In Gold We Trust　INCREMENTUM レポート 2023 Zoltan Pozsar 2023年4月26日　ゾルタン・ポジャール 独占フルインタビュー「新世界秩序への適応 」

2023年4月26日　ゾルタン・ポジャール 独占インタビュー

In Gold We Trust　レポート 2023
新世界秩序への適応 –
独占インタビュー ゾルタン・ポジャール

ゾルタン・ポザール氏独占インタビュー： 新しい世界秩序への適応

2％の低インフレで旧世界に戻るというのは、雪だるま式にあり得ないと思います。低インフレは終わり、もう戻れないのです。
ゾルタン・ポツァル

• 基軸通貨の世界は多極化しており、ドルは人民元やユーロから基軸通貨の地位を脅かされることになる。

• これらの通貨、特に人民元は、必ずしも基軸通貨としてではなく、むしろ貿易の決済に使われることになるでしょう。ここで金の役割が増す可能性がある。

• 中国が経常黒字であることは、中国の通貨が世界の基軸通貨になることを排除するものではない。実際、米国は第2次世界大戦後に黒字を計上し、これがドルを世界的な基軸通貨に導くことになった。

• 中国はスワップ・ラインを使って国際貿易収支を決済している。これはドル基軸の枠組みとは根本的に異なるアプローチであり、各国が膨大な通貨準備をしなくても人民元で貿易ができるようになることを意味する。

• 今日の金融市場関係者が目の当たりにしてきたさまざまな危機は、どんな問題が発生しても、お金を投入することで簡単に解決できた。しかし、今回のインフレ問題はそうではない。

• ポール・ボルカーが高金利の長期化でインフレを抑制した1970年代後半とも大きく異なっている。資源部門への慢性的な投資不足と労働問題により、インフレは粘着性を持ったままである。

• このような環境では、従来の60対40のポートフォリオ配分は苦戦を強いられるだろう。Zoltanは20/40/20/20（現金、株式、債券、コモディティ）を推奨しています。