業績回復したフォーライフの分譲事業はこのまま急拡大させていくのか？

この記事では、フォーライフ株式会社の2020年3月期第2四半期について、取り上げていきます。

フォーライフは、分譲住宅の建築・販売を行う「分譲住宅事業」を中心に、注文住宅の建築を請負う「注文住宅事業」、中古マンションのリノベーションを行う「再生住宅事業」の３事業を展開。主なエリアは神奈川（横浜・革川崎）・東京。

2020年3月期第2四半期（2019年11月14日開催）決算説明会資料

前年と比べて、全般＆各事業とも増収増益

分譲住宅事業、注文住宅事業ともに、増収増益です。特に、注文住宅は営業利益が黒字に転換しています。

利益に絡む各数字も、前年と比べて、良くなっています。

粗利益率＝売上粗利益÷売上高
19年２Q：425÷3,707＝11.5％
20年２Q：591÷4,718＝12.5％

売上高営業利益率＝営業利益÷売上高
19年２Q：21÷3,707＝0.6％
20年２Q：170÷4,718＝3.6％

粗利益÷販管費
19年２Q：425÷403＝1.05
20年２Q：591÷421＝1.40

「粗利益÷販管費」が1.05→1.40なので、単に売上や利益の額が上がっているだけではなく、効率良くなっていることがわかります。

各事業のパワーバランスは？

それぞれの事業別で細かい数字を見ていきましょう。

ハイライトや概要でも取り上げられてたように、主軸の分譲住宅事業、2番手の注文住宅事業がともに増収増益になっています。主軸の分譲住宅事業はが売上の割合が全体の80％を超えています。

最も少ない「その他」には、多分、中古マンションのリノベーションを行う「再生住宅事業」などが含まれていると思われます。額面も、分譲や注文住宅に比べると少なく、減収減益なので、他の事業と比べてのパワーバランスが感じ取れます。

分譲住宅の価格は◯◯万円、利益は◯◯万円

分譲住宅事業の内訳を見ていきましょう。

行ってきた施策で目に留まったのが、

・柔軟な価格設定
・アンケートによる標準仕様の変更
・アッパーミドル層向けの商品開発

アッパーミドルは年収800万～1500万円の中流階級の上位層を指します。

どれも一昔前の分譲（価格が融通効かない、仕様が変わらない、低所得向け）の逆をついています。対応力を上げ、所得の高い層に割安感のある分譲住宅を提案・・・という流れになっています。

その結果、大きく増収増益しています。額ではなく、1棟当たりで比較するとどうでしょう？

1棟当たりの売上高
19年２Q：2,970÷85＝3,494万円
20年２Q：4,023÷108＝3,725万円

1棟当たりの営業利益
19年２Q：236÷85＝278万円
20年２Q：368÷108＝341万円

1棟当たりで見ても、売上高は231万円、営業利益は63万円アップしています。

注文住宅の価格は◯◯万円、利益は◯◯万円

同じように、注文住宅事業の内訳を見ていきましょう。

営業利益が、前年のマイナスから、プラスになっています。

行ってきた施策を見てみると、セールス力・広告・販促・コミュニティといった、プロダクト（商品やサービス）以外のところを強化したようです。

額ではなく、1棟当たりで比較するとどうでしょう？

1棟当たりの売上高
19年２Q：614÷27＝2,274万円
20年２Q：626÷23＝2,722万円

1棟当たりの営業利益
19年２Q：-23÷27＝-85万円
20年２Q：4÷23＝17万円

1棟当たりで見ると、売上高は448万円、営業利益は102万円アップしています。

好調な分譲事業は拡大？それとも・・・

流動資産：4,500
現金預金：1,565
流動負債：2,160
固定負債：218

となっており、負債合計よりも流動資産の方が上回っていて、現金預金が流動負債よりも小さい状態です。