経済指標リポートまとめ3.0 20：10
ヨーロッパの天然ガス市場動向
価格の動き: ヨーロッパの天然ガス先物価格は、8月31日に記録された2週間ぶりの高値€39.4から若干下がり、€39未満に調整されました。市場は季節的に需要が高まる冬の供給リスクを見越して、慎重に評価しています。
供給の展望: トルコ政府はシェルと10年間のLNG契約を締結し、ヨーロッパへの輸送の再指向オプションを付け加えました。これは、トルコがEUおよびアジアのガス市場でより大きなプレーヤーになることを目指すアジェンダに沿ったものであり、ウクライナ侵攻の影響で供給チェーンが揺らいだ後のヨーロッパの供給再構築努力を拡大するものです。
供給状況: 供給増加のための対策が講じられているにもかかわらず、主要生産者からの不確実な供給が第2四半期末以降も価格を高めに保っています。この中で、ヨーロッパのガス貯蔵量は約92%に達しており、EUの11月の目標を2ヶ月以上前倒しで達成しているため、一部の安心材料となっています。
ノルウェーのガス供給: 最近のメンテナンスにより、ノルウェーからのガス供給が1日あたり1,000万立方メートル減少しました。この影響は、主要なパイプラインであるフランパイプ、エムデン、ドーヌムに及んでいます。
1. アイルランドの賃金成長率
賃金成長の加速: 2024年第2四半期にアイルランドの平均週給は前年比5.6%増加し、€963.1に達しました。これは2021年第1四半期以来の最高の伸びであり、前期の5%増加から上昇しました。
セクター別: 民間セクターの賃金は5.6%増加し、公的セクターの4.9%増加を上回りました。建設セクターでは年間で11.8%増加し、€1,006.22に達し、最も大きな増加を示しました。また、管理および支援サービスセクターも7%増加し、€764.39に達しました。
時給と労働時間: 平均時給は前年比5.4%増の€29.71となり、平均週給時間は前年比0.3%増の32.4時間となりました。
2. カタールのGDP成長率
成長の停滞: カタール経済は2023年第4四半期に前年同期比で成長が停滞しました。前期の上方修正された1.5%の成長から減速し、2021年第1四半期以来の最低成長率となりました。
主な減少セクター: 鉱業および採石業は-3.1%、情報通信は-6.2%、金融・保険活動は-1.3%減少しました。これらの減少は、製造業（+0.7%）、卸売・小売貿易、自動車およびオートバイの修理（+5.3%）、公共管理および強制的な社会保障（+5.6%）の増加によって相殺されました。
四半期ベース: 前期の4.3%の成長に対して、経済は0.6%縮小しました。
3. ポルトガルの工業生産
生産の減少: ポルトガルの工業生産は2024年7月に前年同月比で4%減少し、6月の改定後の2.7%減少からさらに悪化しました。これは今年最大の年間減少を示しています。
全てのカテゴリーが減少: 消費財(-2.5%)、中間財(-3.8%)、投資財(-4.6%)、エネルギー(-7.3%)のすべてのカテゴリーで減少が見られました。前月比でも工業生産は1%減少しました。
4. カザフスタンのインフレ率
インフレ率の低下: カザフスタンの年間インフレ率は2024年8月に8.4%に低下し、前月の8.6%からわずかに減少しました。サービス価格の上昇が13.6%と、前月の14.5%から減速したことが主な要因です。
食料品と非食料品: 食料品の価格上昇は8月も5.5%で安定しており、非食料品の価格は7.7%と前月の7.3%から加速しました。
月次ベース: 消費者物価は8月に0.6%増加し、前月の0.7%増加からわずかに減少しました。
1. ドイツ10年国債利回り
利回り上昇: ドイツの10年国債利回りは9月初めに2.33%に達し、約1ヶ月ぶりの高水準となりました。これは、トレーダーが経済および金融政策の見通しと、ドイツの2つの州での地方選挙の結果を消化しているためです。
