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久保山 シゲロウ

Euler v2 Lite Paper - モジュラー型レンディングプラットフォーム

By Euler Labs

イントロダクション

Euler v2は、次の2つの主要コンポーネントを特徴とするモジュラー型レンディングプラットフォームです:

  1. Euler Vault Kit (EVK): パーミッションレスでレンディングボールトを展開し、カスタマイズするためのツール。

  2. Ethereum Vault Connector (EVC): 他のボールトの担保としてボールトを使用可能にする不変のプリミティブ。

これらのコンポーネントにより、Eulerエコシステム内であらゆる種類のレンディングプロダクトを構築または再構築する柔軟性が提供されます。Eulerのモジュラー設計はスケーラビリティと継続的な成長を可能にし、多様なリスク/リワード機会、新しい担保オプション、低コストの借入、先進的なリスク管理ツール、低い清算コストを備えた優れた体験を提供します。

Euler Vault Kit (EVK)

Euler v2は、ERC-4626ボールトを使用し、カスタムEuler Vault Kit (EVK)で構築され、EVCを使用して接続されます。このボールトキットは、ガバナンス、アップグレード性、オラクルについてアグノスティックであり、さまざまなユースケースに対応するための異なるボールトクラスをサポートします。初期のボールトクラスは次の通りです:

  1. Core Vaults: リスク管理され、資本効率の高い貸出・借入を行うガバナンス付きのレンディングプロダクトで、Euler v1やAave v3に似ていますが、さらに機能が強化されています。

  2. Edge Vaults: パーミッションレスでユーザーがレンディング市場を作成できる柔軟なボールトで、複数の担保ボールトや収益を生む担保をサポートします。

  3. Escrow Vaults: 収益を生むことなく他のボールトの担保として任意のERC20トークンを使用可能にし、清算のための担保のアクセスを確保します。

高度なユーザーは、ガバナンスサポート、カスタム清算フロー、またはコンプライアンス制限を持つ実世界の資産などの機能を統合したカスタムボールトをEulerの仕様外で構築できます。

機能

  1. 合成資産: 深い担保流動性と高度なリスク管理を備えた担保付き負債ポジションと合成資産を作成します。

  2. ネストボールト: トークン化されたボールトシェアにより、追加の貸出と借入が可能になり、新しい担保タイプで既存の流動性にアクセスできます。

  3. 報酬ストリーム: 新しい市場のユーザーにパーミッションレスで報酬をストリーミングし、ステーキングを不要にします。

  4. 料金フロー: ETH、USDC、またはEULのような資産を蓄積するためにオークション料金を提供し、財務の柔軟性を提供し、DAO支援の合成資産をサポートします。

  5. フリーマーケット清算: Euler v1のリバースダッチオークションメカニズムを標準として、借り手と貸し手の両方を保護するカスタマイズ可能な清算フロー。

Ethereum Vault Connector (EVC)

EVCは、ボールト作成者がボールトを接続し、既存の預金を担保として認識することで新しいレンディングプロダクトをブートストラップするための相互運用レイヤーです。これは、レンディングプロトコル、ステーブルコイン、収益集約機、マージントレーディングアプリの開発をサポートし、貸し手と借り手の柔軟性を向上させます。EVCの機能には次のものがあります:

  • マルチコールのようなバッチ処理

  • 効率的なローンのリファイナンスのためのフラッシュ流動性

  • シミュレーションとガスレス取引

  • 先進的なトレーディングとリスク管理のためのアカウントマネージャー機能

  • 複数のウォレットアカウントなしでリスクを隔離および管理するサブアカウント

  • ユーザーのウォレットから直接担保使用を可能にするERC20Collateralトークン

ユースケースと例

  1. LRT/LST/ETHボールトの連鎖によるレバレッジ: DeFiにおける高い借入需要。

  2. レバレッジを用いた流動性提供: LPトークンホルダーはガス効率の高いAMMプロトコルを使用してポジションをレバレッジできます。

  3. インパーマネントロスヘッジ: LPトークンを借りてヘッジまたはショートし、追加の収益を得る。

  4. USDキャリートレード: ステーブルコインのデペグリスクに対するヘッジとキャリートレードからの利益。

  5. ロングテール資産へのロングポジション: 長期的な担保タイプに対して借りる。

  6. 実世界資産のマージントレーディング: 利回りと金利差を利用したRWAsのマージントレーディング。

長期ビジョン

Euler v2は、DeFiの主要な流動性レイヤーになることを目指し、Edgeボールトのパーミッションレス作成を可能にし、EVCを介して異なる種類のボールトを接続することで流動性の分断を解消します。このモジュラー設計は、セキュリティやリスク管理を犠牲にすることなく柔軟性と資本効率を向上させます。将来的には、実世界の資産、非代替性トークン、IOUs、ピアツーピアレンディング、オラクルフリーレンディングなどの統合を目指し、EulerをEVMベースのネットワーク上でのレンディング、借入、取引のグローバルな流動性レイヤーおよびワンストップショップとして位置づけます。

謝辞

Euler Labsは、Eulerエコシステムの形成と進展に貢献し、サポートしてくれたDeFiコミュニティ、開発者、およびステークホルダーに感謝します。

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