるよう、誠実に交渉することができる。
効果的なプロセスを確保するために、高い感情的知性、共感、および状況に応じた様々な交渉テクニックを用いる。
自方面および他方面の交渉のキーポイントを明確にし、それぞれの相対的な重要性と影響（金銭的および非金銭的）を特定する。
すべての当事者にとって適切な結果を得るために、適宜、合意、条件の絞り込み、譲歩を通じて合意を構築する。
3.5 投資意思決定
3.5.1 投資意思決定とポートフォリオ配分
確固たる分析に基づき、ポートフォリオ全体の中で自信を持って投資決定を下すことができる。特に財務リスクとリターン、期待される社会的インパクトの成果、適切な場合にはシステムの変化のバランスをとることができる。
様々なインパクトアセットクラスのポートフォリオ特性を理解した上で、意思決定にポートフォリオ構築のアプローチを適用する。
クリティカルシンキングスキルと確かな分析力を駆使し、十分な裏付けのある意思決定を行う。
過去の意思決定からのフィードバックを活用し、将来の意思決定を改善する。
3.5.2 投資意思決定に関するプレゼンテーションと提言
意思決定者に対して、熟慮された明確な提言を裏付ける分析を自信を持って提示できる。
主要な論点とリスクを強調する簡潔な投資説明書を効果的に作成する。
財務および非財務分析を、分かりやすく簡潔な形式で自信をもって提示する。
意思決定者に対し、明確かつ考慮された提言を提供する。
3.6 ポートフォリオマネジメント
3.6.1 ポートフォリオマネジメント
複数の投資を積極的に管理し、パフォーマンスをモニターし、それぞれの条件を維持し、発生した問題を解決することができる。
自組織のモニタリング・評価方針およびアプローチを、すべてのポートフォリオ投資に効果的かつ一貫して適用する。
当事者間の法的合意を綿密に維持し、すべての条件が履行されていることを確認する。
投資先のパフォーマンスを積極的にモニタリングし、問題があれば積極的に早期に発見し、必要な場合には内部支援を受けて対応する。
場合によっては、投資案件の修正・再構築を行い、専門家と協働し、投資案件の選択肢を策定する。
3.6.2 ビジネス開発
自らの経験を生かし、必要に応じて他の専門家を活用しながら、投資先のパフォーマンスと組織の有効性を最大化するためのサポートを効果的に提供できる。
分析と経験を活用し、投資先とともに投資実行計画を策定し、定期的に見直す。
継続的な改善を促すため、投資先に建設的なフィードバックを定期的に提供する。
被投資企業の開発ニーズを満たすため、外部のツール、リソース、支援機関をタイムリーに紹介する。
必要に応じて、取締役会または投資委員会を通じて投資先のガバナンス・プロセスに貢献する。
3.6.3 出口戦略（EXIT）
さまざまな出口プロセスを効果的に管理し、投資先の社会的使命が長期的に維持されるよう努めることができる。
投資後の正式な出口プロセス（償還、買収、上場など）を管理する。
投資から得られた教訓を投資先と共有し、必要に応じてより広く共有する。
投資先と積極的に関わり、投資後も社会的使命とインパクトが維持されるようにする。
学ぶ方法は一つではありません。それはしばしば個人的なものであり、複数の異なるアプローチを必要とします。その出発点として本資料が参考になれば幸いです。
出典：Big Society Capital "Learning and Development Framework"