金融政策: トレーダーは、9月12日のECB会合で再度の利下げが行われると予測しており、ユーロ圏のインフレ率が8月に2.2%に低下したことがその確率を高めています。
政治状況: オラフ・ショルツ首相の与党連立は、2つの地方選挙で敗北しました。極右のドイツのための選択肢（AfD）がテューリンゲン州で勝利し、中道右派のキリスト教民主同盟（CDU）がザクセン州で勝利しました。ただし、AfDが他の政党との協力を得られないため、政府を形成する可能性は低いとされています。
2. ドイツ株式市場（DAX指数）
DAX指数の動向: ドイツのDAX指数は月曜日に18,900を割り込み、記録的高値からやや下落しました。これは、今年の中央銀行の利下げの規模と、それが企業収益に与える影響を投資家が評価しているためです。
自動車メーカー: 悲観的な中国の製造業PMIがドイツ車の主要市場である中国での需要低下を強調し、ポルシェ、メルセデス、BMW、フォルクスワーゲンが1.25%から0.4%の範囲で下落しました。
工業セクター: ダイムラーとラインメタルの株価も1%以上下落しました。
製造業PMI: ユーロ圏および国内の製造業PMIが8月に速報値から若干上方修正されたものの、依然として工場活動の収縮を示しています。
3. 南アフリカ10年国債利回り
利回り上昇: 南アフリカの10年国債利回りは23ベーシスポイント上昇しました。これは、最近の経済データと市場の動向に反応しているものです。
4. キプロスの経済成長
GDP成長率: キプロスの経済は2024年第2四半期に前年同期比3.7%成長し、前期の改定後3.3%の増加から加速しました。これは、2022年第2四半期以来の最高成長率を記録しました。
成長の主因: 成長は主に建設業（+10.4%）、情報・通信（+7%）、鉱業・採石業・製造業・ユーティリティ（+4.8%）の堅調な成長によって支えられました。対照的に、金融・保険業は0.5%のわずかな縮小を記録しました。
四半期ベース: 第2四半期のGDPは0.7%増加し、前期の改定後1%の増加から緩やかに減速しました。
1. 南アフリカ株式市場
JSE指数: 9月の初取引日である月曜日に約83,570ポイントで小幅に下落しました。トレーダーは今週発表される主要経済のデータを待っており、特に米国の経済見通しと金利動向に注目しています。
国内のニュース: BRICSの一部である新開発銀行（NDB）は、南アフリカの水・衛生インフラ開発を支援するために最大10億ドル（178.6億ランド）の融資を承認しました。
主要株: Sibanye-Stillwaterは、米国の鉱山に関する不確実性から収益が100%減少する可能性があるとの警告を受けて4%以上下落しました。その他の大幅下落銘柄には、Aspen (-2.6%)、Sanlam (-2.5%)、Harmony Gold (-2.4%)、Thungela Resources (-1.9%)が含まれます。一方、Impala Platinumは約4%の上昇を記録しました。
2. スペイン株式市場
IBEX 35指数: 月曜日の早い取引でほぼ変わらず、11,400ポイント付近で推移しました。先週の3ヶ月ぶりの高値での取引終了後、投資家は経済見通しと今後のクレジットコストの動向を注視しています。
主要株:
下落: Inditex (-0.7%)、Amadeus (-1%)、Cellnex (-0.6%)が下落。
上昇: CaixaBank (+0.4%)、BBVA (+0.3%)、Telefónica (+0.7%)が上昇。
目立った動き: Inmobiliariaが3.3%の上昇を記録し、主要な上昇銘柄となった一方で、Fluidraは1.6%下落し、低迷しました。
3. キプロスの小売販売
小売売上高: キプロスの小売売上高は、2024年7月に前年同月比で1.2%減少し、6月の3.2%の増加から大きく減少しました。これは、2022年7月以来の最低水準を示しています。
