資産担保証券 Asset-Backed Securities (ABS), Investopedia

By James Chen, Asset-Backed Securities in Investopedia 2022年10月2日閲覧（抄訳） 

資産担保証券（ABS）：通常、貸付、リース、クレジットカード残高、あるいは売掛金のように、資産は債務からキャッシュフローを生み出す。その資産プールからなる原資産により担保された金融投資の一つのタイプ。

ABSとは何か？
　通常、貸付、リース、クレジットカード残高、あるいは売掛金のように、資産は債務からキャッシュフローを生み出す。その資産プールからなる原資産により担保された金融投資の一つのタイプである。それは債券あるいは証書notesの形をとる。満期までの所定の期間、固定利率の所得を支払う。所得志向の投資家にとってABSは、社債や債券ファンドのような他の債務手段の代替物になりうる。

鍵になる点
・ABSsは、クレジットカード債権、住宅エクイテイローン、学生ローン、そして自動車ローンにように所得を生み出す資産を原資産とする金融証券である。
・ABSsは、企業がその貸付やその他の債務を発行者に売ることで作り出される。金融機関は、その後、それらをポートフォリオに包装して投資家に売却する。
・資産をプーリングして（集合させて）ABSs化することは、証券化と呼ばれるプロセスである。
・ABSsは、債券と同様に着実な利子の流れを支払うので、所得志向の投資家にアピールする。
・モーゲージ担保証券（MBSs Mortgage-Backed Securities）と担保債務証書（CDOs Collateralized Debt Obligations）とはABSsの一種とみなすことができる。

　ABSsは、発行者に現金の調達を許し、（調達された現金は）貸付やその他の投資目的に使用できる。ABSsの原資産はしばしば非流動的で、そのままでは売却できない。資産を一緒にプーリング（集合）させ、そこから金融の道具を作り出す―証券化と呼ばれるプロセスーは、発行者に非流動的資産を投資家に売却可能なものにすることを許す。それはまた、発行者の帳簿から不安定な資産を外すことを許し、かくして発行者の信用リスクを緩和する。
　（中略）

担保債務証書(CDOs)
    CDOsは、特別目的ビークル（媒体）により発行されるABSsである。SPVは、ABSを発行する目的のために特別に作られた事業主体あるいはトラストである。CDOsには様々な小グループがある。

・CLOsは銀行貸付から作られたCDOsである。
・CBOsは債券や他のCDOsから構成されている。
　（中略）
・CMOsはモーゲージで構成されている。より正確に言えば、モーゲージのポートフォリオをもつモーゲージ担保証券で構成されている。

　CDOsは本質的には、ABSsと同じものとして仕組まれているが、それを投資媒介の別のタイプだと考える人もいる。一般的にCDOsは、ほかのABSsあるいはCDOsを含めて、より広範かつ広がった範囲の資産を有している。
（以下略）

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