セクター別: 衣料品と履物の販売が-2.9%（6月は6.2%）と低迷し、医薬品、整形外科製品、化粧品の販売も-8.8%（6月は7.9%）と大幅に減少しました。食料品、飲料、タバコの販売も減少しましたが、自動車燃料（7.4% vs -4.7%）および花、植物、宝石、時計、光学製品の販売は増加しました。
4. 南アフリカ製造業PMI
PMI指数: 南アフリカのAbsa製造業PMIは、2024年8月に43.6に低下し、前月の52.4から急落しました。これは、国内の工場活動が1月以来で最も急激に収縮していることを示しています。
主要な指標:
ビジネス活動サブインデックスは11.9ポイント低下して38.9、新規受注は34.6に減少しました。
雇用指数も減少を続け、2ヶ月連続で縮小域にとどまっています。
6ヶ月先の予想ビジネス環境を示す指数は、7月の69.4から8月の61.3に低下しましたが、依然として将来の改善を見込んでいます。
5. イタリア株式市場
FTSE MIB指数: 月曜日に0.2%下落し、34,300ポイント付近で推移しました。投資家は今週の経済データとECBの主要関係者からの発言に注目し、中央銀行の将来の政策の手がかりを求めています。
経済データ: HCOBイタリア製造業PMIは8月に49.4に改善し、予想を上回りました。第2四半期のGDP成長率は前年同期比0.9%で、5四半期ぶりの最高成長率を記録しました。
主要株: Diasorin、Brunello Cucinelli、Iveco Group、Amplifonの株価がそれぞれ2%以上下落。一方、Unipol、Tenaris、Unicreditの株価は約1%上昇しました。
1. イタリアの生産者物価指数 (PPI)
PPIの低下: イタリアの工業生産者価格は、2024年7月に前年同月比で1.1%減少しました。これは、前月の2.5%減少から緩やかになり、2023年3月以来の最も低いペースのデフレーションです。これは、エネルギー、金属、食品価格の急騰に続くベース年効果が弱まる中で、ユーロ圏全体で生産者価格が正常化しているためです。
セクター別: エネルギーコストが3%減少、中間財生産者は1.6%減少。一方、消費財のインフレ率は0.7%上昇し、資本財はほぼ横ばいで-0.1%でした。前月比では、生産者価格は1.3%上昇しました。
2. ギリシャの製造業PMI
PMIの低下: S&Pグローバルのギリシャ製造業PMIは、2024年8月に52.9に低下し、7月の53.2からわずかに低下しました。これは、2023年12月以来の最低水準を示しています。
主要な指標:
生産と新規受注の成長が減速し、販売環境が軟化しています。
雇用と購買活動も減少し、企業は既存の在庫に依存しています。
入力コストの増加が緩和されましたが、販売価格は高止まりしており、7月に比べて増加のペースは遅くなっています。
企業の信頼感が低下し、将来の見通しへの期待は2022年11月以来の最低水準に達しました。
3. イギリスの製造業PMI
PMIの上昇: S&PグローバルUK製造業PMIは、2024年8月に52.5に上昇し、前月の52.1を上回りました。これは2年以上ぶりの最高ペースでの成長を示しており、初期市場予測の52.1を大幅に上回りました。
主要な指標:
新規受注が今年最高のペースで増加し、リスクテイクが増加した顧客により販売パイプラインが改善されました。
生産量は2年半ぶりの高水準に達し、バックログが2023年11月以来最速で解消され、雇用増加と一致しました。
エネルギー、金属、プラスチックの価格上昇が工場の入力コストを押し上げましたが、前月からの増加ペースは緩和されました。
4. クロアチアの工業生産
生産の回復: クロアチアの工業生産は、2024年7月に前年同月比で1.7%増加し、7ヶ月連続の減少から反転しました。前月の8.3%の減少からの回復です。
セクター別: 製造業生産が2.8%増加し（6月は-6.4%）、電気・ガス・蒸気・空調供給も0.4%増加しました（6月は-22.4%）。一方、鉱業および採石業の生産は減少幅が縮小し、-5.1%（6月は-6.1%）となりました。月次ベースでは、7月の工業活動は前月比8%増加しました（6月は3.7%減少）。
5. 為替市場の動向
主要通貨: 日本円は0.37%下落し、トップの通貨ロスとなりました。次いで、中国元（-0.30%）、ニュージーランドドル（-0.26%）、ドル指数（-0.08%）が続きました。
通貨の上昇: 豪ドルが0.28%の上昇でトップとなり、ユーロ（0.19%）、英ポンド（0.06%）が続きました。
1. ノルウェー製造業PMI
PMI指数の低下: ノルウェーのDNB製造業PMIは、2024年8月に52.1に低下し、前月の上方修正された59.8からの大幅な減少を示しました。
主要な指標:
新規受注: 47.3（7月は63.5）と大幅に減少しました。
生産: 55.1（7月は67）に減少し、成長が鈍化しました。
雇用: 52.2（7月は55）と、緩やかな増加を記録しました。
在庫: 47.8（7月は57.6）と急減しました。
供給者の納期: 改善して56.6（7月は58.4）となりました。
価格圧力: 入力価格指数が10.7ポイント低下し、58.6となり、価格圧力が緩和されました。
2. 香港株式市場の動向
ハンセン指数: 新しい月の初取引日に297ポイント（1.7%）急落し、17,692で終了しました。これは、過去2回のセッションでの上昇からの反落であり、6ヶ月ぶりの高値からの後退となりました。9月は歴史的に株式市場が不安定であることから、米国先物の急落により不安が高まりました。
セクター別: 全てのセクターが下落し、特に不動産セクターは3.3%の減少を記録しました。New World Dev.が20年ぶりの年間損失を見込んで13.5%急落したため、不動産セクターが大きく押し下げられました。
経済不安: 中国の経済不安が続き、8月の財新製造業PMIと公式製造業PMIの乖離がみられ、後者は4ヶ月連続で縮小しました。さらに、香港市場の下落を抑制するための中国政府の長期的な債券市場対策が行われました。
主要銘柄: Nongfu Spring (-5.3%)、China Resources Land (-5.4%)、BYD Electronic (-4.2%)、Semicon Manufacturing (-3.8%)が今日の大幅な下落を記録しました。
3. ユーロ圏製造業PMI
PMI指数: 2024年8月のHCOBユーロ圏製造業PMIは45.8で、前月の45.6の速報値から若干上方修正されましたが、依然として過去2年以上にわたり毎月収縮が続いています。
新規受注: 年初以来最も急速なペースで減少し、国内外の市場からの需要が減少したことを示しています。
業務残: 2月以来最も急速なペースで減少しましたが、新規受注の減少を相殺するには至らず、工場の生産は再び減少しました。
経済的背景: ECBの金融引き締めとエネルギー価格の高騰が製造業セクターに影響を及ぼしています。
1. イギリス株式市場の動向
FTSE 100: 月曜日の取引開始時、FTSE 100はほぼ変わらず、8,370ポイント付近で取引されました。これは、トレーダーが今週後半に発表されるヨーロッパとアメリカの経済データの公開を待っているためです。注目は、欧州のPMI調査に向けられています。
主要株:
Rightmove: オーストラリアの不動産広告会社がイギリスの不動産プラットフォームに対して現金と株式によるオファーを検討しているとの憶測が確認されたことにより、Rightmove株は20%以上急騰しました。
Barratt Developments: UBSが株価の目標を630pに引き上げたことで、株価が約1%上昇しました。
Rio Tinto: 産業金属鉱業会社の株価は、基礎金属全体の弱さにより1%以上下落しました。
Kingfisher: バークレイズが評価を「オーバーウエイト」から「イコールウエイト」に引き下げたため、株価が2%下落しました。
2. フランス株式市場の動向
CAC 40: 月曜日、CAC 40は0.4%下落し、7,598ポイントで取引されました。これは、重量株の下落によるものです。トレーダーは引き続き経済見通しを評価し、将来の信用コストと企業の利益を見極めています。
主要株:
高級ブランド: Keringが2.5%、Hermèsが1.6%、LVMHが1.3%下落しました。高級品セクターの成長が鈍化する可能性があるとの懸念が原因です。
Teleperformance: 株価が3.6%急落。
Stellantis NV: 株価が2.5%下落。
Sanofi: 多発性硬化症（MS）の治療薬の試験進捗に関する更新が投資家に報告されたことで、株価は約2.5%上昇しました。
OrangeとPernod Ricard: それぞれ1%と0.4%の上昇を記録しました。
製造業PMI: フランス製造業PMIは8月に43.9と、前月の44から低下し、1月以来の急激な収縮を示しました。
3. イタリアのGDP成長率
第2四半期のGDP成長率: 2024年6月末までの3ヶ月間で、イタリアのGDPは前期比0.2%増加しました。これは、第1四半期の0.3%からやや減速し、予備的な推定と一致しています。
主な経済指標:
固定資本形成: 機械が1.1%、建物が1.8%増加したのに対し、住宅は1.1%減少しました。
消費: 家計消費は0.2%増加しましたが、政府支出は0.5%減少しました。
貿易: 輸出は1.5%減少し、輸入は0.6%減少しました。
年間成長率: 年間ベースではGDPが0.9%増加し、前四半期の0.6%増加から加速しました。財務省は2024年の成長率を0.6%と予測しており、独立系アナリストの予測と一致しています。
1. コモディティ市場の動向
パーム油: 価格が1.28%下落し、主要なコモディティの中で最大の下落幅を示しました。
菜種: 価格が0.53%下落し、コモディティの中で2番目に大きな下落を記録しました。
金属市場: 鉄筋の価格が1.56%下落し、メタルコモディティの中で最大の下落を見せました。次いで、銀が1.11%下落し、金も0.12%の微減を記録しました。
2. 通貨市場の動向
ユーロ: 9月の始め、ユーロは1ユーロあたり約1.1ドルで取引されており、8月中旬以来の低水準に近い状態です。トレーダーは9月12日のECB（欧州中央銀行）の会合で再度の利下げを予想しており、その確率はユーロ圏のインフレ率が2021年7月以来の最低水準である2.2%に低下したことから高まっています。コアインフレ率も3ヶ月連続の2.9%から2.8%に低下しました。
3. 製造業PMIの動向
ドイツ製造業PMI: HCOBドイツ製造業PMIは8月に42.4と、速報値の42.1から若干上方修正されましたが、7月の43.2からは低下しており、製造業部門の不況が続いていることを示しています。新規受注、購買活動、雇用はいずれも急激な減少を記録し、輸送コストの増加が一部企業で報告されました。
イタリア製造業PMI: HCOBイタリア製造業PMIは8月に49.4と、7月の47.4から上昇し、市場予測の48.5を上回りました。これは5ヶ月連続の収縮を示していますが、縮小のペースが緩やかになりつつあり、業界の安定化に向けた兆候が見られます。新規受注と生産の減少は続いているものの、その減少率はここ5ヶ月で最も緩やかでした。
チェコ共和国製造業PMI: S&Pグローバルチェコ製造業PMIは8月に46.7と、7月の43.8から上昇し、2年間で最も緩やかな収縮ペースを記録しました。新規受注の減少は2022年4月以来の最も緩やかなペースであり、生産の減少も3ヶ月ぶりに最も弱くなりました。一方で、供給遅延がサプライヤーのパフォーマンスの悪化を招いており、材料調達の困難さからコストの上昇が続いています。
1. エネルギー商品価格の動き
指標: 天然ガス UK GBP, 天然ガス EU Dutch TTF, ブレント原油, WTI原油
現状: 天然ガス UK GBPが1.56%下落、天然ガス EU Dutch TTFが0.99%下落、ブレント原油が0.23%下落、WTI原油が0.16%下落。一方、天然ガスは1.42%上昇。
概要: エネルギー商品全般にわたり価格が下落している中で、天然ガスが唯一の上昇を見せている。
2. タイのビジネス信頼感が改善
指標: タイビジネス信頼感指数
現状: 47.1（2024年8月）
概要: タイのビジネス信頼感が7月の46.9から改善。生産、投資、受注、輸出条件、出力価格、流動性などが好転し、雇用評価がやや弱まった。3ヶ月先の見通しは49.8に低下。
3. 欧州株式市場が調整
指標: ユーロ圏株式市場（Stoxx 50, Stoxx 600）
現状: Stoxx 50が0.5%下落、Stoxx 600が0.5%下落
概要: 欧州株式市場は8月の急上昇から調整局面。中国経済の鈍化や消費者の弱さに関する懸念が影響。消費財、産業株、銀行株が特に下落。
4. スイス製造業活動が1年半ぶりの最少収縮
指標: スイス製造業PMI
現状: 49（2024年8月）
概要: スイス製造業PMIが49に上昇し、20ヶ月連続の収縮ながら、最も少ない収縮。生産、受注、購入量、購入価格、納期、在庫の全てで改善が見られた。
5. トルコ製造業セクターが縮小継続
指標: トルコ製造業PMI
現状: 47.8（2024年8月）
概要: トルコの製造業PMIが47.8に上昇したものの、製造業の健康状態は依然として低迷。新規注文の減少、出力・雇用・購買活動の縮小が続く中、輸出注文が回復し、価格の上昇が加速。
1. 鉄鉱石価格が圧力下に留まる
指標: 鉄鉱石価格
現状: 62%鉄分含有の鉄鉱石価格が$100未満で推移
概要: 中国の経済データが軟化し、在庫が増加したため鉄鉱石価格は圧力を受けている。中国の製造業活動はさらに収縮し、新築住宅価格の上昇も鈍化。主要中国港の鉄鉱石在庫は2022年4月以来の高水準に達し、需要の低迷を反映している。
2. オーストリアの失業率が4ヶ月ぶりの高水準
指標: オーストリア失業率
現状: 6.7%（2024年8月）
概要: オーストリアの失業率が6.7%に上昇し、4ヶ月ぶりの高水準。失業者数は前年同期比で26.2万人増加し、前月比でも12万人増加。
3. スペイン製造業の成長がさらに減速
指標: スペイン製造業PMI
現状: 50.5（2024年8月）
概要: スペインの製造業PMIが50.5に低下し、現在の7ヶ月間の成長の中で最も低い水準。新規受注がわずかに回復する一方で、出荷活動が初めて減少し、雇用も減少。価格の上昇が続くものの、増加率は鈍化しており、見通しは8ヶ月ぶりの低水準。
4. ドイツDAX指数が0.67%下落
指標: ドイツDAX指数
現状: 126ポイント下落
概要: ドイツのDAX指数が下落し、Infineon、Zalando、Daimler Truck Holding AGが損失を主導。Deutsche Telekom、Covestro、E.ONが若干の上昇を見せた。
5. フランスCAC 40指数が0.71%下落
指標: フランスCAC 40指数
現状: 54ポイント下落
概要: フランスのCAC 40指数が下落し、Kering、Stellantis NV、Hermes Internationalが損失を主導。Sanofi、Orange、Unibail Rodamcoが若干の上昇を見せた。
6. ポーランド製造業PMIが5ヶ月ぶりの高水準
指標: ポーランド製造業PMI
現状: 47.8（2024年8月）
概要: ポーランドの製造業PMIが47.8に上昇し、7月の47.3から改善。28ヶ月連続の縮小ながら、3月以来の最も緩やかな減少。新規受注が30ヶ月連続の減少を記録し、輸出が全体の新規受注よりも急激に減少。価格圧力は抑えられており、将来の見通しは改善。